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16 Nov 14 - 大秦鐵路(601006) 中期業績 藍兵手記

來源: http://www.airmanblue.com/2014/11/16-nov-14-601006.html

「滬港通」將於明天（10月17日）啟動。 繼港人每日兌換2萬元人民幣上限撤銷後，市場最關註的滬港通稅收細節終於公布，當中，港人經滬股通投資A股的資本增值稅（即資本所得稅）得以豁免，但必須繳交紅利稅。 香港及海外投資者，則暫時豁免所得稅及營業稅，但未有講明維時多久。 惟仍不夠清晰的地方是，暫時豁免時限有多長、豁免期結束後如何徵稅等。

綜合而言，港人透過滬港通買A股的交易成本，包括經手費、過戶費、證管費及印花稅，合共佔交易金額0.169%左右。
▪　　經手費徵收雙邊交易金額0.00696%，
▪　　證管費徵收雙邊交易金額0.002%，
▪　　過戶費徵收股票面值0.06%，
▪　　交易印花稅 （只收賣方）成交金額0.1%，
▪　　有組合費每日佔持有股份面值約0.0000219%。

內地個人投資者由下周一開始，3年內投資港股所賺的利潤，不需要繳付個人所得稅。 同時，困擾十餘年的QFII（Qualified Foreign Institutional Investor，即合格境外機構投資者）及RQFII（Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor，即人民幣合格境外機構投資者）企業所得稅亦見新指引，將暫免徵收，避免稅制不公平。 內地過去未有對外資參與A股的增值稅，給予明確要求，業界普遍預留盈利10至15%，為未來繳款作準備。

合成A股ETF方面，以X安碩A50（2823）為例，其投資複製A股表現的衍生產品發行人有預扣增值稅，ETF本身亦就其間接透過CAAP及直接透過管理人QFII、RQFII限額對A股的投資，作出資本增益稅撥備。 毋須再為盈利撥備，這意味著股ETF發行商有望透過回撥提升淨值，絕對是A股ETF投資者參的利好消息。




滬港通，人民幣國際化

「滬港通」是一個互惠互利的合作計劃，促進雙方股票市場開放，不但有助內地資本項目逐步開放和人民幣國際化，也鞏固和提升香港作為國際金融中心和離岸人民幣業務中心的地位。

人民幣國際化，曾是中國「走出去」的遠景規劃的重要步驟之一。 根據美元、歐元等全球貨幣的發展歷程，人民幣國際化的藍圖基本是分三步走：第一步，跨境貿易結算，實現結算便利；第二步，幣值堅挺，更多國家和居民願意持有人民幣，能使人民幣沈澱到離岸市場;第三步，人民幣離岸市場的離岸資金能保值增值，或回流到發行國分享到該國經濟增長的利益。

「滬港通」的兩地股票市場的互聯互通機制，開啟了人民幣國際化戰略的第三步，若能順利推進，將打通人民幣走出去的渠道、資金在離岸市場沈澱、資金回流增值的大循環。 「滬港通」的「封閉式循環」投資體系，一方面可以避免短期國際資本流動對國經濟平穩發展的幹擾，還可以利用資本項目開放促進人民幣國際化進程，可謂是人民幣國際化具體措施的一個重要的安排。

另一方面，中國可通過「滬港通」，借香港引入外資的活水，搞起多年不振的A股市場，帶動實體經濟重拾動力。




A股牛市已降臨，但陷阱處處

由於「滬港通」助推人民幣國際化，南水北調亦有助推高A股的估值，已經直接/間接刺激一個股近期強勢走勢的A股。 筆者雖然傾向於認為通車後，A股或會出現一次較明顯的回吐；但長遠來說，以年度計算的轉勢將會被得到證明。

3月低點以來，上證指數已經上漲25%，安碩A50中國（2823）亦上升了2成左右。 筆者多次提出，即使A股慢牛已經出現，由於始終是隔山買牛，風險不容忽視，二三線A股更不適合於穩健投資者。 投資界向來視ETF為「懶人包」，因其跟蹤不同指數，再按比例購入相關股份，故投資者算是大包圍買入股份，而不用特別分析個別企業的情況。 投資者不太熟悉內地A股公司的情況下，可透過買入ETF而減低「中伏」機會。



內地企業管治一直為人詬病，內地企業賬目造假、管理層無故失蹤，本地投資者已見怪不怪。 最近的最佳例子包括內地「水產第一股」之稱的獐子島（深：002069）。 獐子島（深：002069）股票頗得機構青睞，不僅獲社保基金及知名基金重倉持有，更有多家券商發出研究報告唱好。 三個多月前於半年報預計首三季盈利最多7564萬元（人民幣．下同）。 公司近日突然披露，因海水異常，逾百萬畝海域內的74億粒扇貝顆粒無收，拖累公司首三季虧損8.12億元。 扇貝「說死就死」，顯得十分蹊蹺。

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筆者早前簡單的看了一看「滬港通」名單之一的貴州茅臺（600519.SH）。 筆者原本想首先再看一看滬深300 或者滬深300 ETF（2846） 內的山西汾酒（600809.SH）或者深圳燃氣（601139.SH），卻被新股的重慶燃氣（600917.SH）所吸引。 上月中至今已接近有一個月，今次繼續「留番下一次」。 今次是「一帶一路」概念股之一 的大秦鐵路（601006）。

■　 12 Oct 14 - 貴州茅臺(600519) 中期業績
■　 19 Oct 14 - 重慶燃氣(600917)
■　 28 Sep 14 - 市況雜談 與 中國A50指數成分股
■　 10 Sep 14 - 滬港通 與 中國A50指數

大秦鐵路（601006）屬於富時中國A50指數成分股，是安碩A50中國（2823）的成員，亦是滬深300 ETF（2846） 的成員。



大秦鐵路（601006）

大秦鐵路（601006）由太原鐵路局控股，是一家以煤炭、焦炭、鋼鐵、礦石和旅客運輸為主的多元化鐵路運輸企業。 公司在2006年8月於上海證券交易所上市，行業板塊為鐵路運輸業。

2010年公司成功收購資產規模328億元的太原鐵路局運輸主業資產及相關股權，其中利用公開增發18.9億股A股股票，募集資金165億元。

大秦鐵路（601006）旗下網絡覆蓋京包、北同蒲、大秦三條鐵路幹線，以及口泉、雲岡、寧岢、平朔四條支線，同時銜接神朔、大準、寧靜、薊港四條地方鐵路，橫跨山西河北，及北京天津兩省兩市。 由於大秦所屬地區沒有其他更便宜的載煤交通工具，大秦鐵路在國內擁有近乎壟斷的地位，定價基本上由官方決定，因此收入與煤炭價格上落沒有多大的關係，盈利主要反映於實際運力變化上，惟即使近年煤炭市道不景，需求量仍然維持穩步上揚的趨勢。

大秦鐵路（601006）前5名客戶銷售額佔年度銷售總額的34%。包括中煤平朔、大同煤業、神華集團、山西焦煤和山西省國新能源。

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大秦鐵路（601006） 中期業績

大秦鐵路（601006）公佈2014年中期業績，公司上半年實現營業收入263.81億元，同比增長7.4%，其中第2季度實現收入134.57億元，同比增9.1%，環比增4.1%； 支出營業成本161.23億元，同比上升7.2%，其中第2季度支出82.72億元，同比增3.9%，環比增5.4%

實現歸屬母公司淨利潤71.88億元，同比增10.9%，每股盈利0.48元。


大秦鐵路（601006） 第三季業績

大秦鐵路（601006）公佈2014年頭三季度業績，1-9月公司營業收入405.8億元，同比增長6.88%，歸屬上市公司股東淨利潤111.6億元，同比增長15.9%，扣除非經營性損益淨利潤為112.2億元，同比增長15.8%。 其中，第三季度營業收入142億元，同比增加6.2%，歸屬上市公司股東淨利潤39.8億元，同比增加26.4%。

基本每股收益0.75元，同比增長15.4%。


發展 及 2014年目標

大秦鐵路股（601006）擔負著山西省全部貨運和冀、京、津、蒙、陝等省市區的部分貨運任務。貨物發送量約佔全國鐵路（國鐵）貨物發送量的六分之一，煤炭發送量約佔全國鐵路（國鐵）煤運量的四分之一。 大秦鐵路主要業務是運煤，因為其主要利潤來源是貨運，而目前公司貨物運輸結構中，煤炭、焦炭、鋼鐵等大宗穩定貨物運輸佔比超過95%。

除大秦線外，公司持有朔黃鐵路41%的股份，另外有53%的股份由神華持有。

大秦鐵路（601006）2014年主要經營目標為：旅客發送量6330萬人，貨物發送量5.46億噸，換算周轉量4145億噸公里；貨物運輸量7.59億噸，其中大秦線貨物運輸量4.60億噸，主營業務收入預算516億元，營業成本控制在合理範圍內。

項目	2013年	2014年目標
旅客發送量	6023萬人	6330萬人
貨物發送量	5.40億噸	5.46億噸
貨物運輸量	7.59億噸	7.59億噸
業務收入	513.43億元	516億元

鐵路提價

2013年2月，國家發展改革委、鐵道部下發《關於調整鐵路貨物運輸價格的通知》，決定自2013年2月20日起，對全路實行統一運價的營業線貨物運價進行調整，貨物平均運價水平每噸公里提高1.5分，即由平均每噸公里11.51分錢提高到13.01分錢，漲幅達13%。

自2014年2月起，調整鐵路貨物運價。 鐵路貨物運價每噸公里提高1.5分。 根據貨物運價調整政策，按照2013年公司業務量及核算口徑初步測算，營業收入預計增加約43億元。

改革鐵路融資體制

國務院2013年8月發布了《國務院關於改革鐵路融資體制、加快推進鐵路建設的意見》（下稱：《意見》），針對投融資、運費、補貼和土地等方面提出具體意見，強調提高資產收益，以及運費走向市場化。市場認為《意見》內容涉及不少體制改革，反映中央對實現鐵路「十二五」投資規劃的決心。

過往中央加快鐵路投資，外界大多看好鐵路設備或基建行業，但從另一角度考慮，融資體制改革長遠可利好鐵路營運商。無他，中央官員多次強調，要以中央財政資金作引導，再吸引社會資本，進入鐵路投資，而最直接做法，就是讓民間認為經營鐵路運輸有利可圖，是故如何完善鐵路運費機制，是未來政策的重點。

在《意見》中，明確提到要穩步理順鐵路價格關係，改革則先由鐵路貨運價格入手，將運費由政府定價轉向政府指導價，增加運費的彈性，例如按照鐵路與公路保持合理比價的原則來制定貨運價格，同時建立鐵路貨運價格跟隨公路貨運價格變化的調整機制。

今年4月，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定了深化鐵路投融資體制改革，加快鐵路建設的政策措施，包括設立鐵路發展基金、創新鐵路建設債券發行品種和方式、引導金融機構支持鐵路建設、逐步建立對鐵路​​公益性、政策性運輸任務的補貼制度等。




2015年煤運通道

作為國家中長期鐵路網規劃的重要組成部分，張唐鐵路是繼大秦鐵路、朔黃鐵路之後的第三條能源大通道，並預計2015年11月底竣工通車。 市場估計張唐鐵路存在最多5000萬噸的潛在分流風險，影響大秦鐵路股（601006）的貨運量。 由於新建線路運價較高，實際對大秦鐵路股（601006）的影響只有3000萬噸以下。






短評

在鐵路改革方面，目前主要討論焦點在三個方面，一是鐵路投融資體制改革；二是貨運改革；三是南北車整合。 筆者暫時未能估計改革對大秦鐵路（601006）的影響，市場現時認為正面，尤其是因為鐵路運價權力下放，不再由政府定價，攻為運價市場化； 而大秦線略低於一般的貨物運價，運價仍然有上升的調整空間： 另外，中國總路總公司在推行改革時有望將資產註入大秦鐵路。 分析認為，鐵路發展基金的募資應較為順利，有望成功解決鐵總建設資金缺口，有力支持其後幾年鐵路投資。

每年人力成本的上升是大秦鐵路（601006）的成本上升的壓力之一，但是由於預期運價上升，貨物運量平穩，未來兩年的盈利和派息仍可以穩步上升。



大秦鐵路（601006）是穩定的收息股，股息逐年提升，50%派息率計算，預期息率5.4厘（除股息稅4.9厘）。 大秦鐵路（601006）運量穩定，股息率亦是，加上運價上漲趨勢不變，派息比率有機會提升至高於50%。 回看半年前公佈「滬港通」前，股價7元以下，預期息率7.3厘，頗為吸引，在通車前估值逐步和國際水平接軌和拉近。

中國國家主席習近平上週六稱，中國將出資400億美元成立絲路基金，為「一帶一路」（絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路）沿線國家的基礎設施、資源開發、產業和金融合作等與互聯互通有關項目提供投融資支持。 鐵路為「一帶一路」的基礎設施，大秦鐵路（601006）的股價進一步上升，相比的10月中上升了近2成，股息稅下跌至5.4厘（除股息稅前），現價的息率相對上不夠吸引。




預期市盈率，股息

大秦鐵路（601006）現價9.06元人民幣，去年每股盈利0.85元人民幣，往績市盈率10.7倍。 去年每股派息0.43元，如果不計算股息稅，息率4.7厘。

大秦鐵路（601006）上半年每股盈利0.48元，首3季盈利0.75元。 簡單估計，全年盈利0.98元，50%派息比率，每股派息0.49元。 預期市盈率9.2倍，預期息率5.4厘（除股息稅4.9厘）。


股價走勢

半年圖：




3年圖：





近年業績摘要

營業額 (人民幣)	上半年	全年
2010年 營業額	--	420.14億元
2011年 營業額	--	450.07億元
2012年 營業額	222.55億元	459.62億元
2013年 營業額	245.65億元	513.43億元
2014年 營業額	263.81億元	--

盈利 (人民幣)	上半年	全年
2010年 盈利	--	104.11億元
2011年 盈利	--	116.99億元
2012年 盈利	60.65億元	115.03億元
2013年 盈利	64.83億元	126.92億元
2014年 盈利	71.86億元	--

每股盈利(人民幣)	上半年	全年
2010年	--	$0.720
2011年	--	$0.790
2012年	$0.410	$0.770
2013年	$0.440	$0.850
2014年	$0.480	--

參考:

1. 大秦鐵路 601006 業績
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-10-29/601006_2014_3.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-08-27/601006_2014_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-08-27/601006_2014_zzy.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-04-25/601006_2013_n.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-04-25/601006_2013_nzy.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-08-29/601006_2013_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-04-25/601006_2012_n.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2012-08-29/601006_2012_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2012-04-27/601006_2011_n.pdf

2. 提價，分流，成本上升 - 大秦鐵路究竟值多少？
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/STOCK/2013/8/15/b4d9c924-dab5-4ec7-885d-d483674a8a77.pdf

3. 滬港通模式促進人民幣國際化
http://news.wenweipo.com/2014/05/08/IN1405080024.htm

4. 【滬股通特搜】大秦鐵路(601006)
http://www2.hkej.com/instantnews/stock/article/905363

5. 體制改革 運費料升 鐵路股續鳴笛前進
http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/topic_news_detail.php?category=sector&newsid=1501

6. 鐵路吹響深化改革集結號

7. 千億絲路基金力撐一帶一路一帶一路對接APEC
http://www.dongnanyanet.com/cms/a/dgpl/2014/1107/11015.html

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，未經本人授權不得轉載。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！

《大秦帝國》其實是一個失敗的創業江湖！

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0228/161540.shtml

本文由水木然（微信ID：smr8700）授權i黑馬發布。

大秦帝國，是中國歷史上一個極其奇葩的存在，它從發動戰爭到統一中國只要短短9年，再從大一統到崩潰也只要14年。

就好比現在，一個公司從創業到估值百億，再到倒閉破產，不過短短一兩年。

它們遵循的是同一個規律。

因此，每一個創業者、現代人都應該好好了解這段歷史。

01

在公元前9世紀，一個叫非子的人為周朝王室養馬，得到了一小塊封地（現在甘肅一帶），100多年後，非子的後人秦襄公幫助周平王抵抗西戎進攻，於是周平王把這塊土地升到了諸侯的地位。

這就是秦國的前身。秦國成為諸侯之後，終於與東方列國平起平坐。但由於地處苦寒邊遠之地，一向被東方諸國看不起，“國際”上根本不把秦國視為平等成員，不讓他參與諸侯之會盟，而是把它看做未開化的野蠻人部落。

地域歧視自古就有。然而越是出身卑微越有昂揚的鬥誌，古今中外莫不是如此。

當時社會的動蕩越來越加劇。各國的新興軍功階級隨著經濟實力的增長，要求獲得相應的政治權利，紛紛要求政治改革，於是掀起了一場變法運動，如魏國的李悝變法、楚國的吳起變法等，當時的變法浪潮恰似現在的互聯網浪潮，抓住了先機的國家很可能成為新興大國。

這其中當然不乏很多熱血青年，就像現在的創業者。

公元前362年，21歲的熱血青年秦孝公成了秦國君王，他恥於秦國的落後狀況，看到這股變法浪潮，也決心進行二次創業！於是向全天下發出了求賢令，最終從國外請了一個CEO，叫商鞅。

當時，中國歷史已經從“春秋”過度到了“戰國”，大家先從字面理解一下，“春秋二字聽起來多麽浪漫，而“戰國”聽起來多麽殘忍，沒錯就是這種區別。在春秋時期，國家之間的關系是“只要你服我”就可以了，大家雖然都想當老大，但是不會互相侵吞，而且還會尊敬周朝天子。而到了戰國時期，諸侯國之間的關系是你死我活，老子要活就非得滅了你不可，叢林法則開始在中國盛行，因此對於戰國時期人們看來，他們簡直生活在一個“末法亂世”。

商鞅就出生在這樣一個“弱肉強食”的年代，當時儒家思想已經不再被人們追捧，極端的亂象造就了他極端的人格，他奉行的就是法家思想。

02

百家爭鳴的盛況也在此時急劇萎縮。天下的知識分子、有才之士已經不再像老子、孔子和莊子那樣追求價值和思想，而是熱衷於能夠迅速獲取功名的權術。有誌氣的年輕人都在尋找一種短、平、快的創業捷徑，這種情況跟現在極其相似。

比如，除了商鞅之外，還有像蘇秦、張儀等等這樣的“上進”青年，鬼谷子既是他們的老師，也是他們的天使投資人，他們在埋頭苦學了很多現實、務實的道術——縱橫術之後，開始出山創業、打天下。

以德治世的時代已經過去，勝者為王的思想更為流行。

商鞅上任秦國CEO的第一天，董事長秦孝公就對他說：“我只想最短的時間把公司做大、做強、做上市！僅此而已！”

商鞅說：“我誌就在此！”

治世不一道，便國不必法古，是商鞅的創新名言，他們兩人閉門談了三天三夜，達成了秦國發展的兩個十年戰略規劃：

第一個十年計劃是努力發展“農業”，儲備糧食，把年輕人都趕到農村去開墾荒地，獎勵耕織，這是打基礎階段。

第二個十年計劃是發展“軍事”，調動大家上陣殺敵的積極性，把所有的生產成果都轉移到戰場上。

在第一個十年計劃里，商鞅廢井田、開阡陌，鼓勵墾荒、獎勵耕織，小農經濟開始興起，這確實是社會的進步。

但是商鞅這樣做的根本目的，是為了確保從民間財富到軍隊資源的完全傳輸。必須保證對民間資源的強大汲取能力，才能不斷發起並打贏戰爭。

總之一切都為了能打仗、打贏仗而做準備。

03

這里有兩組學者統計的數據，第一個是戰爭動員率，秦國成功動員了其總人口的8%到20%，而當時的古羅馬共和國僅能動員1%，希臘提洛同盟也僅為5.2%。

第二個數據是：從公元前356年（商鞅變法之年）到公元前221年（秦滅齊完成統一），全國共有96場有大國卷入的戰爭，其中秦國發動了52場（占54%），並取得了48場勝利（占92%）。

這樣的秦國，簡直就是成為一個戰爭機器。

這就好比一個公司為了做大做強，不惜一切大家讓大家加班。

為達到目的，商鞅采取了以下重大措施：

其一，打擊傳統貴族。

要知道在先秦時期，國家實行的分封制和宗法制，很多土地、民眾資源都掌握在貴族手里，而不受君主直接控制。傳統貴族控制了社會大部分資源，就會阻止國家行動的一致性。

很多公司也是這樣，新上任的CEO都會將公司原來的管理層解散，然後自己組建管理層，實施他的一套新戰略。

為了徹底拆散當時的傳統社會結構，商鞅甚至用成文律法，強制解散大家族，然後推行“無軍功不授爵”的制度，獎勵新興階層——好戰分子，他是怎麽獎勵的呢？

如果一個士兵在戰場上斬獲兩個敵人“甲士”首級，他做囚犯的父母就可以立即釋放。如果他的妻子是奴隸，也可以轉為平民。殺敵人五個“甲士”可擁有五戶人的僕人。打一次勝仗，小官升一級，大官升三級。

而且在軍中，由於爵位高低不同，每頓吃的飯菜甚至都不一樣。三級爵有精米一鬥、醬半升，菜羹一盤。兩級爵位只能吃粗米，沒有爵位的普通士兵能填飽肚子就不錯了。軍功爵還是可以傳子的。如果父親戰死疆場，他的功勞可以記在兒子頭上。真是一人得軍功，全家都受益。

看到這樣的激勵政策，是不是有點摩拳擦掌了？想想看吧，如果一個人靠正常奮鬥去買房子、娶老婆、養孩子，是多麽困難的一件事。而在秦國當兵砍掉一個敵人腦袋，就可以給500平米房產、田地一頃、還有僕人。如果你穿越到2000多年前的秦國，肯定會去“當兵發財”了！

據後人統計，秦在統一過程中斬殺的六國人數在150萬以上。像白起這樣擅長打“殲滅戰”的將軍出現在秦國是很正常的。因此秦國在先秦典籍中一般都被稱為“虎狼之國”。

總之，商鞅的轉型升級就是要讓大家為了打仗而打仗，始終堅持以“打仗”為中心，這就徹底破壞傳統社會的組織架構，於是當時秦國湧現了很多新興貴族，上演了一場轟轟烈烈的“軍功造富”運動。

當然這有一定的進步意義，因為他打破了傳統固化的社會，使很多底層百姓看到了上升的希望。但是這也是撕裂式的財富重組，野蠻、粗魯。底層人們翻身的方式，除了廢井田、開阡陌之外，更重要的是獎勵軍功。然而善於打仗並不能代表先進的生產力，這就是“軍功造富”和現在的“互聯網造富”的本質區別，互聯網代表了先進的生產力。打仗殺人只是一種更加野蠻的行徑，反而是文明的倒退，這是核心問題所在。

其二，拆散、弱化人民

在商鞅看來，國家要富強，民眾就要愚蠢。他認為除了農耕和作戰，其他行業如隱士、學者、遊士、手藝人，這些人的想法太多，容易提升人民的文化和意識，讓農民見異思遷，對國家穩固不利，我們都知道秦始皇有個焚書坑儒的政策，其實當時商鞅就向秦孝公提過焚書的主張，不過100多年後才被秦始皇徹底執行。

這就好像一個公司總是擔心員工自己去創業，而采取一切措施壓制他們的聰明才智，讓他們變成只會耕地的牛，現在看來這真荒唐，因為只有員工強大了，公司才能強大，公司要做的是用一個怎麽樣的機制發揮大家積極性，而不是生硬拴住和壓迫。

商鞅“墾草令”的基本內容就是8個字：全民皆農，滅絕百業。商鞅不會因戰功、農耕以外的任何理由獎賞百姓。為了讓大家死心塌地的埋頭種地，它還阻止商業，商鞅禁止糧食貿易，不許有雇工現象，杜絕勞動力市場，讓你不種地就沒飯吃。想做生意？重稅！重稅！再重稅！讓你無利可圖，殺頭的生意有人做，賠本的生意沒人做。他規定商人的雇員必須服役，而且秦國的臟活、累活、送死活，統統商人先上，這讓秦國商業急劇倒退。

這就是商鞅“國富民弱”的核心邏輯：民眾貧窮，國家才能富強。國家要定時的去打仗，否則飽暖思淫欲，民眾就會有在耕種、打仗之上更高層次的東西；商鞅把這稱之為“民平則慎，慎則難變”，商鞅還明令“民無得擅徙”，禁止百姓擅自遷居，以上統稱為“一民”的政策。

另外就是要控制包括土地、山林、鹽鐵在內的核心資源，實行嚴格的“國家授地制”，“山澤之利”等資源全部歸國家掌控，除此之外連私人旅館不許存在。這就是“一山澤”政策。

所以商鞅在最後遭到清算而出逃的時候，拒絕商鞅投宿的旅館前臺，其實是個非常有職業道德的國企員工，當然這是後話了。

商鞅就這樣為秦國締造了一支強大的軍隊和一群“呆萌”的百姓。在商鞅死後約80年，荀子西遊秦國的見聞是：這里的百姓都很愚昧、順從，他們目光呆滯，躲避官府。

顯然，此時的秦國百姓都成了一個個隨時待命的棋子，這使秦國動輒能夠出兵發動大規模戰爭，或者征發上百萬人營造宮室陵墓。

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究其本質，商鞅變法就是要把秦國民眾統統變成兩種人，一種是農民，一種是戰士；一個只會耕地的牛，一個只會拼命殺敵的狼；一個在後勤，一個上前線，為戰爭服務！而且農民和戰士都必須愚昧無知、卑賤貧窮，這樣才能用爵位和財物之類的小恩惠讓他們服從。

所以：商鞅和他的老板秦孝公都是急功近利的實用主義者，為了理想中的大國崛起，無論執行怎樣難以理喻的政策，都在所不惜。

對很多公司來說，這就是所謂的“執行力”。實際上這種公司最多是表面強大、執行力強，絕不是一條可持續發展道路。

商鞅變法最大的進步在於，他讓土地得到了流通，最大化地被開墾。同時那些既得利益者失利，讓那些一無所有的草根有上升的通道，他打開了那個固化的社會，讓民眾看到了升遷的希望。

商鞅變法能夠成功，在於他緊抓問題核心：在當時的世道，能打才是硬道理！他用簡單的、易於操作的、見效快的辦法，折騰出一個殺氣騰騰的秦國。抓農業，等於打仗有了保障；抓軍事，是為打仗做好準備。

所有少年得誌的創業型公司，都有要顛覆一切、橫掃一切的原始訴求，更何況秦國一直被忽視和歧視。所以秦國在發跡之後，拼命去消滅傳統的東方列國：公元前230年，秦滅韓；前228年，滅趙；前226年，滅燕；前225年，滅魏；前223年，滅楚；前222年，滅燕；前221年，滅齊。短短9年時間即完成統一。

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水木然認為，這種野蠻式的發展路徑可以使一個國家在最短時間變成一臺戰爭機器，但如果把它作為長期國策，必定會潰敗。商鞅指揮下的秦國，其文化、商業模式和市場定位等只適應“打天下”的階段，如果依然用這種方式治理天下，必然大亂。

秦國統一中國之後，應該安撫天下，立刻對“戰爭機器”的國家進行轉型升級，但根深蒂固的思維方式讓其還在這條不歸路上狂飆，比如秦始皇的焚書坑儒、修萬里長城、建阿房宮、修陵墓，依然還是采取原來的路線。

大秦帝國已經是統治者了，卻還把自己當成掠奪者。

於是，一句 “天下苦秦久矣”的口號，如同星星之火可以燎原之勢，迅速成為一股強大的反秦勢力。大秦帝國雖然實現了千秋霸業，但只維持了14年就宣告破產，然後“六王畢，四海一”。

然而，“王侯將相、寧有種乎？”很多百姓翻身的根本目的並不是為了天下太平，而是不想被壓迫，想去壓迫別人，這才是最可怕的。

今天你騎在我頭上，明天我就要騎在你頭上，無休止的循環。

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創業者的價值觀，決定了這家公司能做多大、走多遠。

而社會的主流價值觀，決定了創業者的價值觀。

從現代企業的角度來看，很多互聯網公司的發展也很野蠻，它們不顧一切的收買用戶，用暴力、原始的手段提高數據和流量，為什麽不捫心自問：自己究竟是用價值吸引了用戶，還是用眼前的利益收買了用戶？進一步而言，自己的商業模式究竟有沒有為社會創造實際價值？有沒有代表先進的生產力？

再從社會的角度來看，現在社會人心躁動，人人都想創業，到處充滿功利主義和務實主義，盛行勝者為王的叢林法則，這種狀態跟戰國時期如同一轍，如果缺失人文關懷和更加文明的指引，再強大的體系都會頃刻間分崩離析。

因此，全世界都在期待一家能夠重塑世人價值觀的公司。