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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]昆侖能源(0135，前富輝企業、Paragon、第一華南財團、中油香港)專區(關係:0857)

1 : GS(14)@2011-01-01 16:46:01

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10966
新聞專區
2 : GS(14)@2011-01-01 16:46:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101231603_C.pdf
買北京燃氣60%，以新股支付，但是個圖畫錯了
3 : GS(14)@2011-03-18 08:04:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318040_C.pdf
業績大進，但貴
4 : greatsoup38(830)@2011-12-27 14:47:44

2011-12-23 HJ
..
中石油注資而全部收取新股，不涉現金，已顧及昆侖的財務安排，既是中石油的附屬公司，亦不必對其財務有所懷
疑，管道公司可能有不少負債，而且未有資料，但於綜合賬項後，負債情況或有轉變。6 月底的淨負債不太多，但
發展中的項目包括三條輸配氣支線，以及兩個液化天然氣接收站、加工廠及配套設施，該等項目於今年及明年投產
，負擔不輕。
昆侖目前的業務，包括石油勘探、開採以及天然氣銷售，再有管道輸送及液化天然氣的業務，已逐漸集中於天然氣
相關業務，雖然石油勘探開採仍在進行中，但未再增加新項目，相信目標是成為中石油旗下的天然氣下游業務的旗
艦。一如上述，昆侖的輸氣管道不限於收購的陜京線，本身亦有多個項目配合，只是規模有別，特別是陜京管道的
輸氣，獲中石油委託，收益較為穩定。
上市的燃氣股不少，但經營規模龐大如陜京線管道的，只有昆侖，其他燃氣股的所謂管道，只是接駁主要輸氣管道
的支線，以及接駁至用戶，因而昆侖已是燃氣股之首，北京燃氣規模亦大，但僅佔陜京管道權益40％，昆侖連日來的升勢，是有理由支持，只嫌升勢稍速，如有調整，是入市良機，除股價或有反覆外，中長線是值得考慮的。
戴兆
5 : gundamlotte(13580)@2012-03-13 21:07:49

正面盈利預告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313684_C.pdf

本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者，本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息，唔係點會無啦啦去買135
6 : GS(14)@2012-03-13 21:08:28

5樓提及
正面盈利預告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313684_C.pdf

本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者，本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息，唔係點會無啦啦去買135


去SFC投訴啦
7 : gundamlotte(13580)@2012-03-13 21:11:38

6樓提及

去SFC投訴啦

小市民，邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據，都個吹字smiley
8 : GS(14)@2012-03-13 21:12:12

7樓提及
6樓提及

去SFC投訴啦

小市民，邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據，都個吹字smiley


人地會去查啦，你唔使煩wor
9 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 22:13:16

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203293163_C.pdf
10 : greatsoup38(830)@2012-03-29 22:13:46

本集團財務業績摘要
截至十二月三十一日止年度
二零一一年 二零一零年 變幅 二零一零年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
（如先前 （重列）
二零一零年年度 （附註11）
報告呈報）
收入 25,398 9,068 180.08 17,336 46.50
除所得稅費用前溢利 10,450 4,393 137.88 8,344 25.24
本公司股東應佔之溢利 5,609 2,426 131.20 4,194 33.74
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（附註） 14,764 5,398 173.51 11,453 28.91
港仙 港仙 港仙
每股盈利（基本） 78.44 49.02 60.01 58.71 33.61
每股盈利（攤薄） 77.52 48.22 60.76 58.05 33.54
每股股息－末期 22.00 13.80 59.42 13.80 59.42

好強勁
11 : greatsoup38(830)@2012-03-29 22:16:02

30%增長，至78億，重債

業務展望
未來兩年，本集團天然氣資源保障能力將隨著多個在建LNG加工廠陸續投產持續提升。此外，本
集團將根據華中地區LNG資源缺乏和“氣化長江”的戰略需要，規劃在湖北建設500 萬立方米/ 日
LNG加工廠項目；加快山東天然氣市場資源佈局，規劃在泰安建設260萬立方米/ 日LNG加工廠項
目。在重點工程建設方面，其中烏海焦爐煤氣綜合利用專案是提高資源利用效率和落實環境綜合
治理的典範，建成投產後將為本集團帶來穩定的收益。
本集團將充分利用國家“十二五”天然氣利用政策以及地方政府對節能減排的迫切需求，繼續堅持
“以氣代油”戰略，加大市場開發力度。將以母公司與北京市政府聯合推廣LNG公車戰略合作為契
機，發揮北京、上海等中心城市的示範引領作用，大力推廣LNG汽車；將著眼母公司與長航集團
簽署的以“氣化長江”為切入點的戰略合作協定，努力在LNG動力船舶開發上實現較大突破。
本集團認識到目前面臨最大的挑戰是開發以LNG為燃料的車及船市場，現已制訂了2012 年開發
35,000 台車輛的目標。我們將採取有效措施完成此目標，本集團有信心在不久的將來成為國內「以
氣代油」LNG業務的領跑者。
本集團將進一步發揮中石油的整體優勢，繼續通過股權收購、合資、合作等方式，與中石油所屬
油氣田企業進行廣泛合作，並在國內天然氣業務領域積極尋求符合發展方向的投資機會，以此促
進天然氣業務的規模化、效益化發展，從而為股東提供滿意的回報，為中國的能源結構調整和節
能減排做出積極的貢獻。
末期股息
董事會建議向於二零一二年五月二十四日（星期四）名列股東名冊上之股東派發末期股息每股22.0
港仙（二零一零年：每股13.8 港仙），派發時間將於二零一二年六月。建議末期股息總額約1,590
百萬港元，二零一零年684 百萬港元股息已於二零一一年派發，派息率約為28.05%（二零一零年：
28.15%）。
12 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:24:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120403051_C.pdf
於2012年4月3日，賣方、全球牽頭協調人、配售代理及本公司訂立配售及認購協
議，據此：(i) 賣方已委任配售代理，作為代理以及包銷商，而各配售代理已同意
於配售期內作為賣方代理，在配售期内促成由買方（或在買方未能購買時由配售
代理本身以當事人身份以全數包銷方式）按每股待售股份13.10港元的配售價購買
由賣方持有的800,000,000股待售股份（佔於配售及認購協議日期本公司已發行股
本約11.07%）；及 (ii) 賣方已有條件同意以認購價每股認購股份13.10港元認購
800,000,000股認購股份。
13 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:24:41

在配售事項和認購事項均根據配售及認購協議的條款進行直至完成的基礎上，則
認購事項的所得款項總額及所得款項淨額將分別約為104.80億港元及102.50億港
元。本公司擬將認購事項的所得款項淨額用作營運資金，以發展其LNG業務，實
施「以氣代油」的戰略。
14 : GS(14)@2012-04-15 18:42:23

2012-4-10 HJ
...
昆侖現有九個石油項目在生產中，另有兩項在勘探或部署，去年勘探及生產石油帶來的稅前盈利增長25.2％，分銷天然氣則增54.2％，戰略上將以氣代油，偏向天然氣項目發展，成為控股公司中石油（857）的天然氣旗艦，以趨勢看，天然氣的發展相當樂觀，當然，仍看控股公司的注入項目。

綜合賬顯示，昆侖去年底淨借貸158.85 億元，淨借貸╱總權益比率34.8％，配售集資後，淨借貸減至56.36 億元，比率即時急降至10％。而配售後控股股東所持股權已由68.97％攤薄至62.11％，投資基金持股則增增，市場更為活躍，對未來的發展及融資更為有利，可見配售是一舉多得。

事實上，控股股東持股愈近75％，靈活性便愈受限制，亦不能要求每次注資時要求控股股東收取股份的，但配售後，如控股股東願意收取部分股份，則注資規模可達200 億、300 億元，有意栽培昆侖成為天然氣下游旗艦，持續的關注是必需的。

昆侖偏向於天然氣發展，基於中國對此剛性需求，特別是中下游業務，經營較為穩定，又已致力於公車及內河船舶發展，相信待手頭石油項目完成後，將集中於天然氣業務，其評價將較現時涉及石油勘探生產為高。

控股股東料續注資現價13.86 元，按昆侖所提供的每股盈利78.44 仙計，往績P╱E是17.6 倍，息率1.58％，但該每股盈利不能作準，但可作為基礎。

北京管道今年初剛完成第三線，輸氣量大增，仍有第四線在發展中，而大連天然氣項目將大事發展，預期今年業績將有實際的強勁增長，估計P╱E將較上述為低。

同類分銷燃氣的華潤燃氣

（1193），預期P╱E達20 倍，昆侖業務雖稍有分別，但P╱E明顯較低，可見昆侖的實際價值仍未反映，預期存在相當的上升空間，可以長期持有，不必計較短期或有反覆。昆侖除有穩定的收益外，更重要的是控股股東持續注資的意向，得以令公司繼續擴大規模，以及帶來理想的增長。

戴兆
15 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:37:00

http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549
山頂洞人 提到...

  Simon兄，個人覺得#135也不錯。燃氣股一般情況下皆可以中長線看好。最近民企較麻煩，確實把資金鎖在國企，尤其是靠山較好的國企，是更安全選擇。在整體市場氣氛久佳的情況下，相關股份估計能錄得較好的表現，不過也宜有心理準備，在氣氛忽然大好的情況下，不少之前沽壓較大的市盈率較低而且有一定前景的股份或可錄得更佳的升幅。
16 : GS(14)@2012-08-24 10:07:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823598_C.pdf
業績公佈
本集團財務業績摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 變幅 二零一一年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
（如先前 （重列）
二零一一年中期 （附註11）
報告呈報）
收入 15,605 6,759 130.88 11,806 32.18
除所得稅費用前溢利 6,841 2,860 139.20 5,025 36.14
本公司股東應佔之溢利 3,500 1,651 111.99 2,642 32.48
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（附註） 9,562 3,408 180.58 7,091 34.85
港仙 港仙 港仙
每股盈利（基本） 46.29 33.33 38.88 36.96 25.24
每股盈利（攤薄） 46.06 32.74 40.68 36.50 26.19
每股股息－中期 無 無 無 無 無


盈利增33%，至50億，輕債

業務展望
本集團將繼續堅持「以氣代油」戰略，加快天然氣業務發展步伐。下半年，本集團多個在建LNG加
工廠、重點網絡基礎設施項目以及部分天然氣管道工程將陸續投產，將為本集團帶來穩定的資源
保障和收益。
為實現資源和市場的有效鏈接，本集團將於下半年進一步加大市場開發力度，充分發揮北京、上
海、重慶、廣州等中心城市以及長途客貨專線的示範引領作用，使年內LNG車輛開發得到大幅提
升；進一步深化與長航集團「氣化長江」合作，加快推動LNG動力船舶應用；著眼於母公司油氣田
企業，促進LNG燃料在油田鑽機應用上的進一步拓展；加快格拉線（青海格爾木- 西藏拉薩）LNG
鐵路安全運輸研究，推動LNG集裝箱鐵路運輸早日實現。
本集團將進一步發揮母公司的整體優勢，與母公司所屬企業進行深入合作，並積極地在國內天然
氣業務領域尋求更多符合業務發展方向的投資機會，提升規模和效益，為股東提供滿意的回報，
為中國節能減排和綠色發展做出積極的貢獻。
17 : 自動波人(1313)@2012-09-08 17:01:46

http://big5.ifeng.com/gate/big5/ ... 20907/7004129.shtml

中石油子公司前總經理突然被控制 燃氣帝國夢遇阻

9月5日下午，天氣驟變，烏雲籠罩下的深圳中油大廈顯得有些陰沉。

很少有人知道，這棟大廈內的中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”)，在過去的幾個月內發生了一場劇變。《中國經營報》記者在持續數月、往返數省市的調查中獲悉，中國石油[9.00 2.51% 股吧 研報]天然氣股份有限公司(以下簡稱“中石油”)旗下的國內最大CNG(壓縮天然氣)運營商崑崙利用總經理陶玉春已經被有關部門控制。

隨著陶玉春被控制，這家號稱要佔據天然氣市場70%份額的航母被突如其來的“暴風驟雨”打得支離破碎。中石油苦心經營多年的天然氣“三匹狼”(崑崙利用、崑崙能源[13.70 1.63%]、崑崙燃氣)的格局已經被打破。

神秘蒸發

從2008年中石油組建崑崙利用之後，陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。 一肩挑的情況在中石油內部並不多見，這種設置足以看到陶玉春的能量。 陶玉春出事，對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。

過完50歲生日的第六天，陶玉春(生於1962年3月14日)就再也沒有出現在位於深圳南山路1110號的中油大廈。

9月5日，記者深入探訪了位於中油大廈24~26層的崑崙利用，這裡已經沒有往日的繁忙景象，許多房間都空無一人。陶玉春的總經理辦公室位於24層，其辦公室和公司總經辦都已人去樓空，透過總經辦窗戶的縫隙可以看到，他的辦公室內淩亂不堪。

“陶玉春是3月20日出事的。”一位不願具名的中石油某知情人士對記者透露：“出事後的第二天早上九點，中石油人事部就宣佈了中石油崑崙利用將進行調整，由中石油崑崙燃氣現任某高層兼任中石油崑崙利用的黨委書記和總經理。”

通過記者多方打探確證，目前有關部門控制陶玉春後正在全力追查其存在的經濟犯罪等問題。權威人士透露，陶玉春涉案金額巨大，所涉及的問題也甚為複雜，其調查由中央某部門直接介入。

陶玉春出事，對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。從2008年中石油組建崑崙利用之後，陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。崑崙利用一位人士坦言：“一肩挑的情況在中石油內部並不多見，這種設置足以看到陶玉春的能量。”在這位人士看來，陶玉春根正苗紅是其能夠屹立不倒的重要原因。

據了解，陶玉春最初是在勝利油田工作，內部人士表示：“陶玉春從勝利油田基層幹起來後，曾經擔任勝利油田供應處副處長，後面調中油香港(00135.HK，目前已改名崑崙能源)擔任部門經理，後來又到中石油深圳實業公司擔任經理，他連副總都沒有當過，就直接邁到了中石油深圳實業公司總經理一職。”儘管陶玉春更明確的資訊無法獲悉，但是公開資料顯示，陶玉春在擔任中石油深圳實業公司總經理之時，同時還是中石油深圳公司董事長，地位可謂顯赫。

最後瘋狂

2011年7月，國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計，直到2011年10月才審計結束。但陶玉春並沒有受影響。甚至在2011年底前，陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。然而，令陶玉春最終沒有想到，2012年3月事件卻出現了轉折。

對於陶玉春而言，2008年是其命運的轉捩點。

成立於1989年的中石油深圳實業公司，最初註冊資本金只有1000萬，其從事的業務在中石油內部人士看來就是一個“皮包公司”。熟悉該公司的人士說：“當時中石油深圳實業公司主要是做石油貿易，利用中石油這層關係，批條子搞油品貿易，後來又建了中油大廈，大廈裏面建了四星級酒店搞接待服務。”

而到了陶玉春掌舵中石油深圳實業公司之時，該公司的業務得到了進一步拓展，註冊資金也已經達到了41700萬元。

進入2008年，中石油決定增加對天然氣下游市場的控制份額，於是在中石油深圳實業公司基礎上成立了崑崙利用。

工商登記資料顯示，崑崙利用在2008年9月18日成立，註冊資本金為20億元(廣東省工商局目前仍顯示20億，這個數據和深圳工商局的數據不一致，深圳工商局7月顯示的資訊是：其註冊資本金為20億，9月查詢時，顯示註冊資本金為40億)，由中石油全額出資。2008年9月24日，中石油下發了中石油任命(20080266號)文件，任命陶玉春為崑崙利用執行董事兼總經理。

按照中石油實現上下游一體化的意圖， 崑崙利用制定了雄心勃勃的戰略目標。該公司擬定了在2015年CNG(壓縮天然氣)加氣站總量達到2000座，年銷售量超過100億立方米，市場份額接近70%的目標。而圍繞這一目標，陶玉春操控著這艘戰艦加速前進。

短短的幾年時間，崑崙利用旗下就擁有了100多家公司。然而，快速擴張過程中的風險也顯露無遺。知情人士透露：“我們有160多家子公司，管理不到位，問題就層出不窮。”據了解，崑崙利用 2008年的財務數據顯示，其全年虧損額為242.9萬元。

據中石油內部人士透露，陶玉春在一些項目上，格外青睞找與勝利油田有關係的公司合作，同時在採購過程中也採取了一些不正常的手段。

該公司一位中層幹部透露，按市場價，公司採購一台加氣機僅需要七八萬元，而崑崙利用採購過來就要12萬元。採購過程中的問題，甚至讓一些供應商也感到害怕。

據悉，2011年中石油內部對崑崙利用進行了檢查，隨後國家審計署雲南特派辦又對崑崙利用進行再度審查。

據中石油內部人士透露，2011年7月，國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計，直到2011年10月才審計結束。

不過，陶玉春當時並沒有受到影響。甚至在2011年底前，陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。

然而，令陶玉春最終沒有想到，繩套在動蕩的2012年3月事件卻出現了轉折。

格局劇變

隨著幾個月的劇變，昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春出事之後，誰也沒有想到崑崙利用也會走到盡頭。

“主持出了事，上面領導生氣，就把廟都拆了。”崑崙利用內部人士表示：“一把手出事，就把我們3000多人的公司拋棄了。”

據悉，中石油在3月21日調整班子之時，就迅速宣佈將把崑崙利用納入同屬於進入天然氣下游板塊的“三匹狼”之一的崑崙燃氣旗下，按照當時設定的計劃，今年六月底完成人員分流，下一步就是將崑崙利用調整為崑崙燃氣旗下的華南公司，在年底前完成崑崙利用公司的登出。

對此，截止發稿時，中石油有關部門尚未回應。但是，記者在深圳中油大廈採訪時發現，原崑崙利用的招牌並未發生改變。同時，通過深圳工商局調取的資訊顯示，目前崑崙利用並未登出。但是留守的員工卻對《中國經營報》記者明確表示，現在我們已經是崑崙燃氣的人了，而不是崑崙利用。

事實上，3月底陶玉春出事之後，崑崙利用部分總部人員已經進行了分流，而各地的公司也進行了相應調整，而且這種調整並不僅僅是將崑崙利用在各地的公司納入崑崙燃氣體系。

記者在調查中發現，中石油深圳LNG(液化天然氣)項目已經在今年五月從崑崙利用分離出來，以項目部形式加以運營。而在廣西由崑崙利用佔51%股權的廣西中石油崑崙天然氣公司也號稱其已經由中石油西南管道局接管。

據了解，從2008年開始，中石油為了拓展下游市場，相繼組建了三個“崑崙”，其中崑崙燃氣總部所在地設在北京、崑崙利用總部所在地設在深圳、崑崙能源[13.70 1.63%]總部所在地為香港。

按照中石油當時的戰略考慮，崑崙燃氣側重於壓縮天然氣(CNG)、崑崙利用注重純天然氣、崑崙能源注重於LNG(液化天然氣)。但是，這樣的界定從一開始就未能成功。

三個“崑崙”都利用手頭的資源，不管是在LNG還是CNG等領域都展開競爭，同時在各區域也展開了競爭。

中石油內部人士透露，在江蘇揚州、江蘇太倉、河北霸州等等城市，“崑崙”們的競爭異常激烈。

爭鬥的局面讓中石油高層大傷腦筋。2011年，中石油終於下定決心理順這一局面。

2011年1月，中石油決定讓三個“崑崙”按照區域進行市場劃分，崑崙燃氣屬於北方公司，崑崙利用則負責南方七省，崑崙能源則還是在做LNG的基礎上業務覆蓋新疆、四川、重慶、海南區域。

“我們也想不通，剛剛才理順一年時間，就做出這麼重大的調整。”中石油崑崙利用一位人士頗為不滿地說。

到目前為止，中石油尚未在公開的資訊上披露調整崑崙利用的消息。隨著幾個月的劇變，昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春或許不能再親歷西氣東輸二線全線通氣活動的現場了。

2008年2月動工的西氣東輸二線，不出意外將會在2012年10月全線通氣。這一總投資1422億元的重點工程，從動工開始就引爆了圍繞爭奪下游市場的戰爭。而在這場戰爭中，中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”)一度佔據了最有利的位置。然而，隨著崑崙利用前總經理陶玉春被控制，這場戰爭的形式也在發生變化。

崑崙利用一位內部人士坦承：“陶玉春出事之後，對崑崙利用的很多事情都帶來了負面的影響。”

廣西項目恐遇阻力

崑崙利用發生震蕩，可能對其廣西市場戰略造成嚴重影響。

圍繞著西氣東輸二線工程的開建，管道資源佔據80%、氣源佔據74%以上的中石油意識到下游市場的重要性，因此相繼組建了崑崙利用、崑崙燃氣、崑崙能源，通過三個“崑崙”在全國攻城略地。

而在西氣東輸二線工程通氣的重點區域廣東、廣西、香港，即為崑崙利用的戰略重地。

以廣西為例，崑崙利用借助母公司中石油掌握的氣源和管道資源，與廣西自治區簽訂了合作協議。由此開始，廣西地方政府開始全力扶持崑崙利用在廣西的發展。

2011年4月2日，廣西自治區發改委以桂發改能源(2011)258號文件的形式下發了《廣西壯族自治區改革和發展委員會關於廣西天然氣支線管道和各市天然氣專供管道建設及城市燃氣業務等若干問題的通知》。在通知中，明確提到中石油同意將國家“十二五”分配給廣西的天然氣供氣量23億立方米提高到50億立方米以上，而廣西自治區也同意將廣西區內天然氣分銷經營權特許給廣西中石油崑崙天然氣有限公司。

然而，《中國經營報》記者卻發現，“258號”文件中提及的廣西中石油崑崙天然氣有限公司此時尚未成立。記者通過廣西工商局調閱廣西中石油崑崙天然氣有限公司檔案，發現工商登記資料中該公司成立時間為2011年7月5日。

據悉，還未降生就獲得了特許經營權的廣西中石油崑崙天然氣有限公司，由崑崙利用、廣西投資集團、瑞川新能三方投資組建，總註冊資本為40000萬元，目前一期僅出資8000萬元。這個擁有特殊身份的企業，在得到政府的強力支援下已經開始進攻廣西天然氣下游市場。按照廣西發改委出具的文件，廣西崑崙將控股建設和經營45條支線管道及14個地級市專供管道。廣西發改委還將支援其對廣西區內工業用戶進行直供。

這一舉措，事實上引起了眾多已經進入廣西天然氣下游市場獲得了城市燃氣特許經營權的燃氣企業不滿。據悉，進入廣西市場的有中國燃氣[4.29 0.47%]、深圳燃氣[8.78 2.69% 股吧 研報]、崑崙燃氣、新奧燃氣、港華燃氣[6.00 -0.50%]、崑崙利用以及新能燃氣、華商燃氣、中威燃氣等十余家燃氣公司。

已經進入廣西的某燃氣企業負責人表示：“自治區政府支援廣西崑崙公司，明確提出在沒有授予燃氣特許經營權的地區，完全支援廣西崑崙一家開展業務；而且自治區發改委還將管道項目的核準權利收到自治區，這明顯是為了將大型工業企業納入廣西崑崙的直供範圍。”這位人士表示：“一旦西氣東輸二線通氣，廣西崑崙每年能夠通過其掌握的管道和接收門站，直接從企業手中獲取大量利益。”

知情人士透露，可能廣西崑崙將會每立方米加價0.38元左右(目前中石油西氣東輸二期供應廣西天然氣價格基礎價為2.57元每立方米)。按照0.38元計算，以每年向廣西供氣23億立方米計算(按照國家有關部門最初同意給廣西年輸氣量23億為基準)，一期僅出資8000萬的廣西崑崙，毛利一年就將近8億元。廣西某燃氣公司負責人表示：“對於加價我們跟政府也有過反映，中間環節的加價只能夠轉移到用戶身上。” 崑崙利用強勢介入廣西市場，讓眾多廣西燃氣企業感到鬱悶。然而，陶玉春事件發生之後，是否會出現新的變化？

廣西中石油崑崙天然氣有限公司副總經理龐華對記者表示：“現在我們已經不屬於崑崙利用了，我們的控股股東已經是中石油西南管道局。”記者隨後與中石油西南管道局市場處一位負責人聯繫，該人士也證實廣西崑崙由他們進行管理。然而，讓人困惑的是，直到目前為止，相關變動並未在工商登記資料以及中石油系統進行公佈。

在崑崙利用發生震蕩之時，廣西地方政府的態度似乎表現平穩。9月5日，廣西發改委副主任潘文峰表示：“陶玉春的事情，我們也知道，涉及他以前的事情，我們認為不會對西氣東輸進入廣西帶來影響。”

然而，相對於廣西發改委的平靜，廣西一些地市的官員卻心有不滿。相關人士坦言：“好不容易招商引資引進了企業，如果企業加價高了，對於今後的招商很不利。”

新的矛盾，或許會在西氣東輸二線正式進入廣西供氣之時出現。

600萬噸輸港項目或受影響？

陶玉春“蒸發”後的“攤子”不僅僅留在西氣東輸中的廣西站，他還留下了一個與西氣東輸配套的“600萬噸輸港”項目，隨著崑崙利用的人事震蕩，它的未來走向變得更加不確定。

9月4日，深圳大鏟島一帶海域依然如往常一樣熱鬧，大型運輸船來來往往。

3年前，志得意滿的陶玉春佈下了一個重要棋子。

2009年9月，崑崙利用與深圳南山區簽署合作協議，將在大鏟島建設與運營承擔著保障香港天然氣供應和西氣東輸二線調峰任務的國家重點工程——600萬噸LNG(液化天然氣)接收站。

陶玉春曾披露，中石油深圳LNG接收站是國家重點工程，項目一期處理能力為300萬噸／年，計劃2013年建成投產，年銷售量達到40億立方米；二期處理能力達到600萬噸／年。

專家介紹，由於長途天然氣運輸存在不確定性，因此作為西氣東輸二線建設的項目之一，大鏟島LNG接收站除將接受西氣東輸二線提供的氣源外，還將接受海上LNG船運供應的應急補充氣源，從而形成“海氣”和“陸氣”互補。

但是，這一被業內人士譽為具有里程碑意義的重大項目從選址開始就陷入了僵局。由於項目選址所在地大鏟島位於海運交通要道，招商局集團早已在此佈局了友聯船廠和亞洲最大修船基地之一的孖洲島友聯修船基地，按照安全規定，距LNG接收站400米距離內，不允許有明火作業，這對友聯修船基地直接構成了影響。而且LNG船舶具有極度的危險性，需要對海域進行通航管制，無疑這又對附近船舶造成了影響。因此，在招商局等單位強力反對下，該方案被擱置。

不久，中石油又拋出了新的方案。最新確定的規劃方案僅將大鏟島設為加油站和應急儲罐，300萬噸~600萬噸/年的調峰站及配套碼頭則另行建於深圳東部海灣迭福北的官湖社區。

一波未平，一波又起。隨著陶玉春被有關部門控制，這一重大項目也受到影響，比如在崑崙利用總部人員出現大量分流的情況下，一些正在推進的事情不可避免地受到影響。記者在多次赴崑崙利用總部採訪時發現，辦公室裏空無一人，而在職的幹部亦有不少人擔心受到陶玉春事件的牽連。顯然，在這種狀況下，已到衝刺階段項目在非常時期遇到的挑戰遠勝於平時。

9月5日，記者在中油大廈24層找到了目前承擔600萬噸LNG項目的某負責人。這位負責人表示：“現在這個項目是已經由中石油集團旗下的中石油深圳LNG項目部在負責，而不是崑崙利用。這個項目目前正在按照時間表推進，管道是按照年輸送能力60億立方米建設的，前期會年輸氣10億立方米。”據悉，崑崙利用前總經理陶玉春被有關部門控制後不久的2012年3月底，中石油總裁周吉平曾透露，將會在2012年年底前實現向香港輸氣。

事實上，記者也了解到，截至發稿時，該項目管線尚未完成建設。

下游爭奪戰

陶玉春事件帶來中石油天然氣板塊震蕩的同時，中國燃氣[4.29 0.47%]市場也正在發生著更激烈的爭奪戰。

數據顯示，2011年，中國天然氣消費量突破1300萬立方米，是2007年的1.9倍。有專家預計，2015年我國天然氣進口量將達900億立方米；2020年，國內天然氣需求將達4000億立方米，其中一半為國產天然氣，一半則為進口管道天然氣和液化天然氣。

為了滿足消費量的飛速增長，包括西氣東輸二線等管網建設也在加速建設。管網建設的順利推進也帶來了工商業用戶的新增需求。天然氣下游市場的爭奪，不僅僅圍繞城市居民供氣，也帶來了直供工業用氣等巨大機會。

巨大的市場誘惑讓曾經不重視城市燃氣和工業直供的中石油、中石化等巨頭紛紛捲入了民資、港資、國資雲集的下游市場。

近年來，隨著西氣東輸二線開始建設，圍繞廣東和廣西等市場的競爭尤為激烈，因此國家發改委在2011年底發佈了《國家發展改革委關於在廣東省、廣西自治區開展天然氣價格形成機制改革試點的通知》。該通知強調，價格主管部門要規範省內天然氣管道和城市配氣價格，嚴格控制省內天然氣管網加價，引導天然氣直供，減少中間環節，降低偏高的配氣價格。“他們拿著國家的資源和國家賦予的權力，來做對自己有利的事情。”9月5日，中國城市燃氣分會常務理事彭世尼教授表示：“像中石油這樣的企業，掌握了上游市場，擁有氣源分配的權利，介入下游市場，並且人為形成中間環節之後，很容易就擠壓其他企業的空間，這涉嫌到壟斷。”今年兩會期間， 廣西代表團人大代表劉慶梅、林繁等人提交了《關於天然氣定價機制市場化改革過程中加強反壟斷工作的建議》(以下簡稱《建議》)。這份《建議》認為，近年來國內石油巨頭在天然氣下游開展的並購潮與“新36條”背道而馳，建議政府在天然氣領域打破上下游一體化的壟斷。而在涉嫌壟斷之外，彭世尼還認為，“這種不注重風險管理、不注重投資回報的盲目拓展下游市場，未來肯定會出現大問題。”事實上，記者在採訪期間也從中石油崑崙利用內部人士了解到，崑崙利用在拓展過程中，往往很多承諾無法兌現，而在設備採購等過程中也存在一定的問題，這些都導致了崑崙利用在擴張過程中成本無法控制，導致企業處於虧損狀態。

當然，對於中石油而言進入下游市場又是其謀求擺脫天然氣板塊虧損的重要戰略舉措。據悉，2012年上半年中石油進口中亞天然氣104.5億立方米、液化天然氣23.1億立方米，兩項總計虧損約226億元。而要扭虧，介入到尚有巨大空間的下游市場成為中石油更為迫切的任務。

然而，在面對旗下旗艦企業出現問題、燃氣板塊發生震蕩的情況時，中石油的“燃氣帝國”夢想還能否實現？
18 : greatsoup38(830)@2012-09-25 23:36:13

2012-9-25 HJ
...
估值可望逐步提升從現有業務看，石油生產仍佔40％，但已放緩，天然氣將成為增長動力，LNG 仍待積極發展，日後增長強勁，短期以天然氣管道輸氣及天然氣銷售為主。可以預期的， 是天然氣佔比將由目前的60％ 持續上升， 石油將由目前40％逐漸下降。市場形勢是對石油股評價較低，原因包括開採風險、價格波動及稅項的影響，因而P╱E在10 倍以下，而天然氣業務的評價較高，通常P╱E 在20 倍或以上，昆侖暫以天然氣管道為主，而北控（392）亦擁有北京天然管道股權40 ％（但不涉及石油開採），其P╱E達20倍。

昆侖現價13.6 元， 往績P╱E17.3 倍，低於其他燃氣股，是受石油業務所影響，但預期石油業務所佔比例將會下降，因而昆侖的P╱E將會逐漸提升，其業務發展方興未艾，且有母公司作為後盾，在同業中的優勢是可以肯定的，未來數年的增長相當強勁，股價表現雖因配售而一度低沉，現已完全消化，回復舊觀，應逢反覆吸納，看好中長線。

戴兆
19 : greatsoup38(830)@2012-11-10 17:29:46

http://www.blogger.com/comment.g ... 6928560572230934669
  Ching兄，街外錢，不用客氣！大家之前幾天都挺堅定，對此等好股堅定有好報。

  燃氣股，最近好像很多人開始提及了。

  2012年11月5日下午5:51
Blogger ching 提到...

  多人品題的股份要特別小心乎?哈!

  有分析認為135屬行業中游位置的供應商，市場對定價及利潤率的了解不多，甚難評估真實價值，集團有一半盈利來自上游石油業務，由於儲量不足，油井老化等問題，令這一半的盈利能見度不足。

  請教洞人兄點睇以上講法，係咪都係龍頭1193略好?不過135可能有機會染藍.....

  2012年11月5日下午7:44
Blogger 山頂洞人 提到...

  Ching兄，認同135比1193更難評估，不光因其原有的原油業務，連天然氣價格等的變動也會使它相對敏感得多，因此其未來盈利狀況，就算專業的研究員，恐也得不斷跟蹤和修正。不過這未足以否定其投資價值，主要是給人的認知較模糊一點吧。不過越能對未來的業務和盈利有把握的，我們作為投資者買入或持有便自然會相對安心一點、有底一點，因此作為投資標的，1193會感受得實在一些。然而這似未能肯定到底哪一家企業未來的增長潛力更高。因此，若有足夠餘錢，兩家都持有未嘗不可；若不想煩，偏重簡單明瞭的風格的，單持有1193便可。

  135的市值是1193的三四倍，短中線染藍的機會不低，不過從長線的角度看，倒未必是一個值得特別考量的因素……我倒是想猜估一下，到底目前一千來億市值的135他朝升五倍成為六千億市值的速度更快一點，還是三四百億市值的1193升五倍變一千六七百億的速度更快一點……

  2012年11月5日下午10:12
20 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:29:45

咁破頂法, CALL 又唔係, PUT 又唔係
21 : GS(14)@2012-12-09 00:41:24

咁唔做野得唔得?
22 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:42:27

21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽
23 : GS(14)@2012-12-09 00:42:49

22樓提及
21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽


呢隻同Prada入硬恆指啦
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:43:52

23樓提及
22樓提及
21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽


呢隻同Prada入硬恆指啦


PRADA要等上市２年
25 : GS(14)@2012-12-09 00:45:24

好似都差唔多啦?
26 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:46:41

25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股
27 : GS(14)@2012-12-09 00:47:11

26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


邊隻可以取走呢
28 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:48:00

27樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


邊隻可以取走呢


1913->330
29 : GS(14)@2012-12-09 00:51:47

咁135可以換走乜呢?
30 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:54:06

29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT
31 : GS(14)@2012-12-09 00:54:39

30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜
32 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:55:47

31樓提及
30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜


S&P 500
33 : GS(14)@2012-12-09 00:56:17

32樓提及
31樓提及
30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜


S&P 500


不如Wilshare 5000
34 : mannishmark(26310)@2012-12-09 00:56:51

26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...
35 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:58:25

34樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...


267 點會走, 中信整體上市,

都唔知佢點玩注資
36 : GS(14)@2012-12-09 00:58:57

267 應該無的啦
37 : mannishmark(26310)@2012-12-09 01:00:02

35樓提及
34樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...


267 點會走, 中信整體上市,

都唔知佢點玩注資

咁又係,中信個大名...
38 : Clark0713(1453)@2012-12-09 01:00:13

2600 機會大。
39 : mannishmark(26310)@2012-12-09 01:01:24

38樓提及
2600 機會大。

如果係,咁佢會唔會係入左之後最快俾人踢既藍籌?
40 : lcta(34996)@2012-12-09 01:05:08

39樓提及
38樓提及
2600 機會大。

如果係,咁佢會唔會係入左之後最快俾人踢既藍籌?


http://zh.wikipedia.org/wiki/恒生指數

數碼通好似年半


2001年6月1日
剔除數碼通電訊

1999年12月6日
加入數碼通電訊
41 : greatsoup38(830)@2012-12-19 00:13:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121218332_C.pdf
自願性公佈
印尼BENGARA-II項目終止
茲提述昆侖能源有限公司（「本公司」）就收購CGB2已發行股本之70%（CGB2擁有Bengara-II生
產分成合同（其年期為三十年）項下合約權利及權益中不可分開之100%參與權益）於二零零六
年七月十日刊發之公佈（「該公佈」）以及本公司於自二零零六年至二零一一年期間之年度報告
中就Bengara-II生產分成合同之合約區域之勘探工程狀況作出後續披露。本公佈所採用詞彙應
與該公佈所界定者具有相同涵義。
根據Bengara-II生產分成合同，勘探階段於二零一一年十一月三十日屆滿。本公司及CGB2自
二零一一年四月起已積極與BPMIGAS（乃根據Directorate General of Oil and Natural Gas of The
Ministry of Mines and Energy of the Republic of Indonesia成立之國家石油及燃氣規管機構）進行
磋商，以進一步將勘探階段延期兩年。
儘管本公司及CGB2持續致力與BPMIGAS對有關進一步延期進行磋商，然而，於二零一二年
八月二十四日，BPMIGAS向CGB2發出函件，聲明Bengara-II生產分成合同已自二零一一年十
一月三十日起屆滿，但其上述函件並無詳述理由。
本公司已就Bengara-II生產分成合同屆滿向印尼法律顧問尋求意見，且獲告悉，根據適用印尼
法律及Bengara-II生產分成合同，BPMIGAS並無責任於緊隨首六年勘探階段後另行授出超逾
四年延期之延續勘探期。鑒於印尼法律顧問之意見，本公司已決定不再申請／要求Bengara-
II生產分成合同延期。
42 : ant2012(35387)@2013-01-02 04:00:17

請問135如何看? 現價是否太貴?
43 : greatsoup38(830)@2013-01-02 21:21:48

42樓提及
請問135如何看? 現價是否太貴?


都是慢慢升那隻
44 : ant2012(35387)@2013-01-02 22:03:45

尚有上升空間？
45 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:06:52

44樓提及
尚有上升空間？


不過會慢d，基金左d股是咁
46 : ant2012(35387)@2013-01-02 22:19:55

45樓提及
44樓提及
尚有上升空間？


不過會慢d，基金左d股是咁


謝謝
47 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:53:45

135
http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013013001.pdf
48 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-02 23:07:03

135 2012年全年盈利不可能少過70億
上半年都賺35億
下半年先係用氣高峰期,加上今年北京地區天氣特寒,12月24日用氣量更加係歷史新高
下半年油價又平穩,LNG銷量又大增
諗唔到下半年有比上半年差既理由
全年賺過80億我都唔會覺得驚奇
49 : greatsoup38(830)@2013-03-22 01:25:57

135
盈利增20%，至62億，債一般
50 : swhhui(30578)@2013-03-22 17:29:17



如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)
51 : greatsoup38(830)@2013-03-23 13:59:04

50樓提及


如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)


美化左少少盈利?
52 : swhhui(30578)@2013-03-25 11:00:29

51樓提及
50樓提及


如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)


美化左少少盈利?


是的
53 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:45:49

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013032201.pdf
昆仑能源(135.HK) 三驾马车齐头并进 (增持)
            
             2013-03-22
54 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:50:57

2013-04-05 HJ
...
經去年配售集資後，儘管昆能的固定資產已增137 億元，淨負債仍減37.7 億元至120.81 億元，借貸316.73 億元，現金195.92 億元，其財務安排是增加借貸40.98 億元而保留大量現金，相信用於發展所需。市場認為，去年配售集資102 億元，或將用以等待中石油再度注資，這種可能性不容抹煞。

昆能的發展意向毋庸懷疑，以氣代油的目標相當清晰，此為發展重點，而輸氣管道已在提供龐大利潤，並且在發展中，可以預期盈利持續增長，值得注意的是該等業務增長可以相當強勁，只是石油業並不明朗而已，可能對整體增長帶來攤薄壓力，假若可以將石油業務向中石油換取天然氣業務，則昆能的表現將會更佳，不知中石油是否有此考慮，以使昆能成為真正的上市天然氣旗艦。

昆能現價16.38 元，P╱E19.6 倍，息率1.4％。

筆者認為，對其評價不在於往績，應集中於展望，相信中長線的表現，仍可令投資者滿意。

戴兆
55 : lemonwongwong(33038)@2013-05-24 00:34:15

但佢息率太低。。。好想入佢但又有些猶豫
56 : greatsoup38(830)@2013-07-27 11:55:13

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 2abc45373fe844c006b


文章由 一個老散 » 週五 7月 26日, 2013年 8:05 pm
上次加氣價後135一路大跌，今日傳中石油又加氣價，135又大跌。
佢的管道輸氣收費唔係上游來氣加加固定比嗎？照計上游價高或低對佢應無影響喎？即係假設上游價無論1.8或2元，佢都係固定收0.2咁計，咁應該加加減減對佢無影響格。至於下游部分業務，同其他城市燃氣一樣，應可轉嫁給非居民用戶，咁應該係無大影響播，點解每次上游加價，佢都跌得咁甘o既？



文章由 investdaily » 週五 7月 26日, 2013年 9:45 pm
氣價升用量跌...
57 : MrYeung(15476)@2013-08-20 20:19:54

135
http://www.e-capital.com.hk/repo ... 0-bdf1-be9814138912
58 : greatsoup38(830)@2013-08-23 01:05:45

135

持平賺34億，輕債，採油收入下降
59 : ak47(37204)@2013-08-27 22:40:46

不是注資,而是換人。
60 : greatsoup38(830)@2013-08-31 17:58:58

2013-08-30 HJ
...
昆侖致力發展天然氣業務，並沒有新增石油項目，因而受產量及價格所限制，去年同期，石油的稅前盈利佔40%，天然氣佔60%，最新的比例則為25.5%及74.5%，是反映天然氣的發展。

昆侖的目標是以氣代油，於接收LNG 進行加工，現在液化能力為578 萬立方米╱天，在建LNG加工廠10 座，預料明年完成後，每天液化能力可達2000 萬立方米。現在加氣站390 座，累計已推廣LNG 汽車53000 輛。氣化長江項目亦進入實質性階段，於內河水域已改造LNG 船舶24 艘，新建雙燃料動力船舶2 艘，在建LNG 加氣躉船2艘。此外，仍在推進LNG鐵路（青海格爾木─西藏拉薩）的相關工作。

以氣代油的概念，需要多方面配合，LNG 購自海外，中海發展（1138）已與中石化冠德（934）合資訂購6 艘LNG 船舶（耗資117億元），自然需要加工廠及加氣站，當然要有車船使用。LNG 較柴油便宜及環保，但看來昆侖於推進以氣代油，仍需政策的鼓勵配合。據報，LNG 動力船舶標準將於下半年出台，將有助於加氣站的建設，據專業估計，至2020 年將有1 萬艘新建內河LNG 動力船，連同現有內河船的改造，前景可以樂觀。問題是設施與需求的配合。

石油比重降有利估值

昆侖為中石油的上市天然氣旗艦，配合國家的清潔能源政策，以氣代油，涉及車、船及火車，目前的安排已遍及北京、重慶及廣州等城市，以至江蘇保定，於新疆地區亦安排4間LNG 加工廠，山東及湖北亦有設備，海南亦有LNG 儲備庫以提升供應能力。

昆侖的市盈率低於其他燃氣股，筆者早已指出是受石油業務所拖低，兩者市盈率相差10倍以上，現在石油業務所佔盈利比重逐漸降低，理論上市盈率應逐漸提高，以昆侖的各項條件看，如不受石油業務影響，估值應不低於其他燃氣股。

近期股價較為波動，上月天然氣加價後，股價波幅達30%，是市場觀感問題，擔心加價後影響銷量，大行的言論亦左右表現，但以氣代油是既定政策，況且氣價仍低於油價，實在不可能因加價多少而影響銷售。

至於多位高層辭職，現在看來，可能在醞釀時已有人獲悉其事，以致當時波幅特大，辭職事件已公開，股價仍受壓力，基本上不影響經營，但若影響發展進度，可能性存在。

事已至此，短期預測並無意義，但前景依然是可以樂觀，於股價喘定及事態明朗後，留意收集機會。

戴兆
61 : amazingrick(36737)@2013-09-02 23:53:28

http://www.yicai.com/news/2013/08/2971675.html

昆仑能源掌舵手李华林被查 “以气代油”战略或放缓
作者 徐沛宇来源: 第一财经日报 时间 : 2013-08-29 04:36

昆仑能源前董事长李华林被调查，股价昨天报收10.880港元，下跌13.51%，花旗银行下调昆仑能源评级至沽售，目标价9.9港元。
昨
天，昆仑能源（00135.HK）收盘报10.880港元，下跌13.51%；同时，花旗银行下调昆仑能源评级至沽售，目标价9.9港元。
对于公司前董事长李华林被调查一事，昆仑能源上下要么三缄其口，要么毫不知情；而业内最担心的是，李华林在昆仑能源一手制定的战略是否会因其被调查而放缓。
昆仑能源是中石油集团天然气中下游业务唯一的上市平台，近年来发展迅速，也被视为中石油未来盈利的重要板块。受益于天然气销售的快速增长，该公司去年获得收入达329.53亿港元，同比增长27.16%，净利润为65.18亿港元，同比增长15.96%。
被调查前，李华林是昆仑能源十多年来发展的掌舵手。2001年，李华林出任昆仑能源执行副主席兼董事总经理，2005年成为行政总裁，2007年1月被委派为昆仑能源董事会主席；同年11月，李华林又出任母公司中国石油天然气股份有限公司（601857.SH，00857.HK，下称“中石油”）副总裁，并于2009年出任该公司董事会秘书及授权代表。
在李华林掌管昆仑能源的过程中，2007年授出的管理层激励期权曾经受到较大争议。当年1月，昆仑能源授出8000万份的管理层激励期权，身为董事会主席的李华林拥有2500万份，行使价为4.186港元，昆仑能源年报显示，李华林已行使上述期权。
业内人士预计，李华林通过行使期权获利超过1亿港元；同时，质疑称昆仑能源这类依赖大股东资产注入的国企不应该发起如此的股权激励。
不过，李华林以及昆仑能源的管理层并未因为期权被质疑而受到任何动摇，其对昆仑能源的掌控仍然固若磐石，并且由于昆仑能源业绩向好、盈利增长迅速，李华林成为中石油系统内备受瞩目的新生代高管。
目前，天然气业务是昆仑能源最主要的收入来源，去年，来自天然气分销业务的收入占昆仑能源总收入的比例已达到81.56%，同期，其天然气销售量为48.18亿立方米，天然气销售收入为135.51亿港元，同比增长47.5%，税前利润为19.56亿港元，同比增长40.52%。
“以气代油”是李华林所主导的昆仑能源最重要的发展战略，在这一战略下，昆仑能源大力兴建加气站、LNG加工厂和进口LNG接收站，现在已成为国内拥有加气站和LNG加工厂最多的公司。
但是，其实李华林力推的LNG战略在中石油内部和外部都遭到了一些不满，而在他接受调查之后，昆仑能源的发展战略能否一如既往？
“李华林大刀阔斧推进LNG的步伐可能会因此而放缓。”卓创资讯分析师王晓坤对《第一财经日报》记者说，中石油目前正在梳理天然气上下游的业务，希望通过昆仑能源积极布局天然气的一体化，李华林离职后，该公司正在建设和未来计划建设的一些项目可能会存在较大变数。
62 : sunjcom(1601)@2013-09-07 21:48:32

李華林崑崙能源帝國

　　周遠征

　　隨著原中石油集團董事長、國資委主任蔣潔敏，原中石油股份副總裁、崑崙能源董事局主席李華林、原四川省人大副主任郭永祥的落馬，加上之前已經被調查的中石油崑崙天然氣利用有限公司原總經理陶玉春，在石油石化系統內部一直勢力龐大的“勝利油田系”被迅速削弱，幾人之中，除蔣潔敏之外，李華林的地位十分突出。

　　李華林秘書“出身”。9月1日，一位與李華林共事多年的中石油權威人士向記者表示，李華林長久以來地位牢靠，在中石油及其之前主政的中油香港、深圳石油、崑崙能源等中石油系企業中，一直擁有強勢話語權。

　　從2001年，李華林自擔任深圳石油實業公司董事長開始，進入了十餘年仕途的風光期。在其主政期間，中石油下屬企業與包括浙江金帝聯合控股集團(下稱“浙江金帝”)在內的民營企業建立合資、合作關係。而在國家審計署、紀檢部門對其下屬陶玉春的調查過程中，浙江金帝也位列其中。

　　打工皇帝的帝國

　　2007年1月，李華林被委派為崑崙能源董事會主席，成為崑崙能源的掌門人。

　　相對於中石油股份公司(0857.HK)兩萬多億元人民幣的營業額，崑崙能源(0135.HK)200多億元人民幣的營業額只是一個零頭。

　　然而，執掌崑崙能源多年的李華林卻享受著令人羡慕的高薪。中石油股份公司2012年報並沒有顯示擔任副總裁、董秘的李華林的薪酬情況。但據崑崙能源的公告，彼時擔任崑崙能源董事會主席的李華林在2012年薪酬高達1228.7萬港元(約合969.5萬元人民幣)。這一薪酬已經超過了2012年擔任中石油股份有限公司副董事長兼行政總裁的周吉平的年薪(1128萬港元，約合890萬元人民幣)。

　　《中國經營報》記者查閱從2001年以來的崑崙能源(原名中油香港，2010年3月22日正式更名，以下統一以崑崙能源替代中油香港)的公告獲悉，2001年1月18日，時任崑崙能源執行主席和董事的張如椿辭去董事及執行董事職務，李華林隨即成為了執行副主席兼行政總裁。

　　張如椿出自勝利油田，在勝利油田諸多的高層幹部中，並不是特別顯眼。但是從勝利油田一則介紹幹部成長經歷的檔案中顯示，張如椿在蔣潔敏之前就成長為勝利油田副總經濟師。對於張如椿的其他履歷情況，香港交易所披露歷年來的崑崙能源相關公告中也未有更多涉及。

　　而在勝利油田成長的張如椿卸任之後，同樣具有勝利油田背景的李華林成為又一位在崑崙能源擔任高層的勝利油田系“領導”。

　　2007年1月，李華林被委派為崑崙能源董事會主席，成為崑崙能源的掌門人。

　　從2001年~2012年，任職崑崙能源的李華林薪資逐漸攀升。從最初的100萬港元到150萬港元(2001年到2003年，其年報中並無高層明確的薪酬數字)攀升到2012年的1387.2萬港元。如果以2001年到2003年均為150萬薪金來計算，加上後面每年的準確薪酬，李華林在中油香港任職期間獲得薪酬高達1億港元。

　　此外，2007年，李華林以及執行董事張博聞等崑崙能源高管獲得了8000萬股管理層激勵期權，其中李個人即掌握2500萬股期權，當時行權價格4.19港元/股。2012年這筆期權到期時，公司股價最高已升至17.32港元/股。如果行權，李華林將從中獲得巨大收益。

　　直到今年8月，已經擔任中石油集團公司(系中石油股份有限公司母公司)副總經理、黨組成員的李華林依然牢牢掌控著崑崙能源。
63 : sunjcom(1601)@2013-09-07 21:49:08

神秘公司浮現

　　審計署審計顯示，海南中海深海養殖科技開發有限公司最終虧損了兩億多元，導致了國家財產的重大流失。

　　而在李華林擔任崑崙能源行政總裁期間，他還兼任深圳石油實業公司董事長。

　　2012年3月20日，李華林的老搭檔、曾經擔任深圳石油實業公司總經理的陶玉春(2008年8月，陶玉春出任由深圳石油實業為基礎組建的崑崙利用總經理)被有關部門控制。而在此前，審計署的審查中，多項問題不但指向了陶玉春，也涉及李華林。

　　一位知情人士透露，陶玉春在任職總經理期間，對李華林言聽計從，尤其是前期，對李華林安排的人員也予以了重用，而在重大決策上也主要聽從李華林的指示。這位人士還表示，後期陶玉春雖然與李華林有些矛盾，但是公開場合從不提及李華林的問題。

　　接近國家審計署的權威人士透露，審計署在2011年9月對崑崙天然氣利用公司(2008年在深圳石油實業公司基礎上組建)審計期間，掌握了陶玉春的一些違法問題，其中部分問題直接涉及李華林：深圳石油實業公司在海南有一家重點投入的企業海南中油深海養殖科技開發有限公司。工商登記資料顯示，該公司於2003年12月23日在海南省工商行政管理局註冊成立，註冊資金10409萬元。海南中油深海養殖科技開發有限公司在海南臨高、陵水、三亞、廣東湛江建立了深水網箱養殖基地，“開發藍色國土、建設海洋牧場”是公司的宏偉目標。一位參與該項目的原深圳石油實業公司人士透露，李華林引入了一家名不見經傳的民營企業進入了海南中海深海養殖科技開發有限公司。記者查詢獲知，浙江金帝是該企業的參股方。

　　審計署審計顯示，海南中海深海養殖科技開發有限公司最終虧損了兩億多元，導致了國家財產的重大流失。浙江金帝在海南中海深海養殖科技開發有限公司虧損後，還致函深圳石油實業公司，要求賠償其損失。知情人士透露，在陶玉春主導下，深圳石油實業公司最終支付了該公司2000萬元。接近國家審計署的人士表示，國家審計署清查深圳石油實業公司時也發現這一重大問題。

　　記者查詢公開資料發現，2005年浙江金帝參股了海南中海深海養殖科技開發有限公司。對於相關事項，記者在9月5日與浙江金帝相關人士進行了聯繫，但是由於浙江金帝董事長盧斯侃在出差，截至記者發稿時止也未能獲得明確答覆。

　　公開的信息顯示，2005年4月浙江金帝還參股了崑崙能源旗下的華油天然氣股份有限公司。華油天然氣股份有限公司是崑崙能源控股的能源企業。截至2012年底，公司註冊資本為10.41億元人民幣，資產總額為106億元人民幣。

　　浙江金帝參股華油天然氣之後，成為中國為數不多的能進入國內能源開採業的民營資本之一。公開資料顯示，浙江金帝董事長盧斯侃還出任了多年的華油天然氣董事長。目前，浙江金帝持有華油天然氣19.67%的股份，浙江金帝董事長盧斯侃繼續擔任華油天然氣董事。

　　目前浙江金帝已經擁有7家全資或控股子公司，4家參股公司。中石油系的崑崙信託也為其多次操盤信託產品。
64 : 寧采臣(25759)@2013-09-07 23:15:12

LM
65 : MrYeung(15476)@2013-09-30 20:57:41

http://www.e-capital.com.hk/repo ... 5-9f2a-0b534a37cdbb
135
66 : VA(33206)@2013-11-03 22:07:36

http://www.fullermoney.com/conte ... rategy28Feb2013.pdf
67 : MrYeung(15476)@2013-11-14 20:49:49

135
68 : Clark0713(1453)@2013-12-17 12:13:18

#135

<匯港通訊>   據內地《財新網》報導指，昆侖能源(00135)新任主席兼執董溫青山被要求
協助調查，包括前中石油(00857)董事長蔣潔敏等的高層腐敗案。
69 : VA(33206)@2013-12-17 12:19:55

停左
70 : andyiyee(44061)@2013-12-17 16:56:34

董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley
71 : lemonwongwong(33038)@2013-12-17 17:15:12

good chance to buy at good px
72 : greatsoup38(830)@2013-12-17 23:27:24

andyiyee在70樓提及
董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley


真是好大劑
73 : lemonwongwong(33038)@2013-12-18 00:26:04

greatsoup38在72樓提及
andyiyee在70樓提及
董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley


真是好大劑


最好跌到10元樓下...
74 : VA(33206)@2014-02-14 20:00:02

香港个股：昆仑能源称哈萨克斯坦业务占税前溢利一成，货币贬值将影响收益
2014年 2月 14日 星期五 17:15 BJT
路透香港2月14日 - 专注于液化天然气(LNG)终端业务的昆仑能源有限公司 周五称，来自哈萨克斯坦业务贡献占公司税前溢利约一成，因此该国稍早将其法定货币贬值将对公司的汇兑差额帐户及2014年整体综合收益可能产生一定影响。

昆仑能源指出，哈萨克斯坦国家银行稍早宣布将该国法定货币贬值，幅度达约19%

另一家在中国、哈萨克斯坦及加拿大从事油田服务的华油能源集团 此前亦预警，哈萨克斯坦货币大幅贬值，可能对公司2014年度收入产生一定影响。

美国缩减买债规模对新兴市场货币造成压力。随着最大贸易伙伴俄罗斯的货币贬值后，哈萨克斯坦国家银行于2月11日宣布将该国法定货币坚戈（Tenge）大幅贬值19.3%，美元对坚戈的兑换基准价从前一日的1比155.5调整为1比185。

昆仑能源为为中国石油 子公司，该股今天收报13.44港元，过去一个月跌逾2%。（完）

欲浏览上市公司发布于香港联交所的公告，请点选:(http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N20140214305_C.pdf) (记者 梁慧仪; 审校 林高丽)
75 : GS(14)@2014-02-16 16:06:14

135
76 : greatsoup38(830)@2014-03-21 15:47:55

135

盈利降1%，至61億，重債
77 : greatsoup38(830)@2014-03-30 17:30:42

2014-03-29 HJ
....
投機味濃短線波動

昆能致力於LNG 以氣代油，接卸LNG 後，加強陸上生產與供應，去年中已投入營運加工廠9 間，液化能力每天578 萬立方米，此為去年中期數據，最近數據則為每天578 萬立方米，即近期並無加工廠完成，只稱在建加工廠10 間，其中2 間於2014 年內投產。

另一方面，已建成加氣站600 座， 累計推廣LNG汽車8 萬輛，已在長江及京杭運河等水域開展LNG 船舶先導性試驗，看來以氣代油的業務推進仍需加速。

昆能去年股價的波幅，反映其P╱E 由20 倍反覆回落至13 倍，是中石油人事問題的打擊，市場對此頗為敏感，亦形成大量投機活動，業績亦對股價增添壓力。石油業對昆能的影響暫難避免，但所佔盈利比率在下降中，未來的期望，是燃氣增長，所佔比率提升，石油比率則下降。目前燃氣P╱E在20 倍以上，石油P╱E則在10倍以下，混合計算，不易尋求合理P╱E。

假定燃氣P╱E 應值22 倍，石油只值8 倍，以此推算，昆能的P╱E 應值18 倍，但股價往往無合理價，不妨將石油貢獻剔除，以現價13 元計，昆能P╱E 是21.9 倍，仍低於燃氣同業，是不合理的表現，連同石油計，現價P╱E 是15.3倍，可說是偏低。

中石油人事問題未出現前，昆能的P╱E已低於燃氣同業，這是中石油燃氣的旗艦，前景肯定看好，但實際又受石油業績所影響，如昆能可將石油業換為燃氣業，相信有更佳表現，只可惜大市在動盪中，即使已考慮到問題，亦非改革時機，事態不明朗，管理層不敢動議，不求有功，但求無過，目前的形勢，昆能的P╱E 高低以及股價是否合理，暫時並非管理層的課題。

昆能股價偏低可以肯定，但亦無肯定的合理價，股價波動，投資買賣增加；股價偏弱，稍有不利，向下的動力即大增，市場是看勢買賣，跟紅頂白，目前自然以淡倉為主，短線投機味濃，變動難料。長線應是看好，但持有者肯定須要承受股價波動的風險，未來的展望，主要關鍵是人事問題明朗化，在此之前，不應以常理推斷。

戴兆
78 : GS(14)@2014-05-15 12:45:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140515/news/ec_ech1.htm



【明報專訊】中國政府提倡國企改革，大型國有油企身先士卒，中石油(0857)日前宣布將淨值近400億元(人民幣．下同)的西氣東輸東部管道資產放進新公司，然後把新公司全部股權掛牌轉讓。不過，據悉中石油不一定把全部股權轉讓，市場流傳兩個方案，包括可能由「自己人」買回部分股權，亦有可能參照以往拆售的模式，引入第三方參股共同經營。


中石油周一宣布，擬在上海設立全資子公司(名為中石油東部管道有限公司)，隨後將所持東部管道公司100%股權通過產權交易所掛牌轉讓。





截至去年底，相關資產的總資產值為916.3億元，扣除負債，淨資產值為389.5億元。然而，據悉中石油未敲定最終的出售方案。

或引入第三方參股

雖然該公告聲稱擬把東部管道公司全部股權掛牌轉讓，但有中石油相關人士稱，「由於轉讓股權的交易將公開進行，所有國內資本都可公平參與，中石油相關單位參與交易都符合市場規則」，意味有可能只對外轉讓部分資產，剩餘的由自己人買回。

不過，亦有分析員引述中石油內部人士稱，去年拆售二線的西部管道資產，是以成立合資公司的方式，對方出錢，中石油出資產。

今次拆售可能會參照去年的模式，以合資公司方式引入第三方資本。

如果上述兩個方案屬實，意味中石油此次的改革並非如市場所理解般開放，集團亦有意取回東部管道公司的部分資產，不欲全失控制權。另一方面，中信泰富(0267)以收購母公司全部資產的方式，讓中信集團實現混合所有制，但昨日公布配售股份名單，大部分都是國有資本(見另稿)，與引入民營或外國資本的改革原則有所偏離。

無論如何，中石油若完成是次轉讓股權交易，西氣東輸的所有管道資產將不再由中石油壟斷。集團在日前的公告中沒有清楚表明把哪些資產放進東部管道公司。而據中石油相關人士對本報稱，相關資產包括西氣東輸一線，以及西氣東輸二線由寧夏中衛至上海及廣州的幹線、支幹線及相關聯絡線。

西氣東輸管道資產 解除壟斷

交銀國際油氣分析員吳菲稱，這無疑是把二線所有的東部管道都放進去，而且集團早在前年及去年先後拆售西氣東輸三線及二線的西部管道資產，這次交易後，所有西氣東輸管道資產都將解除壟斷。

明報記者 廖毅然
79 : GS(14)@2014-09-28 20:54:30

盈利降18%，至29億，重債
80 : GS(14)@2014-10-16 23:27:47

換殼人
81 : qt(2571)@2014-10-17 06:55:39

換殼人 ? 呢隻都要賣殼? 財技多吧.
82 : GS(14)@2014-10-18 00:31:59

qt在81樓提及
換殼人 ? 呢隻都要賣殼? 財技多吧.


已經賣左啦
83 : GS(14)@2014-10-29 23:59:38

搞LPG
84 : Abcdez(45458)@2014-11-30 13:45:42

呢隻我好重下，想問下其實股價低係咪有利注資，咁母公司可以換多D股？
謝謝！
85 : greatsoup38(830)@2014-11-30 13:58:58

都可以咁理解的
86 : Abcdez(45458)@2014-11-30 14:37:10

greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


Thanks ching, even not put in assets, at least hope it will remove mining/digging oil.
87 : Abcdez(45458)@2014-11-30 14:44:14

greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？
88 : greatsoup38(830)@2014-11-30 21:49:56

Abcdez在87樓提及
greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？


用氣太方便了
89 : Abcdez(45458)@2014-11-30 23:19:17

greatsoup38在88樓提及
Abcdez在87樓提及
greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？


用氣太方便了

Seems like the only energy which is similar efficient if not more efficient than fossil fuel more more clean. Except it is not as competitive as middle east. For natural Gas related stocks. If you have to choose, you think 135 or 2688 better? Thanks!
90 : greatsoup38(830)@2014-11-30 23:50:51

一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀
91 : Abcdez(45458)@2014-12-01 00:18:43

greatsoup38在90樓提及
一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀


Chow Pked, oil is messy. 135 inefficient now, so 857 can get it cheaper.
2688 put in lose money assets, if it is bad, main shareholder win, if it is good, it also adding in low price, also win.
Both company main shareholder play all.
Actually 135 seems doing fine except LNG and Oil Mining.
2688 no follow, but just suddenly become from one of the most high PE large cap to lowest large Cap natural gas stock(forward 14pe)
92 : Abcdez(45458)@2014-12-01 00:18:54

greatsoup38在90樓提及
一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀


Thanks Ching!
93 : DragonGirl(40332)@2015-03-11 17:16:14

等佢出業績最後一跌？！穿7！
94 : greatsoup38(830)@2015-03-12 00:14:40

DragonGirl在93樓提及
等佢出業績最後一跌？！穿7！


等他橫行左先
95 : GS(14)@2015-04-01 19:17:25

虧損降33%，至46億，重債
96 : greatsoup38(830)@2015-08-14 16:46:07

2015-08-11 HJ
昆能盈利大降 無復當年勇   

昆侖能源（00135）是中石油（00857）屬下上市旗艦，其業務分為四大類，但除了天然氣管道外，其餘業務均受壓力，甚至錄得虧損，石油價格下跌，除打擊勘探及生產石油外，已禍及天然氣若干業務。

昆侖上半年股東應佔盈利19.21億元，較上年度同期的31.71億元下跌12.5億元（39.4%），每股盈利23.8仙，慣例不派中期息。公司傳統業務是勘探石油與生產，現有拓展至天然氣各方面，母公司中石油注入北京天然氣管道權益60%，是能源業務擴散之始，現有遍及天然氣輸道及銷售，亦經營LNG接收站，並加工LNG以作銷售，致力於以氣代油且開展LNG進口貿易。

勘探及生產石油業位於中國、南美、中亞及東南亞等地，期內生產8418千桶，按年上升0.19%，其中位於中東的合營企業增加18.66%，其餘各地均有不同程度的減少，平均實現原油價格每桶47.01美元，較上年度同期的87.8美元下跌40.79美元（46.46%）。該等油田產量逐年遞減，開採成本持續上升，已致力於優化方案，單位操作成本按年每桶已降3.04美元。而油價下跌，銷售收入降51.27%（14.58億元；只計控制產量3450千桶，不計聯營合營的4968千桶），EBITDA下降73.62%，至4.5億元，淨虧損1.33億元，上年度同期淨利潤8.44億元，聯營及合營公司的貢獻為1.21億元，按年下跌87%。

天然氣銷售（包括LNG加工），銷售量35.17億立方米，按年減少2.17%，收入124.87億元，減少9%。LNG銷售增10.7%，至13.67億立方米，投運加工廠維持12座，在海南的LNG儲庫已試運行，接卸能力每年達30萬噸，已成功接卸2.52萬噸，有利於當地的供應。EBITDA 9.19億元，按年跌40.2%，淨虧損9800萬元，上年度同期淨利4.94億元。

LNG接收站位於江蘇及大連，期內氣化量共22.17億立方米，較上年度同期減少26.1%，收入則跌26.9%，中石油透過兩個接收站進口，期內減少進口。EBITDA 6.99億元，跌27.9%，淨利潤1.44億元，減少33%。

管道成唯一增長點

天然氣管道業務，上半年輸氣量160.9億立方米，增加6.46%，收入66.9億元，增長11.4%。其中由北京天然氣管道輸氣156.94億立方米，增長6.8%，佔總輸氣量的絕大部分，其他管道規模不大。再說，輸往北京氣量則增25.7%，當地燃煤發電改為燃氣發電，應有幫助。EBITDA 57.8億元，增長14%，昆侖佔60%，應佔淨利潤約20.1億元，增長17.4%，是四項業務中最佳，也是唯一的增長點。

石油價格下跌，削弱天然氣的經濟性優勢，社會經濟放緩，亦影響需求，昆侖並非經營城市管道供氣，只是類似批發性質。LNG於加工後供應油氣站，現於中石油的全國2萬餘個加油站選擇適用油氣兩用的加以改造，以配合國家的以氣代油政策。去年底LNG車輛10.5萬架，未有最新數字提供，推廣以氣代油，除須要車輛改造外，亦要加氣站配合。

昆侖預計下半年能源需求較上半年為佳，政府對天然氣價格整體改革有利於行業發展，昆侖的策略將以降低成本、優化業務結構以及培育增長點為主，但若以昆侖按此策略發展，只是長遠之計，暫時未能抵消油價的負面因素，除非是中石油注資，去年曾傳注資已予否認。如注資，有利之處是資產可以即時作出貢獻，中石油人事變動後，策略如何，並不明朗，注資之說仍待觀察。

石油勘探及生產對昆侖業績影響至為關鍵， 2013年的貢獻逾30億元，佔盈利62%，期內已虧損7400萬元，而天然氣管道則佔盈利的全部，由於只是輸氣，受設施所限，不可能大幅增長（除非增加設施），即使下半年銷氣量增加，今年業績下跌也難避免，至於是否繼續惡化，看油價而定。

天然氣前景長遠看好

長遠而言，天然氣前景是看好，但昆侖條件特殊，不宜與一般燃氣銷售股比較，昆侖似有優勢，只是中石油旗艦的吸引，其石油勘探仍然存在，至少短期不利。如看好石油，不如看好中石油，如看好天然氣，應選擇中國燃氣（00384）。昆侖2013年高價是16.6元，現價只是7.01元，期望回復當年勇，有待各項條件改善。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能盈利大降 無復當年勇
97 : kobe bryant(28492)@2015-09-11 14:59:55

仲有無人COVER呢隻?
TURN AROUND 未? 燃氣比重大左好多..

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201508061137_C.pdf
98 : greatsoup38(830)@2015-09-12 23:59:35

呢隻似無運行
99 : greatsoup38(830)@2015-11-27 00:31:06

135整合和857業務
100 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:44:43

注入昆侖燃氣
101 : GS(14)@2016-01-11 01:56:32

2016-01-04 HJ昆能獲注資 中線可看好   

昆侖能源（00135）向中石油（00857）收購昆侖燃氣全部股權，消息已傳出1年多，直至去年11月，昆能已訂立意向書，12月28日終於達成協議，待相關監管機構審批及獨立股東批准後，昆燃將成為昆能全資屬公司。

收購代價為148.27億元人民幣，相當於179.98億港元或23.22億美元，代價將以人民幣或等值的港元及美元現金支付，並以過渡期權益調整，中石油集團佔昆能股權61.76%，收購屬於關連交易。於2015年9月底，昆燃的評估值為158.27億元人民幣，預計將分派特別紅利予中石油10億元，即收購代價按估值計。由訂立收購協議至完成收購日的過渡時期，權益由中石油承擔或享有，過渡期前後賬面資產值或升或跌，代價將作出調整。

可解同業競爭

昆燃為中石油原負責城市燃氣及液化石油氣（代工LPG）銷售業務的專業公司，銷售包括LNG（壓縮天然氣）。LPG化工產品以至城市天然氣項目投資，業務遍及20多個省市自治區的100多個城市，於2014年底，控股城市燃氣項目超過100個，已鋪設支線及城市管網共計2萬公里，連成各類LNG加氣站200座，各類使用者超過500萬戶，並設有80多個LPG分銷項目。2014年銷售天然氣84億立方米；天然氣輸氣量8億立方米，以及銷售LPG約591萬噸。

昆燃註冊資本85.6億元人民幣，2014年盈利7.23億元，較上年增加4.5%，2015年首9個月盈利8.22億元（如由此推算全年約為10.9億元），2015年9月底資產淨值113.32億元，收購P?B1.31倍，收購P?E（往績）20.5倍，預期13.6倍。收購代價支付方式是第一期支付30%於完成收購日支付，其餘延期支付，於完成收購後6個月內支付30%，餘下40%於完成收購1年內支付，延期支付款項按人行1年期貸款利率支付利息。昆能於2015年6月底的現金及等價物為157億港元，長短期借貸305.83億港元，淨借貸為148.83億港元，淨借貸權益比率19.8%，完成收購後將增至43.8%。

昆能目前業務，包括天然氣管道輸氣、LNG（液化天然氣）接收及加工、天然氣銷售，以及石油勘探及生產。業務遍及能源上中下游，昆燃則側重終端業務。兩者業務有若干意義重合，若干資產有重複建設，完成收購後可解決存在的同業競爭，理順業務管理，整合終端業務，利於發揮協同效應。

完成收購後，昆能將為中石油於天然氣終端綜合業務唯一投資融資主體及營運平台，繼續尋求發展終端業務，計劃拓展天然氣發電等業務領域，於適當時機逐步退出石油勘探與生產業務，最終專注發展天然氣終端綜合企業。

昆能的石油勘探及生產，本為傳統業務，其後中石油注入輸氣管道及其他業務，而油價急跌，油田產量逐年遞減，開採成本則持續上升，2014年石油貢獻已銳減30%，2015年上半年且現虧損1.33億港元，油價急跌牽連燃氣銷售，而中石油進口LNG下降，使接收LNG的貢獻也減退，天然氣銷售（包括LNG加工）更現虧損9800萬港元，各項業務中，只有輸氣管道的輸氣量增加6.8%，至156.94億立方米，昆能佔股權60%，應佔盈利增長17.4%，至20.1億港元，整體業績下跌39.4%，至19.21億港元，2015年下半年業績仍受相當壓力，主要是油價續跌，已低於上半年實現平均價每桶47.01美元。

有助業務發展

石油勘探及生產，不特影響昆能業績，亦拖低市場評價，這一問題一直存在，以石油業風險較高，因而昆能的P?E亦低於燃氣股。收購完成後，石油所佔比例降，評價應有所提升。昆能表示將逐漸退出石油業，相信並非短期事。如能由中石油承受，效果更佳。而中石油注資並非對昆能救亡，畢竟昆能仍在獲利中。此次注資，是正常商業活動，最多只是協助昆能發展，並不是什麼照顧，如說照顧，至少收取若干昆能新股作為部分代價，以減輕其債務負擔。

所收購的昆燃，按首三季業績折為年計，2015年增長達50%，明顯勝於昆能今年的業績預期下降，收購應於2016年上半年完成，將為昆能帶來重新增長的動力，特別是其後將拓展至天然氣發電業務，預期有利於銷售。

股價方面，因消息早已傳遍多時，亦為此炒了多轉，消息證實反而刺激不大；加上市勢平淡，燃氣股亦非當炒，影響昆能的表現，實則並未反映收購的效益，但作為中線，可於反覆中吸納，短線可能只在反覆。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能獲注資 中線可看好
102 : GS(14)@2016-01-20 22:51:38

盈警
103 : GS(14)@2016-03-19 00:48:43

盈利降98%，至1億，債一般
104 : GS(14)@2016-03-19 22:02:02

@北京茶壶 @贺奕博 Justin @haha @杨饭
135昆仑能源的投资价值

专注于天然气中下游的公司。公司的业务范围涵盖石油勘探开采，天然气传输和加工、分销。部分投资者把135更多的看作是石油勘探和开采公司，有失偏颇。从公司各板块总资产的比重看，135很明显专注于天然气运输、接受和分销。
这三项占了总资产的73%，而勘探开采（4%）加LNG处理（16%）才占了20%。着眼长期，天然气运输、接受和分销是具备一定的天然垄断性质、现金流非常稳定的业务。
估值

盈利能力最强的板块是天然气管道运输。先看这个板块值多少钱。
2015年陕京线贡献了HKD11.61b的EBITDA。扣除大约HKD2.35b的税，还有我估计的大约HKD1b的维护性资本开支，陕京线大约贡献了HKD8.26b的现金流 – 这是可持续的现金流入，当然不包括扩张性的资本开支。
1 陕京线现在的利用率大约是86%，离饱和还有3-4年。接近饱和的时候，估计净现金流贡献还会在HKD8.26b基础上增加HKD800-900mn，最终达到HKD9.1b每年。

保守估算，以HKD8.26b为基础，永续折算给9%的贴现率，假设没有任何成长，陕京线的企业价值EV大约HKD92b。扣除约HKD3b的债务，陕京线的权益价值约HKD89b。昆仑拥有的60%价值约HKD53.4b。

这个HKD53.4b反映了什么假设呢？

1， 量不再增长（实际情况至少还可以增长3-4年）；
2，9%的贴现率（很高的贴现率，考虑到这种稳定和垄断的业务）；
3，价格稳定（大家自己拿主意，我没有水晶球，但是我认为会稳定）。

现在135的总市值才HKD5.05b，连60%的陕京线都抵不过！
再看看其他还有什么资产。
其他板块资产账面价值HKD71.2b；公司总负债HKD37.8b，简单相抵，其他板块的权益价值大约HKD33.4b。注意这个数字已经是低估的，因为一部分负债归于陕京线的40%股东，还有一部分负债在计算陕京线权益的时候已经扣除。我估计其他板块权益账面价值大约HKD40b。这港币400亿的权益都是白送的！
再看看还有什么新资产会在未来几年进入135

1.   收购昆仑燃气。RMB14.8b现金收购，没有任何股权稀释。昆仑燃气2015年税前利润大约RMB2b，扣除25%的税，收购价格大约是10x市盈率。2015年昆仑税前利润增长约30%（具体原因未知），是个ROE约10%的资产。现在借款利息大约4%，收购10%回报的资产（且没有考虑任何未来成长），无疑是非常划算的。昆仑燃气收购大约1H2016完成。
2.   陕京四线2017年完工。四线已经决定要重新上马，资本开支RMB16.8b，大约300亿立方米输气量，几乎等于现在三条线的总量的80%。这将大大增强输气管道的盈利能力。
这两项扩张都是以现金进行。大约300亿的资本开支，相当于昆仑现在3年的经营性现金流入。这说明1）昆仑不会面临非常高的负债；3年后昆仑的净负债率大约才最多30%；2）未来3-4年，昆仑自己产生的现金流入都会有非常好的用途，要么还债要么投入管线这种高质量资产。高质量的再投资机会是很多公司都缺乏的。

我估计5年以后昆仑的市值将接近1500亿。市场将在2年后重新意识到昆仑是一片大白马。现在500亿的港币，保守估计2年有一倍涨幅。对于群友来说，两年一倍不算太多，但是如果有高度信心，可以在这个股票上多配置一点。
105 : GS(14)@2016-03-31 14:52:43

2016-03-25 HJ
昆能購輸氣管道有利勿過淡   

昆侖能源（00135）去年的業績進一步惡化，不只限於石油業務，天然氣銷售亦受到株連，盈利大幅倒退，而股息比率則大幅提升，相當於盈利的353%。雖然末期息下跌70%，仍勝於純利跌幅97.55%。

多項業務仍獲利

昆侖2014年起業績已受壓力，但多項業務仍錄得盈利，去年的石油勘探與生產及天然氣銷售（包括加工）均現虧損，股東應佔盈利只有1.37億元，每股盈利1.7仙，派息6仙。

去年總收入下跌13.3%，稅前盈利跌58.79%，股東應佔盈利跌97.55%，但EBITDA只跌30.28%，並未計國內兩個油品項目的撥備16.79億元。

哈薩克斯坦自由波動滙率造成當地貨幣兌美元持續貶值，帶來股東應佔滙兌損失18.81億元，如將兩項視作特殊項目，則去年核心盈利應為36.97億元，較上年減少34%。

勘探與生產業務仍左右其業績，油田位於中國、南美中亞及東南亞以至中東，除中東合營企業銷量增加9.64%外，其餘各地均有不同程度減少，總銷量1675萬桶，減少0.77%，平均每桶售價43.01美元，較上年的84.47美元大跌49%；收入則減51.6%，稅前虧損38.79億港元，上年錄得稅前盈利23.02億元，虧損主要源自滙兌損失及項目減值。

天然氣銷售量72.56億立方米，較上年減少6.46%，收入248.34億元；稅前虧損3.78億元，上年錄有盈利10.82億元。

此項目包括天然氣銷售利潤4.9億元（上年利潤14.2億元），以及LNG加工虧損8.68億元（上年虧損3.38億元），其策略是以氣代油，而期內以LNG計，銷量只增0.86%，國際油價低位動盪，天然氣替代柴油的經濟優勢降低，以致業績滑落。

LNG接收站的氣化量減少23.4%，只有39.68億立方米；收入14.9億元，減少25.3%；稅前盈利4.04億元，跌近50%，反映天然氣市場供過於求，LNG進口量同比下降。大連接收站二期建設完成，正在調試，江蘇接收站二期已成功試運行，增加接卸能力。

天然氣管道去年輸氣量339.78億立方米，較上年增加10.7%，收入140.43億元，增幅相似；稅前盈利93.8億元，增長15.2%。

主要由中石油北京天然氣管道輸氣329.33億立方米，增長9.92%，佔輸氣量96.9%，其餘管道比例甚低。儘管昆侖佔北京燃氣管道只是60%，但仍是最大而唯一錄得增長的來源。

以氣代油待發揮

去年底昆侖淨債務121.42億元，較上年減少26.6億元，淨債務總權益比率為17.3%，淨債務淨權益比率則為24.7%。昆侖除去年盈利大減外，賬面仍要承擔非業務性的其他損失，主要為滙兌損失41.77億元，因而淨權益降至491.23億元，每股權益下跌7%，至6.08元。

昆侖過去的概念是以氣代油，但政策性推行緩慢，加以油價急挫，氣價的優勢下降，未來的展望，相信此概念仍待發揮，依然以管道輸氣為主，此業務較為獨特，估計去年氣價維持。

去年底，昆侖與中國石油（00857）訂立協議，並於2月獲股東批准，將以148.27億元人民幣收購昆侖燃氣全部股權，收購P?B1.308倍，2014年P?E20.5倍，2015年業績未有透露，如按截至9月止的業績推算全年，則較2014年增長逾50%，如此推算成立，則收購P?E約13.5倍，暫時只是估計。

中石油燃氣旗艦

昆侖燃氣為中石油在天然氣終端利用業務唯一於融資主體及營運平台，2014年底在100個城市燃氣項目已鋪設管網2萬公里，各類CNG加氣站200座，各類用戶逾500萬戶，並有LPG分銷項目80個，銷售天然氣84億立方米及LPG 591萬噸，輸氣量約8億立方米。

未來的意向將專注於發展天然氣終端綜合利用業務，計劃拓展至天然氣發電業務，並積極穩妥地逐步退出勘探與生產業務，這是重要戰略指引。

未來的發展，收購需要增加借貸，使債務比率上升，中石油無意收受新股作為部分代價，是否配售集資並不明朗，但以現狀論，收購仍有利於業績及每股盈利，特別是退出勘探與生產業務，在原油價格能夠大幅反彈前退出，集中於燃氣業務，有助於提升評價，解決石油與燃氣混合的問題，作為中石油的燃氣旗艦，應獲較高評價。

昆侖股價受業績影響而下跌，隨後又回升，畢竟收購輸氣管道是有利，近期油價反彈後仍穩，不宜過於看淡，現有的勘探及生產油田項目，始終有牽累，如可退出，或將脫胎換骨；但未知何時實現。短期只在炒上落，明顯好轉則待客觀條件配合。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能購輸氣管道有利勿過淡
106 : greatsoup38(830)@2016-05-28 18:21:33

不做了
107 : GS(14)@2016-07-14 17:23:26

建議發行人民幣3,350,000,000元於二零一九年到期
按1.625厘計息之美元結算可轉換債券
108 : greatsoup38(830)@2016-07-24 18:03:29

2016-07-19 HJ
昆侖乏利好因素難反彈  

昆侖能源（00135）發行可換股債券，市場反應敏感，當日即跌9%，而且是裂口下跌，成交大增。早前大行對此已評低，再有發行可換股債券消息，使跌勢加速。

3年人幣債憂貶值

昆侖發行本金33.5億元人民幣債券，3年期，息率1.625%，以美元結算的可換股債券，換股價為7.13港元，較市價6.2元溢價15%，換股價已固定，可換為股價約5.447億股，相當於擴大股本後約6.32%。發行價為本金的100%，以美元結算，到期亦以等值美元贖回。債券條款並不複雜，但貨幣則涉及人民幣、美元及港元，本金為人民幣，以美元結算，亦以美元贖回，換股價則為港元，但已對換股價固定。

人民幣貶值是令人關注，特別是3年長，變動難料。不過，昆侖賬項以港元為本位。按換股價的固定滙率0.8625元人民幣兌1港元計，此項債券約以38.84億港元入賬，如人民幣滙率有變動，以港元記賬的債券亦須調整，但並不重要，因為換股價滙率已固定，如到期贖回則以美元支付，而港元與美元掛鈎，滙率變動有限，債券最初入賬額38.84億港元，相當於5億美元，這是贖回的全數，與最初收款相同，3年內人民幣滙率的變動，如對賬項有影響，只是暫時性，債券結果是換股或贖回，不會產生明顯的滙兌盈虧。

至於可換股債券股後流通股數增加， 並非即時出現，目前昆侖每股賬面資產值6.08港元，換股價為7.13港元，不會對每股資產攤薄。比較上，以市價溢價15%作為換股價，即視作未來3年股價只升15%，似未如理想。但換股價的釐定與息率應一同考慮，高低是見仁見智。可以參考的，昆侖去年發行5年期優先票據5億美元，息率是2.875%，同時發行另一筆優先票據5億美元10年期，息率是3.75%。

昆侖去年底協議收購昆侖燃氣，這是中石油（00857）全資公司，負責城市燃氣及LPG銷售專業公司，2014年已鋪設支線及城市燃氣管網逾2萬公里，涉及120多個省市自治區及地級城市，建成LNG加氣站200座，各類客戶超過500萬戶，並有80多個LPG分銷項目。2014年天然氣銷售84億立方米、天然氣輸氣量8億立方米及銷售LPG 590萬噸，綜合資產淨值113.32億元人民幣，2014年純利7.23億元人民幣，2015年首9個月8.22億元人民幣。昆侖以148.27億元人民幣（179.9億港元或23.22億美元）收購，已於今年6月中完成，並已付第一期代價約30%，相當於53.6億港元，餘數約126億港元（有待滙率調節），將於6個月內支付，按人行公布1年期貸款利率支付利息。

去年底，昆侖存現金及現金等值項目117.71億元（港元．下同），可以應付收購第一期的53.6億元。而長短期借貸239.13億元，即淨借貸121.42億元，於支付收購第一期款項後，淨借貸應為175億元，按總權益計，借貸比為24.9%，按昆侖應佔權益計，借貸比率35.6%，如計及6個月內再支付收購餘款，淨借貸為301億元，借貸比率分別為42.8%及61.3%，借貸比率相當高，有改善必要，集資是需要，只是市場對條件不接受。於集資後，淨借貸仍達263億元，仍未見明顯改善。

勘探產業應加速執行

昆侖去年業績大跌約97%，只有1.37億元，主要是石油勘探與生產的打擊，產油只是微減；而油價大跌需要對資產減值16.79億元；哈薩克斯坦的堅戈兌美元貶值，帶來損失18.81億元。另一方面，天然氣銷售亦減6.46%，銷售LNG只是微升，以氣代油的進度未能配合。但天然氣管道輸氣量則增10.7%，業績增15.2%為主要生利來源。今年的表現；收購的昆侖燃氣可提供半年貢獻，是新增的盈利，石油價格雖已回升，但至今僅與去年上半年相似，此所謂滙率變動及資產減值而定。天然氣價格在調整中。而主業的管道輸氣收費傳將降低，此為政策風險，令人憂心。

昆侖已啟動處量勘探與生產業務，但未有時間表，如能加速切實執行，可降低風險，評價可以提高。此次集資引致下跌，不應與上市集資有關，而是在弱勢中引發對其他不利因素的反應。集資公布後連跌3天共跌6%，昨天收報5.85元，相信只能小度反覆，不易明顯反彈。

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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 昆侖乏利好因素難反彈
109 : greatsoup38(830)@2016-08-19 07:53:47

盈利增5%，至21億，重債
110 : greatsoup38(830)@2017-01-27 07:05:03

中期票據
111 : GS(14)@2017-02-22 11:07:33

國際原油價格於 2016 年一直處於在低位震盪狀態。此外，受到國內外經濟增速放緩
的影響, 本公司預期液化天然氣市場的復蘇將較之前的預測更為緩慢。有鑒於此，
本公司對本集團旗下天然氣分銷板塊的資產（「相關資產」）進行了減值測試。根
據管理層的初步評估,本公司有可能針對相關資產計提減值虧損約人民幣 30 至 40 億
元（「減值虧損」）。減值虧損仍有待確定及審核。減值虧損一經確認，將反映於
本集團於截至 2016 年 12 月 31 日止年度（「2016 年財政年度」）之綜合財務報表。
預期 2016 年財政年度之本公司股東應佔溢利將因而較截至 2015 年 12 月 31 日止年
度經重列比較數字1有所下滑。
由於減值虧損屬非經常性的非現金損益項目，因此計提減值虧損雖然會減少本集團
2016 年財政年度的盈利，但並不會對本集團的經營現金流產生影響。本集團將繼續
實施成本控制策略，並通過技術和管理創新提高經營效率，加快構築相關業務相互
支撐的一體化運行優勢，以應對經濟環境對本集團業績造成的不利影響。
112 : GS(14)@2017-03-31 13:14:21

盈利增90%，至42億，重債
113 : GS(14)@2017-09-14 03:05:42

簡化架構
114 : GS(14)@2017-09-14 04:13:02

盈利增5%，至21億，重債
115 : GS(14)@2018-03-21 16:03:15

盈利增225%，至43億，重債
116 : GS(14)@2018-05-19 03:18:44

進行增資的理由及裨益
董事會（包括獨立非執行董事）認為，增資是基於下述原因進行，且符合本公司及股
東利益：首先，慶港公司、濱海新能及吉港公司近年來經營業績較差且持續虧損，
增資將實現對慶港公司、濱海新能及吉港公司的股權重組。完成後，該等公司之資
產、負債及財務業績也將不再綜合計入本公司之綜合財務報表，有利於改善本公司
業績表現；其次，該等公司均存在長期閒置或低效運營的液化天然氣工廠資產，股
權重組完成後，可實現過剩產能自本公司賬面資產之剝離。
117 : GS(14)@2018-11-07 07:50:28

本集團於中國從事天然氣銷售、LNG加工、LNG接收站業務及天然氣輸送
（「天然氣業務」）。本公司之附屬公司、聯營公司及合資企業亦主要於中國、
哈薩克斯坦斯坦共和國、阿曼蘇丹國、秘魯共和國、泰王國及阿塞拜疆共和國
從事勘探及生產原油及天然氣業務。
為響應國家關於積極推進天然氣開發利用，加快天然氣産供儲銷體系建設，促
進天然氣市場協調穩定發展的要求，本公司獲悉中國石油進一步調整完善其天
然氣銷售管理體制（「管理體制」）。根據管理體制，中國石油的天然氣批發
分銷業務在中國石油天然氣銷售分公司項下運營，終端零售業務在本集團項下
運營，中國石油的批發分銷和終端零售業務實行“分別經營、分賬核算”。
管理體制完善後，本集團作爲中國石油天然氣業務發展的融資平臺和投資主體
的定位不變，作爲中國石油的天然氣終端零售業務運營管理平臺的定位更加清
晰，依托資源優勢和協同效應，本集團天然氣銷售業務發展戰略將得到進一步
加强。
誠如本公司的2017年年度報告及2018年中期報告所披露，本公司致力把握在中
國天然氣市場的發展機遇，把有利的內外部環境轉化爲做大、做强、做優的發
展優勢，全面發展壯大其天然氣終端零售業務。本集團預期可通過管理體制完
善，進一步優化業務發展機制，與中國石油天然氣業務實現協同發展，進一步
提升本集團天然氣終端零售業務之運營效率，並提升本集團的整體市場競爭力
和品牌影響力。有關管理體制調整符合本集團的整體業務策略及未來發展計劃，
並符合本公司及其股東的整體利益 。
本公司希望強調，截至本公告日期，本公司並無就天然氣業務發展戰略形成任
何有關將本集團的天然氣業務資產或權益轉讓予任何其他方的意向或建議。本
公司從管理、運營和財務角度均能夠獨立於中國石油及其緊密聯繫人經營業務。
於本公告日期，中國石油爲持有本公司已發行股本約61.76%的控股股東。中國
石油集團主要從事石油及天然氣相關業務，包括：(i) 勘探、開發、生産及銷售
原油及天然氣；(ii) 煉製、運輸、貯存及銷售原油及石油産品；(iii) 生産及銷售
基本石油化工産品、衍生化工産品及其他石化産品；及(iv)輸送天然氣、原油及
成品油，以及銷售天然氣。
118 : GS(14)@2019-01-16 02:43:53

茲提述昆侖能源有限公司（「本公司」）日期為二零一七年十二月二十九日的公告
（「該公告」）以及日期為二零一八年一月二十二日的公告，內容有關 CNPC
International (Kura) Ltd.（「CNPC Kura」）與本公司訂立之股權轉讓協議，據此，本
公司（作為賣方）同意將本公司所持有之 Fortunemate Assets Limited（「目標公司」）
的 100% 股權轉讓予 CNPC Kura （作為買方）。除本公告另有界定者外，本公告所用
詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
董事會謹此宣布，根據股權轉讓協議的條款，如果其項下所列條件在股權轉讓協議簽
署日一週年的週年日（除非買賣雙方另行同意）（「最終截止日」）前未能得以滿足
或獲得豁免，股權轉讓協議不影響各方在協議終止前已享有的權利的情況下將自動終
止。有關股權轉讓協議項下的先決條件，詳情請見該公告「股權轉讓協議 - 6.先決定
條件」一節所載內容。
於二零一八年十二月二十九日（即最終截止日），鑒於股權轉讓協議項下的若干先決
條件尚未得以滿足或獲得買方和賣方豁免，股權轉讓協議自最終截止日自動終止。在
股權轉讓協議項下的出售事項終止後，本公司仍繼續持有目標公司 100％股權。
119 : GS(14)@2019-01-27 22:09:08

988、135同1250 主席搞LNG合營
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272371
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