假盈喜 真盈警 戴孤劃
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GS(14)@2016-01-25 01:24:452015-01-21 HJ
如果「鐵哥們」【國情特色用語】有追看本欄的話，在日積月累之下，一定學懂了不少內地潮語。本港也有不少網絡金句，其中電視台前高層曾經向傳媒拋下一句「真的假不了，假的真不了」，更令其升格至「大師」地位。
「大師」的經典金句，套用在上市公司身上，原來一樣適用。天彩控股（03882）發出去年度預測利潤及收入的公告，表面上是盈喜消息，實際上卻是盈警噩耗，名副其實是「假盈喜，真盈警」。
天彩控股是運動相機行業的數碼影像設備及解決方案供應商。根據市場調查統計數據顯示，集團於2014年為全球第二大運動相機生產商，佔全球付運量市場份額31%。
天彩生意的成功背後，全賴最大客戶GoPro的迅速銷售增長帶動，並提供了大部分收入來源。於2012年、2013年及2014年度，集團來自GoPro的收入分別佔總收入75.1%、79.9%及82.7%。
最大客戶預警收入急跌
GoPro是美國著名運動相機品牌，2002年成立初期經營慘淡，直至近年結合了數碼相機技術，才成功開拓數碼運動相機市場。GoPro的運動相機產品正好滿足熱中於登山、潛水及踩單車，同時希望刺激全程拍攝的用家需求，並帶領運動相機的熱潮。
GoPro作為first-mover（先行者），固然可以先喝頭啖湯，獨霸初期剛剛發展的市場；但潮流繼續發展下去，就會惹來更多跟風者（競爭對手）加入，市場會逐漸變得「擁擠」。
GoPro近日就發出盈警，預期去年第四季收入為4.35億美元，遠低於市場原先預期的5.12億美元，以及前年同期的6.3億美元，主要是旗艦運動相機產品Hero4銷售疲弱所致。GoPro計劃裁員7%，即105個職位。
下半年業績倒退
緊隨其後，天彩就截至2015年12月止全年預估利潤及收入發出公告，預期該年度全年收入較前年同期錄得中度上升約30%，並估計該年度全年淨利潤將按年錄得小幅度上升。
可是，根據中期業績公告，天彩2015年上半年收入按年大幅增長87.3%，純利更加勁升99.5%，正正反映到下半年收入及純利增長率均有所下降，原因是第四季與集團最大客戶的運動相機付運量下降所致。該最大客戶相信就是GoPro。
按照最大客戶提供的滾動訂單預測，天彩預計，在截至2016年3月31日止三個月期間內，最大客戶仍會從集團採購配件產品，但付運金額將遠小於2015年同期水平。
戴Sir一直認為，個別公司過分依賴單一大客戶，萬一該名大客戶出事，就會對公司構成重大負面影響。天彩承認，倘最大客戶中止或大幅削減下達的採購訂單，而集團無法向新客戶尋求訂單或拓展至其他產品類別以增加收入，將難以維持現有的利用率和利潤率，並可導致日後業績受到重大不利影響。
由此可見，天彩是次發出的公告，表面上是一則盈喜消息，但實際上是一則盈警噩運，名副其實是「假盈喜，真盈警」。
戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。
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