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美股知名大多頭：”熊“未動，”牛“已遠

美股大多頭，知名策略師David Zervos在過去幾年以來一直建議看漲股市並建議回調做多。Zervos相信美聯儲為促進經濟增長而采取的寬松措施是股市的最大利好。不過在周四美股顯著回落之後，他對於後市也不是那麽看好了。

Zervos表示：

股市已經經歷了5年的狂歡，是時候慶祝以一下了。美聯儲的QE取得了效果，可惜他也得接受最終退出歷史舞臺的宿命。9月的FOMC會議上我們聽到了更多的言外之意，美聯儲在向我們傳達“準備好提早加息”的暗示。沒錯，在經濟糟糕的時候，美聯儲一直是那個默默支撐股市的幕後人。但是當經濟持續複蘇轉好的時候，誰會接替美聯儲立撐股市呢？

當然，這並不是說我已經從多頭轉為空頭，但是市場肯定不會如往常一樣那樣的美好。市場很有可能會面臨寬幅震蕩的局面。

無獨有偶，前美林明星分析師，Businessinsider創始人HENRY BLODGET也表達了對於市場的擔憂。

BLODGET在其網站上表示：

過去幾年來，我一直擔憂美國股市的估值情況可能會引發40-50%的大跌行情出現。當然，我沒有在公眾場合發表過類似的“預測”，我只是認為存在這種可能性。對於未來1-2年市場到底將何去何從，我也沒有很好的想法。不過我覺得未來7-10年股市整體表現低於平均水平的概率相當高。

標普自1850以來已經上漲了8%，我持有股票，所以很樂於見到股市的上漲。但是這種收益表現很難維持。市場越來越多的人開始相信估值不再重要，他們覺得經濟走好之後股市將保持之前幾年那樣的牛市行情。我希望他們是對的。

不過有三個問題一直困擾我對於股市未來的看法。從歷史估值水平來看，目前的股價已經相對偏貴；而企業的利潤率已經接近歷史高點。最重要的一點，美聯儲已經開始收緊貨幣政策。

具體來看的話，目前是整體市盈率達到了26，歷史平均值則是15。過去130年的歷史中，只有1929年和2000年有更高的市盈率，隨後市場都經歷了崩盤。

而過高的利潤率則意味著商業周期正在進入尾聲。過往歷史證明，每當利潤里見頂的時候，股價也會出現回落。

在貨幣政策的影響就更為明顯。美聯儲上調利率通常都會引發股市的大跌。

最後，我來簡單解釋一個很多人的質疑：我為什麽那麽悲觀卻依然持有股票？

我是長期投資者。

我炒股是需要繳納盈利稅的，所以反複買賣不合適。

我不確定市場到底會怎麽運行，市場還是有可能一直走強。

我已經準備好大跌的出現，如果真的出現，那麽我會買更多的股票。

長期來看，相信股市會不斷走高。

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共享單車成績單：摩拜行業滲透率已遠超ofo

艾瑞咨詢5月2日發布《2017中國共享單車行業研究報告》，報告顯示，隨著資本的大量湧入以及用戶需求的顯現，共享單車行業得到快速發展，單車數量也快速增加。在半年多時間內，部分一線城市的共享單車數量已經超過10萬輛。90%用戶在目的地與地鐵/公交站相距3000米內時選擇使用共享單車，用戶使用需求被激活，共享單車成為最有效的“最後一公里”解決方案。而目前，摩拜單車行業滲透率已遠超ofo共享單車，處於行業領先地位。

摩拜用戶覆蓋力壓ofo 處行業領先地位

摩拜單車活躍用戶總體呈上升趨勢，由於春節的因素，2017年春節周摩拜單車活躍用戶規模受到影響，但在春節後迅速回升，2月末活躍用戶規模達到最高值，為769.3萬人，相較2016年10月末，增長455.7萬人，增長約2.5倍;摩拜單車目前在整體出行用車服務行業中滲透率已達13.9%。

同期，ofo共享單車活躍用戶整體穩步提升，活躍用戶規模最高為369.1萬人，相較2016年10月末，增長288.0萬人，增長約4.6倍，在整體出行用車服務行業中的滲透率最高達到6.7%。

App日均使用時長方面，摩拜單車由16年10月底478.8萬分鐘到2017年2月末，大幅增長至1095.5萬分鐘，相較10月底增長616.7萬分鐘，增長約2.3倍。ofo共享單車在2017年推出免費騎行日以及充值返現的營銷活動，日均總有效使用時長在2017年2月末達到最高值，為781.7萬分鐘，相較10月底增長596.9萬分鐘，增長約4.2倍。

從用戶覆蓋和日均使用時長來看，摩拜單車與ofo共享單車屬於行業第一梯隊。

融資方面，ofo與摩拜單車均已完成D輪融資。摩拜單車有騰訊、紅杉資本、華平資本以及高瓴資本等知名投資機構作為主要投資人；ofo投資方中則出現了滴滴、小米以及經緯中國等國內具有影響力的企業的身影。

各類單車中，摩拜單車及小藍單車采用自行設計及生產制造方式，整車科技感較強；目前能夠覆蓋全國主要大型城市的單車平臺較少，行業集中度較高；各單車平臺中，摩拜單車和ofo單車城市覆蓋最廣。

共享單車維保調度費是除制造成本外一重要模塊

行業的快速發展也隨之帶來城市管理等諸多問題，無樁化特點導致目前亂停車的現象屢見不鮮。另外，部分共享單車由於缺少GPS定位，不能夠及時、有效的管理車輛。共享單車的城市管理問題已經初步顯現。

目前各家企業主要通過大數據監管、人工調度車輛以及區域化分配維修師傅進行統一修繕，期間費用涉及零配件置換修理費、勞力成本、運輸調度費等，除車輛制造成本以外，運維成本成為共享單車行業另一重要模塊，而如何減少運維成本，提高運維效率需根據不同的車輛屬性、造價等因素進行策略規劃。