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證券無紙化 建議分階段實行

1 : GS(14)@2010-09-22 23:18:01

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100922/News/eb_ebc1.htm
【明報專訊】大部分海外市場已實施證券「無紙化」(例如：英國、澳洲及內地等)，但本港何時方能全面「無紙化」，仍屬未知數。證監會及港交所(0388)昨日發表證券無紙化諮詢總結，建議分階段以電子股票取締實物股票，但首階段無意強制執行，亦沒有訂明何時可踏入第二階段。現於本港市面流通的實物股票多達1000萬張。

首階段全屬自願

由於涉及法例修訂，首階段「無紙化」最快在2013年啟動。根據推行程序，首階段「無紙化」會以「有限度」及「非強制」方式推行，即現有公司轉發電子股票與否、投資者兌換電子股票與否、新股放棄發行實物股票與否，全屬自願選擇。再者，發行電子股票的選擇權，首階段只適用於香港註冊公司，但本港近七成上市公司，並非香港註冊。

證監會市場監察部執行董事雷祺光重申，「無紙化」對市場有莫大好處，例如投資者即使經由中介機構或過戶處持股，仍可用個人名義登記。個人名義持股對投資者較有利，以買H股為例，只有個人名義持股，才可獲豁免內地徵收的股息稅。

有市場人士質疑，監管機構何不從新股入手，強制新股用電子方式發股，這可免卻續有新的實物股票投入市場(因白表申請會獲發實物股票)，令實物股票逐步淡出。

財經事務及庫務局常任秘書長區璟智昨日在公開場合表示，有關《上市規則》涉及「股價敏感資料披露」的立法諮詢工作已完成，共收回100分回應，大部分回應支持以「內幕消息」定義「股價敏感消息」，當局預期年底將有關法案提交立法會審議。

韋奕禮關注高頻交易監管

證監會行政總裁韋奕禮昨日在英國《金融時報》發表文章，關注高頻交易的監管和風險。他認為有多種方法控制高頻交易的風險，例如在市動盪時，引入停板或價格限制等措施。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270846

有關在香港實行證券市場無紙化的建議運作模式的 聯合諮詢總結

1 : GS(14)@2010-09-26 12:21:32

http://www.sfc.hk/sfc/doc/TC/spe ... Paper_Final_Chi.pdf
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270896

招股書明年2月 「無紙化」

1 : GS(14)@2010-11-27 11:48:39

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101127/News/ec_eca1.htm



【明報專訊】每有新股出台，可說是「樂了股民，苦了地球」，因大批無人索閱的招股書，白白浪費了大量紙張。為配合環保的大趨勢，港交所(0388)及證監會落實招股書「無紙化」，明年2月1日開始，新股可選擇刊發「電子招股書」，但要在每家收票行備存最少3本實物招股書，供投資者查閱。

另外，刊發電子招股書的新措施，對於經營紙業或印刷的企業，例如上市公司卓智(0982)，則可能有負面影響。卓智的主要業務，是提供財經印刷服務，當中有大比重收益是來自印製招股書。

印刷股卓智料受打擊

現行《上市規則》及法例要求新股申請表，必須附以招股書，但大部分投資者都捨書不取，或是取而不看，以致不少招股書淪為廢紙。證監會早年的調查指出，每次招股活動，最少有三分之一招股書無人索取。根據環保團體的統計，假設每年有90家新股，每家印備1萬本招股書的話，每年便要消耗超過1700公噸紙張，砍伐逾2萬棵樹。

選電子版 須於招股前5天通知

港交所昨日刊發「混合電子/紙張上市文件」諮詢總結，結果顯示市場普遍支持招股書「無紙化」。明年2月開始，新股可選擇不派發實物招股書，改為經由互聯網刊發電子招股書(惟不能以派發光碟取代)，但要在每家收票行，備存最少3本實物招股書供投資者查閱。

不過，假如有投資者要求索取實物招股書，保薦人也要提供，保薦人最好亦能提供熱線，供有意索取實物招股書的投資者預先登記。

根據新措施，新股倘選擇刊發電子招股書，保薦人要在新股招股前5天，通知市場招股安排(例如電子招股書會如何發放、公眾可在那處查閱實物招股書等)。港交所不會要求保薦人最少印備多少份實物招股書，但保薦人有責任確保上市資訊公平及有效地向外發放，例如要確保發放電子招股書的網站運作暢順等。萬一電子資料中斷發放超過4小時，保薦人要停止採用電子招股書，並作出補救行動。

環保團體銀行界表示支持

環保團體環保觸覺主席譚凱邦對港交所的安排表示歡迎，因可減少印備實物招股書的數量。但他認為港交所亦要研究，簡化招股書的內容，或是容許新股印備精要版招股書，港交所審批新股上市時，也要計及企業從事的業務會否危害環境。港交所上市科主管狄勤思表示，會繼續鼓勵新股編製更精簡易讀的招股書。

不過，有投資銀行界人士指出，他們亦認同刊發電子招股書較方便，亦可節省成本及環保，但對於大型新股來說，印備實物招股書供投資者排隊索取，有時確可做到造勢及宣傳效果。

明報記者姜靜嫻報道
2 : abbychau(1)@2010-11-27 23:52:45

很好
3 : GS(14)@2010-11-28 10:42:17

我覺得不好
4 : abbychau(1)@2010-12-01 15:11:33

我認為想要實體的應該要有途徑可以拿到會比較好
5 : GS(14)@2010-12-02 20:39:38

我也這樣認為，它每間擺三本都是沒用
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271781

港證券無紙化20年無果 證監非最優先處理 港交所憂影響收入

1 : GS(14)@2017-01-17 01:44:44

【明報專訊】全球主要市場已相繼實施無紙化證券，但作為國際金融中心的香港，自兩年前草案獲立法會通過後，本已出台的附屬法例草案及試行工作至今仍不見蹤影，政府及監管當局僅稱「相關工作正在進行中」。消息稱，推動工作停滯不前，與證監會及港交所（0388）取態有關，前者雖有意，但非最優先，後者則因無紙化或對主要收入來源有顯著影響，故未積極參與。市場人士認為，雖然不能一蹴而就，但亦應盡快開始。

明報記者 徐寶文

本港的無紙化證券推動工作要追溯至1999年，當年「金融基礎設施督導委員會」表示，本港應邁向一個穩健的無紙化證券市場；其後證監會及港交所先後於2002年及2003年展開諮詢；2009年兩個監管機構更連同證券登記公司總會發布聯合諮詢文件，翌年發布諮詢總結更表明，希望在2011年初發表另一份諮詢文件，期望2013年底展開首次試行運作，不過最終無疾而終。

直至2014年，政府終於將無紙化主體法例草案提交立法會，並於2015年3月通過。由於政府曾表示，詳細的手續、程序及規定則會納入附屬法例，故當時市場普遍預期附屬法例的諮詢，會於當年底或翌年初進行，但時至今日，相關諮詢仍未出台（見表）。

財庫局﹕不能一下子改變一切

財經事務及庫務局常任秘書長（財經事務）黃灝玄，去年曾在一篇訪問中提到，立法是第一步工作，但仍須訂立具體細節，讓不同制度互相配合；證監會正訂立附屬法例，由證監會、港交所及證券登記公司總會組成的工作小組，正研究運作細則；並強調新制度將是重大轉變，故需調整市場心態，不能一下子就改變一切。

影響港交所最大收入來源

惟消息人士稱，無紙化推動工作停滯與兩家監管機構取態有關，證監會以至政府雖有意推動，但未將之分類為最優先工作；港交所則因推行無紙化或令結算收入下降，故未有積極配合。結算收入目前為港交所最主要收入，佔總收入約三成半（見圖）。港交所發言人回應本報查詢僅稱「有關無紙化證券計劃的準備工作正在進行中」。

張華峯﹕港交所應犧牲小我

香港證券業協會主席繆英源認為，推動無紙化最困難的地方，是為多個持份者，尤其是股份過戶登記處構建一個統一平台，涉及工序繁複。立法會議員張華峯則表示，無紙化或令港交所收入下降，但對整體市場是一件好事，故其應「犧牲小我，完成大我」。繆、張兩人均表示，無紙化令整體成本下降、提高效率，同時減低風險，故政府應盡快訂立時間表確切執行，「起咗個頭先」才能一步一步推動，否則或只會無了期拖延。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3390&issue=20170116
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=322693
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