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看不見烽火、聞不到硝煙… 院線並購表面風平浪靜實則暗潮湧動

每經影視記者 牟璇

夜色正濃，黎明之前，看不見的烽火四起，聞不到的硝煙彌漫，這一看似平靜的背後卻潛伏著波濤洶湧的“暗戰”！在幾乎每小時就能誕生一塊新銀幕的中國電影市場中，經歷了14 年歷程的院線制如今正面臨著一輪全新且艱巨的考驗。

國內48 條院線的“超級”陣容放在任何一個別的國家來看，都是異常龐大的；院線各“門派”的生存狀況呈兩極分化，前15名院線占據近80%的市場份額，而小的院線一年票房不足千萬，抵不過一家電影院的票房；再加上資本的湧入、不少院線的證券化，使得院線這一看似“封閉”多年的江湖急需整合的力量！

因此，我們可以看到，有的公司不惜斥重金去搶占院線牌照，當代東方就接連拿下“中廣國際”、“上海弘歌”兩條院線的控制權；而更大部分資金則以爭奪影院這一重要渠道為切入點，例如阿里影業、漢鼎宇佑、中國電影等上市公司都收購了影院資產。這些公司試圖以控制大多數影院從而產生規模化效應，進而獲得更強話語權，從而反控院線；另一方面，近期完美世界宣布擬將“今典院線+影城資產”全數納入麾下，全產業鏈的決心可見一斑。

無論是院線牌照的你爭我奪，還是影院的接連收購，其背後資本對渠道端的控制將倒逼院線走上全面洗牌的道路。如今烽煙將起，一場“較量”和“廝殺”即將展開。

資本搶院線牌照、爭影院資產

院線、影院公司的業務覆蓋了電影產業鏈中遊的發行業務和下遊的放映業務。有別於前些年資本爭相並購影視制作公司的現象，今年資本對院線資源更加青睞，特別是最近幾個月，院線與影院的接連並購成為行業熱門話題。

我國電影產業“巨無霸”中國電影，上市後第一筆對外投資就是並購大連華臣影業。據中國電影10月16日公告，擬以現金5.53 億元收購大連華臣影業70%股權。而大連華臣旗下擁有三家分公司、15家影城，下屬影城覆蓋東北主流城市近12年。

完美世界近期宣布擬將去年全國排名第15位的今典院線以及今典影院收入麾下，涉及金額高達13.53億元。若此次收購完成，將成為目前為止國內院線領域規模最大的一起並購。完美世界CEO 蕭泓向每經影視（微信號：meijingyingshi）記者表示：“我們認為渠道和內容生產都很重要，這兩塊業務不僅各自都有可觀的市場潛力，他們還能互相之間產生良性共振，幫助彼此做的更大更好。”

除此之外，BAT 之一的阿里影業光是今年前6個月，就陸續花費約21 億元投資大地影院和博納影業；6月，又認購了大地影院10億元可換股債權；8月，又以1億元收購並增資獲得杭州星際80%股權。而當代東方也於去年11月，收購了中廣國際30%的股份，並成為其控股股東；今年5月，又宣布通過收購並增資獲得了華彩天地51%的股權，華彩天地擁有“上海弘歌”的院線牌照，由此當代東方也成為了手握雙院線牌照的一家上市公司。

與此同時，行業巨頭也絲毫不敢懈怠：萬達去年9月拿下世茂14座影院，今年2月收購大連奧納；中影星美年內的影院擴張計劃是新增近100 家影院，其中70%以收購、並購為主；大地院線年內計劃以收購或入股形式為重點，完成120個影院的擴張等諸多市場行為，行業巨頭加速並購與擴張的趨勢明顯。

院線並購或迎來最好時代

對於這一輪暗潮洶湧的兼並收購，業內普遍認為這是國內院線發展到一定程度的必經之路。

中國電影產業研究專家、北京電影學院客座教授劉嘉向每經影視（微信號：meijingyingshi）記者表示：“在院線制成立之初時，就已經覺得院線多了，而如今比最初30 條院線還增加了十多條。不過，通過這十幾年的競爭以及市場化運作，目前院線之間的體量已經分出來了。並且，在這48條院線中，大概有10 條院線是經營非常困難的，有些可能根本不是靠電影放映來存活，在這樣的背景下，院線整合是大趨勢，也是必然要走的一條道路。”今典院線副總經理吳鶴滬則提到：“我國院線4條、8條還差不多，48條確實太多，對片方來說也很不方便，要上一部影片要跟48 條院線簽約，也很辛苦。並且排名最後的幾條院線確實是有問題，例如有條排名倒數的院線，都還是縣城里面的單廳影院，一年放不了幾場電影。”

另一方面，美國的院線產業也都經歷了大舉並購的過程。招商證券研報指出，美國的院線產業發展無論是大制片廠時代，還是1995年後巨型多廳影院的發展熱潮期，都經歷了大舉兼並收購的過程，促使終端電影放映市場集中度不斷提升，單店經營的影院終將被院線瓜分兼並，規模效應帶來管理成本的下降以及更大的影片選擇話語權。

值得註意的是，在這一場硬仗中，盡管院線牌照具有一定稀缺性，但沒有資產聯結的影院、院線更像是一個空殼，而影院資源才是最大的香餑餑。吳鶴滬說：“近幾年院線話語權有所減弱，而影院反而強勢起來，跟十幾年前不一樣，現在的數字放映使得影院不需要搶首輪、二輪的拷貝，反而片方央求影院多給排片，這使得影院的話語權反超院線。”

這就造成誰擁有的自營影院形成了規模，誰就對行業有足夠的話語權，因此，在院線並購這場紛爭中，影院將成為爭相搶購的“瘋狂的石頭”。星美國際影院管理有限公司西區總經理鄒明向每經影視（微信號：meijingyingshi）記者表示，電影行業更直接的並購潮必將會從終端影院開始，未來或逐漸蔓延到影投之間、甚至院線之間。

未來不排除管理部門會提高對院線發行有硬性要求，例如低票房院線不具備發行權利，或者分級發行，那麽這樣院線之間可能會出現更多強強結合的合作，從而推動行業整體的整合並購。

出資2333萬美元 烽火通信進軍服務器市場

為聚力ICT融合發展，提升烽火轉型創新和國際化能力，22日上午，烽火通信（600498.SH）對外宣布，擬與美國超微公司共同投資設立烽火超微信息科技有限公司(下稱“烽火超微公司”)。其中，烽火通信出資2333萬美元占股70%，超微出資1000萬美元占股30%，出資款均一次性繳納。

據悉，美國超微是全球頂尖的高性能、高效率服務器技術與創新廠商，服務器主板設計能力居於全球首位，服務器出貨量位居全球第一。在服務器研發、設計、制造和工程部署等領域，不斷突破極限，引領行業發展方向。為Intel、IBM、Twitter等眾多行業巨擘，提供強大的軟硬件支持，在矽谷、荷蘭和亞太均設有運營中心。

烽火科技集團董事長、烽火通信公司董事長魯國慶指出，ICT產業的蓬勃發展，已成為信息經濟培育壯大、創新優勢逐步夯實的重要保障和源源動力。而服務器、存儲系統是ICT基礎設施的核心，是未來信息社會的重要基石。

第一財經記者註意到，服務器市場相對成熟，競爭激烈，烽火通信將面臨進入服務器市場時間較晚，品牌影響力不足，互聯網行業客戶資源有限的劣勢。對此，烽火超微表示，合資公司成立後將盡快消化美國超微授權的技術，在較短時間內開發出適應國內客戶要求的新產品。

同時，為了塑造烽火服務器品牌形象，烽火超微產品會使用烽火品牌對外銷售，美國超微亦承諾會協助烽火超微盡快提升品牌影響力。

進軍外賣後滴滴擬融資100億 業界擔憂補貼大戰再燃烽火

每經記者 王星平 每經編輯 曾健輝 

滴滴又要融資了。上海證券交易所債券信息顯示，中信證券-滴滴第[N]期CP資產支持專項計劃已處於受理狀態，更新日期為3月16日，該計劃擬發行金額100億元，發行人迪潤（天津）科技有限公司為滴滴出行的全資子公司。

值得註意的是，該筆融資距離滴滴招募騎手、進軍外賣的消息傳出不到半個月。也正因如此，多數業內人士猜測該筆融資或與滴滴即將在4月正式上線的外賣業務有關，或掀又一輪補貼大戰。

對此，截至《每日經濟新聞》記者發稿，滴滴方面尚未予以確認，對外界傳言也未置可否。

電商分析師陳禮騰在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，滴滴若要入局外賣市場，一定的補貼必不可少，這也是短時間內獲取用戶的有效手段。但滴滴如果在外賣這一塊沒有創新之舉，走的是和餓了麽、美團一樣的方式，將很難具備競爭力。

滴滴配送10天已拓9城

公開資料顯示，計劃發行人迪潤(天津)科技有限公司唯一股東為滴滴出行科技有限公司，法人為滴滴出行創始人兼CEO程維，此次發行品種為資產支持證券（ABS）。不久前，滴滴剛上線外賣業務，這自然讓不少業內人士將此次融資與滴滴的外賣業務聯系起來。

《每日經濟新聞》記者今日（3月18日）登錄“滴滴配送”app發現，就在10天時間內，“滴滴配送”服務已經從最初的無錫一城，拓展到無錫、南京、長沙、福州、濟南、寧波、溫州、成都和廈門等9座城市。

如此迅速的拓城速度，顯示了滴滴布局外賣的決心。一位即時配送業內人士此前曾向《每日經濟新聞》記者分析，滴滴入局外賣市場，前期都需要大量補貼才能發展，補貼運力端和補貼商家端雙向補貼。一旦大規模鋪開外賣業務，對滴滴目前的運營挑戰會非常大，需要滴滴另建一套新的服務於本地生活的運力體系、運營方式和組織模式。而補貼的背後，則需要大量的資金作為支撐。

而另一方面，美團也在加緊跨界出行領域的布局。目前，美團app已經上線了多個城市的打車入口。

自2012年成立以來，滴滴已完成十數次，總額超200億美元的融資。也有業內人士表示，滴滴本次試圖用資產證券化(ABS)的方式進行融資，用其旗下所屬資產進行融資，不稀釋股權，有利於補充流動資金應對眼前的燒錢大戰和多元化布局。

不過，截至記者發稿，對於此次融資是否會投入到外賣業務、投入多少，滴滴方面並未作出回應。

“燒錢”之外更需創新之舉

外賣市場一直硝煙不斷，隨著市場集中度進一步提高，“燒錢”仍然是商家競爭的關鍵詞。

據艾媒咨詢發布的《2017—2018年中國在線餐飲外賣市場研究報告》顯示，2017年在線外賣市場規模突破2000億元大關，預計2018年將達到2430億元。外賣的千億市場規模讓行業巨頭虎視眈眈，“燒錢”勢頭依然不減。

“從過去的經驗來看，外賣市場是一個‘燒錢’的行業，目前幾家主流平臺在外賣這塊業務上仍未實現盈利。如果外賣行業再一次爆發補貼大戰，老牌外賣平臺的用戶粘性要依靠補貼來維持，是市場的可悲。”陳禮騰表示。

在陳禮騰看來，滴滴進入外賣市場，前期的燒錢不可避免，但是最重要的還是補貼之外的創新之舉。“滴滴可以考慮的是，前兩家由於采用電動車配送，服務距離有限，而滴滴還擁有網約車，如果可以適當加以利用，擴大服務範圍，也是一個優勢。”陳禮騰表示。

經過前期的市場洗牌，陳禮騰認為外賣市場目前的競爭關鍵點在於服務質量的提升。對商家來說最重要的就是配送服務和售後處理。“點外賣的目的主要就是方便快捷，用戶在考慮價格之外主要考慮的就是配送速度，而且對於價格用戶上限的提高，最終還是追求效率。同樣的訂單，誰能高效的完成，誰的優勢就越大。”陳禮騰分析到。

（實習生趙雯琪對此文亦有貢獻）

摸魚手札：烽火研究戲港股？