濠亮環球(8118)專區
1 :
GS(14)@2016-09-15 10:17:46http://www.jobcn.com/position/co ... =page/area&acType=2
东莞市濠亮实业有限公司是一家以LED照明产业为核心的高科技企业。公司成立于2004年，经过11年的发展，逐渐形成了以公司（研发、生产和销售）、行业（技术创新、理论设计）和政府（倡导和扶持）为一体的创新型企业。
公司占地面积15000平方米，厂区环境优美，生产、生活设施齐全。
主要部门有工程开发部、业务部、PMC部、品管部、生产部、人资行政部、财务部、PIE部。拥有职员工700多人，其中大专以文化及中高职称工程技术管理人员有107人。主要生产各类电线、灯饰、灯具产品；在未来五年内，将形成灯饰、家用节能照明灯及LED路灯三大支柱品牌产品，主要产品销售至北美、日本，年生产能力达到1000万套以上，年销售总产值过亿元。
目前公司已有14项产品获得实用新型专利、18项产品获得外观设计专利，产品符合CIE等行业标准。
公司三大主导系列产品：大功率LED室外照明、大功率LED室内照明及LED灯饰，一直畅销欧美和东南亚市场。目前已形成近十万平方米的LED生产基地和大规模自动化生产体系，每年数亿的产值和技术积累为濠亮奠定了坚实的基础。
“以科技创新向用户提供LED整体照明技术解决方案”是濠亮实业的一贯追求,公司一直注重科技自主创新，拥有自己的科技研发中心，凝聚了电子、光学、结构、材料、工业设计等领域高级科研人才，并与清华等高校建立了长期的合作关系。在当地政府的大力倡导和扶持下，协同组建行业乃至国内首个“中国照明工业设计基地”的工作已正式展开。2009年公司产品的各项指标全部通过东莞市质监局、科技局和技术监督局的检测，正式列入广东省政府推广采购目录，并在2009年建立了数条LED路灯示范工程和实用道路LED照明改造工程。
让科技之光点亮千城万盏!愿携手广泛的商业同仁,共铸辉煌!
福利待遇：
1、每周工作5.5天；
2、公司免费提供食宿；
3、为员工购买国家规定之社会保险（养老/医疗/失业/工伤/生育）及住房公积金；
4、年底发放年终奖金（奖金比例根据公司当年利润核定）；
5、设有全勤奖，并按国家规定享受年休假、法定假、婚假、产假等假期；
6、每月生日员工发放礼物；
7、年终尾牙聚餐及抽奖活动。
企业地图
2 :
GS(14)@2016-09-15 10:18:46http://www.yinhang123.net/guonacaijing/282489.html
政策及补贴扶持，LED行业前几年产能迅速扩张。
高工产研LED研究院(GGII)统计数据显示，2009-2014年，国内LED外延芯片设备MOCVD从130台增长到1172台，增长超8倍。期间新增的1000台MOCVD绝大多数都得到了地方给予的每台800万元到1000万元的不等补贴。
粗放的扩张，导致产能过剩情况出现，从而引发激烈的价格战。这其中以芯片市场竞争最为激烈，2015年芯片价格跌幅近30%，且2016年一季度仍旧延续下跌趋势。价格战最终导致供给逐渐收缩，行业集中度提升。
从需求端看，照明方面，受益于全球逐渐淘汰白炽灯，以及LED照明产品价格的不断下降，全球LED照明的渗透率有望从30%左右进一步提升。而中国作为占据全球LED照明产品80%左右产量的生产基地，未来有望显着受益于LED照明渗透率的提高。
国内而言，10月1日起禁止进口和销售15瓦及以上普通照明白炽灯，或是重要催化剂;显示方面，小间距LED显示屏幕已进入市场成长期，市场规模正迅速扩大。下游的旺盛需求及技术进步空间将带动小间距封装及芯片消耗量迅速成长。
小间距LED下游市场需求火热，根据小间距龙头利亚德季报数据显示,其一季度小间距订单提升150%以上;此外伴随小间距显示屏点间距逐渐缩小，小间距显示屏对封装灯珠需求成倍增加(P1.0所需灯珠数量是P2.0四倍)。
受益于全球逐渐淘汰白炽灯，以及LED照明产品价格的不断下降，全球LED照明的渗透率有望从30%左右进一步提升。而中国作为占据全球LED照明产品80%左右产量的生产基地，未来有望显著受益于LED照明渗透率的提高。
紫光照明近日公布的2016年上半年报告显示，截止2016年6月30日，2016年上半年营业收入为4169.50万元，较上年同期增长67.29%;归属于挂牌公司股东的净利润为214.79万元，较上年同期下滑14.62%;基本每股收益为0.05元，较上年同期下滑61.54%。
截止2016年6月30日，紫光照明资产总计为1.08亿元，较本期期初增长13.87%;资产负债率为39.20%，较本期期初33.02%，增长6.18个百分点。经营活动产生的现金流量净额本期为-715.22万元，上年同期538.35万元。
报告期内紫光照明营业收入为4169.50万元，较上年同期增长67.29%，主要原因是紫光照明增设办事处及业务部，新增市场销售员工，业务拓展颇有成效，业绩大幅增长。
紫光照明产品向节能型产品转型，紫光照明营业收入主要分为固定产品、移动产品及节能服务(合同能源)收入，报告期内，固定产品收入同比增长96.89%，移动产品收入同比减少48.31%，合同能源收入同比增长99.91%。
其中，固定产品大部分为节能型产品，属政府大力推广类产品，有效满足客户节能环保的诉求，深受客户欢迎和好评。
资料显示，紫光照明是LED行业工业照明领域的全产业链运营及服务提供商，主要采取直销模式，提供专业化、个性化的照明解决方案，收入来源主要是工业照明LED灯具及灯具电器设备产品的销售收入及EMC合同能源管理技术服务中获取的节能效益分享。
9月12日，港交所又挂出一家拟上市的公司申请资料——濠亮环球有限公司(以下简称“濠亮环球”)欲创业板上市，保荐人丰盛融资，集资额拟用于升级生产设施、扩充产品组合、提升研发能力、增加销售人手、拓展销售渠道及用作营运资金。
濠亮环球是一家行业经历超过10年的LED灯具制造商及出口商，生产厂房位于广东东莞市，公司生产的灯具主要包括装饰灯和室内照明灯，产品主要销售给北美、欧洲及亚太地区的客户。目前，公司最大股东是创始人兼董事会主席邵国樑，持股78%。
根据申请资料，去年3月25日，濠亮环球与万科订立协议，邵国樑以800万港元的价格转让22%的股权给万科。
这里的万科指的是万科创建有限公司，是一家2011年在香港注册成立的公司，由Giang女士全资拥有，除了此次入股濠亮环球外，自成立起至今并无开展任何重大业务。
截至今年4月底止年度，濠亮环球实现营收1.21亿港元，同比下降12.7%。其中装饰灯收入占比47.9%，室内照明等占比52.1%。净利润为1176.7万港元，比上年同期的900万港元增长30.7%。
值得注意的是，截至今年4月底的两个财年，濠亮环球向前五大客户作出的销售占总收入的比例分别高达95.6%和86.1%，其中最大客户就占到42.2%和29.1%。
濠亮环球的客户往往根据实际所需发出订单，而双方并未签订任何附带采购要求的长期协议，这导致濠亮环球存在客户集中的风险。如果客户减少订单或流失，有可能对公司业绩造成不利影响。
3 :
greatsoup38(830)@2017-03-12 23:57:12http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017030902_c.htm
招股書
4 :
GS(14)@2017-11-01 12:35:411. 我們是一間發展中的LED燈產品製造商及出口商，生產廠房設於中國廣東省東莞。
我 們 主 要 從 事 製 造 並 向 北 美、歐 洲 及 亞 太 區 客 戶 銷 售 優 質LED燈 產 品。
我們的LED燈產品大致分為兩大類，包括(i) LED裝飾燈系列 — 主要用於節慶裝飾；
及(ii) LED照 明 燈 系 列 — 主 要 用 於 室 內 照 明。
2. 收 益
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
千 港 元 % 千 港 元 % 千 港 元 %
LED裝 飾 燈 138,636 100.0 58,011 47.9 74,499 52.6
LED照 明 燈 — — 62,977 52.1 67,168 47.4
總 計 138,636 100.0 120,988 100.0 141,667 100.0
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
千 港 元 % 千 港 元 % 千 港 元 %
原 設 計 生 產 78,783 56.8 80,755 66.7 90,968 64.2
原 設 備 生 產 59,853 43.2 40,233 33.3 50,699 35.8
138,636 100.0 120,988 100.0 141,667 100.0
3. 們 提 供 各 種LED燈 產 品，可 大 致 分 類 如 下：(i)LED裝 飾 燈 系 列；及(ii)LED照 明 燈
系列。LED裝飾燈產品主要用於室內及室外節日裝飾（尤其是聖誕裝飾），例如主題公園、
購物商場、商業及住宅樓宇等地方，LED裝飾燈產品會懸掛或置於在窗戶、屋頂、路燈、
樹 木 及 地 板 等 固 定 物 件 上。由 於LED能 效 高、壽 命 長、可 靠 度 高 及 光 度 高，因 此 本 集 團
使 用LED作 為 產 品 的 光 源。我 們 的 產 品 能 夠 按 照 客 戶 的 要 求，在 我 們 設 計 的 電 子 設 備
輔助下展現不同的燈光效果和顏色。就產品安全而言，本集團需要遵守若干安全標準，
例 如 我 們 客 戶 所 要 求 的UL及CSA標 準。我 們 的 出 售 價 乃 按 成 本 加 成 基 準 釐 定。利 潤 溢
價 指 估 計 成 本 與 售 價 之 間 的 差 額。於 往 績 期 間，我 們 的 年 度 毛 利 率 介 乎 約26.1%至
31.1%。
下 表 載 列 本 集 團LED照 明 燈 產 品 於 往 績 期 間 的 銷 量 及 平 均 售 價 概 要：
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
（概 約 千 件）
佔 總 銷 量
百 分 比(%) （概 約 千 件）
佔 總 銷 量
百 分 比(%) （概 約 千 件）
佔 總 銷 量
百 分 比(%)
銷 量
LED裝 飾 燈 1,678 100 1,202 41.5 1,638 58.7
LED照 明 燈 — — 1,692 58.5 1,153 41.3
總 計 1,678 100 2,894 100 2,791 100
平 均 售 價 （港 元╱每 件） （港 元╱每 件） （港 元╱每 件）
LED裝 飾 燈 82.6 48.3 45.5
LED照 明 燈 — 37.2 58.3
4. 戶 主 要 包 括(i)經 營 連 鎖 百 貨 公 司 及 貨 倉 式 商 場 的 零 售 商，並 以 其 自 身 品 牌 名 稱
銷 售 我 們 的 產 品；及(ii)貿 易 公 司，其 會 以 自 身 的 品 牌 名 稱 及╱或 指 定 名 稱 將 我 們 的 產
品 進 一 步 分 銷 予 本 地 及╱或 海 外 消 費 者 市 場；及(iii)主 要 包 括 建 築 公 司 的 其 他 用 家，其
採 購 我 們 的 產 品 供 其 建 築 項 目 使 用。雖 然 我 們 於 往 績 期 間 的 總 收 益 逾60%來 自 向 海 外
國 家 的 出 口 銷 售，惟 我 們 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年 度 於 亞 洲 地 區（主 要 包
中 國 及 台 灣）的 銷 售 大 幅 增 加。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 三 個 年 度，我 們 向 五 大
集 團 式 客 戶 作 出 的 銷 售 額 約 為132.5百 萬 港 元、103.9百 萬 港 元 以 及95.3百 萬 港 元，分 別
佔 本 集 團 總 收 益 約95.6%、86.1%及67.3%。
5. 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度，我 們 售 予 客 戶B（一 名 立 足 美 國 的 零 售 商 並 位
列 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 第 二 大 客 戶）的LED裝 飾 燈 系 列 約 佔 我 們 整 體
收 益 的57.0百 萬 港 元 或 約41.1%。然 而，本 集 團 於 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年
度並無承接來自客戶B的採購訂單，此乃由於(i)大型零售客戶擁有相對較強的議價能力，
導 致 條 款 相 對 不 利；及(ii) LED照 明 燈 市 場 的 正 面 前 景。更 多 詳 情，請 參 閱「業 務 — 客
戶 — 主 要 客 戶 — 我 們 與 客 戶B的 關 係」一 節。儘 管 本 集 團 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日
止兩個年度未有承接客戶B的採購訂單，我們董事認為本集團截至最後可行日期為止，
一 直 與 客 戶B維 持 良 好 業 務 關 係。於 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度 及 直 至 最 後 可
行 日 期 為 止，客 戶B一 直 要 求 索 取LED裝 飾 燈 產 品 的 報 價，而 本 集 團 一 直 就 達 成 更 佳
商 業 條 款 與 客 戶B進 行 磋 商。客 戶B亦 於 二 零 一 五 年 八 月 親 臨 本 集 團 於 東 莞 的 廠 房，檢
查 本 集 團 的 生 產 設 施。於 二 零 一 六 年 十 月，我 們 探 訪 身 處 美 國 的 客 戶B，簡 介 我 們 的 新
產 品。
就我們董事所知、所悉及所信，客戶C（我們五大集團式客戶之一，為一間貿易公司）
於 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 削 減 採 購 訂 單，原 因 是 彼 於 截 至 二 零 一 六 年 四 月
三 十 日 止 年 度 已 有 足 夠 存 貨 以 供 顧 客 購 買。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度，我 們
向 客 戶C銷 售LED裝 飾 燈 產 品 的 銷 售 額 約 為923,000港 元。
6. 收 益
下 表 列 載 於 往 績 期 間 按 客 戶 類 別 分 類 的 營 業 額 百 分 比 明 細：
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
千 港 元 % 千 港 元 % 千 港 元 %
LED裝 飾 燈
零 售 商 116,198 83.8 35,495 29.3 33,924 23.9
貿 易 公 司 17,590 12.7 10,604 8.8 26,117 18.4
其 他 用 戶（附 註1） 4,848 3.5 11,912 9.8 14,458 10.3
小 計 138,636 100.0 58,011 47.9 74,499 52.6
LED照 明 燈
貿 易 公 司 — — 53,657 44.4 49,901 35.2
其 他 用 戶（附 註1） — — 9,320 7.7 17,267 12.2
小 計 — — 62,977 52.1 67,168 47.4
總 計 138,636 100.0 120,988 100.0 141,667 100.0
附 註1： 其 他 用 戶 主 要 包 括 建 築、物 業 發 展、農 業 公 司 及 酒 店。
7. 下 表 列 載 本 集 團 於 往 績 期 間 按 出 口 銷 售 地 理 位 置 劃 分 的 收 益 明 細：
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
千 港 元 % 千 港 元 % 千 港 元 %
加 拿 大 101,747 73.4 35,491 29.3 33,891 23.9
中 國 4,462 3.2 34,614 28.6 48,015 33.9
台 灣 682 0.5 33,179 27.4 32,707 23.1
美 國 9,690 7.0 16,470 13.6 19,594 13.8
香 港 8,801 6.3 1,021 0.8 1,009 0.7
墨 西 哥 7,032 5.1 — — — —
其 他* 6,222 4.5 213 0.3 6,451 4.6
總 計 138,636 100.0 120,988 100.0 141,667 100.0
* 其 他 包 括 英 國、日 本、澳 洲、泰 國、西 班 牙、意 大 利 及 丹 麥。
8. 廠 房 產 能
經 計 及 用 於 組 裝 程 序（由 直 接 勞 工 操 作）的 廠 房 規 模 後，我 們 的 廠 房 產 能 及 使 用 率
概 述 如 下：
估 計 最 大 產 能 概 約 生 產 單 位 概 約 使 用 率
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
產 品 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
（千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） % % %
LED裝 飾 燈（附 註1、3、5） 2,400 1,967 1,760 2,615 1,195 1,156 109.0 60.8 65.7
（附 註5）
LED照 明 燈（附 註2、4） 不 適 用 2,400 2,880 不 適 用 1,687 1,153 不 適 用 70.3 40.0
9. 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 三 個 年 度，本 集 團 成 員 公 司 宣 派 股 息 約 零、9.5百 萬
港 元 及 零，佔 相 關 年 度 的 年 內 純 利 約 零、79.4%及 零。本 集 團 派 付 的 所 有 股 息 已 派 發 予
控 股 股 東。
截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度，中 期 股 息 約5.5百 萬 港 元 已 於 二 零 一 五 年 九 月
三 十 日 宣 派 並 於 二 零 一 五 年 十 一 月 二 十 四 日、二 零 一 五 年 十 一 月 二 十 五 日 及 二 零 一 五
年 十 二 月 二 日 以 現 金 支 付。截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 末 期 股 息 約4.0百 萬
港 元 已 於 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 宣 派 並 於 二 零 一 六 年 六 月 一 日 以 現 金 支 付。所 有 股 息
以內部資源撥付。董事認為派息並無對本集團財務及流動資金狀況造成重大不利影響。
10.根 據0.4港 元 的 發 售 價（即 本 招 股 章 程 所 述 發 售 價 範 圍 的 中 位 數）及 假 設 調 整 權 不 獲
行 使，上 市 總 開 支 估 計 為 約31.1百 萬 港 元。在 約31.1百 萬 港 元 的 上 市 開 支 總 額 中，發 行
發 售 股 份 直 接 應 佔 的 約13.7百 萬 港 元 將 於 上 市 後 入 賬 列 為 權 益 扣 減。餘 下 上 市 開 支 為
約17.4百 萬 港 元，其 中 約1.7百 萬 港 元、0.2百 萬 港 元、2.8百 萬 港 元 及4.4百 萬 港 元 乃 於 截
至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 四 個 年 度 於 損 益 賬 扣 除，以 及 約8.3百 萬 港 元 預 期 將 於 截
至 二 零 一 八 年 四 月 三 十 日 止 年 度 於 損 益 賬 扣 除。
11. 向 本 集 團 作 出 的 長 期 承 諾
為 展 示 控 股 股 東 對 本 集 團 作 出 的 長 期 承 諾，控 股 股 東 自 願 向 本 公 司、保 薦 人、獨
家全球協調人（為其本身及代表包銷商）承諾，除創業板上市規則第13.18條所允許者外，
彼 將 不 會 並 將 促 使 相 關 註 冊 持 有 人 不 會 於 自 本 招 股 章 程 內 控 股 股 東 持 股 披 露 資 料 所
述 日 期 起 直 至 上 市 日 期 後 三 十 個 月 當 日 止 期 間，銷 售 或 出 售 彼 於 本 招 股 章 程 表 示 為 實
益 擁 有 人 的 任 何 股 份，或 就 該 等 股 份 訂 立 任 何 出 售 協 議 或 以 其 他 方 式 設 置 任 何 產 權 負
擔。
12. 發 售 統 計 數 字
上 市 時 的 市 值（附 註1）： 150百 萬 港 元 至250百 萬 港 元
發 售 股 份 數 目： 200,000,000股 股 份
發 售 價： 0.3港 元 至0.5港 元
未 經 審 核 備 考 經 調 整 每 股 合 併 有 形 資 產 淨 值（附 註2） 0.15港 元 至0.23港 元
13. 根 據 本 集 團 的 未 經 審 核 管 理 賬 目，截 至 二 零 一 七 年 八 月 三 十 一 日 止 四 個 月 的 收 益
較 去 年 同 期 輕 微 上 升。有 關 升 幅 主 要 由 於(i) LED裝 飾 燈 系 列 的 銷 售 略 有 上 升，主 要 由
我們向新美國客戶銷售LED燈串所帶動，其為一家貿易公司，服務超過2,000名批發客戶，
包 括 大 型 全 國 零 售 店、專 業 裝 飾╱裝 置 工 程 公 司 及 小 型 商 戶。該 名 客 戶 乃 透 過 行 政 總
裁 周 國 安 先 生 介 紹 予 本 集 團，其 於 二 零 一 七 年 年 初 向 我 們 下 達 首 張 訂 單；及(ii) LED照
明 燈 系 列 的 銷 售 上 升，主 要 是 我 們 向 其 中 五 位 新 中 國 客 戶（由 現 有 客 戶 或 董 事 及 高 級
管 理 層 介 紹）銷 售LED照 明 燈 產 品 所 帶 動。我 們 主 要 透 過 貿 易 展 覽 會 以 及 董 事、高 級 管
理 層、現 有 客 戶 及 供 應 商 的 引 薦 去 延 攬 新 客 戶。我 們 相 信 管 理 層 團 隊 憑 藉 於LED燈 製
造 業 內 的 廣 泛 參 與 及 人 脈 網 絡，其 一 直 能 有 效 地 為 本 公 司 帶 來 新 客 戶。
5 :
GS(14)@2017-11-01 14:12:4914. 風險：依賴大客戶、無知名品牌名稱、依賴北美地區銷售、季節性及銷售模式、競爭、原料、存貨高、AR、轉移定價、匯率、設計、銷售集中貿易公司、工人、擴張、生產設備、反傾銷措施、環保
6 :
GS(14)@2017-11-01 14:21:5615. 1980年代在家人公司工作多年，2005年退出，2007年另一親屬因退股邀約接手LED業務，但搞新生意沒有加入、後來拆夥則協助進行接單，過幾年併入廠房，2015年搞照明燈，引入投資，上市
7 :
GS(14)@2017-11-01 15:42:0716. 為 使 我 們 的 客 戶 基 礎 繼 續 擴 闊，本 集 團 正 不 斷 搜 尋 新 商 機 並 且 物 色 潛 在 客 戶。儘
管 我 們 有 部 分 業 務 合 作 關 係 始 於 貿 易 展 覽 會（董 事 視 其 一 直 為 富 於 效 益 的 平 台），本 集
團 亦 透 過 很 多 不 同 途 徑 與 客 戶 建 立 業 務 合 作 關 係，包 括 客 戶 及 供 應 商 引 薦、董 事 與 高
級 管 理 層 的 行 業 人 脈 網 絡、日 常 營 銷 推 廣 活 動 如 發 送 產 品 樣 板 至 潛 在 客 戶，以 及 連 繫
中 國 飯 店 協 會。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度，我 們 的 收 益 由 約121.0百 萬 港 元 增
加 約17.1%至141.7百 萬 港 元，當 中 約39.8百 萬 港 元 是 來 自 本 集 團 從 不 同 途 徑 物 色 到 的 新
客 戶 所 貢 獻。
17. 部 分 於 北 美 經 營 連 鎖 及 百 貨 商 場 的 客 戶 要 求 我 們 保 證 我 們 的 產 品 達 到 可 銷 售 品 質
及 不 存 在 缺 陷，以 及 就 特 定 目 的 而 言 屬 適 宜 及 安 全。倘 若 產 品 未 能 達 到 上 述 要 求，我
們 的 客 戶 或 會 尋 求 補 救 方 法（包 括 向 我 們 退 回 產 品 及 追 討 以 折 扣 形 式 賠 償 所 承 受 的 任
何 損 失）。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 三 個 年 度，因 產 品 有 缺 陷 而 已 向 客 戶 提 供 的 折
扣 總 額 為 約7,086,000港 元、228,000港 元 及 零，分 別 佔 總 收 益 約5.1%、0.2%及 零。有 關 折
扣 已 於 確 認 收 益 時 按 產 品 單 位 售 價 對 銷。截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 索 償 金
額 中，約5.2百 萬 港 元 由 客 戶B申 索，涉 及 於LED花 樹 產 品，主 因 是 外 觀 缺 陷（即 金 屬 支
架 表 面 生 鏽）及 遺 漏 部 件（即 螺 絲）。本 集 團 須 承 擔 有 缺 陷 產 品 所 牽 涉 的 成 本。我 們 相 信
主 要 原 因 是 包 裝 及 品 質 檢 查 過 程 中 的 無 心 之 失，而 我 們 已 改 善 這 方 面 的 內 部 程 序。董
事 相 信 客 戶B提 出 的 該 申 索 並 無 影 響 本 集 團 與 客 戶B的 關 係，因 為 我 們 繼 續 不 時 接 獲
客 戶B提 出 的 報 價 及 採 購 要 求。董 事 確 認，於 往 績 期 間，我 們 並 未 收 到 有 關 安 全 的 任 何
嚴 重 客 戶 投 訴，亦 無 收 到 產 品 回 收 要 求。
18. 我 們 的 所 有 生 產 活 動 均 在 我 們 位 於 中 國 廣 東 省 東 莞 市 的 生 產 廠 房 進 行。我 們 經 營
的生產廠房及其他配套設施總建築面積約為11,743.24平方米。於二零一七年四月三十日，
我們合共有1,312台機器。我們按需要檢查生產設施及設備，確保我們的生產線運作暢順。
於最後可行日期，本集團位於中國廣東省東莞市的生產廠房的生產部有133名人員，
由 邵 旭 華 先 生 及 周 國 安 先 生 領 導。該 等 生 產 人 員 大 部 分 實 行 一 班 制（每 天 八 小 時），通
常 每 週 工 作 五 天。我 們 同 時 為 新 聘 僱 員 及 現 有 僱 員 提 供 培 訓。我 們 相 信，我 們 的 生 產
人 員 配 合 妥 善 維 護 的 生 產 設 施，將 繼 續 在 我 們 未 來 的 業 務 中 發 揮 關 鍵 作 用。
除 本 集 團 搬 遷 廠 房 期 間 我 們 的 生 產 線 於 二 零 一 五 年 十 月 暫 停 運 作 外，於 最 後 可 行
日 期，董 事 確 認，於 往 績 期 間，我 們 並 無 遇 到 本 集 團 業 務 遭 受 任 何 可 能 或 已 經 對 財 務
狀 況 造 成 重 大 影 響 的 干 擾。
先 前 的 租 賃 協 議 屆 滿 後，本 集 團 於 二 零 一 五 年 十 月 將 廠 房 遷 移。董 事 認 為 我 們 需
要 更 大 的 廠 房，以 推 出LED照 明 燈 系 列，而 遷 移 成 本 為 約72,000港 元。用 作 生 產 及 倉 庫
的新廠房佔地面積約11,743.24平方米，面積比舊廠房增加約47.1%，新廠房每年總租金（用
於 生 產 及 倉 庫 的 範 圍）為 約2.1百 萬 港 元，而 舊 廠 房 則 為1.3百 萬 港 元。因 為 用 於 生 產 及
倉庫的面積更大，董事認為本集團能 加設更多LED燈產品生產線，故能擴大產 品組合。
19. 器 產 能 及 使 用 率 概 述 如 下：
估 計 最 大 產 能 概 約 生 產 單 位 概 約 使 用 率
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
產 品 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
（千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） （千 枚） % % %
LED燈 珠（附 註1、3） 110,160 151,920 149,760 60,388 27,078 58,872 54.8 17.8 39.3
防 碎LED光 管（附 註2、4、5）
（二 零 一 五 年 十 一 月
至 二 零 一 七 年 四 月） 不 適 用 720 1,187 不 適 用 531 596 不 適 用 73.7 50.2
20. 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 三 個 年 度，我 們LED燈 珠 的 機 器 生 產 能 力 使 用 率 分
別 約 為54.8%、17.8%及39.3%。LED燈 珠 為 我 們LED裝 飾 燈 產 品 的 主 要 部 分，往 績 期 間
所 生 產LED燈 珠 數 量 的 變 動，整 體 與 我 們 的LED裝 飾 燈 系 列 銷 量 一 致。此 外，由 於LED
裝 飾 燈 系 列 中 的LED樹 燈 產 品 一 般 須 使 用 更 多LED燈 珠 用 以 生 產，故 年 內 任 何 生 產 增
幅 將 導 致LED燈 珠 生 產 的 需 求 進 一 步 上 升。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 三 個 年 度，
防 碎LED光 管 ─ 我 們LED照 明 燈 系 列 的 主 要 產 品 之 一 ─ 的 機 器 生 產 能 力 使 用 率 分 別 約
為 零、73.7%及50.2%。
本 集 團 已 於 二 零 一 五 年 八 月 推 出LED照 明 燈 系 列，導 致 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十
日 止 年 度LED照 明 燈 系 列 中 防 碎LED光 管 的 使 用 率 相 對 為 高，且 由 於 本 集 團 並 無 承 接
客戶B的採購訂單（詳細理由載於本招股章程「業務 — 主要客戶 — 我們與客戶B的關係」），
故 減 少 生 產LED裝 飾 燈 系 列。截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度，本 集 團 防 碎LED光
管 的 使 用 率 由 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 約73.7%減 少 至50.2%，原 因 為 客 戶F
的 採 購 訂 單（主 要 購 買 防 碎LED光 管）減 少。
於 往 績 期 間，我 們 的 生 產 員 工 及 機 器 普 遍 以 八 小 時 輪 更 工 作。因 此，我 們 估 計LED
燈 珠 及 防 碎LED光 管 生 產 廠 房 最 高 機 器 產 能 的 基 準，乃 假 設 我 們 的 機 器 於 年 內 每 週 運
作 五 日，每 日 連 續 八 小 時（正 常 輪 更）。倘 遇 到 緊 急 採 購 訂 單，或 我 們 的 採 購 訂 單 需 求
超 過 我 們 按 照 正 常 八 小 時 輪 更 的 最 高 產 能，我 們 的 員 工 及 機 器 將 加 班 工 作 及 運 作 來 提
高 我 們 的 生 產，以 滿 足 生 產 需 求。
由 於 有 關 加 班 工 作（多 為 夜 更 或 週 末 更）產 生 額 外 超 時 銷 售 成 本，而 有 關 成 本 較 正
常 輪 更 為 高，故 董 事 定 期 對 照 評 估 產 生 額 外 銷 售 成 本 與 不 承 接 超 過 我 們 最 大 產 能（八
小 時 輪 更）的 採 購 訂 單 的 機 會 成 本。
21. 經 計 及 用 於 組 裝 程 序（由 直 接 勞 工 操 作）的 廠 房 規 模 後，我 們 的 廠 房 產 能 及 使 用 率
概 要 如 下：
估 計 最 高 產 能 概 約 生 產 單 位 概 約 使 用 率
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度 截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
產 品 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年 二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
（千 單 位） （千 單 位） （千 單 位） （千 單 位） （千 單 位） （千 單 位） % % %
LED裝 飾 燈
（附 註1、3、5）
2,400 1,967 1,760 2,615 1,195 1,156 109.0
（附 註5）
60.8 65.7
LED照 明 燈
（附 註2、4） 不 適 用 2,400 2,880 不 適 用 1,687 1,153 不 適 用 70.3 40.0
22. 二 零 一 五 年 八 月 開 始 銷 售LED照 明 燈 產 品 後，董 事 預 期 業 務 所 受 到 的 季 度 影 響 將
能 從 此 減 輕。我 們 決 定 承 接 採 購 訂 單 時，須 考 慮 旺 季 的 工 廠 產 能，亦 須 計 及 可 能 影 響
我 們 採 購 訂 單 盈 利 能 力 的 其 他 因 素，有 關 我 們 考 慮 因 素 的 更 多 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章
程「財 務 資 料 — 合 併 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表 主 要 項 目 的 討 論 — 毛 利 及 毛 利 率」一 節。
我 們 決 定 不 承 接 客 戶B的 採 購 訂 單（詳 情 載 於 本 節「主 要 客 戶 — 我 們 與 客 戶B的 關 係」
一 段），導 致 我 們 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的LED裝 飾 燈 系 列 生 產 量 大 減。因
此，儘 管 本 集 團 減 少 用 於LED裝 飾 燈 產 品 生 產 及 組 裝 的 廠 房 面 積，LED裝 飾 燈 系 列 的
工 廠 產 能 使 用 率 由 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 約109.0%大 幅 下 降 至 截 至 二 零
一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 約60.8%。截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度，LED照 明 燈 系
列 工 廠 產 能 使 用 率 約 為70.3%。
截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度，LED裝 飾 燈 廠 房 生 產 使 用 率 錄 得 輕 微 上 升，
與LED裝飾燈系列銷售量增加大體相符。有關升幅乃由LED玩具燈產品開始銷售所致。
截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度，我 們LED照 明 燈 的 廠 房 生 產 使 用 率 低 於 截 至 二 零
一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度，與 我 們 向 客 戶F及 客 戶G銷 售LED照 明 燈 系 列 的 銷 售 量 減 少
大 體 相 符。
23. 濠 亮 實 業 為 我 們 的 生 產 分 支，而 大 多 數 銷 售 訂 單 由 濠 亮 國 際 與 客 戶 處 理。接 獲 客
戶 銷 售 訂 單 後，濠 亮 國 際 會 分 配 採 購 訂 單 至 濠 亮 實 業 以 生 產LED燈 產 品。大 多 數LED
燈 產 品 製 成 品 會 按 離 岸 價 基 準 出 口，並 將 交 付 至 鹽 田 港 或 濠 亮 實 業 的 客 戶 指 定 的 廣 東
省 港 口。濠 亮 實 業 與 濠 亮 國 際 的 交 易 視 作 濠 亮 實 業 向 濠 亮 國 際 銷 售，而 售 價 乃 根 據 成
本 加 成 基 準。董 事 確 認，相 關 集 團 內 公 司 間 交 易 乃 按 一 般 商 業 條 款 進 行。於 最 後 可 行
日 期，我 們 並 不 知 悉 任 何 中 國 或 香 港 稅 務 機 關 對 本 集 團 進 行 的 營 運 有 任 何 查 詢、審 核
或 調 查，而 中 國 稅 務 顧 問 亦 進 一 步 確 認，集 團 內 公 司 間 的 銷 售 安 排 符 合 所 有 相 關 中 國
法 律 及 法 規。香 港 稅 務 顧 問 亦 確 認，濠 亮 國 際 及 濠 亮 實 業 間 的 產 品 銷 售 按 公 平 基 準 進
行，而 該 等 集 團 內 公 司 間 交 易 被 香 港 稅 務 局 質 疑 的 風 險 甚 微。我 們 的 中 國 稅 務 顧 問 為
一 間 於 二 零 一 四 年 在 香 港 上 市 的 公 司 的 獨 立 稅 務 顧 問，並 於 二 零 一 六 年 向 超 過75間 獲
深 圳 稅 務 當 局 評 為AAA級 的 公 司 提 供 稅 務 意 見。中 國 稅 務 顧 問 認 為，本 集 團 被 相 關 稅
務 機 關 質 疑 該 等 交 易 是 否 恰 當 的 可 能 性 不 大。中 國 稅 務 顧 問 亦 確 認(i)集 團 內 公 司 間 交
易的定價與市場參與者相若；(ii)中國附屬公司的虧損並非轉讓價格安排所導致；及(iii)
面 臨 轉 讓 定 價 安 排 所 產 生 的 潛 在 稅 務 責 任 的 風 險 屬 微 小。中 國 稅 務 顧 問 認 為，中 國 附
屬 公 司 於 截 至 二 零 一 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 出 現 虧 損，主 要 歸 咎 於：(i)由 於 本 集
團 不 承 接 客 戶B的 採 購 訂 單 而 令 收 益 由 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 約 人 民
幣98.0百 萬 元，減 少 約 人 民 幣42.3百 萬 元 或43.2%，至 截 至 二 零 一 五 年 十 二 月 三 十 一 日
止 年 度 約 人 民 幣55.7百 萬 元，而 此 影 響 已 反 映 在 中 國 附 屬 公 司 截 至 二 零 一 五 年 十 二 月
三 十 一 日 止 年 度 的 經 審 核 賬 目 內，其 導 致 毛 利 減 少 約 人 民 幣2.9百 萬 元，至 約 人 民 幣8.9
百 萬 元；及(ii)財 務 開 支 由 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 約 人 民 幣2.0百 萬 元，
上 升 約40.0%至 截 至 二 零 一 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 約 人 民 幣2.8百 萬 元，此 乃 由
於 截 至 二 零 一 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 銀 行 借 貸 結 餘 增 加 約 人 民 幣10.0百 萬 元，用
於 採 購 原 材 料 生 產LED照 明 燈 產 品。請 同 時 參 閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素 — 與 我 們 業 務
及 行 業 有 關 的 風 險 — 我 們 的 業 務 可 能 受 限 於 有 關 當 局 的 轉 讓 定 價 調 整」一 節 以 了 解 相
關 詳 情。
濠亮國際負責整體銷售及營銷活動，包括聯絡客戶及處理其查詢、跟進銷售訂單、
安 排 交 付 及 物 色 潛 在 客 戶、以 濠 亮 國 際 名 義 與 客 戶 磋 商 價 格 及 完 成 合 約。審 定 採 購 訂
單 後，濠 亮 實 業 負 責 生 產，包 括(i)產 品 開 發，涉 及 根 據 客 戶 規 格 開 發 新 產 品 設 計；(ii)
採 購，涉 及 挑 選 供 應 商 及 磋 商 原 材 料 價 格；(iii)生 產LED燈 產 品；及(iv)品 質 監 控。
25. 於 往 績 期 間，我 們 向 貿 易 公 司 的 銷 售 大 幅 增 加，佔 我 們 逾 半 收 益。董 事 認 為，貿 易
公 司 及 零 售 商 的 性 質 大 致 相 同，因 為 彼 等 都 不 是 我 們 產 品 的 終 端 用 戶 但 會 透 過 其 自 有
銷 售 渠 道 向 其 客 戶 出 售 我 們 的 產 品。本 集 團 及 貿 易 公 司（為 獨 立 第 三 方）一 直 維 持 普 通
買 賣 關 係，而 本 集 團 不 容 許 貿 易 公 司 向 我 們 退 回 未 售 出 的 產 品 以 獲 退 款，亦 不 會 要 求
彼 等 承 諾 年 度 採 購 數 量。根 據Ipsos報 告，中 國 的LED照 明 製 造 行 業 分 散，並 無 主 導 市
場 的 業 者，故 定 價 會 是 市 場 業 者 分 高 下 的 主 要 策 略。能 夠 以 合 理 價 格 提 供 優 質LED照
明 產 品 的 業 者 即 佔 盡 行 業 競 爭 優 勢。董 事 認 為 控 制 或 管 理 貿 易 公 司 的 存 貨 水 平 及 經 營
活 動 並 無 意 義 且 不 切 實 際，而 且 渠 道 滯 納 的 風 險 很 低，此 乃 考 慮 到(i)於 二 零 一 六 年，
我 們 於 聖 誕 燈 飾 製 造 行 業 或LED室 內 照 明 製 造 行 業 的 市 場 份 額 估 計 將 低 於0.5%，屬 小
數 額，故 在 客 戶 層 面 積 存 的 產 品（如 有）應 不 會 對 行 業 的 整 體 競 爭 構 成 影 響；(ii)據 董 事
所 深 知、全 悉 及 確 信，貿 易 公 司 會 按 其 客 戶 的 訂 單、指 示 性 訂 單 及 預 測 審 慎 評 估 其 存
貨 水 平，然 後 才 向 我 們 下 達 訂 單，以 免 存 貨 陳 舊；及(iii)倘 任 何 現 有 客 戶 減 少 向 我 們 下
達 訂 單，我 們 將 有 更 多 產 能 處 理 其 他 客 戶 或 新 客 戶 的 訂 單。由 於 我 們 並 未 實 施 任 何 措
施以監控╱管理貿易公司，我們可能承受與貿易公司數目變動有關的風險。
26. 表 載 列 於 有 關 財 政 年 度 採 購 產 品 的 貿 易 公 司 數 目：
截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 貿 易 公 司 總 數 17
年 內 增 加 數 目 9
年 內 減 少 數 目 9
截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 貿 易 公 司 總 數 17
年 內 增 加 數 目 9*
年 內 減 少 數 目 7
截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 貿 易 公 司 總 數 19
27. 我 們 與 客 戶B的 關 係
我 們 自 二 零 零 九 年 七 月 起 與 客 戶B開 展 銷 售 並 自 此 時 起 維 持 穩 定 的 業 務 關 係。截
至二零一五年四月三十日止年度，我們向客戶B銷售LED裝飾燈系列達約57.0百萬港元，
佔 我 們 總 收 益 約41.1%。然 而，截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年 度，本 集 團 並 未 承
接 來 自 客 戶B的 採 購 訂 單，原 因 如 下：
(i) 大 型 零 售 客 戶 擁 有 相 對 較 強 的 議 價 能 力，導 致 條 款 相 對 不 利
我們向客戶B進行銷售的交易條件包括一項已購商品付運後的退貨╱退款政策，
從 而 延 長 相 關 現 金 收 款 週 期 並 為 我 們 的 收 益 帶 來 不 確 定 性。
根 據Ipsos報 告，大 型 零 售 商（尤 其 是 位 於 美 國 及 加 拿 大 的 連 鎖 百 貨 公 司 及 倉 儲
店）向 其 供 應 商 施 加 若 干 不 利 退 貨 及╱或 退 款 政 策 乃 市 場 常 見 情 況。由 於 連 鎖 商 店
佔 有 率 高 且 批 量 採 購 產 品，該 等 大 型 零 售 商 通 常 較 彼 等 之 供 應 商 享 有 較 強 的 議 價
能 力。鑒 於 彼 等 強 勁 的 議 價 能 力，該 等 大 型 零 售 商 傾 向 於 提 出 對 彼 等 有 利 的 交 易
條 款，包 括(i)持 續 減 價 要 求；(ii)相 對 較 長 的 付 款 週 期；及(iii)退 貨 靈 活 性 大 或 可 隨
時 推 遲 訂 單，將 風 險 及 開 支 轉 嫁 予 供 應 商。因 此，供 應 商（生 產 商）認 為 與 該 等 大 型
零 售 商 交 易，交 易 金 額 雖 大，但 通 常 不 及 其 他 採 購 訂 單 獲 利 豐 厚。然 而 部 分 供 應
商（生產商）因訂單量大願意與該等大型零售商維持長期業務關係，而部分供應商（生
產 商）與 該 等 大 型 零 售 商 交 易 時 則 不 願 接 受 該 等 不 利 交 易 條 款。久 而 久 之，該 等 供
應 商（生 產 商）傾 向 於 減 少 與 大 型 零 售 商 的 交 易，轉 而 擴 大 其 客 戶 基 礎 並 試 圖 透 過
拓 寬 產 品 組 合 及 優 化 產 品 質 量 而 提 高 其 議 價 能 力，從 而 協 定 更 優 惠 的 交 易 條 款。
相 較 於 我 們 與 其 他 零 售 商（除 客 戶B外）及 貿 易 公 司 的 交 易，該 等 不 利 交 易 條 款
使 我 們 的 貿 易 應 收 款 項（就 我 們 生 產 及 付 運 的 庫 存）長 期 面 臨 不 明 朗 因 素，並 使 我
們 的 現 金 管 理 困 難 重 重。一 般 而 言，大 部 分 離 岸 價 客 戶（包 括 客 戶A）的 信 貸 期 由 產
品 交 付 至 客 戶 訂 明 的 指 定 中 國 碼 頭 開 始。然 而，向 客 戶B授 出 的 信 貸 期 有 所 不 同，
其 由 產 品 運 抵 客 戶B的 海 外 倉 庫 才 開 始，而 額 外 運 輸 時 間 通 常 為 兩 個 月 以 上。據
董 事 觀 察，雖 然 我 們 售 予 客 戶B的 產 品 悉 數 於 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度
首 三 季 交 付，截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 的 有 關 應 收 款 項 須 待 截 至 二 零
一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 第 二 季 才 悉 數 結 付，因 此，客 戶B延 後 結 付 應 收 款 項 使
我 們 的 現 金 收 款 期 不 確 定。此 外，由 於 與 客 戶B的 銷 量 較 大 及 現 金 收 款 期 偏 長，截
至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 產 生 較 高 昂 融 資 成 本，原 因 是 使 用 銀 行 借 款 應 付
業務營運。截至二零一七年四月三十日止兩個年度，本集團的融資成本逐步減少，
因 為 本 集 團 並 無 承 接 客 戶B的 採 購 訂 單。
另 外，據 董 事 全 悉，客 戶B向 其 零 售 客 戶 提 供 寬 厚 的 退 貨 政 策，容 許 彼 等 輕 易
退 貨 及 取 得 退 款。據 此，客 戶B其 後 會 聲 稱 產 品 有 缺 陷，並 於 與 本 集 團 結 付 款 項 時
扣 減 其 零 售 客 戶 退 貨 的 金 額。董 事 認 為，客 戶B是 將 向 客 戶 提 供 寬 厚 退 貨 政 策 的
成 本 轉 嫁 予 本 集 團。一 如 本 集 團 其 他 海 外 客 戶，我 們 向 客 戶B交 付 的 產 品 乃 根 據
離 岸 價 基 準，考 慮 到 派 遺 人 員 到 海 外 詳 細 檢 測 客 戶B的 終 端 客 戶 所 退 回 的 產 品 並
不 划 算，故 我 們 無 法 核 實 客 戶B遭 退 回 的 產 品 是 否 確 有 缺 陷。相 反，董 事 將 有 關 退
貨 政 策 視 為 與 客 戶B交 易 時 的 部 份 營 運 開 支 及 延 長 現 金 收 款 週 期。本 集 團 在 往 績
期 間 致 力 改 善 質 控 質 保 措 施，將 有 瑕 疵 貨 品 數 目 減 至 最 少。有 關 本 集 團 內 部 監 控
措 施 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務 — 營 運 風 險 管 理 — 為 防 止 產 品 缺 陷 再 次 發 生
的 內 部 監 控 措 施」一 節。
考 慮 到：(i)客 戶B的 信 貸 期 延 長 現 金 收 款 週 期；(ii)因 為 向 客 戶B銷 售 的 現 金 收
款 週 期 較 長，令 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 產 生 的 融 資 成 本 偏 高；(iii)客 戶
B將 向 其 零 售 客 戶 提 供 寬 厚 退 貨 政 策 的 成 本 轉 嫁 予 本 集 團，對 我 們 的 收 益 造 成 不
確 定 性；及(iv)我 們 於 往 績 期 間 與 其 他 客 戶（除 客 戶B外）的 交 易 條 款 並 無 包 括 類 似
的 退 貨 或 退 款 條 款；董 事 認 為 客 戶B的 交 易 條 款 及 退 貨╱退 款 政 策 乃 本 集 團 不 再
承接來自客戶B採購訂單的相關因素之一。有關客戶B已退回╱已退款的產品總數，
請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務 — 業 務 模 式 — 3.客 戶 下 達 訂 單 — 售 後 政 策」一 節。
雖 然 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 客 戶B的 毛 利 率 為 約26.1%及 向 零 件 客
戶 銷 售LED裝 飾 燈 系 列 的 所 得 毛 利 率 為 約24.2%，來 自 零 售 客 戶（包 括 客 戶B）的 毛利 率 一 般 不 及 貿 易 公 司 及 其 他 用 戶。截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度，向 貿 易
公 司 及 其 他 用 戶 銷 售LED裝 飾 燈 系 列 的 毛 利 率 分 別 約 為33.4%及44.5%，均 遠 高 於
自 客 戶B所 得 的 毛 利 率。
董 事 認 為，截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度，與 客 戶B交 易 涉 及 的 不 確 定 現
金收款週期產生額外流動資金風險，而向其銷售的所得毛利率不足以補償此風險。
再 者，董 事 認 為，於 往 績 期 間LED裝 飾 燈 產 品 的 生 產 時 間 表、所 需 營 運 資 金 及
銷 售 受 到 季 節 因 素 的 影 響。截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度，董 事 注 意 到 我 們
的 產 能（包 括 本 集 團 當 時 的 工 廠 規 模、人 力 及 就 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年
度 上 半 年 生 產LED裝 飾 燈 產 品 的 資 源）已 用 盡 並 產 生 大 量 的 逾 時 工 作 成 本 及 應 付
營 運 資 本 需 求 的 融 資 成 本，從 而 導 致 本 集 團 盈 利 能 力 相 對 較 低。截 至 二 零 一 五 年
四 月 三 十 日 止 年 度，LED裝 飾 燈 產 品 工 廠 產 能 的 使 用 率 已 超 過100%，因 為 於 該 財
政 年 度 上 半 年，為 應 對 來 自 客 戶 的 季 度 需 求，我 們 的 生 產 人 員 兼 更 工 作。有 關 產
能 及 使 用 率 的 更 多 詳 情，請 參 閱 本 節「4.採 購 及 生 產 — 機 器 及 使 用 率」一 段。有 關
涉 及 客 戶B的 貿 易 應 收 款 項 的 不 確 定 因 素 的 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「(i)大 型 零 售
客 戶 擁 有 相 對 較 強 的 議 價 能 力，導 致 條 款 相 對 不 利」一 段。
自LED照 明 燈 系 列 於 二 零 一 五 年 八 月 問 世 後，董 事 就 生 產LED裝 飾 燈 系 列 及
LED照 明 燈 系 列 重 新 安 排 生 產 資 源 及 人 力。一 如 既 往，我 們 一 直 磋 商 並 接 納 來 自
LED裝 飾 燈 系 列 客 戶 的 採 購 訂 單，與 先 前 的 採 購 訂 單 相 比，該 等 客 戶 提 供 更 優 惠
條 款 及 條 件 及╱或 較 高 利 潤 率。
考 慮 到：
(a) 兩 名 均 為 北 美 零 售 商 的 主 要 客 戶（包 括 客 戶B）的 季 度 需 求，且 預 期 交 付 時
間 表 相 近，導 致 整 體 銷 售 成 本 增 加，因 為 於 旺 季 產 生 大 額 逾 時 工 作 成 本，
進 而 減 低 本 集 團 的 整 體 毛 利 率；
(b) 推 出LED照 明 燈 系 列 可 盡 量 減 低 季 節 因 素 對 本 集 團 生 產 造 成 的 影 響 及 節
省 影 響 本 集 團 的 整 體 盈 利 能 力 的 龐 大 逾 時 工 作 成 本；
(c) 本 集 團 無 法 與 客 戶B磋 商 更 可 觀 的 利 潤 或 更 有 利 的 條 款，而 且 董 事 難 以 只
選 擇 承 接 客 戶B部 分LED燈 串 產 品 之 採 購 訂 單；及
(d) 我 們 向 客 戶B銷 售 的 盈 利 能 力 與 上 述 我 們 與 客 戶B交 易 所 承 擔 的 額 外 流 動
資 金 風 險 並 不 相 稱，
本 集 團 最 終 決 定 不 承 接 來 自 客 戶B之 採 購 訂 單，從 而：(i)減 少 本 集 團 對LED裝 飾 燈
系 列 零 售 客 戶 的 依 賴；(ii)減 少 本 集 團 於 旺 季 時 所 面 對 的 產 能 壓 力；及(iii)避 免 產
生 龐 大 的 加 班 費 用 及 融 資 成 本，提 升 本 集 團 整 體 盈 利 能 力。
因 此，來 自 我 們 向 零 售 客 戶 銷 售LED裝 飾 燈 系 列 的 毛 利 率 於 截 至 二 零 一 六 年
四 月 三 十 日 止 年 度 由 約24.2%增 加 至 約28.0%，並 於 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止
年 度 維 持 穩 定 於 約27.6%。融 資 成 本 亦 由 截 至 二 零 一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 約5.0
百萬港元分別減少至截至二零一七年四月三十日止兩個年度約4.0百萬港元及約2.4
百 萬 港 元，提 升 我 們 的 整 體 盈 利 能 力。
...
與 客 戶B終 止 業 務 往 來，對 我 們 的 業 務 及 財 務 狀 況 造 成 重 大 影 響，因 截 至 二 零 一 五
年 四 月 三 十 日 止 年 度，客 戶B為 我 們 帶 來 約41.1%的 收 益 貢 獻，這 對 截 至 二 零 一 六 年 四
月 三 十 日 止 年 度，源 自LED裝 飾 燈 系 列 的 銷 售 及 毛 利 減 少 構 成 重 大 部 份。相 關 影 響 因
截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度LED照 明 燈 系 列 的 銷 售 及 整 體 毛 利 與 毛 利 率 有 所 改
善 而 部 份 抵 銷。更 多 詳 情 請 參 閱 本 招 股 章 程「財 務 資 料 — 毛 利 及 毛 利 率 — 截 至 二 零
一 五 年 四 月 三 十 日 止 年 度 與 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度 比 較」一 節。雖 然 本 集
團 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年 度 並 無 承 接 客 戶B的 採 購 訂 單，但 董 事 認 為 直
至 最 後 可 行 日 期，本 集 團 一 直 與 客 戶B維 持 良 好 的 業 務 關 係。在 截 至 二 零 一 七 年 四 月
三 十 日 止 年 度 及 直 至 最 後 可 行 日 期，客 戶B一 直 向 我 們 探 求 我 們LED裝 飾 燈 產 品 系 列
的 報 價，本 集 團 一 直 與 客 戶B為 往 後 業 務 磋 商 較 好 的 商 業 條 款。客 戶B曾 於 二 零 一 五 年
八 月 造 訪 本 集 團 的 東 莞 廠 房，視 察 本 集 團 的 生 產 設 施。於 二 零 一 六 年 十 月，我 們 到 美
國 探 訪 客 戶B以 介 紹 我 們 的 新 產 品。
28. 往 績 期 間，我 們 向 客 戶G銷 售LED光 管 及 向 供 應 商F採 購 玻 璃 管，而 客 戶G與 供
應 商F乃 彼 此 關 聯。客 戶G和 供 應 商F的 相 聯 集 團 為 一 名 綜 合LED原 料 供 應 商、LED製
造 商 兼LED產 品 零 售 商。據 董 事 所 深 知，與 客 戶G交 易 是 由 於 客 戶G決 定 另 外 從 市 場 採
購 以 淘 汰 光 管（為 其LED產 品 部 件 之 一）生 產 線；與 供 應 商F交 易 是 由 於 供 應 商F於 有 關
時 間 為 我 們 用 於 生 產 我 們 向 客 戶G提 供 的LED照 明 燈 產 品 的 不 防 碎 玻 璃 管 以 及 用 於 生
產 我 們 向 其 他 客 戶 提 供 的 其 他LED照 明 燈 產 品 的 防 碎 玻 璃 管 的 首 選 供 應 商。因 此，客
戶G成 為 我 們 的 客 戶，向 我 們 採 購LED光 管；而 供 應 商F則 向 本 集 團 供 應 防 碎 及 不 防 碎
玻 璃 管 作 為 原 材 料。於 二 零 一 六 年 七 月 前 後，為 減 少 依 賴 我 們 的 客 戶G及 供 應 商F（為
我 們 的 主 要 客 戶 及 主 要 供 應 商）關 聯 集 團 的 風 險，本 集 團 不 再 委 聘 供 應 商F作 為 我 們 的
原 材 料 供 應 商，此 乃 由 於 本 集 團 已 委 聘 兩 名 新 供 應 商（「供 應 商I」及「供 應 商K」）按 相 若
的 價 格 及 品 質 提 供 防 碎 及 不 防 碎 玻 璃 管，用 於 生 產 為 客 戶G及 其 他 客 戶 供 應 的LED照
明 燈 產 品。此 外，供 應 商I於 提 供 不 同 長 度 的 玻 璃 管 方 面 亦 比 供 應 商F更 彈 性 靈 活，讓
本 集 團 能 按 客 戶 的 規 格 生 產LED光 管。而 供 應 商K能 以 較 低 價 格，提 供 品 質 與 供 應 商F
相 若 的 不 防 碎 玻 璃 管。董 事 認 為 由 於 截 至 最 後 可 行 日 期，客 戶G仍 為 我 們 的 客 戶，故 有關 安 排 並 不 影 響 本 集 團 與 其 的 關 係。董 事 確 認，除 供 應 商F為 客 戶G指 定 的 原 材 料 供 應
商 的 安 排 外，與 客 戶G和 供 應 商F的 交 易 均 按 公 平 磋 商 原 則 及 正 常 商 業 條 款 進 行。
儘 管 與 客 戶G交 易 的 毛 利 率 及 截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年 度LED照 明 燈
產 品 系 列 的 整 體 利 潤 率 有 差 異，董 事 確 認 與 客 戶G的 交 易 以 公 平 磋 商 原 則 及 按 正 常 商
業 條 款 進 行，原 因 如 下：
(i) 供 應 商 所 提 供 用 於 生 產 供 應 予 客 戶G的LED照 明 燈 產 品 的 原 材 料（玻 璃 管）價
格 為LED照 明 燈 單 位 成 本 的 主 要 部 分，與 其 他 新 供 應 商（供 應 商I及 供 應 商K）
所 提 供 的 原 材 料（玻 璃 管）價 格 相 若。於 二 零 一 六 年 七 月 前 後，本 集 團 以 相 若 價
格 及 品 質 從 其 他 供 應 商 採 購 玻 璃 管，用 以 為 客 戶G生 產LED光 管；及
(ii) 截 至 二 零 一 六 年 四 月 三 十 日 止 年 度，本 集 團 向 客 戶G出 售 的LED照 明 燈 產 品 錄
得約20.1%的毛利率，較LED照明燈系列的整體毛利率約31.1%為低，主要由於(a)
採 購 訂 單 所 要 求 的 產 品 規 格 相 對 較 低；及(b)向 客 戶G提 供 大 批 量 採 購 減 價。
於 往 績 期 間，由 於 引 入LED照 明 燈 系 列，本 集 團 大 部 分 的LED照 明 燈 系 列 銷 售
均 來 自 客 戶F及 客 戶G，合 共 佔 本 集 團 由LED照 明 燈 系 列 於 截 至 二 零 一 七 年 四
月 三 十 日 止 兩 個 年 度 所 產 生 收 益 約79.9%及60.1%。儘 管 本 集 團 於 往 績 期 間 主
要向客戶F及客戶G出售LED光管，董事認為客戶F要求更多產品特點（包括防碎、
高能源效益、防漏電、高亮度、所有電壓兼容及無閃爍），讓我們更具議價能力，
向 客 戶F出 售 的LED光 管 帶 來 更 高 毛 利 率。董 事 認 為，客 戶G要 求 的 產 品 規 格
則在市場上較為簡單，因而向客戶G出售的LED照明燈產品的利潤率相對較低。
截 至 二 零 一 七 年 四 月 三 十 日 止 兩 個 年 度，本 集 團 向 客 戶G出 售 約1.0百 萬 及0.2
百 萬 件LED照 明 燈 產 品，佔 相 關 財 政 年 度 的LED照 明 燈 系 列 總 銷 量 的 約54.6%
及12.5%。售 予 客 戶G的LED照 明 燈 產 品 的 銷 售 量 減 少 主 要 由 於 董 事 決 定(i)不
按客戶G的要求降低其截至二零一六年四月三十日止年度所採購產品的售價，
因 為 本 集 團 考 慮 到 客 戶G相 對 較 大 的LED照 明 燈 產 品 採 購 量 後 已 向 其 提 供 較
低 價 格，及(ii)選 擇 性 承 接 來 自 客 戶G的 售 價 較 高 但 訂 單 量 較 少 的LED光 管 產
品 採 購 訂 單。 表 載 列 我 們 與 客 戶G和 供 應 商F於 往 績 期 間 的 交 易 金 額：
本 集 團 作 為 客 戶G的 供 應 商
截 至 四 月 三 十 日 止 年 度
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
我 們 提 供 予 客 戶G的 相 關 產 品 — LED光 管 LED光 管
本 集 團 的 收 入（千 港 元） — 17,247 8,386
佔 總 收 入 百 分 比 — 14.3% 5.9%
毛 利 率 — 20.1% 21.6%
本 集 團 作 為 供 應 商F的 客 戶
我 們 向 供 應 商F採 購 的 相 關 產 品 — 玻 璃 管 —
成 本（千 港 元） — 15,652 —
佔 總 採 購 額 百 分 比 — 22.5% —
由 於 客 戶G和 供 應 商F的 相 聯 集 團 的 業 務 性 質，我 們 相 信 與 客 戶G和 供 應 商F一 向
的 交 易 均 為 商 業 上 理 據 充 足 和 合 理。有 關LED照 明 燈 產 品 毛 利 率 的 進 一 步 詳 細 分 析，
請 參 閱 本 招 股 章 程「財 務 資 料 — 合 併 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表 主 要 項 目 的 討 論 — LED照
明 燈 產 品 的 毛 利 率 分 析」一 節。
29. 僱 員
於 最 後 可 行 日 期，我 們 有187名 僱 員，均 為 本 集 團 於 香 港 及 中 國 直 接 聘 用。於 最 後
可 行 日 期 按 職 能 劃 分 的 僱 員 明 細 如 下 文 所 示：
僱 員（按 職 能 劃 分） 中 國 香 港 總 計
管 理 2 6 8
銷 售 及 市 場 推 廣 7 — 7
生 產 133 — 133
採 購 3 — 3
財 務 5 1 6
產 品 開 發 8 — 8
質 量 監 控（包 括 生 產 物 料 監 控） 12 — 12
行 政 4 — 4
人 力 資 源 3 — 3
技 術 工 程 3 — 3
180 7 187
30. 過往家人有知識產權爭拗
8 :
GS(14)@2017-11-01 15:48:3731. 黃定幹:540、8019、1064
32. 鄭鶴鳴:1010
33. 黃敏欣:494
9 :
GS(14)@2017-11-01 15:49:3134. 國衛
35. 2017年增37%，至1,590萬，重債
10 :
GS(14)@2017-12-12 09:52:59盈利增80%，至1,040萬，輕債
11 :
GS(14)@2018-07-24 04:32:13盈利降56.25%，至700萬，1,400萬現金
12 :
GS(14)@2018-12-12 03:15:07盈利降10%，至960萬，3,200萬現金