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關於下半年港股策略、華彩控股、綠色動力（港股那點事） 港股那點事直播間

http://xueqiu.com/4091164142/29881594
1、關於2014下半年港股策略的幾點思考

作者：格隆匯會員  趙文利博士

(格隆註：6月將盡，下半年市場會如何演繹？策略該如何調整？格隆特意邀請港股投資圈最具實力的宏觀策略分析師趙文利博士做一個提綱挈領的分析。其中觀點只代表作者個人觀點，僅供格隆匯會員參考之用。)

核心觀點：港股料先抑後揚  四季度初或見下半年高點

Ø年初至今，儘管港股大盤依然維持區間震盪，但大部分投資者的感受卻與去年天淵之別。究其緣由，是由於風格轉換（成長轉向價值，小盤轉向大盤，高估值新興轉向低估值傳統）來勢洶洶，去年星光熠熠的新經濟成長股和小盤股光彩不在，至今大部分仍未恢復元氣。如果說上半年的核心問題是風格轉換何時開始，那麼下半年則是風格轉換何時結束的問題。個人認為，大盤能否結束風格轉換，關鍵還是要看內地房地產市場和中資地產股何時企穩。因為一方面經濟下行壓力主要來自房地產投資及其產業鏈的需求放緩，另一方面，包括銀行壞賬、影子銀行和地方債務等相當一部分系統性金融風險最終都與房地產有關。地產的風險邊界得不到確認，市場的系統性風險就無法消除，金融地產股就會始終陷於估值陷阱的困境。只有當地產行業階段性見底、系統性風險排除後，市場風險情緒才能修復，地產股修復到位後，本輪風格轉換才告完成，之後地產產業鏈、小盤股和新興行業才可能有持續的反彈空間。

Ø到目前為止，本輪風格轉換，主要權重板塊（香港本地地產、電信、能源、中資金融等）基本都已參與了反彈，但中資地產股卻斯人獨憔悴。那麼，中資地產股何時見底呢？從以往08-09年、11-12年兩輪地產股週期的經驗看，政策底、估值底和盈利底會先後出現，但由於外部衝擊和政策彈性正在衰減，地產股估值底深度收斂的同時，政策底到盈利底的跨度卻在拉長。目前來看，4-5月份可以作為政策底，雖然四季度初房地產數據料會有階段性改善，但明天上半年壓力很可能還會重現，盈利底最終確認可能需要更長的時間。如此一來，股價可能會反覆探底和築底（以往也多是雙底形態）。因此，我們也認同房地產處於長週期見頂過程，但並不意味著會迅速全面崩盤，本輪地產短週期的調整特徵更可能是一個深度有限、跨度綿延、一波三折的「煎熬底」。這樣的下半年大盤整體仍然是個區間震盪格局，但三四季度之交或有一輪反彈。

Ø習總「經濟新常態」的提法決定了微刺激的政策邊界：政策只能改變經濟下行的斜率和節奏，無法扭轉大方向。現在起至四中全會召開之前進入政策觀察期，政策重點已經轉移至督導落實，在政策摸底結束前，全面性降淮降息的可能性較低。9月前後市場將迎來階段性的有利時機，四季度初或見下半年高點，刺激因素包括：中報行情、滬港通啟動、四中全會帶來政策預期升溫等。年底展望明年，中國經濟的下行趨勢恐難扭轉，債務風險（由於債務展期和政策干擾被拖後）浮出水面。美聯儲在今年第四季度結束QE之後，2015年將面臨越來越強的加息壓力。須知港股基本面看國內，流動性看美國。美國流動性收緊和中國經濟下行的組合最不利港股。

Ø對下半年港股市場總體維持謹慎，大盤繼續區間震盪，新興行業中小盤股在先後經歷估值和盈利的雙重調整之後有望階段性觸底反彈，並隨中報業績趨向分化。預計恆生指數波動區間：24000-21000；國企指數波動區間：11500-9500。

Ø行業方面：看好有持續業績支撐和政策支持的新興行業以及受益於結構改革的傳統行業：環保、醫藥、博彩、TMT、能源及能源基建、新能源、物流、非銀行金融等。地產、銀行、汽車、建材等低估值週期股有交易性機會。

（以上分析文章之詳細內容，請參閱「港股那點事」官網http://www.guuzhang.com中格隆匯會員深度思考欄目）

2、華彩（1371）彩票新媒體業務一點個人體驗見得

作者：格隆匯會員apple

(格隆按：昨日華彩公告再次中標貴州體彩終端機。正如公司在公告中所言：本集團自去年成功獲得中體彩中心批淮成為電腦彩票終端機供應商以來，憑藉出色的產品及優秀的服務，在僅一年多時間內相繼於貴州、甘肅、浙江、安徽四省中標，充分體現了本集團在中國體彩市場深耕細作，區域紮根經營的綜合實力。

但華彩不是沒有短板。以彩票產業鏈遊戲研發，系統集成，彩票銷售這三個環節來看，華彩的強項是系統集成和遊戲研發，互聯網新媒體售彩方面相對是弱項。下面分享格隆匯會員apple對華彩新媒體業務方面使用體驗心得，非常細緻的草根調研與比較，參考價值明顯，格隆誠意推薦！其中觀點僅代表apple個人觀點。相信這種對華彩產品最接地氣的體驗心得將有助華彩公司改善短板，最終成為彩票領域當之無愧的行業巨頭。）

這個週末，在世界盃戰火燃起的週末，我也懷著激動的心情應景的體驗了華彩、500萬、QQ彩票這三家公司的體彩+福彩的新媒體業務。小女子見識有限，一點個人拙見，有不正確不在行的地方，請大家多多指正海涵。

前言：

本著愛之深，責之切的心情，apple認為在電話售彩以及新媒體銷售渠道方面，華彩與第一陣營的淘寶，與第二陣營的500萬、QQ彩票來比，還有很長的路要走，華彩的新媒體渠道（含電話彩票分銷）在2013年佔銷售額8%，如果按公司計劃在未來三年上升到30%以上的份額，在將來日趨競爭激烈的彩票領域上，還需多多修練內功，如果這塊與優秀的互聯網公司達成戰略合作互補，或許這條路會縮短很多。

一、華彩的新媒體業務

包括電話售彩，無紙化彩票、互聯網各渠道銷售彩票

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以下便從這三個方面來分別淺析，不對的地方，歡迎指正；膚淺的方向，請多多補充。

1.1 華彩彩票手機APP

（1）、界面稍嫌粗糙，交互體驗不太好，

（2）、華彩彩票APP上的運營活動也稍嫌笨拙，競彩獎金加送15%+5% 以及關注華彩微信帳號送5元彩金，懂互聯網產品運營的同學們都知道，這樣的活動是老闆最恨的傻X拉新活動，君不見當前小夥伴們玩得最High的社交鏈式紅包營銷運營活動，連500萬都學得有模有樣玩到High起。我只能說華彩你太OUT了。

（3）、如此大BUG, 華彩的產品經理是眼瞎還是耳聾了？關注華彩微信帳號送5元彩金，根本沒送，本小姐加了微信號又關注了，5元彩金沒到帳，到華彩的「彩民互動」的論壇裡一看，所有人都在罵沒有收到這5塊，一個運營活動做到人人喊罵，這樣的低級bug居然就這樣大大方方放出來了，華彩的產品經理該下課了...

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1.2  華彩彩票微信公眾號

以下就是華彩微信訂閱號界面，在微信號做生意如些普及並火熱的當下，華彩的微信號居然沒有賣彩票的功能！我真的被嚇著了。華彩這寡淡的微信功能連我家附近的路邊排檔的微信號都比它炫。本小姐只能一聲嘆息。華彩這塊沒有人了嗎？

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1.3  手機銀行裡的華彩彩票

以下招行銀行手機APP上接入的華彩業務，依然是交互複雜，界面粗糙。

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二、   競品對比

2.1   微信上的QQ彩票

微信上的QQ彩票入口，為迎接世界盃，這幾天彩票團隊所有人正在通宵加班加點上線世界盃競猜、競彩足球等體彩品種，這次的目的不是創收，而是拉新，把盤子做大，把微信上龐大的用戶群教育成彩民。今年的戰略方向，是打造QQ彩票這個統一品牌，並增加彩票的活躍用戶數。可是彩票領域可不是互聯網，人脈、牌照與經驗才是根本資源，騰訊若鐵了心要做彩票及彩票遊戲，必須跟有人脈、牌照、經驗的公司合作才行的通，如果是這樣，那前期爆出入股華彩的新聞，就值得玩味了。

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微信上世界盃的競彩足球運營活動，這是QQ彩票在世界盃之前在微信上線的賣彩界面，運營活動依然繼承了鵝廠玩到飛起的紅包鏈式營銷拉新及教育用戶的優良基因。有這麼好的標竿示範，華彩你不會學？不會抄嗎？

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2.2  500W的新媒體業務
500萬在微信上玩瘋了的好友送彩票運營遊戲，聰明的學習到鵝廠的送紅包的精髓，創新式的一波一波的送彩票，與好友共享贈送彩票的獎金額份。別說不是互聯網公司就學不會，500萬玩這如此華麗麗的，華彩你情何以堪！

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500萬在本次世界盃上30關闖關玩法，猜對15關送奔馳，玩法簡單，零人民幣門檻，實在相當考彩民的專業性，我只能說500萬你們這麼玩法實在是太吸引眼球，我等小白紛紛加入闖關，這多麼高明的拉新運營活動，佩服！

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以下為部分跟帖：

Supernova：樓主辛苦。說一些我個人的看法  華彩目前在互聯網產品和運營方面的積累確實還不多。以遊戲研發，系統集成，彩票銷售這三個環節來看，華彩的強項應該是系統集成和遊戲研發。網站運營的經驗都是從世紀運營過程中慢慢積累的，華彩還需要一些時間。或者收購一家有經驗的公司也是一條捷徑。  騰訊的產品不要說跟華彩和五百萬比，BAT三巨頭中也是無人出其右。以騰訊內部的觀點，還是希望他們自己可以拿到拍照的。騰訊的彩票部門下面就有一個「牌照公關部」。   五百萬的問題就是大家對他的利好預期已經比較充分。後面可以超預期的東西恐怕就是收購了。

Summer:彩票行業作為為社保資金補充的重要來源之一，其行業規則的保守化與互聯網金融不相上下。而其作為互聯網金融的又一個入口端，對騰訊又是否非常重要的。騰訊要做大，作為非彩票領域專業公司，綁定業內全產業鏈龍頭，同發展共壯大最合適不過。

（以上分析文章之詳細內容，請參閱「港股那點事」官網http://www.guuzhang.com中華彩公司專欄）

3、對綠色動力（1330）的進一步跟蹤調研

作者：格隆匯會員  Chris

（格隆按：最近有一批比較有特色的新股招股上市，其中可能蘊藏風險，也可能蘊藏機會。格隆匯群策群力，選取其中比較有意思的公司做了一些及時的深度分析與討論，其中就包括綠色動力。本文為格隆匯核心會員chris對綠色動力的進一步調研與分析，專業性體現無疑。文中觀點只代表作者個人觀點，僅供會員參考。）

關於01330綠色動力股份（以下稱「目標公司」），對某管理層做了簡要訪問，以下為整理報告，並結合之前本人對行業的研究附加個人意見。僅供參考。

首先將對於該行業與目標公司的感受放在首段，調研信息放在末尾，倒敘一下。

垃圾發電股許多人並無興趣，因平淡而沉悶，主業單調，沒有多元化，無外沿擴張，業務模式沒有想像空間。某分析師指：該類股票之前一直很不受待見，因國策推動才紅火起來，此為事實。事物分兩面看。平淡沉悶的業務，如同美國西部曠野上的一條開闊大路，機會風險也看得比較清楚，沒有黑天鵝，一路望去業務透明度可以看到10年20年後，持有者可以很放心。由於環保國策推動，該行業成為一條一直向上走的路，一隻十足的慢牛不斷向前走。舉業內龍頭00257光大國際為例，近三年環保政策實施以來，利潤年增長率在20%-50%範圍，股價則累計升幅2.5倍。01330是否可以成為下一個00257？

目標公司的近三年的營收數字詳見招股書。2011-2012營收利潤均翻倍。2012-2013則只有個位數百分比增幅。針對該問題，目標公司解釋是因項目建設的多寡不均衡造成。2012項目多，5個廠，確認收入大增。2013只有3個廠建設，確認收入少。展望2014年還是樂觀的，過去建設的幾個廠相繼投入運營（每個廠的建設週期為1.5年），這樣就產生發電收入。而EPC收入的部分需要新項目。目前透露了2014的兩個項目在建，其他項目陸續推進。招股書提到的11個項目待建，和2個項目簽訂非約束性框架協議，該信息得到目標公司再次確認。本人認為不斷獲取新項目是公司營收增長能見度的最重要因素，目標公司回應銷售力度當然是不斷在加強，也必然要進來新項目，須留意公告。我提出，既然行業集中度仍然很低，為何不大力度併購現有垃圾發電廠，目標公司認為落花有意也要看流水是否有情。目前即使目標公司希望併購，潛在方是否願意接受是個問題。1價格問題。一個廠的投入回報週期8-12年，如果對方開價過高就沒有意義。2垃圾發電比較火，許多產業資本也在覬覦，推動了價格高企。3目標公司採用國際最先進的爐排爐技術，無法去改造一些舊式廠，只能推倒從來，導致建設成本過高。這些問題讓我想起復星製藥喊出的口號要收購500家醫院，而今不見動靜，談何容易。通過併購對手發展的路不太通暢，無法複製00371北控水務的路子。但公司的發展決不是靠這個路子，下文另再分析。

另外一個制約因素—民眾的反對，目標公司認為不是大問題。提到他們關注的三個事件，比如杭州事件，廣州番禺事件，均是事情對民眾的公開透明制度沒有做好。而目標公司的項目在開工之前會請周邊百姓來參觀講解，事前管理功夫做足，使得整個建廠過程很順利。目前目標公司的廠的二噁英排放已經達到中國一流標準，0.05納克，為此感到自豪。該標準已經媲美歐洲美國與日本，最近中央提高排放標準後，中國的排放標準已經完全達到或者超過國際。這一點符合本人的看法，即垃圾發電已不再是二噁英製造者，民眾的不理解是心理因素而非科學因素。我研究的倫敦及其他先進國家的垃圾發電現狀也印證當地民眾再沒有再去爭議這個話題，因為已經被教育了。個人認為投資垃圾發電股一定要先把這個議題過關。

提高排放標準是否會增大成本，目標公司表示路演時已有人提出過這問題，成本只增加了少部分。我個人理解是二噁英的收集處理主要是除塵設備，應該成本上過得去。另外一個我提出地方政府資金趨緊，會不會導致補貼的支持力度減少。目標公司表示一個廠的建設成本只有2000-3000萬，在他們核算來看這個只是地方政府很小的一筆支出，完全沒有這方面問題。繼而談到一個我關心的話題：收入有部分來自補貼。一個公司的收入如果建立在接受補貼的基礎上，實際上是被政府僅僅卡住脖子。政府一令即可削減補貼，則公司的營收利潤即時受損，而公司是百分百國企也無可爭辯。目標公司認為這種情況不太可能發生。垃圾發電的上網電價是中央政府制定，由中央財政直接補貼。由於環保作為一個大國策在實施，中央加大在這個方面的預算應該是一段時期未來的趨勢。（這裡我添加我的一些思考。00579京能清潔能源2013拿到北京的補貼為79個億，在我們來看是巨額，在北京政府來看或許是蠅頭，只能說他們是這樣理解吧。習慣投資美國公司的思維是：政府補貼？怎麼可能！因美國沒有那麼多國企，民眾更不允許亂花納稅人的錢。而中國的國企接受補貼則是自然而然的。我們只能用這個思維去投資並祈求政府繼續慷納稅人之慨補貼這些公司。近來，國務院水治理兩萬億，大氣治理數萬億，等等。這些計劃可以說明政府改善環境的決心，其實也就形成補貼資金進入目標公司，以及污水、天然氣發電、油品脫硫、甚至威孚高科等一系列環保公司。我們理解李總理的政策要更進一層的話，那就是他將這些作為經濟增長的一個組成部分，作為微刺激的一個部分，那麼投資環保股正是在沐浴這股資金的春風。）

上文所提到走北控水務式的併購不是容易的路子。實際上，目標公司，包括00257的發展潛力是來自取代填埋。安永的數據是：中國垃圾年產生量237萬噸（個人估計每年會呈現單位數幅度增加），只有179萬噸得以處理。注意，其中19%是被焚燒的，意味著80%的垃圾被填埋處理正是整個垃圾發電行業要爭奪的市場，也就是160萬噸這個級別。關於這個話題，目標公司信心百倍，也是我看好垃圾發電股的最主要原因。我們談到，填埋是條死路，原因在於：1填埋的成本一樣非常高昂，並且沒有實質減少垃圾的體積，只是一種轉移。2 地方政府面臨合適填埋土地越來越無法找到的地步，這也同時受到地價增高的雙重壓力。3 填埋的技術要求如果達不到，會污染地下水與土壤，產生長期問題。4 垃圾發電不僅一燒了之，還產生了值錢的電力。鑑於這個邏輯，中國的方針就是燒，而事實上全球的解決方案也正是燒。我們穿插談到目標公司的海外項目（目前只是開頭），提到新加坡全燒，零填埋。台灣則是本人去看過，完善的處理體系，甚至包括全亞洲一流的垃圾分類制度。德國也基本焚燒處理。而香港目前正糾結於怎麼解決垃圾填埋場即將堆滿的問題。可以想見，未來20年，中國絕大部分地區不再見到填埋場，垃圾焚燒廠成為城市的標配。屆時整個行業的EPC的工程收入已經完結，所有企業的收入來自日常發電，黃金投資期也就過去了。

最後，看以下目標公司當前的估值，處於靜態PE14倍這樣一個狀態。剛上市，目前研報不多。就這個估值對應龍頭光大控股的30倍還是相當吸引的。個人不妄加預測2014的業績，如上文說述今年業績和新項目的落實程度有關，和之前幾個項目投入運營有關。保守的看法是等待一下披露的中期業績，但個人預期樂觀。而長遠的估值看，目前一共18個項目（含運營、等待開工、和只簽訂框架協議），總的處理噸數達到國內第三，或爐排爐第二，體現公司的地位。行業集中度類似奶粉業並不高。目前市場上公開的數字有矛盾之處，前十大公司佔行業份額有說達到一半，有說三分之一，實際上仍然很分散。那麼目標公司一系列有利因素諸如排名行業前列、中國最高的排放標準，以及北京國資委的背景有助於開拓市場。如果一切順利的話，個人預期估值會很自然地走向18-20倍2013靜態PE，相對於龍頭光大國際已經有很大折讓，還是比較靠譜的。那麼對應目標當下股價有30-40%的可能空間。最後，關於目標公司，仍然不能掉以輕心，須保持密切關注其新項目的數字，這是決定短期股價的重要因素。

4、談談股票分析中的同業比較

作者：格隆匯會員  廬陵書生

（格隆按：讀廬陵書生的文章總能讓人受益！他的思考始終體現出了一個分析人員的特殊視角、獨立性與專業性。格隆匯一貫強調成員的獨立思考與獨立投資能力：從眾只會讓你平庸，脫離大眾才會讓你離成功更近一些。下面文章短小精悍但有顯而易見的參考價值，格隆誠意推薦。）

一、同業比較的分析功能

同業比較是研究陌生股票的一個有效切入辦法。當你把這只股票的基本財務數據和同業龍頭、或者競爭對手相比較，就能得出一些基本的結論。

以中國泰豐床品（0873.HK）為例，當我們對品牌床品分部進行同業比較以後發現，從2010年到2012年，泰豐床品的收入竟然高於夢潔家紡，同時毛利率遠遠高於羅萊家紡和夢潔家紡。參見下表：

2010

2011

2012

羅萊家紡

收入

 14.25

 17.99

 21.30

毛利

  5.79

  7.99

  9.33

毛利率

41%

44%

44%

夢潔家紡

收入

  6.88

 10.02

  9.33

毛利

  2.58

  4.15

  3.83

毛利率

38%

41%

41%

中國泰豐床品

收入

  7.47

 11.23

 13.92

毛利

  4.42

  6.60

  7.93

毛利率

59%

59%

57%

如果泰豐是一家生產高檔床品的小眾公司，它的毛利率高是有可能的，但是它在毛利率高的同時，收入也比行業龍頭高幾乎是不可能的。而且我幾乎沒聽說過這個牌子，沒見過商場裡賣這個牌子，也沒見過周圍的人使用過這個牌子。因此，它的財務數據是有可疑的。

2013年，泰豐的審計師辭任，不知是否與此有關。

二、同業比較的預測功能

同業比較的預測功能是非常寶貴的。人們說只有上帝才能預測未來，可見預測是多麼困難的一件事。而同業比較，讓這件事變得不再困難。

2014年年初的時候，長城汽車的股價跌到40港幣左右，很多人覺得很便宜。我當時也對這只股票產生了興趣，覺得盈利增速那麼高，13倍的市盈率不算貴啊。但是通過同業比較以後，我發現恐怕沒有那麼樂觀。

我選取了韓國現代汽車作為參照物。當時現代汽車的市值約為3600億港幣，而長城汽車的市值約為1200億港幣。作為一家已經非常優秀而且成熟的汽車公司，現代汽車的市值僅僅是長城汽車的三倍。

關鍵在於，長城汽車和現代汽車的差距至少在15年以上。

從定量指標看，衡量一個汽車品牌能否站得住腳的最重要指標，一是故障率，二是安全測試成績。從汽車故障率來看，長城汽車沒有一款車進入JD Power中國汽車質量的前三名，而且和合資品牌差距縮短的速度非常緩慢，而現代汽車有多款車的質量位列同級車前三名；從安全性看，長城汽車的C-NCAP安全測試成績只能算是及格，離優秀還差很遠，而現代汽車幾乎款款都在同級車裡名列前茅。

從定性指標看，「在美國市場站住腳」是一個重要參考依據。美國市場是競爭最為開放的汽車市場，從歷史經驗上看，質量不佳的品牌在美國市場很難生存下來。15年以前，現代汽車已經打入了美國市場，而長城還沒有。

假設現代汽車連續15年年均增長5%，並假設長城汽車在15年以後成功追平現代汽車，長城汽車的年均股價增長率也僅僅為12%。這還是在一切順利的前提下，概率其實並不大。

所以，我的結論是：即使長城汽車有一天能追平現代汽車，道路很可能也不會平坦。40港幣買入？還是算了吧。

華彩大規模回購彰顯信心，產業鏈布局看點頗多！

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=969

華彩控股（1371.HK）視頻彩票滲透率低，未來市場潛力大

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2234

華彩控股(1371，前8161，前金屬電子交易所)專區

1 : GS(14)@2014-08-20 02:01:48

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7754&page=前專區

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2 : greatsoup38(830)@2014-08-20 12:36:45

1371

盈利增7成，至5,400萬，輕債

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3 : GS(14)@2014-08-20 22:53:52

http://www.gelonghui.com/forum.p ... ge=1&extra=#pid4069
北京時間8月19日晚，華彩控股（1371.HK）公佈了2014年中期業績。2014年上半年，公司實現營業收入4.6億港元，同比增長34.81%；歸屬於上市公司股東淨利潤5487萬港元，同比增長35.17%；歸屬少數股東的淨利潤為1.05億港元，同比增長30.12%，收入利潤實現雙雙高速增長。今年上半年，公司整體毛利率為72.02%，淨利潤率為11.91%，環比基本持平。

註：2008年公司一次性對中福在線等視頻彩票的無形資產減值做出一項9.4億港元的非現金重大減值，直接導致當年公司業績的大幅虧損。


在各塊業務上，作為全國唯一視頻彩票的「中福在線（VLT）」今年上半年銷量達到176.37億人民幣，同比增長28.5%，遠高於同期全國彩票整體19.2%的增速，繼續領跑其他福利彩票，同時這也是中福在線上市六年來佔比首次超過全國彩票銷售總額的10%。目前全國中福在線終端機已全部更換為三代機，總數由年初的28000台增長至33000餘台，中福在線三代機銷售廳數量增加至1300多個。2014年上半年，中福在線日均銷量達1.02億元人民幣，較去年增長26.19%，單機日均銷量超過3200元人民幣，進一步提升。中福在線已經成為各省福利彩票銷售快速增長的主力彩種。今年上半年，公司已向各省提供4500台中福在線三代機，預計2014年全年公司將發放三代機8000-10000台。


在彩票終端機銷售方面，福彩終端上，公司的控股子公司廣州三環永新作為全國福彩三大終端供應商之一，目前是廣東省和重慶市福彩終端的指定供應商，按照銷售提點模式獲得銷售收入。此外，廣州三環還向深圳福彩中心提供終端維護服務。今年8月，廣州三環永新已聯合北京貝英斯於《上海福利彩票新銷售與管理系統技術服務項目》成功中標，雙方已與上海市福利彩票發行中心簽署相關合約，將共同向上海市福利彩票發行中心提供完整的彩票發行銷售與管理系統及投注終端機，並按照上海福彩電腦票總銷售額的一定比率提取收入。

體彩終端上，公司的控股子公司廣州洛圖所生產的體彩終端於2013年3月進入中國體彩銷售終端機的採購目錄，並相繼在貴州、甘肅、浙江、安徽省體彩中心終端機採購項目公開招標中中標。我們認為，隨著公司終端機產品和技術的日臻成熟，加上恰逢體彩終端進行更新換代的高峰，隨後，廣州洛圖又於貴州省、甘肅省和浙江省的體育彩票終端機採購項目公開招標中再次中標。2014年公司有望憑藉在彩票終端方面獨特的知識產權和產品優勢爭取到更多的訂單，創造更佳的業績。


在基諾型彩票業務方面，從2013年開始，中國福彩中心已經將基諾型彩票納入全國電腦彩票統一管理，並且把提高基諾型彩票返獎率作為管理部門的重點工作，但受制於返獎率不高等因素的影響，「開樂彩」的銷量持續下降。我們認為，隨著彩票市場化監管的不斷推進，基諾型彩票的返獎率必將得到提升，並將以其開獎時間快、玩法多樣的特點，突破發展瓶頸。

在新媒體彩票業務方面，公司對「新媒體彩票」的定義是在系統技術支撐和彩票遊戲創新的前提下，將彩票新渠道和新遊戲的創新結合。2014年受益巴西世界盃帶來的競彩銷售高潮，公司彩票銷售較去年同期增長近三倍。公司於工商銀行合作的「融e購」彩票平台也於今年5月正式上線，與中移動開展的「移動電子券換彩票」活動也已於上半年，銷售效果喜人。同時，公司於多家省級彩票機構的合作也更為緊密，在電話銷售彩票業務的系統建設和代銷方面均取得一定進展。我們預計，公司在2014年下半年將繼續增加與省級彩票機構、運營商的合作，同時積極加強自身技術創新方面的優勢，鞏固上半年新媒體業務的良好發展態勢。

綜上所述，我們重申在互聯網彩票系列之三《捕捉彩票全產業鏈機會，彩票終端龍頭價值凸顯》中的邏輯觀點：2014年作為世界盃賽事年將見證國內彩票市場特別是競彩銷售的爆髮式增長，對彩票終端的需求也與日俱增，而彩票終端機也將在2013-2014年進入新一輪的更新週期，銷量增長與集中採購兩大利好將使得中標的彩票終端機供應商充分受益。我們在深度報告中首次提出福彩和體彩終端供應商盈利模式的不同：福彩終端機供應商的盈利模式一般為銷售提點，即供應商可以享受到機器使用週期內的全部銷售流水提成；體彩終端機則通常採用買斷的形式，即各省體彩中心將機器貨款付給中標供應商，供應商的收益較為穩定，但無法參與到體彩市場份額的銷售返點。前者在與供應商分享彩票銷售增速的同時也實現了對供應商技術革新的激勵，更有利於彩票終端機市場的良性發展。

華彩控股旗下的中福在線不僅是福彩銷售增長最快的彩種，而且也是福彩中唯一一個全國性的無紙化彩票平台，同時華彩控股兩大控股子公司分別進入國家福彩和體彩終端機的採購供應商名單中，可以在最新一輪設備更新換代中充分獲益。華彩作為唯一參與到中福在線這一全國性彩票營運統一平台建設運營的公司，也將充分享受銷量增速和技術優勢帶來的業績彈性。此外，今年以來，公司高管連續增持公司股份，顯示出管理層對公司未來業績的樂觀預期，認為目前股價已被低估，同時也向投資者傳遞了積極信號。

我們認為，巴西世界盃對互聯網彩票行業最大的意義是用戶積累和網絡售彩知名度的提升。而為了爭奪境內外私彩巨大的市場蛋糕，監管部門勢必將採取彩種創新、提高返獎率、國家數據系統的更新升級等市場化措施，激活國內潛在的龐大市場，開啟互聯網彩票行業新一輪的高速成長週期。結合之前的深度研究並且跨市場選擇投資標的，我們最關注的互聯網彩票產業鏈投資標的是A股的中體產業、美股的500彩票網、港股的華彩控股。

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4 : koonwong(52327)@2014-10-16 07:28:52

騰訊用HKD445M入股華彩，另有HKD227M購股權。

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5 : GS(14)@2014-10-16 10:40:40

騰訊認購594,034,513股@0.75

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6 : GS(14)@2014-10-16 10:41:35

另有2億幾股認購權

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7 : Clark0713(1453)@2014-10-16 11:29:51

根據一般授權發行新股份及授出購股權 及 恢復買賣

《經濟通通訊社１６日專訊》華彩（０１３７１）宣布，向騰訊（００７００）之全資附屬
配發合共５﹒９４億股新股，佔公司已發行股本約７﹒５３％，擴大後之７％，每股認購價
０﹒７５元，較公司停牌前（１４日）收報０﹒８５元折讓１１﹒８％。同時，公司亦向騰訊授
出購股權，可換每股０﹒８３元進一步認購２﹒７３億股，相當公司已發行股本約３﹒４６％。
　　預計連購股權獲行使後，公司共淨籌約６﹒７２億元。

　　股份自１４日起停牌，股份今日復牌。（ｆｆ）

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8 : tccschan(46875)@2014-10-16 13:00:52

果2個價位應該幾硬淨

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9 : greatsoup38(830)@2014-10-17 01:41:36

http://www.gelonghui.com/forum.p ... 3273&extra=page%3D1
事件：
北京時間2014年10月16日上午，華彩控股（1371.HK）發佈公告，公司已與認購方騰訊的全資附屬公司HongzeLake Investment Limited簽訂認股協議，將有條件同意配售594,034,513公司股份，認購價為每股0.75港幣，佔公司總股本的約7.53%；華彩控股亦向認購方發行認購股份的購股權，可認購273,140,969股新股份，每份購股權的認購價為0.83元。配售股份佔已發行股份7%，若行使認購權，持股增至9.9%。配售股份可籌的資金4.455億元，假使購股權全面行使，可籌6.722億港幣，公司擬將有關款項用作集團之一般營運資金、用於一般企業用途及適當的業務投資機會。公告同時宣佈公司股票將於2014年10月16日上午9:00正式復牌交易。

我們認為，此次騰訊對華彩的投資與我們前期對於巴西世界盃後互聯網彩票行業的趨勢判斷完全一致，並且預示著今後行業整合的新動向！

首先，我們曾在《世界盃點燃競彩熱情，二季度迎來彩市高峰》中指出今年巴西世界盃在見證彩票銷售流水爆髮式增長的同時，也凸顯出由於國家數據系統的承載力有限，超預期的銷售流水導致在各類代銷平台上均出現了無法正常出票或出票延遲的現象。我們認為，此次騰訊正式牽手華彩，某種程度上正是看上了華彩在彩票硬件設備方面難以比擬的運營優勢和經驗。華彩作為唯一一家為中福在線提供系統、終端機、技術運營的上市公司，在傳統傳統電腦彩票業務方面也與許多省福彩和體彩中心保持著長期密切的合作關係。與華彩的強強聯合，能夠提高騰訊彩票業務出票的穩定性和有效率，同時華彩也可以充分利用微信彩票的超大流量入口，大力拓展新媒體彩票業務。





其次，我們在互聯網彩票行業系列深度報告中多次強調，互聯網彩票在國內作為一個機具專業與行政壁壘的行業，運營經驗和代銷牌照對於互聯網彩票企業的意義非同尋常。監管層為了打擊地下私彩市場、提高彩票公益金收入，必將彩票行業進行市場化監管。公開資料顯示，今年春節過後，已經有包括廣東在內的18個省份向中國福利彩票發行中心上報了福彩電話售彩的申報材料，福彩中心審核通過並上報財政部審批後即可分省發放。時間已經過去半年多，我們預計相關電話售彩許可/牌照的審批也進入尾聲，而與各省福彩中心保持長期合作、擁有全國性數據系統搭建和開發運營經驗的彩票企業獲取代銷許可/牌照的可能性更大。因此，單純擁有流量優勢但欠缺彩票運營合作經驗的互聯網巨頭，必將尋求與具備專業優勢、行政壁壘的垂直類專業彩票網站合作的機會，進而實現雙方的優勢互補，共創雙贏局面。

最後，對於華彩來講，之前公司的主力集中在「中福在線」的運行和電腦票業務的開拓，但對於新媒體業務的投入也是有目共睹，特別是在新型彩票遊戲開發方面進展順利。此次騰訊的投資入股，可以充分利用騰訊的巨大平台推廣公司的彩票遊戲產品，提高有效流量，公司多年以來在新媒體業務上的付出變現也指日可待。


我們認為，騰訊入股華彩，實現門戶類網站與專業彩票龍頭的強強聯合，對於互聯網彩票行業具有里程碑的意義。一方面，巴西世界盃期間超預期的流量增速讓互聯網巨頭們看到了彩票市場巨大的想像空間和自身運行的缺陷，而彩票作為線上到線下的最佳切入口之一，任何互聯網巨頭都希望分得一杯羹；另一方面，市場固有邏輯認為，流量巨頭可以秒殺任何垂直類彩票網站搶奪銷售流水，但實體經營和監管部門交流都表明，彩票行業的專業性極強，非業內人士難以在短期運作良好，騰訊也不例外，必須尋求與垂直類專業彩票龍頭的合作。我們預計，今後會有更多類似騰訊的互聯網巨頭謀求與垂直類專業網站的合作，國內互聯網彩票行業即將掀起一股強強聯合的新高潮！而在這股浪潮中，考慮到代銷許可/牌照行政壁壘的強大，以及對應市值的彈性，關注港股的華彩控股，美股的500彩票網，A股的鴻博股份、中體產業、綜藝股份、安妮股份。
（來源：廣發輕工）

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10 : greatsoup38(830)@2014-10-22 00:37:25

http://www.gelonghui.com/forum.p ... 3404&extra=page%3D1
10月16日華彩控股在開市前公告，騰訊全資子公司認購華彩5.49億股新股，及2.73億股認股權證，行權價為0.83港幣。發行的這部分新股佔到華彩擴大後股本的7%,如果騰訊將權證全部行權，則佔華彩擴大後股本的9.9%。無論騰訊是否行權，7%的持股已經使騰訊成為了華彩的第二大股東。得到了互聯網巨頭騰訊的青睞，華彩也算是守得云開見月明。

讓人意外的是16日開盤當天華彩股價竟然沖高回落，並在之後的幾個交易日表現低迷，實在讓人不解。當初京東幾百億美金的體量，在得到騰訊的支持後股價都持續走高，市場為何對騰訊入股六十多億港幣市值的華彩反應如此冷淡？直到10月21日，港交所資料顯示華彩主要股東Favor King在16日和17日在場內分別做了7980萬股和4464萬股的減持，市場才知道華彩股價走弱的原因。

但隨之而來的疑問就是，大股東的做法實在是太不合常理。為什麼要在騰訊入股之後，公司業務前途一片光明的時候減持公司股份？筆者就這個疑問諮詢了公司的管理層，得到了這個問題的答案。根據港交所的資料，Favor King是公司主席劉婷與其陳城先生共同控股的公司。公開資料顯示陳城早已退出華彩管理層，專心經營另一家上市公司寶威控股(00024)。這兩次減持都是陳城先生在出售屬於自己的持股，而主要大股東劉婷女士無疑是堅定看好華彩前景的，沒有理由去減持手中股份。這樣的解釋就比較合理。

弄清楚了大股東減持的疑問，那剩下的最大問題就是確認騰訊為何入股華彩的原因了。換個問法：無利不起早，騰訊到底看中了華彩什麼？這個問題估計只有問小馬哥才能得出最準確答案，但依據一些線索，也可以做一些符合邏輯的推測。首先，騰訊入股華彩這件事情，讓筆者非常意外。筆者因為工作原因曾經與騰訊的彩票部門有過較多的交流，之前騰訊的態度都是自己做彩票業務，牌照也會自己申請。尤其是微信已經有彩票的一級入口之後，筆者就更加認為互聯網彩票大局已定，是否發牌對行業的影響已經不大。但是此次騰訊入股華彩，必定是因為華彩手中的某些稀缺資源，這些資源是連騰訊都無法搞定的，才能夠讓騰訊低頭示好。以華彩自身的優勢來看，這個資源不外乎可能是福彩的手機彩票銷售牌照，也有可能是華彩研發的某個創新彩種獲准在互聯網上銷售。當然這只是邏輯推測，細節我們不得而知。但無論是華彩獲得了以上哪一種資源，對於騰訊而言都是非常有吸引力的，互聯網售彩的牌照當然奇貨可居。騰訊售彩不可能永遠走在灰色邊緣地帶，合法化對這些流量巨頭的意義可想而知。至於新的彩種，則可以讓騰訊在彩票業務上與淘寶和五百萬做出差異化。互聯網牌照則今年彩票發牌的進度是低於市場預期，就像去年4G牌照發放一樣，總是說快了，但總是不見人下樓。但是結合財政部不久前已經完成了綜合司領導的調整，現在又有騰訊入股華彩的事情，也許彩票發牌就越來越近。

騰訊的入股，令華彩有了脫胎換骨變化的可能。入股說以前華彩只是福彩領域做得很有特色的一家中型公司的話，騰訊入股，則完全有機會成為彩票領域一個真真的藍籌。發牌是遲早的事情，發牌之後，如果騰訊可以跟華彩有更進一步的業務上的合作（這個應該是大概率事件，否則騰訊的流量和通道就白費了，騰訊入股掏的真金白銀也增值無望了），比如華彩的某個創新彩票遊戲登錄微信平台，必將給華綵帶來極大的彈性。在這個時點上，筆者很同意格隆先生在今年年初華彩股價兩毛錢時對華彩的分析：這是部大戲！只是這個故事因為今年發牌的推遲而兌現的晚了一些。

一場大戲已經拉開帷幕，讓我們拭目以待以後的精彩。

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11 : GS(14)@2014-12-16 00:03:49

笑

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12 : greatsoup38(830)@2015-03-17 00:48:24

盈利增15%，至9,900萬，1.1億現金

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13 : GS(14)@2015-03-17 00:55:28

盈利增15%，至9,900萬，1.1億現金

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14 : GS(14)@2015-03-17 00:55:31

盈利增15%，至9,900萬，1.1億現金

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15 : GS(14)@2015-03-17 00:55:32

盈利增15%，至9,900萬，1.1億現金

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16 : GS(14)@2015-04-08 14:26:00

new area

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17 : koonwong(52327)@2015-04-21 20:34:09

廣東

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18 : sunjcom(1601)@2015-05-17 10:21:40

福彩曝黑幕 中彩在线高管涉数十亿利益输送


近年来，福利彩票销售额逐年攀升，但其销售、开奖、公益金去向等环节屡屡受到公众质疑。《经济参考报》记者调查发现，作为福彩重要票种之一的“中福在线”即开型福利彩票，其独家运营商北京中彩在线科技有限责任公司(以下简称“中彩在线”)，已由名义上的国有控股企业悄然转变为高管掌控的个人“财富帝国”，该公司高管被指利用职权隐瞒监管部门向“关联方”暗存利益输送，涉及金额数十亿元。

高管曲线控股 国有股控制权旁落

“中福在线”即开型福利彩票，是中国福利彩票发行管理中心(以下简称“中国福彩中心”)发行的一种即开型电子视频彩票，自运营以来到2014年底总销售额高达1300多亿元，目前占全国福利彩票销售总收入的10%以上，被称为彩票领域的“黑马”。

记者查阅到的资料称，负责“中福在线”独家运营的中彩在线公司，是经民政部批准，于2002年7月成立的从事彩票销售系统开发、建设、运行、维护的国有控股高科技公司。在中国福彩中心的官方网站上，中彩在线被称为中国福彩中心的内设部门之一。按照合作协议，中彩在线由中国福彩中心、北京银都新天地科技有限公司(以下简称“银都新天地”)、北京华运中兴数码科技有限公司(以下简称“华运中兴”)三方共同发起成立，出资比例分别为40%、33%和27%，董事长由中国福彩中心委派，按此协议，中国福彩中心是中彩在线的控股股东。此外，公司设总经理1名，由董事会聘任。

然而，《经济参考报》记者调查发现，中彩在线总经理贺文通过控制公司的第二和第三大股东，使得中彩在线名义上为国有控股，实际已被总经理贺文个人曲线掌控。

记者查询工商登记信息发现，中彩在线第二大股东银都新天地公司股权结构为：北京恒益正兴投资有限公司持股77.8%，邵波持股1.1%，贺文持股17.8%，武京京(贺文妻子)持股3.3%。而北京恒益正兴投资有限公司股权结构为：北京家和智业科技有限公司持股20%，贺文持股70%，武京京持股10%。北京家和智业科技有限公司(以下简称“家和智业”)股权结构则为：贺文持股20%，武京京持股80%。

此外，贺文通过家和智业还控制了中彩在线第三大股东华运中兴。华运中兴公司股权结构为：家和智业持股55.56%，银都新天地持股25.92%，北京和合创业科技有限公司持股18.52%。

透视这张密如蛛网的交叉持股网络图，可以发现，在中彩在线股东中，除了中国福彩中心外的两家股东都为贺文所控制，贺文隐身其后，实际控制着中彩在线公司60%的股权。与此同时，按照合作协议，中彩在线公司董事会由五名董事组成，中国福彩中心委派两名，银都新天地委派两名，华运中兴委派一名，这意味着贺文实际控制了公司董事会半数以上席位。

中彩在线注册资金最初为5000万元，后增加为1亿元。中彩在线一位不愿意透露姓名的工作人员向记者介绍，中彩在线公司每年从中福在线项目收取彩票总销量约5%(前三年为6%)的报酬，减去中彩在线付给下家设备供应商的约1.7%，还余约3.3%，自运营以来粗略计算，到2014年底中彩在线已收取了约40亿元的收入，根据股权比例，贺文掌控的公司对应的权益高达20多亿元。

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19 : sunjcom(1601)@2015-05-17 10:22:12

玩转空手道 超10亿元权益流失

《彩票管理条例》第十三条规定，彩票发行机构、彩票销售机构应当依照政府采购法律、行政法规的规定，采购符合标准的彩票设备和技术服务。按此规定，彩票销售终端机项目主要通过公开招标方式采购和国内竞争性谈判采购。而2005年6月，中彩在线规避招投标程序，在总经理贺文的操控下，与东莞天意电子有限公司(以下简称“天意公司”)签署合同，该合同规定由天意公司向中彩在线独家供应中福在线项目的终端机，合作报酬为彩票总销量的2%(2012年改为1.7%)。

知情人士向记者透露，对于中彩在线与天意公司签署的独家供应合同一事，中国福彩中心一开始并不知情，这相当于将超10亿元的收益拱手相让给天意公司。

颇为诡异的是，在2005年，被中彩在线授予独家终端机供应商的天意公司只是一家注册资本800万港元，10余名员工，既无技术研发队伍，也无生产厂房的“空壳公司”，股东为境外公司Toward Plan Investment Ltd。

800万到19.6亿 演绎现实版“财富传奇”

天意公司凭借中彩在线授予的独家终端机供应商的这份合同，竟演绎了一场现实版的“财富传奇”。

2006年，Toward Plan Investment Ltd的股东方以9.8亿港元的价格在境外将Toward Plan Investment Ltd50%的股份(即对应天意公司50%的股份)出售给香港上市公司华彩控股(1371，HK)，Toward Plan Investment Ltd股东方保留了另外50%的股份。Toward Plan Investment Ltd除天意公司之外几无其余资产，仅凭一纸中彩在线独家终端机供应商合同，天意公司估值就实现了从800万港元到约19.6亿港元的“财富传奇”。

据参与当时谈判的人士向《经济参考报》记者透露，华彩控股洽购Toward Plan Investment Ltd50%的股份(即对应天意公司50%的股份)时，谈判双方主要为中彩在线公司总经理贺文和华彩控股董事局主席刘婷，双方经过多次谈判最后达成收购协议。该人士向记者称：贺文以天意公司实际控制人的姿态参与谈判。

《经济参考报》记者获得的证据显示，除了出售股权的巨额收益，自2006年起至今，华彩控股还和Toward Plan Investment Ltd股东方从天意公司间接各自获得约3.9亿元人民币的分红。

《经济参考报》记者多次致电中彩在线，希望就此采访总经理贺文均未果;记者联系到华彩控股董事局主席刘婷，想了解当时相关情况，亦被其拒绝。

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20 : greatsoup38(830)@2015-05-17 12:37:33

算啦，間野都是炒概念，由骨骨會到格隆匯都是咁

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21 : koonwong(52327)@2015-05-19 22:11:25

柬埔寨

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22 : GS(14)@2015-05-20 00:36:09

搞來搞去

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23 : GS(14)@2015-07-30 11:16:30

good

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24 : greatsoup38(830)@2015-08-04 01:39:38

rubbish project

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25 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:19:54

中機

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26 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:23:33

http://news.cx368.com/news/hots/2015/0806/28242.html
　光天化日下，2015年8月3日，北京市公安部门30多名警力，突袭北京市海淀区中关村科学院南路2号融科资讯中心A座2层的香港华彩控股有限公司的北京办公室，抓捕了包括CEO吴经伟、高级副总裁李子馈、副总裁兰建章、副总裁纪友军在内的十余名涉案人员，并查封了公司账目。这一行动被在融科资讯办公的人员以及路过群众予以证实。据了解，华彩控股涉嫌在网络售彩中做黑庄，诈骗彩民大量钱财，侵吞国家巨额发行费和公益金的犯罪行为。6月25日国家审计署发布的《审计报告》中指出，“个别彩票销 售商通过少报投注数据的方式隐瞒、侵占销售收入。”报告中的这种说法在业界被称为“做黑庄”。华彩控股下属的华彩网从事非法互联网售彩活动。

　　根据公开资料，香港华彩控股有限公司是一家香港上市公司，专注于为中国公益彩票事业提供彩票设备、系统、游戏和相关应用的解决方案及服务。根据其公司公告显示，华彩控股已经是中国上海、广东、河南、重庆、陕西、湖南、云南、内蒙古、甘肃、河南等13个省市自治区的彩票系统或终端机业务，占据了中国近30%的市场。根据媒体爆料，华彩控股在上海、重庆等省市的招标项目中公然违法，包括修改标书、封口费、行贿等行为。

　　这样一家公司，又在祸害中国的彩票互联网策略了。《中国经营报》的报道说，江苏体彩的手游彩项目，其背后的系统服务商和代销商是华彩控股及其下属北京赛宝通科技发展有限公司。江苏手游彩项目因为违背财政部“只能在江苏省内销售”的规定，以及用即开票的名义卖视频彩票等方面，受到业界和社会非议、诟病。这也是华彩控股布局中国彩票互联网+的阴谋之一。

　　本文来源：网易论坛

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27 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:23:52

小心

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28 : sunjcom(1601)@2015-08-11 20:56:22

馬化騰入股中招了

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29 : greatsoup38(830)@2015-08-11 21:27:56

不要玩邪股

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30 : sunjcom(1601)@2015-08-12 22:52:11

多謝提醒

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31 : greatsoup38(830)@2015-08-17 01:32:44

盈警

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32 : greatsoup38(830)@2015-08-21 15:31:57

中機

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33 : greatsoup38(830)@2015-09-01 12:28:02

轉虧1.24億，3.5億現金

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34 : greatsoup38(830)@2016-01-05 03:00:31

笑

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35 : GS(14)@2016-03-18 01:18:49

盈警

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36 : GS(14)@2016-03-23 03:08:27

轉虧2億，1.5億現金

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37 : greatsoup38(830)@2016-05-25 06:48:29

笑

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38 : GS(14)@2016-08-04 04:12:15

中標

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39 : greatsoup38(830)@2016-09-10 17:29:08

虧損增10%，至1.3億，輕債

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40 : GS(14)@2016-10-26 18:13:53

再度中標河南省體彩終端機採購項目

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41 : GS(14)@2016-11-02 15:25:56

華彩控股有限公司*（「本公司」）謹此知會其股東及有意投資者，本公司現正就
一項涉及一從事彩票業之集團公司之可能收購事項進行初步磋商。現時就有關可
能收購事項，未有具體條款獲訂立及本公司尚未簽訂任何意向書、諒解備忘錄、
或任何具法律約束力之協議。倘根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上
市規則」）須刊發任何有關可能收購事項之公告，本公司將遵守上市規則項下之
相關規定。

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42 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:32:28

購回債務

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43 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:47:17

虧損降6成，至2億，輕債

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44 : GS(14)@2018-01-05 02:22:34

笑

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45 : GS(14)@2018-04-14 02:28:32

董事局宣佈，於二零一八年四月十三日（交易時段後）
，本公司與獨家配售代理
訂立配售協議，據此，獨家配售代理同意（作為本公司的獨家配售代理）代表
本公司按盡力基準配售股份（最多
1,034,500,000
股新股份）
，配售價為每股配
售股份港幣
0.116
元。

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46 : GS(14)@2018-07-20 03:39:59

與內蒙古體彩中心簽署戰略合作框架協議
董事局欣然宣佈，本公司的附屬公司華彩贏通近日與內蒙古自治區體育彩票管
理中心成功簽署戰略合作框架協議，將利用各自資源優勢開展彩票相關項目的
全方位合作，並提供定制化的專業彩票服務。
華彩控股有限公司*（「本公司」；與其附屬公司，統稱「本集團」）董事局（「董
事局」）欣然宣佈， 本公司的附屬公司北京華彩贏通科技有限公司（「華彩贏通」）
近日與內蒙古自治區體育彩票管理中心（「內蒙古體彩」）成功簽署戰略合作框架
協議，雙方將利用各自資源優勢開展彩票相關項目的全方位合作，華彩贏通將為
內蒙古體彩提供定制化的專業彩票服務。
按照框架協議的約定，華彩贏通將利用在線上及線下渠道的彩票運營推廣經驗和
大數據積累的優勢，以及自主研發的新型智能售彩設備，配合內蒙古體彩的發展
規劃，積極協助內蒙古開拓彩票新銷售渠道，優化購彩者的購彩體驗，擴大購彩
群體。華彩贏通還將利用自身雲服務優勢以及人工智能等新技術資源，協助內蒙
古體彩進一步試點彩票銷售的新型化發展，觸發及挖掘購彩者群體的購彩需求。
近年來內蒙古體彩一直大力推動改革創新、積極拓展銷售渠道、努力實現傳統渠
道與社會渠道多舉措的創新發展。
本集團作為中國彩票行業的優質企業，不斷創新，多年來在新媒體彩票領域積極
實踐，在產品、運營和服務方面積累了豐富的經驗，贏得了彩票機構的認可。近
幾年，本集團積極開闢業務新思路，加大在彩票人工智能等領域的研發力度，將
智能硬件、物聯網和大數據等創新科技全面應用於彩票新銷售渠道的運營、管理
和營銷等環節，為彩票機構和銷售渠道提供全面解決方案，以達到優化消除行業
痛點、實現渠道增容和優化重構的目的。此次本集團與內蒙古體彩強強聯手，必
將為內蒙古體彩的繁榮發展提供助力。
本集團相信，本集團根據新形勢新常態為彩票機構賦能，更加貼近用戶和市場，
將對中國彩票市場健康發展起到積極的推動作用。

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47 : GS(14)@2018-07-20 03:39:59

與內蒙古體彩中心簽署戰略合作框架協議
董事局欣然宣佈，本公司的附屬公司華彩贏通近日與內蒙古自治區體育彩票管
理中心成功簽署戰略合作框架協議，將利用各自資源優勢開展彩票相關項目的
全方位合作，並提供定制化的專業彩票服務。
華彩控股有限公司*（「本公司」；與其附屬公司，統稱「本集團」）董事局（「董
事局」）欣然宣佈， 本公司的附屬公司北京華彩贏通科技有限公司（「華彩贏通」）
近日與內蒙古自治區體育彩票管理中心（「內蒙古體彩」）成功簽署戰略合作框架
協議，雙方將利用各自資源優勢開展彩票相關項目的全方位合作，華彩贏通將為
內蒙古體彩提供定制化的專業彩票服務。
按照框架協議的約定，華彩贏通將利用在線上及線下渠道的彩票運營推廣經驗和
大數據積累的優勢，以及自主研發的新型智能售彩設備，配合內蒙古體彩的發展
規劃，積極協助內蒙古開拓彩票新銷售渠道，優化購彩者的購彩體驗，擴大購彩
群體。華彩贏通還將利用自身雲服務優勢以及人工智能等新技術資源，協助內蒙
古體彩進一步試點彩票銷售的新型化發展，觸發及挖掘購彩者群體的購彩需求。
近年來內蒙古體彩一直大力推動改革創新、積極拓展銷售渠道、努力實現傳統渠
道與社會渠道多舉措的創新發展。
本集團作為中國彩票行業的優質企業，不斷創新，多年來在新媒體彩票領域積極
實踐，在產品、運營和服務方面積累了豐富的經驗，贏得了彩票機構的認可。近
幾年，本集團積極開闢業務新思路，加大在彩票人工智能等領域的研發力度，將
智能硬件、物聯網和大數據等創新科技全面應用於彩票新銷售渠道的運營、管理
和營銷等環節，為彩票機構和銷售渠道提供全面解決方案，以達到優化消除行業
痛點、實現渠道增容和優化重構的目的。此次本集團與內蒙古體彩強強聯手，必
將為內蒙古體彩的繁榮發展提供助力。
本集團相信，本集團根據新形勢新常態為彩票機構賦能，更加貼近用戶和市場，
將對中國彩票市場健康發展起到積極的推動作用。

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48 : GS(14)@2018-08-13 19:11:13

華彩控股有限公司*（「本公司」；與其附屬公司，統稱「本集團」）董事局（「董
事局」）欣然宣佈，經北京市高級人民法院判決，於二零一八年八月十日裁定北
京中彩在線科技有限責任公司（「中彩在線公司」）於「中福在線╱VLT」合作合
同（「合作合同」）到期後繼續使用本公司的附屬公司東莞天意電子有限公司（「東
莞天意」）之終端機，須支付報酬合共人民幣 1,360,211,853 元及利息。
二零零五年六月二十九日，東莞天意與中彩在線公司簽訂了合作合同，當中約定
東莞天意為中彩在線公司提供「中福在線╱VLT」即開型彩票投注終端機，中彩
在線公司根據「中福在線╱VLT」即開型彩票系統銷售額按合同約定向東莞天意
支付合作報酬。根據合作合同，東莞天意擁有支撐「中福在線╱VLT」運營銷售
的終端機的所有權。合作合同於二零一五年六月二十八日到期。合作合同期滿後，
中彩在線公司仍繼續使用東莞天意提供的投注終端機運營「中福在線╱VLT」業
務，並拒絕支付相關期內的合作報酬。誠如本公司於二零一七年度年報之業務回
顧所述，為維護本集團之合法權益，東莞天意向北京市高級人民法院提起民事訴
訟，要求中彩在線公司就合作合同期內以及合作合同到期後繼續使用東莞天意終
端機的行為支付報酬。

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49 : GS(14)@2018-10-16 14:32:37

董事局欣然宣佈，本公司的間接全資附屬公司智理於近日就肯尼亞國家彩票業
務簽署合作協議。這是本集團在加納、塞拉利昂開展彩票戰略合作之後，進入
非洲彩票市場的第三站，標誌著本集團全面進軍非洲彩票市場。這也是繼二零
一四年本集團成功開拓東南亞市場之後，持續推進國際化戰略後的又一重要里
程碑。
華彩控股有限公司*（「本公司」；與其附屬公司，統稱「本集團」）董事局（「董
事局」）欣然宣佈，本公司的間接全資附屬公司智理有限公司（「智理」）於近日
就肯尼亞國家彩票業務與 Golden Paw Lottery（「GPL」，該公司獲得肯尼亞博彩
委員會相關牌照授權）正式簽署肯尼亞國家彩票業務合作協議。這是本集團在加
納、塞拉利昂開展彩票戰略合作之後，進入非洲彩票市場的第三站，標誌著本集
團全面進軍非洲彩票市場。誠如本集團二零一七年全年業績中的業務回顧與展望
所述，本集團於二零一八年會積極開拓更多的海外市場。這也是繼二零一四年本
集團成功開拓東南亞市場之後，持續推進國際化戰略後的又一重要里程碑。
非洲彩票業近幾年持續保持爆發增勢，二零一五年實現 3.4%的增長率，二零一
六年以 26.3%的增幅成為市場成長最快的地區，二零一七年上半年再次以 5.6%
的增長率成為全球增長最快的地區。同時，非洲已成為「移動先行」的市場，非
洲手機滲透率超過 70%，據全球移動通信系統協會發布的《二零一七年全球移動
支付行業現狀》報告及非洲移動支付網等數據顯示，在東非地區，肯尼亞等國家
約三分之二的成年人經常使用移動支付，移動支付的資金已經佔肯尼亞國內生產
總值的 60%。在加納，73%的交易額來自移動支付。二零一七年下半年，本集團
組織團隊多次赴非洲考察，充分體會到非洲彩票市場的巨大潛力。憑藉多年來在
中國這一全球第二大彩票市場的技術和市場運營能力，本集團獲得了非洲彩票市
場的充分認可，並陸續在非洲多國簽署合作協議。

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50 : GS(14)@2018-11-08 15:50:44

華彩控股有限公司*（「本公司」；與其附屬公司，統稱「本集團」）董事局（「董
事局」）欣然宣佈，本公司的間接全資附屬公司華彩企業有限公司（「華彩企業」）
與軟銀中國資本（「軟銀中國」）所控制的寧波軟銀天宏創業投資管理合伙企業(有
限合伙) （「軟銀天宏」）及軟銀中國所投資的中城智慧科技有限公司（「中城科
技」）剛正式簽署戰略合作協議。合作三方將在國際市場認證技術與金融支付技
術應用領域等展開全面合作。
此次本集團與軟銀天宏、中城科技三方強強聯手，本集團將在非洲及東南亞全面
合作開拓加密虛擬卡（包含第三方支付技術、認證技術等）系統的更多應用場景，
並通過與這些市場中相關機構合作，將合作三方的加密虛擬卡（包含第三方支付
技術、認證技術等）擴展到包括彩票服務、公共事業繳費、日常消費、金融服務、
通訊服務、共享停車、智能門鎖等各個領域的應用。目前在非洲，本集團與多家
企業達成初步意向，將在彩票全方位解決方案中引入加密虛擬卡（包含第三方支
付技術、認證技術等）系統，提供全面安全便捷的移動應用服務。在東南亞地區，
合作三方將把加密虛擬卡（包含第三方支付技術、認證技術等）系統與當地普遍
使用的智能卡相結合，提供更便捷的全方位民生和商業服務。同時，在立足於非
洲及東南亞市場的基礎上，合作三方還將積極合作開拓更多海外市場。
軟銀天宏為軟銀中國所控制的企業。軟銀中國是一家領先的風險投資和私募股權
基金管理公司，致力於在大中華地區投資優秀的高成長、高科技企業。曾成功投
資了阿里巴巴、淘寶網、分眾傳媒、華大基因等一系列優秀企業。如今軟銀中國
同時管理著多支美元和人民幣基金，投資領域包括信息技術、清潔技術、醫療健
康、消費零售和高端製造等行業，投資階段涵蓋早期、成長期和中後期各個階段。
中城科技是軟銀中國所投資的一家擁有領先自主知識產權標識認證與安全技術
的高科技公司。一直以來，中城科技積極推動全球智慧城市基礎設施相關標準的
建立，參與 ISO37156《全球智慧城市基礎數據交換與共享指南》等國際標準的
研製，並基於國際標準和自有核心技術建立的去中心化離線 POD 標識認證與綜
合應用服務平台，為智慧城市、智慧農村、特色小鎮建設、智慧園區建設、原產
地產品鑒真溯源、供應鏈物流管理，以及相關領域中各機構/企業的移動互聯網轉
型與物聯網應用創新發展等提供解決方案及低成本、高安全、易推廣的平台服務
與技術支持，助力實現便民、利民、惠民的智慧生活目標，以及低能耗、高安全
發展的社會進步目標。
本集團相信，合作三方將緊密結合，進一步助力非洲及東南亞進入數據化、智能
化、移動化應用的新時代。

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51 : GS(14)@2019-03-13 08:59:41

big wok
誠如該批公告披露，經北京市高級人民法院判決，於二零一八年八月十日裁定
（「該判決」），合作合同期滿後，中彩在線公司雖未與東莞天意簽訂新的合作合
同，但直至訴訟時並未停止使用東莞天意提供的終端機，東莞天意依據原約定付
款比例向中彩在線公司主張合作報酬及部分利息的訴訟請求與事實相符，於法有
據，應予支持。中彩在線公司於合作合同到期後繼續使用東莞天意之終端機，須
支付報酬合共人民幣 1,360,211,853 元及利息。本集團正等待中彩在線公司按照
該判決支付有關報酬。與訟雙方仍有權利根據相關法律對該判決提出上訴申請。
董事局謹此報告，根據中華人民共和國最高人民法院（「最高人民法院」）之披露，
由於中彩在線公司對該判決提起上訴，最高人民法院將於二零一九年三月二十九
日就該判決開庭審訊（「審訊」）。
中彩在線公司與東莞天意於二零零五年六月二十九日簽署合作合同，約定東莞天
意為中彩在線公司運營的「中福在線╱VLT」在全國範圍內提供終端機，中彩在
線公司根據「中福在線╱VLT」銷售額按合作合同約定向東莞天意支付合作報酬。
合作合同已於二零一五年六月二十八日到期。根據合作合同雙方約定，東莞天意
擁有支撐「中福在線╱VLT」運營銷售的約 41,500 台終端機的所有權。近四年以
來，憑藉著東莞天意第三代終端機過硬的產品品質，「中福在線╱VLT」銷量仍
然持續增加。
審訊之裁決下發日期並未確定，本集團將因應審訊之進展適時作出披露。本公
司之股東及有意投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。

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52 : GS(14)@2019-04-20 18:09:26

10合1

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