跑贏港股靠外闖 楓葉資料室
http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4863063又是時候要回顧本地基金經理的12月操盤表現。過去的12月是一個指數高開低收，個股、板塊仍然有表現的月份。基金經理們的揀股本領與運氣完全主宰著其基金的表現。截至12月31日，林少陽的「VL Champion Fund」YTD表現回升至23.88%，以全年高位完成2013年；同樣地，黃國英的「Leverage Partners Absolute Return Fund」亦以YTD升30.17%的表現得以高收；雙雙跑贏MUPI的18.9%YTD升幅。而陸東的「Look’s Absolute Return Fund 」YTD表現稍為回落至10.45%；惠理價值基金（A 單位）的YTD表現升上11.72%；跑輸MUPI但跑贏恆指的2.9%升幅。
單計12月，林少陽的基金表現最好，錄得單月勁升3.32%；黃國英的基金的單月表現為微升0.94%；惠理基金錄得0.43%升幅；陸東的基金為唯一錄得跌幅的基金，單月跌1.73%。值得留意的是，我們一直跟隨的黃國英與林少陽的基金皆有不小比例的美股與日股，這兩大市場在12月的表現亮麗，實際幫助應該相當明顯。
黃國英指出：『這個12月，中港股市的發展，可以用心灰意冷來形容，保險股大挫，可能和農業保險新法規有關，相關條例所展現的思維，和批評星巴克、甄子丹、李連杰索價太高同出一轍。當一盤生意的定價，並非由市場主導，而是要屈從社會主義，叫人如何會有興趣去投資？錢荒反而不外乎季節性因素，不必太過擔心，更加要小心被一個短期消息，蒙蔽了眼睛，看不到長期結構性的問題。
自己11月之前順風順水，功臣都是一批海外巨型企業，以及香港的中小型上市公司，選股的角度，在於公司的營運優勢，又或者是本身的催化劑，可是當戰場轉移至中資股，重點卻是政策。雖則只是差之毫釐，操盤心理上卻有極大分別，最重要是信念欠奉，敵暗我明的感覺太強，根本無信心入市。
因此，自己會主力重整組合，要去蕪存菁，國企股趁反彈盡量減持，騰空子彈稍後找機會更換股份，移師海外，或者至少轉到香港公司，甚至低負債的民企，好過長期一廂情願望A股好H股好。自己這個月在美股的斬獲，全數上繳阿爺還要輸凸一點，早知如此的話，又何必費神在地球這一邊，擔心被本地行家放甩，實在是累事的心魔。』
林少陽認為：『美股在12月的強勢，與亞太區新興市場的弱勢，形成強烈的對比。上述現象，反映美國退市，過去六年流入新興市場的熱錢，正逐步回落成熟市場，對新興市場造成資金壓力。不單是中港兩地股市疲不能興，就連菲律賓、泰國及巴西等國主要股票指數，亦未能跟上歐美日股市的升勢。
日圓的持續弱勢，除了有利日本股市(出口企業盈利上升、減企業所得以及貨幣供應上升有利資產價值上升)外，亦很可能成為國際貨幣套戥的工具──投機者沽空(借)日圓買入其他貨幣或他國股票進行套利。
安倍晉三為了提升自己於國內的聲望，在外交上或有需要表現得更加硬朗，這亦解釋了上周其到靖國神社參拜的政治動機，東海局勢或將成為2014年市場潛在的負面因素，每當股市高升時，投資者或要提高警覺，以防市場借地緣政治局勢的消息獲利回吐。』刊於12月23日及30日
中資外闖拓基建 近半遇阻滯分析員憂一帶一路淪口號
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GS(14)@2016-06-01 11:27:35【財金大勢】國家主席習近平提倡的「一帶一路」，屬近年財金界口頭禪，稱有萬億元商機待發掘，自2013年起不絕於耳。不過，觀乎近年中國走出去項目有近半「爛尾」或「快爛尾」的「彪炳戰績」，「一帶一路」這個近乎催眠式宣傳的政策，很大可能並非如坊間般所言正面。一帶一路真相，或未盡如人意。記者：周家誠
本報統計，近年中國11個海外大型基建項目中（見表），成功率只有一半半，緬甸水電站、委內瑞拉高鐵、西伯利亞天然氣管道，不是失敗告終，則是面對重重困難，而近年正在進行的項目，例如眾多的高鐵項目，因為動工至今時間尚短，暫未知最終結果。
泰國高鐵項目爛尾
分析認為，中國過去提出不少口號，例如鄧小平「走出去」、江澤民「西部大開發」，成果並非如當初想像般理想，2013年習近平提倡的一帶一路，縱然財金界大合唱商機逾萬億元，亦恐終淪為口號。大和資本（亞洲）首席經濟師賴志文坦言，不會認真對待一帶一路，「十幾年前好多大型政策，例如西部大開發，開拓新疆，之後都無人再講；城鎮化無似樣投資，反而起咗好多鬼城」。賴志文說：「你問任何一個專家，都講唔到一帶一路其實具體係乜，有咩項目呢？個程序呢？」他又表示，不少海外大型基建項目都受到挫折，「例如泰國高鐵中斷咗，佢哋覺得自己畀人昆，條件唔吸引；斯里蘭卡港口城項目都擱置過；中亞細亞亦無有意義嘅項目值得投資」。
港廠家拒貿然設廠
經濟學人企業組織發表報告指，大部份人對一帶一路政策感興奮，卻對沿路政治經濟複雜情形欠了解，無萬用營商方案套用在一帶一路沿線國家。報告亦強調，地緣政治結盟亦不保證項目能成功開展，例如中國及俄羅斯關係雖然良好，但中俄西伯利亞天然氣管道計劃現仍未展開工程。擁護一帶一路的香港中資證券業協會永遠名譽會長謝湧海，雖多番稱讚一帶一路機遇，但坦言政治風險不能避免。工業總會副主席林宣武亦審慎樂觀，指一帶一路屬於數十年計劃，並非一夜完成，料「長遠係多贏局面」。又指例如非洲、中東等區域，有保安問題，伊朗則有政治問題，香港廠家不敢貿貿然設廠，目前傾向去熟悉的國家設廠，相信本港製造業須較長時間才能克服。有不願具名的出口業廠商謂，香港廠家、商家一直好聰明，「如果係好就一早衝咗入去做啦，使你政府牽頭？之前都無興趣，家陣點會有興趣？」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160601/19635910
中資頻外闖 掃港物業
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GS(14)@2016-08-09 06:56:36【本報訊】人民幣貶值令資金爭相逃出境外，逼得內地監管當局自8.11以來連番出招堵塞走資。外管局先聯同5部門打擊地下錢莊，單計廣東及浙江省被冚的地下錢莊涉案金額已超過萬億元；及後又禁止以「螞蟻搬家」形式使用多人額度換滙，又傳銀行須向監管部門每周上報首10位資金外流客戶名單，勢要全方位堵截走資潮。至於本港保險業亦受牽連，以往不少內地客來港「碌銀聯卡」買美元、港元保單，藉此繞過外滙管制中每年最多只可兌換5萬美元的上限，今年2月最終逼使銀聯出招，設每次交易上限為5,000美元。今年首季來自內地客的新造保單保費錄132億元創新高，按年升近一倍。
內地屢出招 遏走資潮
中國去年外滙儲備下降逾13%，其中12月單月更錄下跌逾千億美元歷史紀錄。不過，隨着全方位堵截走資潮，6月外滙儲備數據有回升，資金外逃稍有緩和。另外，在人幣長遠貶值預期下，中資加快海外收購步伐，亦更積極在港掃物業、地皮。不足一年，市場上就有4幢商廈由中資公司巨額購入，總作價逾328億元。如深圳富豪陳紅天旗下祥祺集團斥45億元買入紅磡甲廈One Harbour Gate東座；恒大地產（3333）去年11月亦以125億元購入灣仔美國萬通大廈全幢，成本港歷來銀碼最貴的商廈買賣。瑞銀報告指，截至5月10日中資海外併購涉及的金額高達1,110億美元，已超越去年全年的1,080億美元，料2016年全年有關金額將按年大升20%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160808/19727357
中資一年三千億外闖觸礁
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GS(14)@2016-10-26 07:56:43【本報綜合報道】中國企業海外併購面臨越來越大阻力。據英國《金融時報》報道，西方國家以「反壟斷」及「國家安全」為理由加大對中資海外併購交易的審查力度。
中化工購先正達遇阻
該報引用投資銀行Grisons Peak數據顯示，自2015年7月以來，11宗中資主導大型海外併購交易遭終止，總計涉資389億美元（約3,034億港元），佔期內全球併購交易14%。不過，這個數字尚未包括中國化工收購瑞士農藥及種子巨頭先正達，及中國福建宏芯基金（FGC）收購德國半導體公司Aixtron的交易。分別涉資440億美元及6.7億歐元的併購交易目前面對歐盟和德國監管機構審查時，都遇上阻力。澳洲政府8月時，拒絕中國國家電網以760億美元收購當地最大電網Ausgrid的計劃。而上周私募基金黑石集團取消向中國安邦保險出售南加洲地標性酒店Hotel del Coronado，因為該酒店靠近美國一個主要海軍基地，引發華府表態作出反對。根據資料顯示，中國年初至今海外併購金額達1,986億美元，而去年併購交易則涉資1,030億美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161026/19812446
畢業生職場出路靠外闖 盧志威
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GS(14)@2016-10-30 16:12:582016-10-20 Metro
上個月應邀到香港浸會大學，為一通證券舉辦的「第一屆聯大投資比賽」，跟同學分享投資心得，講座分為兩節，第一節是比賽的兩大「必勝法」，第二節是關於金融職場簡介。
首先要多謝一通投資人力物力舉辦賽事，要知道在現今社會氣氛下，就算真心想做點事情，也容易吃力不討好，尤其是港股人氣低迷下，仍願意做點事，實在是值得更多鼓勵；其次浸大同學表現優異，53名參加者只佔937人不足6%，在昨天公布的賽果中，10強包辦4席，估計在10月27日初賽截止時，應該有3人可進入決賽吧。
同學要謹記所謂的「必勝法」，其實是根據比賽規則而設計的小聰明，跟現實生活是兩回事，投資最終還是要腳踏實地，無論是股票還是衍生工具，都應在充分研究後才入場。
決賽在10月31日舉行，10強以一個交易日的表現決定，要留意本金加至500萬元，最少有20次即市交易。筆者的建議是未到最後一刻，也要繼續思考應戰策略，並根據規則的改變優化，再深入就先賣關子，以免對其他參賽者不公平。
啖啖肉職位留富二代
談到職場出路，深深感到香港畢業生「貧無立錐之地」的苦況。現在的新盤動輒1.5萬蚊呎，是畢業生的一個月糧，如果不盡快找到上流通道，例如一份幾萬元的穩定工作，或是幾百萬以上的增值機會，可以預見十年後仍然原地踏步，資產和生活都不會提升。
階級固化的問題，在近年變得嚴重，以往香港是中西文化交滙之處，能扮演雙方經貿往來的渠道，但是隨着中國變得強大，歐美日無論在經濟（金融海嘯）、政治（脫歐）都常常出事，社會漸漸覺得「中國模式」更具優勢，不須再看西方面色，香港作為渠道的作用下降，直接令內地企業最多只須把後勤、法規工種等「螺絲位」留在香港，「啖啖肉」的職位全部在內地找自己人賺盡。
外資投行是最受影響的行業，過去十多年因為IPO多，輕而易舉就賺到大把金錢，但隨着技術為中資投行複製，開始有鬥價的情況，美國證監對紅色富二代搵uncle上市愈查愈嚴，在內地又沒有中資的人脈和關係搶刁，聽聞稍有規模的刁，已經出動亞太區主席住在老闆附近硬銷，更不幸是聽聞裁員時，又多數先向散仔埋手，所以現在入行無疑是11點才去婚宴，肉已給其他人吃走（分分鐘還被打包），肯用幾多青春做人情（入行）就要視乎對新郎新娘有幾friend。
過去5年科網已成為經濟最重要的支柱，美國矽谷出產富豪的速度遠超華爾街，單是Google的母公司Alphabet市值已超過摩通+ 花旗+ 高盛，筆者暫時看不到情況會轉變，香港在科網人才和基建上遠遠落後，要尋找下一個機會，應該要向外闖，美國固然是首選，近年北京也聚集了達官貴人，有些會願意投資在好點子上。
筆者客戶持有Alphabet
#盧志威 #投資分析 #鴻鵠財誌 - 畢業生職場出路靠外闖
電子教學商意學擬融資外闖
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GS(14)@2016-11-27 12:40:28【明報專訊】隨着時代變化，教學工具比以前更趨日新月異，並且由傳統的學習課本，變身成為電子化無線教學工具。由傳統的教科書現代教育研究社創辦人之一的黃氏家族，早年發起成立香港意學教育科技（ALS），其行政總裁黃慶凱表示，他們已經開發出線上線下教學方案，甚至從香港跨境內地發展，更擬在適當時尋求融資及更多合作。
開發出線上線下教學方案
創辦老牌香港教科書出版商現代教育研究社在港屹立接近60年歷史，見證過香港教學工具及教室發展的諸多變化。黃慶凱稱，由於香港的課程變化快且多，改動亦有時較顯著，加上目前教學上着重由學生去發現事物，這都對傳統教科書出版行業構成挑戰。因此他說：「若只做內容，所有人都是對手，但是目前因應需要設計方案，所有人便是合作伙伴」。有見科技發展，有助拉近出版商與學校的關係，但是同時顧及課程內容繁多，教師需時掌握新電子教學工具及操控上遇到困難，他們便發起成立意學，在香港、內地甚至海外市場，整合好軟硬件並提供整套教學方案。他期望，該等方案可讓教師及學生在班房內只需簡單WiFi連接及平板電腦操作，提高兩者之間的互動性，並減少教師負擔，提高效率。他們的方案亦可兼容在不同學科應用，亦可以設計成特定多媒體教材。
提高遊戲元素 促進互動
因應目前電子化的教學方案，大多停留於讓學生提交功課，並且讓老師處理行政事務，黃慶凱說，意學擬因應學生及其家人、同學及老師組成社群網絡，先將激答活動從網上轉移到Apps方面發展，既增加內容，亦提高遊戲元素，甚至促進與同學及校際之間的互動性，老師亦可參與其中。他們從中更可找來贊助商支持及和出版商合作，幫助業務平台發展。教師、家長及學校可借此新平台取得報告，更易掌握學生的學習表現，幫助制訂教學方案。他認為，這比傳統紙本暑假作業產生的效益更大，至今已有逾100家學校參與。下一步他們會針對學校行政，及圍繞學生生活基本所需及激勵元素，甚至讓家長及學校設定目標，及加強家長與學生溝通方面着手，設計方案。
黃慶凱說，意學要做好電子教學平台，不能單靠一己之力，日後會在有需要時，尋求財務資源、融資、合作或聯盟，去支持業務發展。他們亦會衝出香港市場，尋求發展空間。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5730&issue=20161127
人幣沽壓大 出招防大規模走資中央擬嚴限企業外闖
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GS(14)@2016-11-30 23:52:30【本報訊】人民幣趨勢性走貶，走資壓力嚴峻，中國對資本外流管控全面升級！《金融時報》昨引述消息稱，中國國務院正草擬文件，將嚴控企業進行大額海外投資、併購或房地產投放。有接近中資企業的投行界消息向本報表示，據悉有關措施近日已經下達，新例對象包括國企、民企及全方位業務領域，本周一（28日）前尚未取得審批的海外投資項目，需發還有關部委約見重審。記者：劉美儀 方楚茵
據悉，上述指令有效期初步至明年第三季，現階段尚未見到具體官方文件頒佈，不過，中資企業自上周末起，已經從不同渠道知悉出台指令；儘管是次資本管制有「開倒車」之嫌，但消息指資本外流情況已到了令人擔憂的地步，當局亦習慣「非常時期」採取非常措施。另外，《路透》昨日亦引述消息指，中國外滙管理局周一又出新招嚴控資本外流，要求銀行對資本項下500萬（美元．下同）或以上的資金滙出，須報外管局審批，而原本是5,000萬元以上才需上報。
或禁百億美元項目
《金融時報》昨日引述消息報道，為抑制資本外流，國務院正草議文件，將「禁止」（ban）價值超過100億元的境外投資，屬非核心業務而金額又超過10億元的海外併購亦遭落閘，國企亦不准投資超過10億元的海外房地產項目。上周末《華爾街日報》也有類似報道，謂中資企業投資海外上市公司，而金額低於本身總股本10%的交易，或參與海外公司退市活動均不獲放行。
走出去政策開倒車
博大資本國際總裁溫天納認為，面對人幣大幅貶值壓力，外滙儲備不斷消耗，走資情況嚴重，監管當局及中央轄下各個部委，對無論銀行、券商、保險公司及國企民企，隨時發出勸喻、窗口指導或行政命令，限制海外投資併購，「都不必大驚小怪」，以行政命令方式下達亦較修例更快更高效，相信指令一出「無邊個敢唔跟」。人幣中間價昨日雖連續第2天上升，反彈至每美元兌6.8889人幣水平（升153點子），但人幣離岸價自本月初至今已貶值2.1%，年初計更累貶5.1%；10月份中國外儲亦連續第4個月下跌，餘額降至3.12萬億元。對是次國務院嚴控中資企業海外投資，多年來「走出去」政策有「開倒車」之嫌，溫天納形容新命令當然不算理想，惟關鍵是當局會否容許人幣一直放任走弱，當前人幣貶值趨勢是「真貶」抑或「假貶」，要到明年1月底美國新任總統特朗普對華貿易政策明朗化後，再觀察滙率走勢才能確認。信銀國際首席經濟師廖群則表示，當局嚴控海外投資，特別是沒有真正項目的「名義走資」，或不予鼓勵的海外房地產投放，以至對大額交易進行分階段滙出審批，是極有可能，但一刀切禁止海外投資或併購則不大可能。領飛資本行政總裁溫兆華亦說，全面落閘機會不大，一些對國家及企業發展有好處的境外投資，如資源技術開發領域，料仍獲支持，惟審批可能從嚴。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161130/19850263
Jeana認唔續約外闖
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GS(14)@2017-01-08 19:02:47■Jeana近日到馬爾代夫度假，全程由男友翁子光做攝影師，拍下不少水着寫真。
何佩瑜（Jeana）和導演男友翁子光近日到馬爾代夫度假，全程由男友做私人攝影師，拍下充滿愛的水着寫真，翁子光昨說：「我係業餘，又係第一次影，希望幫Jeana影啲健康寫意嘅相，同?模時代嘅性感撩人唔同，?家佢散發成熟個性美。」翁子光覺得Jeana笑容最迷人。
■Jeana強調與男友外遊，不會二人去三人返。
Jeana左手戴上翁子光送的鑽戒聖誕禮物，但兩人強調不是訂婚戒指，問到Jeana這次旅程會兩人去三人返嗎？她說：「唔會，你放心都得啦。」Jeana忽被爆不滿公司偏心周秀娜，她打算今年4月約滿成立工作室向外闖，她說：「我同公司合約係仲有幾個月，咁我覺得有時人大個咗，好似一直同父母住，大個都想試吓搬出去自己住，過吓獨立生活。」公司老闆蕭定一昨說：「佢冇同我講過，我唔知消息真偽，等佢返嚟先確認。」採訪：陳杰
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170108/19889836
曾淵滄專欄：超人決心外闖因由
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GS(14)@2017-01-26 18:06:45許多人問我：「三桶油」中哪一隻最好？我同時持有中石油（857）與中石化（386），持股量大約相等，但中海油（883）則一股也沒有，中海油的油井幾乎全在海外，有很強的政治風險，油井所處地可能會發生政變；海上的油井可能漏油，要賠償天文數字的金額，風險太大，不值得持有，偶爾大落後，可以短炒。中石油以上游為主，下游為次，中石化則恰恰相反，因此兩股皆持有是最佳的平衡。長實地產（1113）過去數年減少買地，但是不要以為長實沒樓賣，今年賣樓冠軍很可能是長實，至少長實趙國雄所宣佈的今年賣樓計劃的確是全港最多。現在，本地地產商每年賣樓逾百億元算是好成績，但是，與內地地產商每年賣樓逾千億人民幣相比，差得太遠，也許，這也是李嘉誠決心向外闖的原因之一。特朗普正式上任後第一個外交考驗，就是是否真的將美國駐以色列的大使館由台拉維夫搬到耶路撒冷，若果成真，等於向全世界的伊斯蘭國宣戰；結果可想而知，石油與黃金價格會升到你不信，特朗普已經正式簽署總統行政命令宣佈美國退出TPP，也宣佈馬上與加拿大墨西哥重新談判北美自由貿易協議，美國的全球貿易戰正式開始，日本與澳洲已經開始討論組成沒有美國的TPP。實際上，當年TPP在構想討論初期也是沒有美國參與，只不過後來奧巴馬表示要加入，並利用TPP來圍堵中國。將來若有新的、沒有美國的TPP成立，中國也可能成為一分子，世事如棋局局新，但是萬變不離其宗：美國會走向自我孤立及保護主義。曾淵滄財經評論員
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170125/19907466
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