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股票配資“余孽”未清 券商PB業務臨監管

4月28日，深圳證監局發布公告稱，因招商證券在PB(主經紀商)系統賬戶盡職調查中存在缺陷，對其采取責令改正並暫停新開立PB系統賬戶3個月的措施，這也是監管部門首次處罰券商PB業務。

配資業務引發券商被罰一時間引起市場關註，在強監管態勢下，配資業務余孽還未清除?事實上，第一財經記者從部分券商機構部了解到，券商部分營業部私下進行股票配資活動並未暫停。究其背後原因無外乎利益驅動迫使少數券商營業部和機構客戶經理鋌而走險。

去年監管新規出臺——股票配資杠桿僅為1:1，且結構化配資的雙方不能有保本保收益的條款，這使得券商PB的諸多業務無法開展，市場都在觀望、等待監管條例的松動，但今年上半年以來監管力度並未放松。同時，PB業務的客戶不僅是私募機構，信托公司也包含其中。他們也需要券商提供PB的交易端口。但當前在去杠桿的強監管態勢下，銀行不斷回收委外資金，信托資管計劃有很大一部分資金來自銀行理財資金，當下在PB賬戶中信托客戶的資金規模量也有所收縮。

股票配資“余孽”未清

深圳證監局對招商證券股份有限公司PB系統相關業務開展情況進行了檢查時,發現兩處違規操作。其中一處違規是2016年12月6日，招商證券為深圳市廣眾盈資產管理有限公司開立了證券賬戶，並於2017年1月4日開立了PB系統賬戶。在為其開立PB系統賬戶的盡職調查中，未能發現其曾開展過股票配資業務，並未對此進一步調查，排除其違法從事證券業務活動的嫌疑。市場人士認為，監管層不允許配資與開設虛擬子賬戶等不合規行為,招商證券此次PB業務受罰是涉及配資及出借賬戶。

招商證券遭到證監局處罰消息一出，立即有傳言稱上海兩家大型券商和深圳一家券商也將受罰。配資業務引發券商被罰一時間引起市場關註。

多家私募機構對第一財經記者表示，與2014年和2015年上半年相比，今年以來股市為存量資金博弈、行情並不景氣，他們並不願意冒風險進行杠桿配資，但不排除部分有內幕消息的私募基金、風格激進的私募機構采取高杠桿配資行為。

事實上，第一財經記者從部分券商機構部了解到，券商部分營業部私下進行股票配資活動並未暫停。“一些小型券商為爭搶客戶，會提供配資服務。”一家大型券商從事PB業務的高級機構經理告訴第一財經記者。同時，此前第一財經記者曾以私募投資者的身份走訪一家券商的營業部，該客戶經理表示他們可為投資者提供配資服務，資金來源是上市公司資金和民間資本，杠桿比例可以為1:2，甚至是1:3。

在監管高壓下，部分券商為何並未全部暫停高杠桿配資行為?究其背後原因無外乎利益驅動迫使少數券商營業部和機構客戶經理鋌而走險。

第一財經記者從多位市場人士處了解到，對於券商而言，私募機構在其營業部下開設PB賬戶後，券商按照賬戶上資金總額的千分之一收費，其中包括萬分之五的托管費和萬分之五的外包費。一旦私募機構在二級市場上進行投資，又可根據交易品種的不同收取交易傭金。對於券商而言，他們又有交易量排名之爭，撬動杠桿無疑可大幅提升其股票的交易規模。對於機構客戶經理而言，其薪資待遇為固定薪資+獎金，獎金由其業務的大小來定。“不排除機構客戶經理私下為私募機構提供杠桿配資的可能。”一位私募人士說：“曾有券商機構經理私下對私募機構表示如果做配資當前還可打政策擦邊球，但後續監管將越加嚴格那時再想進行高杠桿的配資恐怕機會就更小了。”

但違規之舉勢必會因小失大。深圳證監局決定對招商證券采取責令改正並暫停新開立PB系統賬戶3個月的行政監管措施。“招商證券是開展PB業務量最大的券商，3個月不能開展此業務對其影響較大，潛在客戶將分流至其他券商。”前述從事PB業務的高級機構經理說。

PB業務前路崎嶇

自2012年底招商證券首獲私募基金綜合托管服務資格，券商PB業務發展至今已近五年，直到2015年9月初證監會清查配資亂象，主導進行了信托第三方交易端口清理，券商PB業務才迎來發展機遇。PB業務是券商圍繞私募基金等提供的包括集中托管清算、IT支持、策略研究、杠桿融資、證券拆借、資本推介、資金募集等在內的服務。

根據市場第三方機構初步估算，截至去年年底，券商在PB業務上的托管規模已經超過3萬億，券商自建的PB投資系統中資產規模已經突破1.5萬億，而這個數字在一年前只有目前的五分之一左右。

受制於政策，PB業務去年下半年預冷，今年雖有所回暖但前路依舊坎坷。

“去年監管新規出臺——股票配資杠桿僅為1:1，且結構化配資的雙方不能有保本保收益的條款。優先資金一般是銀行理財資金;劣後資金一般是私募自有資金或是場外資金。這意味著銀行資金的風險優勢將喪失。”另一券商機構部經理告訴第一財經記者：“去年下半年監管條例改變後，券商PB的諸多業務無法開展，大家都在觀望、等待監管條例的松動;但今年上半年以來市場感到監管力度放松無望，券商開始做一些合規產品，比如僅為私募機構提供1:1的杠桿資金。”

值得註意的是，當前券商PB業務受到銀行委外資金回收影響較大。

券商機構部經理告訴第一財經記者：“PB業務的客戶不僅僅是私募機構，信托公司也包含其中。他們也需要券商提供PB的交易端口。但當前在去杠桿的強監管態勢下，銀行不斷回收委外資金，信托資管計劃有很大一部分資金來自銀行理財資金，當下在PB賬戶中信托客戶的資金規模量也有所收縮。”

盡管PB業務發展並非一帆風順，但作為創新類業務這項業務受到券商的重視。某券商營業部人士告訴第一財經記者，他們營業部有7名機構客戶經理，專門從事創新型業務。去年獲得PB業務牌照的金融機構僅有十余家，當前可開展PB業務的銀行和券商約有20余家，對這一塊業務券商多在積極申請相關牌照。

滬港通細節未清 券商疑慮多

1 : GS(14)@2014-05-05 18:10:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140505/news/eb_eba1.htm



【明報專訊】「滬港通」雖然好事近，本港中、小型證券經紀行卻疑慮重重。業界人士質疑「滬港通」計劃仍有不少未知之數，港交所有必要詳細向業界解釋。當中有券商認為，代處理接盤的港交所及上海證券交易所子公司，每日處理逾百億成交，卻未有適當監管，有機會形成集中風險。亦有券商憂慮，現時計算額度方法有操作漏洞，或令大鱷有機可乘。不過，最令人擔憂的是，各券商早年自行找得的內地大客，或轉投「滬港通」致失去商機。立法會金融界議員張華峰透露，正收集業界意見向監管機構反映，再決定下一步行動。


證券商協會主席、金利豐(1031)行政總裁朱李月華坦言，以現時手上資訊，「未睇到證券界可以有咩得」。不過，她指由於滬港通機制目前仍未完全清晰，會等待港交所(0388)完成諮詢後，再與業界研究如何應對。

港券商變相與全國競爭

她表示，滬港通毫無疑問可以刺激港股成交額，但對本地證券業難言是否有利，尤其近年不少證券行均依賴內地客來港開戶炒股，但滬港通開通後，本地券商變相要與全國券商競爭，在內地現時並無設有佣金最低限制下，或會令本地券商流失大量客戶。

證券商協會永遠名譽會長蔡思聰則指出，上交所子公司每日處理過百億元港股成交，卻未有適當監管，或形成集中風險，因此他認為，將之納入在投資者賠償基金範圍內有其必要(見另稿)。

大鱷可藉大量買盤操控市場

「滬港通」每日處理最高買盤淨額130億元額度的方程式時，礙於買單只按落盤便算入算式，賣單則按成交計算，證券業協會主席陳立德擔心，有心人只需在競價時段低價輸入大量買盤便盡用額度，操控市場，或影響到「滬港通」啟動初期的運作。

聯交所消息亦指，若競價時段香港這邊買A股的需求很大，確有可能130億元(人民幣‧下同)額度在競價時段已用完(見圖)。

此外，由於部分業界未轉用「領航星」系統，蔡思聰指出，這形成沿用現有交易終端機的業界有機會不能趕及參與上海A股買賣，致需耗資更換設備。港交所則稱，證券商可因應其需要，決定是否及何時參與滬港通相關業務。

金融服務界議員張華峰早前向業者發放近300張問卷，蒐集本地中小型經紀行對滬港通的意見，內容包括滬港通是否對港股有好處，以及作為經紀對滬港通的關注及疑慮等，待整理好後，下一步將向監管機構反映。

張華峰：擬反映業界意見

對於港交所(0388)日前公布的文件表明，就「滬股通」(即港人買Ａ股)，須徵收新中央結算系統收費，張華峰表示，如收費合理的話可接受，希望新收費會與現行的結算收費相若。張華峰說，業界關注滬港通細節，尤其憂慮額度的使用及計算方法，如有大戶一開市便落幾十億的大盤，額度很容易不敷應用，大戶可能同時有QFII(合格境外機構投資者)途徑買賣股票，擔心滬港通制度有機會成為大戶影響股市的工具。

明報記者 陳偉燊 廖毅然

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2 : GS(14)@2014-05-05 18:10:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140505/news/eb_ebb1.htm



監管真空 券商倒閉無得賠


2014年5月5日





【明報專訊】滬港通推出的消息一度令市場振奮，但熱潮過後，投資者對滬港通的執行細節存在不少疑慮。本地證券界人士反映，兩地交易所的業務範圍彷彿與券商重疊，但卻不受證監會管制，令人擔憂。


有業界人士指，港交所(0388)及上交所的結算子公司，業務範圍涉及存倉和股票的轉移，應納入證監會第一類牌照的規管範圍之中。港交所則回應本報指，兩家交易所的子公司並非擔任經紀或中介人的角色，不會持有客戶的資產，因此符合相關監管規定。





不過，證券商協會永遠名譽會長蔡思聰指出，未來上交所子公司將每日處理過百億元港股成交，有機會形成集中風險，因此他認為，將之納入在投資者賠償基金範圍內有其必要。

港交所：不持客戶資產 符合規定

現時本港投資者透過經紀買港股，一旦該券商倒閉，投資者可獲最多15萬元賠償。不過，投資者賠償基金有一定的資格。未來港人若透過「滬股通」買A股，因為買的不是港股，所以證券行即使倒閉，亦不符合賠償基金的資格。另一方面，若內地人透過「港股通」買港股，一旦內地經紀倒閉，由於它不是本港持牌人，一樣不獲賠償。

消息說，兩地交易所在商討時都有討論過此問題，但最終認為不應該因為賠償問題而拖慢滬港通的步伐。本報就此向證監會查詢，但至截稿前未有回應。

另一方面，上交所在香港設立的子公司，需要向證監會申請自動交易系統(ATS)牌照，即類似早前商交所所持的牌照，證監在財務實力方面應有一定要求。上交所去年已取得此牌照，但只限於推廣用途，若要落實滬港通，該牌照的條件便需要作出更改。

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3 : GS(14)@2014-05-05 18:11:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140505/news/eb_ebc1.htm

【明報專訊】「滬港通」開通，將令港股市場上的人民幣產品增添生力軍。不過，回顧人民幣產品發展多時，目前早已涵蓋證券、債券、交易所買賣基金(ETF)等，但至今交投未見活躍。「滬港通」要激活人民幣產品市場的如意算盤是否打得響？證券界普遍持觀望態度。


本港離岸人民幣發展一直落後於預期，多年下來，人民幣資金池的規模至今只有萬億元(人民幣．下同)左右，台灣、新加坡甚至倫敦的人民幣量已逐漸追近。除了外匯市場仍叫一枝獨秀外，目前證券市場可謂乏善足陳，當中散戶感覺最深的是具吸引力的人民幣產品欠奉。





視乎外資對A股興趣

由2010年推出首隻人民幣計價股票至今，純股票目前只有兩隻，即便加上以人民幣交易的各類ETF，品種仍乏選擇。交投更不斷萎縮，在港交所掛牌的人民幣產品，在2012年成交最多的日子，每日最多才約2.5億元左右，近期回落至1億元以下，在上周的4月30日及5月2日，成交額只有7191.5萬元及909.8萬元。至於期貨市場上，人民幣期貨產品每日平均成交400至600多張，算不上旺市旺人氣。

因此，今次推出的滬港通，香港的盤算是，借香港與A股市場的連通，以增加本地人民幣投資的吸引力，從而加快擴大本港的人民幣資金池。與此同時，由於滬港通是封閉通道，本地及海外投資者自行兌換的人民幣，自A股套現後，泊在港時，可能會投入本地的人民幣產品，本港的人民幣市場亦有望得以激活。

不過，算盤要打響，首先要海外資金對A股感興趣。觀乎現時一眾QFII及RQFII，額度愈批愈多，買氣卻愈來愈弱。從投資者角度而言，除非A股再現牛市，人民幣匯價有升無跌。否則本港人民幣市場現時半死不活的情，短期難有大幅改變。

明報記者

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4 : GS(14)@2014-07-16 17:03:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140716/news/eb_eba1.htm


銀行客玩滬港通 須另填表
開戶文件不同 證券行客無此限 2014年7月16日

【明報專訊】滬港通將在10月開通，但以銀行證券戶口參與的本港投資者，可能涉額外手續。銀行界消息透露，現有證券戶口的開戶文件，不包括買賣內地股票在內，客戶或要重新簽署文件才能啟動相關功能，變相要勞師動眾。另一方面，經紀行指客戶原有戶口已可買賣內地股票，毋須再作調整。

本報記者以客戶身分，致電銀行查詢參與滬港通須涉及的額外手續。一名匯豐職員對本報表示，由於滬港通尚未落實執行細則，該行暫無法確認有意參與的客戶須辦什麼手續。記者再追問程序會否與開設海外證券戶口相似、是否需因此補簽開戶文件，該職員回應稱，銀行如在客戶的投資戶口加設滬港通功能，所涉條款、產品買賣途徑、銀行服務權責等各方面，可能與原有港股戶口不同，「如果未得客戶同意，我們不能代客決定」。他相信銀行會有通知客戶作回應的機制，不排除客戶要再簽署聲明文件。


匯豐職員稱要得客戶同意才可買A股

恒生(0011)發言人回應本報表示，由於距離滬港通推出尚有一段時間，有關開戶詳情及手續將於稍後公布。中銀香港(2388)則指出，有關具體操作仍在研究中，該行將會以最簡便靈活的方式，方便客戶進行交易。

儘管在銀行開戶可能涉額外程序，多家經紀行卻表示沒有類似問題。耀才證券行政總裁陳啟峰指出，該行證券戶口文件的條款及條件中早已寫明，可以投資不同國家地區的各類產品，過去該行亦有提供買賣台灣、美國、內地B股等買賣服務，故客戶參與滬港通將毋須另外辦理手續。

輝立證券亦稱，一般證券客戶都可以參與買賣A股，除非監管部門另有指示，否則毋須另外辦理手續。信誠證券表示，客戶可以同一戶口買賣海外市場股票，毋須特別辦理手續。港交所(0388)發言人對本報表示，滬港通計劃的其中一個重要原則，是在進行跨境交易時，以投資市場當地原則為本，主場規則優先。因此，香港投資者經由滬港通投資在上交所股票時，將要跟從上海的市場規則，當中有些安排與香港市場不同。

港交所：參與者須重新檢視客戶合約

有見及此，港交所已提醒市場參與者，須重新檢視他們與客戶之間的客戶協議書/合約，以決定有否需要因應內地市場規則及安排而作出修改。不過客戶協議屬經紀與其客戶之間的商業安排，經紀或會要求客戶重新簽訂經修訂的客戶協議書/合約，或簽訂補充議書/合約，但港交所不會強制規定。

明報記者 陳悅、葉浩霖

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5 : GS(14)@2014-07-16 17:05:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140716/news/eb_ebb1.htm
兩地稅務安排 仍未公布
2014年7月16日

【明報專訊】滬港通將於9月開始預演，但目前不少細節仍未釐清，除了投資者或要另外辦手續補簽文件以外，其中包括投資者最為關注的兩地稅務安排仍有待公布。

滬港通如箭在弦，但投資者以及券商均尚未能完全掌握所有操作細節，其中內地設有紅利稅以及資本增值稅，本港投資者參與滬港通時是否同樣要付這些稅項仍有待釐清。另外對於部分參與券商而言，亦要升級更換交易系統，或作出改動以應付兩交易連接內地異同，諸如A股股份代號是6位數，內地設有漲跌停板機制等。

此外亦有業界人士擔憂，上海證券交易所以及港交所(0388)子公司代為傳遞跨境買賣盤，角色形同中介人，但未有規定需承擔繳付投資者賠償基金，亦未見受監管，有集中風險之嫌。另外，內地投資者的投票權利等方面亦有待釐清。

李小加：毋須待制度完美才推

縱然還有不少問題要處理落實，但港交所行政總裁李小加認為滬港通毋須待制度完美才推行。他日前在公開場合稱，滬港通屬完全創新的事，不能完全百分百完美才開始，因此部分細節問題或要後續處理，但一些決定性因素如稅務問題要先釐清。

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11月欠薪未清　新債周三到期亞視倘斷12月糧　勞處再上門追

1 : GS(14)@2015-01-05 08:22:41





■亞視舊債未清，12月發薪限期又將屆滿，員工或再次受打擊。張志華攝


【欠薪第36日】【本報訊】亞視原定今日發放11月餘下半份薪金，但亞視執行董事葉家寶昨仍稱，要待今日檢視戶口最新財政狀況，才有決定。舊債未清，新債又到，12月發薪限期將於後日屆滿。勞工處昨表明，就亞視11月份欠薪的調查已接近完成，不排除再提檢控；若亞視周三仍未發放12月薪金，最快周四會採取行動，主動到亞視核查出糧紀錄及接觸員工。記者：譚靜雯　黃曉妍



亞視因股東內訌而一直拖糧，葉家寶昨透露，目前約30名員工離職，首先要解決發放員工薪金問題，但指要待今日檢視戶口最新財政狀況，才決定是否向員工發放11月餘下半份欠薪，「我哋有一啲資金係到位嘅，咁我哋肯定嗰啲到位嘅資金係咪收到、入到賬呢？聽朝（今早）先知道」。但他強調，最遲周三發放11月欠薪，「如果真係咁不幸，聽日（今日）我哋個賬戶都見唔到呢啲資金嘅話，估計都係兩、三日內就會解決到」。



張建宗：的確拖得太耐


12月發薪限期將於後日屆滿，葉家寶指今日會公佈安排，「我哋都計緊，我諗聽日（今日）可以公佈12月大概幾時出到（糧）」。葉家寶指近日有客戶主動接觸落廣告。至於何時能發放12月人工，他希望今天一併公佈。他承認部份用作出糧的資金，是亞視租出頻道予中央電視台播放所得的收入。勞工及福利局局長張建宗昨批評亞視「的的確確拖得太耐」，強調一定會在法律上追究，又指已有員工接觸勞工處，要求引用勞工法例與亞視解除僱傭合約，並追討遣散費。勞工處處長唐智強透露，就亞洲11月欠薪的調查已接近完成，將會把有關證據提交予律政司，以考慮下一步行動。12月發薪限期將於後日屆滿，他指如亞視未能發放12月薪金，最快周四到亞視核查出糧紀錄及接觸員工。勞工處日前向亞視及其董事發出34張傳票，檢控亞視涉違反《僱傭條例》拖欠員工去年7至9月薪金。律政司司長袁國強以事件已展開司法程序為由，不作評論，但他否認處理亞視欠薪問題上有政治考慮；又指是按相關勞工法例處理問題。



檢控被質疑「擠牙膏」


職工盟總幹事蒙兆達批評，亞視「擠牙膏」式出糧，嚴重影響亞視員工及其家庭的生計，批評政府縱容亞視拖糧，「出糧係擠牙膏，檢控又係擠牙膏，張建宗點解唔可以一次過發告票呢？咁樣變相縱容亞視繼續拖欠員工薪金」。此外，韓國化妝品牌MISSHA懷疑結業事件，勞工處至今接獲數十名員工求助，處方正向其負責人了解事件，料很快有回應。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150105/18991826

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死魚未清　北極熊困「劏房」食齋商場海洋館衞生差　極地動物受虐

1 : GS(14)@2016-01-24 17:03:16

【正佳極地海洋世界】【焦慮北極熊】


【《蘋果》記者廣州直擊】內地發展商近年流行在購物中心興建海洋館招客，新開幕的廣州正佳極地海洋世界，因極地動物居住環境衞生惡劣，惹來劣評如潮。《蘋果》記者昨與香港海豚保育學會研究助理泰臣，一同前往海洋館，發現問題仍未改善：魚缸有死魚未清理、肉食的北極熊被餵食南瓜……泰臣擔心，內地將出現更多商場水族館，令社會對動物及保育發出錯誤訊息。



位於天河區鬧市的正佳極地海洋世界在本月16日開幕，號稱飼養了約500種、超過3萬隻極地海洋動物，但因動物居住環境惡劣而飽受外界批評。《蘋果》記者昨與泰臣到訪海洋館，發現有強烈的裝修氣味，不少魚缸內的魚隻疏疏落落，魚缸不但有死魚來不及清理，部份油漆更已剝落。被指不斷打圈的北極熊，昨日仍在細小房間內不停兜圈，還不時會撞向大門，作勢要爬出去。泰臣稱，北極熊明顯是焦躁的表現。而工作人員給食肉的北極熊吃南瓜，這也並不適合。



正佳極地海洋世界



【困坐斗室】

【天鵝受襲】



遊客雨傘襲黑天鵝

此外，其他生物的居住環境亦欠佳：有海鷗翅膀受傷折斷，海豚的水池污濁及有糞便；海象的水池不但細小，工作人員還驅趕在岸邊休息的海象落水。出口處飼養黑天鵝的水池，池邊圍欄太矮，小朋友可觸摸到，更有遊客拿雨傘向黑天鵝施襲。



廣州海洋館



【死魚頻現】

【頂波受傷】

■專家指白鯨做頂波等動作容易受傷。



與此同時，在1997年開幕的廣州海洋館亦有類似問題，《蘋果》記者與泰臣到場發現，水池內有死魚、水管有青苔，衞生欠佳，而在極地生活的白鯨與溫暖海洋生活的海豚於同一水池表演，也明顯不適合。部份動物因長年表演頂波，頭部出現傷痕。企鵝棲身地的羽毛、糞便未及清理。泰臣參觀兩個海洋館後，認為存在空間不足、衞生欠佳、飼養方法有誤及有安全問題，建議應該盡快改善。他說：「（睇動物）變成消費模式，好似買衫咁普通，當它帶出來的資訊及教育效果都是錯誤的時候，只會造成社會對動物及保育意識有錯誤。」資料顯示，內地主題公園龍頭海昌海洋公園控股曾與正佳極地海洋世界簽訂協議，提供營運諮詢及技術管理，而海昌前年曾與香港海洋公園簽訂合作備忘錄，就人才培養、動物保育等合作交流。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160124/19464797

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