本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-10 09:43 編輯 【史鑒】不要忘記法國“國家牛市”的慘痛教訓 本文轉載自和訊網 300年前(1715年前後)的法國面臨財政緊張的困局,為了解決財政危機,政府接受了學者約翰·勞的建議,首先進行貨幣改革,其次是設立公司,發行股票,通過刺激股市來募集資金,償還政府債務。這就是著名的“密西西比泡沫事件”。這是全球歷史上第一次由政府組織並發動的牛市,按照現在的話來說就是“國家牛市”。結果引起了市場瘋狂的投機,當瘋狂開始落幕的時候,整個法國陷入了混亂。 2014年第四季度以來,我國再次出現炒股熱潮,不少投資者借錢炒股,有的甚至賣房炒股,有些學者則認為讓股市上漲不僅可以解決企業的高負債率問題,而且通過股價上漲的財富效應可以刺激消費,還可以做大國有控股上市公司的市值來補充社保資金。這些論點多少有些似曾相識的味道,有些市場人士甚至直接寫到“國家牛市”,主流媒體也不斷給市場打氣,似乎牛市反映了國家意誌。 希望發生在300年前法國的“密西西比泡沫事件”能夠引起我們的理性思考。文中描寫的情節發生在300年前的法國,但在今天的中國股票市場依然可以找到類似的場景。 一、“密西西比泡沫事件”背景介紹 公元17世紀末和18世紀初,法國路易十四(Louis XⅣ,1630-1715年),史稱路易大帝,他執政時期十分好戰,建立了當時歐洲最強大的常備軍,對外推行侵略政策,發動參與了一系列戰爭。例如1667-1668年因遺產問題與西班牙發生戰爭;1672-1678年發動對荷蘭的戰爭:1701-1703年參加西班牙王位繼承戰爭,導致法國國庫空虛,政府債臺高築,國家財政已經到了崩潰的邊緣。法國當時的對外債務達到30億里弗赫,而一年的稅收只有1.45億里弗赫。債務是財政收入的20多倍。 1715年,路易十四逝世,他的繼承人只有7歲,由奧爾良公爵作為攝政王,在新皇帝年幼的時候主持朝政。攝政王為了挽救財政危機,采取了很多措施,首先是重鑄貨幣,把貨幣的金屬含量調低,通過貨幣貶值的方式來增加財政收入;其次,打擊稅收征管過程中各種腐敗行為。通過這些誒措施大約增加了2億多里弗赫的財政收入,無法從根本上化解法國的財政危機。 二、約翰·勞(John Law)的主要思想 整個事件發生在法國,但主角是一個名叫約翰·勞(John Law)的蘇格蘭人。 約翰·勞(John Law)有著特殊的人生經歷,他出身於英國愛丁堡,青年時代接受了良好的政治經濟學教育。年輕時的約翰·勞血氣方剛,他在1694年一場決鬥中殺了人而不得不逃亡他鄉。約翰·勞在歐洲流浪時期仔細觀察了各國的銀行、金融和保險業,從而提出了他自己的一套金融理論。他認為在就業不足的情況下,增加貨幣供給可以在不提高物價水平的前提下增加就業機會並增加國民產出。一旦產出增加之後,對貨幣的需求也會相應跟上來。在實現了充分就業之後,貨幣擴張能夠吸引外部資源,進一步增加產出。這與現代西方經濟學的觀點十分相似。 他認為紙幣本位制要比貴金屬本位制更好,紙幣本位制具有更大的靈活性。說白了,采用貴金屬本位制,發行貨幣要看手上有多少金子銀子。而金銀等貴金屬在世界上的儲量有限,幾乎不可能在短時間內增加金銀的供給量。因此,在金屬本位制下增加貨幣供應是很難實現的,紙幣本位制就沒有這個限制。只要政府願意,啟動銀行的印鈔機,要印多少就可以印多少。為了防止政府任意發行紙幣,約翰·勞認為發行紙幣必須有足夠的硬通貨儲備,否則就會思路一條。 著名的經濟學家熊彼特曾經高度贊揚說,約翰·勞的金融理論使他在任何時候都可以躋身於第一流貨幣理論家的行列之中。 約翰·勞在歐洲遊歷過程中結識了法國的奧爾良公爵,並成為好朋友。1715年,法國路易十四國王去世後,奧爾良公爵成為攝政王,輔佐年幼的新國王。他正在為法國的財政窘態犯愁之際,約翰·勞的理論好像是向他拋出了一個救生圈。於是,一個大膽的試驗正式上演。 三、事件發展的三部曲 第一步:1716年5月,約翰·勞經法國政府特許建立了一個可以發行貨幣的私人銀行,並且它發行的紙幣可以用來繳稅。(按照現在的市場語言來說,通過發行紙幣,政府就可以隨心所欲地搞QE) 約翰·勞的銀行事務經營得很成功,幣值穩定。而金銀卻因受政府的不明智幹預時常貶值。於是勞氏銀行的信譽蒸蒸日上,壟斷了煙草銷售,還獨攬改鑄金幣、銀幣的權力。最終於1718年12月被國有化為皇家銀行,但仍由其擔任主管。 第二步:設立擁有壟斷權利的股份公司,並發行股票。約翰·勞自1717年就開始日益獲得各種貿易特許權,設立的密西西比公司擁有與密西西比河廣闊流域和河西岸路易斯安那州貿易的獨一無二權力(因為當時傳說這兩個地方遍地可見金銀,按照現在的股票市場語言,密西西比公司就是“一路一帶”概念股),且公司股票可以用國庫券以面值購買。因為當時的國債市場價值不斷貶值,面值500里弗赫的國庫券在市場上只能兌換160里弗赫,而股票價格在不斷上漲,以國債來購買股票可以獲得暴利,引發了投機狂潮,並迅速席卷法蘭西。 約翰·勞在貿易和金融兩條戰線上同時出擊,節節取勝,聲望鵲起。約翰·勞希望能夠通過貨幣發行來刺激經濟,解除法國沈重的國債負擔。實踐他的金融理論的時刻終於到了。 1719年7月25日,約翰·勞向法國政府支付了5000萬里弗爾,取得了皇家造幣廠的承包權。為了取得鑄造新幣的權力,印度公司發行了5萬股股票,每股面值1000里弗爾。約翰·勞的股票在市場上非常受歡迎,股票價格很快就上升到1800里弗爾。 1719年8月,約翰·勞取得農田間接稅的征收權。約翰·勞認為法國的稅收體制弊病很嚴重,徵稅成本太高,漏洞太多,直接影響到了法國政府的財政收入。約翰·勞向政府建議,由他來承包法國的農田間接稅,實行大包乾,每年向政府支付5300萬里弗赫。如果征收的稅賦收入多於這個數字,則歸印度公司所有。由於這個數字大大高於法國政府的稅收歲入總額,奧爾良公爵何樂而不為?在約翰·勞的主持之下,印度公司簡化征稅機構,降低征稅成本,擴大稅基,取消了對皇室貴族的免稅待遇。稅收收入大幅度增加,為股份公司帶來了很多超額收益。印度公司在法國聲名大噪,促使其股票價格連連上漲。在1719年10月約翰·勞的印度公司又接管了法國的直接稅征稅事務,其股票價格突破了3000里弗爾。 第三步:借助此時法國公眾的普遍熱情,約翰·勞決定運用皇家銀行的紙幣發行能力和通過發行股票的方式來為政府籌集資金,試圖最終能夠化解法國的財政危機。 1719年約翰·勞決定通過印度公司發行股票來償還15億里弗赫的國債。為此印度公司連續三次大規模增發股票:在1719年9月12日增發10萬股,每股面值5000里弗赫。股票一上市就被搶購一空。股票價格直線上升。 無論是豪門顯貴還是村夫野漢,不分男女老少都幻想從勞氏股票中獲得無盡的財富。股票價格漲了又漲,直線飈升。有時在幾個小時內就可以上揚10到20個百分點,早上出門一貧如洗的人,晚上歸家時就可以腰纏萬貫。最狂熱的記錄是半年內股價能從500里弗爾被炒到18000里弗赫。各地的人都紛紛湧入股票交易場所,從早到晚熙熙攘攘,甚至不得不多次更換更大的廣場。不僅用以償還國債的紙幣又流回股市,而且為配合股票投機對貨幣的需求,皇家銀行又發行了2.4億里弗赫紙幣(為支付印度公司以前發行的1.59里弗赫股票,1719年7月25日皇家銀行已經發行過2.4億里弗赫紙幣)。總之密西西比股票的價格越高,皇家銀行就同步發行越多的鈔票。 四、危機的爆發 導火線點燃於1720年初,孔蒂親王由於在要求以比較低的定價購買新上市的密西西比股票時被約翰·勞拒絕,他就用三輛馬車拉著自己的紙幣到勞氏銀行要求兌換硬幣。約翰·勞開始感到不安,通過攝政王來阻止孔蒂親王的行為,但市場的信心從此開始出現裂縫,精明的股票投機者也都正確遇見到股票價格不可能永遠攀升,紛紛兌換硬幣並運往國外。 (筆者感慨:可見,泡沫總是在無意中被捅破。看上去完美的遊戲也總是有終結的時候。當前的中國股市里,快速賺錢的沖動刺激了投資者的神經,主流媒體渲染的“國家牛市”讓投資者義無反顧,而少數經驗豐富的投資者即使感覺市場是一個典型的泡沫,但眼看每天大量的新進入者,也堅信泡沫還將繼續。) 面對危機的臨近,法國政府開始對市場進行幹預,禁止任何人擁有超過500里弗赫硬幣,違者除沒收所有硬幣外還要被處以數額很大罰款。同時還嚴禁任何人收購金銀首飾、器皿和珍貴的寶石。 但政府的幹預並沒有挽救市場的信心,隨著股民信心的下跌,密西西比股價暴跌,已經沒有什麽人還相信那個地區蘊藏著巨大財富的神話。但是,為了重新樹立公眾對密西西比公司的信心,政府真可謂是使盡渾身解數。政府甚至宣布強制征兵計劃,召集巴黎所有窮困的流浪漢,提供衣服和工具,讓他們排成隊,肩上扛著鎬和鍬,日複一日的通過巴黎街頭然後來到港口等待被裝船運往美洲,佯裝到那里的金礦上幹活。他們之中有三分之二沒有上船而是分散到法國各地,不到三個星期他們中的一半人又出現在巴黎。為了維持9000里弗赫的股價,約翰·勞還於1720年3月25日,4月5日,5月1日分別發行了3億,3.9億,4.38億里弗赫紙幣,使得一個多月內貨幣流通量增加了一倍多。據估算當時流通中的紙幣有26億里弗爾之多,而全國的金屬貨幣加起來還不到這個數目的一半。 (作者旁白:當前,所有的投資者都相信,中國政府需要股市泡沫,不會讓股市泡沫破滅,如果股市下跌,則政府會想辦法阻止股價下跌)。 到了1720年5月,約翰·勞實在支持不下去了。他發佈了股票貶值令,計劃分7個階段將股票的價格從9 000里弗赫降到5 000里弗赫,同時也降低紙幣的面值。約翰·勞和他的印度公司制造經濟奇跡的神話突然破滅了。約翰·勞的指令馬上就導致民眾的恐慌,他們為了保住自己的資產,爭先恐後地拋售股票。股價在1720年9月跌到2 000里弗爾,到12月2日跌到1 000里弗爾,1721年9月跌到500里弗爾,重新回到了1719年5月的水平。 約翰·勞使出了全身解數希望能夠恢複民眾的信心,但是,他的聲音很快就被淹沒在民眾的怒吼中。在股票崩盤中傾家蕩產的法國人認定約翰·勞是頭號騙子。1720年約翰·勞猶如過街老鼠,人人喊打。在四面楚歌中他重施當年逃亡故伎,連夜出走比利時。法國的支付方法又恢複到以硬幣為基礎的舊體制。密西西比泡沫的破產連累“銀行”這個名詞在法國被詛咒了一個世紀。 約翰·勞的墓誌銘 從法國出逃9年之後,約翰·勞在無窮追悔之中客死他鄉。有人在他的墓碑上寫上這樣的文字: “這里長眠著那個著名的蘇格蘭人,他的計算技巧無人匹敵, 他用簡單的代數規則, 把法國變得一貧如洗。” 後記:股市的一般原則是風險與收益對稱,高風險對應著高收益,如果政府給股市背書,則對市場產生極大的沖擊,這意味著風險與收益不再對稱,投資者可以享受高收益而不需要承擔高風險。結果必將使得全社會的資金都瘋狂進入股市。這就是300前發生在法國的悲劇,也似乎是當下中國正在發生了事情。 |
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下午发了个帖子问大家减仓了没,没想到无数的人很愤怒。我可以理解你的愤怒,血汗钱打了对折谁会开心?
我就说说我最惨痛的一个经历:
2007
年的港股。
4月份开始,我把大部分A股的钱转入港股,在3元买入PE为6左右的首创置业,到10月份涨到了7.8元。当时出了限制二套房的消息,觉得短期股价会跌
的,应该抛。但是又分析房价长期还会持续涨,股票有长期价值。另外,当时刚换了一份工作,心想减少操作长期持有才会获大利(受林园和巴菲特的影响),
就没有抛股票。后来股票跌到4元时,我就想反正明后年能涨起来,如果有钱还会买,那就不卖了。结果到了2008年底,这只股票最后跌到最低0.48元。这
个教训有多惨痛,大家怎么比?这一次失误,足足让我专职投资的计划延误了5年。 如果把股票7元抛掉,在1元时买入,不是资产一年就多7倍?
这中间有几个道理大家可以借鉴:
一、 股价你真的能预测吗?泥沙聚下的时候,你的股票真的能独立走强吗?
二、 有没有想过,你持续持有一个股票,这个股票半年后股价只剩个零头?而最可恨的是,这只股票你还很看好。
三、 真的应该长期持股吗?抱着一个普通股票睡大觉,你以为可以财务自由吗?
四、 如果在高位,只是简单的减持股票变成半仓现金,哪怕另外一半跌去80%,我还有东山再起的机会。 如果全仓持有,亏了80%,如何翻身?
五、股市的顶部,会有人告诉你把股票卖了吗?上次不会,下一次也不会。因为真的没有人知道哪里是顶部。但是你可以感受到人性的疯狂、盲目乐观或绝望。人性的疯狂退潮后,再恢复到原来的高峰需要很久,这是常理。可是现实中,很多人就是在幻想很快回到高峰。
大家亏的这个百分之几十,跟我的经历比,完全是毛毛雨。而且,或许后面有更大的暴风雨(点到为止,不点名具体板块和股票)。股市从来都只会让少数人获利。有没有想过,你留在高位不走,你不是那个最后一棒的人,是谁?
所
以这一次,当我感觉市场可能逆转时,我几乎跑掉了所有股票。我根本就不幻想我的股票可以独立走强。另外,也避免发生自己预测不到的股市崩盘。哪一次的股市
崩盘,是证监会告诉你让你把股票卖光的?历史上没有一次,这次也不会。如果你连股票卖出都不知道,你又如何能战胜大多数人从而获利。
就凭着大家的愤怒,我也可以猜测,短期内股市涨不起来。欢乐赚钱的感染情绪早就逆转,变成了懊悔、愤怒和无助。这些情绪后面,不会再有人砸锅卖铁加杠杆把钱送进股市。
跟我的粉丝,应该知道:逃顶的文章也发了,资金面也分析了,组合里也按时更新了。如果你没看到,那是缘分不到。如果你看了置若罔闻,说明你根本没有风险意识,这个钱你必须亏。
市
场的结局只有一个,观点却有无数。投资的路上,就是不断地尝试、努力和抉择。后面是大量的汗水和泪水。大跌后低估值买入时的勇气,大涨暴涨的股票放弃的决
心,抵制市场和媒体的干扰,都必不可少。同时,发展出自己的操作系统,不管是长期的、短期的、还是中期的。每一个成功的人,都不能缺少这些。
我只想分享,不想无谓的抚慰。我抚慰你,告诉你希望还在,不能改变市场血淋淋的真相。大部分人真的会输掉50%甚至80%,这个事实改不了。7亏1赢2平。永远是这样。
能自己控制的,是自己下决心,保留现金,不要幻想依赖政府救市,而是用常理判断股市的估值和风险,耐心等待机会,在有确定的上升机会时加大操作力度。
投资的真谛,永远是传说的红宝石,藏在一个深深的地洞里。不经过披荆斩棘,没有经过累累伤痕、汗水和泪水,是不会让你轻易领悟到的。
P.S.我再说一下当时买这个股票的估值分析。这个股票,并不是什么垃圾股。当时国内万科等房地产股炒的的极其火热。这个股票,当时的市值大约只有20亿
港币左右。同时土地储备在1000万以上。真的没有想到拥有千万土地储备的公司,市值最后跌到几个亿。股票真的不可思议。08年低的时候,它的PE真的就
是跌到1-2倍。大家可以去复盘。以上是大致的数字,大家不必过于纠结数字。
另外我说的7元卖,1元买是可以实现的价格。而0.48是短期的价格,作为长期投资来说,你大概率是买不到的。
无论这个股票后来涨到多少,长期持有有什么收益。中间跌90%以上,这绝对是不可以允许的行为,因为重仓持有,就已经破产了,谈什么未来的收益。
由於種種原因,當日於0.208元水平買了中國手遊的朋友大部份都沒有止蝕,今天我終於建議大家於0.04元重手的補一補貨,希望把成本價拉低至0.057元左右,再期望於中國手遊12月22日合股生效之前盡量套取價位,這樣就有機會早日脫身,可惜今天其股價低見0.041元之後曾經反彈至0.051元,若是早上於0.04元買到的話,於0.05元走一趟,虧損已經大幅縮減,可惜功虧一簣,一擊不中,又要重新部署了。
我之大膽的建議大家於0.04元重註加碼,主要原因在於最壞的消息已經出來,短期應該不會再跌,只是真的買到之後也不可以期望一口氣打和、甚至獲利脫身,必須且戰且走,寧願利用其波幅多走幾趟來脫身,脫身之後不再留戀此股。如今失去了首次機會,又要重新評估了。
中國手遊這次的教訓實在是太慘重了,最主要的原因是當初自己對其信心太大,以致孤註一擲押了重註,因為賬面損失過大而無法理性地於應該止蝕的時候作出果斷的決定,結果是越陷越深,難以自拔。
「價值投資法」是股神賴以成功的絕技,備受不少專家的推崇,然而這一回我的慘敗也許正是墜入了「價值投資法」的陷阱;由於中國手遊表面上看來存在著不少有利的炒作因素,除了其投資的中國育兒網絡(8361)成功於創業板上市之外,尚有兩間附屬公司大事科技及添昌建議分拆上市,而且公司頻頻有收購動作,上半年的業績又已經轉虧為盈,再加上有轉往主板上市的炒作概念,令人對其前景有所憧憬,而且深信其股價經過大幅滑落之後應該有所反彈,豈料幕後人正是利用了這些「利好」的因素一直「向下炒」,最終又是用一招「合股」兼「更改每手買賣股數」盡收昔日所派出的貨,在明知其「向下炒」的意圖之後竟無法因為賬面虧損過大之下「一刀切」,結果鑄成了大錯。
更錯的是我低估了周公子的「威力」。想當日我炒作毅信(1246)之時,一見沈大師「品題」馬上於0.164元止了蝕,結果毅信今天已經跌至0.016元,跌幅90.2%,當日果斷地止蝕其中一個原因正是虧損不大的緣故,可是8月28日周公子以「三空一回的中國手遊」於《都市日報》說道:
「大市急漲,各大炒鬼馬上出動,而首先發難的,當然是那些已經做了一半嘢,卻遇上了股災,中途受挫的那種細價股,『中國手遊文化』便是其中的一隻。
這公司在上星期才批了股,批股價是0.1元,在星期三的最低點也只是去到0.009元,一年最低是0.07元,昨收市價是0.107元,可說是非常之抵。在星期三那天,新聞說它『交投量呈異動』,可見得線人說它蠢蠢欲動,快將要炒,可能性是很高的。」
我一見之後雖然心知不妙,卻存著「僥倖」的心理期望今次周公子會「失靈」(「品題」的股份十居其八「慘跌」),結果還是不幸地「慘跌」。
周公子的「法力」真是「無邊」,不信?且看其同日於AM730以「股災時花二百多萬買英裘(1468)」的文章,當日英裘稍為高見0.25元之後今天已經曾低見0.19元,雖然勉強收市0.203元,日後其股價將會如何發展呢?姑且拭目以待。
今次中國手遊慘痛的大教訓一定要銘記在心,作為交了一次沈重的「學費」,日後才有機會「復仇」。
一個昔日「喊水會結凍」、光靠一檔股票就能賺進五千萬元的投顧老師, 卻因過度自信在一夕之間賠光資產,流離失所。如今,走過人生低潮的他,雖然身價大不如前, 但對以「股癡」自嘲的他來說,所謂的幸福就是克服投資的貪婪與恐懼,找到穩定獲利之道。 如果當年投資的威盛沒被斷頭,我現在應該起碼有億元的身價。」早年曾在台股叱吒風雲的司馬相,說話豪氣,言談之中難掩落寞。「民國八○年代的主力時代,在台股有許多喊水會結凍的人物,司馬相就是其中一個。」熟悉他的《今周刊》發行人謝金河曾如此形容。 36歲身價數千萬 精於技術分析 被散戶奉為明燈現年六十歲的司馬相在二○○○年以前,的確風光一時,甚至光靠威盛一檔股票,就讓他賺進五千萬元。他以司馬相為筆名出版了好幾本股票投資書籍,成為許多投資人必讀經典。只是,「成也威盛,敗也威盛」,也是因這檔股票,讓他在短短兩個月,輸光了資產。投資失利後,流離失所的他,一度在公司打地鋪長達五年半。 時序回到一九九二年以前,台股正處於股市大多頭的年代,司馬相自文化大學國貿系畢業後,曾在《市場行情》雜誌當過兩年記者;接著在中聯信託的放款業務部門任職四年。因為早年鑽研技術分析了得,在股市賺的錢遠高於本業,他索性於九二年創辦司馬相投顧。公司闖出了名號,在當時的《產經日報》、《財訊》等財經媒體力邀下,不斷發表文章。由於對散戶的號召力量大,甚至當時還曾掀起一陣「司馬相概念股」的風潮。 「我曾有同時喊進的七檔股票,隔日統統漲停的紀錄。老雷(早期股市大亨雷伯龍)曾炒作過的資產股厚生,我也曾經推薦,不到一個月股價就翻倍……。」憶起過往的高人氣,司馬相說:「當時我的會員近千人,打著我名號開的投資講座都是場場爆滿,光是收會員與演講,就讓我月收入破百萬元;加上投資收益,三十六歲那年,我就有超過八位數的身價。」少年得志、為人海派的司馬相,若非將賺的錢持續投入股市,就是借給需要周轉的朋友。但因為缺乏資金控管風險意識,他賺來的大筆資金沒有置產,也不做其他保本性資產配置,又因欠缺對資產做「防火牆」的規畫,所有資產只花了兩個月就賠光。 押寶威盛讓他夢碎 誤判遭斷頭出場 一度流離失所或許是意氣風發的強力自我意識作祟,讓他與妻子的嫌隙加劇,兩人在一九九九年離異。而同年他因看好威盛後市,在該檔股票上市後股價一三○元附近,開始大筆買進,半年後開放融資,他更陸續用五百萬元現金使用融資押滿。二○○○年五月,在威盛接近六百元之際,他將手上的股票全部出清,淨賺四千多萬元,財富水準臻至人生的巔峰。這一年,司馬相正值四十四歲壯年,因與妻子離異,成為另類的「黃金單身漢」。於是,他開開心心地花了五十萬元,去歐洲各國遊歷兩個月。 但老天爺彷彿在跟這個「黃金單身漢」開玩笑般,在他處於人生頂峰的同年,讓原本踩在雲端的司馬相墜入深淵谷底。 「二○○○年八月初我回國後,看到很多朋友股票慘遭套牢,我心想:股市跌深總會反彈,如果我這一次逮到反彈,不僅自己財富又更上層樓,甚至還有餘力幫其他朋友度過財務難關。」孰料,迎接他的不是反彈行情,而是一場最凶險的瘋狗浪。司馬相回憶說:「威盛從六二八元拉回至五五○元,我在威盛除權前陸續以五五○元附近的價位買進,打算搭一趟反彈兼除權息行情列車。沒想到威盛除權後,就遇到核四停建風暴,台股崩跌,威盛股價跟著兵敗如山倒。 我陸續投入了五千萬元,維持融資部位不被斷頭;但苦撐了兩個月,威盛跌到二五○元,沒子彈了,還是被斷頭出場。」「威盛斷頭後,股市操作就變得很不順,我想用融資翻身,搞了兩年還是賺少賠多。」一來是因為當時台股環境不好,二來威盛的衝擊,讓司馬相猶如驚弓之鳥。由於對電子股基本面了解不夠,讓他即使買到好股票也不敢抱長,屢次追高殺低造成虧損。這讓他上了寶貴的一課,就是「不要把自己當作神」,要對市場有敬畏之心。 重新鍛鍊股市功力 鑽研基本面、設停損點 獲利五成早期是司馬相投顧股東之一、也是司馬相多年好友的俞玉強說:「當年司馬相投顧正火紅時,號召力十足,也有很多忠實粉絲,但他為人耿直,對於有些公司派企圖透過他放消息的炒股邀約,他常不假辭色拒絕。後來他投資失利落難,也因為他的個性固執,吃了不少苦頭,我也很替他惋惜……。」○三年八月至○八年十二月,在友人的邀約下,他擔任「金鑽投顧」研究部負責人,讓他有機會「打掉重練」,專心研究產業基本面,並且在公司打地鋪長達五年半。無奈○八年金鑽投顧被人倒債二千萬元,又讓司馬相必須歸零再出發。 「我在○八年五月勞保年資滿二十五年,申請一次給付約一五○萬元,扣除生活費與小女兒的學雜費支出,我帶著僅剩的一百萬元搬去淡水,從台股四千點附近開始操作。至○九年賺到了一八○萬元後,我留下一百萬元資助小女兒念碩士班費用,其餘繼續投入股市。」一一年三月日本福島核災,八月出現關鍵性長黑K線,下跌九○二點後,司馬相投資又受了不小的傷,他決定離開台北減少租金開銷,搬到友人在苗栗南庄鄉下的平房老家。 他說:「過去四年,我終於摸索出一套穩健獲利的投資心法,再次累積到千萬元的資金。儘管大不如前,但至少讓我重拾自信,生活也較穩定了。」細數這些年讓他操作翻身的股票,包括有新日興、朋程、可寧衛、碩天、F-豐祥、超眾等的波段操作,分別讓他有三至五成不等的獲利。 選股上,他從本益比低於十二倍,毛利率高於同業的好公司縮小範圍。選定目標後,為了不再重蹈威盛覆轍,他會事先設好停損停利點。比方說,當關鍵性月線長黑棒的低點一破,就要斷然停損;至於當個股符合前述基本面要件,並突破三個月以上整理線型後,以黃金切割率(例如原股價乘以一.三八二、一.六一八的位置)找停利點,通常可設定四至五成的報酬率;並且一次只操作三檔股票,持續留意好標的進行換股,嚴守停損停利的操作紀律。 走過人生低潮,對司馬相來說,現下人生最幸福的事有三:一是他終於在台股摸索出每年至少三成獲利的模式;第二,是利用股市賺的錢栽培女兒,完成她們的夢想;最後,就是繼續當好友們的股市「許願池」,只是現在不是借錢給對方投資,而是與友人分享如何選股,不要再重蹈他投資失利的覆轍。 司馬相幸福小錦囊 為投資設立防火牆。 賺錢時,收斂貪念,把部分獲利轉往保本性資產。 投資前,就預先設好停損點,停損一到,不再戀棧。 撰文 / 林心怡 |
只有你想不到的,有VR你可以畫出全世界~
VR + 生活
1. 現實版神筆馬良,谷歌推出虛擬現實繪畫
古有畫餅充饑,現在你完全可以通過VR繪畫擁有全世界。↓↓↓
這是谷歌推出的一款口碑極好的虛擬現實繪畫應用,名叫《Tilt Brush》。
只要戴上HTC Vive,你就可以在3D空間中繪畫。在這里,你就可以像小王子一般擁有一顆獨一無二的會笑的星星。
想想都像讓蜀黍好激動 (╯▔▽▔)╯
而且在直觀界面你還能在顏色和編輯工具之間自由切換,完全可以滿足你那跳動的藝術家般的心。
重點是還可以服裝設計啊!這點估計能激起不少女同胞兒時一心想奔向服裝設計師懷抱的美好願望啊!
2. 嚇死寶寶了,換頭手術VR工程師也參與其中?
雖然VR應用在醫療方面已經不是新聞,但是換頭……好驚悚!
what?!你告訴我連VR工程師都參與啦?!
沒錯,這就是震驚世界的首例換頭手術,提出這個手術的是一名意大利頂尖神經科醫生,名叫Sergio Canavero。
該手術明年底就會實施,是為幫助一位自幼患有脊髓性肌肉萎縮癥的俄羅斯人重新站起來。
手術有150人參與,有外科醫生,護士,動物腦移植手術醫師和虛擬現實技術工程師。
當然,計劃中出現的虛擬現實工程師究竟可以幫什麽忙,咱們現在還不知道。
但是隨著虛擬現實技術的逐漸成熟,能夠為人所用、為醫學貢獻寶貴的力量,也是件喜聞樂見的事情嘛。
VR + 企業
1.又來比賽,VRCore虛擬現實開發者大賽正式啟動
前些日子HTC的VR內容大賽才將將落下帷幕,的確也見證了VR愛好者對於創作VR內容的熱情。
如果你是虛擬現實開發者或有涉及開發項目,VRCore大賽你可以大展身手啦。
這項比賽今天已經正式啟動,面向全球尋找優秀虛擬現實作品的開發者。
從現在起,你就可以前往大賽主頁報名。作品提交時間截至8月31日,9月15日公布評選結果。
主辦方還將邀請來自行業大師就引擎、美術設計、交互藝術、全景視頻拍攝及後期等方面進行授課,包含AMD、UE4、Intel、Unity、Cryteck、HTC等
所有獲獎的作品將有機會在10月5日至10月7日虛擬現實展會VRIEE上展示。
2. 閱讀器也時髦,當當將發力 AR、VR 領域
一千個觀眾就有一千個哈姆雷特,從當當網的角度看目前在科技圈大熱的AR、VR,其也表示會發力AR、VR領域,並用於當當的閱讀器來提升看書的閱讀體驗。
譬如說,在醫學領域書籍中的模型一個心臟360度的呈現,以前很難做,但現在我們可以在書本里做一個3D的影像。可能別的地方都是文字,這一塊的 Model 是可以動態展示的。你移動手機,就可以看到心臟的360度變化切圖。
畢竟目前的親子閱讀還不能完全滿足用戶的市場,當當網也看到了機遇,準備把重心放在童書出版與AR的結合上。
VR + 娛樂
1.親歷屠殺的罪孽,《安妮的日記》推出虛擬現實版短片
德國屠殺猶太人的歷史雖已遠去,文字留下的聲聲控訴卻時刻提醒著存活的人
《安妮的日記》正是屠殺的最重要證據之一,而現在最新的虛擬現實電影可以讓你體驗到這里面所發生的一切。
這是監制Jonah Hirsch和制片人Danny Abrahms利用虛擬現實技術拍攝的一部新電影——《安妮》。你會回到1940年,到安妮躲避納粹的追殺時所在的秘密藏身店。
他說:“你可以在房間內移動,並且感受安妮當時的精神狀態。”
下圖正是安妮的藏身點再現↓↓↓
VR可以讓我們重新“讀”歷史,我們也再也不是歷史的置身事外者。每一個歷史都與我們息息相關:照亮來路,警示前方。
2. 80後鐘愛的遊戲廳重現,還支持多人模式
看到充滿年代感的遊戲廳,80後的你有木有感覺一下子回到過去了?
這正是在Digital Cybercherries上開發的NewRetroArcade。
你將重回當年令你激動不已的遊戲廳,站在一個充滿了街機遊戲機房間里,或是一個光線昏暗的保齡球館里。周圍掛滿了經典電影的海報,並洋溢著80年代的音樂。
你可以漫步的街機遊戲的過道和玩你想要的任何東西而不必擔心你口袋里的零錢了。這是一種身臨其境的世界,你甚至可以試試你的手中的保齡球或是飛鏢。
Digital Cybercherries利用HTC VIVE的空間運動跟蹤系統來升級這款遊戲,並通過Steam發布了最新的免費版本。
懷舊的小夥伴們可以重新去感受一下~┑(~▽~)┍
VR圈ID : VR-2014
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http://www.xcf.cn/syms/tt/201606/t20160628_773955.htm
嘿客”,两年前让顺丰花10亿代价尝试O2O (从线上到线下)渠道的产物。“嘿客关停”的消息却在网络媒体上曝光率飙升。那么运营了两年多的“嘿客”到底是怎样被逼入了绝境的,顺丰将付出怎样的惨痛教训呢?
对于顺丰,大家再熟悉不过了,顺丰的嘿客同样值得关注。顺丰嘿客在2014年5月问世后,在O2O渐行渐火的大浪潮下,顺丰嘿客从社区O2O切入点,打造的是一个线上购物与线下投取的平台,做中国物流领域的百货公司……
顺丰嘿客这个创举,无疑是让业界惊叹的,但是赞成的声音却没有多少,很多大咖甚至早就预见了它的失败,而基于此,今天陷入困境的顺丰嘿客,对所有O2O从业者是个很好的警醒和参考。
顺丰,不仅仅是一家物流企业
作为2014年胡润大中华区富豪榜70位的顺丰王卫身价达240亿,作为中国快递的明星企业,大胆做一些创新和尝试,完全情理之中。其中,顺丰嘿客就是一个例子。
顺丰,早已不是单一的物流企业,在顺丰的战略布局图中,国内速递、国际快递、仓储、顺丰航空这仅仅是其占比1/3的格局,更大的战略在商业帝国。包括B2B、B2C、C2B、O2O的全零售布局,同时随之配套的还有金融、移动互联、大数据战略。
用王卫内部的的一句话说:顺丰下一步,打造物流领域的“百货公司”。按照某专家说法了,顺丰的全网就相当于“高速路”,从品牌方到用户方,打造 一条高速的物流网络,既然路都是顺丰修的,自己要“开一辆车”跑跑,那是当然是可行的,所以顺丰布局顺丰优选、布局产地直采、布局嘿客理所当然。
嘿客,理想很丰满,现实很骨感
2014年5月,顺丰推出嘿客,除了承载顺丰站点的功能外,还有数码、服 饰、预购、水电缴费、电话充值等便民服务,网购线下体验O2O,甚至还有个神秘的金融服务。顺丰这么一个庞然大物,布局O2O,让整个市场哗然,可想象的 战略布局,似乎让别家都无路可走。大家都不禁发问:嘿客,你究竟准备做哪般?
顺丰预计先在全国开设4000家门店,选址会偏向于高档社区,看重周边居民的消费能力和对服务的高要求。顺丰采取O2O模式,突出橱窗的作用,为居民提供一站式生活服务。顺丰对嘿客的定位显然不是个多功能的站点,而是社区活动的物流中心。
嘿客,理想很丰满,现实很骨感。做快递起家的顺风做O2O电商却不太顺利。与传统便利店陈设着琳琅满目的商品不同,被顺丰称做“嘿客”的便利店内,几乎看不到实物,店内四周的墙壁贴满了海报,只有虚拟图片;只能在线购买,现场无法提货,没有实际体验,顾客甚少……
顺丰初推“嘿客”时,目的在于提前占领社区O2O的入口,并解决物流的“最后一公里”问题。有业内人士称,顺丰已在“嘿客”上面投入至少10亿元。这种集“快递收发站+社区便利店+线下体验店”于一身的新模式,是否被消费者接受了呢?
顺丰的嘿客店模式,从趋势上来说是不错的,并结合了自身的物流优势,在最后一公里的布局上还是存在一定的战略前瞻性。在战术上存在较大的问 题,O2O的模式并不是最佳的结合点,对于线下的嘿店而言,更重要是O2O的offline的服务,也就是商品的咨询,实物对比,试穿试用,物流配送等。
“嘿客”来了,马云会害怕吗?
“便捷一点,再便捷一点。”客人只要在社区的“嘿客”的电脑屏幕上轻轻一点,系统就会自动地下单,就会有人把物品送到客人指定的地址,如果客人对商品不满意,直接退货就可以了。
嘿客便利店在全国已经开设了500多家。而据媒体报道,顺丰年内还要开设3000多家,未来将布局3万家。微信圈中甚至流传“嘿客,马云害怕的事终于出现了”,也有人说“嘿客影响的不仅是马云的网购,它影响的是所有的平台类电商”。
嘿客的出现是很大的创新,它的主要贡献点在于把物流优势和未来的电商需求结合在一起,这一点有着很大的优势。
顺丰“嘿客”来了,马云会害怕吗?顺丰嘿客的模式会对淘宝和天猫的模式构成挑战吗?马云作为一个颠覆者,是否会害怕另一个颠覆者的加入?对每个互联网公司来说,明智的抉择是一起做大蛋糕而非分抢蛋糕。
“嘿客”是在培养一种消费习惯,这种新的习惯一旦建立起来,对淘宝、京东等都将是一个潜力巨大的增长点。“嘿客”来了,马云不但不会害怕,反而该满心欢喜才对。
顺丰嘿客失败的几个原因
1、 生鲜领域没有做强做大
从市场层面来看,生鲜食品是家庭生活必需品,需求稳定,黏性强、复购率高,利润空间也大。在成本持续降低的压力下,生鲜配送行业必然会从原来集中直配向纵向分段运输演变,从而在某一个片层上形成一个富有规模效应的“薯片”。
网络上做高端生鲜的电商,最爱用“顺丰空运”或“顺丰包邮”来为品质赋值。如果嘿客顺势而为,凭借顺丰航空的规模、网络、品牌三重优势,加上传 统货运业务的支撑优势,先把“生鲜(空运)供应链”这个服务做强做大,那么当下无论跨境生鲜物流,还是国内特产爆品,嘿客都极有可能分得最大一杯羹。
2、终端物理位置导流利用不充分
就生产端而言,顺丰可以借上万个直营网点的区位优势和人脉优势,在全国范围内建立丰富的直采基地;而在零售端,三十万员工频繁深入社区一线,可以快速完成渠道下沉和宣传任务。
互联网零售和传统零售最本质的区别在于是否依靠终端物理位置导流。互联网水果生鲜电商平台在一定程度上实现了供和销的集约化,大幅度降低终端店 面成本,为用户提供了更加丰富的选择和更加便捷的到家服务;这一愿景的实现离不开专业的同城生鲜配送服务体系的支持,而顺丰嘿客并没有利用好这种终端物理 位置导流。
3、同城配送和终端快送之间存在时间差和空间差,需要一个“库”来调节两端“渠”的流量吞吐和时间性阻滞问题。终端冷链节点是连接支线配送和终端配送的纽带,调节同城配送和终端快送之间时间差、工具差等问题的关键。
4、随着互联网生鲜消费习惯的形成,用户对生鲜配送的要求也会越来越高,通过建立终端冷链节点还可以基于大数据分析实现仓储前置,从而实现极速配送。仓储前置将是一个非常重要的趋势,但实现这一点,必须是终端冷链节点这一基础设施建设相对完备之后。
顺丰嘿客店为什么做不起来?嘿客店失败的根本原因在于嘿客店到底是作为一个流量节点还是作为物流节点这个定位不清晰。作为终端流量入口,其密集 度远不及已经相对成熟的社区便利店,并且其SKU数也远不及社区便利店及京东和一号店等电商平台,用户感觉不出足够超越性的体验。
而作为终端物流节点,一来顺丰本身已经在终端铺了很多的快递点,嘿客店面并没有带来太多超越性的价值(属于重复建设)。二来顺丰嘿客店通常选择人流量较大的地方,租金成本较高,且店面较小,无法满足货物周转所必要的腾挪空间。所以,嘿客店的失败是必然的。
嘿客O2O失败的四大教训
嘿客在两年的激进变革和商业冒险中,外界一直很不看好,各类唱衰的声音不绝于耳。但大多数批判声音仅是基于商业常识或市场直觉的“雾里看花”,顺丰到底出了什么问题,却不得而知。
顺丰嘿客作为一次O2O试验的落败,花费10亿,代价是惨重的,四大教训值得业界借鉴!
1、O2O的本质是消费升级,而不是线上线下简单相加;
2、O2O的核心价值是便利,而不是给用户添麻烦;
3、O2O的出发点是挖掘年轻用户群体的新需求,而不是把老年人变成互联网用户
4、O2O的出发点是挖掘年轻用户群体的新需求,而不是把老年人变成互联网用户。
很多人说:无论内部,还是外部,都有许多人说,顺丰就不应该做嘿客。
其实,“嘿客”的战略目标非常清晰,那就是快速抢占社区入口,同时化解最后一公里的“物流难题”;其次,王卫的决策逻辑也很靠谱,那就是利用顺丰的整体物流优势,打造一张“空网、地网、仓网、店网”四网合一的平台级商业服务网络。
可遗憾的是,两年的时间里,无论是前期的“大跃进”,中期的“急刹车”,后期的“全剥离”,其实每一个环节的决策都谈不上成功,也可以说非常可惜。换言之,顺丰不是不应该做嘿客,而是不应该那样做嘿客。
如果在不同地区,建设一批不同主题或业态的试验门店,然后在政策和技术层面给予足够的支持,鼓劲各地督导、店长因地、因时制宜,根据消费者的不同需求,灵活调整,大胆创新,在实战中不断迭代演化出接地气的创新服务或产品,嘿客也许就不会败得那么惨重。
可遗憾的是,嘿客的创新一直停留在总部高谈阔论中,或是灵感中,或是想当然的对标企业的模式COPY中。而中国绝大部分企业也是没有战略,绝大部分企业家和职业经理人也不懂战略,更没有能力制定战略。嘿客的失败只是其中一个例子,下一个因为缺乏创新而倒下的会是谁呢?