|
2015年通信行業投資策略——通信大數據楊帆待航 作者： 張騄 受4G推動，通信行業表現強於大盤，2015年重點關註通信大數據。受到4G推動，預計運營商資本開支較2013年增長14%，推動通信行業指數上漲38%，強於上證25%的漲幅。2015年FDD牌照發放後電信、聯通將全面鋪開4G建設，資本開支繼續增長，但增速回落，關註並購轉型、網絡優化、寬帶接入網，以及新業務的投資機會，重點關註大數據對外運營； 規劃和試點工作均已展開，運營商大數據之箭已在弦上。電信和聯通已經制定2015年開始實施大數據對外運營的規劃，移動剛剛設立蘇州研發中心，著眼雲計算和大數據，運營商大數據即將“走出去”。電信2014年在三個省公司和號百公司聯合開展試點，聯通在集團公司和某省公司開展試點，試點領域主要是RTB平臺和基於位置的數據分析。 產業鏈和商業模式初步形成，實質性利好三、四環節參與者。產業鏈由數據提供商、基礎設施提供商、技術服務提供商、大數據服務運營商構成，一、二環節由運營商操刀，三、四環節網絡數據采集和分析類、IT支撐系統類、數據分析類廠家均有機會參與，預計運營商會采取與合作夥伴分成的方式運營。由於到運營商體量太大，更加利好技術服務提供商，以及運營商之外的大數據服務運營商。 預計2015年市場規模4.6億，並呈高增長態勢，三、四環節有望占五成。運營商坐擁海量用戶的基本情況、終端、位置、信令、上網行為等數據，經關聯分析後可獲準確客戶用戶畫像，商業價值極高，一旦對外運營將迅速被各方認同，預計2015年市場規模4.6億，並保持高增長態勢，2017年有望達39.4億。基於對合作模式的判斷，技術服務提供商與大數據服務運營商收入有望占五成。 受益方向：網絡數據采集與分析類、IT支撐類、寬帶/虛擬運營商。網絡數據采集與分析類廠商重點關註初靈信息（市場份額高、大數據分析應用步子快）和科大訊飛（移動為其大股東，收購上海瑞元，布局大數據）；IT支撐類重點關註市場份額高的億陽信通和東方國信；寬帶/虛擬運營商重點關註鵬博士（最大民營寬帶運營商，大麥盒子用戶發展步入快車道，移動轉售牌照將獲）。 核心假定的風險：1）數據保密相關的政策風險；2）運營商大數據對外運營，市場接受程度不高，規模不及預期(申萬研究) |