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期權首日運行的多個異樣細節，如何理解？

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本帖最後由 晗晨 於 2015-2-10 10:04 編輯

期權首日運行的多個異樣細節，如何理解？
作者：海通量化團隊

50ETF期權在社會各界關懷下9日正式上市，結合全天盤面看，整體運行平穩，符合監管層的穩定預期，但一些細節方面值得仔細分析：

1.標的50ETF大漲，期權價格全線下跌。華夏50上證50ETF今收盤大漲1.75%，理論上標的價格上漲有利於認購期權行權概率和行權收益的提升，拉漲認購期權價格，但是今天認購和認沽期權全線下跌，主要原因是交易所在給期權定開盤參考價時，用的是過去50ETF四個月的歷史波動率數據，這個時間段包含了2014年底上證50指數的高波動“瘋牛”行情，使得這四個月的歷史波動率數值達到39.2%，處於高位，也就是說期權參考價給的過高，導致其價格回歸到市場預期水平。


2. 由於種種限制，期權首日交易量並不高，認購期權成交量為11320張，認沽期權成交量為7523張。ETF期權持倉量和成交量大部分集中於3月合約，4月、6月、9月合約持倉量差別不大。




3.  對於各行權價、各到期月份的期權，可以使用BS公式可反解出其對應的BS隱含波動率，下圖分別為認購期權以及認沽期權的隱含波動率。



從上表可以看到，認沽期權隱含波動率水平相對較高，平均在38%左右，而認購期權隱含波動率相對較低，平均在29%左右。造成此種現象的原因可能是由於認沽期權對沖需要融券賣出ETF，操作難度大、交易成本高，期權賣出方的報價也會偏高。

4.  根據各合約的日收盤價，我們對50ETF期權今日套利機會進行了統計。由於認沽期權隱含波動率普遍高於認購期權，期權和現貨的套利機會都是空頭套利機會。期權之間並未發現年化6%以上套利機會，這可能與我們的交易保證金設置有一定關系。套利機會的統計以及相關參數的設定可參考我們前期外發的期權專題報告以及期權周報。各到期月份、各行權價下的做空套利年化收益如下：（做空套利：買入認購期權、賣出認沽期權、賣出標的證券）



本文圖表數據均來自 wind資訊。

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領葡軍巡遊無異樣C朗傷膝繼續high

1 : GS(14)@2016-07-13 05:15:53

■巡遊完結後，C朗（捧盃者）率葡軍到廣場上的舞台，繼續與球迷慶祝。



葡萄牙在周日歐國盃決賽贏波封王，但隊長基斯坦奴朗拿度（C朗）上半場膝部受傷離場，賽後有網媒指他傷勢嚴重，或要養傷五個月。不過，在周一的葡軍勝利巡遊中，C朗行動自如，與球迷慶祝；西班牙《馬卡報》亦稱C朗只需休養約一個月，但仍會錯過國冠盃及歐超盃。


周日在決賽被法國中場皮耶踢傷膝部的C朗，於上半場退下火線，經過治理後，C朗在加時再現場邊，手舞足蹈為隊友打氣，見證葡軍靠艾達盧比斯的入球，擊敗法國捧盃。



西媒報道四周可復出

網媒《Managing Madrid》收到葡萄牙隊醫的消息，在C朗的初步診斷報告中，指該葡軍隊長左膝部份韌帶撕裂，要休息四至五個月。然而，《馬卡報》稱31歲的C朗左膝內側副韌帶受傷，預計養傷一個月。在周日歐國盃決賽後，C朗沒有入院檢查，一直由葡軍隊醫治理；周一早上，他隨國家隊離開法國，下午飛返葡萄牙首都里斯本。在停機坪上，C朗與教練費蘭度山度士一同高舉獎盃，步出機艙。C朗不需要用拐杖或坐輪椅，傷勢看來不算嚴重。C朗原定在八月一日到紐約歸隊，參與皇家馬德里的季前集訓，出戰國冠盃，但如今C朗受傷，相信他不會到美國參賽，還會錯過下月中皇馬對西維爾的歐超盃。



■C朗（右）以三入球及三助攻獲歐國盃銀靴獎，他賽後將這個獎座送給隊友拿尼。互聯網





總統為球員爭取封爵

離開機場後，葡萄牙國家隊先拜會總統蘇澤。蘇澤向電視台表示，他會為整支葡萄牙國家隊爭取封爵，「整個歐洲及世界都認同，他們是全歐最好的球隊。我稱讚每位球員，我會以司令勳章嘉許他們，從來沒有國家隊成員可獲得這級別的封爵。」見完總統後，葡萄牙大軍乘開篷巴士，到里斯本市中心舉行勝利巡遊。巴士路經龐巴爾侯爵廣場，兩旁數以千計的球迷夾道歡迎，除高呼C朗外，球迷還為決賽的入球功臣艾達歡呼。巡遊的終點是阿利文迪廣場，所有球員登上舞台接受球迷掌聲。
C朗沒受傷患困擾，如常參加整個巡遊，他在台上說：「我將歐國盃的勝利送給每個在葡萄牙的人及移民。站在這裏的教練、球員及職員，我們現在成為葡萄牙歷史中的一頁。我們首次為國贏得大賽錦標，這是所有人應得的榮譽。你們由賽事的開始到最後，都相信我們做得到！」另外，在2004年領葡萄牙得歐國盃亞軍的教練史高拉利說：「葡萄牙值得獲得這個冠軍，在周日晚贏回我們在04年失去的東西。」綜合西班牙及葡萄牙外電





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/sports/art/20160713/19692236
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8次產檢沒異樣婦誕單眼單鼻孔B女

1 : GS(14)@2016-11-10 07:39:38

■初生女嬰右邊面部出現嚴重缺陷。



深圳一名少婦之前懷胎十月誕下女兒，產前本已進行8次檢查、照了5次超聲波，以為初生女兒能健康出生，豈料嬰兒一出生就沒有右眼、鼻孔只有一個、右耳都缺少一截，少婦患上產後抑鬱，懷疑院方疏忽，向當地媒體投訴，院方承認有可能有「漏診」，但其他情況仍要等鑑定報告。現年26歲的林友萍今年2月起，到深圳福田人民醫院進行產前檢查，亦打算在該醫院分娩她的第一胎。直到8月26日分娩，她一共在這家醫院進行了8次產前檢查、5次超聲波檢查，但女兒生出時右邊面竟出現畸形的情況，右眼張不開、只有一個鼻孔，右邊耳朵亦只有一小部份。她稱當時剛分娩完，院方甚至要先開會才讓她看女兒面目。林友萍指，她在該醫院其中一次接受三維彩色超聲波檢查時，胎兒的右手剛好擋住右邊面，看不到整個面孔，但醫生卻說這樣的情況很正常，打發她離開，「她就繼續玩手機，應該快下班了」。本港婦產科專科醫生靳嘉仁接受本報查詢時稱，在超聲波掃描時，嬰兒的手擋住面部，的確是經常發生的事，但醫生亦可等嬰兒郁動，觀察面部發育是否完整。他又指，一般胎兒到了20周，在進行結構性超聲波檢查就能看到胎兒的面部結構，如鼻骨、眼窩等是否完整。


曾服感冒藥無列高危

林友萍想起，自己在懷孕期間曾患感冒，服用深圳福田人民醫院開出的感冒藥，她指院方在評估她的情況時，沒有考慮到這一點，而她在事後亦發現懷孕中期的羊水值偏低，應被列為高危孕婦，但醫院亦沒有這樣做。深圳記者到醫院查詢，院長助理表示，已將資料交給第三方進行檢查，如果表明院方存在過失，他們必定會負責。廣東電視台




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161109/19827478
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