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上週五，今年最後一批財政部國債開始接受認購。由於早前人民銀行行長周小川爆響口，將擴大人民幣匯率波幅區間，有利來年人民幣走勢。人仔投資再次炒熱，國債出爐後，銀行、證券行紛紛出手搶客，估計認購額將比以往大幅增加。銀行亦磨拳擦掌，一旦每日兌換人民幣二萬元上限放寬或取消，將有更多人仔產品湧出市面。本刊請來專家，教你從息口、風險及靈活性入手，挑選高息人仔產品，迎接一四年人民幣新升浪。1. 入飛抽國債 風險：★靈活度：★入場費：￥10,000年息：2.8釐年期：兩年公開認購時段：11月22日至12月5日掛牌日期：12月12日國家財政部第五度來港發行國債，零售配額共三十億，內地息口上升，因此票面息率亦較以往略高。星展香港財資市場部執行董事王良享推介國債：「計及升值及息口，國債每年總回報約五釐，持有兩年，回報可達十釐。」是次國債，首次在港交所掛牌，市民可透過銀行或證券行的證券戶口認購及買賣。恒生、中銀等銀行均提供「五免」，即豁免認購手續費、存倉費、代收利息費及到期贖回費，其中永隆及南洋更有「七免」，即再豁免轉倉費及交易所沽出經紀佣金。若申請人數不超過三十萬人，每人可穩獲得一手。不過，今次國債容許同一人以多個戶口同時認購，可增加獲派機會。國債和iBond一樣，有二手市場，但交投疏落，大部分都揸到期。王良享表示，市場處於高息狀態，國債的需求就會相應變低，二手沒有水分：「首半年仲有機會小賺離場，但最好擺到期。」資金要困住兩年，但入場費低，適合有小量閒錢的投資新手。 2. 轉做定存 風險：★靈活度：★★★入場費：約￥20,000現時人民幣定存息口已有回落，要賺取高息，就要吼實各銀行不定時推出的優惠。香港中文大學會計及財務高級講師李兆波，主攻人仔定存，「平時嘅人仔息口其實好低，得零點幾釐，要有優惠計劃或新客戶，先有兩、三釐，所以成日要將啲人仔搬來搬去。」當某銀行的定存期滿，他便調出存款，以「新資金」形式存入另一間銀行，獲取高息優惠。以永隆銀行為例，顧客以兩萬元新資金開設人民幣定存戶口，十二個月定存年利率高達2.9%，比國債更顯吸引。不少銀行定存存款時間由一個月至一年不等，甚至低至一星期，靈活度比國債高。相比香港的銀行，在內地銀行開戶做定存回報更高。李兆波透露，現有六位數字的人仔在內地銀行做定存，他笑言：「我每次北上做嘢，就換二萬人仔，自己帶到內地銀行戶口，好快就儲到一定數目。」怕危險，亦可找銀行幫手。以永隆為例，可透過「存款通」，匯款至其內地分行做人民幣定存，每日最多八萬元，年利率高達3.3%，不設資金下限，更可豁免匯款手續費，但匯錢回港，就要收取手續費。 3. 人民幣債券基金 風險：★★★靈活度：★★★★入場費：￥10,000除國家財政部外，近年中港企業亦會發放稱為「點心債」的債券，供港人購買。但一般「點心債」入場門檻高，動輒要人民幣五十萬元。因此，入場門檻較低、投資一籃子企業債券的人仔債券基金，成為熱賣產品之一。近年的人仔債券基金中，以「恒生人民幣債券基金」表現最佳。當時入場費約人民幣一萬七千五百元，最近一年收益達8.93%，扣除認購費及管理費後，回報仍達六釐。不過，債券基金並非隻隻賺。王良享指出，購買債券基金和購買債券一樣，要承受公司信貸風險。他解釋：「即使能定期收息，若公司信貸被下調，債券的價值也要下降，甚至在扣除利息後仍有虧蝕。」受環球債市下跌影響，以國泰君安巨龍中國固定收益基金為例，年初至今表現為負1.46%，若六個月前買入，虧蝕更達5.03%。而且，不少基金認購費加管理費高達5 - 6%。Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威指出，持有基金的時間最好超過兩年，賺取較高利率，「一來攤薄認購費等，二來有基金要放超過兩年，才豁免贖回費。」他說。 4. 小心人債ETF 風險：★★★★靈活度：★★★★入場費：￥3,540 / $4,515ETF（Exchange Traded Funds）即交易所買賣基金，投資於一系列指數的成分股，追蹤其表現，並於港交所掛牌買賣。現時，與人民幣債券有關的ETF，只得安碩人債基金（3139），追蹤花旗人民幣債券權重上限指數，可用港幣或人民幣購買。每年管理費約0.4%。該ETF今年八月底收益率約4.3%，但成交量不高。不過，王良享提醒，ETF性質與股票一樣，可說是人仔產品中風險最大的，「投資者需同時顧及人民幣匯率、債券信貸評級變動，仲有該ETF嘅供求情況。」他說。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀亦指ETF不屬保本投資，透明度亦低，她強調：「如果只係想賺息同升值，亦不會推介。」 兌換上限名存實亡 現時，港幣兌換人民幣每日最多二萬元，如要將人民幣匯到內地，每日則最多八萬元。因此，投資人民幣產品時，亦變得綁手綁腳。不過，街上「梗有一間喺左近」的兌換店，幾乎都提供大筆匯款服務。記者到銅鑼灣區多間兌換店，查詢如何把五十萬人民幣即日匯到內地。職員先提供一個香港銀行戶口，要求客戶把相等於五十萬人民幣的港幣匯入該戶口，並展示收據。之後，五十萬人民幣就會在數小時內存入客戶的內地戶口。交通銀行（香港）環球金融市場部經濟及策略師劉振業表示，如果兌換店是私下用「螞蟻搬家」方法，將資金運上內地，每次運送現金不超過四萬，就不觸犯法律。不過，交易方式對客戶卻無保障，他警告：「兌換店良莠不齊，仲要先將咁大筆錢入到對方戶口先，好冇保障，作為客戶，亦不知運作方式，又無字據寫明匯唔到點退款，風險好大。」 | ||||||
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已坐上二○一三年台灣壽險業初年度保費（FYP）收入第一名寶座的富邦人壽，二○一四年竟被國泰人壽超越。國壽能夠打敗富邦，重登冠軍的關鍵，就是現在最紅的投資型商品「類全委保單」。 國壽在去年賣出至少一千億元的類全委保單佳績，這個商品的特色，就像過去幾年銀行理專們最喜歡推銷的高收益債基金一樣，強調「高配息率」，因而吸出了龐大的商機。 屬投資型保單一員主打花小錢享受法人級服務 類全委保單，就是一種投資型保單，相較傳統投資型保單是由保戶自行選擇連結投資標的，類全委則是委託投信投顧經理人幫你投資基金或指數型基金（ETF），就是俗稱的「組合型基金（fund of funds）」；保單附有「資產撥回」功能，保險公司每年給你四％到七％的提解率（編按：類似配息率），成為懶人投資的新選擇。 請投顧公司專人代操資金至少五百萬元起跳，而類全委保單門檻低，單筆十萬元，定期定額一千元即可投保，連結的的標的，不少都是專門給「法人級」的基金和ETF，打著「小戶可享受大戶待遇」、「配息高於定存」等訴求，讓類全委保單成為去年成長最快的投資商品。 去年十二月底，類全委保單的資產規模達一千九百五十億元，較二○一三年成長一．六倍（二○一三年為七百三十三億元），勝過同期高收益債基金的二○．五％。 去年投資型保單初年度保費收入達三千四百八十四億元，其中，類全委保單保費占比約三四％，也就是說，投資型保單裡每十元，有三．四元都是放在類全委保單。 三原因讓類全委暴紅超過一半保險公司都在賣 統一保險經紀公司總經理徐采蘩指出，買類全委保單的投資人，不須時時緊盯市場波動，較適合缺乏投資經驗、沒有時間及能力研究投資標的的族群。除了小資喜愛，高於定存的配息誘惑也讓大戶趨之若鶩，一出手就是躉繳五百萬元到一千萬元。 類全委保單早就出現，但是為何去年突然熱賣？ 去年初最熱賣的保單是六年期的利變型壽險，抓準台灣人愛配息的特性，保險公司以高於宣告利率，月月給保戶「配息」現金回饋。 安睿投顧經理姜漢中指出，金管會認為保險公司借此吸收到的多屬短期資金，其保費收入根本就是虛胖，更沒達到保險保障的基本功能，因此下令停售。 姜漢中指出，當保戶還是希望有固定配息的產品，類全委保單便成為填補利變型壽險停售後的最佳商品。統計去年二十七家保險公司裡至少有十四家，約一半以上的業者都推出類全委保單。 另一個原因則是台灣上一波投資型保單的熱潮出現在二○○七年，當時賣最多的是六年期連動債商品，這些商品正好在這兩年到期、解約，保險公司就順勢推出類全委保單好「回收」這些資金。 第三個原因則是類全委讓保險公司，銀行通路和投信公司達到三贏的結果。 一位保險業處經理說，保險公司賣類全委說穿了就是「過路財神」，收了手續費，保費交給投信代操，績效則由經理人負責，保險業務員不用去追蹤基金績效，售後服務大減，但是他也提到，未來假設保戶本金減損，保險公司的客訴將暴增。 國內一位金控保險公司總經理誠實的說，「（保險公司）代操保費是負擔也是負債。」他解釋，現在新保單成本約四％，但是現在投資報酬率有四％的標的實在是太少了。 保險公司穩賺手續費，銀行收到通路費用，而投信業者可以增加資產規模，這種三贏模式讓保險公司卯起來推銷這種保單。安聯人壽資深副總經理楊承清估算，今年月月都有新類全委保單上市。 保險公司、投信和銀行三贏，但是保戶可能賺了利息虧了本金。姜漢中提醒，類全委是投資商品，不保證保本，績效更視各投信投資功力不同。 四招選出賺錢保單提解率為四％最合理 如果想用小錢賺得高於定存的報酬，挑保單把握四原則。 第一，提解率越高不見得越好，因為配的息可能來自本金。 楊承清分析，保戶選擇的提解率越高，在目前投資環境下，配到本金的機會就越高，建議選擇提解率為四％較合理，比較不會配到本金。此外，徐采蘩提醒，因為委託專業機構代操，要特別注意會有保單的外部收取費用及共同基金內含管理費用，這些都會影響投資績效，商品及投資標的資訊都有公開說明書可供查詢。 第二，經理人權限大，慎選代操者。多數類全委保單訴求股債平衡，但是保單對經理人權限限制少，經理人可視市場狀況將全部資金轉為股票基金、債券基金甚至現金，加上目前股債市位置相對高點，萬一大跌，基金的淨值落到十以下，保戶的本金就減少，因此選擇長期績效好的投信為佳。 第三，類全委保單會收解約金，第一年的解約金甚至有高達保費的四％。楊承清建議，保戶應該長期投資，不然加計解約費用和其他附加，不但沒賺到的錢反倒虧損。 第四，別忽略匯率風險。目前類全委保單多以美元與新台幣計價，假設購買美元計價保單勢必承受匯率風險。雖然現在看來美元走強，但是一張類全委保單至少得投資三年，難以預測匯率走勢，楊承清建議，如果沒有美元需求，則以新台幣購買即可。 掌握了上述四原則，就能降低投資損失風險，享受類全委保單的穩定配息。 | ||||||