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中视金桥2009年净利润同比降26.6%


http://www.yicai.com/news/2010/04/334304.html
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500彩票季報圖解:凈利同比增2倍環比降47%

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本帖最後由 千與千尋 於 2014-11-21 12:51 編輯

500彩票季報圖解:凈利同比增2倍環比降47%
作者：雷建平

500彩票網（證券代碼：WBAI）今天發布財報。財報顯示，500彩票網第三季度營收1.876億元，較上年同期增171.1%；凈利潤3960萬元，較上年同期增216.8%，環比降47%。

500彩票第三季度環比下降主要是由於：1) 2014年6月19日授予公司員工股票期權所產生的股權激勵費用； 2) 二季度一次性沖回13年的企業所得稅610萬，原因是公司被評為2013和2014的“國家重軟企業”享受稅率下降至10%。

500彩票網第三季度活躍新用戶總數為323.3萬人，比前一季度216萬增49.7%，活躍新用戶購買彩票額為13.711億元（約合 2.234億美元），比上一季度的12.283億元增長11.6%。

500彩票網第三季度活躍PC用戶數量101.4萬人，環比下降5%；這些用戶購買彩票總額為11.737億元（約1.912億美元），環比下降14.6%。活躍移動應用用戶數量為73.6萬人，環比增長3.7%，這些用戶購買彩票總額為8.624億元（約合1.405億美元 ），環比增長74.8%。

500彩票網第三季度活躍移動網站用戶數量為248.5萬人，環比增長68.5%，這些用戶購買彩票總額為2.085億元（約合3400萬美元），環比下降7.3%。

500彩票網第三季度直接活躍用戶數量為109.1萬人，環比增長41.9%，這些用戶購買彩票總額為20.346億元（約合3.315億美元），環比增長11.1%。

500彩票網第三季度活躍用戶為240.9萬人，環比增長36.8%，這些用戶購買彩票總額為2.1億元（約合3420萬美 元），環比下降19.9%。

500彩票Q3營收1.876億元 同比增20.2%
500彩票第三季度彩票購買總額為22.446億元（約合3.657億美元），環比增長7.2%，同比增長205.1%，環比增長主要是由於2014年世界杯拉動相關足球賽體彩購買數量增加。


500彩票第三季度凈營收達1.876億元（約合3060萬美元），比前一季度的1.561億元增長20.2%，比去年同期的6920萬美元增長171.1%。

500彩票第三季度從各省體彩管理中心收取總服務費達到2.261億元（約合3680萬美元），比去年同期的8210萬元增長175.4%，比前一季度的2.212億元增長2.2%。

500彩票Q3成本與費用1.496億元 同比增178.1%

500彩票第三季度運營開支為1.496億元（約合2440萬美元），比去年同期的5380萬元增長了178.1%，比前一季度的9940萬元 增長了50.5%。

500彩票第三季度服務成本為1650萬元（約合270萬美元），比去年同期的750萬元增長120%，比前一季度的1410萬元增長17%，同比增長主要是由於彩票總購買額增加。其中，銷售與營銷開支為5880萬元（約合960萬美元），同比增長 138.1%，環比增長16.7%；

500彩票第三季度總務與行政開支為5250萬元（約合860萬美元），同比增長250%，環比增長101.1%，這些增長 主要是由於授權公司員工股票期權相關的股權獎勵開支增加；

500彩票第三季度服務研發開支為1850萬元（約合300萬美元），同比增 176.1%，環比增長110.2%，這些增長主要是由於紅利增加和授權公司員工股票期權相關股權獎勵開支增加。

500彩票Q3營業利潤3930萬元 運營利潤率32%

500彩票營業利潤為3930萬元（約合美元640萬元），同比於2013年第三季度的1770萬元增長122.0%；環比於2014年第二季度的5950萬元減少33.9%。

除去期權費用的（非美國通用準則下）營業利潤為7930萬元 (約合美元1,290萬元), 同比2013年第三季度1830萬元增長了333.3%, 環比2014年第二季度6730萬增長了17.8%。

500彩票第三季度營業利潤占凈收入20.9%， 相比於2013年第三季度的25.6%及2014年第二季度的38.1%。2014年三季度營業利潤占總收入的17.4%。

500彩票Q3凈利3960 萬元 環比降47%

500彩票第三季度凈利潤為3960 萬元 (約合美元650萬元)，比去年同期的1250萬元增長216.8%，上季度為7540萬元，較上一季度下降47%。

截止至2014年9月30日，公司擁現金及現金等價物為5.06億元 (約8240萬美元)；受限制貨幣資金為1620萬元(約260萬美元)；定期存款為4.1億元（約6700萬美元）。

截止至2014年6月30日，公司擁現金及現金等價物為4.39億元；受限制貨幣資金為1,560萬元；定期存款為2.6億元。 （騰訊科技）
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美國12月零售環比降0.9% 創兩年半最大降幅

來源: http://wallstreetcn.com/node/213134

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（美國零售銷售數據）

美國消費者上月大幅削減開支，顯示隨著假日消費季過去，消費者消費變得更加謹慎。

美國商務部今日公布的數據顯示，12月零售銷售環比下降0.9%，創2012年6月以來最大降幅，為；扣除了汽車銷售後，12月零售銷售創2009年3月以來最大降幅。 

2014年，美國零售銷售同比增長4%，略低於2013年的4.1%，也是2009年以來的最小年度增幅。不過，汽油價格的大幅下跌，拖累了2014年的讀數。扣除汽油價格影響後，美國2014年零售銷售同比增長4.8%。

RBS證券美國經濟學家Guy Berger評論稱，“（本次）數據是比較弱，但是在此之前有些數據十分強勁。它不會改變我對經濟複蘇和消費者情況的看法。”彭博社匯編的數據顯示，過去兩年中，Berger是美國零售銷售數據最準確的預測者之一。

據《華爾街日報》，許多經濟學家預期，汽油價格的下跌，穩定的就業增長以及相對強勁的消費者信心數據將會支撐12月消費者支出。盡管月度的數據可能會有些波動，但12月的數據可能意味著，在收入增長疲弱和全球動蕩的背景下，部分消費者不願將在能源上節省下來的錢用在其他地方。

部分家庭把節省下來的錢存入了銀行賬戶，用以支付債務或應對上漲的房租和醫療費用，而這些是不計入零售銷售統計口徑的。

據華爾街見聞實時新聞：

美國12月零售銷售環比-0.9%，預期-0.1%，前值0.7%。

美國12月核心零售銷售(除汽車)環比-1.0%，預期0.0%，前值0.5%。

美國12月核心零售銷售(除汽車與汽油)環比-0.3%，預期0.5%，前值0.6%。

同時公布的數據顯示，美國12月進出口物價指數亦出現較大跌幅：

美國12月進口物價指數同比-5.5%，預期-5.2%，前值-2.3%。

美國12月進口物價指數環比-2.5%，跌幅為2008年12月以來最大，預期-2.7%，前值-1.5%。

美國12月汽油進口價格同比下降16.6%，創2008年12月以來最大跌幅，11月下降9.1%。

華爾街見聞網站此前介紹過，11月剔除汽油的美國零售銷售環比增長0.9%，而包含汽油的零售銷售環比增長0.7%，創八個月新高，遠超預期的增長0.4%。工資增幅加大、油價暴跌，均促進了美國消費者在節假日消費。 

消費者指出占美國經濟產出的三分之二，是推動美國經濟複蘇的主要驅動力。美國GDP在去年三季度取得了5%的增速，創下近十年來最好的數據。與此同時，2014年就業崗位的增數也創下了1999年來的最大幅度。

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（美國零售銷售同比增速，截至2014年11月）

今日大幅不及預期的數據公布後，標普500指數期貨擴大跌幅，美元/日元達到116.51的低點。歐元/美元漲至1.18，黃金快速上漲：

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相比降準 政策性銀行才是刺激之所在

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2177

相比降準 政策性銀行才是刺激之所在
作者：汪濤


本文根據瑞銀證券中國首席經濟學家，中國首席經濟學家論壇汪濤理事關於政策性銀行的重要性分析。

相比降準，政策性銀行才是刺激之所在

央行昨日再度降準100個基點被市場視為迄今為止最重要的寬松政策之一。雖然降準的確可以增加流動性供給，但我們認為降準的首要目標是對沖外匯占款收縮、保證基礎貨幣適度增長。換言之，降準的確是寬松措施，但並非刺激政策。相比降準，我們認為更值得關註的是決策層決定為政策性銀行註資並提供流動性支持、以擴大其信貸投放規模，這恐怕才是近期最重要的刺激措施。

政策性銀行有望成為穩增長的利器

李克強總理4月17日在國家開發銀行的考察及近期的政策動向為我們初步揭開了政策組合中的重要一環：為穩增長，決策層希望通過政策性銀行放貸支持基建投資、增加公共品的供給，而央行將為政策銀行提供流動性、甚至直接註資。鑒於一季度經濟數據疲弱，我們此前預測決策層將加大基建投資力度、並進一步放松貨幣政策。擴大政策性銀行放貸規模和降準便是一套組合拳。

我國通常會通過推進基建及政府相關投資來支持經濟增長，但不同於以往，當前企業部門投資意願疲弱。在平臺融資受限、地方政府融資難度加大，決策層希望避免信貸全面擴張和杠桿率進一步攀升，中央政府不希望大幅擴張財政赤字的種種制約下，這一次決策層應如何支持經濟增長？答案是更大程度地發揮政策性銀行的作用：決策層可以增加對政策性銀行的流動性支持、甚至直接註資，進而鼓勵其對棚改、水利、鐵路及其他基建領域提供信貸支持。

央行將擴大向國開行發放PSL規模

國務院最近通過了對國開行、進出口銀行和農業發展銀行的改革方案。根據該方案，國開行將回歸“開發性金融定位”、在市場機制下從事政策性業務，而不再追求此前的商業化定位。國開行總資產超過10萬億元（約合1.6萬億美元）、總貸款超過8萬億元（占銀行體系總貸款的比重約10%、占GDP比重約13%），是我國最大的政策性銀行。這一改革方案意味著作為其主要資金來源的國開債將擁有國家信用、風險權重為零。作為改革方案的一部分，決策層將為國開行註資，註資方可能包括財政部、央行，註資後國開行的政策性地位將大大增強。

此外，李克強總理明確提出將擴大向開發性政策性金融發放抵押補充貸款（PSL）規模，以支持棚改、水利、中西部鐵路等重大項目盡快落地。約一年前，媒體曾報道國開行以貸款為抵押從央行獲得了1萬億的PSL額度、利率為4.5%。但央行資產負債表上相關科目的變動較小、難尋1萬億的蹤跡，表明PSL的實際投放規模可能小於1萬億。決策層可能對上一輪PSL效果比較滿意、再加上目前債券市場收益率降幅有限，因此可能計劃讓央行直接為國開行提供流動性支持。我們認為新一輪PSL利率可能接近國債利率（3~3.5%），期限可能為3-5年，規模可能擴大至1.5萬億以上。

這一措施創新性地結合了貨幣和財政政策。一方面，政府可以通過國開行進行擬財政支持，而無需大幅提高財政赤字、或依靠地方政府融資平臺從商業銀行無節制地借貸；另一方面，央行可以通過對國開行定向寬松來為能拉動經濟增長、促進再平衡的重點項目提供信貸支持，而不必像2009年那樣大幅降準降息。

影響幾何？

我們認為為國開行提供PSL可以帶來以下效果：

1. 直接增加信貸投放、支持基建投資。一季度國開行發放貸款4099億，已接近去年上半年4740億的水平。新一輪PSL將助力國開行為重點政府項目提供更大力度的信貸支持，彌補地方政府收入乏力、地方平臺融資收緊所導致的融資缺口。我們預計今年國開行新增貸款規模可能達1.5萬億（將近去年的兩倍）、資產規模可能增長30%，從而幫助支撐20%左右的基建投資增速。穩健的基建投資進而將緩和房地產和制造業投資持續下滑，幫助全年固定資產投資實現我們所預計的13%的增長。

2. 補充基礎貨幣供給。雖然央行創造PSL的初衷僅為了實施定向寬松，但與再貸款或其他流動性投放工具類似，PSL也能夠投放基礎貨幣（參見《PSL的虛與實》），區別僅僅在於前者通過商業銀行放貸，而後者通過政策性銀行為基建和政府投資項目提供低成本信貸。與其他基礎貨幣投放方式類似，在基建項目獲得國開行的貸款後，貨幣信貸同樣會在銀行體系內不斷派生放大。為國開行提供1.5萬億PSL的效果相當於降準2次以上，可以有效補充當前受制於外匯流出的基礎貨幣供給。央行一季度外匯資產顯著收縮了2521億人民幣，與去年同期7879億的大幅增加形成鮮明對比，凸顯了基礎貨幣增速面臨的壓力。

3. 引導貨幣市場利率進一步下行。通過國開行增加基建投資可以緩和地方政府在影子銀行體系和債券市場上的融資需求、從而避免推高債券收益率；且隨著國開行貸款轉化為商業銀行存款，銀行放貸能力也將有所增強、在銀行間市場資金拆借需求也會有所降低。因此，PSL有望助推貨幣市場利率下行。

但是，擴大對國開行發放PSL規模仍無法避免杠桿率進一步攀升。國開行發放的貸款依然是貸款，與一般貸款的區別僅是成本較低、債務負擔更可持續。此外，除非央行通過其他渠道調整流動性投放規模、保持穩定的貨幣供給，並/或通過控制貸款額度保持穩定的信貸增長、收緊影子銀行監管或繼續動用貸存比限制，否則基礎貨幣增速加快仍會推動銀行放貸加速增長。不過，考慮到現階段貨幣政策的首要任務仍是避免貨幣條件被動收緊，短期內超額寬松一些似乎也並無壞處。

我們當前的預測已經考慮了二三季度經濟增長在穩增長政策發力（包含PSL及其他寬松措施）的推動下環比好轉。這些寬松政策雖有助於緩和、但無法完全扭轉房地產持續下滑和企業部門投資乏力的拖累。因此，我們維持二季度GDP同比增長7.1%、全年增長6.8%的預測不變。

（汪濤/瑞銀證券中國首席經濟學家,中國首席經濟學家論壇理事）

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新浪季報圖解：廣告收入環比降17%

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2549

本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-15 12:09 編輯

新浪季報圖解：廣告收入環比降17%
來源：雷建平










新浪今日公布財務報告，財報顯示，新浪第一季度凈營收為1.846億美元，同比增8%，環比下降13%，新浪第一季度凈虧損1030萬美元，為最近1年來再度陷入虧損。


新浪第一季度運營虧損為2520萬美元，運營利潤率為-14%，新浪營收環比下降、再度陷入虧損很重要原因是，第一季度屬於廣告淡季，來自廣告方面的收入出現不小幅度下降。


新浪Q1營收1.84億美元 同比增8%


新浪第一季度凈營收為1.846億美元，較上年同期1.715億美元增長8%，較上一季度的2.11億美元減少13%。


新浪Q1廣告收入1.504億美元 環比降17%


新浪第一季度網絡廣告營收1.504億美元，較上年同期1.357億美元增長11%，較上一季度的1.819億美元下降17%。


新浪第一季度網絡廣告營收的同比增加得益於微博廣告和營銷營收增長2730萬美元，盡管增長被門戶廣告營收下降1270萬美元部分抵消。


新浪第一季度非廣告營收為3420萬美元。2015年第一季度非美國通用會計準則非廣告營收為3160萬美元，與上年同期相當。


非美國通用會計準則非廣告營收的同比基本持平主要源自微博數據服務方面的營收下降，但下降被遊戲營收和微博會員服務營收的增長部分抵消。


新浪Q1成本7732萬美元 同比增13%


新浪第一季度成本為7732萬美元，較上一季度的7438萬美元增長4%，較上年同期的6853萬美元增長13%。


新浪Q1毛利1.07億美元 毛利率58%


新浪第一季度毛利為1.07億美元，毛利率為58%，上年同期為60%。


新浪第一季度廣告業務毛利率為57%，上年同期為60%。新浪第一季度非廣告業務毛利率為61%。2015年第一季度非美國通用會計準則非廣告業務毛利率為58%，上年同期為57%。


新浪Q1費用1.325億美元 同比增19%


新浪第一季度運營開支為1.325億美元，較上年同期1.117億美元增長19%，與上一季度持平。同比增加主要與人力成本、營銷開支的增加有關。


新浪Q1運營虧損2520萬美元 運營利潤率-14%


新浪第一季度運營虧損為2520萬美元，上年同期運營虧損870萬美元。新浪第一季度運營利潤率為-14%，上年同期為-5%，上一季度為2%。


新浪第一季度非運營收益為840萬美元，上年同期為非運營虧損2990萬美元。2015年第一季度的非運營收益包括370萬美元的股權投資收益，依據非美國通用會計準則合收益590萬美元。股權投資收益根據權益法進行計算，收益遞延一個季度。


新浪第一季度非運營虧損為2990萬美元，其中包括與阿里巴巴投資微博相關投資者期權負債公允值調整帶來4020萬美元虧損，及870萬美元的股權投資收益，後者依據非美國通用會計準則合收益1070萬美元，該股權投資收益根據權益法進行計算，收益遞延一個季度。


新浪Q1凈虧1030萬美元 再次為負


新浪第一季度凈虧損為1030萬美元，上年同期為凈虧損3320萬美元。


截至2015年3月31日，新浪現金、現金等價物及短期投資總額為21億美元，截至2014年12月31日為22億美元。


新浪現金、現金等價物及短期投資總額減少源自進行股票回購和新投資。新浪第一季度運營活動產生的凈現金為70萬美元，資本開支為1090萬美元，折舊和攤銷費用為1050萬美元。（來源：雷帝觸網）

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支付系互聯網寶寶“失寵” 余額寶二季度規模環比降13.74%

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4662782.html

支付系互聯網寶寶“失寵” 余額寶二季度規模環比降13.74%

一財網 王瑩 2015-07-30 18:17:00

在2015年第二季度中，第三方支付系寶寶和銀行系寶寶呈現出兩種“表情”。作為支付系代表，余額寶規模降至二季度的6133.81億元，規模萎縮13.74%。

股市不僅牽動著人們的心情，也牽動了“互聯網寶寶”的資金變化。

融360數據顯示，截至2015年二季度末，81只互聯網對接的69只貨幣基金總規模為14638.12億元，較一季度末減少36.29億元，降幅為0.25%。

值得註意的是，在2015年第二季度中，第三方支付系寶寶和銀行系寶寶呈現出兩種“表情”。作為支付系代表，余額寶規模降至二季度的6133.81億元，規模萎縮13.74%。

數據顯示，二季度規模排名前十的貨幣基金7只規模上升、3只規模下降，余額寶仍然穩居榜首，但與第二名差距逐漸收窄，一季度余額寶規模是排名第二的工銀貨幣規模的7.1倍，而二季度這一數字降至4.5倍。二季度，工銀貨幣規模達到1353.31億元，環比增長36.01%，同樣呈現高速增長的還有基金系對接建信貨幣的“增值寶”，二季度規模達到345.48億元，環比大幅增長93.45%。

其背後原因不難猜測，銀行客戶基礎龐大，受收益高、流動性強等利好因素吸引，部分儲戶將存款中的資金轉向互聯網寶寶類產品，且部分銀行系寶寶在贖回時間、贖回限額方面優於第三方支付系寶寶，加強了其固有優勢。

此外，受二季度股市火爆影響，引導基金市場一片紅火景象，而代銷系寶寶的平臺多為基金代銷平臺及證券交易平臺，投資者在炒股或是買賣基金的過程中，頻繁進出的資金如果均通過銀行卡則比較繁瑣。因此，更多用戶選擇將流動資金放在這些平臺對應的寶寶類產品中。一方面可以享受較高收益，另一方面還可以直接用寶寶中的資金購買股票或基金。

規模發生波動之外，收益率持續下滑也是2015年二季度寶寶產品的表征之一。融360數據顯示，4月份互聯網寶寶平均收益率為4.55%，5月份平均收益率4.36%，6月份平均收益率則首次跌破4%，跌至3.89%，其中余額寶收益率更是自6月10日開啟下跌，大部分寶寶產品收益率進入“3時代”。

融360理財分析師認為，寶寶類產品收益下跌與資金面寬松有著密切關系。由於經濟下行壓力仍然較大、社會融資成本偏高，二季度央行分別進行了兩次降息及兩次降準。預計下半年資金面將持續寬松，利率市場化將進一步推進，寶寶類產品收益有可能繼續走低。

但是，即使寶寶類產品已經沒有以前那樣風光，但是由於其流動性非常強，除了活期存款，基本上沒有任何理財產品可以與之媲美，所以從中短期來看，寶寶類產品仍具有一定優勢，並且仍然會是很多投資者的輔助性理財產品。

2015年二季度寶寶規模前十排名（億元） 

寶寶名稱

平臺

系別

合作基金

規模

環比

余額寶

支付寶

第三方支付系

天弘余額寶貨幣

6133.81

-13.74%

儲蓄罐

現金快線

鳳凰寶

好買基金

工銀瑞信基金

鳳凰網

代銷系

基金系

代銷系

工銀貨幣

1353.31

36.01%

快溢通

百度百賺

活期通

交通銀行

百度

華夏基金

銀行系

第三方支付系

基金系

華夏現金增利貨幣A

772.41

5.09%

掌櫃錢包

興業銀行

銀行系

興全添利寶貨幣

703.24

0.65%

速盈

建設銀行

銀行系

建信現金添利貨幣

602.41

59.95%

平安盈

快溢通

收益寶

南方現金寶

聚力寶

馬寶寶

平安銀行

交通銀行

同花順

南方基金

重慶銀行

包商銀行

銀行系

銀行系

代銷系

基金系

銀行系

銀行系

南方現金增利貨幣

542.32

5.28%

微信理財通

騰訊

第三方支付系

華夏財富寶貨幣

487.00

-10.67%

民生如意寶

匯添富現金寶

零錢寶

網易現金寶

電信添益寶

微財富存錢罐

民生銀行

匯添富基金

蘇寧

網易

中國電信

新浪微財富

銀行系

基金系

第三方支付系

第三方支付系

第三方支付系

第三方支付系

匯添富現金寶貨幣

368.59

11.36%

增值寶

建信基金

基金系

建信貨幣

345.48

93.45%

富利快線

江渝基金寶

e錢包

富滇銀行

重慶農商銀行

易方達基金

銀行系

銀行系

基金系

易方達天天理財貨幣

331.73

-2.96%

                                                                                  數據來源：融360

（註：由於一只貨幣基金可能對接多只寶寶，一只寶寶也可能對接多只貨幣基金，表格中為剔除掉重複計算部分之後的寶寶所對應的貨幣基金規模）

編輯：林潔琛

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自營不利 上市券商8月凈利環比降四成

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4682662.html

自營不利 上市券商8月凈利環比降四成

一財網 谷東 2015-09-08 22:40:00

8月份的上市券商母公司營收及凈利潤繼續環比大幅下跌。尤其以自營業務見長的東方證券(600958.SH)，母公司8月份營業收入和凈利潤環比降幅分別高達93.98%和87.06%。

8月份的上市券商母公司營收及凈利潤繼續環比大幅下跌。尤其以自營業務見長的東方證券(600958.SH)，母公司8月份營業收入和凈利潤環比降幅分別高達93.98%和87.06%。

截至9月8日晚，23家上市券商全部完成了對8月份母公司主要財務數據的披露。來自WIND資訊的統計顯示，8月份，所有上市券商母公司合計實現營業收入近166.57億元，環比下降32.18%;合計實現凈利潤65.50億元，環比大幅下降38.58%。

自營成“罪魁”

在上半年，東方證券歸屬於上市公司股東的凈利潤曾以逾600%的增速名列上市券商的第三位。7月報時，其母公司營業收入及凈利潤還分別達4.39億元和1.97億元，但在8月份，這兩個數字分別銳降至2639.73萬元和2550.28萬元。

東方證券業績劇降無疑會令市場聯想到自營業務開始對券商造成巨大傷害。同樣在東方證券半年報中，公司表示，證券自營業務營業利潤占公司總營業利潤的79.82%。

環比降幅緊隨其後的西南證券(600369.SH)和西部證券(002673.SZ)，同樣在上半年業績高增長中較為倚重自營業務。其中，西南證券上半年營業利潤中，自營業務占比達58.15%，西部證券上半年證券自營業務收入金額也僅低於經紀業務，且營業利潤率最高。

一位券商策略分析師認為，市場走弱，對券商各項業務都會產生不利影響。包括經紀業務收入下滑，以及上半年迅速壯大的融資融券業務又急速萎縮。像東方證券這類在自營方面比較激進的券商，受自營業務影響較大。但對於其他自營業務規模較小券商來講，影響可能就不會那麽大甚至微不足道了。

不過，在很多券商業務中占比較大的融資融券業務，盡管在8月份繼續萎縮，但由於降幅收窄，當月對券商的影響並非特別明顯。統計顯示，8月底，融資融券余額由7月底的1.34萬億降至1.06萬億，降幅約為20%。而6月底到7月底，降幅曾接近35%。融資融券業務上領先的廣發證券，在8月份營收及凈利潤環比降幅均為超過20%。

而隨著市場風格快速轉換，招商證券在一份研報中認為，自營業務將成為券商利潤變動的核心因素：由於自營業務肩負維護市場穩定重任，逆勢加倉成為未來最大變數。

但申萬宏源則更為樂觀，據其調研了解，部分證券公司對自營頭寸進行了風險對沖，總體的風險是可控的。

中小券商逆襲

盡管東方證券業績環比大幅下滑，盡管如國泰君安(601211.SH)、申萬宏源(000166.SZ)等龍頭品種同樣環比降幅超過40%甚至在50%以上，但一些中小券商卻在8月份實現了業績環比增長。

太平洋(601099.SH)盡管母公司8月凈利潤僅有241.12萬元，但較7月份約1.37億元虧損相比實現扭虧，營業收入同樣環比扭虧;山西證券(002500.SZ)同樣實現了母公司營業收入及凈利潤同比大幅增長，增幅分別高達72.29%和134.20%。

而龍頭品種之一的海通證券(600837.SH)同樣分別實現18.14%和19.41%的環比增長。

即使考慮“去杠桿”影響，市場下半年的日均成交金額、兩融余額等市場數據較去年同期仍同比增長，上市券商全年業績有望維持85%左右增幅，考慮到券商整體資產質量較為優良，行業目前估值水平已具有長期投資價值。廣發證券近日對券商下半年業績的預期代表了一些主流券商的看法。

但招商證券仍認為，從基本面角度看，行業從加杠桿到去杠桿、從鼓勵創新到反思創新、從負債擴張到因需求消失而被動收縮資產負債表，短期內這些利空需要逐步消化，雖然降杠桿帶有加速見底特性，但是行業下半年收入面臨嚴峻挑戰，底部尚未明確。

編輯：許雲峰

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監管加碼 恒生電子半年度凈利同比降21.23%

恒生電子(600570)周四盤後發布2016年半年度業績快報，2016年1月1日至6月30日，公司凈利潤為1.66億元，同比下降21.23%。

2016年上半年，公司營業收入為8.25億元，同比下降9.18%，主要原因是今年同期來自公司2.0業務的收入受業務調整的影響出現下滑所致。

公司表示，期內凈利潤同比下降主要因公司基於對未來業務戰略的布局考慮，加大了對創新業務、新技術研發的投入，公司費用的增速超過了收入的增速所致。

附公告全文

恒生電子股份有限公司

2016年半年度業績快報

本公司及董事會全體成員保證公告內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並對其內容的真實、準確和完整承擔個別及連帶責任。

本公告所載2016年半年度主要財務數據為初步核算數據，未經會計師事務所審計，具體數據以公司2016年半年度報告中披露的數據為準，請投資者註意投資風險。

一、2016年半年度主要財務數據和指標

二、經營業績和財務狀況情況說明

2016年上半年，國內市場各監管機構加強了對金融創新的規範性指導和要求，監管政策趨向嚴格和有序，市場各主體總體保持良好的發展態勢，資本市場則表現平平。從公司金融IT產品與服務分類看，1.0業務中券商經紀業務收入保持增長，但報告期內業務合同則受到一定影響，資管業務、財富業務、交易所業務仍繼續保持增長，尤其是交易所業務、財富業務增速較快，銀行業務總體運營平穩。公司2.0業務發展則受到一定影響。

報告期內營業總收入下降的主要原因是今年同期來自公司2.0業務的收入受業務調整的影響出現下滑。

報告期內公司凈利潤下降的主要原因是公司基於對未來業務戰略的布局考慮，加大了對創新業務、新技術研發的投入，公司費用的增速超過了收入的增速。

三、公告附件

經公司法定代表人、主管會計工作的負責人簽字並蓋章的比較式資產負債表和利潤表。

特此公告。

恒生電子股份有限公司

董事會

2016年7月21日

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網絡運行成本上升 中國聯通預計上半年凈利同比降80%

中國聯通晚間發布上半年業績預減公告，經財務部門初步測算，預計公司2016年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下降約80%。

公告分析，凈利潤預計較去年同期下降主要由於期內銷售費用預計較去年同期明顯上升，以及鐵塔使用費用增加及能源、物業租金等成本投入加大導致網絡運 行及支撐成本預計較去年同期明顯上升所致，但較去年下半年歸屬於上市公司股東的凈虧損(不包括鐵塔出售收益)約11.4億元人民幣已有明顯改善。

公告顯示，上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤23億元，基本每股收益0.1087元人民幣。

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洞洞鞋公司Crocs二季度凈利低於預期 營收同比降6%

據外媒報道，Crocs公司公布第二季財報， 本季凈利潤1550萬美元，合每股收益13美分，低於分析師預期，上年同期凈利為1340萬美元，合每股收益11美分。

該公司當季收入同比下降6%，至3.24億美元，上年同期為3.45億美元，低於市場平均預期的3.48億美元。

Crocs預計第三季度收入為2.45億-2.55億美元，同樣低於分析師預期，而上年同期為2.74億美元。

這預示著未來銷售或將進一步下滑。而該公司將之歸咎於零售環境趨於謹慎及中國業務複蘇步伐放緩。

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