📖 ZKIZ Archives

本週共有六隻新股殺到，當中以時隔三年再來港上市的內銀股最矚目，打頭陣的是下月六日上市的重慶銀行（1963）。抽水僅四十六億元，資產規模在一眾內銀股中排包尾，但亦因細隻易炒受追捧。散戶鍾情內銀，近日十分火熱的阿里巴巴創辦人馬雲，卻高調炮轟內銀「沒有用好牌照」，又指「銀行不改變，我們就改變銀行」。已半隻腳插入金融業的阿里巴巴，旗下小微金融服務，專做小微企業貸款，累積借貸額已超過一千億元，其中一個戰略據點正是重慶市。在重慶銀行業中排第五的重慶銀行，前有國有銀行攔路，後有馬雲強勢追逼，生存空間被蠶食，上市後亦難有發圍。

乘著新股氣勢，本週三截止認購的重慶銀行，已錄得超額認購，招股價五元六角至六元五角，估值超過一百七十億，下月六日掛牌。市傳有「重慶首富」之稱﹑中渝置地（1224）主席張松橋亦入飛撐場。九六年成立的重慶銀行，大股東是重慶市國資委旗下的渝富，而○七年入股的大新銀行（2356），則持股兩成。重慶銀行董事長甘為民在上市記者會多次強調，銀行食正中國西部發展概念，尤其是GDP增長較快的重慶市。不過，身為地區性銀行，重慶銀行一直被大型國有銀行騎住，在重慶市貸款市場的市場佔有率，只得百分之四點四，排第六。首位是佔一成三的重慶農村商業銀行（3618），而工行（1398）、農行（1288）、建行（939）及民生銀行（1988）分別排第二至第五位。要食住當地經濟增長火車頭，還要先排隊。另外，甘為民指銀行過去三年逐步轉型，主攻小微企業貸款，現佔總貸款的三成五，超過二百億元（人民幣，下同），兩年後有望增至四成以上。但這個憧憬，很快被「門外漢」馬雲擊破。

阿里力攻重慶

中銀監在今年七月初，推出「金融國十條」，其中第九條指，鼓勵民間資金成立銀行。「依家（內地）銀行根本唔借錢俾小微企業，民營銀行的對象就係小微企業，可以相輔相成。」民生銀行前行長王浵世向本刊表示，中央開放民間資本進入銀行業，是有意改善現有的貸款問題。市傳首批民營銀行，可在明年初獲發牌照。牌照未出，不少實力雄厚的民企已蓄勢待發。其中，最進取的正是因發展淘寶而手握巨額現金的網商阿里巴巴。今年三月，阿里巴巴宣佈成立阿里小微金融服務集團。但事實上，馬雲已分別於一○年及一一年，成立浙江阿里小貸及重慶阿里小貸。重慶公司註冊資本為十億元，高於浙江的六億元，可見阿里一早視重慶為橋頭堡。阿里小貸擊中金融市場缺口，發展迅速。至今年四月底，總額戶超過廿四萬戶，累計貸款超過八百億元，而據阿里巴巴集團七月的公佈，阿里過去三年放貸額逾一千億元。換言之，阿里小貸用三個月就多做二百億生意，等於重銀上半年向小微企業的貸款額。九月，阿里與民生銀行達成戰略合作協議，攜手打造金融平台。民生銀行行長洪崎亦承認，馬雲是銀行小微金融的最大競爭者。上週六，馬雲出席浙商論壇時，再次大講金句﹕「有抱怨的地方，就是有機會的地方，金融也是一樣。」更指中國銀行業只服務了兩成客戶，他看中的是那八成沒有被服務的企業。如今，阿里巴巴氣勢如虹，集團估值達八千億元，財力雄厚。另一邊廂，騰訊亦應深圳市政府「邀請」，籌組財團經營傳統性銀行。家電一哥蘇寧，亦獲批註冊「蘇寧銀行」這名字，為申請民營銀行鋪路。民營銀行大門一開，勢必進一步蠶食重慶銀行這類地區銀行的生存空間。

上市搞足六年頻撻Q

在夾縫中求存的重慶銀行，上市集資成為惟一出路。早在六年前，銀行已籌備在內地A股上市，但一直「上唔到」。去年，中央一刀切，停止所有A股IPO申請，至今年四月，中證監更中止重慶銀行上市審查。A股抽水不成，惟有轉戰Ｈ股。十月初吹風時，銀行估值逾二百億，若以反映銀行股估值的市賬率（PB）計，高達一點四三倍，定價比建行的一點二二倍還要進取。不過，由於市場反應冷淡，重慶銀行亦面對現實，將市賬率降至零點八八至零點九九倍。但是，水位仍不算多，就算以下限定價，仍較競爭對手重農行的零點八七倍市賬率為高。有基金經理表示，以定價來看，即將上市，現正路演的徽商銀行，較重慶銀行看高一線，他表示﹕「重行和徽商嘅估值，同其他內銀好接近，近期掛牌首日就升幾成嘅情況，肯定唔會再出現喺呢兩隻銀行股身上，重慶銀行定價太貴啦。」翻開盤數，重慶銀行的搵錢能力，亦較對手輸蝕。截至六月底的淨息差只得二點七九釐，遠落後於重農行第三季的約三點四釐。而銀行的核心資本充足率亦較重農行為低。有內銀分析員認為，地區性銀行受資金流動性影響較大﹕「最近內地銀根非常緊，細銀行存款低，要靠同業拆息嚟借錢，如果央行收水，呢類型銀行影響好大。」另一位分析員更指，內地規定非系統重要性銀行，如重慶銀行，要在一六年前達成新的資本充足水平，即百分之十點五，「未來內地對銀行嘅資本水平要求愈來愈高，細銀行喺流動性方面點同國有大銀行去爭呢？而且民營銀行牌照申請都傳咗好耐，呢啲影子銀行見光之後，對細銀行嘅衝擊好大。」

牆頭草兩邊倒

提起重慶，很多人即聯想起剛被判無期徒刑的前重慶市委書記薄熙來。重慶銀行身為地區銀行，固然沾上政治風險。現任行長的甘為民精於捕風捉影，「西南王」薄熙來掌權時，甘對薄的「旨意」亦步亦趨，一一年公開支持薄提出的「五個重慶」，首九個月便批出三十三億針對性貸款。後來薄熙來指要縮減貧富差距，甘為民即指已遵照指示，增加向小商戶和農民的貸款數量。薄熙來落馬，中央政治局委員孫政才上場，強調要統籌重慶的城鄉發展。甘為民又對長官意志「早有思考」，已經將農業小微企業納入為重點貸款對象。事實上，這類規模較小的地區銀行，其政策往往容易受該區掌權者的左右。投資者買其股票，除了看年報，更要審時度勢。除了外憂，還有內患。持有重慶銀行百分之六股權的非執行董事尹明善，九月底已向內地媒體透露，將聯同其他重慶企業，斥資五至十億元作註冊資本，成立民營銀行，連名字也有雛形，名為重慶就業銀行。由於資本規模較小，市場認為民營銀行的客戶對象將是小微企業，即重慶銀行的主要客源。連股東也「唔俾面」，擺明車馬另起爐灶搶客，散戶一旦上市當日追貨，隨時變成當造大閘蟹。

科幻電影《星球大戰7》將於年底上畫，不少影迷引頸以待，戲中的光劍､鐳射槍已成經典。最近，銅鑼 灣有一間新開的鐳射槍戰場Lasermads，便以太空艙為主題，開業僅一個半月，食正熱潮。室內鐳射槍戰（laser tag）在外國流行多年，香港早有先行者，大部分都執笠收場。然而九十後情侶Alan（伍卓倫）和Zoe（黃俊然）「唔信邪」，找來十位好友集資，豪擲近 一百六十萬，在旺區樓上鋪開設Lasermads，上月已勁賺近二十萬，成為創業奇葩。

香港的war game場，不是開在郊區，便是藏身工廈，唯獨Lasermads，選擇落戶銅鑼灣，而且是人來人往的怡和街。走進位處商住大廈十一樓的 Lasermads，接待處如太空艙的白，裝備室和迷宮戰場的黑，加上鐳射槍的藍光，充滿科幻感。遊戲玩法簡單，以計分形式進行，在二千五百呎的迷宮裡， 用鐳射槍射中敵人身上的感應器即可得分，每節遊戲限時二十分鐘。鐳射槍戰並非新玩意，但當行家陸續執笠時，Lasermads卻一開即賺，全靠贏在以下三 回合。

Round 1地點

由於遊戲所需空間大，室內野戰場為避開貴租，大多選址二線區域，如觀塘和荃灣工廈，鐳射槍戰亦不例外。不過，Lasermads就反其道而行，一早將目標 瞄準市區。Zoe解釋﹕「由於鐳射槍戰沒有服裝嘅限制，我哋想吸納多啲walk-in客和國際學校嘅學生，所以選址好重要。我同Alan都住喺港島，對呢 區最熟悉，港島嘅人一定會去銅鑼灣。」市區租金不但昂貴，要找到合適鋪位也不容易，Alan和Zoe單是搵鋪已用了三個月，由銅鑼灣、灣仔、炮台山、北角 到鰂魚涌，看過不少樓上鋪。「好多（鋪位）都啱心水，但業主聽到我哋做laser tag，佢哋完全無概念，以為娛樂場所，怕我哋嘈親樓上樓下。」Zoe笑指：「仲有不少業主以為war game會整爛牆，唔租俾我哋。」最後選擇怡和街商廈，全層三千呎，連管理費月租約十一萬，貪其距離港鐵站僅兩分鐘路程，而且大廈樓上樓下有網吧和酒吧， 人流暢旺。「開喺旺區，人流旺，慳番唔少宣傳費。」Alan表示，時值暑假，平日下午，確不時有年輕walk-in客結伴而來，不少女士穿著熱褲、短裙也 可幫襯。

Round 2定價

坊間鐳射槍戰收費大約為二百至三百元，每節四小時，而且規定某個人數才玩得。Lasermads在旺區開業，定價自然不便宜。一節二十分鐘，每人收費九十 八元，兩節則優惠價一百五十八元。Alan為吸引喜歡即興及嘗鮮的年輕人，採用每節時間較短､定價限於一百元內的策略。二千五百呎的迷宮，最多只能容納十 二名玩家，玩法分個人賽及隊伍賽，二人以上已可以參與，若人數較少，職員會落場陪玩。另外，玩家在中彈後靜待四秒更可復活，一改傳統war game中彈離場的規例，令不少命中率較低的女士可以由頭玩到尾。現場所見，短短二十分鐘，不少男女均可玩足全場，離場時大呼﹕「好正，好似做咗 exercise（運動）咁。」

三招揮低行家

Round 3硬件

場景亦是Lasermads的優勝之處。以往的鐳射槍戰生意，大部分都仿照傳統war game場，用鐳射槍配以真實場景，兩者格格不入。Lasermads裝修以太空科幻為主題，營造一個太空戰場。曾在理工大學讀設計的Zoe指，自己很喜 歡看科幻片，「差唔多全部（科幻片）都睇過，接待處的設計，係參考電影《Star Wars》嘅太空船，配以緊張刺激嘅音效，客人嘅投入感就大得多。」另外，裝備同樣重要。Alan指，全球laser tag的供應商有二十多間，他們逐一問價，發現最平十五萬已經有一套十二支槍。「最後揀咗最貴嘅槍，一套要四十萬，因為套槍附有會員system，可以記 錄用戶名稱、槍嘅喜好設定，而且有積分累計。」Zoe表示，香港人要求高，並非「玩完，開心完就算」，故她會為每位玩家製作一張計分表，顯示一節遊戲中， 玩家共發射幾多次及準繩度，並提供其他對手的分數作比較。已玩了十幾次的熟客Jessy和Matthew指，有時一日會玩兩次，「最鍾意同陌生人對戰，可 以唔留情面去射擊。」Matthew笑說，最開心是突破自己的積分紀錄。

九十後情侶集資開鋪

開業短短一個月已門庭若市，Alan和Zoe總算不負朋友的信任。原來，由於開業資金龐大，單靠二人合資太過吃力，他們便四出游說朋友一齊搞生意。短短一 星期內，已得到十位朋友支持。「大部分投資者都係我哋身邊嘅好友，都是九十後，有些只係投身社會工作數年，就將全部嘅積蓄都投資喺呢盤生意上。」Alan 表示，他和Zoe曾在四年前創辦online marketing公司，月賺六萬，令不少朋友都對他們的新生意有信心。股東之一的Jeremy說，雖然之前未曾玩過鐳射槍戰，但知道香港現時沒有同類生 意，可吸引一定人流。雖然開業成本高，有一定風險，但他指只是投資幾萬元，故不擔心。現時，平日場地只有四成滿，部分是公司包場，週末則有八成滿。兩位老 闆均表示未有開分店的打算。「香港地租金昂貴，與其開分店分薄客源，倒不如專注一間店，賺最多的利潤。」Alan透露，現時已有內地公司欲與 Lasermads洽談特許經營，但Zoe指大陸的市場與香港不同，太難捉摸，現階段仍在商討中，「我哋有同其他公司傾緊合作，可能會搞speed dating，將場地用到盡。」

開業成本（06/2015）

租金#$330,000器材$600,000裝修$600,000雜費$20,000人工^$35,000總投資$1,585,000#兩按一上^Lasermads 6月15日正式營業，故人工為半個月總數。

營業資料（07/2015）

營業額$398,000租金$110,000人工*$70,000雜費$20,000盈利$198,000*4位全職，2位兼職

一點意見

泡泡足球Hyperspace負責人Jerome1.等候區面積太小，若多walk-in客時易起混亂。2.裝備上可以更靈活，不只局限在室內war game場地，移師到其他地方也可以玩會較靈活。3.可與其他公司有更多的合作，如泡泡足球，會有更多新火花和玩法。

撰文：蔡璿驩攝影：鄭樹清[email protected]