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中國普天系杭州鴻雁電器公司稱最早將於明年上市

http://www.yicai.com/news/2011/05/815078.html

分析師認為日本央行最早明年春季將再推寬松

來源: http://wallstreetcn.com/node/67920

最新的一項調研顯示，絕大多數分析師預期，日本央行最早在明年春季將推出新一輪寬松。市場認為日本央行僅憑目前的寬松無法實現2%的通脹目標。 Quick Corp的調研覆蓋了金融機構的股票和債券分析師，在235名受訪者中，52%的人預期明年4-7月季度會出臺新的寬松，19%的預期最早在3月底之前日本央行就會出臺新寬松。 高盛日本首席經濟學家Naohiko Baba說 ：“新寬松可能在6月份到位” 日本政府決定在明年4月份把消費稅提高到8%，並將在三季度決定是否把稅率進一步提高到10%。Naohiko Baba 預計日本央行出臺新的寬松政策，旨在抵消增稅對經濟的負面沖擊。 日本央行行長黑田東彥告訴FT，他將繼續維持超寬松的貨幣政策，直到通脹達到並穩定在2%的目標水平。如果價格漲勢消失，日本央行將采取更多寬松舉措。 他說： “如果通脹達到2%，然後下滑至1%或者更低，那將是沒有什麽用”。 自從今年春季接受安倍晉三的任命以來，黑田東彥一直承諾讓日本央行每年購買50萬億日元（合4850億美元）的日本政府債券。 調研顯示，大多數分析師對於日本央行的2%通脹目標不樂觀。65%的受訪者認為前景“低”或者“接近零”，這將支持日本央行進一步寬松。 當被問及日本央行將購買何種形式的資產時，52%的受訪者認為日本央行將買入指數相關的ETF基金，或者其他類似風險資產，32%的受訪者預期日本央行加大長期債券購買力度。 三菱UFJ摩根史丹利外匯分析師Daisaku Ueno說： “市場中幾乎沒人會預期日本央行不會采取進一步行動，與美聯儲收縮QE不同，現在日元美元走軟的趨勢，表明有很強的預期認為日本央行將再次行動”。

阿里巴巴最早下週一或週二提交招股書

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4036　
據美國科技網站Re/Code的卡拉·斯韋舍兒(Kara Swisher)援引線人的話稱，阿里巴巴的IPO文件預計將在下週一或週二提交。
斯韋舍在做客美國有線電視台CNBC時還表示，硅谷對阿里巴巴極感興趣，在美國上市後，阿里巴巴有望開始購買美國公司，甚至是雅虎。


　　斯韋舍兒曾是《華爾街日報》專欄作家，Re/code是他和《華爾街日報》另一位專欄作家莫博士(Walt Mossberg)於今年初一道成的全新媒體公司。


　　CNBC為美國NBC環球集團所持有的全球性財經有線電視衛星新聞台，是全球財經媒體中公認的佼佼者，其深入的分析和實時報導贏得了全球企業界的信任。


　　在香港上市計劃擱淺後，阿里巴巴今年3月16日宣佈啟動在美國的上市，並稱未來如果條件成熟將回歸國內資本市場。


　　去年阿里巴巴上市地點「一波三折」。阿里堅持採用合夥人股權制度，與港交所規則相衝突。雖然阿里巴巴董事局主席馬云(微博)、港交所行政總裁李小加去年皆曾暗示存在談判空間，但至今香港一方無公眾諮詢的進展。


　　根據阿里巴巴與雅虎2012年達成的協議，阿里巴巴有權在IPO之際回購雅虎持有的剩餘24%股份的二分之一，即12%。但回購前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。


　　市場原本預計阿里巴巴集團最早會在4月21日提交IPO(首次公開招股)申請文件，但據匿名消息人士稱，這家電商巨頭目前仍在編制這份文件，推遲了提交時間。消息人士稱，更多細節還不明朗，並透露阿里巴巴集團尚未確定具體的IPO時間，也並未就在納斯達克還是紐約證券交易所掛牌的問題作出決定。


　　市場預計該集團將在IPO交易中籌集超過160億美元以上資金，從而超過社交網絡巨頭Facebook在2012年創下的科技公司IPO籌資160億美元的最高紀錄。


騰訊科技 金鐸 5月3日報導

香港最大IPO：萬達最早年底上市 市值最高600億美元！

來源: http://wallstreetcn.com/node/207976

眼見著馬雲這廂IPO路演紅紅火火，曾與他笑賭1億美元的王健林也坐不住了。

據《華爾街日報》，大連萬達集團正計劃將旗下地產子公司最早於今年年底在香港掛牌上市，籌資規模可能在50億至60億美元之間。

以這個規模計算，萬達集團地產業務的上市交易將是瑞士金屬貿易商嘉能可國際2011年5月香港和倫敦兩地同時上市募集100億美元資金以來，香港證券市場的最大一筆首輪公開募股交易。大連萬達商業地產也有望成為香港市場有史以來最大的房地產企業上市交易。

根據港交所規定，在香港主板上市的公司，最低公眾持股量為25%，如發行人市場超過40億港元，則最低可降低為10%。按照10%的比例計算，萬達市值最高將達600億美元（約合3684億人民幣）。

《華爾街日報》周一援引知情人士消息稱，中金和匯豐控股將成為此次IPO的主承銷商。此外，一位知情者透露，美銀美林、高盛和瑞銀也參與了這樁交易。

萬達集團最初計劃把房地產業務放在上交所上市，但是在多年等待之後，向中國證券市場監管機構證券監督管理委員會提交的申請在7月被駁回。雖然中國政府從2014年年初開始再次允許企業在國內市場上市，但是期間的等待造成數百家公司排隊上市的景象，而大連萬達商業地產因為沒有更新其上市材料而被委員會確定為拒絕審查。

萬達集團是一家綜合企業集團，業務涉及從商業地產至百貨商店的多個領域，該公司最知名的業務是萬達廣場和萬達影院，這兩項業務目前已遍及中國的90多個城市。該公司近期開始大手筆進行海外擴張，在芝加哥、西班牙、洛杉磯和澳大利亞等地購買了房地產資產。

據萬達集團官網披露，截至2014年8月29日，大連萬達商業地產已在全國開業95個萬達廣場，正在運營60家五星級或超五星級酒店。今年上半年大連萬達商業地產收入668.5億元。

在長期占據商業地產第一把交椅之後，萬達最近開始向電商進軍。8月底，萬達、百度、騰訊三家公司成立電商集團。萬達此舉旨在利用自己龐大的線下資源，與百度、騰訊的線上資源強強聯合，向電商老大阿里巴巴發起挑戰。

2012年12月，王健林與馬雲打輸，在十年後的零售業，如果線上占比超過線下，馬雲贏；如果線下仍然保持優勢，則王健林贏，賭註是1億美元。

盡管去年王健林接受采訪時曾表示“（與馬雲的）億元賭局是個玩笑”，但王健林還是願賭不服輸：他似乎已認識到十年後電商將超線下，但未來在線上電商領域，王健林希望可與馬雲一拼。

阿里已於昨日（9月8日）在美啟動上市路演，並將在9月18日定價，19日在紐交所上市交易。阿里此次籌資總額為192億美元至211億美元，將成為美國有史以來最大規模的IPO。預計上市後阿里巴巴的市值將達到1542億-1698億美元左右，看齊美國電商巨頭亞馬遜1600億美元。

今年年初，王健林被馬化騰拉下中國首富的寶座，如今隨著阿里巴巴上市，馬雲以218億美元的身價一舉超越馬化騰。借助此次萬達在港上市，王健林將有望與馬雲一較高下，重奪首富寶座。截至2011年底，王健林實際控制的萬達商業地產的股權比例達到了62.127%。

香港最大IPO：萬達最早年底上市 市值最高600億美元！

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0910/145559.html

阿里巴巴、百度、騰訊，誰將最早倒下？---柳文龍大道長 柳文龍大道長

來源: http://xueqiu.com/4327900537/31704660

阿里巴巴、百度、騰訊三家的核心競爭力分別是電商生態和企業文化、信息積累和搜索技術、用戶流量和產品管理。三家在國內的互聯網環境中都占領了一方山頭。關於“阿里巴巴、百度、騰訊誰家最早倒下”這個問題，可以反過來看，誰最難倒下？

一、騰訊最難倒下。QQ和微信的朋友關系網從防禦上，是最難進攻的，業務上無法批量將其用戶轉化為其他產品的用戶，之前的米聊、飛信、易信三家有比較強的資源和背景的企業的進攻都沒有成功，可見一斑。尤其是QQ通過自主研發、開放平臺、投資入股等方式強化用戶在其產品體系中的綁定和關聯、培養了很深的用戶行為。從進攻上，騰訊公司的產品管理體系和項目管理模式以及產品為導向的企業文化，造就了非常優質的產品生長環境，通過內部競爭催生出優質的產品，再去跟外界競爭。之前采用封閉策略時，騰訊憑借產品能力和流量優勢就消滅掉了很多競爭對手，就是比較明顯的體現。而從前年開始，騰訊的戰略有了進一步提升，開始用投資、參股、合作的方式，實現強強聯合，進一步地強化了互聯網的跨界聯合、資源共享。綜上，進可攻，退可守。騰訊現階段的競爭力最強。

二、其次是阿里巴巴。電子商務本質上是零售業基於互聯網渠道的重構，它繼承了零售業需要不斷地積累、細節不斷完善、不斷優化的產業特點，必須要精細化運營和長年累月花時間做透，阿里巴巴的優勢體現在三個方面
1.長年以來的用戶行為積累，以淘寶為典型的各個平臺，基本上都是各個領域中用戶體驗最好的購物網站，要從用戶體驗上突破需要時間逐漸積累的完善，其他的電商平臺尤其是傳統線下零售業投入巨資花了幾年時間做的電商網站的用戶體驗跟阿里系網站有差距就是比較明顯的證據；
2.多年積累下來的商戶、商品、用戶、產業鏈合作夥伴的資源和信息，電商的商業模式是平臺模式，用用戶來撬動商戶，用商戶再來撬動用戶，如此循環，而現在的單位客戶獲取成本和阿里的體量已經給電商平臺樹立了很高的競爭門檻，要改變格局，需要大量的資金投入，這就導致對手其實很少；
3.生態環境，其實跟阿里巴巴有比較深的關系的朋友是知道的，阿里巴巴在搭建生態體系時，當時是直接跟 上海市政府各個部門對接，然後參考市政府各個部門的智能來設計自己的生態系統的各個模塊，所以是真正意義上的生態體系，而不是口頭上的概念。除非零售業的本質發生改變，這種生態體系的優勢是無法用顛覆式創新的方式突破和打敗的。
可能的風險是
1.移動互聯網的轉變，用戶行為逐漸轉變成以移動端操作為主，而阿里的客戶端目前優勢並不像微信那麽明顯，這也是阿里這幾年一直強調並且強制往移動端轉型的原因。而相對而言，騰訊的微信在移動端卻在有效的重複當年QQ在pc端的作用，甚至再做進一步的升華和擴張，像騰訊的流量優勢+京東的電商行業優勢，二者的結合的確對阿里巴巴有一定的威脅。

三、最後是百度。雖然這里給百度排在最後，但是以我對百度的了解，百度是比絕大多數互聯網公司牛逼了不是一個級別。搜索引擎這個產品的品牌粘性相對於電商和社交的粘性稍微偏低點，這點從之前360瀏覽器將默認瀏覽器改成360搜索後的用戶分流上能提現出來。而技術方面，雖然搜索技術很高深且各個模塊、架構、性能方面都比較困難，但因為搜索的結果是鏈接，所以最簡單的做法，有流量的企業只要將百度等成熟搜索引擎的搜索結果重新排序就可以達到目的，所以技術門檻在降低。綜上，百度的商業模式最大的問題是，是否能穩定地獲得用戶流量，如何抗衡有流量優勢的企業。      當然，搜索尤其是競價排名這個商業模式非常優秀，利潤率很高。Robin也是一個非常專註的人，百度的文化也非常專註，專註對用戶體驗的提升和進化，對提升壁壘有巨大的幫助，從企業經營上，專註的品質對守住主業是很有利的。       而百度最有潛質的一塊業務是百度地圖，盡管百度地圖可能短時間內商業化方面會遇到一定困難，但是卻是用戶、商戶的剛性需求，具有很大的可擴展性，在互聯網公司接軌線下實體方面會成為非常重要的核心節點，也是真正有潛質能做成O2O模式的平臺型產品，在未來與電商、生活電商、線下服務等方面的融合會是關鍵的一環。

微軟Windows已經30多歲了！你最早用的版本是哪一代？

來源: http://wallstreetcn.com/node/210506

31年前，微軟發布了它的第一代“Windows”, 也就是Windows 1.0。

雖然這一軟件直到1985年才正式發布，但蓋茨把微軟的第一代計算機操作系統的揭幕定在了1983年11月10日，地點是紐約市的廣場酒店。自那以後微軟伴隨我們走過了許多日子，期間Windows生態系統也已經歷15次重大更叠。

回顧Windows走過的路，不同年代出生的人也用過不同版本的Windows，你見過最老的版本是哪一種？

Windows 1.0 （1985）

Windows 1.0 在問世兩年後，於1985年正式發布。最初公司考慮把它叫做“界面經理”(Interface Manager) 但最終以“視窗”（Windows）命名。

Windows 2.0 （1987-1990）

Windows的第二代於1987年發布，首次提出了桌面圖標，並使各窗口重疊、記憶。

Windows 3.0 （1990）

當Windows 3.0發布時，它已經成為那時使用最廣泛的版本。在發布的兩周時間里，微軟賣出了1000萬份。微軟通過Windows 3.0顯著提高了軟件的表現，提升了軟件圖標，並增加了16顏色。

Window 95 （1995）

Win 95 是那時微軟最優秀的作品。其標誌性的開始按鈕和IE瀏覽器就是在Win 95上首次推出的。在發布後的5周里，其銷量達到700萬。

Windows 98 （1998）

Win 98的發布正值互聯網的發展如火如荼之時。微軟把Win 98形容為第一款面向消費這的產品操作軟件。其新功能包括讀DVD，快速啟動菜單等。

Windows ME （2000）

Window ME也就是其千年版本（Millennium Edition）增加了多媒體新功能，例如Windows Movie Maker。它同時也是第一代支持系統恢複的Windows，這使得使用者可以讓計算機恢複到某一時刻的設置。ME收到了一些激烈的批評，PCWorld雜誌把它列為史上最糟糕科技產品，ABC的測評也批評ME的安裝太複雜。

Windows XP （2001-2005）

Windows XP 由於其簡潔的設計和流暢的表現而廣受好評。David Pogue在《紐約時報》中說：”當你與前幾代相比時，你會發現對XP的抱怨非常少。無論你怎麽看微軟，在新一代個人電腦上使用XP的體驗是流暢和令人滿意的，而這非常重要。“微軟也表示它在Window XP上強化了安全功能。

Windows Vista （2006-2008）

Windows Vista引入了一些新的設計，並在已有基礎上進行了一些更新，但最終它收到了很多批評。很多評測得出的結論是它完全不能吸引我們升級已有的XP。

Windows 7 （2009）

Windows 7 發布時受到很多贊揚。CNET評論說：“這才是Vista應該達到的水平。”現在它仍然廣泛運用於我們生活中。

Windows 8/8.1 （2012年至今）

Windows 8於2012年10月問世。微軟這一次，采用了全新的用戶界面。它顛覆了傳統桌面電腦設計，而采用更符合觸屏設計。其主要的目標是成為適合平板電腦的操作系統，但Windows 8銷售勉強算得上不溫不火。這一點軟件，由於複雜的界面和缺少開始菜單而收到批評。微軟也因此決定在Windows 10中恢複開始菜單。

Windows 10 （2015年上市）

微軟最近解開了其最新一代產品的面紗，並稱之為Windows 10。這次更新將會保留一些Window 8上的元素，但也會重新引入開始菜單等早前版本的元素。根據微軟的介紹，Windows 10將會是第一款跨平臺的操作系統，使用戶可以在不同設備和屏幕尺寸間轉換，無論是平板，電腦還是智能手機。

眾所周知，微軟對Windows的命名規則一直很詭異。那麽從技術角度考慮，為什麽微軟跳過了9而直接使用10呢？據微軟內部開發人員流傳，是為前操作系統的版本號考慮。

(實習編輯 戴博）

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三大行業“營改增”將啟 房地產最早明年1月

來源: http://wallstreetcn.com/node/211142

本文來自《第一財經日報》 作者：陳益刊

新一輪營業稅改增值稅（下稱“營改增”）即將來襲。

《第一財經日報》記者了解到，生活性服務業的“營改增”方案將在年底前出臺，而建築業、房地產業的“營改增”最早於明年1月1日起施行。

在備受關註的稅率方面，包括餐飲業、旅遊業、酒店業、娛樂業等在內的生活性服務業的增值稅一般納稅人稅率或定在6%，而小規模納稅人的征收率則為3%。建築業和房地產業的增值稅稅率或定在11%。

這意味著，以前營業稅稅率為20%的娛樂業營改增後，稅率明顯降低。而建築業（營業稅稅率為3%）和房地產業（營業稅稅率5%）的稅率明顯提高。

安永稅務部合夥人李雁告訴本報記者，稅率高低變化僅僅是“營改增”中企業關註的問題之一，更多問題在於“營改增”後諸多細節操作問題，這些細節甚至會帶來企業營業模式的改變。

上海財經大學教授朱為群曾告訴本報記者，增值稅屬於流轉稅，稅負最後還是由消費者承擔。

“營改增”將密集啟動

繼去年交通運輸業、部分現代服務業和今年鐵路運輸、郵政服務業、電信業納入“營改增”後，僅剩生活性服務業、建築業、房地產業和金融業未納入“營改增”。

國務院曾明確提出力爭“十二五”期間全面完成“營改增”改革。因此，四大領域“營改增”推進時間僅剩下一年多。

不久前，《國務院辦公廳關於促進內貿流通健康發展的若幹意見》明確了生活性服務業在2014年底前啟動“營改增”。李雁告訴本報記者，財政部、國稅總局在推出生活性服務業“營改增”時間表上，是朝著年底前出臺政策的目標前進，但是否一定能推出還不確定。

本報記者采訪的多位專家表示，包括餐飲業、旅遊業、酒店業、娛樂業等在內的生活性服務業會依據此前出臺的《營業稅改增值稅試點方案》，原則上適用增值稅簡易計稅方法，即（小規模納稅人采用）3%的征收率。而一般增值稅納稅人可能采用6%的稅率。

北京營改增小組成員、GTS（高頓稅務峰會）稅務專家陳誌堅向本報記者透露，本周國務院常務會議或通過建築業和房地產業的“營改增”方案，建築業的稅率定在11%，房地產業的稅率則不方便透露。建築業和房地產業“營改增”實施時間最早是2015年1月1日。

而對此時間表，一位財政部人士稱基本按此推進，但若沒準備好會延遲。

李雁表示，雖然房地產業增值稅率未定，但為11%和17%兩檔稅率之一，而業內人士更傾向11%的稅率。

陳誌堅表示，稅負高低不能僅僅盯著進項抵扣，還與公司的管理以及對下遊的稅負傳遞等有關。“比如沒有進項抵扣，但可以把稅負傳遞給下遊，那稅負也不會提高”。

挑戰重重

作為“營改增”最難啃的幾塊骨頭，三大行業“營改增”推進依然困難重重。

在生活性服務業，娛樂業稅率突然大降讓一些人疑惑。而其中酒店業稅率如何確定也是一大難題。

李雁告訴本報記者，酒店業比較特殊。“比如，蘇州凱賓斯基酒店開的發票並不是凱賓斯基公司，它只是酒店管理者，而真正的老板是房地產開發企業，這個模式在中國比較普遍。假設房地產企業的稅率與酒店業稅率不同，到底按哪個征收”？

另外，李雁稱，中國的服務型公寓是算酒店還是房屋租賃呢？按哪個稅率征收？一家房地產企業人士對她表示，服務型公寓商家肯定會按照稅率低（酒店）的標準，如果依據營業執照來判斷，一些商家由此可能改變自己的營業模式。

餐飲業和酒店業納入“營改增”後，是否也可以向其他商家開具增值稅發票呢？

不僅生活性服務業“營改增”挑戰重重，房地產業更是複雜。

“比如，一個房地產項目完工了，但銷售還沒結束，若突然實行‘營改增’，稅率從5%增加到11%。企業基本完工了，基本上也沒有進項稅抵扣了，而且它的銷售合同都出來了，價格也不能改，那這對企業影響大了。”李雁表示。

另外，房地產商在發包項目時，發包商能否提供增值稅發票來抵扣也是難點之一。而建築行業將增加的稅負轉嫁給房地產業也是很多房地產商頭疼的問題。

李雁表示，這些行業“營改增”會涉及很多細節問題，甚至還涉及一些相關法規的修改。

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券商牌照管制有望全面放開 最早年後實施

來源: http://wallstreetcn.com/node/212226

據證券時報懷新資訊，證券公司設立及業務牌照申請相關管制將全面放開。相關人士透露，相關管理規則即將全面修改，目前征詢意見稿正在監管部門會簽中，流程即將走完，最快元旦前後公布征詢意見稿進行公開意見征集，年後有望正式頒布實施。

懷新資訊是證券時報旗下收費資訊產品。

目前券商牌照管理尚屬於特許經營範疇，申請不僅需要一定的資金實力，對申請方其他資質都有嚴格的門檻要求。在征詢意見稿，這些門檻都有望取消。

金融界援引分析人士認為，券商牌照管理的松綁，將徹底改變目前以國資券商為主的行業格局，對全行業估值產生重大影響，給最近瘋炒的券商股進行極速降溫。

今天早盤滬深股指雙雙低開，券商股在小幅上漲後大幅回落，中信、華泰等一度跌幅達5%，廣發更是跌去7%。收盤時券商跌幅紛紛收窄。

此前大公網報道稱，與綜合性券商有別的是，持有專業券商牌照的公司，業務僅限於並購財務顧問、資產管理、自營及投資顧問，而無法從事證券承銷、衍生品投資、基金管理等領域。

本月初，路透報道稱國泰君安獲得首塊外匯牌照。此前還有媒體報道稱，海通證券、中信證券及廣發證券也有望率先進入外匯試點名單。

華泰證券首席分析師羅毅的團隊評論稱，牌照放開是大趨勢，近年來就有預期，影響不宜誇大。

羅毅認為，牌照全面放開不可行，預計是專項牌照放開。新牌照大概率是5選2，只給予部分專項牌照。難以對現有券商格局形成挑戰。而且按照政策落地周期，最快16年才能落地。

羅毅還稱，行業牌照紅利已逐漸被市場紅利替代，市場化改革的優秀券商影響很小。我國龐大的家庭財富資產和豐富的企業資源是券商發展的最大紅利。牌照放開對行業影響有限，行業分化趨勢不變，他建議投資者堅定持有新龍頭。

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券商牌照管制有望全面放開 最早年後實施

來源: http://wallstreetcn.com/node/212226

據證券時報懷新資訊，證券公司設立及業務牌照申請相關管制將全面放開。相關人士透露，相關管理規則即將全面修改，目前征詢意見稿正在監管部門會簽中，流程即將走完，最快元旦前後公布征詢意見稿進行公開意見征集，年後有望正式頒布實施。

懷新資訊是證券時報旗下收費資訊產品。

目前券商牌照管理尚屬於特許經營範疇，申請不僅需要一定的資金實力，對申請方其他資質都有嚴格的門檻要求。在征詢意見稿，這些門檻都有望取消。

金融界援引分析人士認為，券商牌照管理的松綁，將徹底改變目前以國資券商為主的行業格局，對全行業估值產生重大影響，給最近瘋炒的券商股進行極速降溫。

今天早盤滬深股指雙雙低開，券商股在小幅上漲後大幅回落，中信、華泰等一度跌幅達5%，廣發更是跌去7%。收盤時券商跌幅紛紛收窄。

此前大公網報道稱，與綜合性券商有別的是，持有專業券商牌照的公司，業務僅限於並購財務顧問、資產管理、自營及投資顧問，而無法從事證券承銷、衍生品投資、基金管理等領域。

本月初，路透報道稱國泰君安獲得首塊外匯牌照。此前還有媒體報道稱，海通證券、中信證券及廣發證券也有望率先進入外匯試點名單。

華泰證券首席分析師羅毅的團隊評論稱，牌照放開是大趨勢，近年來就有預期，影響不宜誇大。

羅毅認為，牌照全面放開不可行，預計是專項牌照放開。新牌照大概率是5選2，只給予部分專項牌照。難以對現有券商格局形成挑戰。而且按照政策落地周期，最快16年才能落地。

羅毅還稱，行業牌照紅利已逐漸被市場紅利替代，市場化改革的優秀券商影響很小。我國龐大的家庭財富資產和豐富的企業資源是券商發展的最大紅利。牌照放開對行業影響有限，行業分化趨勢不變，他建議投資者堅定持有新龍頭。

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