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在中国开发商中率先高调进军房地产基金业务的上海复地（2337.HK），终于尝到了“头啖汤”。

8月23日，复地在公布中期业绩实现期内收入及股东应占纯利分别大幅增长71.2%及3.8倍的同时，董事长范伟披露，首个私募基金规模达5亿元人民币，目前已经基本实现投资，涉及复地旗下成都、南京和上海项目。

范伟还告诉记者，复地将积极推进价值投资业务的探索，重点推进私募房地产基金的快速发展。在坚持开发业务的基础上，设想到2019年，整个投资板块的利润贡献能占到整个复地集团的40%左右。

截至2010年6月30日，复地收入较去年同期上升约71.2%至约34.31亿元，主要是期内集团合并范围内入账项目销售单价较高。期内，集团毛利同比大幅增长接近1倍至13.95亿元，毛利率为40.7%，较2009年同期35%上升了5.7个百分点。

毛利率上升的主要原因，是期内入账的主要项目为一线城市的低密度住宅，平均售价较高，加上大部分入账项目的销售期集中于去年市价较高时。

复地天津中心项目的成功出售，可以作为复地近几年投资业务的一个缩影。在目前复地投资业务板块中，基金业务无疑是核心。

复 地今年年初已明确未来10年的总体发展战略：采用开发和投资业务并进的“双核驱动”商业模式。范伟则进一步向本报表示，复地未来的业务增长将来自于房地产 开发业务平台和房地产投融资业务平台的双重推动。开发业务平台将继续致力于开发以住宅为主的项目，坚持快速周转；同时不断推进房地产私募股权基金管理业务 的成长，形成基金管理品牌。

范伟表示，“未来的房地产行业，会有越来越多的资金需要专业机构去管理，分享房地产行业的成长，我们看到了其中的巨大潜力，但不是把它作为公司本身的一个资金来源。”

范伟透露，公司首个私募基金规模达5亿元人民币，并已投资于公司旗下成都及南京等项目。接下来旗下基金投资新的项目，仍由复地牵头。

有业内人士指出，以国外成熟市场的发展经验，基金模式未来也将成为中国房地产发展的核心，但截至目前，国内真正涉足房地产基金业务的开发商还极少，能够将基金业务实现对业绩贡献的，则属凤毛麟角。

不过，在整体的调控环境下，和大部分上市房企一样，复地同样面临着高负债的问题。

“复地将采取多项措施，提高周转能力。”范伟坦言，在融资层面，增发内资股可能是目前比较可行的一个方法，公司已经采取了这一融资工具，提高周转能力。

复地目前的负债比率达到了110%，对此，范伟称，下半年公司新推楼盘较多，今年下半年二线城市的项目新增供应将有约80万平方米，预计将会有较多的销售回款。土储方面，复地上半年新增4个新项目，按权益计约占124万平方米，截至6月底止应占土储面积达849万平方米。

高盛预测，复地2010年上半年净债务权益比达112%，在行业的下降周期，认为该公司补充土地储备的可能性不大。

出乎国际投行预料的是，通过合作开发等方式，复地继续实现项目新增。

8月19日，复地与渝开发（000514.SZ）达成合作开发协议，渝开发将所持有的全资子公司重庆朗福置业有限公司50%的股权作价2.3亿元，以及对朗福公司享有的50%债权作价2亿元转让给上海复地投资管理有限公司，涉及规划总用地面积955.48亩。

复地集团总裁张华表示，复地下半年将继续加快现有项目，尤其是二线城市项目的开发速度。并采取措施积极调整价格，快速出货，保证复地在下半年市场波动下具有更强的风险抵抗力，也为明年的销售供应做准备。