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奇美電明年董監改選埋伏筆 執行長兼董事長 段行建的難言之隱？
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終於，段行建終結了奇美電沒有董事長的一○一個日子。從兩個月前，對外表達退休之意，到接任董事長，是什麼改變了他？他能否也終結鴻海、許文龍家族之間的 惡鬥？外界拭目以待。 撰文‧賴筱凡 兩個多月前，奇美電北廠外頭的空地，被媒體團團包圍的奇美電執行長段行建，被問及董事長懸缺時，他笑著說：「我年紀這麼大了，還做什麼董事長。」然而，就 在奇美電沒有董事長的日子屆滿一○一天後，終於選出了新董座｜｜段行建。 親近段行建身邊的人都知道，「他把退休掛在嘴邊好一陣子了。」就連前陣子辭任奇美電獨立董事的劉英達，也曾透露段行建一直有退休的念頭。 然而，就在奇美電兩大股東鴻海、許文龍家族之間紛爭正式浮上枱面，債務危機又迫在眉睫，最終，還是段行建出線，擔任奇美電董事長兼執行長。 到底是什麼改變了他的心意？ 隨著兩大股東的矛盾白熱化，在奇美電前任董事長廖錦祥無預警辭任董座後，讓兩造之間的爭議達到最高點。 「從直接對話，到對組織分割、歐盟罰款看法不同，最後兩邊根本不直接對話。」奇美電內部人士不諱言，兩大股東鬧翻，已幾近撕破臉的狀態，但誰也不願多讓一 步。 無董事長 債務協商沒得談沒簽核年報 嚴重須下市「老段（指段行建）接，當然是沒有人選下的結果。若鴻海與許家有更好的人選，早就推出來。」業內人士說，不管是鴻海副總裁戴正吳，抑或是群創前 董事長莊宏仁，都曾被點名為董座的口袋人選，但未有進一步結果。段行建身邊的主管也透露，「段總也覺得，若兩大股東有更好的人選，當然可以推派。」今年已 經六十五歲的段行建，一直是面板業裡最資深的ＣＥＯ，不論在奇美電或友達裡頭，都有不少高階主管是他的子弟兵，家住在交通大學附近的段行建，每每看到交大 學生進出，都會忍不住向身邊的人感嘆：「如果台灣沒有面板業的話，那這些光電所的學生該怎麼辦？」即使年紀已大，但在奇美電兩大股東惡鬥之際，段行建仍積 極奔走在各銀行間，希望能在債務協商上有轉機。只是往往與銀行團溝通到一定成果，又會因為兩大股東間的鬥爭，讓銀行團陷入缺乏信心的矛盾中。「段行建常常 被銀行團challenge（挑戰），只要鴻海、許家一有話再傳出來，銀行團就又會擔心，是不是兩大股東沒有意願解決（債務）？」奇美電內部人士說。 奇美電內部人士指出，段行建也曾分別與郭台銘、許文龍見過面，無奈沒有進一步的結果。最後在銀行團要求選出董事長的三月大限已在眼前，選不出董事長，奇美 電的債務協商就沒得談，甚至在沒有董事長簽核年報的情形下，最嚴重還得面臨下市危機。「他當然是不得不接。」奇美電內部人士說。 多年跟在段行建身邊的主管則表示，段總願意接董事長，不是老郭（指郭台銘）或許（指許文龍）一通電話，就能讓他點頭。他很清楚，如果不接，馬上這十二萬名 員工的生計，就會跟著出問題。 自然人身分接董座？ 郭、許還有得爭 但這就是結局了嗎？恐怕未必是。 端看段行建是以自然人身分接任董座，而非鴻揚創投指派的法人代表，「這顯示，老段只是兩邊恐怖平衡的中點，若用鴻海全面主導也太過頭，因為鴻海如果有意扛 下這個重任，大可指派老段為法人代表。」這為後續兩大股東之爭埋下伏筆。 業內人士剖析，奇美電明年即將進行董監改選，以現今奇美電的董事席次結構來看，五董、三監除了兩獨董外，段行建為自然人董事，其餘是鴻海旗下的鴻揚創投與 奇美實業各擁一席法人董事。在雙方席次都未超過三分之二下，要想主導奇美電董事會，還是有不小的難度。 這也讓鴻海有意要吃下奇美實業手上股權的聲音，不曾消退。但奇美實業投資在奇美電的資源巨大，豈是在此刻不到二十元股價出脫，就能全身而退的！甚至有奇美 實業內部人士難忍怨言，「為了奇美電這個錢坑，奇美實業早就過了很久的苦日子。」不過，郭台銘與許文龍也都清楚，繼續惡鬥下去，彼此都沒有好處，奇美電的 債務得趕快處理。銀行團之首的台銀董事長張秀蓮立場明確，「奇美電得在三月底前選出董事長，債務協商才有得談。」所以，兩大股東再鬥法，也無濟於事，讓段 行建接手，是沒有選擇下的選擇。 業內人士觀察，鴻海與許家同意讓段行建出任董座，暫且帶領奇美電先度過眼前的債務難關。至於是否進一步在股權及董事席次結構，爭取主導權，端看明年的董監 改選，會不會再引爆兩大股東的另一波鬥爭。 然而，隨著段行建出任奇美電董座後，債務協商有解，整體營運也朝正向發展，與段行建熟識的人士透露，「老段曾這麼跟員工說，營運上的問題，他都不擔心，因 為他是從未離開過基層的高階主管。」過去舊奇美電績效較差的部分，他逐一著手帶著主管、員工去改善。以至於奇美電現今合併營收，仍可維持近四百億元的水 準，產能利用率也可維持高檔。 每家公司在合併過程，難免都有磨合期。群創、奇美電、統寶三合一，逾十萬人的龐大面板廠，磨合期自然更長；加上兩大股東紛爭，都讓奇美電得花更多時間整 合。至於段行建如何在兩大股東夾縫中帶領奇美電，也正考驗他的智慧。 | ||||||
騎上重組股必殺技：事前埋伏+事後套利
http://www.yicai.com/news/2013/10/3043912.html重組股投資一直被譽為A股市場的「常青樹」。
明星基金經理王亞偉因擅長挖掘資產重組股，獲得巨額收益，而成為公募界「最牛基金經理」。即便在離開公募「奔私」之後，王亞偉對重組股依然情有獨鍾。今年以來，王亞偉旗下的昀灃投資多次出現在重組股的前十大流通股股東之列。
那麼，如何才能把握重組股的投資呢？
事前埋伏：公開信息+技術分析
通常來說，重組股的投資時機貫穿在重組整個過程之中，包括重組預期、重組預案公佈、實際方案出台甚至到最後獲批等幾個關鍵時間點，但是後面幾個環節通常要經過較長時間，以獲得董事會、股東大會以及國資委或者證監會等相關部門批准。
「投資重組股最好的時機肯定是提前埋伏——在重組預案公佈之前。」北京一位私募基金經理對第一財經日報《財商》表示，在重組方案真正公佈後，股價一飛衝天，介入機會較少，獲利也會減少。只有提前埋伏，才有可能最大程度獲益。
比如，9月11日，中國重工（601989.SH）重組成功復牌後股價一度最高漲至6.96元，相比停牌前漲幅為56%。而在復牌後前四個交易日連續漲停，這四個交易日累計漲幅達46.41%。可見重組方案公佈後的幾個交易日內會充分反映這一炒作階段股價漲幅。華誼兄弟（300027.SZ）收購手游公司廣州銀漢科技公司塵埃落定後復牌，連續三個交易日漲停，第四個交易日的漲幅也達到9%。
可見，在公司真正公佈重組方案後，公司股價可能出現大幅拉升，甚至連續漲停，此時介入難度增大，所以佈局重組股最好是在市場朦朧階段提前介入，但這種高收益也伴隨著一定的不確定性和風險。因為一旦重組失敗或方案低於預期，公司股價將會遭遇重挫。那麼，如何才能精準提前佈局重組股呢？
王亞偉曾公開表示，自己投資重組股只依靠三點：公開信息、合理推測、組合投資。可見，公開信息是挖掘重組股的一個重要來源。
神農投資總經理陳宇也撰文指出，上市公司在披露的公告以及相關行業和公司新聞中通常會透露出重組的意圖。比如：中南傳媒在年報中公開表示，2013年將是公司的併購年。而2013年8月，中南傳媒（601098.SH）果然與湖南教育電視台組建合資公司。
除了公開信息外，技術指標也是印證重組傳聞的一個關鍵。陳宇指出，任何重組不可能滴水不漏，總有內幕知情人，也通常會有些先知先覺的買盤湧進來，因此觀察有重組可能的股票在成交與走勢上的異動就很有幫助了。
事後套利：借道基金
如果未能事前精準埋伏，在公司公佈重組方案之後，是否還有辦法分享收益呢？從9月份重工轉債套利事件來看，在某些情況下，事後套利重組股也是完全可能的。
在中國重工因重組停牌之時，重工轉債也隨之停牌。由於很多債券基金都持有重工轉債，且債券基金淨值波動較為穩定，很多投資者在復牌之後選擇通過申購持有重工轉債的基金來進行套利。
中國重工停牌前的公告中提到，正在籌劃與本公司相關的重大事項，涉及軍工重大裝備總裝業務，屬境內資本市場重大無先例事項，此後復牌日期一直延遲，市場一直高度關注。 9月11日，中國重工復牌後股價漲停，重工轉債因不設漲跌停限制暴漲21.68%，盤中漲幅一度高達27%。其實，很多投資者已經通過提前申購重倉重工轉債的基金而享受了重工轉債暴漲的收益。
「按照中國重工公告採用的字眼推測，重工轉債復牌後肯定會隨著正股上漲而大漲。從基金半年報來看，很多債基重倉重工轉債。」低風險理財網站集思錄創始人周天舒對記者表示，那麼申購這些債基進行套利就是一個比較好的選擇，類似於債基打新股套利，只是對復牌時間有很大的不確定性。
根據基金半年報，共有107只債券型基金持有重工轉債，持倉佔淨值比例10%以上的共有13只。持倉比例較高的包括大摩多元收益A（36.06%）、博時宏觀回報（28.8%）、博時穩定價值（26.86%）、天治穩定收益（23.19%）和華安可轉債（21.8%）。
周天舒指出，9月6日市場已經有消息傳出重工轉債將在9月11日復牌，於是不少人便申購了持有重工轉債比例較高的債券基金。9月10日晚間，中國重工果然公佈了復牌消息。
「我在9月6號申購了一部分，9月10號下午又申購了幾隻。」周天舒指出，復牌後重工轉債大漲20%左右之後，就將基金申請了贖回。
但是，在重工轉債復牌時，很多基金已經暫停全部申購或者大額申購，但周天舒指出，這並沒有對套利帶來很大影響。「一是只有華安可轉債暫停全部申購，其他都是只暫停大額申購；二是可選標的很多，即使達到一定限制，投資者完全可以多申購幾隻債基。」
不過，在大量套利資金湧向這些基金時，基金的收益也出現了被攤薄的情況。在重工轉債復牌後，很多基金淨值實際漲幅都低於按照半年末持有重工轉債比例估算的漲幅。一位投資者小張指出，博時基金旗下兩隻債基收益被攤薄得非常明顯，至少一半左右的收益被套利資金攤薄。
但是，基金收益的攤薄並未太多影響基金套利者的收益。「這次套利的運氣成分在於9月9號和10號由於重工轉債上漲，帶動石化轉債、中行轉債也上漲。」周天舒指出，不少持有重工轉債的基金也持有這兩隻轉債，僅這兩天就可以賺取一部分收益。
小張在9月6日申購了多只重倉重工轉債的基金，9月11日贖回，按照小張估算，套利的收益在6%左右。「主要是石化轉債和中行轉債也貢獻了不少收益。」小張表示。
注意風險，分散組合
不過，需要注意的是，任何重組都面臨失敗的風險，也不是任何人都能百分百押中重組股。即使是王亞偉，今年押寶的多只重組股如英特集團（000411.SZ）、和晶科技（300279.SZ）都公告資產重組失敗。
因此，分散組合在投資重組股中非常重要。王亞偉投資重組股三大原則中最後一個原則就是組合投資。
「這就像投資垃圾債一樣，只有通過分散持倉才能降低風險。」上述私募基金經理指出，如果把所有資金押注在一隻重組股上，風險是很高的。「從這個角度來看，個人投資者並不適合投資重組股。」
美聯儲本周料宣判QE3死刑 再為加息埋伏筆
來源: http://wallstreetcn.com/node/209901
北京時間10月30日淩晨2點整，美聯儲將公布兩日貨幣政策會議決議，會後不會召開新聞發布會。華爾街投行預計，美聯儲決策委員會FOMC可能在此次會議上決定，如期徹底結束本輪QE，會議聲明將更關註美國國內通脹的下行風險。
本輪QE3兩年多以前啟動時，美聯儲每月購買850億美元資產，目前每月購買規模僅150億美元，上月失業率由QE3啟動時的8.1%將至5.9%，上月新增非農就業者為24.8萬人，連續六個月增長超過20萬人。美聯儲幾乎毫無理由質疑就業市場的進展。有英國《金融時報》“美聯儲通訊社”之稱的該報資深記者Robin Harding認為，正因就業市場顯著好轉，本月FOMC會議應該不會像上周聖路易斯聯儲主席James Bullard說的那樣推遲結束QE，延長到今年12月再做定奪。
高盛經濟學家Kris Dawsey認為，上次FOMC會議以來，美國數據整體表現穩定，只有少數例外，全球增長下行的風險增加，金融市場的波動性同時大增。市場價格表現預示，美聯儲將在明年第四季度首次加息，時點較此前預期推遲了約一個季度。
高盛分析顯示，近來宏觀數據的進展對美聯儲近期的增長預期影響有限，而通脹的下行風險更為突出。FOMC可能在10月底的會議聲明中承認，近來國外形勢好轉，但在評估美國經濟前景時，風險平衡會明確轉為下行，這將是鴿派立場的意外消息。聲明的其他變化可能包括，對就業市場的評價會更高些。
美國銀行旗下美林證券（美銀美林）認為，本周FOMC會議聲明大致不會改變對就業市場的評價，也許將此前的“勞動力利用率嚴重不足”一說更新為“勞動力利用率不足有所好轉”。或許最值得註意的應該是投反對票的FOMC委員人數及這類反對派的立場。預計達拉斯聯儲主席Fisher和費城聯儲主席Plosser兩位鷹派高官都很可能反對，所以FOMC聲明將更擔心通脹的下行風險，比如平準通脹率（BEI）下降、美元走強、推動通縮的力量普遍。假如沒有這類鷹派觀點，則有可能出現明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota這樣的鴿派反對者。
關於美聯儲對就業和通脹的評價，波士頓聯儲主席Rosengren上周接受《金融時報》采訪時暗示，應該如期結束QE。他說：
“那時我們希望指出，我們改變的原因並非就業市場改善不足，而是我們開始擔心，在我們希望通脹上升的時候通脹卻趨向下行。”
另一個FOMC會討論的問題是，在結束QE3以後，怎樣信守“相當一段時間”內保持超低利率的承諾。
關於“相當一段時間”的說法，高盛預計美聯儲10月的聲明中僅會有細微調整。此前Bullard提出本輪QE可能延至10月以後的言論備受關註，但高盛認為美聯儲不可能10月過後還未結束QE。
Harding指出，近來市場動蕩打消了美聯儲讓前瞻指引變複雜的熱情。Rosengren也說，前瞻指引的變動受到市況影響。Harding認為，最簡單的選擇是刪掉購買資產的參考條件，如此一來，“相當一段時間”便沒有任何固定的起點。假如FOMC聲明清楚表明，“相當一段時間”始於10月，那將是略偏鷹派的做法，那意味著加息開始倒計時。
大多數人會繼續關註將加息的速度和時點聯系在一起的言論。由於此前的FOMC聲明已經展示了大多數美聯儲關註的因素，Harding預計，本周聲明中可能無需任何大變動。下圖可見10年期美國國債收益率（橙線）與美聯儲資產負債表規模2007年以來變化。
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融創撤離駐佳兆業團隊 孫宏斌“急於求成”埋伏筆？
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-04-19/910395.html邦地產記者 區家彥
很不幸，對於融創中國董事長孫宏斌而言，他的收購佳兆業之路似乎在重蹈綠城事件的覆轍。
據《財新網》報道，孫宏斌於4月16日晚間帶著融創團隊約40余人全數撤離位於深圳的佳兆業中心，這也是繼上周三下午三位來自融創系的佳兆業管理層被免職後，融創與佳兆業之間矛盾出現進一步激發的苗頭。
隨著郭英成重新掌權已成定局，佳兆業自行完成債務重組的概率大增，這也意味著孫宏斌拿下佳兆業的希望已經相當渺茫。處女座的孫宏斌凡事追求完美，但做事也很急，這導致了他在提出接手郭英成股權後卻出臺不利於債權人的重組方案，或許是本次收購計劃的敗筆之一。
融創佳兆業關系正式破裂
根據《財新網》報道，4月16日下午，佳兆業舊團隊突然要求融創在33樓辦公的員工離開，搬到27樓和34樓去。雖然這一要求沒有針對孫宏斌、武捷思、汪孟德、黃書平等融創管理層，但此舉依然惹怒了孫宏斌，他帶著融創團隊約40余人全數撤離。
《每日經濟新聞》記者了解到，在佳兆業總部33樓辦公的主要是公司的核心層，郭英成的辦公室也在此層。自今年1月末，融創中國提出要約收購佳兆業後，負責盡職調查的融創團隊也多在這一層樓辦公，孫宏斌一直在郭英成的辦公室里工作。
融創團隊撤離的消息獲得了佳兆業方面的證實。一位佳兆業內部員工向記者透露，從上周五起（4月17日），包括孫宏斌在內的所有融創團隊已經沒有在佳兆業的辦公室出現。
融創與佳兆業關系破裂並非沒有先兆。在佳兆業位於深圳的8個項目多數房源於4月4日起陸續“解鎖”後，去年12月一度辭去主席職務的創始人郭英成在4月13日意外宣布重新出任集團執行董事及董事會主席，業界紛紛猜測這是郭英成不願賣盤的信號。
詭異的是，盡管在4月14日中午時分，孫宏斌發了一條微博顯示，“融創收購及重組佳兆業正在如約按計劃進行。對佳兆業的收購及重組繼續得到了賣方股東、生命人壽和政府的支持”，但當日下午，佳兆業卻發布內網公告稱，包括王琪凱在內的三位來自融創系的佳兆業管理層被免職，加上如今融創團隊的撤離，正式宣告融創與佳兆業關系破裂。
孫宏斌“急於求成”的教訓
在郭英成宣布複職當天，便判斷佳兆業將取消賣盤的香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向《每日經濟新聞》記者說，融創團隊的撤離，意味著佳兆業已經不再歡迎融創對公司進行盡職調查，說白了，郭英成已經不想把佳兆業賣給融創。
黃立沖預計，接下來佳兆業會自行進行債務重組，由於郭英成的複職避免了部分債務交叉違約條款，減輕了公司的短期債務壓力，佳兆業還可能通過出售部分項目用於償債；與此同時，由於推動佳兆業業務重回正軌需要註入新的資金，佳兆業極有可能吸引二股東生命人壽增資擴股，甚至引入新的戰略性投資者。
盡管佳兆業的前景依舊撲朔迷離，但資本市場對郭英成的回歸卻充足信心，佳兆業的多筆離岸優先票據票面價格較上月末出現大幅反彈。以2017年到期的有限票據為例，記者註意到，該筆票據在融創首度宣布境外債務重組方案後一度跌破50美元，但如今已會回升至72美元。
但對於孫宏斌而言，處心積慮拿下佳兆業的計劃如今希望渺茫，這也是自收購綠城首敗之後，這位“收購狂人”可能面臨的第二次失敗。
黃立沖認為，此次在收購佳兆業的計劃中，孫宏斌顯得過度心急，缺乏顧及各方利益的計劃，這體現在他在急於與郭英成達成股權轉讓的共識後，卻提出要債權人削息展期的要求，違背了債權人清償次序高於股東的基本原則，最終陷入與債權人的談判漩渦中。如果不是債務重組方案的苛刻，或許在深圳項目解鎖前，融創已經能獲得債權人的支持，郭英成也就翻盤無望。
克而瑞研究中心分析師房玲還認為，不管是綠城還是佳兆業，融創都在收購未完成時就派駐團隊，過早介入也提前暴露了不同企業文化團隊的磨合問題。上述佳兆業內部人士也向記者證實，在融創團隊介入期間，與佳兆業團隊的文化差異全面暴露，這也導致佳兆業員工在獲悉郭英成複職後，對融創的抵觸情緒全面爆發。
中國A股策略：把握中國增長契機，埋伏深港通標的
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2302|
本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-29 14:24 編輯 中國A股策略：把握中國增長契機，埋伏深港通標的 作者：楊靈修，浦延傑，許惠惠 深港通預期在今年下半年啟動 在滬港通成功啟動後，深港通開始提上日程。投資者對於可能成為深港通潛在標的公司感興趣，我們認為可能有兩種選擇。一種選擇是：和滬港通的設計相似，深港通將包含深證100/300指數成份股、滬深300指數成份股及A/H兩地上市個股；另一種選擇是：采用即將擴容的深證綜合指數，包括500只成份股。雖然深港通的具體標的有待監管層決定，但我們認為深港通標的中將包含市值較大、業績較好、處於新興行業並且交易活躍的股票。 為什麽投資深市? 與滬市上市公司不同，大多數深市上市公司為高增長的中小民營企業（2012-14年間，約40%的公司市值翻倍、約15%的公司市值增長2倍）。深市行業分布也比上交所更加多元化，以消費品（占總市值的23%）、IT（占20%）和工業（占18%）等板塊為代表。深市是真正的成長股市場，代表中國向“新經濟”的轉型。 深市為成長型市場，滬市為價值型市場 深圳證交所成立於1991年。近五年來（2009-2014），深交所上市公司的利潤年均複合增長率為21%，高於滬市的18%。目前，深市12個月靜態市盈率為51倍，滬市為18倍。 我們的投資建議 我們看好四大投資主題：1)高成長性;2)A股獨有公司；3)現有QFII投資者所青睞的個股；4)A/H折價公司。我們看好的個股詳見下表1所示。 
簡介 去年滬港通的成功啟動標誌著向開放A股市場方向邁出的一大步。深港通也被提上日程，我們認為這將進一步擴大內地與香港市場的互通，加速A股市場國際化。今年兩會期間，深交所總經理宋麗萍表示，深港通方案設計和技術開發已完成，下半年有望推出。 從交易機制、市場規則、稅務等方面深港通有望與滬港通相似，但深市與滬市在很多方面有很大區別，以下將著重討論。
1.哪些股票可能成為深港通標的? 深股通的具體標的有待監管層決定。但根據深交所表示，“深港通將采取穩妥起步的總體原則，初期選擇部分市值大、業績優、成交活躍、新興行業為主的創業板股票作為標的，體現深交所服務中小企業和創業創新的發展戰略。”據此，我們認為可能有兩種選擇。 1.1選擇一:滬深300指數+深證100指數+深證300指數成份股 第一個選擇可能是：采用與滬港通相似的方法。滬股通標的選取了上證180，上證380和AH兩地上市的股票，我們預計深港通的具體標的可能選取深證100，深證300，滬深300深圳部分以及AH兩地上市股票。在這種情況下，將有301只深市股票被包括在深港通中，按上市公司數量算占比18%；占市值算，占比47%。
1.2選擇二:新擴容的深證綜指 第二個選擇可能是新的深證綜指。最近，證監會宣布會在今年5月將深證綜指成份股數量擴大至500只。考慮到之前僅有40只成份股，這是個非常大的變化。與之前的版本相比，新成份股能更好地代表深市，而且在各行業的分布也更平衡，比如增加更多在科技、材料和醫療保健板塊的股票。因此，我們認為深港通標的可能選取擴容後的深證綜指成份股。
2.為什麽投資深市? 2.1真正的成長股市場 滬市是主板市場，上市公司大多是市值較大的成熟公司，而深市中以中小企業居多，市值大多集中在50-150億元。
值得指出的是，深圳的發展歷史決定了它是中國發展多層次資本市場的重要支柱，並在中小企業的集資問題上扮演關鍵角色。2004年，中小企業板設立；2009年，創業板出臺。因此市場不僅包括主板，還有中小企業板和創業板。
統計數據顯示，從2012年到2014年這段時期，共有246家公司的利潤增長了一倍以上（2012年深市共有1393家公司）。深市是真正的成長股市場。市值方面，540家公司的市值增長了一倍（202家的市值增長了兩倍）。
在市值翻番（甚至更多）的公司中，占比最高的是工業、IT和可選消費品板塊。
2.2板塊結構更多元化 市場結構與上市要求的差異使得深市的公司更多元化。深市大部分都是IT、工業和可選消費品板塊股票，而相比之下，滬市主要集中在金融、工業和能源板塊。
2.3代表“新經濟” 眾所周知，中國正在經歷經濟轉型，從投資驅動、能源密集型經濟（舊經濟）轉向消費驅動、環境友好型經濟（新經濟）。
深市的公司代表了中國正在轉向的“新經濟”。雖然從規模上說，這些公司仍較小，而且處於發展初期，但他們增長迅速。尤其是創業板，收入和盈利一直在以較快速度增長。
2.4投資中國民營企業的機會 最後一點，深市代表著中國的民營企業。在深市的1648家公司中，只有30%是國企（相比之下滬市國企占比70%）。從自由流通市值看，深市44%的市值是可交易的（滬市為31%）。投資深市就獲得了投資中國民營企業的機會。
3.公募基金已提升深市倉位及影響力 眾所周知，A股市場由散戶主導。但從絕對定價權的角度而言，企業法人在滬市可交易股票中占比最大，而且是機構投資者中的最大股東。特別是在並購活動中（國企改革中的資產剝離或重組），這些企業法人（或其背後的政府實體）擁有絕對定價權。
深市的情況有所不同。民營企業家（或者企業主）掌握多數股權。不過，除了民營企業主，本土公募基金在深市的影響力比其他機構投資者大得多，特別是對中小板和創業板公司來說。因此一旦深港通開閘，外國投資者將面對更多的公募基金經理。
出於上述原因，深市的交投更活躍，換手率和估值水平也高於滬市。
4.QFII在買哪些股票? 外國投資者青睞哪些股票?QFII持股（2014年底時）數據顯示，消費、醫療及TMT股票是最受外國投資者青睞的板塊。
5.投資建議 5.1高成長性–深市是真正的成長股市場，擁有各種高成長企業。投資者可以選擇基本面良好、估值較低的個股，把握未來3-5年中國增長契機。在瑞銀證券覆蓋的個股中，我們看好碧水源(300070)、深圳機場(000089)、東富龍(300171)和索菲亞(002572); 5.2A股獨有板塊–與滬港通相似，深港通將令外資得以進入中國市場獨有的子板塊。A股市場白酒、醫療保健、傳媒娛樂的比例較高，這些行業的公司具有稀缺性價值。在瑞銀證券覆蓋的個股中，我們看好洋河股份(002304)、華誼兄弟(300027)和藍色光標(300058); 5.3QFII青睞的個股–根據滬港通交投最活躍的個股情況，外國投資者的買盤集中在金融、房地產、資本品等幾個板塊，這與目前QFII的偏好一致。深港通為外國投資者提供了投資他們所看好個股的另一渠道。在瑞銀證券覆蓋的個股中，我們看好雲南白藥(000538)和美的集團(000333); 5.4A/H折價股–深市共有17只A/H兩地上市個股（遠少於滬市的69只），其中大多數已經比其相應的H股更昂貴。在瑞銀證券覆蓋的個股中，我們看好萬科A(000002)。
來源：瑞銀證券 |
收盤分析：滬指縮量五連陰 兩股資金埋伏靜待回升
今日兩市小幅低開，滬指全天窄幅震蕩，市場炒作重心依舊在題材股，創業板表現相對較強。兩市成交量近幾個交易日不斷萎縮，市場調整意味明顯。
截至收盤，滬指報3027.90點， 跌0.29%，深成指報10759.86點，跌0.17%，創業板報2268.54點，跌0.23%，兩市合計成交5053.35億，前一交易日成交5166.75億。滬股通凈流入近4億元。
盤面上，盤面熱點散亂，總體呈現權重托底，題材唱戲局面，石墨烯、充電樁、3D玻璃等概念漲幅居前，黃金、軍工、煤炭等板塊表現較弱。
個股方面，萬科A(000002.SZ)連續陰跌多日，早盤在下跌超過2%時突然火箭發射，市場猜測寶能再度出手增持。午盤後該股小幅走低，收至17.08元，跌0.18%，全天成交金額大39.31億元。*欣泰(300372.SZ)方面，該股繼續一字跌停，錄得第七個跌停，成交量較昨日放大至683.76萬元。
市場資金面上，散戶資金繼續凈流出。中國投資者保護基金19日公布數據顯示，上周證券交易結算資金凈流出160億元，連續四周凈流出，融資融券擔保資金凈流出44億元，股票期權保證金凈轉入1.32億元。
而境外資金卻保持凈流入狀態，今日滬股通凈流入3.77億元，連續7天凈流入近69億元。從過往行情來看，滬股通連續買入往往是短線反彈的重要信號。另一個是，兩融余額再創階段性新高，突破8800億關口，這股同樣嗅覺靈敏的資金，與指數走勢高度擬合，而今兩融余額已到階段新高，而股價卻未能突破前期3097的高點，甚至持續震蕩走低，這顯然是不符合常理的。所以有市場觀點認為，這兩股資金已做好埋伏，連續幾日的震蕩走勢正好是吸籌良機，一旦時機到來，將帶領市場重拾升勢。
多只基金二季報顯示，基金經理認為A股市場分歧在三季度將進一步加劇，市場料維持寬幅震蕩的走勢，但期間仍會有較多的結構性機會，基金對此依然保持謹慎樂觀和自下而上的選股方式，景氣度上行、符合未來經濟成長方向的公司值得青睞。
國泰君安認為，樂觀預期正提前透支，謹防吃飯變買單。有分析人士指出，A股或已進入微妙時刻，“吃飯行情”不輕松，“搶飯行情”或已來到。
廣發證券認為，近期市場的普遍感受是“賺指數不賺錢”，A股目前要突破3100-3200點壓力區域依然有一定的難度。若市場要有一波較大幅度的上漲，往往都是通過一條不斷強化的投資主線來帶動，且這條投資主線的受益行業要有比較大的市值規模來承載足夠多的資金。
而廣州萬隆認為，創業板自18號回補缺口後，昨日以小陽線反包小十字星，今日更是重新站上5日線和10日線，這些都表明創業板已先於大盤股結束調整，在逐步企穩反彈，從盤面也能觀察到，近期頻頻湧現新熱點，題材已開始接力引領市場繼續反攻。而滬指在3000點上方位置的強支撐不會輕易被擊穿，目前市場關註的焦點是兩市成交量何時能夠有效放大，這一信號的發出既有利於打破當前持續多日的震蕩僵局，又能鼓舞市場信心繼續向上邁進。
争夺康达尔：从“十面埋伏”到“诉讼拉锯战”
http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201609/t20160922_776775.htm
拥有价值高昂的土地资产、多元的业务结构以及A股上市公司身份，对于战略亟待转型升级、谋求借壳上市的京基集团，康达尔是个不可多得的收购标的。
在入主康达尔的过程中，京基集团生动演绎了“多账户囤票—--达成—致行动人——受让股份——逼宫董事会”的上位路径。经过多轮博弈，京基集团愈战愈勇、占领上风，而康达尔的实际控制人华超公司则深陷困局。
面对京基集团的凶猛攻势，康达尔唯有等待监管部门的调查结论及法院诉讼的终审裁决。京基集团的上位之举最终能 否“合法化”，监管部门及法院诉讼的裁决也至关重要。眼下，围绕京基集团股东身份合法与否，双方已互诉公庭，并不断引发新一轮的诉讼纠纷。这场股权争夺战 或将陷入旷日持久的诉讼拉锯战。
2016年的夏天，南国深圳酷暑炎炎，轰轰烈烈的世纪大战“宝万之争”尚未落幕，另一场股权纷争也硝烟四起。与宝能系高调举牌入主万科不同，在京基集团“围猎”康达尔(000048)的案例中，其以“十面埋伏”开场，生动演绎了 “多账户囤票——达成—致行动人——受让股份——逼宫董事会”的上位路径。
2016年7月23日，康达尔公告称，公司第八届监事会2016年第二次临时会议暂时同意京基集团提请召开临时股东大会的议案。届时，康达尔2016年第一次临时股东大会将审议由京基集团提交的罢免公司现任全体董事会、监事会成员的18项议案。
这意味着，康达尔于京基集团的股权争夺战步入了“逼宫董事会”阶段。
2013年9月5日开始，自然人林志通过其控制的13个股票账户(下称“林志账户组”)，陆续从深交所集中竞价交易系统买入康达尔股票，一度持有后者19.8%股份。林志账户组增持行迹隐蔽，在其2014年11月25日受深圳证监局处罚前，康达尔方面对此全然不知。
2015年8月，京基集团也在二级市场出手增持康达尔4.84%股票，该公司副总裁王东河也买入康达尔0.09%股票。2015年9月7日，林 志、京基集团、王东河(简称“京基三方”)正式公告签署一致行动人协议，京基三方合计持有康达尔24.74%股票，迅速逼近康达尔实际控制人深圳市华超投 资发展有限公司(下称“华超公司”)及其一致行动人31.66%的持股比例，举牌者真实身份正式浮出水面。
为解“易主之忧”，康达尔掌舵者华超公司接连出招，先后向监管部门举报、向法院提起诉讼、推出“资产置换计划”、上演“焦土政策”，试图寻求各种化解之术。
但京基集团入主动力并未被削弱，反而愈战愈勇、呈现志在必得之势。2016年3月1日，京基集团受让了林志账户组及王东河所持的康达尔全部股份，持有康达尔股权比例进一步提高至29.68%。
之后，京基集团更是三番出手，在资本层面赶超华超公司。截至2015年4月29日，京基集团持股比例高达31%，随后还声称将在未来半年增持至32%。算上隐性控制的股份，京基集团的关联账户的持股可能达到32.94%，胜过华超公司31.66%。
股权层面步步逼近之后，京基集团乘势向康达尔董事会发动攻势。借助召开2015年度股东大会的契机，京基集团先后向康达尔提交了罢免全体现任董 事会、监事会成员的21项临时议案。但三轮提案均遭康达尔董事会拒绝。2016年7月1日开始，京基集团又两番提请召开临时股东大会，最终获准于2016 年9月14日开会审议上述议案中的18项议案。
经过多轮博弈，华超公司已深陷困境。面对京基集团的凶猛攻势，康达尔唯有等待监管部门的调查结论及法院诉讼的终审裁决。虽然京基集团已掌握主动 权，但其上位之举最终能否“合法化”，监管部门及法院诉讼的裁决也至关重要。眼下，围绕京基集团股东身份合法与否，双方已互诉公庭，并不断引发新一轮的诉 讼纠纷。这场股权争夺战或将陷入旷日持久的诉讼拉锯战。
1醉翁之意：土地资源+业务互补+借壳上市
与万科一样，康达尔是深圳本土的老牌上市公司之一，在证券市场也曾大名鼎鼎。
康达尔前身是上世纪80年代成立的深圳市宝安区养鸡公司，属于深圳市4家具有活鸡输港权的单位之一，香港的活鸡市场大半由其供应。1994年 11月，康达尔在深交所挂牌上市。2000年初，这只“鸡股票”被庄家盯上，其股价一度上天入地，并先后更名“中科创业”、“ST康达尔”，吴晓波称该公 司经历了 “中国证券史上最为血腥和惊心动魄的往事”。
2003年1月，康达尔第一大股东深圳市龙岗区投资管理公司从中退出，华超公司和深圳市众泉建设监理有限公司受让其1.41亿股股份，二者合计持有康达尔36.16%股权，接棒为公司新的掌舵者。
在华超公司实际控制人罗爱华的经营下，康达尔的总部迁至深圳市福田区，并陆续增加了出租车、房地产等业务。之后，康达逐渐发展成为一家业务规模23亿元、市值过百亿元，横跨农业、公用事业及房地产等领域的多元化上市公司。
对于京基集团而言，康达尔是个不可多得的收购标的。
京基集团总部位于深圳市罗湖区，是1994年由该公司董事长陈华一手创办的房地产公司，深圳的地标性建筑“京基100”出自其手。根据京基集团 官网的介绍，“京基集团已发展成为集房地产开发与经营、商业经营与管理、五星级酒店投资与管理、物业管理、金融投资、高尔夫俱乐部、餐饮经营等多元化产业 的大型集团公司”。
虽说京基集团已是多元化集团，但其核心业务其实是房地产开发，并且该项业务占据集团收入的90%以上。
在深圳地产界，京基集团以“旧改”著称。尽管已坐拥600万平方米的旧改储备用地，但由于旧改项目成本高、周期长，京基集团也在四处寻觅可快速开发的土地资源。伴随高压的反腐态势，房地产旧改业务日渐萎缩，陈华本人也曾身陷各种传言。
数据显示，京基集团2013-2015年的总资产分别为406.34亿元、461.24亿元、495亿元。从利润指标看，2013年京基集团全 年净利润突破10亿元，但剔除投资性物业评估增值11.4亿元，其实际经营利润几近负数;2014年度，京基集团该项指标也高达净利润的三成。 2012-2014年，京基集团的经营活动现金流量净额也持续为负，资产负债率不断攀升，公司对债权融资高度依赖。
总的来讲，对旧改业务高度依赖的京基集团亟待转型升级，提升企业的可持续发展能力。
京基集团与康达尔的战略及业务都颇有互补性，康达尔手握价值不菲的土地资源。公开数据显示，康达尔在深圳市宝安区的西乡、沙井两宗地块共计占地 超过23万平方米。其中，西乡地块开发面积10.5万平方米，预计可销售面积51万平方米，包括住宅36万平方米、商业及公寓15万平方米;沙井地块 12.5万平方米，预计可销售面积40-50万平方米。二者合计总建筑面积逾100万平方米，总销售面积可超过90万平方米。此外，康达尔在西乡附近的光 明街道还有14.4万平方米的农业用地。以深圳市2016年76月该区域份的新房住宅成交均价5.6万元/平方米估算，上述地块建成楼盘的总销售收入可超 过5400亿元。
从股权层面考察，康达尔市值规模不大、股权相对分散。Wind数据显示，康达尔总股本3.91亿股，总市值仅有138亿元(以2016年7月 20日股价35.43元/股折算)。康达尔实际控制人华超公司的持股比例不及30%，控股股东之外的流通市值不足100亿元。从收购角度考虑，流通股盘口 小，收购成本低，适合收购操作。
或许在陈华看来，若京基集团顺利入主，双方资源有力整合嫁接，或能促成其地产业务的借壳上市。
2十面埋伏：京基低调围攻，兵临城下
康达尔发布的权益变动报告书显示,2013年9月5日开始， 林志作出决策，委托匡某在其办公室具体操作林志、陈木兰、林举周、郑裕朋、陈浩南、陈立松、谭帝土、赵标就、温敏、邱洞明、杨开金、凌建兴和刘彬彬13个股票账户(下称“林志账户组”)，陆续从深交所集中竞价交易系统买入康达尔股票。
截至2013年10月10日，上述13个账户合计持有康达尔1999.82万股，占康达尔总股本的5.12%，达到初次举牌门槛。截至2013 年10月29日、12月11日，林志账户组分别增持至10.39%、15.08%，达到第二、三次举牌线。但林志均未对其举牌行动进行公告。
由于林志账户组增持行迹隐秘，康达尔方面并不知情，直至2014年11月25日深圳证监局对林志开出罚单，责令其改正，给予警告，并处以60万 元罚款。“林志作为上述13个账户的实际控制人及一致行动人，未按照《证券法》第86条的规定履行报告、通知及公告义务，构成《证券法》第193条第1款 所述违法行为”。
对于监管部门的处罚，林志则称“因对相关法规学习和了解不够，以致未意识到上述公告义务”。截至2014年12月4日，虽说林志账户组持股高达15.81%，但对其来意，康达尔方面似乎也难以判断。
2015年6月16日，康达尔收到林志提交2014年度股东大会审议的两项临时提案，关于提名董事候选人和提请股东大会以累积投票制选举第八届董事会董事。
所谓累积投票制，是一种削弱大股东对董事和监事选举过程绝对控制力的选举投票机制。这位“因学习不够而未意识到披露义务”的小股东林志的提案，出乎康达尔管理层的意料。此时，康达尔方面才感觉到“来者不善”，林志账户组并非简单的“财务投资者”。
2015年6月18日，康达尔以“林志持有股份仅占1.34%，尚不足提案要求的3%临时提案标准”为由，拒绝了林志的两项提案。
公开信息显示，林志是深圳永乐置业发展有限公司、东莞市永乐房地产开发有限公司、东莞市鼎华房地产开发有限公司三家公司的法人代表、执行董事兼总经理，分别持有上述三家公司90%、50%和50%股权。
工商资料显示，深圳永乐置业发展有限公司是2012年5月19日在深圳市福田区车公庙注册成立的，注册资本仅600万元，其中林志出资540万 元。东莞市永乐房地产开发有限公司、东莞市鼎华房地产开发有限公司两家公司均是2014年8月21日成立于东莞塘厦，注册资本均100万元。
粗略估算，林志账户组买入康达尔6178.73股股份的均价超过9元/股，该笔投入超过5.5亿元，林志本人持股524万股，买入成本也超过4700万元。林志账户组如何具备这等融资能力呢?
据称，林志的真实身份是陈华的前任司机，原籍广东省湛江市吴川县，与陈 华乃是同乡。华超公司后续对林志账户组成员的社保缴纳情况显示，除林志以外，林志账户组其余12人均为京基集团员工，分别在或曾在京基集团各子公司的不同 岗位任职，各自的收入水平、资产情况以及投融资能力均与林志账户组增持康达尔股票的出手不匹配。林志账户组被认为是京基集团的“马甲”。
2015年6月16日开始，华超公司和康达尔总裁季圣智分别在二级市场增持康达尔股份。截至2015年7月23日，华超公司、季圣智与陆伟民(罗爱华配偶)分别持有康达尔28.54%、1.81%和1.31%股份，三方作为一致行动人合计持股达到31.66%。
之后，林志以“其控制的13个账户合计持有15.81%公司股份，而非其本人实际仅持有公司股份1.34%，康达尔拒绝其两份提案存在程序违 法”为由，将康达尔告上法庭，请求深圳市罗湖区法院判决撤销康达尔2015年6月26日作出的股东大会决议(该天的会议没有涵盖其提案的内容)。
同时，林志账户组继续在二级市场增持康达尔A股。截至2015年8月31日，其对康达尔的持股从15.81%上升至19.8%，逼近第四次举牌。
在林志账户组之外，此时另有多个京基集团的关联账户也增持了康达尔A股。曹艳梅分别于2015年3-5月买入康达尔1万股、0.7万股和2.24万股，随后又悉数卖出;陈家慧也于2015年6-8月买入康达尔分别买入50.31万股、184.64万股和1.93万股，期间又相继清空。 曹艳梅是林志的配偶，陈家慧乃是京基集团董事长陈华胞弟陈辉之女。
康达尔2015年报显示，深圳市吴川联合企业家投资有限公司(下称“吴川投资”)位居康达尔第8大流通股股东，持有1.94%股票。工商信息显 示，该公司注册地址在京基100大厦51楼08房，其股东为陈邵清、陈阳华和吴杰文三人。该公司成立于2013年10月14日，与林志账户组买入康达尔股 票时间较为接近。
据悉，该公司是吴川深圳商会旗下的投资平台。陈华是广东省湛江市吴川县人，并出任该商会永久名誉会长。吴川投资注册资本仅有300万元，主营收入为0，却累计买入康达尔股票757万股，资金来源成谜。种种迹象之下，吴川投资也被认为与京基集团有关系。
截至2015年8月31日，京基集团也出手在二级市场买入4.84%的康达尔股票，其公司副总裁王东河也买入了36.29万股，占康达尔总股本的0.09%。
此时， 京基集团合计使用至少18个股票账户(含林志账户组)，对康达尔形成“围攻”之势。但由于上述增持各自均未达到5%的披露标准，康达尔方面对此全然不知。
2015年9月7日，京基集团正式浮出水面，与林志和王东河(简称“京基三方”)公告签署了一致行动人协议。三方此时合计持有康达尔9665.82万股股票，占康达尔总股本的24.74%，与华超公司及其一致行动人的持股差距不及7%。
京基集团从幕后走到台前，华超公司才意识到兵临城下，有些措手不及。
3解铃系铃：华超连施三计，京基愈战愈勇
通常来说，阻击“野蛮人”敲门的招术是寻求“白衣骑士”助阵。但是，康达尔并未按套路出牌，而是连施三计予以反击。
一计是向证券监管部门举报。于京基三方持股达到24.74%的公告之后，康达尔当日即针对该项披露信息进行 “澄清”。“经公司核查，根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的股东名册，截至2015年8月31日，林志持股为5.33%、京基集团持股为 4.84%，王东河的持股为0.09%，三方合计持股仅10.27%，与京基集团方面披露信息不一致。”
也就是说，康达尔方面披露的数据，未将林志账户组另外12个账户持股数计算在内。康达尔指出，“京基三方未依法披露12个一致行动人应披露事项、对披露信息没有进行签字确认，已存在违法行为，公司已向监管部门报告”。
2015年9月以来，康达尔至少4次向监管机构提交举报材料。2015年9月18日，康达尔向中国证监会、深圳证监局举报“林志等人在买卖上市 公司股票过程中存在严重违法行为”;11月16日，康达尔向深圳证监局举报“林志、京基集团有限公司在买卖上市股票过程中存在严重违法行为”;12月21 日，康达尔向深圳证监局举报称，“京基集团有限公司在买卖上市股票过程中存在内幕交易行为”;2016年1月8日，康达尔再次向深圳证监局举报“林志等 10名自然人股东与京基集团有限公司在协议转让上市公司股份过程中存在违法违规行为”。
二计是向法院提起诉讼。在康达尔第七届董事会第九次临时会议上，康达尔要求林志等13人向公司上缴股票短线交易所得收益。此后，由于林志等人一直未上缴，康达尔随后向深圳市福田区法院提起诉讼，要求林志等上缴短线操作所获收益572.54万元。
2015年11月26日，康达尔第八届董事会第六次临时会议决定，授权公司董事长及管理层对京基三方涉嫌违反证券交易法规行为进行追究，并向监 管部门进行举报，要求“林志等不得对所持有的公司股份行使表决权、所得收益上缴上市公司、合计持股比例减持至5%以下，并确认京基三方不具备收购上市公司 的主体资格。”
2015年12月9日，康达尔向广东省高院对京基三方提起诉讼，并获得法院受理。案件审理期间，京基集团提出管辖权异议，请求移送至深圳罗湖区法院审理，但被驳回。2016 年4月20日，京基集团不服裁定，向最高人民法院提起上诉。
截至发稿日，对于康达尔的上述举报，证券监管部门均表示“正在核查中”，上述法院诉讼均未获终审裁决。
三计是意图剥离资产自救。2015年9月8日，康达尔实施重大资产重组停牌。康达尔公告称，拟将旗下的价值 3.9亿元以上的公用事业板块资产出售给公司第一大股东华超公司，同时通过发行股份、或者现金加发行股份两者结合的方式，买入华超公司旗下位于深圳市罗湖 区东门约1万平方米的商业物业和位于深圳市龙岗区布吉约3万平方米的物流用地，该项资产价值5亿元以上。
也就是说，康达尔拟将其公用事业板块资产与第一大股东华超公司旗下的资产进行置换。交易完成后，康达尔旗下将不再有公用事业资产，该业务板块将归华超公司所有。
不妨分析一下这两项资产。康达尔的公用事业板块，包括出租车、省际长途客运以及客运站经营，其出租车牌照占深圳市场的份额达到5%。另外，该业务板块还拥有525公里供水管网、服务占深圳10%总人口的布吉供水公司。
从2015年数据看，该板块营业规模达到3.3亿元，占全年营业收入的14.01%，并且自来水供应业务的利润率达到24.91%，属于公司第二“赚钱”的业务。
在外界看来，康达尔的上述资产置换，意在将有价值的资产先行剥离。
但是，由于东门商业物业相关权属正在办理、布吉物流用地正在办理搬迁置换土地的规划许可、权属证书，并且布吉供水公司涉及国有股东方面利益、运 输公司涉及交叉持股及股权诉讼等问题，整个重组非常复杂，直接导致“交易双方的资产估值及交易作价存在分歧，对交易价格及相关补偿条款约定尚未达成一 致”。2015年12月8日，康达尔公告终止上述资产重组。
土地资产方面，2015年11月10日，康达尔公告称，公司被深圳市沙井上寮股份合作公司(下称“上寮股份”)告上法庭，已收到深圳宝安区的应诉通知书及传票。
事情大致是这样的：康达尔早在1983年与当时的宝安沙井公社上星大队签订了《凤凰种鸡场征地协议书》，约定由康达尔征用上星大队辖区内的 615.19亩土地(折合约40万平方米)。当时，康达尔与上星大队约定了补偿标准、付款方式;同时还约定了“协议签署后自上级部门批准之日起生效，征地 补偿费如不按时付款，自动作废”等内容。协议签订后，康达尔征用了上述土地。但是，1984年沙井公社上星大队撤销后，先后成立了上寮村民委员会和上寮股 份(主管村委经济事务)。涉案土地在上寮村委辖区内。
如今，上寮股份表示，上述协议书签约后上级部门未对上述土地作出批复，康达尔未按时支付补偿费，协议自动作废，并且上述协议未经村委员表决、补偿标准过低、损害了村民集体利益。上寮股份要求康达尔返还该块土地，上寮股份也将返还康达尔500万元。
30余年前的陈年往事突然冒出，上寮股份一纸文书将康达尔告上法庭，此事不免有些蹊跷。2011年11月30日的公告显示，康达尔已与国土部门 对公司位于西乡、沙井、福永的三块土地的征收及开发签订了《收地补偿协议书》。在2015年12月2日的《诉讼事项补充公告》中，康达尔也进一步验证了其 清晰的权属利益。“该涉案地块已由国土部门征收，签订国有土地出让协议，并办理了3个国有土地使用权证”。
事实上，前述位于沙井上寮的土地，正是被京基集团看中的资产之一。按2015年的市价折算，沙井12.5万平方米的地块，其建成楼房销售价值可 已超过100200亿元。但是，针对该项潜在价值超百亿元的“土地纷争”中，在2015年11月26日深圳市宝安区法院公开审理的现场，康达尔未委派高管 出席，也未对庭审情况进行公告说明。外界纷纷认为，该案件是由康达尔与上寮股份联手导演的“双簧”，意图转移上市公司的土地资产。
除此之外，2015年12月1日，康达尔与通用地产有限公司(下称“通用地产”)达成战略合作协议，将深圳土地资源优先与后者合作，“合作方式包括但不限于联合开发，委托代建等形式”。通用地产是中国通用技术(集团)控股有限责任公司的全资子公司。
康达尔先是“官司缠身”，再选择与央企背景的通用地产合作，其背后的逻辑或在于焦土政策——将优质资产剥离，降低公司价值，令京基集团打消念头。
康达尔使出浑身解数阻击，但京基集团并无退缩之意，愈战愈勇。
2015年12月，京基三方向深圳市罗湖区法院提起诉讼，称“康达尔2015年11月26日作出的董事会决议内容违法，直接侵害股东法定权利， 依法应属无效决议”，请求法院判决上述决议无效。同时，京基三方向法院提出了行为保全申请，请求法院裁定禁止被申请人在本案判决生效前以任何形式或理由限 制原告行使作为公司股东所享有的表决权、提案权、参加股东大会等各项权利。
同月，京基集团在二级市场增持了4.94%的康达尔股票。2016年1月8日，京基集团又受让了林志账户组下面10个账户的6358.24万股 股份，该笔股权占康达尔总股本的16.27%。2016年1月20日，京基集团与林志账户组签署股份转让协议，林志账户组同意在半年内将手中全部股份转让 给京基集团。
京基集团志在必得之势，可见一斑。从披露数据看，京基集团在二级市场增持康达尔A股时，股价均在32元/股之上，最高达到43元，协议转让部分 的股价也达到33元/股，京基集团持有上述股份的成本超过40亿元，其增持股份的资金则源自数次将其所持股份抵押至广州证券。截至2016年3月1日，京 基集团所持康达尔股份已经全数抵押给广州证券。
4乘胜追击：京基连环逼宫，华超深陷困局
截至2016年3月1日，京基集团完成对林志账户组及王东河所持全部股份的受让，其持股达29.68%。2016年3月24日，陆伟民也将所持 510.88万股股份全数转让给华超公司，华超公司与季圣智合计持股有康达尔31.66%股份。此时，京基集团与华超公司二者于康达尔的持股比例旗鼓相 当。
随后，京基集团连续三次出手，其持股呈现华超公司之势头。
2016年3月29日，京基集团的持股比例增至29.84%，4月8日持股达到30%。虽然京基集团的增持行动已触发要约收购义务，但《上市公 司收购管理办法》规定，“在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份”情 形，可以免于提交豁免申请，直接办理转让及过户登记。
2015年4月28日至29日，京基集团在二级市场买入390.78万股股份，持股高达31%。京基集团表示，公司有意在之后半年继续增持。这意味着，京基集团最高持股有望达到32%。倘若华超公司不再增持，京基集团在明面上的持股将一举超过华超公司。
如前文所述，京基集团实际控制的康达尔股份或远不止于此。如吴川投资等属于其关联账户，京基集团实际控制股份至少达到32.94%，股权层面的优势进一步胜过华超公司。
继资本层面步步逼近之后，京基集团乘势向康达尔董事会发起攻势，其切入点则是年度股东大会和临时股东大会。
《公司法》第103条规定，“单独或者合计持有公司3%以上股份的股东，可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交董事会”。获悉康达 尔2015年度股东大会定于2016年6月29日召开之后，2016年6月12日，京基集团向康达尔提交了3项临时议案，要求在该会审议。
第1项议案涉及与中建一局的合作协议。京基集团指出，2016年4月，康达尔未经股东大会决议程序，未经招投标程序，与中建一局签署了金额合计 高达239 亿元的协议，且合同约定的项目建筑安装成本分别高达1.13万元/平方米、1.05万元/平方米，均远超市场正常水平，工程造价明显虚高。
另外，康达尔与中建一局签订的上述工程项目协议明确约定，中建一局按由深圳市中外建建筑设计有限公司(简称“中外建公司”)设计的施工图进行施工建设。但中外建公司是华超公司下属控股子公司，康达尔未披露其与中外建公司签订工程设计合同事宜。
京基集团认为，康达尔存在未经决议程序私自与华超公司下属控股子公司进行违规关联交易、进行利益输送的情形，并在公告中故意隐瞒该等违规关联交易信息。
京基集团“要求终止上述合同，并且对代表公司签署上述《施工合同》的董事长罗爱华以及其他违反忠实、勤勉义务的董事、监事予以追责，责令相关责任人赔偿公司因此遭受的损失”。
第2项议案是修改股东大会数项议事规则。“《公司法》、《上市公司章程指引》等规定，股东自行召集的临时股东大会，由提议股东担任会议召集人及 主持人。但公司《股东大会议事规则》第二十二条、第二十三条却规定，股东自行召集的临时股东大会，由公司董事会作为召集人负责召集，由董事长作为主持 人”，要求予以修改。
第3项议案指出“公司《董事长工作细则》第八条第(三)款规定公司董事长可以直接决定聘任或者解聘财务负责人”、“明显与法律及规范性文件要求 存在直接冲突”，要求该条款修改为“决定集团公司董事长办公室、审计部门等集团部门负责人的聘任和解聘事项，但集团公司财务部门负责人除外”。
“京基集团向公司提出的三项临时提案不符合《公司法》、《上市公司股东大会规则》以及公司《公司章程》等相关规定”。2016年6月15日，康 达尔董事会拒绝了京基集团的三项提案，并对其质疑内容予以否认及澄清。“公司此前已经按照关联交易程序……并予以了公告”、“公司与中外建公司的关联交易 均经公司独立董事事前审核，并经公司董事会审议批准，依法履行了相关的审批程序，不存在损害公司和全体股东合法权益的情形”。
京基集团上述3项提案遭拒或在其意料之中，但此番博弈使中小股民及市场舆论向京基集团“一边倒”，华超公司及康达尔管理层陷于尴尬境地。
一方面，京基集团的提案内容公告之后，外界一片哗然。尽管康达尔对上述第一项议案内容进行了澄清，但不少中小股民认为，康达尔对于该项目语焉不 详。另一方面，根据《公司法》第103条规定，“董事会应当在收到提案后2日内通知其他股东，并将该临时提案提交股东大会审议”。尽管康达尔例举了各种理 由拒绝提案，但在法律界人士看来，康达尔董事会的拒绝属于违法行为。
在上述3项提案铺垫基础上，京基集团又提交了罢免董事会的提案。2016年6月17日，京基集团向康达尔2015年度股东大会提交了18项目议 案，要求罢免康达尔现任全体董事及股东代表监事、提议重新选举公司第八届董事及股东代表监事，同时责成董事会撤销《深圳市康达尔(集团)股份有限公司第八 届董事会2015年第六次临时会议决议》以及要求公司撤回相关案件起诉。
康达尔以“京基集团未依法及时履行公告义务，并且拒不履行配合义务”、“相关临时提案内容和形式不符合有关规定”等为由，再次予以拒绝。
迫于京基集团的连续提案压力，2016年6月25日，康达尔无奈将2015年度股东大会推延至8月30日举行。但由于其决定遭到深圳证监局的违规裁决，康达尔最终决定在2016年7月29日召开2015年度股东大会。
2016 年7月13日，京基集团发起第三次提案，前述两次合计21项临时提案再次送达康达尔，但以同样的理由遭拒。
《公司法》第101条规定，“单独持有公司10%以上股份的股东，有权组织召集召开临时股东大会”。年度股东大会遭拒之后，京基集团另行着手召集临时股东大会。
2016年7月1日，京基集团提请召开康达尔临时股东大会审议前述18项议案。2016年7月20日，京基集团再次提请召集会议。2016年7月22日公告称，康达尔监事会暂时同意京基集团召开临时股东大会的请求，定于2016年9月14日开会审议上述18项议案。
5龙争虎斗：公庭博弈定胜负，拉锯战在所难免
“资产置换计划”搁浅之后， 康达尔连续上演“焦土政策”、寻求央企护身，但从京基集团后续行动看来，其入主动力并未减弱，反而志在必得、步步紧逼。经过数轮股东会提案较量，资本层面已无优势的华超公司渐落下风，康达尔董事会处境颇为被动。
如今，华超公司与京基集团的持股比例等量齐观，二者合计持有康达尔超过6成股份，中小股民所持的流通股本占比不足40%。尽管康达尔董事会席位均处在华超公司控制之下，但此时华超公司若再寻找“白衣骑士”助阵，显然为时晚矣。
继前述多次举报之后，2016年6月21日，康达尔再次提请深圳证监局对京基集团关于林志等12人的信息披露是否存在虚假陈述做进一步调查。 2016年6月23日，康达尔继续向深圳证监局提交补充资料。在长达1年时间里，监管部门未出具裁决结论。相反，由于延期召开2015年度股东大会，康达 尔于2016年7月1日被深圳证监局裁定违规、责令改正。
法院诉讼方面，康达尔诉林志等13名被告短线交易收益案，于2016年7月6日在福田区法院审理，但截至发稿日并未公布判决结果。康达尔诉京基集团、林志等15名被告股东资格确认纠纷案，至今未进行审理。
同时，康达尔相继对林志账户组13人身份信息进行调查，并连续多次向京基集团发出15项公开问询，要求其对上述人员是否属于京基集团及其下属企 业员工、是否向吴川投资提供过资金等问题作出答复，以判断京基集团与上述各方是否构成一致行动人关系。深交所也为此向京基集团发出关注函。但京基集团表 示，“与京基集团形成一致行动关系的股东已经进行了披露，其余股东购买康达尔股票与京基集团无关”。
相较于康达尔董事会及华超公司的燃眉之急，监管部门的调查结论及法院诉讼的终审裁决，显得“远水不解近渴”，但面对京基集团的凶猛攻势，康达尔唯有等待。
2016年6月17日，深圳市福田区法院就2015年12月京基三方对康达尔提起的诉讼作出判决，支持了京基集团的大部分诉讼请求，撤销康达尔 董事会做出的——限制京基集团行使其持有股份的表决权;将违法增持公司股票及减持该股票所获得的收益上交上市公司;要求被告合计持有的公司股票减持至合计 持有比例5%以下;确认被告不具备收购上市公司主体资格等一系列决议。
上述判决结果对康达尔颇为不利，京基集团作为股东的权利已在一审判决中获得法律保护。2016年 6月30日，京基集团又将康达尔11名现任董事告上罗湖区法庭，指出“第八届董事会2015年第六次临时会议决议”非法剥夺原告作为康达尔股东所依法享有 的各项权利;并且，自2016年6月12日以来，康达尔董事会连续3次拒绝京基集团的临时提案，侵害了京基集团作为股东所依法享有的股东权利。
目前的形势看来，虽然京基集团掌握了明显的主动权，但康达尔已明确将提起上诉。
2016年7月29日，康达尔第八届董事会2016年第六次临时会议审议了《关于京基集团有限公司及其疑似一致行动人所持有公司股票表决权效力 的议案》，决定“在监管部门就京基集团有限公司涉嫌违法违规的行为作出明确结论，以及对京基集团有限公司及其疑似一致行动人吴川投资所持有公司股票表决权 作出效力认定之前，公司2015年年度股东大会将如实记录各与会股东的表决结果，待监管部门作出明确认定后，依据监管部门的结论认定股东大会的决议效力， 并遵照生效前决议执行相关决议内容”。
2016年8月1日，康达尔按照“全体与会股东均按有效表决、京基集团的表决票按无效表决计票、京基集团及其疑似一致行动人吴川投资的表决票按无效表决计票”三种情形，对2015年年度股东大会审议的10项议案的投票结果进行公告。
《公司法》第22条规定，“公司股东会或者股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者公司章程，或者决议内容违反公司章 程的，股东可以自决议作出之日起60日内向法院提起诉讼，请求人民法院撤销”。尽管京基集团可以依据该规定对康达尔方面再次提起诉讼，但双方又将陷于新一 轮的诉讼纠纷中。
同理，2016年9月14日举行的临时股东大会决议，也或将引发新的法院诉讼战。从过往案例看，在ST新梅(600732)原第一大股东上海兴 盛实业发展(集团)有限公司与“开南账户组”的控制权争夺战中，开南账户组也于自行召开了股东大会，并罢免董事会现成员。但双方对会议决议互不认可，二者 的法律纠纷持续一年而不得平息。
2016年7月24日，康达尔发布控股股东增持期限届满公告，这意味着华超公司又可以进一步增持股份。两方争夺战事态持续升级、剧情扑朔迷离， 远无落幕的迹象。眼下，围绕京基集团合法的股东身份，双方已互诉公庭，并不断引发新一轮的诉讼纠纷。这场股权争夺战或将陷入旷日持久的诉讼拉锯战。http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201609/t20160922_776775.htm
埋伏八鄉 晨運時分下手
1 : GS(14)@2011-08-16 07:07:10http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110815&sec_id=4104&art_id=15524136
2 : GS(14)@2011-08-16 07:09:18
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15527873
【本報訊】八鄉變態色魔企圖強姦 65歲婦人案，元朗警區重案組昨晨返回現場調查，並根據受害人描述，將繪製色魔拼圖緝捕歸案。
警方折返現場調查
消息稱，警方懷疑色魔是「陀地」，正翻查刑事紀錄檔案，調查一些涉風化案的疑犯資料，相信對緝捕色魔有很大幫助。
3 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-16 07:12:25
股版龍鳳大茶樓............哈哈
4 : GS(14)@2011-08-16 07:43:51
遲D會改名
5 : 龍生(798)@2011-08-16 15:28:19
會是某網友所為嗎?
6 : GS(14)@2011-08-16 21:07:44
5樓提及
會是某網友所為嗎?
咁大膽?
7 : 拔刺者(4132)@2011-08-16 21:23:33
5樓提及應該不是
會是某網友所為嗎?
8 : GS(14)@2011-08-16 21:25:24
7樓提及5樓提及應該不是
會是某網友所為嗎?
邊個?
9 : 龍生(798)@2011-08-16 23:45:26
hahaha
你絕對猜不到的
10 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-17 00:03:13
味皇兄?
11 : GS(14)@2011-08-17 07:24:01
我唔知道
12 : 龍生(798)@2011-08-17 17:44:31
哈哈哈哈, 為何會聯想到是味皇兄啊
13 : GS(14)@2011-08-17 22:14:23
12樓提及
哈哈哈哈, 為何會聯想到是味皇兄啊
又點解呢?
鄭家華：五分鐘零兩秒前埋伏
1 : GS(14)@2013-07-15 22:02:52http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0715_00842_001.html
【on.cc 東方互動 專訊】東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：港股是否算得上是轉了頻道，由淡轉好，要下個判斷，還是不容易。不過，大市愈近術數高人所說的7月尾，有愈企愈穩的情況，卻是很明顯。大戶和大行已開始將很多數據和新聞，用正面態度去選材和呈現，這亦令我猜測他們已在低位買了不少貨。
大戶為了賺錢，絕對比尋常投資者肯花多幾倍心思。反囗覆舌如是，費巨款去開拓，比其他對手落盤更快的渠道亦如是。如今，他們亦願意花更多，去比其他投資者早一點知道有決定性的數據。《經濟學人》(The Economist)有一篇文章討論，類似密歇根大學(University of Michigan)社會研究所(Institute for Social Research)首創的消費者情緒指數，將其發布權授予湯臣路透社(Thomson Reuter)，是否合法合理？原來，直至2007年，指數還是由大約100個所謂支持者，贊助其經費。但其後，路透社付出超過100萬美元的年費，取得此指數的發布權。
由一家商業機構，去發布對金融市場升跌有影響力的數據，本身亦未必是一個問題，就當給它相關數據的冠名權作宣傳罷了！但奈何，路透在2008年為此數據，想到另一個較另類的賺錢方法，就是將此指數分成三個速度發放。第一種，是如常的對公眾用新聞稿方式發放，第二種速度則是在此前五分鐘，於其路透旗下資訊終端機發布。最後一種，亦是最早發放的速度，則又比第二種快兩秒鐘，對象是收費更高，出名以鬥炒賣轉身快的高速交易員(High Speed Trader)。
這種明顯以客戶付費高低，去決定資訊發放速度的做法，性質上跟一些上市公司，選擇性向一般性較友好基金發放公司消息大同小異，都有違反向公眾公平地披露消息之嫌。這種連一般散戶投資者，也看得出有問題的做法，最終於7月8日被紐約州首席檢察長暫時叫停，並合併和其他敏感數據發放方式，一同受到調查。高速交易員是否較個別投資者有利，亦是調查重點。
美國就是一個這麼充滿矛盾的地方，明明被很多人視為一個開放公平的市場，但偏偏又容許商業機構去做債券評級，又或者像路透般發放可影響市場的數據，明顯充斥利益衝突。原來，類似分級發布情況，亦出現於「歐洲採購經理指數」和「芝加哥商業景氣指數」。日後，各位炒數據時要緊記，有人早你五分鐘零兩秒，可能已對你想反應的數據，做了相應埋伏，隨時等待你來接火棒。
申銀萬國聯席董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)
《她很漂亮》悲劇收場黃靜茵埋伏線暗示死亡
1 : GS(14)@2015-11-02 14:51:15由黃靜茵和朴瑞俊主演的《她很漂亮》掀起煲劇潮，隨着劇集還有3集便大結局，中「劇毒」的網民開始透過上周播出的第13集的蛛絲馬迹估結局，更舉出多項「證據」指劇集暗示黃靜茵已死，以悲劇收場。
MBC電視台劇集《她很漂亮》越播越勇，上周播出的第13集，黃靜茵和朴瑞俊大晒甜蜜狂咀放閃，刺激收視創下劇集新高錄得18%。雖然下周三便大結局，但很多觀眾已經十分心急，想知道餘下3集劇情的發展，於是個個柯南上身，從第13集的內容去估結局，指該集埋下很多伏線，認真信不信由你。有網民表示《她很漂亮》的編劇不喜歡大團圓結局，舊作《穿透屋頂的High Kick》便是一例，加上劇名在韓國文法上屬於過去式，有理由相信編劇今次可能秉承作風，要黃靜茵死令觀眾喊濕幾包紙巾。網民亦指第13集中有多個可疑場面，好像朴瑞俊到訪黃靜茵家中吃飯那一幕，黃靜茵父母夾給朴瑞俊的所有餸菜，居然都是平時用來拜祭死人的食物，而朴瑞俊亦望着食物一臉無奈，當時黃靜茵完全被無視，似暗示她根本不在場。另一幕黃靜茵和朴瑞俊去到湖邊野餐，在黃靜茵炮製的飯盒入面，就用紫菜砌了一個漢字「力」，但有網民認為如果調轉來看就會變成數目字「4」，即代表「死」，於是大膽地估計朴瑞俊向黃靜茵求婚的地方，有可能是黃靜茵的骨灰安置地。
■第13集中，朴瑞俊飯碗上裝滿用來拜祭的食物成為疑點之一。
■網民猜測黃靜茵在飯盒上砌出的「力」字其實是數字「４」，暗示她的死亡。
■崔始源近日被業內人士選為最好演技的偶像第5名。
始源登演技偶像No.5
對於結局的猜測眾說紛紜，劇組方面表現謹慎，「趙成熙編劇仍未完成最後一集的劇本，目前只寫至第14集，因此傳該劇將以悲劇收場屬於謠言。」又補充指劇中崔始源的真實身份即將揭曉。提起始源，他被40名業內人士選為最好演技的偶像第5名，冠軍是《未生》的任時完。撰文：江瑚
來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20151102/19356244
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