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外部增資大門關閉 國泰金蔡宏圖夢碎 寶成蔡其瑞保住華一銀行經營權！

銀行上市大門鬆動

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344805_all.html#page2

　商業銀行IPO（首次公開發行）之門，將在2012年再度開啟。來自監管當局、投行、相關商業銀行人士的消息，都指向了這一可能性。雖然A股一再創下新低，但監管當局決定將不再對商業銀行緊閉資本市場的大門。

廣州北大門，艱難的八天疏堵戰 ——高速免費試驗：始於堵，終於暢

如臨大敵的廣州北大門——京港澳高速公路太和收費站終於鬆了一口氣。

2012年10月7日，「史上最長黃金週」的最後一天，37318輛免費小客車順利通過設立於此的閘道，沒有擁堵。

與黃金週首日全國高速變「龜速」的窘況相比，10月6日和7日的返程高峰，答卷漂亮了許多。交通部路網中心的監測專報稱，公路網整體運行保持平穩，沒有出現長時間大規模的擁堵現象。

10月8日零點，隨著全國各地高速收費站的收費桿的落下，持續八天的高速公路免費通行鳴金收兵。交通部新聞發言人何建中稱，首次實施的重大節假日小客車免費通行政策首戰告捷。

始於擁堵，終於順暢，2012年的秋天，中國政府、企業和民眾一起在高速公路上進行了一場免費政策的國家試驗。

高速公路上賞月

程雨（化名）第一次在高速公路上賞月——中秋節的月亮。

2012年9月30日，這名大二學生與同在廣州工作的媽媽決定「瘋狂一次」——開車回湖南嶽陽老家。高速公路免費政策讓母女倆堅定地放棄了只需3小時35分鐘的高鐵。

早晨5點，母女倆就啟程。如果不出意外，走京港澳高速，800公里的路程也就10個小時，趕上和家人吃團圓晚宴綽綽有餘。事實卻是，當她們踏進家門已是次日凌晨一點半。

「這條路自開通以來從未這樣堵過。」已在這一路段往返巡邏了八年的廣韶路政大隊中隊長張嘉浩對南方週末記者說。

北上——這一天，超過11萬輛符合免費政策的小客車通過京港澳高速粵境南段，加上黃金週前一天，通過太和收費站的小客車比去年同期增加了近兩萬輛。

南下——在這條貫穿中國南北的大動脈的起點北京，擁堵之盛有過之而無不及。這天上午，出京車流綿延28公里。

不惟京港澳高速，長假首日，中國24條高速局部路段成「停車場」，京津、長三角、廣深等地壓力尤甚。

未上高速，車流已膠著。太和收費站前原本30分鐘的車程，程雨母女走了兩個小時。廣東廣韶高速公路有限公司監控中心的錄像顯示，太和收費站的車流呈10公里的長龍，一直到10月1日上午10點才略有緩解。

即便通過了收費站，想跑到20碼以上也近乎妄想。距離太和收費站六十餘公里，是第一個高速公路服務區。自9月28日下午始，這裡就「爆棚」了，最高峰時排隊長龍一度綿延至太和收費站。9月30日，服務區產生的垃圾是如此之多，以至於服務區不得不額外雇了十餘個臨時工。

「割肉」的戰役來了

飽嘗了扎堆出行之苦，程雨母女開始在這場「試驗」中調整出行計劃。原定10月6日返穗，她們選擇了提前一天。這一次，同樣的路程比啟程時縮短了近8個小時，近乎不打折地嘗到了免費甜頭，「全程省了五六百元的過路費。」談及此，程雨仍有些小得意。

不惟車主，高速公路管理者也在調適。習慣了「貸款修路、收費還貸」模式的中國高速公路，驟然切換到免費模式，遠非僅僅在收費站取消人民幣找贖環節這麼簡單。

早在兩個半月之前，2012年7月24日，國務院就下文，要求地方政府制定免費通行的具體實施方案。一個多月過去，由於無參考借鑑模式，各地實施方案遲遲未見出台。

9月5日，交通部下發緊急通知，就交通疏導、訊息發佈和應急措施等提出了更為詳細的細則指引，此後，各地實施方案陸續露面。

事實上，早在國務院的通知下發之前，已聞風聲的高速公路公司就已對「割肉」有了「心理準備」。「我們是國企，第一職責就是堅決執行國家有關政策。」 廣韶高速公司收費管理部經理鄭少華說。廣韶高速公司隸屬於廣東省交通集團，該集團投資、管理的高速公路通車里程佔廣東全省的66%。

大會小會開了十多次，在廣東的實施方案未出爐之前，廣韶高速的備戰就已啟幕，執行方案和應急預案陸續出台。

但依然招架不住大考之日的出城大軍。「以前習慣了吃兩碗飯，現在卻來了十碗，不堵才怪。」華南快速乾線營運單位負責人藍興全說。

在車主的抱怨背後，高速公路管理者使出渾身解數。地上，交警史上第一次騎著自行車上高速執勤。天上，廣東省公安廳交管局動用了3架直升機空地聯勤。

負責拯救工作的粵運拯救公司首次派人在監控大廳值守，廣韶路政中隊的巡察組由原來的3人一組變為兩人一組，在廣東全省的14條主幹高速公路交通流量大的路段及容易發生擁堵的41個堵點，每兩公里即有一個民警駐點執勤。

由廣東省交通運輸廳、廣東省交通集團等組成的14個檢查組上路巡查，紀檢部門亦明察暗訪，廣東省監察廳負責人稱，對不執行免費通行規定，頂風違規亂 設卡、亂檢查、亂收費、亂罰款的，發現一起，嚴查一起，除對當事人進行嚴肅處理外，還要嚴格追究政府主管部門的責任，確保政令暢通。

「一車一卡」的曲折

收費員胡秋如卻經歷了工作兩年以來最為輕鬆的幾天。隨著10月4日12時收費站取消收發卡，她習慣性的揚手、點頭、微笑、目視、找贖等流程被省略了。以往，這一流程足以令每輛通過的汽車停留十多秒鐘。

免費但仍收發卡被視為「添堵」原因之一。

「不採取收發卡的措施，我們就不清楚車流量、流向及免費額，對即時車流預警管理及今後節假日的車流預判就沒有依據。」鄭少華解釋道。而交通部要求各地要於10月8日18點之前將本地區公路交通流量以及免費額彙總上報。

10月1日，公安部交管局有關負責人指出「一車一卡」加劇擁堵。交通部管理幹部學院政法教學部主任張柱庭在北京各高速收費站的調研顯示，收費期間， 一輛車通過收費站的時間約為15秒，免費卻仍採取收發卡，時間縮減至2秒。饒是如此，在史無前例的車流面前，2秒鐘的暫駐亦足以「添堵」。而據廣東省交通 集團介紹，廣東部分路段擁堵沒有一例因收發卡造成。

兩天後，這項政策被修改。10月3日，交通部下發緊急通知，要求各地於4日零時起取消收發卡，隨後又調整至4日中午十二點。「路橋公司已經按照要求 發出去的卡還有大量在路上，我們需要足夠的時間回收。」一位路橋國企負責人稱，這些卡的成本少則三五元多則六七十元，「不收回來也算是國有資產流失吧。」

高速公路上的應急方案也在不斷調整。9月30日，在廣韶高速，北行擁堵，南行卻一路通衢。下午5時許，瓦窯崗服務區前後四公里的南行車道，有兩條道被借來用作北行，北行擁堵大大緩解。

事實上，早在是日上午的擁堵高峰來臨時，廣韶高速的營運方即已向交警部門提出此動議，但由於此路段分屬於廣州、清遠兩地交警管轄，清遠交警認為這樣會存在風險，廣東省交管局一位領導乘坐直升機視察之後，才最終下了決心。

「經歷了這次試驗，下一次節假日，我們應對起來也許會輕鬆一些了。」鄭少華說。

首戰告捷的背後

「所有的政策都會有正效應和負效應。」張柱庭說，「免費政策的主要成就應該予以肯定。」

交通部的統計顯示，八天的免費試驗，全國收費公路七座以下小客車交通流量為1.89億輛次，比去年同期增長超過一半，全國免收小客車通行費65.4億元。

作為回報的是全國旅遊市場的異常火爆。公開資料顯示，僅湖南一省，高速公路提供了2億元的「節日福利」，但旅遊業收入同比增長近六成。遼寧、貴州等地，自駕游車輛亦呈井噴之勢。

華麗的成績單背後，這一首戰告捷的免費試驗仍有待完善。交通部的有關負責人亦坦承，由於準備時間較短、應對經驗不足等原因，各地也暴露出了一些問題，如部分駕駛人員的駕駛行為有待規範、高速公路服務區服務能力有待提升、路網運行監管能力和水平有待加強。

10月6日中午，京港澳高速鰲頭段的一處緊急停車帶上，一輛大巴突然停車下客，100米外即是黃底紅字的「高速公路禁止上下乘客」的標識牌。

「這樣的違規都是事故隱患，但光靠交警處罰也罰不過來。」廣韶路政大隊的巡視班長牛文峰對此有些無奈。更有甚者，9月30日晚的一次短時擁堵，原因 竟是一車主在快車道上停車，對著路中間的護欄撒尿，造成追尾。這一天，在牛文峰他們所轄的200公里路段內共發生了120餘宗交通事故。

交通部路網中心的監測專報稱，黃金週首日全國的公路阻斷事件，80%都是由交通事故所致。「國人離文明駕駛還有很長的路要走。」張柱庭說。

有車一族需要反思，管理部門也如是。「如果事先能充分徵求高速公路企業的意見，在實際操作中就會避免不必要的周折。」一位高速公路公司收費管理人員說。

在諸多業內人士看來，免費政策實施之後對於高速公路企業如何補償的問題也應提上議事日程，「高速公路企業總體仍是負債的，面臨著還貸壓力。」張柱庭說。

「如果沒有收費還貸政策，中國的高速公路不可能有今天。」一位經營某高速路段的外資企業負責人說。

該負責人稱，事實上，近年來，民企及外資投資高速公路的熱情已經有所減退。以廣東省為例，近年來有多個擬上馬的高速公路建設項目遭遇流標。公開資料 顯示，廣東省新建和在建高速項目大多位於粵東、粵西、粵北等經濟欠發達地區，因規模大、投資效益差，已有共計1639公里的14個項目因無其他投資主體願 意投資，只能作為指令性安排交由國企廣東省交通集團承擔。

A股鎖大門　台商被借殼當「金鑰」

中國信貸資產證券化試點大門向外資法人銀行打開

中國銀監會已明確外資法人銀行可以參與信貸資產證券化（CLO）的試點，這意味著自2005年CLO試點以來，監管層終於向在華設立的逾40家外資法人銀行打開了發行CLO試點產品的大門。

據路透社引述兩位消息人士證實，中國銀監會日前已明確外資法人銀行可參與CLO試點。不過市場人士預計，外資行CLO試點的範圍和額度初期會很有限：

「銀監會日前明確外資法人銀行可按照小規模、分批次原則，在現有信貸資產證券化試點制度框架下開展試點工作，並可以選擇相關產品在銀行間或交易所市場上市發行和交易。」

消息人士還透露，監管層建議參與試點外資行於11月底前將業務初步方案報送銀監會。

據路透社引述一位外資銀行人士表示：

「監管層讓我們有意參與的銀行在11月底前把初步方案報送到監管三部，等確認後再正式上報申請，公司現在正準備一個融資租賃方面的方案。」

此外，銀監會表示，外資法人銀行發起CLO項目的申請，將由所在地銀監局受理和初審，銀監會再做審查和決定。

目前，中國銀監會未對上述消息進行回應。

銀監會數據顯示，目前中國已有42家外資法人銀行。

一位分析師預計，十八屆三中全會後，中外資銀行信貸資產證券化試點會全面提速。

此前，李克強總理在8月底的國務院常務會議上曾表示，將進一步擴大信貸資產證券化試點。

隨後，中國央行也表示，試點擴大後，將引導大盤優質CLO產品在銀行間和交易所市場跨市場發行。

中國央行的報告顯示，9月底人民幣貸款餘額已突破70萬億元，同比增長14.3%。基於「盤活存量」及「資產證券化常態化條件基本具備」的考慮，業內人士預計，此輪試點在規模上會有相對更大幅度的增長。

數據顯示，截至今年9月末，金融機構在銀行間市場共發行了逾900億元人民幣的信貸資產證券化產品。

開啟新經濟的大門 智者樂水黃曉航

   一直就聽說過內蒙君正是餘額寶的股東，但是那段時間內蒙君正太火了，沒有研究的興趣。前幾天同事跟我說起餘額寶，說他每個月發了工資就轉到餘額寶，我覺得是不是太瘋狂了，於是仔細研究了下餘額寶。等我瀏覽了一大圈回來，才發現對於銀行來說，餘額寶真的是洪水猛獸，而且內蒙君正也從最高點跌下來不少了。

   首先我們看看對於客戶來說，餘額寶是什麼？比如我平時沒用的錢就是扔在銀行裡吃活期利息，但是如果我放在餘額寶裡就有相當於理財產品的利息，而且基本可以隨用隨支，隨用隨取，那我為什麼不多為自己的利益考慮下呢？餘額寶就是一款讓客戶零散資金增加收益的產品。於是研究完餘額寶後的當天我就轉了800元錢到餘額寶裡去了，這之前我支付寶裡的餘額為零。

   餘額寶對於銀行來說是什麼呢？銀行主要靠息差賺錢，最低成本的資金無疑就是活期存款，現在只要會用餘額寶的人都把活期存款賺到餘額寶，那不是把銀行的財路搶走了。所以銀行說最大的競爭對手是馬云，這話我現在才真正體會到其深刻的含義。但是餘額寶吸引的是會用電腦的客戶的閒散資金，還有大企業的資金是不會進餘額寶的，所以銀行也不會被餘額寶類似的產品一下打到，但是傷害有多大，還真不好說。

   餘額寶的增長潛力還有多大？現在餘額寶的客戶大部分是30歲以下，而我那個同事是30多歲的，我是40多歲的，這個蔓延的趨勢是越來越快，而且年紀越大，持有的閒散資金越多，單個客戶的貢獻也越大。貨幣基金的長期收益如果總是高於定期存款的話，那麼不僅活期，可能定期存款、國債的資金也會部分流到餘額寶，這個事情對餘額寶是好事，也是一件可怕的事情，不說大家也明白。

   餘額寶的護城河是什麼？餘額寶只是一種新的基金銷售模式，這很容易被人模仿，所以餘額寶和別的類似產品相比，到底有什麼優勢呢？我覺得其最大的優勢是支付寶、淘寶和阿里巴巴上巨大的商戶和買家作為支撐，這一點是別的產品無法複製的。比如蘇寧推出的零錢寶，我不可能沒事老到蘇寧去買家電啊，但是我在淘寶上的活動頻率還是比較高的，使用支付寶的頻率也是比較高的，即使別的產品收益率高一點點，我不可能為了一年多100塊錢，去給自己找麻煩。那些淘寶、阿里巴巴上的商家和買家應該也是這麼考慮吧。

   餘額寶的天花板在哪裡呢？餘額寶才推出來半年，已經讓天弘基金成為中國最大的基金，這還有成長空間嗎？至少從目前看，增長速度是越來越快。貨幣市場到底能容得下多大的基金？1萬億？5萬億？以後天弘基金會不會依靠阿里推出類似餘額寶的股票基金或者別的理財產品？這些東西我還真不清楚。

   餘額寶會為內蒙君正帶來多少收益？內蒙君正持有天弘基金15.5%的股份，以現在2500億的規模，大致也只能給內蒙君正帶來0.10元的收益，以目前的價格來看，沒有任何低估的跡象。由於只是關注餘額寶，所以對於內蒙君正的主業我倒沒怎麼看，當然以這個價格肯定不會是去買他的主業，所以看不看也無所謂了。鑑於餘額寶未來巨大的不確定性，我今天試探性地買入總倉位1%的內蒙君正，同時也為我的賬戶開啟了新經濟的大門。

附註：由於不確定性太大，所以投資倉位很低，大家請注意！

財報藏詭雷　F股上市大門被關上

日本企業敲開美國大門的啟示

　　日本企業的「攻佔」術

　　20世紀80年代，日本像今天的中國一樣，經歷著強勁的經濟增長和全球化。當時，許多美國人都對日本充滿敵意，因為這似乎襯得美國經濟處於下降通道，而日本卻是蒸蒸日上。索尼、豐田和本田等企業給一貫主導著美國市場的本土公司帶來了巨大的壓力。與此同時，日本買家還收購了一些標誌性的美國公司，以及包括紐約洛克菲勒中心在內的著名地標。政客們甚至在國會大廈前用大錘砸豐田車來表達他們對於日本的敵意。

　　關於日本經濟借助美國取得成功的原因，美國國內眾說紛紜。有些人認為，這是美國人自己的過錯—美國人越來越懶惰，而日本人卻更勤奮。也有人說，這是因為日本企業本身就擁有不公平的優勢—政府在財政上給予支持，企業需要支付給員工的工資也比美國公司少。不過，無論是哪種說法，美國公眾對日本的評價都是負面的。許多政客都把美國的經濟問題歸咎於日本。

　　然而今天，日本企業卻在美國大受歡迎，日本的產品也完全為美國消費者所接受。2013年，通用和福特在美國總共售出了520萬輛汽車，豐田和本田的汽車銷量也接近370萬輛。事實上，大多數美國人現在幾乎都不考慮原產國，只是單純地根據他們的需求購買汽車。不過，今天在美國售出的日本車中，約70%都是在美國生產的。中國企業也能學習日本這種模式：在美國投資，然後獲得成功。

　　複雜關係下的多樣態度

　　當然， 20世紀80年代的日本和2014年的中國還是存在一定的差異。日本一直以來都是美國的親密盟友。二戰結束後，在美國政府的嚴密監督下，日本一直參照美國的政府和經濟模式來促進本土的發展。因此，當時美國對日本雖然有所顧忌，但那種擔憂幾乎純粹只是經濟上的。

　　而今天的中美關係則相對要複雜得多。中美之間的地緣政治問題一直是造成雙方關係緊張的重要因素。中國的影響力不斷上升，帶來的不僅僅是單純的經濟競爭，更導致美國的一些政治領袖對中國產生某種經濟以外的擔心，這種擔心他們對日本卻從未產生過。

　　然而，在某些方面，與20世紀80年代進軍美國市場的日本企業相比，現在準備在美國投資的中國企業更具優勢。原因之一在於，現在美國人對於中國的態度更為多樣化。在最近一項由皮尤基金會（Pew Foundation）組織的民意調查中，56%的美國人認為政府應該採取強硬的對華貿易政策；與此同時，55%的人表示，美國應該同中國建立牢固的合作關係。

　　美國政客對中國的看法也同樣存在分歧。國家級的領導人，如華盛頓的國會議員，一般更傾向於批評中國。而各州和地方政府的官員對中國的態度則更為積極，因為他們希望能夠吸引中國企業到自己所在的州和城市投資。這是當年的日本企業享受不到的優勢。如今，美國的州長和市長都不斷造訪中國，以吸引中國企業到當地投資。然而30年前，日本卻並沒有獲得類似的機會。

　　成功「走出去」的法寶

　　最終，日本公司在美國獲得了成功，這與他們的耐心和堅持不懈是分不開的。雖然它們一開始受到了攻擊，卻沒有忘記自己的目標。它們清楚地意識到，並不需要所有美國人愛它們，而只是需要有一個龐大的消費群來購買它們的產品。它們努力適應美國文化並且製造美國人想要的產品。它們準確定位目標受眾，並據此做有針對性的溝通。如今這麼多年過去，環境發生了變化，政客們又開始把美國的經濟問題歸咎於下一個「壞人」。

　　大約4年前，我遇到了一位想要把產品賣給美國大公司的中國企業董事會主席。這家企業在美國本土的媒體上受到了來自某些政客和潛在競爭對手的不公正抨擊。當時我給了他同樣的建議，不僅描述了日本公司第一次進入美國時所遭受的打擊，更重要的是講解了豐田、本田、索尼這些日本企業是如何在美國通過策略性傳播和公共關係及其他努力來克服重重挑戰並最終獲得成功的。

　　該董事會主席回應說：「這些例子並不適用於我們，因為我們不是一個消費品牌。」他認為，只要產品價廉物美就能在美國獲得成功。而物美價廉正是他的企業的重要優勢。但他低估了公司形象和聲譽的重要性。出於種種原因，他認為，那些東西無關緊要。

　　不幸的是，這種觀念在中國企業中甚是普遍。而這一現象也反映了中國企業對市場其實缺乏真正的瞭解—不僅對美國的商業環境缺乏瞭解，對於品牌傳播的價值也缺乏深刻的認識。事實上，無論一家公司生產什麼產品，或者擁有多大的客戶群，成功的品牌傳播都是必要的。現在，這家中國公司仍然面臨著諸多形象問題的挑戰。不過，他們已經擁有了一個比以前規模大很多的公關部門來處理這些問題，也在積極地以成熟的方式傳播自己的品牌。

　　中國人素來以耐心和毅力聞名。不過有時候在利益的驅使下，中國企業會不小心把它們弄丟了，或者暫時放在一邊。這是極為可惜的。因為耐心和毅力的力量是非常強大的，特別是當它們與善於學習和適應的能力相結合時，就能創造廣闊的前景。中國企業可能不會特意去模仿日本，但如果它們能夠從日本企業在美國的發展史中汲取成功經驗，保持足夠的耐心和毅力，最終肯定也能實現目標—「走出去」，並在美國市場取得巨大成功。

開啟做空大門後 阿里巴巴空頭浮現

阿里巴巴上市後僅一周，空頭們已蠢蠢欲動。

根據彭博和數據編纂機構Markit的數據，做空阿里巴巴的股票數量已經達到890萬股，占到阿里流通股總量的2.4%。

Markit產品專家Andrew Laird表示：“從一開始，我們就發現借入阿里巴巴股票的需求非常大。雖然和總的流通數量相比，做空的比例還很小，不過考慮到IPO之後可供借入的股票並不多，這個數量還是很可觀的。”

在結束了為期三天的首次公開招股結算期（IPO Settlement Period）之後，投資人當前已可以券商手中融券阿里巴巴集團的股票。

融券是指證券公司將自有股票或客戶投資賬戶中的股票借給做空投資者，投資者借證券來出售，到期返還相同種類和數量的證券並支付利息。

阿里巴巴在上市時共售出了3.681億股股票，昨天阿里巴巴下跌1.8%至88.92美元。在上周五IPO當天暴漲38%之後，本周過去的四天內，阿里巴巴有三天都收跌。

Markit稱，昨天市場上借入阿里巴巴股票的利率為8%，相比之下標普500成分股的平均融券利率僅為0.5%。Laird評論稱：“投資者願意為做空出大價錢。”

在阿里巴巴之前，美國歷史上前五大IPO有四家公司在上市後的第一年下跌超過17%，其中就包括通用汽車和互聯網新貴Facebook。唯一的例外是2007年Visa公司上漲了28%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【見聞專訪】MIT Sloan商學院招生辦主任：如何叩開麻省理工MBA的大門？

又到了每年的MBA申請季。事實上，包括哈佛、斯坦福、麻省理工等全球頂尖商學院的第一輪申請已經結束，申請者們正為第二輪截止日期努力準備各項材料。

MBA申請者心中“夢想學校”之一的麻省理工學院斯隆商學院（MIT Sloan）究竟偏愛什麽樣的申請人？MIT Sloan招生辦主任Dawna Levenson近日在Sloan辦公室接受了華爾街見聞副總編輯嚴婷的獨家專訪。

Dawna Levenson強調，MIT Sloan最看重申請者擁有的五種特質：領導力、建立關系的能力、獨立思考、不懈追求目標、以及創新能力。Sloan認為，過去的表現是未來成功的最佳指標。通常他們會從兩個維度上評估申請：一個是所謂的“已證明的成功”（Demonstrated Success），另一個是“個人屬性”（Personal Attribution）。

Levenson表示：“來自中國的學生表現都非常棒。我們樂見更多來自中國的申請者。”

此外，她還提到，金融危機後，MBA學生在金融行業尋求職業發展的興趣已明顯下降，不少來自金融行業的學生來念MBA但很多人是為了轉行。

 (MIT Sloan招生辦主任Dawna Levenson）

嚴婷： 今年第一輪申請截止日期剛過（9月23日），你們一定收到了大量的申請，你能和我們分享一下去年MIT SloanMBA的申請和錄取情況和數據嗎？

Dawna Levenson: 
是的，我們的確收到了很多申請。我們最新一屆MBA共有406名學生，其中50名來自全球運營領袖（LGO）項目，其余356名為兩年制MBA學生。另外，女性占比近40%（39.4%）。60%為美國學生，40%為國際學生。國際學生來自世界上60個不同的國家，所以學生背景是相當多元的。學生們的工作經歷在0到12年之間，平均工作經歷約5年。我們的學生來自各行各業，有同學來自咨詢行業，也有來自金融服務行業和銀行，但我們也有同學來自藝術類行業，我們也招收了建立自己企業的創業者。大家的背景各異。

嚴婷：每一個學校都有它自己給外界的固有印象，而這些印象並不總是正確的。一些人說“MIT Sloan是主要針對想要創業的工程師”。你怎麽看待這種印象？你希望申請者在聽到MIT Sloan這個名字的時候會怎麽想？

Dawna Levenson: 
MIT Sloan當然是MIT的一部分，就學生而言，在這兒成功的人有著各種各樣的背景。是的，有理工科背景的人會更多地關註到MIT，所以他們更傾向於申請我們的項目。但是我們並沒有刻意要尋找理工科背景的人，一點也沒有。

嚴婷：你在Sloan也負責其他多個項目的招生，與其他商學院相比，Sloan有什麽特別之處嗎？

Dawna Levenson: 我們現在坐在這個咖啡廳（Sloan商學院咖啡廳），看到了自很多不同項目的人。事實上你可以在Sloan獲得本科學位。我們也有一年的金融碩士項目，一年的管理科學項目，兩年的MBA——這是我們Sloan最大、也許也是最知名的項目。我們還有一個非全日制的EMBA（高級管理人員行政管理）項目。此外，還有Sloan Fellow項目和博士（Phd）項目。很多不同的項目會帶來巨大好處，那就是這會吸引到有著各種各樣經歷的人，所以教室內的討論和社交互動是相當豐富和多元的。

嚴婷： 關於申請，您先能簡要總結一下申請的程序嗎？

Dawna Levenson:
我們的申請程序非常簡單明了。我們在標準化申請流程上花了很大功夫，所以其他項目的申請流程也基本一樣。就MBA而言，要求要提交兩篇短文（essays）。我們也要求提交簡歷，而且我們為申請者提供了簡歷模板。我們要求提交兩封職業推薦信，而且要求所有獲得學位的成績單。而且如果你做過交換生，我們同樣也想要這些（交換期間）成績。另外還需要GMAT或者GRE，但不再有任何托福的要求。之後我們將審閱所有的申請。

嚴婷：即使對非英語母語學生也不需要托福成績嗎？

Dawna Levenson:
不需要，因為在你提交申請後的下一個步驟，就是被邀請參加面試。這個面試是面對面的，而且只有收到面試邀請才行，這是必需的下一步。我們更認同通過面試來幫助我們評估申請者的英語熟練程度。

嚴婷： 過去你們曾要求申請者提交一封Cover Letter，後來為什麽不要求了？ 

Dawna Levenson:
對，已經不再需要了。我們一直都在努力改變，有時只是因為我們想要嘗試新的方法。你知道，我們發現有時人們在Cover Letter中的內容與他們的短文有點重複，顯得很累贅。所以我們決定將其剔除。

嚴婷：今年MBA申請流程的最大變化是什麽？

Dawna Levenson: 我認為最大的改變時我們的第二篇短文。去年申請了的同學，應該會記得去年我們第二篇短文的題目是“告訴我們你曾走出自己舒適區的一次經歷。”但今年我們的第二篇短文是要求申請者自己給自己寫一封推薦信，就像把自己當做自己現在的推薦人。我們在推薦信中提出的問題與我們給推薦人提的問題是一樣的。這很有趣，我們團隊對這一改變很興奮。

嚴婷： 這一改變背後的理由是什麽？

Dawna Levenson:    
有幾個因素。一個單純的因素是我們想要做出這個改變來反映現在行業動態。現在與以往相比，職場中越來越要求人們進行自我評測。另外，我們想要看到的數據，即我們設計的這些問題，其實就是我們推薦信上要求的信息。我們以此來判斷申請者是否擁有我們在尋找的一些品質。所以我們就想，為什麽不讓申請者給自己寫一封推薦信呢？我認為對每一個人來說，這是一個非常發人深思的問題。

嚴婷：這也幫助你們去評估申請者的能力。我知道你們在篩選申請者時采用了一個評分系統。你們仍然使用這個系統嗎？

Dawna Levenson: 是的，我們的整個錄取程序都是基於一個行為模型，通過這個模型來尋找我們想要的某些能力。很多年以前，我們與咨詢師一起確認了這四到五種特質，這些特質在很多成功的學生和校友身上都得到了集中體現。我們設計的短文、推薦信以及面試問題就是要獲取能反映這些能力的數據。例如領導力，我們希望（在申請者身上）尋找體現領導能力的證據，我們也在尋找建立關系能力的證據，這里只是幾個例子。

嚴婷：其他幾項特質是什麽呢？

Dawna Levenson:
除了領導力和建立關系的能力，我們還想尋找獨立思考能力這一特質，例如不拘一格的思維能力。還有一點就是不懈追求目標，也就是有能力確立目標、並堅持不懈達到這個目標，即使在追求的路上遇到各種各樣障礙。最後是創新能力。你知道，在MIT Sloan我們一直在尋找這些追尋創新想法的人。這些就是我們要評估的最重要的品質。

嚴婷：有趣的是，你們並不詢問申請者的職業目標和未來規劃，為什麽？

Dawna Levenson:
我們發現，兩年制MBA的同學，到我們這里來，在認識了很多人，發現和了解了各行各業的其他機會，從而改變自己想法的人占絕大多數。所以在這里並不是你的職業興趣決定了你的成功，而是我們之前提到的那些品質。那些才是看一個人能否成功的真正的關鍵指標。

嚴婷：那麽你們怎麽評估申請者的潛力呢？

Dawna Levenson:
我們相信，過去的表現是未來成功的最佳指標。我們的工作也基於此。我們正是在尋找你過去的經歷中可以證明建立關系能力的證據。這是一個很好地例子，因為這對我們來說很重要。輔導、團隊建設、教導、培訓，如果這些事情是你在過去三年中一直擅長做的，那麽這些特質並不會隨著時間的推移而消失，最有可能的是你會繼續朝著這個方向前進。

嚴婷：在申請材料包中，你們接收到了很多東西：各項數據、推薦信、課外活動、個人短文，這些每一小部分信息是如何拼湊在一起從而起作用的呢？

Dawna Levenson:
沒有哪一個部分是一定比另一部分更重要的，我們會參考申請的每一個部分，我們會從中讀取特定的數據。我們事實上從兩個維度上評估我們收到的申請。一個是我們所謂的“已證明的成功”（Demonstrated Success），另一個是“個人屬性”（Personal Attribution）。已證明的成功包括你工作上的成就、你的GMAT或GRE成績和你的GPA。很多這樣的信息都是個人披露的，一些來自於你的簡歷，一些是來自你的推薦信。另一方面，我們在尋找我們稱作“個人屬性”的東西，這些特質正是我們之前提到的：領導力、關系建立能力等等。

嚴婷：什麽是申請者需要避免的常見錯誤？

Dawna Levenson:
一個普遍的錯誤或挑戰是，申請者在文書中往往糾結究竟該用“我們”還是“我”來表達。一方面，我們非常想要知道申請者作為個人而言做了什麽。另一方面，我們也想知道申請者是否與團隊有良好的合作。所以在短文中找到使用“我們”和“我”之間的良好平衡是非常重要的一件事。另外，我們鼓勵人們遵守我們的申請要求。例如我們有字數限制，所以你需要確保在字數要求之內。另外我們只要求兩篇推薦信，我們也確信每個人如果想要的話一定能夠得到五封推薦信。你知道的，我們不建議申請者不遵守申請指導要求。我們理解每一個人都想與眾不同，但有一些與眾不同的方式是對的，有一些卻是不好的。

嚴婷： 你們做的每一個決定都可能改變一個人的一生，你們是否有時需要做出艱難的決定？

Dawna Levenson:
我們意識到我們所做的工作，正如你所說的是改變命運的，我事實上很喜歡這一點，我也經常提醒我們辦公室里的每一個人，尤其是閱讀申請材料的人，關於這一點。因為它確實可能改變一個人的命運。我很榮幸我的工作讓我能夠打電話給人們告訴他們被MIT Sloan錄取了。但有時這種對話也很艱難，比如要告訴他們這並不是最適合他們的地方，我們現在並不能錄取他們。這些都是工作的一部分，而我也比其他人更享受它們，當然我也認識到它的兩面性。

嚴婷：一些人被拒了，但他們可以再次申請獲得第二次機會。

Dawna Levenson: 
是的，非常對，我們確實鼓勵人們再次申請。再次申請的人在我們項目里都表現非常好。這是一個競爭異常激烈的地方，這里很可能暫時沒有一些人的位子，但一些人可能會在過去幾年里改進他們履歷從而提高資質。再次申請無疑是展示一個人的堅持不懈，它展示了一個人對目標的追求，即使在第一次沒有成功後仍然不放棄。所以我們確實錄取了一些再次申請的人們，他們在我們的項目中的表現都非常出色。

嚴婷：你們把申請者放入候補名單的常見原因是什麽？他們需要做什麽從而可以被錄取？

Dawna Levenson:
我們鼓勵在等待名單中的人在開放窗口期中（Open Window Period）告知我們的發生的任何新的情況。這並不意味著他們需要每天給我們寫電子郵件，但當比如他們得到了晉升或是換了工作等重大事情的發生的時候，請給我們發郵件，讓我們知曉，我們將會把信息加入你的檔案。

嚴婷：你對中國的申請者和學生有什麽普遍的印象？

Dawna Levenson:
我們每年都收到來自中國的申請數量都不錯，規模非常可觀。我們剛過第一輪的截止日期，這一次同樣也收到了很多申請。我們將要建立的這個班級是非常多元化的國際化班級。來自中國的學生表現都非常棒。我們樂見更多來自中國的申請者。

嚴婷： 你們是如何面試中國學生的？

Dawna Levenson:
當要面試時，我們到世界各地區。所以我們也去中國，到北京或上海，取決於面試的數量，這兩個地方都去。就我個人而言，我認為作為面試官第一的職責就是讓申請者感覺放松，因為這主要是想要了解另一個人。我為各種項目面試了很多中國申請者，他們都表現得非常棒。

嚴婷：你對中國申請者有什麽具體的建議嗎？

Dawna Levenson: 不，我的建議對每一個人來說都是一樣的，做你自己，在你的申請上花一些時間，面試是MIT Sloan對你的第一印象。盡量通過各種可能的方式來接觸我們，通過我們在你的國家舉辦的活動了解我們，或者你有機會直接來到學校參觀。

嚴婷：從行業角度來看，MBA教育在金融危機前後有什麽變化嗎？

Dawna Levenson:
我們觀察到，許多人對於尋求金融行業職業發展的興趣已明顯下降。我們有來自金融行業的學生，但很多人都是為了轉行。

嚴婷：談到轉行，你在埃森哲咨詢公司工作了18年但決定改變你的職業，走向一個全新的領域。為什麽你當初會做這樣的決定？你對其他想轉行的人有何建議？

Dawna Levenson:
是的，這個問題很有趣。我理解為什麽很多人認為這是一個很大的職業改變。但對我而言，我認為根據我自己的優勢，做我認為很有趣的工作，並不是一個很大的轉變。我當初知道，在某一時間我會離開埃森哲去幹一些別的事情，事實上長期以來我都知道我想要在一個學術環境中工作，我一直想回到大學校園。所以我在離開埃森哲開始在MIT工作的時候，我的目標是很明確的。我覺得我有一些非常容易轉變領域的技能。我在埃森哲學到了很多，關於項目管理和商業發展，個人發展，人際管理等。在我現在每天的工作中我仍然繼續依賴於這些技能。所以也不是那麽不同。我想提到的另一方面是我發現我自己喜歡處在有非常強的文化氛圍，在埃森哲如此，在MIT Sloan也是如此，都有非常強的文化，我很想成為其中的一部分。

嚴婷：你對MIT Sloan以及其他計劃改變職業領域的人有什麽建議嗎？

Dawna Levenson:
說起來比做起來更容易。我現在已完成職業轉變後，說起來就比較容易。我想說，要遵從你的本能。找到你擅長做的事、感興趣的事以及需要你這樣的能力的地方，這三者的結合點。集中精力在這一點上，並努力爭取，你將會找到你的下一個職業。這也正是我現在的情況。坦率的講，五年前我很難想象今天的我的樣子，如今也很幸運能成為今天的我。我也支持其他人在他們的生活中做出類似的職業選擇。

（實習編輯 戴博 對本文亦有貢獻）

（註：轉載請註明華爾街見聞和作者嚴婷）

英文版原文如下：

Interview with Dawna Levenson, director of the MBA & MFin admissions office at MIT Sloan School of Management

（By Ting Yan, Deputy Editor-in-Chief of Wallstreetcn）

Ting Yan: We have just passed the round 1 application deadline (on Sep 23). You must have received tons of applications. Could you share some data on last year’s application and acceptance?

Dawna Levenson: 

Yeah, we did. So our current class is 406 students that made up of 50 Leaders for Global Operations (LGO) students, 356 2-year MBA students, a little under 40% female (39.4%), 60% US and 40% international. It is from 60 different countries around the world, so it is an incredibly diverse class. The years of working experience range goes from 0 to about 12 or so, and the average working experience is a little bit under 5. We have people coming from all different industries. So we get people from consulting, we get people from financial services and banking, but we also get people from the arts, we get people who are entrepreneurs starting their own companies. It really varies significantly.

Ting Yan: Every school has its stereotypes, and we know that these are not always accurate. Some say “MIT is for engineers who want to start-up businesses”. What do you think of this mindset? What do you want applicants to think of when they hear the name MIT Sloan? 

Dawna Levenson:  
MIT Sloan is definitely a part of MIT, in terms of the students, the people who are successful here, they really come from all different back grounds. Yes people who have science and engineering are more aware of MIT and therefore they tend to apply to our program. But we are not specifically seeking out just people with science engineering backgrounds, not at all.

Ting Yan: You are in charge of different programs in Sloan, are there any unique aspects of Sloan compared to other schools?  

Dawna Levenson:
We are sitting in this cafeteria with people from many different programs. You actually can get an undergraduate degree here at Sloan. We also have our one year Master of Finance program, one year Master of Science in Management Studies, two-year MBA that are largest and probably best-known program at Sloan. We have an executive MBA which is a part-time MBA program. We also have a Sloan fellows program and we also have a PhD program. So this is a variety of programs. What’s great about that is it attracts people with very different experience levels, so the classroom conversation and the networking in the community is really very rich and diverse.

Ting Yan: Regarding the application, could you briefly summerize the process first?

Dawna Levenson: Our application process is extremely straight forward. I will focus on MBA, but we tried very hard to standardize the process of different programs, so it is not that different for other programs. For the MBA, there are two required essays. We also ask for resume and we provide a resume template for you. We ask for two letters of professional recommendation. We ask for transcripts from all universities where you received a degree. And if you by chance did any kind of exchange, we want those grades too. And GMAT or GRE, and no TOEFL requirement at all, we then review all of our applications.

Ting Yan: Even for non-English speaking students?

Dawna Levenson: 
No, because the next step in the process, after you submit your application, is to be invited for an interview. The interviews are face to face, they are by invitation only, that are required next step. And we really feel strongly we rely on the interview to help us assess one’s English proficiency.

Ting Yan: I remember you used to ask for a cover letter,  why was the change?

Dawna Levenson: No more, we are constantly looking to change things. Some of them are simply because we want to experiment different things. You know, we found that it was a little bit redundancy in what people put in their cover letter and then put in their essay. So we decide to strip that out.

Ting Yan: What are the major changes in MBA application process this year?

Dawna Levenson: So I would say the biggest change is our second essay. To those of you who applied a year ago, you would remember that our second essay was “tell us about a time when you went beyond your comfort zone.” Our second essay this year is actually to ask our candidates to write a letter of recommendation on behalf of themselves, as if they were their current supervisor and we provide them the exactly same set of questions that we send to our recommenders. It is fun. We are excited.

Ting Yan: What’s the rationale behind this change?

Dawna Levenson: So there are several factors, one was simply we wanted to change it up to mirror what industry does. So in industry, people are asked to do self-assessment now more than in the past. Also the data, the way we structure our questions, and the data we are asking, the recommenders form is very much the data we are looking for in terms of people’s different competencies. So we thought why not ask somebody to write their own recommendation. I think it is very thought-provoking for the individuals.

Ting Yan: It also helps you to assess the competencies. I know you use a score system during selection. Do you still use it?

Dawna Levenson: So we do, our entire admission process is based on a behaviourial model where we are looking for certain competencies. Many years ago we worked with consultants to identify those four or five qualities that were prevalent in many successful both students as well as alumni. And we structure our essay questions as well as our recommender’s questions as well as our interviews to be able to garner data that support these competencies, for example leadership. So we are looking for evidence of leadership skills, and we look for evidence of relationship building just to give you a couple of examples.

Ting Yan: What are the other qualities?

Dawna Levenson: Besides leadership and relationship building, we want to see independence of thought, i.e. the ability of thinking outside of a box. And the persuit of goals, i.e. the ability to set and define goals, and actually go after them even if obstacles get in your way. And finally there is innovation. You know, we are MIT Sloan, and we’re always looking for people who are pursuing innovative ideas and thoughts, that’s something else that we evaluating.

Ting Yan: Interestingly, you don’t really ask for applicants’ career goals or future plans, why?

Dawna Levenson: We have found that a very large percentage of our two-year MBA students, once they come here, meet other people, see other opportunities get a feel for other industries, they change their minds. So it is not your career interests that make you successful here, but these other qualities we’ve talked about. They are the real key indicators for us, of success.

Ting Yan: Then how do you evaluate the candidates' potentials?

Dawna Levenson: There is a school of mind that says past performance is the best indicator of future success. That’s where we are lying on. We are looking for, in your past, evidence of relationship building. To me it is a great example, because it is so important to us. Mentoring, teambuilding, teaching, coaching, and these qualities don’t go away if it is something you were inheritably good at doing in the past three years, most likely you will continue to do it moving forward.

Ting Yan: In the application packages you actually receive a lot of things, the data, recommenders, extracurricular activities, essays. How do all the little pieces fit together for you？

Dawna Levenson: No part is more important than the other, we really look at all of the components of the application, we are pulling out certain data. We are actually evaluating all of our applicants on two dimensions. One is what we called demonstrated success, and the other is personal attributes. Demonstrated success includes your work success, your GMAT or GRE and your GPA. A lot of that information are self-reported, some of them come from your resume, some of them also come from your recommendation. On the other hand, we are looking at what we call personal attributes, these are the qualities that I talked about before, leadership, relationship building, etc. that come into play.

Ting Yan: What are the common mistakes that applicants should avoid?

Dawna Levenson: A common mistake or challenge that people are faced with are something we called “we vs. I” factor. We very much want to know what you as an individual did, on the other hand, we also want to know that you work well in teams. So striking the right balance in your essay using the word “we” versus the word “I”, is a very important thing to do. We encourage people to simply following the directions. We provide word limits, so you want to stay within the limits. We ask for two recommendations, we are sure that everybody is capable of getting five recommendations if you really want to. So you know, not following the guidelines is not something we recommend. We understand that everybody wants to stand out, but there are ways to stand out that are good, and there are ways that are not so good. 

Ting Yan: Every decision you make may change one’s life. Is there a time when you have to make a very difficult choice?

Dawna Levenson: We definitely realize that the work that we do as you mentioned is life changing, I actually really like that, I remind people in my office, and I remind people who read our applications about this all the time, because it really is life changing. It is a great privilege of my job to be able to call people and tell them if they get admitted to MIT Sloan, and at times it is challenging to have some different conversations with somebody to let them know that perhaps this is not the best place for them, we don’t have a spot for them. It is all part of the job, and they are certainly parts that I enjoy more than others, but I recognize that there are both sides to it.

Ting Yan: Some people get rejected but they may have a second chance and reapply.

Dawna Levenson: 
Yeah, absolutely, we encourage people to reapply, we do. Re-applicants do very well in our program. It is an incredibly competitive pool, and there may not be a space for an individual. But somebody may have improved their candidacy in their profile over the past year. Reapplying certainly shows persistence, it shows your interest it shows your pursuit of goal, your ability to find goals and pursue them even if they don’t work out for the first time. So we do admit people who are reapplicants, and they do very well in our program. 

Ting Yan: What are your common reasons to waitlist an applicant? What can they do to get off the wait list and get admitted?

Dawna Levenson: so people on the waitlist are encouraged to keep us informed of any changes that may happened during the open window period. It does not mean that they have to email us every day, but to the extent that if they get promotion, change of job, something significant happened. Please send us an email and let us know, we will add it to your file.

Ting Yan: What is your general impression of Chinese applicants and students? 

Dawna Levenson: We receive a healthy number of applicants from China every year, it is a large number, definitely significant. We just had our round one deadline, again we received a healthy number of applications from China. I think that the class we are trying to create here is in incredibly diverse global class. I think students in China are doing very well here, so that’s great, we would love to see even more people from China to apply.

Ting Yan: How do you conduct interviews for Chinese students?

Dawna Levenson: When it comes to the interview, we travel globally. So we come to China, we come to Beijing, Shanghai, depending on the number of interviews, we go to both of these cities. From me personally, the very first responsibility as the interviewer I have is trying to make the applicant feel relaxed, because again it is all about getting to one another. I have been interviewed many many applicants in China, with multiple programs here, they do very well.

Ting Yan: Do you have any specific advice for Chinese applicants?

Dawna Levenson: No, I think it is the same for everybody, be yourself, spend some time on your application. It is actually your first impression to MIT Sloan school. Reach out to us however you can, get to know people whether through the event we are holding in your country or if you have an opportunity to come here. 

Ting Yan: A more industry-level questions is, how has the MBA education changed before and after this financial crisis?

Dawna Levenson: We definitely have seen less interest of people in pursuing a career in finance. We have seen that. We have people coming from finance coming here, but many of them are career changers.

Ting Yan:  Talking of career change, you spent 18 years working for Accenture but decided to shift your career to a completely new and different path. Why did you make that decision? What are you advice to many career changers?

Dawna Levenson: Yes, it is interesting because I understand why somebody from outside would think it is a huge career change. For me personally, based on the strengths that I think I have, the type of work that I find interesting, it wasn’t such a big change. I knew that, at some point I would leave Accenture to do something else, and actually I had known for a very long time that I would want to work in an academic environment. I have always longed being in a university campus. So I was very focused at that time, when I decide to leave Accenture and work at MIT. I felt I brought a lot of very transferable skills with me. So I feel my work at Accenture I learned a lot about program and project management, about business development, personal development, and relationship management. These are all different skills that I continue to rely upon every day to do my job here. So not that different. The other thing I would like to say is that I found out about myself that I love to be in an environment with a very strong culture. And clearly both Accenture and MIT Sloan have very strong cultures that I also want to be in part of.

Ting Yan: Do you have any advice for those career changers at MIT Sloan and beyond?

Dawna Levenson: It is easier said than done. It’s easier to say now because I am on the other side. Follow your instincts. Figure out the intersection of what you are good at doing, what you are interested in doing and where there is a need. And at that point, really be focused and go for it, and you know you will find your next career. That’s exactly what I have ended up in. To be honest, five years ago it would be hard for me to imagine that I would be where I am today. And very fortunate that I am where I am. I encourage others to do similar things with their lives.

（Please quote both Wallstreetcn and Ting Yan if you intend to post the above content on other websites.)

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