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阿里影業的方向，美國的奈飛還是中國的優酷 tobeyhuo

http://xueqiu.com/4416948359/29879532
文/霍博華
最近關於阿里巴巴的消息並不都是好消息，換句話說是糟透了。
　　首先是 阿里巴巴集團於北京時間6月16日晚間，披露了首次更新的赴美上市招股書。這一最新版招股書透露了外界一直關注的合夥人制度、董事會成員、關鍵財務數據等重要信息。根據阿里巴巴截至6月16日的普通股內部估值（40-50美元/股），阿里整體估值約在930億-1163億美元之間，低於外界近期熱炒的整體估值預期。阿里巴巴總股本為23.25億股。

受此影響股東方雅虎跳水下跌超過5%，華爾街對阿里整體估值的下調讓阿里投資的幾個子公司亞歷山大。

阿里對於優酷每股30美元的估值收購增發股份以後，優酷從高位下跌了近50%，美國投資者對於阿里的評價顯然遠低於香港。阿里以每股0.5港元收購文化中國的增發股份變身為子公司以後，該股獲得了近4倍的增長，當然這其中會有文化中國洗脫千股嫌疑後的自身溢價。不過在增發完成以後，接近400億港元的市值還是讓一直自稱視頻龍頭的優酷情何以堪，彼時優酷不過30億美金，接近250億港元市值。

當資本市場逐漸削弱對馬云的造神影響力以後，通常會以橫向資本比價的方式來決定一個公司的價值。就如比亞迪不應該比特斯拉更貴是一個道理。

隨後，另一件壞消息是，美中經濟安全審查委員會在報告中，將VIE結構視為「複雜、高風險的法律安排組合」，這種結構將會導致美國投資人出現虧損，報告的直接目標仍舊是馬云，美國人對於馬云曾經的支付寶事件心有餘悸，阿里巴巴再次披上了誠信危機。

 這也難怪幾家阿里旗下的子公司深受影響，資本市場正在加速阿里的收購潮水主觀預期後退，且邏輯成立。

不過文化中國還是真的變為了阿里的子公司，阿里影業。最新消息為，文化中國署理行政總裁及董事會主席董平和公司總裁、執行董事黃清海辭任，但董平仍將出任公司顧問一職，為期12個月。文化中國更名阿里影業 劉春寧將擔任行政總裁。

這意味著，文化中國原來的所有管理層班底全部隱退，阿里影業披著阿里巴巴的光環正式登場，董平完成了交接的最後一棒。

目前，國際影星李連杰已成為公司獨立非執行董事，文化中國還簽約了王家衛授權的春光電影有限公司，獲得王家衛電影的投資優先權。此前，文化中國已經擁有周星馳、陳可辛等人的投資優先權。

但這些已經是過去資本市場對於阿里影業的全部預期。劉春寧上任以後，要操刀的是已經擁有的一款阿里互娛市場，是否能拿業績說服投資者，阿里影業不僅僅是視頻、電影，還是承載著阿里巴巴整個互娛帝國的一個中心。

在這以前，資本市場如果就已經給到了50億美金市值。如果阿里巴巴僅僅講述的是一個電影公司的市值，那麼顯然資本市場就目前的市值來說已經透支。如果阿里巴巴要講述的是一個自造視頻市場，那麼整個視頻行業的平均市值則會拖累其增長發展。

阿里最能講述的是美國資本市場龍頭，流媒體巨頭奈飛的故事，彼時，奈飛的市場估值為266億美元。

奈飛公司是一家在線影片租賃供應商。在互聯網流媒體興起之前，影片的主要載體是DVD。早在2009年，奈飛就擁有了超過10萬部的DVD影片。顧客在線選擇後，奈飛免費將DVD郵寄給他們。後來，隨著流媒體的熱興，奈飛在保留郵寄DVD業務的同時，也開始提供通過電子郵件傳送DVD和在網上直接觀看DVD這兩種流媒體服務。

看到這裡是否似曾相識？文化中國的前身擁有的大量影視劇版權和電視劇本以及導演資源，跟奈飛公司的發展雛形略有相像。

篇幅有限，我們並不能對奈飛有更深刻的剖析，而奈飛的股價騰飛則是以一部自拍劇——《紙牌屋》的大受追捧而崛起，《紙牌屋》原是英國的政治博弈劇，奈飛花費1億美元購進版權，再請來明星導演和演員自行重拍，很快成為了包括美國在內的40個國家及地區的網絡熱播劇。

如果說阿里新購入的優酷一直熱衷於自拍劇企圖把自己打造為下一個奈飛+youtube合體，那麼真正能拍出好的網絡自制劇供全民消遣，阿里影業的逆襲只能出自於此。

在淨網過後的版權意識加重以後，如果馬云改變了傳統的電影放映模式與拍攝方式，再利用阿里的大數據庫進行分發，未必不能成形。

而如果阿里影業僅僅是做一家更大的電影企業或者是視頻企業，顯然想像空間並不足夠。而在這以前，筆者曾經多次重申，視頻行業不是一個好行業，起碼如果照現在的模式向下發展，不會有更大空間。

截止發稿，筆者還並未有加倉阿里影業的打算。同時上文僅僅是我個人的意識形態認為的應該走的道路，而不是它可能走的道路。投資一定要警惕忽悠成為「下一個！」

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山寨版奈飛思暴紅　本尊皮皮剉

2015-02-16  TCW

全世界所有憑恃網路而生的企業都背負一道終身宿命：一旦更貼近使用者的殺手級服務出現，今日的當紅炸子雞很可能就成為明日黃花。最近，全球串流影音龍頭奈飛思（Netflix）驚險體悟這一點。 一月底，奈飛思執行長哈斯汀（Reed Hastings）與財務長共筆致信股東，簡報去年第四季業績：總會員數與淨利雙雙激增，而且今年第一季的展望持續正面。 不過，經營概況說明在第五頁洩露出高階經營階層心中的不安：「盜版依舊是我們最大的敵人之一。例如，爆米花時光（Popcorn Time）對照奈飛思與HBO在荷蘭的流量成長，急速崛起之勢，無異是一記警鐘。」句中嵌著一個Google流量統計的連結。 眼尖的《彭博商業週刊》（Bloomberg Businessweek）隨即拿這張圖表大作文章，揶揄二○一四年九月以後搜尋流量突然陡升，幾乎貼著奈飛思走高的爆米花時光，正把這家龍頭企業「嚇壞了」。 爆米花時光是何方神聖？為什麼奈飛思會忌憚它？ 簡單說，它也是一款串流服務，同樣是跨平台、播放任何戲劇與電影，但談到吸引使用者，至少有兩點強過奈飛思，一是完全免費；二是奈飛思得依附有線電視商，換取搭售權，流速常因兩者合作關係起落，但爆米花時光卻是使用者越多，供應來源就越分散，流速越快。 去年三月中，點對點共享軟體商比特流（BitTorrent）才試推，二十四小時內就被翻譯成六國語言；至今，已在四十四個國家通行。觀察網站TorrentFreak因而發出警語：「它很可能是好萊塢最糟糕的夢魘。這個軟體最貼切的描述是『山寨版奈飛思』。」 用戶規模，還有20倍差距 不過，雖然爆米花時光近半年在荷蘭暴紅，但下載次數才一百三十萬，甚至最大市場美國也只比荷蘭多出十萬；反之，奈飛思在全球擁有近五千七百萬名付費用戶，規模相距二十多倍，似乎還是一大段落差。 《彭博商業週刊》提醒，荷蘭的確是個特例，爆米花時光只有在這裡贏過奈飛思，不過，無法扶正的免費網路本來就具有病毒式傳播的強大能耐，一經宣傳，「全球化」可以來得很快，畢竟「二○○五年，奈飛思從線上DVD租賃業轉型成串流媒體商時，就已經把這件事（指提防海盜）當成頭號戒律了。」

英偉達，遊戲市場的奈飛公司？ Haris_Huang

http://xueqiu.com/7724837100/37424136
一直在關心著$英偉達(NVDA)$   的云平台服務的進展，昨晚Nvidia發佈了首款云遊戲機Nvidia Shield，終於迎來了這讓遊戲玩家激動人心的時刻。英偉達，這家全球獨立顯卡的壟斷者，很可能從一個遊戲硬件生產商，轉變成遊戲界的奈飛公司。

2015年，全球遊戲大約規模800億美金，其中電腦遊戲佔35%，電視遊戲約40%，剩下的是移動遊戲。英偉達基本上壟斷了電腦遊戲的獨立顯卡，電視遊戲的市場被sony和Xbox，以及其背後的ATI所壟斷。

英偉達在電腦遊戲硬件上出貨已經剩下一個10%左右的增長，而最近幾年欲拓展到移動硬件卻在手機上遭遇到高通的狙擊又節節敗退。

但英偉達這次要做的，是從電腦平台跨向電視平台，從賣硬件跨向賣遊戲，讓傳統的買遊戲碟或下載的模式，轉變成支付月租無限暢玩的模式。這就好比奈飛公司把視頻光碟租賃業務模式，轉變成了支付月租無限看電影的模式一樣。

有幾個因素會推動這種趨勢的發生：1） 從玩家角度，變得更加便利了，不用買蝶，不用等待下載，選擇也更廣了； 2）遊戲廠商省掉20%-30%的渠道費，可以快速發佈產品到用戶手中，同事隨時更新遊戲版本； 3）從源頭上杜絕盜版！將遊戲行業的灰色收入納入體系內。4）把電腦遊戲和電視遊戲統一起來，遊戲開發商不必要開發兩個版本的遊戲，節省差不多1/3的時間。

英偉達的云服務，我也試過，即使在中國的速度也還算是不錯的。這個云遊戲背後也是它的云處理系統，通過高度壓縮和高效傳輸，做到了其他遊戲機沒辦法做的云端運算終端顯示效果，就跟視頻從下載到及時點播一樣，這得益於NVIDIA擁有自身的硬件技術，把PC顯卡的領先壓縮算法用在傳輸上。

Nvidia Grid 云端遠程電腦

從目前ATI和Nvidia的競爭對比來看，AMD公司……沒錢，得縮費用……英偉達總資產72億，現金46億，每年經營有近10億現金流入；而AMD總資產38億，現金8億，每年經營虧1億現金。同時，像PS這種不賺錢的機器，索尼或許在想著剝離了……目前Nvidia還算是有優勢的。

新款的遊戲機將於5月份發佈，將搭配50多款云遊戲，性能完爆Xbox，性能是其2倍，而價格只有其一半（199美元），有業界的前輩估算大約能有30美元利潤，後續的收入將更多地來自遊戲的銷售。


英偉達剛發佈2015年業績，收入增長13%，淨利潤增長43%，遠超投行預期，目前市盈率19倍。

提示：作者寫作期間持有NVDA股票，僅為分享交流最新動

科技心語|奈飛豪賭自制視頻

原創內容為王的時代回來了。

一家被國內美劇迷親切稱為“奈飛”(Netflix)的美國網絡流媒體服務商從在線影片租賃的角色轉型為開發自制原創內容，憑借高端自制美劇和突破性的排播沖擊著傳統電視平臺的優勢。

2016年，Netflix實現營業收入88.31億美元，同比增長30.26%;凈利潤為1.87億美元，同比增長52.22%。

成立於1997年的Netflix，經營範圍是在線影片租賃，能夠讓顧客快速方便的挑選影片，同時免費遞送。用戶可以通過PC、TV及iPad、iPhone收看電影、電視節目，可通過Wii，Xbox360，PS3等設備連接TV。2009年，該公司可提供多達10萬部DVD電影，並有1千萬的訂戶。2007年2月25日，Netflix宣布已經售出第10億份DVD。研究機構HIS在一份報告中表示，2011年Netflix網絡電影銷量占據美國用戶在線電影總銷量的45%。

然而，從電影制作公司購買版權的成本提高正在蠶食Netflix的流媒體運作，DVD收入損失慘重這個事實，讓Netflix曾經盛極一時的DVD業務不再成為其增長的組成部分。更為糟糕的是，星智娛樂公司一直是Netflix在線影片的主要來源，因為沒能跟星智娛樂公司續約，Netflix在線影片的質量下降。2012年Netflix實現營收36.09億美元，同比上年增長12.63%，但凈利潤同比暴跌92.41%，僅為0.17億美元。

 

痛定思痛後，Netflix開啟自制原創內容的道路。

2013年Netflix出品的《紙牌屋》被推上全球矚目的風口浪尖，隨後《鐵杉樹叢》、《女子監獄》……接連多部劇集均保持超高質量成為了現象級話題。

優質的內容也吸引了全球眾多用戶。截至2016年年底，Netflix的用戶總數達到了9380萬人。Netflix公布的財報顯示，2016年第四季度，Netflix全球流播放服務用戶人數凈增加705萬人，創下了公司歷史上單季度新增全球用戶人數的歷史最高紀錄，其中美國以外的全球新增用戶人數為512萬人。

Netflix CEO里德•哈斯廷斯(Reed Hastings)說：“用戶的增長反映了全球觀眾對網絡電視的接受度大增以及對原創內容需求強勁的趨勢。”為此，Hastings果斷切斷DVD點播服務，大力發展Netflix Original業務。

過去一年，Netflix原創節目內容時間超過600個小時，今年的目標是超過1000小時。Netflix首席內容官Ted Sarandos透露，過去一年有一半的用戶搜索來自Netflix Original的原創內容。未來Netflix還將推出多達42部原創劇，包括漫威動畫的《鐵拳》(Iron Fist)以及德魯-巴里摩爾的僵屍喜劇《Santa Clarita Diet》。

Netflix表示，截至2016年年底，Netflix在原創內容節目上的投入是145億美元，2017年在原創劇方面的投入將比去年再增加10億美元，達到60億美元。原創劇的制作成本也令Netflix 2017年的財務狀況吃緊。Netflix首席財務官David Wells此前表示今年的現金流赤字將達到20億美元，比去年的17億美元也有所增加。

 

雖然Netflix在美國訂閱率市場占比接近一半，但相繼有亞馬遜Prime視頻、美國視頻網站hulu等流媒體視頻平臺出現。這些平臺也投入大量資金開發原創影音內容，成為Netflix的有力競爭對手。

為了贏得更多全球用戶，Hastings去年在慕尼黑的DLD(數字、生活、設計)大會上表示：“Netflix計劃在中國推出流媒體視頻服務，目前與中國監管部門的談判正取得進展。”

不過，Netflix真要進入中國，會發現它要面對的競爭格局遠比看起來還要複雜。百度旗下的愛奇藝、阿里巴巴旗下的優土、騰訊旗下的騰訊視頻均將精力放在了原創自制內容上。

相比Netflix來說，百度、阿里巴巴、騰訊多年來的大數據收集和分析，已經對中國消費者的行為有著極為深刻的了解。在各大中國網絡平臺上，80%的用戶都看中國的電視劇和電影。這些內容不僅吸引觀眾，還逐漸將其轉變為會員。愛奇藝更是將人工智能和深度學習法則運用到網絡視頻制作中;樂視也開始原創自制劇，並向上拓展至硬件。

這是最好的時代，這也是最壞的時代。