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小廟如何容大佛 債王格羅斯究竟在想啥？

“債券之王”格羅斯竟然辭職了。

令人們大跌眼鏡的是，他從2220億規模的Total Return Fund離開，接手Janus Capital旗下一只僅1300萬美元的基金。這就好比美國總統辭職後跑到俄亥俄州1.8萬人口的小城擔任市長。

如此大的落差，格羅斯到底在想什麽呢？

首先，讓我們來對比一下兩只基金。截至8月末，Janus的“全球無限制基金”手上僅有45只債券，其中70%是美國國債。一只2016年6月到期的債券就占到其總資產的43%。而且大多數債券的期限都很短，平均期限只有3年，表明該基金具有很強的防守性。

相比之下，Pimco的旗艦基金Total Return Fund擁有6000只債券，種類從普通國債到複雜的衍生品，應有盡有。其資產配置中政府債券僅占41%，其他的包括按揭債券、公司債等等。

不過，這兩只基金也有相同之處：糟糕的業績。

格羅斯之所以能贏得“債券之王”的美譽，是因為在職業生涯的大多數時間里，他的表現都完美地超越競爭對手，不過過去一年的戰績讓他精明睿智的形象大打折扣。

受美聯儲退出QE的預期影響，Total Return Fund去年業績糟糕，創下20年來最差表現。今年至今，該基金的整體回報為3.59%，仍低於巴克萊的美國債券綜合指數4.19%的漲幅，而且落後於73%的同行。

不過，Janus的全球無限制基金表現更糟。該基金從今年春天成立以來就一直跌跌撞撞，過去三個月虧損了0.76%，低於上漲0.48%的行業基準，並落後於74%的同行。

也就是說，情況已經糟的不能再糟，格羅斯完全可以從一個很低的起點重新開始，沒有任何包袱。

分析師指出，這只基金的表現將再次檢驗格羅斯的眼光和能力。據路透，格羅斯在Pimco的前同事，Janus現任CEO Richard Weil表示，他希望格羅斯能重建Janus的全球宏觀固定收益業務。到現在為止，人們對Janus的了解還僅限於其在2000年互聯網泡沫中的優異表現。

湯森路透資深分析師Jeff Tjornehoj認為，僅靠往日的聲望，格羅斯就可以輕松吸引到很多資金。

而且，格羅斯在Janus可以不再被紛繁複雜的公司管理而分心，專註於投資。

自今年年初副手Mohamed El-Erian辭職之後，Pimco就一直麻煩不斷，不論是公司的糟糕業績還是人事動蕩，都讓格羅斯不勝其煩。自去年5月以來，投資者已經累計從Total Return Fund撤資700億美元。

就在上周二（9月23日）PIMCO證實，公司旗下ETF因定價問題正接受美國證券交易委員會（SEC）調查。SEC正在調查PIMCO是否人為誇大旗下旗艦基金Pimco Total Return ETF的回報。格羅斯、PIMCO的CEO等已被SEC調查人員約談。

離開Pimco，格羅斯就可以將這些煩心事拋在腦後，輕裝上陣。

下個月，格羅斯就會正式開始管理這只成立於今年5月的全球無限制債券基金。Tjornehoj評價說：“雖然規模小了點，但對格羅斯是個全新的開始”。

另一位債券大佬、DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach預計，格羅斯的表現會很好，因為他在Janus“管理的資金並不多”。

不過，如果在Janus的表現再沒有起色，分析師們很懷疑，格羅斯是否還能找到第三個去處。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)