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2013年投資回顧與總結 風生水起qd

http://xueqiu.com/6011012030/26874568
新的一年，博客重新開啟，並送上最新博文，祝各位投資順利！

2013年，對我來說是意義非凡的一年。首先，這是我嘗試價值投資的第10個年頭，自04年轉型價值投資至今，一路雖經歷了些許坎坷，但總體而言還屬順利，個人財富和投資經驗都在呈螺旋式上升，充分享受到了資本市場所賦予的諸多機遇。其次，今年的收益率和盈利總值都刷新了我入市以來的紀錄，10年百倍的目標最終超額完成，實現了價值投資之路第一階段的完美收官。此外，今年也是我從台前走向幕後的過渡年，考慮到目前的影響越來越大，權衡各種利弊之後，在今年三季度我選擇了隱退，從明年開始，我將不會再發佈任何與股票有關的文章，所以這篇投資總結應該算是我在股票圈的封山之作了。   今年指數雖然表現不好，但個股行情卻異常火爆，創業板整體接近翻番，局部性牛市的特徵遠勝2010年。在去年的年度總結中，我預測今年可能是個牛市，於是定了2013年1.3倍的盈利目標。按照慣例，我在牛市的成績通常略顯平淡，為避免重蹈覆轍，今年吸取了前次牛市的一些教訓，投資策略由保守防禦型轉為適度激進型，再結合自己這些年投資成長股所積累的經驗，最終實現了個人投資生涯的突破。儘管跟一些投資高手3、5倍的年收益相比，我今年的業績並不算很突出，不過就自身而言，已是大大超出預期，我的投資能力基本上也發揮到了極致。截止到12月31日收盤，賬戶年度收益率為247.2%，同期上證指數漲幅為 --6.7%，領先指數253.9%。中小板指數漲幅為17.6%,領先指數229.6%。最新持倉比例：

002587  奧拓電子    40%

002400  省廣股份    27%

002690  美亞光電    14%

002649  博彥科技    10%

       其他         9%

  和往常一樣，還是先回顧下歷年的投資損益狀況：

2004年  賬戶收益率為-2.7%，  同期上證指數漲幅為-15.4%

2005年  賬戶收益率為83.1%，  同期上證指數漲幅為-8.29%

2006年  賬戶收益率為107%，   同期上證指數漲幅為130%

2007年  賬戶收益率為110%，   同期上證指數漲幅為96.7%

2008年  賬戶收益率為-15.5%， 同期上證指數漲幅為-65.4%

2009年  賬戶收益率為170.6%,  同期上證指數漲幅為79.98%

2010年  賬戶收益率為128.7%,  同期上證指數漲幅為-14.3%

2011年  賬戶收益率為-16.85%，同期上證指數漲幅為-21.68%

2012年  賬戶收益率為 39.92%,  同期上證指數漲幅為3.18%

2013年  賬戶收益率為 247.2%,  同期上證指數漲幅為-6.7%

  以上統計數據顯示，自04年轉型價值投資以來，除06年跑輸指數，其餘年份均跑贏了大盤。今年是收益率最高的一年，達到了247.2%，超過了09年創下的170%的紀錄，也超過了我年初130%的盈利預期。今年的良好業績，使得過去10年的年均複合增長率又提升至66.49%，10年的投資總回報為163倍。相對於去年，今年市場環境對我而言可謂如魚得水，我的強項電子信息板塊雖不像10年那樣一枝獨秀，但依舊是行情的主流：網絡科技和文化傳媒兩大板塊擔任了名副其實的龍頭角色，而電子支付、電子發票、大數據、LED、芯片等相關板塊的表現也相當不俗，電子元器件由於行業週期的原因呈現出沖高回落的走勢，不過一季度大部分個股也都出現了翻番行情。其他的中小市值個股如環保、醫藥、消費、高鐵甚至高送轉板塊也都有不同程度的上漲。主板雖然僅是配角，卻也不乏投資機會，比如年初的金融板塊，年中的自貿區題材，還有長城汽車、恆順醋業、大智慧等一批全年走牛的個股。可見，用萬馬奔騰來形容今年的行情絲毫不為過，如果說這都不算大牛市的話，那我真的就不知道什麼叫做牛市了。

  今年我的操作力度應該說不算小，除省廣股份繼續重倉外，其他個股已全部被替換。雖然動作較往年偏大，但一切又都是按事先的計划來執行。在去年的總結中有過這樣一段：「出於明年行情回暖的考慮，在投資策略上我會在現有的防禦型風格上，適當增加一些主動攻擊，投資組合會由集中轉向適當分散。2013年持股結構上會有些變化，計劃增加2只新的中線品種，期待全年能實現1.3倍的投資收益，以彌補今年的遺憾。」事實上今年的操作基本就是貫徹的這一理念，不過在買入和賣出的原則上，依舊堅持以估值為核心，在有效防範風險的基礎上再適度尋求收益最大化。無論是老的品種還是中間參與的品種，都無一虧損出局，而目前所持倉的品種，也均有不同程度的獲利。

  還是詳細回顧下全年的操作情況吧：

  年初的三大重倉股為水晶、省廣和大華，一季度3只個股均有不俗表現，水晶受TMT板塊整體拉動股價漲幅超過70%，省廣股價翻番，大華漲幅約50%，受此影響，僅一季度就實現了70%左右的整體收益，也為今年全年的高收益打下很好的基礎。考慮到TMT產業的成長性開始出現週期性下滑，而水晶的漲幅短期又偏大，於是一季度累計拋出約1/3 的水晶，所得資金部分用於套現，其餘建倉了博彥科技、騰邦國際和萬達信息這3只。騰邦國際由於被某些別有用心的粉絲利用，加上倉位不重，短期略有盈利後拋出，並逢低增持了博彥科技。而對於持倉量不大的瑞普生物和紅日藥業，也在一季度予以清倉，全部用於建倉萬達信息。這樣一季度末持股結構就變更為水晶、省廣、大華、萬達和博彥這5只（按比重排序）。

  二季度原本以為股市會出現一定調整，但市場卻出乎意料的強勁，三隻重倉股繼續上揚，不斷創出歷史新高。一季度末美亞光電納入我的重點跟蹤範疇，綜合比較美亞和水晶的性價比之後，在4月初水晶持續拉升的過程中，我又進行了一定幅度的派發，轉而建倉走勢偏弱的美亞。5月份集中去了長三角一帶調研，對美亞、水晶和大華等上市公司的最新經營情況有了一定瞭解，同時考慮到今年行情的特殊，在調研期間又將此前套現的部分資金轉入股市，建倉了華宇軟件和奧拓電子。整個二季度，我所持有的個股表現都較為出色。考慮到水晶的經營形勢不樂觀，加上整個創業板漲幅已大，為了規避短期風險，我繼續拋售了部分水晶，同時考慮到大華今年股價又快翻番，已經持續數年出現較大上漲，市值規模也日漸偏大，不再符合我的投資原則，於是最終也將持有5年之久的大華於二季度末清倉。同時從估值安全的角度，開始建倉沃森生物，另外少部分用於增持美亞光電，這樣二季度末的持股結構就變更為省廣、水晶、沃森、萬達、博彥、美亞、華宇和奧拓這8只。

  進入三季度，手中的個股仍繼續上揚。第一重倉股省廣繼續發力，年度漲幅已經超過200%。水晶由於業績不佳，股價出現一定幅度的調整，但7月份我們去內蒙草原旅遊時，股價突然出現持續拉升，考慮到基本面暫時難以支撐股價，於是趁機將剩餘的水晶清倉，全部用於增持走勢疲弱的奧拓。而前期建倉的沃森生物，由於基本面出現了一定變數，加上公司管理層的公關意識讓我產生了一些看法，於是很快予以清倉，獲利約15%（詳細買賣經過和原因請參照我在雪球的帖子）。賣出沃森的資金大部分用於增倉奧拓電子，剩餘部分新建倉天銀機電。此外，考慮到省廣股份短期的漲幅也偏大，8月初也予以一定減持，並繼續增持奧拓。


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  9月上旬由於個人需要資金投入，出於安全的角度，又再度從股市予以套現，對漲幅較大的華宇軟件和萬達信息進行了清倉，同時由於奧拓倉位過重，也逢高做了一定減持，而考慮到天銀機電走勢低迷，又繼續增持。於是到了3季度末，我的持倉結構又變更為奧拓、省廣、美亞、博彥和天銀這5只。

  到了四季度，高送轉概念的股票又開始熱鬧起來，天銀一馬當先，股價快速翻番，美亞也不斷創出歷史新高，奧拓電子則不溫不火，穩步推升，從而使得我的市值在四季度又上了一個台階。考慮到天銀短期漲幅過猛，而長線投資價值尚不明確，最終也選擇了離場，建倉了另外一隻創業板股票。

 整體來看，今年持有和參與的股票大部分漲幅都不低，省廣、美亞和博彥基本屬於長線品種，較少操作，這三隻年度漲幅分別為216%、117%和88%。而清倉的股票中，萬達信息貢獻了1倍多的利潤，華宇、天銀和大華貢獻的利潤也接近1倍，水晶整體貢獻的利潤值也不低。而從目前持有的個股品種來看，13年淨利潤全部都實現了較好的增長，從而繼續保持了我多年來持有上市公司業績不下滑的紀錄。

  由於本文是我的最後一篇公開博文，所以對明年的行情我就不再像往常那樣做預測了，不過明年我的投資策略可能又將恢復到保守狀態，力爭實現40%的年度收益。

  至於為什麼會選擇隱退，經常關注我的人想必也都知道大致的原因。一是經過這麼多年的積累，股市賦予我的財富和名聲已經足夠，對於物質我並沒有太多的苛求，而名聲雖然重要，但想做名人卻是需要付出一定代價的。綜合考慮，這兩者對我來說都不如自由重要，選擇追求自己喜歡的生活才是我的人生目標。二是今年發生的一些事情，讓我對人性開始徹底失望，有些人不但不因為你一直幫助他而心存感激，反而會為了一己私利去做種種傷害你的事情。股票不漲時，有的人就氣急敗壞，胡亂攻擊你；而股票漲的好了，那些平時偽裝較深的人漸漸得意忘形，本質上的一些惡習也開始暴露了出來。對於前者，我尚能表示同情和理解，但對於後者，我是堅決不能容忍。雖然我相信這可能是少數，但也絕非個例。不少人給我發信息諮詢股票時，都向我表白自身的人品如何如何，可是你們要想想，我沒有任何團隊，只是一個人孤軍作戰，在面對這麼多的粉絲時，我沒有精力去一一甄別對方到底是個什麼樣的人，所以對絕大多數人我只能採取拒絕回應的態度。寫了這些年的博客，很多粉絲都見證了我的成長，給予了我較大的支持，但同時也有一些人把我當作一種免費資源來源源不斷地開採，甚至想當作一枚棋子來控制，我想這些人還是趁早打消你們的如意算盤吧。

   原本我是要關閉博客從此落得個清靜，只是有太多人想要看我此前的文章，為了便於他人學習，最終決定重新開放博客，不過以後不會再有新的博文發表，僅作為歷史資料分享。我以前的那些週記，主要是對我個人的投資歷程做的紀錄，在成長過程中本身會有很多不太完善的地方，希望各位不要盲目照搬，有些內容我現在回過頭再看，可能也會覺得當時比較幼稚。至於隱退一事，則純屬我的個人自由，希望各位能尊重我的選擇，不要再對我進行任何投資方面的諮詢。今後我也將不再和任何人談論我新的投資品種，在信息高速發達的時代，根本沒有不透風的牆，只要某一兩個人知道，相信用不了多久也就到處傳開了。在此做下聲明，今後任何打著我旗號透露我建倉什麼股票的，都不會屬實，敬請各位慎重抉擇。

  最後祝各位投資者新年快樂，在2014年繼續取得好的成績！

我的投資十準則 風生水起qd

http://xueqiu.com/6011012030/27902660
在雪球上我總共沒發幾篇文章，也沒大說話，不知為什麼粉絲數量還在快速增加。看到不少人發來私信，有諮詢個股的，有尋求合作的，還有要對我表示感謝的，對此我一概都沒回覆。由於自身精力有限，出於多方面的考慮，我在逐步縮小自己的社交範圍，所以對於不熟悉、不瞭解的人發來的私信和留言，我通常都不予以答覆，希望球友們能夠諒解。

   在此轉發一篇我5 年前在博客上發表的文章，應該說這些年基本上是按照這些標準來要求自己的，有些方面還有所欠缺，目前正在積極努力。

我的投資十準則(2009-07-16 20:38:54)[編輯][刪除]轉載▼

標籤： 股票分類： 股市隨筆

  近期仍在對自己投資行為中的一些不足進行反思,經過數日的梳理,總結出了以下十條投資準則.值得說明的是,這10條投資準則僅僅是我個人投資習慣上的一些補充,未必適合他人,請不要盲目照搬.以下10條是自己今後需努力的重點,"吾日三省吾身", 希望能通過不斷的自我反思, 做到在資本市場裡駕輕就熟.

1,永遠把風險放在第一位.買入股票之前首先考慮我這筆交易虧損的可能有多大,估計會有多大幅度的損失,其次才考慮有望獲取多少利潤.

2,不對他人的投資行為進行評價,不隨便給他人做個股解答.每個人的投資行為都有其自身的考慮,或長線或短線,或基本面或技術面,如果用自己的方法去盲目評價別人的操作,難免會給他人造成干擾.至於對個股的研判,本身就是一件很複雜的事情,如果只是粗略地看幾眼就指導別人如何操作,那是極其不負責任的.

3,不給任何人推薦股票,也不要隨意暴露自己的投資品種.股票市場風險巨大,每個人的承受能力和心態也有很大區別,本著對自己和他人負責的精神,切勿給他人推薦股票,同時由於自身的影響力較大,也不要隨意公開自己的投資品種,事實上這也近似於變相推薦.他人買入自己的股票,往往也會對自己形成很大干擾,因為別人無法理解你買入股票的初衷和持股期間的心態,時常會在股票大漲大跌或是滯漲時把一些不好的情緒傳遞給你.

4,拒絕任何委託理財和機構合作.首先是我自身的水平還不具備委託理財的能力,其次是我也沒有這些精力,我也不希望為了多賺錢而對自己現有的投資體系造成干擾.

5,不要淪為股票的奴隸,而是要把股票當作一種消遣工具.股票不是我生活的全部,賺錢也不是我投資股票的唯一目的,除了實現財富增值的夢想外,我還可以通過股票拓寬知識面，把股票當作溝通友情的紐帶，甚至可以通過投資者的股票操作去探究人的性格和心理等。

6,投資過程中切勿隨波逐流，儘量迴避多數人都在參與的投資行為和投資品種。

7,對企業的分析要客觀、嚴謹,不能戴有色眼鏡.通常我在買入股票之後，往往會放大企業的一些利好，而忽略企業存在的隱患，這樣就無法理性分析企業的一些經營行為。今後在研究企業時必須有理有據，客觀全面地去評價企業，而不能憑主觀臆斷，也不要盲目去預測上市公司未來的業績。

8,審慎對待他人評論.對贊同我的人，感悟的是他的善意；對反對我的人，考察的是他的智慧。如果在贊同者那裡看到的是逢迎，在反對者那裡感覺的是愚昧，那麼這兩種人的意見都可以不屑再聽。

9，要客觀評價自己的投資經歷。自身投資過程中經歷的一些失敗，不要歸咎於運氣不佳，而應該反覆尋找失敗的原因，並及時改進，不重複犯錯。相反，對於過去取得的一些成績，除了從中提取一些經驗外，應該更多地將其歸功於運氣，而不是總拿這些所謂的「成績」在他人面前炫耀。

10,不盲從和迷信高手，也不輕視和排斥「低手」。對於投資市場的高手，要理性去看待，高手的成功經驗對自身不一定就適用，而且有的「高手」本身是出於某種目的人為添加了很多水分。反過來，那些股市裡的失敗者對自己也可能有借鑑作用，首先是可以吸取他們失敗的一些教訓，其次是有些人雖然暫時失敗，但並不一定是他們的方法不好，有時候因為運氣或者其他因素也會影響到收益，如果他們的方法有利於提高自己的收益，借鑑一下也未嘗不可。

【記者觀察】汽車分時租賃風生水起 盈利之路曲折漫長

來源: http://www.yicai.com/news/5032925.html

在蕪湖下高鐵，直接在站內的地下車庫里自助租一輛奇瑞 EQ，每小時(20km內)僅需15元，24小時(限100公里)只需要65元，還能在蕪湖55個網點自由還車，方便又實惠。這是奇瑞在當地投資的一個名為易開租車的新能源分時租賃項目。

越來越多的車企、社會資本以及創業公司都在加碼分時租賃市場。上汽集團早在之前就成立了e享天開分時租賃公司，北汽早在去年10月就與富士康組建電動汽車分時租賃公司——北京恒譽，推出 GreenGo 綠狗租車品牌。戴姆勒也將旗下car2go的分時租賃項目落戶重慶，力帆集團旗下盼達用車分時租賃項目，近半年已在重慶主城區建設超過50個分時租賃點，投放新能源汽車近 800 輛;長安汽車則準備在分時租賃項目中，初期投入550輛電動汽車，未來總共投放數量近2000 輛。包括微租車、一度用車、蘇打科技等創業公司也先後獲得了資本的青睞。

上汽車享網旗下的分時租賃公司e享天開近日與上海國際汽車城旗下的電動車租賃公司EVCARD整合，雙方將合資成立註冊資金2億元的環球車享汽車租賃有限公司，這被視為上汽進一步加碼分時租賃的重要手筆。而奇瑞也與首汽集團簽署了戰略合作協議，共同推動汽車共享，打造分時租賃。

2013-2020 年世界各地區汽車共享業務年收入預測(來自 Navigant Research)

按照協議，首汽將每年向奇瑞采購約1萬輛新能源汽車投入運營，而奇瑞除了將為首汽旗下Gofun出行這一分時租賃項目提供車源，還將根據Gofun出行對新能源車輛的需求，進行定制化研發。此外，雙方在未來還將整合各自市場及渠道資源，共同推進分時租賃和共享用車。

記者看到，分時租賃從此前發展到現在，有包括車企、大型汽車集團、出行公司以及創業公司等多方主體進場，這些投資主體雖然進入這一行業的立場和目的都有所不同，但相互協作的趨勢越來越明顯。

魏東告訴第一財經記者，雖然行業內都認為，在大城市限購、道路、停車位等公共資源越來越緊張的大背景下，分時租賃將會是未來解決出行需求的重要方式之一，但同時，業內也一致認為，行業前景和未來都還相對模糊。

無數的痛點等著進場的各方力量去協作解決。魏東說，分時租賃要獲得認可，最理想的狀態是要做到隨借隨還，要求網絡要足夠密集，足夠便利，但在大城市停車位如此緊張的背景下，綜合成本等各方考慮，實現起來難度很大。“很多公司打著分時租賃的旗號，其實只是在做概念。”魏東說。

其次，“從成本考慮，並不是所有的新能源車都適合用於分時租賃”。魏東告訴記者說。按照業內的測算，一輛用於分時租賃的車輛，每天被租賃的頻次保持在6次，每次1-2小時，在現階段才能保證盈虧平衡。但事實上，多家租賃公司的數據顯示，現在投入的分時租賃車輛，出租頻率根本達不到那麽高。在此背景下，車輛成本和運營成本的控制就非常重要。

分時租賃服務商微租車創始人兼 CEO 楊洋曾給媒體算了一筆賬，以一般新能源汽車補貼完後的平均價為9萬元算，如果要在3年收回成本，每月單車成本在2800元左右，加上充電費、停車費，按一天3次的出租頻率，一小時得60元才能保持盈虧平衡，但是這個價格消費者根本不能接受。所以他認為理想的情況是，汽車廠商針對分時租賃專門定制車型，控制成本，以保證分時租賃的盈利空間。

首汽與奇瑞的合作就是采取的這一方式，後者為前者定制車型，以保證在車輛成本控制方面有優勢。同時，魏東告訴記者，由於首汽集團下面有首汽租賃、首汽約車等項目，同時在全國有豐富的網絡布局，因此，Gofun出行能在一定程度上借用前兩者的資源以降低成本。但即便這樣，他也表示，集團對於這個項目本身並不會設定盈利預期和時間，只是會有針對性地對單一的城市提出要求。

在國外，分時租賃也面臨著上述包括盈利在內的各方面問題。包括autolib在內的分時租賃項目，都有政府的支持和出租，而car2go的運營和推廣也充滿波折。

單靠汽車租賃想要盈利確實非常的困難。在此背景下，很多公司將目光著眼於模式和業務的創新，比如通過車身廣告、大數據變現獲得收益，通過與酒店、物業公司合作等尋求新的利潤點等。在行業尚未培育的階段，在景區、大學、企事業單位的場景化應用有助於加速分時租賃的落地和推廣。