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殺牛又殺熊 左丁山

2011-10-28  AD

涂國彬婚宴之夜，左丁山與股評名家鄭家驊講股市走勢，實在難以預測，暴升暴跌，買乜股都死，散戶可以沽空，但 難度甚高，而沽空被挾倉，死得仲慘。家驊話最近佢睇股市交易數據，偶有心得，就係牛熊證街貨聚在一邊嘅話，大市往往反其道而行之，譬如眾人睇淡，羣起買熊 證，於是熊證街貨遠多於牛證街貨，此事一旦發生，大市就會暴升，令大量熊證強制收回（俗稱打靶），相反地，若大量牛證街貨出現，大市就會大跌，大舉屠牛。 家驊話連日來，每次都係咁，唔通真係如有雷同，實屬巧合？
一個星期之後（十月二十三日）蘋果財經版以大篇幅報導「破解牛熊證三大陷阱」，談及「牛 熊證街貨量與恒指成反比」，談及相反理論之準繩，連發行商也嘖嘖稱奇，既然咁準，究竟原因何在？左丁山唔係諾貝爾經濟學獎得主仙士教授，唔識得從眾多數據 之中，找出「因果」關係，難以作答，不少人用圖表顯示兩三種數據走勢，走勢同時向上，或同時向下，或一種向上，二種向下，於是得出呢三種數據有「正相 關」、「負相關」嘅結論，但「相關」（ correlation）並不等於「因果」（ causality），如果從陰謀論出發，咬定「大戶」、「莊家」睇定嚟食，熊證多就殺熊，牛證多就殺牛嘅話，答案好容易搵到，但港股指數因受國企股股價 影響，本地「大戶」、「莊家」並無指揮恒指大權，恒指往往受隔夜美股，當日滬深股嘅走勢帶動，換言之，往往外圍升港股升，外圍跌港股跌，輪不到「本地大 戶」憑殺牛殺熊之主觀意願將恒指舞上舞落。事實上，近幾個月全球股市備受歐洲債務危機主導，歐洲消息日日不同，大戶即使消息比我哋靈通，亦唔見得佔咗好大 優勢，否則嘅話，對冲基金 Perry Capital駛乜在香港扯白旗投降，執笠關門而去？美國沽神保爾森駛乜輸到面青？其實今年大部份投資者都唔敢買入股票，最多只係「有嘅不賣，新嘅不 買」，平日就一於乾炒恒指期貨與牛熊證，賭大市上落而已，故此現貨市場成交甚少。德國堅持要希臘債券持有人四折收數，歐洲金融機構會蒙受大損失必想盡辦法 集資，此乃利淡消息也。

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曾淵滄專欄：大戶掃重磅股殺熊

1 : GS(14)@2017-02-18 00:50:35

恒指重上24000點，但過去幾天恒指成份股並非全面上升，下跌的股也不少，這說明大戶通過掃高恒指重磅股來達到推高恒指目的，推高恒指自然是為了殺熊證，逼Put輪止蝕平倉。短期而言恒指是否有力再上，很大程度得留意淡倉數量，殺盡淡倉，大戶可以先鳴金收兵，引散戶再造淡，散戶一見恒指調整，必爭着買Put輪，買熊證，也因為恒指成份股升跌不一，以恒指來對沖風險不一定有效。耶倫一連兩天公開說不能太遲加息，因此，收息股股價都面對壓力，在大市逐漸瘋狂上升的同時，收息股應該是投資組合中不可缺的一部份，收息股股價面對壓力是好事，股價下跌意味着股息率上升，當股息率上升至你滿意的水平就應該不必猶豫的買下收息。中國海外（688）開發的啟德一號，小單位呎價由1.5萬元至1.9萬不等，大單位則高達3萬元，這說明過去幾年發展商拚命建小單位的結果已經顯現：大單位短缺了，相信近幾個月剛剛買到土地的地產商會馬上改變策略，改小單位為大單位，如果啟德將來所有的大單位都能賣3萬元一呎，那麼海南航空以呎價1.3萬元買地就應該仍然有不錯的利潤，1.3萬元也就不是瘋狂癲價了。新世界（017）以78億元奪得長沙灣商貿地，是歷年最大額的商貿地，引起傳媒留意，不過，呎價7,808元不算很高，遠低於啟德的住宅地，政府也許可以重新考慮推出商住兩用地。曾淵滄財經評論員




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