港股拒調整 市底不俗 施慧雅
1 :
GS(14)@2013-01-22 22:15:43http://www.mpfinance.com/htm/fin ... lumnist/ek2_ek2.htm
【明報專訊】經過上週的回吐後，港股又再回覆升勢。在上週一抽升149點後，港股跟覑出現回吐鞏固，不過週五又再上升262點。總結全周，恆指升了338點至23,602點，轉眼間24,000點已在眼前。
值得留意的是，自踏入2013年以來，港股一路上升，每次調整少少後又再發力再上，通常這類市是最有利市場情緒好轉的，相信坊間的言論也會不斷轉趨樂觀。正如慧雅一直強調，以估值和基本因素而言，港股仍不算貴，應該仍有上升空間，慧雅相信今年的最高位仍未出現。不過，正如慧雅一直強調，股價是有地心吸力的，若升幅一直擴大，港股早晚也會調整，問題只是會在短期內發生，還是要等大市再衝多一轉才出現。上週一個正面的信號，週二至週四在恆指出現的調整幅度都不大，40點都不到，而且大市在週五又再抽升200多點。基本上，當市底好時，調整很多時都是即日完成，反映入市資金不願多等，怕明天買入只會更貴。從這角度看，港股目前的市底不錯。
成交未有突破 值得關注
不過，正如慧雅一直強調，相對樓市而言，股票市場是一個變化莫測的地方，始終左右環球資金流向的因素很多，幾乎世界上任何地方出現重大事故變卦，都可能影響股市資金流向，資金流入流出股市可以很快及沒有上限，因此投資者宜永遠保持小心駛得萬年船的態度。暫時而言，上週港股發展其中一個值得關注的情，是成交未有出現突破，全週日均成交都只是700餘億元。且看大市成交在本週會否出現轉機。
張兆聰：市底強 銀行股逢低吸納
1 :
GS(14)@2017-02-03 01:59:24【明報專訊】恒指昨跌42點，收報23318點，成交金額577億元。美股連跌兩日，港股低開148點後持續受壓，低見23082點後回穩，午後跌幅顯著收窄，主要是騰訊（0700）及中移動（0941）發力，前者低位200.8元，收報206.6元，反彈幅度接近3%，買盤相當強。美國聯儲局昨晚議息，焦點是議息聲明會否提供3月加息機會率的線索。1月份澳門博彩收入增長3.1%，遠遜預期的7%至9%，濠賭股普遍受壓，跌幅介乎1%至3%。澳門賭收雖然止跌，但增長動力不會太強，投資格局就是估值遊戲，足夠便宜就反彈，升至高位又受阻。
特朗普的移民禁令遭遇4個州份檢察長挑戰，試圖委任保守派的戈薩奇出任聯邦法院大法官來轉移視線，民主黨立即提出質疑，甚或會以拉布來阻止任命，新總統首100天蜜月期還未開始，美國政壇已烽煙四起。但政治事件對金融市場的影響往往都很短暫，爭議留在華盛頓，紐約華爾街則繼續運作。美股周二略為跌穿周一低位已見支持，累積升幅大的銀行股受壓，但科技股已率先回穩，落後醫藥股則在業界與特朗普會面後大升。大致上是指數還指數，板塊還是各自各精彩，各行業相關度低，買什麼較如何看指數升跌更重要。
「特式」行情 揀對板塊勝貼指數
港股情况亦相似。油價窄幅上落，油股高位有獲利沽壓，但有色金屬強勢，江西銅（0358）和中鋁（2600）雙雙破頂創52周高，突破超長期下降軌後買盤源源不絕；傳媒指特朗普的貿易保護主義不利出口股，導致敏華（1999）、創科（0669）等大跌，但玖紙（2689）卻又成功突破9元阻力。就市况來說，昨日回試23000點後快速回升，雖說騰訊由低位急彈是主要功臣，但多數股份也從低位反彈不少，似乎已測試了市底頗強。若再反覆數天，說不定會向上突破。
聯儲局昨晚議息，筆者估計不會有很大意外，畢竟去年12月才剛加息，沒有太多新的經濟數據，議息聲明應主要陳述經濟穩定向好，就業市場略為緊張，若經濟保持擴張可支持循序漸進加息。
由於全球處於超低通脹多年，當通脹重臨，市場初步反應會有點害怕，擔心零息多時刺激借貸，一旦加息便會出現信貸問題甚至危機。但現在只是全球PMI回升，通脹才初出現正常化的迹象，料上半年以至2017年全年都處於溫和水平，暫未見通脹急升、大幅加息導致違約頻生的可能性。
股本回報率升 吼本地四大銀行
然而不合理地低的債息可能會上升得較快，特別是歐元區、英國的債息，後者更有可能在未來數年踏入加息周期。從估值看，國際銀行股市帳率開始接近1倍，與以往5年相比已是高位，但考慮到利差有望擴闊，若經濟持續復蘇更有利借貸需求，銀行的股本回報率很有可能進入上升周期，匯控（0005）、恒生（0011）、中銀香港（2388）及渣打（2888）這四大銀行股，是逢低吸納作中線持有的好對象。另外，其他強勢的就是騰訊、中移動、有色金屬股、紙業股等，油股調整後RSI回到50水平，也可低吸。
賭股估值偏高 宜待回調吸
澳門賭收遜預期，濠賭股受壓。市場對於賭收的看法是偏向樂觀，筆者認為增幅主要是圍繞5%上下波動，始終在中央去槓桿下，以往地產、礦業等暴利行業風光不再，少了暴發戶，便很依靠中場收入推動，故澳門賭收較可能與內地居民收入同步穩定增長。若這假設成立，估值才是投資重點，而現在濠賭股2017年預測EV/EBITDA，是高於過去4年的區間中值（撇除非理性的高位）。若能回落至12月低位吸納，勝算較高。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5507&issue=20170202