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福布斯：上市之後，你和阿里有沒有不一樣的感覺?

馬雲： 我們的心態沒有變，否則壓力真大。其實如果因為上市，整個心態就變了，一點好處都沒有，對年輕人尤其沒有好處。就像過年吃了頓飯，然後該幹什麽還幹什麽。要看我們的定力。

你看彭蕾余額寶去年面臨的那些壓力。15年來，別人總是小看了我們的抗擊打能力。其實覺得我們阿里最厲害的地方，是我們被人捅了很多刀，外面看起來光鮮，但其實是有很多內傷的。

阿里上市的頭一天晚上，我們合夥人在一起，昨天晚上他們吃完飯，喝完酒，都想去幹活，這就是責任。

其實客觀地講，我們都沒有想到會走到今天。我們也沒準備走到今天，我們沒有心理準備。也不應該走到今天，我們這些人的能力是被拉長的，不是說你馬雲很牛，牛成那個樣子。

我們是被逼成這個樣子的，你已經到了這個上面了，你沒有choice(選擇)。有人說，阿里很有耐心，堅持了15年，哪是耐心，沒有選擇呵。不是(笑到)最後。

客觀講(上市)只是阿里的第一個里程碑，後面還有許多看不到的麻煩，或者說你們看得見的不光鮮的東西。

福布斯：過去一年，微信是不是給阿里造成了很大的麻煩?

馬雲： 我覺得微信是一把好牌，但是打爛了。這跟打牌是一樣的，你手里的好牌，不能對方出個4你就砸上去，你一定要打擊到對方要害部位。

我們是春節提前三天回來，春節之後，我們就完全想清楚了。其實在前面一段時間，我們只是亂了一下。之所以亂了一下，是因為一夜之間好像世界上所有的人都在。。。。好像我們要死了似的(眾笑)。

我們回來複盤了一下我們6年前做的戰略決定和選擇，直到今天，大家進一步明確，我們沒有走錯路線。只是外面發生了變化，就象今天(阿里上市)一樣，不是我們變了，而是外面對我們的看法發生了變化。

我們還是應該走我們自己的路。只是我們沒有變，當外面開始變化時，騰訊開始下臭棋了。

騰訊收購的所有的案子，其實老百性都看得懂，這就錯了。戰略就像買股票一樣，如果老太太都開始買股票了，一定有問題，如果老太太告訴你該買這個，還是該買那個，那就出問題了。憑什麽我們過去的15年做的事人們都明白，而我們的收購就不明白了?問題是他們做了微信之後，所有的收購和兼並，我們都知道他們想幹什麽，這就錯了。也許我們應該理解，老百姓不應該理解。

對方手里那麽好的一手牌，當然我們手里的牌也不錯。其實今天的格局是四五年前已經定了的，如果四五年前有過選擇，APP出來、無線出來、雲計算出來，我押什麽，我押雲計算。

你微信出來又怎麽樣，我還押雲計算，只是微信出來的時候，我們緊張了下，然後我們再調整，這就是我們要走的路，沒什麽緊張的了。我們過了春節兩個星期就(調整)回來了，其實騰訊內部也可以感覺出來，微信不是萬能的，阿里也沒有那麽爛。

福布斯：西方對公司的看法，和我們中國對公司的看法，在價值觀上有沒有沖突?阿里在美國上市，說明是願意接受西方這的公司和資本的價值觀體系的?

馬雲：不應該說是沖突，應該說是水平的高底。大家對公司的治理看法不一樣。其實美國人對公司治理的看法，與網上傳的，完全是兩個概念。

他們擔心的是國家政策，擔心的是組織架構，他們看公司的治理、透明、長期的戰略，這是中國企業的軟肋，不透明，什麽都是老板說了算。

不是我願意接受，我必須接受。如果你這家公司想活得久，就象喝水一樣的，你想喝這水不拉肚子，你喝水必須是幹凈的。因為不是你在喝，你的員工也在喝，你的客戶也在喝，你一不透明，你的員工傻了，你說的和做的不一樣，誰還聽你的。

所以公司需要治理、透明，公司需要文化、人才。今天中國許多的企業還在想，我今天在這里拿塊地，套來套去套這些東西。

福布斯：前些年中概股在透明方面遇到了很大問題甚至危機，你認為阿里在美國上市，是否可以做出表率，起到大哥的作用?

馬雲：這是我們的責任，我們不能代表所有的企業，我們只代表我們自己。為什麽對我們的股票需求這麽大，因為華爾街根本沒有把我們當中國公司。

今天中午吃飯時，那些美國老大們說，我們只是在印度看到了出現世界級企業領袖的公司，如百事可樂和微軟的CEO，都是印度人，沒有見到中國人，今天你們改變了我們的印象，中國也可以誕生世界級的公司，並且已經有了。

我們和他們沒有什麽區別，全球在一個level上思考的價值觀和想法是一樣的。

這是我們的責任，去改變中國概念股，但不是阿里巴巴改變了，中國概念股就會好了。只是我們想證明一點，今天我也跟他們說了，美國也有混蛋公司，中國也有優秀公司，不能說中國來上市的都是垃圾。

他們說，我們從來沒有見過好的，現在他們說我們見到了，我們相信了。CNBC準備了很“刁鉆”的問題，但是我們也沒有什麽隱藏。我認為這是信任。今天融這麽多錢，其實是信任，你想，你不信任他，你會掏錢給他嗎?

而且哥們，一開盤就是90美元!你概念股能概念起來嗎?這個是3000億美元級別的公司呵，哪有這麽大的概念?

福布斯：國內一提阿里都必稱BAT，現在公司市值接近3000億美元，對標的公司會變吧。譬如說谷歌?

馬雲：我們認為我們與谷歌是有距離的，距離在於，我認為他們比我們成熟，他們在一個成熟的市場上，以及在資本主義發展很好的環境里。我以前說過，喬布斯在中國一定死在路上，他還沒出來就被搞死了，但我們到美國來，未必會死掉，但是可能也活不大。

谷歌在全世界是一家透明的公司，谷歌是一家技術公司，它是拓展技術邊界的，我們是用技術拓展商業邊界的，這是我們兩家的差異。

但是不得不承認，谷歌上市這麽多年之後，它依舊保持著創新能力，我們只是今天還算創新，我們上市七八年之後，還像今天一樣，那才叫水平。

所以我認為我們是有距離的，但是我認為在理念上面，我們沒有什麽差異。中國這麽多年來，都看到我們這幫“騙子”、“瘋子”、講話神叨叨的，但是他們從來沒有覺得我是神叨叨的。

我昨天從索羅斯家里出來回酒店，因為路上太堵了，我說步行吧。走在路上有人在喊“Jack! Jack!”轉過身來，發現這是傑克·韋爾奇(通用電器前CEO-編者註)。

我說怎麽這麽巧。傑克·韋爾奇五六年前與我探討問題，我們倆的觀點是一樣的。

他那時剛下臺，他告訴我，所有的人都說，傑克韋爾奇關於價值觀的思考，只能在GE(通用電器)，美國其他企業做不到，更不用說高科技企業和中國企業了，我說，Jack，我們倆都是Jack，我要向你證明，價值觀在中國是可以做到的。

我並不認為我們與谷歌在理念、在對未來的把握、在開放上有什麽差異，但是我們還有整體人才、架構、抗擊打能力。人家4000多億美元是放在那的。

他更加全球化，但是他在中國並不全球化，他愚蠢到會撤出去，說明他經驗還沒有。我們只是還沒有開始，他們已經開始多年了。

福布斯：阿里上市，出了一批很年輕的土豪，他們會任性嗎?會影響阿里的鬥誌嗎?

馬雲：一定會有人這樣的。但我並不認為，阿里所有的人都是這樣。有一個企業領導說，我不願上市，是怕年輕人富起來變壞。你富起來不會變壞，別人富起來就會變壞?!

這是他們的勞動所得，這是他們的運氣所得，只是我們要告訴他們，不要把這些錢財當成他們自己的財富，而是把它當成責任。

但是今天會不會有問題，一定會有問題，我們有兩萬多員工個個都有覺悟，這是不可能的，只是我們這個抗體能抗多久，谷歌今天也沒有七年以前那麽有創新。我們有25000名員工，我覺得我們阿里的員工，絕大部分效率在中國是最上乘的。

大家說搜索引擎百度好，也有人說社交產品騰訊挺好，但是管管機制文化什麽的，我們覺得我們還是有點自信的。其他我不跟你拼，這個我可以跟你拼拼，這是大家看得到的。這是我們這麽多年來打拼下來的。

福布斯：阿里上市了，可能國際投資者會有人問你不懂技術，怎麽領導這麽一個中國的互聯網巨頭公司與美國矽谷巨頭競爭?怎麽和谷歌對標?

馬雲：我和彭蕾都不懂技術，但我們知道誰比我們更懂技術，誰是真正懂技術的。忽悠我們懂技術的人多了，但是我們知道，這個人的心，這個人的思想，是不是我們想要的未來，即拓展商業邊界幫助小企業成長，然後他講出來道理，接下來你就是找這樣的人。不是因為有了技術去找方向，而是因為有了方向去找技術。我們與谷歌是不一樣的。谷歌是有了技術去找方向，當然給它找對了，而我們是有了方向去找技術。這是公的與母的問題。你說公的好，還是母的好?

百度的技術有對手，谷歌比它牛X吧，騰訊的技術，facebook不比它差吧。阿里巴巴的電商技術和支付技術，你在全世界給我找第二家出來!

雲技術這塊，全世界我們拿的是金牌，只是亞馬遜在美國，IT人多，大家都用都知道，中國IT人少，還沒有意識到，慢慢來。這哥們打藍球的，射門怎麽樣?投藍跟投藍比，射門跟射門比。

電子商務這個領域里面，你給我在全世界找第二個人來，一秒鐘能完成3萬筆交易的，再找第二個，沒了!而且距離不是一般的遠。搜索引擎，你跟谷歌比比看。

我個人覺得，沒有技術肯定不行。技術與服務是兩樣都是不能吹牛的東西，這是你的secret weapon，你說我沒槍，我沒必要跑出去(說)我有一把大槍呵，人家早防你了。

阿里什麽時候吹牛自己的技術，但是你去問問業界的看，去問問騰訊的人看，我們有沒有技術?我們崇拜懂技術的，給他們充分的發揮空間。他們是兩家是懂技術的，但與阿里相比，這是兩種不同的文化。

看到懂技術的，我們不要瞎指揮，只要人家朝著我們想要的方向就行，至於說怎麽做，他們就會問你怎麽幹。

我們幾家的技術，我今天自信地講，他們兩家，都是有距離的，我們so far，是世界上最先進的，而且對我們來說，你停十秒鐘交易試試看，他搜索引擎停兩分鐘，一點問題都沒有，突然微信兩分鐘死掉了，你說有問題嗎?

你試試支付寶斷個兩分鐘給我看。(彭蕾：今天做電商做支付做互聯網金融，其實對安全體系的這個技術我相信在中國我們是最好的。但這是我們的秘密，我們從來不說。)

我跟你講，阿里的秘密在這方面，我是永遠不講的。我們一天受到的攻擊是一百多億次，這些小企業在雲上，都是我們幫他們扛的。

福布斯：阿今天的成就，讓你的聲望空前，你如何再認識你本人在阿里中的作用，以及阿里領導層的及未來?

馬雲：如果我馬雲離開這個公司，受的影響大概百分之三十二十，如果李彥宏離開，百度受的影響可能是百分之七十，馬化騰百分之五十到六十。我今天離開，如果一點反應都沒有，那說明我白活了。

今天阿里的味道就在這里，我們比別人思考的早一些，準備接班人，所以我們才有合夥人制度。因為我們要的不是一個人，是一群人。

今年發生了多少事呵。Step down from CEO to take a new position of Chairman(從CEO的位置上下來履新董事局主席)，其實當好主席好難的。我在Learn to be a Chairman(學習當董事局主席)。

陸兆禧在Learn to be a CEO(學習當CEO)。所以我們是青黃不接。我以前當CEO的，現在學當主席，陸以前不是CEO，現在學習當。當了主席之後，才發現主席還有那麽多工作。
(作者|周健工《福布斯》雜誌中文版，福布斯中文網總編輯)

財報巨虧16億，攜程是如何打爛並購這副好牌的？

歪道道 2016-06-25 15:19

在去年收編了藝龍、去哪兒之後，攜程曾一度被斷言將成為BAT之外的中國互聯網第四極。然而， 剛發布的今年第一季度財報卻給了此論調當頭一棒——巨虧16億，與BAT的高利潤相去甚遠。預想中攜程系憑借壟斷地位提高傭金，提升利潤的的局面，已經成為空談。

5年前，面對藝龍、去哪兒，攜程這艘業界航母就已經在艱難地尋求突破和調頭，結果靠資本力量穩固了岌岌可危的局勢；5年後，賴以生存的中國在線旅遊環境卻又發生了根本性變化，PC時代，傳統消費時代的高價、高傭金模式雖然拯救了攜程；但如今，這一模式在移動互聯時代已經沒有了市場。

在這種變化之下，吞並了昔日兩大競爭對手的攜程，面對阿里去啊、新美大這些新對手的崛起，最終並未形成在線旅遊行業一家獨大的局面，反而漸漸將高毛利的在線機酒做成了巨虧生意。這讓曾經意氣風發的攜程，未來之路布滿了荊棘。

虧損同比擴大12倍，攜程陷增收不增利怪圈

6月16日，攜程公布了2016年第一季度財報，以一張“巨虧”的成績單刷屏，這也是去攜第一次並表的財報。事實證明，攜程除了利用去哪兒的財務數據，包裝出了“高增速”與虧損擴大的借口外，並無亮點。

甚至在阿里去啊、新美大等相繼進入機酒市場之後，沒有了資本優勢的攜程，其機酒業務的增長每況愈下，直接進入了虧損持續擴大的下行空間，如果攜程不能及阻止這一問題持續，那麽，在機酒的虧損增幅將會動搖其根基。

今年是攜程在納斯達克上市的第13個年頭。財報顯示，2016年第一季度，攜程凈虧損16億元，相較於去年同期的1.26億元，虧損同比擴大近12倍。其中，去哪兒凈虧損為11億元。扣除攜程占股比例下的去哪兒虧損部分，攜程凈虧遠超5億元人民幣，較去年同期虧損擴大300%以上。

事實上，虧損對於攜程來說已是常事。從2012年開始，面對當時藝龍、去哪兒等勁敵的圍攻，攜程采取了激進的市場策略，運營費用猛增。高投入換來了營收規模的增加，卻並未帶來盈利水平的提高，導致攜程凈利潤持續下滑，最終在2014年第四季度陷入虧損泥沼。而毛利率方面，從2005年的83%一路跌至今年一季度的73%。營業利潤率的跌幅更為驚人，2012年前尚能穩定在30%左右，2014年劇降為-2.43%。今年第一季度，這一數據下滑至-44%，相比之下2015年同期為-8%。

上述略顯殘酷的數據表明，攜程盈利水平已回到上市之前，陷入增收不增利的尷尬局面。一季度16億元的巨虧，加上看不到盈利希望的去哪兒，攜程並購之後的表現著實差強人意。

聯姻變成坑隊友，去哪兒股價市值被腰斬

有媒體曾報道，攜程在並購藝龍、去哪兒之前，在一次沒有攜程在場的行業會議上，有人開玩笑說：“除了攜程以外，我們在座的都是合作夥伴！”除此之外，去哪兒、藝龍與攜程之間的口舌之爭也屢見不鮮。作為領導者的攜程在疲於應對這些攻擊和市場競爭後，簡單粗暴地采用資本手段進行了對競爭對手的並購，而不是通過業務的競爭來引領行業走向新的高度，為其下坡路的來臨埋下了隱患。

在並購藝龍、去哪兒之後，也並未意味著雙方就從對手搖身一變成為了“朋友”。並購一年後，從美股退市，被消費者遺忘的藝龍，現在已被邊緣化。而作為與攜程戰鬥時間最久、被並時間較短的去哪兒，在攜程的管理下，莊辰超出局，航司斷供、持續虧損、內部動蕩，深陷泥潭也已是不爭的事實，這讓攜程的共贏夢支離破碎。

從一季度財報數據來看，更直觀的反應出被攜程寄予厚望的去攜聯姻危機重重。

今年第一季度，去哪兒凈虧損為10.765億元，同比擴大53%；總營收同比增長僅48%，增幅遭“腰斬”，與合並前形成了鮮明對比。公開數據顯示，去哪兒在納斯達克上市後，連續7個季度營收增速超過100%。但在被攜程收入囊中後，“100%”增速卻戛然而止。同時，機酒作為去哪兒的主營業務，收入雙雙下滑。財報顯示，2016年第一季度，去哪兒的機票以及機票相關收入為5.582億元，環比下降12.3%；住宿預訂收入為2.997億元人民幣，環比下降44%。

可以說，自從被攜程合並之日起，去哪兒就沒有過上“好日子”，營收增速大幅下降只是其中一個突出的表現。1月4日，去哪兒迎來了“大換血”，創始人莊辰超和創始團隊的多數成員紛紛離職，導致內部人心惶惶。內憂凸顯的同時，外患突然而至，從2016年新年開始，去哪兒被航司集體“封殺”，攜程卻沒有任何解救動作。受此影響，去哪兒機票事業部幾乎人去樓空。雖然目前東航、國航的態度有所松動，但更多航司依然保持著與去哪兒的僵局。

困境中的去哪兒，還遭遇了攜程的落井下石。今年1月，由於高星酒店市場上有所重合，去哪兒停止高星級酒店自營業務，被迫全部移交給攜程，專註傭金低的低星酒店市場。這不僅直接影響了一季度酒店業績，更導致大部分酒店部門員工紛紛離職。與此同時，新美大、阿里去啊以及途牛等多股力量更是趁勢沖擊去哪兒的酒店業務。

6月15日，同樣聚焦中低端酒店的新美大公布了今年第一季酒店業務的經營數據：第一季度的消費間夜量達到了2600萬，同比增長80%，同時住宿業務的營收同比增長近100%。而從去年12月30日起，去哪兒股價便進入“跌跌不休”通道，從最高點近55美元一路下滑，截至美國東部時間6月17日下午4點收盤報價僅為27.37美元。在股價下跌帶動下，其市值也從最高時的65億美元，跌至目前的35億美元。短短半年，股價和市值均被“腰斬”，可以說，去哪兒在資本市場已經一敗塗地。

壟斷之下的高傭金與競價排名成攜程最大敗筆

借助並購藝龍、去哪兒，攜程完成了機酒的渠道壟斷。然而，攜程的外延式擴張而並未引領行業發展。反而是壟斷質疑和日益增長的高傭金，引發了航空公司和酒店的多番抵制和反擊。

在機票領域，航空公司率先拿去哪兒開刀。從去年開始降低機票代理費，並逐漸歸零，使得不少中小代理商被清理出局，給予去哪兒釜底抽薪式打擊。6月7日，繼南航之後 ，國航、海航、東航等7家航司確定取消原有的國內附加費（Z值）和獎勵代理費（國內後返）。機票代理行業洗牌潮來臨，更多代理商將退出這一市場。這對依靠代理商模式獲利的去哪兒而言，等於收入的半壁江山被切斷。

攜程系的壟斷也激發了酒店業的集體反抗。就在不久前，有業內人士在微信圈爆料，“不少地區的民宿主收到了去哪兒提高傭金的通知，大家紛紛表示去哪兒違反了當初的合同規定，並準備聯合起來進行維權”。而在去年十一前夕開始，去哪兒已經提高了直簽酒店的傭金水平，業界關於攜程系“綁架”酒店漲傭金的擔憂成為現實。這對於日子本就不好過的酒店行業來說無異於雪上加霜。因此，國內不少酒店被迫組建聯盟，抱團取暖進行反擊也在情理之中。

利用壟斷壓迫供應商賺取高傭金，這只是攜程“創收”的一個方面，更重要的是，攜程網利用其平臺，人為地將酒店的好評度轉化成了其控制下競價排名，對攜程的消費者造成了嚴重的誤導。去年，央視就報道了《杭州“金牌酒店”排名：好評全靠傭金》的新聞調查，央視記者在調查時發現，攜程給客人極力推薦酒店存在名不符實、虛假宣傳等問題。有的高級公寓竟是無資質家庭旅館。網上排名高低則要看誰給攜程的傭金更高，而這就變相促成攜程網控制下競價排名。

在這種急功近利的企業理念之下，不僅僅引起供應商的反彈，更是大大降低了消費的用戶體驗，難以產生信任感。在當下擁有更多選擇的移動互聯網時代，攜程的“冥頑不靈”必然會大大降低消費者的重複使用率。

並購企業慘被玩成“空殼”，攜程需反思

攜程雖然是國內最早的互聯網企業之一，但它的成功卻離不開早期在機場、火車站地毯式的會員卡派發活動。2013年10月，由於線下銷售部投入產出比太小，回報率低，地推團隊成為攜程第一個“動刀子”的對象。攜程不僅撤銷了二、三線城市機場、高鐵、火車站、汽車站的地面銷售人員，還重點調整地面銷售和電話營銷部門，裁員數量驚人。

不過，攜程的這一策略並未奏效，而是遭遇了後起之秀去哪兒的步步逼緊逼。除技術領先外，去哪兒地推團隊在低星酒店更是攻城掠地，挑戰攜程最擅長的領域，對攜程形成極大威脅。今年5月，攜程再被爆出裁員風波，攜程總部樓下出現員工討薪橫幅，討薪的原因是攜程在計劃裁撤機票配送部門的同時，引發了勞資糾紛，致員工對此不滿。

此後，又有“Ctirp錢小衛”微博爆料，有人在攜程樓下拉出了“攜程，真黑，憑什麽一天扣我16000元”的橫幅，疑似攜程變相克扣工資。攜程內部形勢可見一斑。

不僅僅是攜程內部員工遭遇裁員問題，被其並購的企業也頻頻遭遇裁員。不但業務萎縮，甚至變成了“空殼”。

早於去哪兒進入攜程體系的藝龍，機票產品團隊成為首批被砍對象。 作者的一位技術朋友和其部門也慘遭淘汰。而去哪兒在並購後，隨著高管離職，員工裁員風波更是不斷，曾經昔日的行業巨頭之一，如今落得如此境地，不免讓人唏噓。

曾經手握一副好牌的攜程，之所以會面臨今日之困局，最根本的原因是由於攜程將競爭對手藝龍去哪兒掌控後，開始將更多精力放在資本市場上，已經難以再有業務上創新的急迫感。聯姻之後，攜程雖然掌控了老對手，但由於戰略失誤，反而讓新美大、阿里去啊、途牛等新生力量獲得了更多的市場空間，並對攜程形成了圍剿之勢。

此次攜程16億巨虧的背後，不僅代表其壟斷地位被逐漸打破，在線旅遊行業迎來新格局，更意味著攜程的並購套路已經徹底失效。面對行業內新生力量崛起與挑戰，攜程未來之路會走向何方？這需要攜程認認真真的反思一場了。

歪道道，互聯網與科技圈深度觀察者，微信公眾號：歪思妙想

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新三板“明星”隕落：現代農裝如何將好牌打稀爛？

原本計劃延期披露半年報的現代農裝(430010.OC)，還是在半年報截止日之前於8月30日發布了公司的中報業績：2016年1~6月虧損額高達1.18億元。有市場人士預計，按照這樣速度虧下去，這家曾經的新三板“明星企業”，今年年內凈資產就將由正轉為負，從而可能成為新三板上首只央企ST股票。

新三板經歷去年爆發式擴張後，部分掛牌企業今年已現業績“大變臉”，引發市場關註。2015年完成8000萬元融資的醫療器械公司楓盛陽(430431.OC)今年上半年的虧損額高達1.88億元，截至6月末凈資產僅剩下1000萬元，一度引起業界嘩然。不過相比現代農裝的“變臉術”，楓盛陽仍略顯單薄。

而現代農裝這家“明星企業”又是如何將“一手好牌”打稀爛的?

“明星”隕落

資料顯示，現代農裝是中國機械工業集團有限公司(下稱“國機集團”)實際控制、中國農業機械化科技研究院(下稱“農機院”)控股的農業機械研發、生產和銷售公司，公司擁有多位院士，代表了我國農業裝備業的領先水平。

2006年公司在新三板掛牌，此後業績持續高速增長，2012年公司年營收達到20億元、凈利潤4800萬元。在新三板掛牌企業中，這樣的基本面表現可謂“鶴立雞群”，自然讓市場對公司轉板的預期頗為強烈。

2012年11月，現代農裝董事會和股東大會先後審議通過了18個月內在中小板上市的議案。2013年12月，投資者們趕在年底之前把資金打入了現代農裝的賬戶中，這是現代農裝最後一次定增，也被認為是現代農裝的Pre-IPO募資。

此次定增吸引了不少知名機構投資者，其中也包括公司主辦券商申銀萬國證券直投部門和證券業大佬闞治東旗下的投資機構。公司以8.1元/股的發行價格募資3.24億元，為當時的新三板掛牌企業的募資規模之最。

不過，公司隨後公布的2013年年報卻讓市場大跌眼鏡，公司從2013年上半年盈利1500多萬元毫無征兆地變成全年虧損6900萬元，並由此進入了業績“自由落體旅程”，2014年公司凈利潤為虧損1.1億元，2015年繼續虧損3.7億元，今年上半年已經虧損1.18億元。市場分析人士不免憂慮，按此目前這樣的虧損速度，現代農裝將可能很快將耗盡剩余2.9億元凈資產，從而戴上ST的帽子。

即使目前賬面反映的虧損似乎也有所保留。2015年11月，證監會就現代農裝應收賬款壞賬準備計提不充分，對於公司予以警告和並罰款。相關公告顯示，公司2013年年報、2014年半年報中利潤總額分別多計約1700萬元和約4000萬元，年報存在虛假陳述。2015年5月，證監會就現代農裝涉嫌違法違規行為，對公司立案調查。不過，截至記者發稿，案件未有進展。

大股東“空手套白狼”

在市場交易和融資功能逐漸萎縮之時，並購重組成為評價新三板市場功能的重要指標，越來越多掛牌企業謀求利用並購重組做大做強。然而，並購卻成為現代農裝投資者的“噩夢”。

2011年底，現代農裝以總價6400多萬元從母公司農機院和個人股東手中收購了中機北方機械有限公司(下稱“中機北方”)70%股權，收購資金來自募集資金;2012年，現代農裝以2.9億元的交易價格從母公司農機院收購洛陽中收機械設備有限公司(下稱“洛陽中收”)100%股權。2011年底，現代農裝僅參股一家公司，但到了2015年底，公司已經參股、控股了9家公司。

有投資者向《第一財經日報》記者透露，按照現代農裝當時在股東大會上的說法，公司上市必須消除同業競爭，需要對母公司旗下的同行業資產進行收購整合，根據有關部門認定的評估值，能夠實現做大做強的目標。

然而，母公司註入進來的資產卻成了現代農裝沈重的包袱。公司年報顯示，2014年，洛陽中收和中機北方分別虧損3700萬元和2500多萬元。2015年，僅洛陽中收、中機北方、中機南方機械股份有限公司(下稱“中機南方”)，以及中機美諾科技股份有限公司(下稱“中機美諾”)四家子公司就帶來2.56億元的虧損，占掛牌企業當年虧損總額的70%。今年上半年，現代農裝9家參股、控股公司繼續全線虧損。

這些“扶不起”的子公司當初並購估值是如何得出的，公司並沒有披露，公司董秘辦對本報記者問詢亦不予置評。

不過，本報記者梳理公開資料發現，在國機集團官網2011年11月17日發布的新聞中有這樣的表述，“根據決定，國機集團將中收總公司委托給中國農機院進行管理;洛陽中收經股權無償劃轉和協議轉讓後，成為中國農機院全資子公司。”這也意味著，農機院在將洛陽中收註入現代農裝的同時，將2.9億元的交易價款悉數收入囊中。

頹勢如何扭轉?

曾經具備主板上市資質的國有高新科技企業，僅幾年時間已淪落為新三板掛牌的“差等生”。領先的科技水平、農業現代化的巨大需求和大幅提高的財政補貼都沒能阻止現代農裝的步步滑落。

統計數據顯示，2015年，我國農機工業總收入突破4000億元大關。不過，作為農機院直屬企業，現代農裝卻身患“三高”：庫存高、應收賬款高和人才流失率高。2016年半年報顯示，公司6月末存貨賬面余額高達12.6億元，其中庫存商品7.9億元;期末公司應收賬款余額5.19億元，其中賬齡3年以上的應收賬款9100多萬元。

公司在2016年半年報中表示，公司農機業務形勢不容樂觀，為了應對持續經營能力的風險和農機制造標準升級，公司將加緊催收應收賬款，主要工作放在清理庫存。不過，在清理庫存方面，現代農裝面臨來自民營企業的低價競爭。由於低端產品同質化嚴重，高端產品又來自德國、日本知名品牌的有力競爭，現代農裝的銷售毛利率從3年前的21%迅速下滑到目前的15%。

公司表示，農機行業創新不足導致行業產能過剩和供不應求交織，此外，在政府補貼方面，雖然今年中央財政安排農機購置補貼236億元，但是低附加值的過剩產品被剔除出補貼目錄，因此公司如果不能增強自身產品技術競爭力，產品將很快處於邊緣化甚至被淘汰。

當然，為了避免ST，要扭轉公司基本面的頹勢，現代農裝和實際控制人也在嘗試改變。此前，2015年公司邀請闞治東作為中小投資者代表進入公司董事會，希望借助這位市場大佬的力量來改變公司連年虧損的局面。

而現代農裝也正計劃擺脫身上沈重的負擔。今年上半年，國機集團旗下的中國一拖集團有限公司(下稱“中國一拖”)作為“白衣騎士”托管了洛陽中收和中機南方，並對洛陽中收增資1.9億元，成為控股股東。現代農裝在半年報中稱，此次關聯交易有利於減輕洛陽中收虧損對公司的業績壓力和償債壓力。

現代農裝在2016年半年報中稱，將統籌制定公司扭虧脫困規劃，措施包括對經營不善的公司逐步退出，實現經營輕裝上陣。另外，公司將會依托母公司中國農機院國家級研發平臺，掌握核心關鍵技術，占據行業制高點。

不過，截至目前中國一拖還未實施向中機南方的增資謀劃，負凈資產的中機北方也仍然沒有找到接盤俠。與此同時，公司一系列人事變動卻帶來了投資者的不安。

今年4月，就在2015年年報公布前，農機院法定代表人、原院長李樹君辭去現代農裝董事長的職務，至今公司董事長的位置仍然空缺。2016年3月，公司副總經理、原中機南方總經理劉廣玉因個人原因辭職。

一位接受《第一財經日報》記者采訪的業內人士表示，現代農裝在技術上和市場資源上都具有優勢，虧成這樣實在令人費解。目前其子公司中只有湖州安達汽配有限公司能夠盈利，想改變被ST的命運並不容易。

為什麽今日頭條捂著直播這張好牌不打？

羅超 2016-09-28 10:44

7月底我在《不需要網紅的資訊直播》一文中斷言直播會成為各大新聞客戶端標配，8月網易高調發布“天網計劃”進軍泛資訊直播，將從自制和PGC兩個維度發力直播，並將之升級為平臺戰略，驗證了我的斷言。各大數據機構排名中的新聞客戶端老大騰訊新聞雖尚未公布直播戰略，但一直在悶聲發力，對直播重視有增無減，其App中直播擁有與新聞、推薦並列的一級入口，旗下個性化資訊客戶端天天快報中直播則與視頻並列存在。

然而，在網易和騰訊兩家都在發力直播時，而移動資訊市場的另一個玩家，今日頭條對直播卻並不上心，這是完全出人意料的。

沒錯，今日頭條對直播不感冒

能夠證明“今日頭條對直播不感冒”的有兩點：

一個是今日頭條老大張一鳴最近的表態，前幾天今日頭條迎來了一年最重要的公開活動：頭條號創作大會，在這個活動上，張一鳴宣布未來一年內將投入不少於10億元扶持短視頻創作者，並宣稱今日頭條已成為最大的短視頻平臺，每日短視頻平均播放量達到10億次。張一鳴在直播大潮中站出來給短視頻撐腰，給了短視頻平臺和創作者很大的信心，畢竟，在直播紅火之後，短視頻就暗淡了一些，短視頻標桿Papi醬也要玩直播了。

另一個是今日頭條在產品層面，直播沒有任何入口，7月在我寫《不需要網紅的資訊直播》一文時，今日頭條視頻菜單下給了“火山直播”一個二級入口，這是一個做秀場的直播平臺，與資訊關系不大。然而到了今天我再看時，這個入口都沒了。沒錯，中國第二大資訊客戶端（QM8月數據），沒有給直播一個菜單，哪怕二級菜單都沒有。今日頭條偶爾會做一場直播，比如Papi醬直播，再比如頭條號創作大會的直播，但奧運會這樣的關鍵直播戰場卻是缺席的，直播並沒有成為今日頭條的重點。

在“千播大戰”的今天，各大新聞客戶端、微博等內容消費平臺，甚至淘寶、京東等電商App都在做直播時，資訊市場的超級獨角獸今日頭條卻不發力，這很反常。

直播這張牌可以怎麽出？

直播很火已無需贅言，眼下直播正處於白熱化競爭，分為三大戰場：

第一戰場是泛娛樂直播，如遊戲、秀場、明星直播等等，這個階段上演了“百播大戰”，花椒、映客、鬥魚等紛紛入場，全民直播。同時也是新老並存，已有不少收割者，9158上市，YY早已憑借著直播賺得缽滿盆滿，這類直播還會不會有新玩家脫穎而出，還有待觀望。

第二戰場是直播+，即電商、資訊、社交、視頻等平臺推出直播頻道，謀求業務與直播的結合，讓直播拉動既有業務。電商直播變現容易，看上去像電視購物又超越電視購物，淘寶、聚劃算、聚美優品等巨頭紛紛入場，備受關註；資訊直播中則有騰訊和網易這兩大玩家，並且都十分重視，憑借直播，用戶活躍數得到拉升，QuestMobile數據顯示騰訊新聞客戶端8月DAU已達到7603萬，網易新聞客戶端則為2369萬，都處於上升之中；社交直播中，微信和QQ還沒發力，但陌陌在去年底做直播之後，這已成為其最大收入來源。直播天然就是一種視頻，因此優土、樂視等平臺發力直播也是水到渠成，並且優勢明顯。

第三戰場是綜合直播，即UGC模式直播，被視作是直播領域的Twitter之戰。美拍是先行者，微博是後來者，這一市場還有微信、貼吧等潛在玩家。不過微博希望最大，畢竟微博就是中國的Twitter。事實上微博二季度財報已將直播放在重要位置，並將之上升為公司級戰略，希望借此實現用戶數的再度攀升，有人說微博市值成功挺近百億美金俱樂部是王寶強之功，實際上乘上了短視頻和直播為主的“內容”概念的東風。

再來看今日頭條最可能加入的戰場，有兩個：一個是直播+，即做資訊直播，與騰訊、網易們競爭；二是綜合平臺，即做什麽都可以直播的UGC平臺，與微博、美拍競爭。就是說，今日頭條要做直播，能夠選擇的方向多達兩個，即可專註於資訊直播，也可做兼容並包的興趣直播平臺，再加上今日頭條手里的30萬頭條號，以及5200萬日活躍用戶（QM 8月數據，今日頭條官方數據是6000萬日活躍用戶），做直播有著很好的牌，或者說直播是今日頭條還沒出的一張王牌。

張一鳴遲遲不出牌究竟為哪般？

今日頭條艱難的二選一

微博可以同時打短視頻和直播兩張牌，但今日頭條就只打一張牌，張一鳴押註在短視頻上。另一個謀求赴港上市的準巨頭（估值50億美元）美圖秀秀旗下美拍，最開始做短視頻的，現在重點做直播。誰押對了？還有待觀望。結局會很有意思，短視頻與直播是一起做，還是二選一，已成為資訊平臺的艱難抉擇。

為什麽張一鳴沒有選擇炙手可熱的直播呢？我想主要有以下原因：

1、今日頭條在資訊直播上沒有內容優勢。

前面說了，今日頭條做直播有兩個戰場可選，一個是資訊直播，與騰訊和網易競爭；另一個是綜合直播，與微博、美拍競爭。如果選資訊直播，正如我之前文章所言，資訊直播是PGC的，不是靠網紅，不是搞娛樂，需要專業策劃，內容深度很重要。而今日頭條嚴格意義上說並不具有媒體屬性，在PGC領域不占優勢。

不論是騰訊還是網易直播均不約而同采取自制+PGC模式。騰訊還投入專業團隊策劃了重量級內容，比如《一個女孩的車站》、《天宮二號發射》等節目都給人留下深刻印象，這些節目是專業團隊操刀策劃、且投入巨資、精心準備而創作的。從數據來看，大部分頭條號更適合做短視頻，今日頭條的模式天生不會重視內容自生產和自策劃，而是重內容運營，邏輯就是“資訊直播需要策劃和自制，而今日頭條不擅長策劃和自制，因此資訊直播沒有優勢”。

2、今日頭條在綜合直播上有戲但時機不成熟。

我一直有一個觀點，今日頭條更像是微博，而不是騰訊新聞客戶端，就是說，它更強調個性化的興趣內容消費，而不只是資訊平臺，用張一鳴的話說是“信息平臺”，想做這樣的平臺的，還有天天快報、UC、百度貼吧等等。因此，如果做直播，今日頭條更可能加入第三戰場，即綜合直播，不只是資訊，而是什麽都可以直播的UGC類直播。

然而，今日頭條眼下更希望用戶刷“碎片化”的輕量級內容，不希望用戶沈浸到某一個內容中如長視頻，直播。短視頻這類內容，用戶刷得越多，才能吃更多“豆子”，才能發揮今日頭條個性化推薦的技術優勢。在長短內容的選擇上，微博跟今日頭條是反過來的：過去是140字內的短內容，現在則突破字數限制，引入更多長內容，如視頻、直播、文章的消費。

這樣看，張一鳴不發力直播邏輯就很清晰了：今日頭條當前值只想做好一件事情，短視頻與直播二選一，短視頻基礎甚好，直播還要從0到1，並且做直播更適合綜合直播而不是資訊直播。不過，做綜合直播，要與微博競爭不說，還與今日頭條當前對短內容的親睞、對個性化推薦的依賴形成矛盾。因為直播整體內容不夠多、優質內容很稀缺，還不需要個性化推薦，個性化推薦只有到內容大爆炸時才有用武之地。

今日頭條終會切回直播頻道

相逢的人會再相逢。

在移動資訊市場，今日頭面對騰訊、網易等對手，以個性化推薦打了出來，然而騰訊推出天天快報並成功做到個性化內容平臺的老二，QM 8月數據顯示天天快報DAU為2112萬。競爭日益激烈的當下，今日頭條似乎無意與資訊客戶端領域的對手們糾纏了，尤其是在直播領域。

然而，鑒於直播是不可或缺卻日益重要的內容形態，今日頭條不論是從信息平臺還是資訊平臺的定位，都將回到這個賽場，況且短視頻到一定階段之後切入直播也是水到渠成的事情，就像美拍曾經走過的路一樣。

另一個角度來看，騰訊和網易在發力直播的同時，也在加強短視頻，騰訊新聞和天天快報的主菜單之後，都是“視頻”菜單，也是短視頻為主，網易也同理。這些巨頭級玩家眼下有資源，采取視頻+直播的雙線作戰模式。昔日曾與網易並列的門戶搜狐，雖未發力直播，但卻十分重視視頻業務，且移動端短視頻優先。在視頻領域騰訊、網易與今日頭條長期來說還有一場惡戰要。

可見，今日頭條眼下不做直播，不代表接下來不做，但可以肯定的是無論今日頭條參賽與否，資訊直播戰爭都將會愈演愈烈。

微博@互聯網阿超  微信  羅超（luochaotmt）

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定位養老金管理公司 長江養老如何打好“一手好牌”?

12月6日，備受市場矚目的基本養老金投資管理機構名單公布，長江養老保險股份有限公司(下稱“長江養老”)成功入選。

作為伴隨上海養老保障體系改革建設成長起來的一家專業養老金管理公司，長江養老因整體承接和規範運作上海市原有企業年金基金管理而成立。歷經近十年的發展，如今已經從一家僅僅接受政府委托管理存量企業年金的地方性養老保險公司迅速成長為管理資產突破2500億、引領多項行業創新試點的全國性專業養老金管理公司。

面對未來養老金市場的歷史發展機遇，手握多張業務牌照的長江養老將如何打好“一手好牌”?

定位養老金管理公司

“長江養老獲批成為基本養老保險基金首批證券投資管理機構，標誌著我們在邁向養老金管理公司的進程中實現了關鍵性突破。”長江養老總經理蘇罡說。“此次入選的都是非常優秀的資產管理機構，大家都願意為基本養老保險事業、為服務民生貢獻自身的專業價值，盡一份企業社會責任。”

“養老金管理公司”是蘇罡給予長江養老未來的清晰定位。

為什麽是養老金管理公司而不是養老資產管理機構呢?“養老資產管理機構總的來說定義更寬泛一點，體現出養老金市場的參與性是開放式的。但養老金管理公司更多地是強調它的專業屬性、商業模式和歷史傳承。”

目前，長江養老業務範圍涉及基本養老保險基金、企業年金、養老保障委托管理、保險資產管理四大領域，是市場上為數不多同時擁有上述四類業務牌照的資產管理機構之一。截至目前，長江養老管理資產總規模已經突破2500億元，較年初增長超過50%。得益於委托管理專戶、另類投資業務、養老保障管理產品、保險資產管理產品的快速發展，長江養老資產管理規模增速位於養老保險公司第一位。

蘇罡表示，未來長江養老將在堅持自己所擅長領域的基礎上，同時向廣泛的養老金領域和保險資產管理領域做外延，基於泛資產管理市場的結構性變化相應動態調整，保持做為一家養老金管理公司的核心競爭力。

“目前，我們的傳統養老金業務仍占據業務結構的主體，基本養老保險基金和職業年金的啟動將給傳統養老金業務註入新的活力和發展空間。我們希望能夠繼續強化傳統養老金業務，保持其在公司的主體地位，同時，基於泛資產管理市場的動態變化，長江養老的四大領域將隨著均衡發展。”蘇罡說。

他表示，長江養老下一步的目標是要發揮專業強、牌照多的綜合優勢，將過去主要專註於企業年金管理服務擴展至向政府機構、企業客戶和個人提供養老金管理服務，並且同時提供養老保障管理、保險資金管理等更為廣義領域的養老資產管理業務，積極開發針對不同客戶的多元化養老金融產品。

同時，在泛資管和“互聯網+”的背景下，面對政府、企業和個人客戶的不同需求，結合傳統渠道和互聯網渠道，實現各類養老金融產品和服務的創新及快速發展，給予客戶更多的選擇、更好的品質、更便捷高效的體驗。

專業養老保險公司的獨特優勢

事實上，在中國養老保障體系的發展過程中，除了像長江養老這樣的專業養老保險公司，無論是銀行、基金、券商還是保險資管公司都積累了非常豐富的養老金管理經驗，也都對養老金融市場虎視眈眈。

那在和這些機構競爭時，專業養老保險公司在養老金融市場的優勢體現何在?

蘇罡認為，銀行的優勢在於整體資源、服務網點、管理經驗、系統投入等方面，其在年金管理當中，托管和賬管有絕對優勢。未來隨著銀行業對於養老金融的進一步重視，相信其對這一塊會加大投入。在養老金投資管理市場上，基金、證券公司在資產管理和相對收益產品方面具有競爭優勢，在標準化產品設計方面也具有較強的專業能力，但對養老金投資管理能力缺乏專屬性安排，主要做為其綜合投資平臺的子板塊。以企業年金為例，大部分基金、證券公司一般並未針對企業年金設立專門的投研平臺、風控平臺、運營平臺。與此同時，由於基金、券商僅具有投資管理資格，對養老金的管理職能較為單一。

而保險行業在誕生開始市場化程度就比較高，在企業年金管理人當中，保險業占受托的70%，在競爭更加激烈的投管領域達到50%，由於保險業與養老金行業有著天然密切的聯系，保險業具有獨特競爭力和優勢。

“首先是文化。”蘇罡認為，金融機構是資源、資金、社會角色、人力高度集中的地方，企業文化建立頗具挑戰。和其他金融機構相比，養老保險公司堅持“受益人利益最大化”，並深諳養老金投資理念，持續積澱“絕對收益基礎上的相對收益”的投資哲學，在長期的實踐中形成了“長期穩健、攻守兼備”的投資風格，更加契合養老金資產對於安全性的特殊需求。

其次是商業模式的整合，專業養老保險公司聚焦於養老金管理領域，在公司治理、部門設置、人員配備、制度建設、系統搭建等方面都專註服務於養老金的保值增值。

第三是牌照優勢，專業養老險公司普遍具有比較完備的養老金管理牌照，在養老金受托和投資領域均具有豐富的經驗和專業的能力，以長江養老為代表的部分公司還擁有完備的另類投資能力，形成了同時具備公開市場投資和非公開市場投資能力的資產管理綜合優勢。

另外，專業養老保險公司的信息系統以及合規風控系統都是為養老金資產“量身定做”的，將養老金資產的安全性放在首要位置，並在系統功能設置上能夠既滿足委托人需求又滿足個人繳費支付的需要。“這些系統的搭建，長期積累優勢是優於其他金融行業的資產管理公司的。”蘇罡表示。

不過蘇罡也坦承，整體來看，面對市場利率步入下行通道，優質資產獲取難度加大，年金業務市場增量有限，政策性業務受政策影響等因素，業務拓展的競爭壓力將進一步加大。同時，客戶需求更加多元化，對受托人和投管人的要求越來越高，管理能力的要求逐年提高，以及泛資管背景下的混業競爭越來越激烈，都給養老保險公司的未來發展帶來了較大的挑戰。

備戰職業年金

憑借長期積累的優勢及充足準備，長江養老成功入圍基本養老保險基金的境內證券投資管理機構，但這只是長江養老積極參與養老金市場的長年“攻堅戰”的階段性進展。在為老百姓的基本養老保險基金保值增值做好充分準備的同時，長江養老還需要踏上職業年金的“征程”。

“職業年金涉及到受托和投管的多個環節，有覆蓋全國的競爭點，從時間上來講可能會長達一年，競爭異常激烈。” 蘇罡預計明年初職業年金的各項資格評選將會拉開序幕。

蘇罡認為，因為職業年金跟長江養老過去承接上海社保的企業年金有很多相似性，過去的經驗使其特別適合承接職業年金。但另一方面來講，職業年金有其特殊的屬性，包括服務對象、管理模式和企業年金千差萬別。因此，長江養老對於職業年金的準備工作也已延續三年。“準備工作包括設立職業年金部，建立公司內部跨部門領導小組，跟政府部門的政策溝通，從技術方面參與技術開發、提出建議、貢獻力量。同時，長江養老依托集團資源建立的30個太平洋-長江業務合作中心進一步提升了屬地化服務的專業能力。”蘇罡說。

明年更註重資產配置

十年來長江養老能夠實現“華麗蛻變”，其歷史投資業績自然是一大重要保障。

數據顯示，自2011年起，根據人社部統計的行業數據，無論熊市牛市或震蕩市場，長江養老從未出現負收益，企業年金累計投資收益率持續超越行業平均，在20家投資管理人中排名前四分之一，投資業績波動率行業最低，約為1.6%，不到行業平均波動率一半。

值得註意的是，2016年面對低利率的長期下行和資本市場持續震蕩，長江養老依然保持穩健的投資風格，根據同業交流數據，截至到9月底，企業年金投資綜合業績在20家投資管理人中排名第3位。

不過，對於明年的投資環境，蘇罡表示可能會更加困難，有許多不確定因素的影響。

“2017年我們依然將面對比較嚴峻的經濟環境，經濟長期處於L型，依然處於周期的底部，對投資的專業能力要求越來越高。”

他認為，在這種情況下，需要創造性地思考資產管理模式和機制。

長江養老是國內養老金管理行業乃至中國整個保險資管行業首家探索事業部機制改革的機構。“事業部機制並非完美，關鍵是如何通過機制建設，充分持續地激發投研人員的創造力。”

同時，由於養老金管理公司內部的各個專戶、產品的委托人不一，其對投資風險的容忍度也不盡相同。所以，蘇罡認為，在2017年會更強調資產配置的作用，涉及到如何在養老金管理公司多組合多策略的情況下進行“客制化”的配置。具體到投資品種，蘇罡表示，考慮到養老金是一種長期投資資金，一般需求長期、安全、相對穩定的投資回報資產，而不會追求短期高回報、高風險的資產，所以在資產荒和低利率情況下，一是，積極把握債券市場收益率的機會，加大對資產負債匹配性較好的固定收益資產的配置;二是，積極把握震蕩中的結構性機會，重點關註估值較低的高分紅、低波動的權益資產;三是，積極尋找相對資質好的非標資產，持續提升另類投資業務的長期競爭力和創新能力。對於養老金，安全第一，適度收益，關鍵是控制好風險和收益的平衡關系，確保受益人的長期利益。

孫宏斌發聲支持賈躍亭：老賈手上還有好牌

7月16日，樂視超級汽車通過微信公眾號發表《關於個別媒體把樂視汽車駐美辦曲解為YT美國的家的聲明》。聲明稱所謂的賈躍亭私人房產並不屬於賈躍亭個人，而是樂視汽車生態美國洛杉磯駐美辦兼接待辦。

樂視超級汽車表示，該處房產也是樂視汽車中國高管來美出差，以及常駐美國的樂視汽車員工住所。賈躍亭不僅沒有在美國安家，也沒有任何美國私人房產。賈躍亭自2013年到美國進行汽車創業以來，從未有任何家人到此處度假居住。

此外，樂視還表示，由於汽車研發制造需要大量資金，樂視汽車已經把上述房產全部質押，所有資金全部投入到汽車研發中。

當天，孫宏斌在朋友圈轉發該聲明，並評論稱：“這里是我住過兩次的地方。老賈手上還有好牌，老賈還年輕，我們應該有寬容失敗的環境和氛圍，我們應該支持老賈這種義無反顧的企業家精神。不蓋棺不定論。支持老賈。”

（來源：第一財經，原標題：孫宏斌回應賈躍亭美國“豪宅”：住過兩次，系樂視駐美辦）

A站十年，如何把一手好牌打爛的？

文娛商業觀察 2017-11-21 10:13

來源 |  文娛商業觀察（ID：wenyushangyeguancha）

作者 |  高連   

今年10月24日，“AcFun彈幕視頻網”在知乎註冊，自帶藍V認證，瘋狂答題，就像被視頻耽擱的段子手。

蘇景鋒被扒運營A站知乎賬號，不少段子是抄襲的。12個小時後，A站發布了一篇名為“蘇景鋒，我們恨你！！”的回應文。

不少用戶看完回應文，認為A站的反應，真的是破綻乙烷，涼涼送給AC娘。

AcFun作為中國大陸的首家彈幕式視頻分享網站，一度無人望其項背，後來卻漸漸沒落，以至於B站都被傳言快要上市了，但是A站仍然不緊不慢地發展著。

雖然A站CEO劉炎焱自己認為他AB站二者的定位不一樣，A站要做一個亞文化社區，而b站是往視頻網站的路上走。

但是同為二次元聚集的視頻社區，它們不可避免地被拿來對比，在泛二次元人群看來，B站的發展明顯好於A站。

起步最早，發展緩慢，十年走來A站是怎麽把一手好牌打到如今這個地步的，這個問題似乎更值得探究。

而此次蘇景鋒抄襲一事，大家似乎都想起那些年在A站受到的冷遇，更是將A站多年來的問題暴露無遺。

實際上，版權一直以來就是視頻網站爭論不休的一個話題。A站也不例外，版權一直是硬傷。

其次是A站的體制一直就存在問題，將供應商和消費者混為一談，導致大量用戶出走，對平臺的發展很不利。

公司高層的頻繁更叠以及資本的動蕩更是讓A站陷入了尷尬的境地。沈屙難返，平臺積聚了太多問題，這次，A站怕是真的深陷輿論危機。

一

回應避重就輕

公關文賣萌恐不能服眾

近期，讓人眼前一亮的莫過於AcFun的異常活躍了。自上個月入駐知乎之後，A站就瘋狂答題，一時吸引了眾多關註。

但事情似乎並不那麽簡單。

A站知乎號的運營者是曾經的抄襲王子，名叫蘇景鋒，一個曾經的人人網網紅。這位網紅靠著“搬運”段子發家致富，還在繼續著將盜來的東西寫為原創。

網友一波回憶殺爆了各種料，從他起家的人人網，到知乎各種搬運梗，再到微博帳號盜圖盜視頻，以及微信公眾號剽竊文章，一路扒皮。

實際上，從入駐知乎的那一天開始，A站在運營策略方面似乎是有備而來。

目前，A站已經貢獻了129個回答，取得了63K的關註和175K的贊，吸粉6W+。

仔細觀察就會發現，A站答題的語氣和內容時而呆萌時而自黑，與其他機構賬號“高冷”的形象完全不同，甚至還引發了其他機構賬號的模仿。

然而事情卻來了個360度的大轉彎。

眼看著隊友被撕，A站的其他運營人員坐不住了。事發12小時後，A站發出一篇回應文——《蘇景鋒，我們恨你！！》

先是特意點出是來自AcFun前同事寫的深扒文章，然後又是用賣萌的語氣道出運營的不是蘇景鋒一個人，而是一個團隊，算是間接官方承認蘇景鋒是其運營成員了。

接著回應抄襲的視頻，再接著開始打感情牌，說蘇景鋒會用車送同事回家，他是個放飛自我的好朋友，為A站貢獻了答案。

最後來一波加油打氣，“蘇景鋒！你別怕！！！”“你是蘇景鋒，不許掉隊，有什麽大不了的，我們是新媒體團！隊！！”，說得大義凜然。

這樣的一篇回應文，字里行間都是賣萌的語氣，這樣就算了。除了承認蘇景鋒是A站知乎賬號的運營者之外，空無一物。

抄襲已成事實，已經做錯了，當務之急是承認錯誤，彌補過錯才好來跟大家交待。

而運營團隊避重就輕，一味逃避問題，企圖用賣萌來掩蓋事實，就可以看出其運營存在問題，尚不成熟。

二

積弊已久

A站一手好牌打爛的原因何在

AcFun彈幕視頻網是中國大陸的一家主要關於動畫、遊戲的彈幕式視頻分享網站。AcFun取意於Anime Comic Fun。

A站開設於2007年6月，最初為動畫連載的網站，2008年3月模仿日本視頻分享站NICONICO動畫做出了類似地帶字幕的彈幕式播放器，成為國內第一家彈幕網站，比它的老對手B站要足足早了2年。

但在成立十年之際，無論是業務上還是商業化變現上，亦或者是日活用戶上，A站早已經被B站超越。

今年6月26日開啟8周年慶祝活動，活躍用戶累計超1億。

同時B站的吸金能力也一直在上漲，旗下運營的《FGO》和《碧藍航線》都穩居在App Store暢銷榜TOP50。

此外，A站現階段進軍遊戲業務，而B站早已進軍遊戲，此時的A站頗有些“趕鴨子上架”的味道。

當初的A站盛極一時，曾經是中國最輝煌的宅文化基地，然而後來卻積累了越來越多的問題，把一手好牌打爛了，原因何在？

其一：視頻的版權一直是硬傷。

據悉，今年5月10日，新浪因A站擅自播放第52屆金馬獎頒獎典禮暨星光大道節目，以侵犯新浪的著作權為由向A站起訴，索賠50萬元。

A站早在2015年就因為版權而遭到優酷土豆的起訴。優酷土豆方面提出的和解方案是A站用股權和1800萬現金作為賠償。

目前國內流行的彈幕視頻網站分別是A站和B站。雖然二者在早期都有過一些“黑歷史”，但目前A站和B站似乎正經歷著兩種不同的命運。

A站創始人在2010年將該網站以400萬元的價格出售後離開，隨後經歷多次管理層人事變動。

而相比之下，B站雖然也曾經歷過版權糾紛，但在後期開始了自己的正版化“洗白”之路，購入大量動漫視頻版權，並嘗試開拓海外市場。

伴隨行業競爭的日益加劇，獨家版權已成為各類視頻網站的爭奪熱點，尤其是圍繞優質內容版權方面。

其二：不尊重用戶，同等對待供應商和消費者。

A站把牌打爛的一個重要原因是，作為第三方平臺網站，沒有理清究竟應該為誰服務的問題。

一般來講，正常的商業鏈都應該是第三方平臺依賴個別供應商，而供應商依賴大眾消費者的架構。

初期階段，A站應該討好各路up主，這才是平臺網站應該做的事情。

然而，A站試圖把所有的供應商和消費者混在一起，並且拿一個統一的尺子去衡量，逼著最有戰鬥力的漫友出走。

換言之，A站沒有一套激勵up主的機制。B站早就出了硬幣系統，A站後來才跟上香蕉制度。

up主做一個好視頻，投B站能收獲一堆彈幕和一堆硬幣。投A站能收到什麽？情懷牌固然好使，但打多了也就失去了效果。

如果說up投稿與否都沒多大區別，長此以往就會費盡他們的耐心，畢竟沒有多少人會去做沒有意義的事情。

就像那句話說的，“AC在，愛一直在。”是啊，AC娘我們一直愛著你。可你倒是回應下那些全心全意付出的up主啊。

其三：頻繁更叠公司高層以及資本動蕩。

作為最早深耕二次元文化的社區之一，近年來A站的發展並不算太順利。其主要原因在於公司高層的頻繁更叠以及資本上的動蕩。

去年六月，有媒體報道，前A站董事長兼CEO莫然向董事會辭去全部職務，奧飛娛樂副總裁兼首席戰略官李斌被任命為新董事長，原A站總編輯劉炎焱接任CEO，這也是A站近6年的第三次更換CEO。

在頻繁地更換一把手的背後，則是A站資本上的動蕩。

2014年，奧飛成為A站的最大股東；2015年6月，優酷土豆註資A站，獲得A站18%的股權；2016年11月，中文互娛背後的中文在線入股A站，成為A站第二大股東。

雖然背後的資方看似都異常強大，但是各方對於A站的定位以及發展戰略並不清晰，因此也導致目前A站的發展速度遠遠落後於老對手B站。

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