安倍延漲消費稅後遺症比經濟問題更大日本國債信評下滑超爺還在搞民粹

2016-06-20 TWM

安倍宣布延後漲消費稅，種種數字卻顯示，日本經濟情勢將更為險惡，基礎財政赤字、公債餘額創下新高，竟沒有政治人物挺身反對……。

你贊成加稅？還是反對？答「贊成」的人，照理說應該不會是多數。但日本政府卻根據這樣的問答，來判斷能否加稅，實在很不負責。面對即將到來的日本參議院選舉，沒有任何政治家站出來，指著訴諸民粹的政府最高負責人說:「你這麼做有問題!」

在六月一日的記者會中，日本首相安倍晉三正式宣布，原本預定在二0一七年四月將消費稅提高至一0％，確定要廷到兩年半後的一九年十月。

這是繼一四年十一月以來，第二次宣告延後加稅了。那時安倍承諾，「我在這裡清楚地向大家保證，不會再次延期。」但他的承諾，卻因為「新判斷」而瞬間成空。

眼前的基礎財政收支之所以呈現改善的跡象，是因為一四年四月的提高消費稅，以及企業業績的好轉，使得法人稅(企業所得稅)的總額比原本預期的要多。

然而，再次延後加稅，將使得原本預計要在一八年度實現的中期目標——「把基礎財政收支赤字占名目GDP(國內生產毛額)的比率降低至一％」落空，二0年度「基礎財政收支由虧轉盈」的目標能否實現，也教人絕望。

效應日本央行持續印鈔

既然不加稅，又要如何實現原本以消費稅為財源的政策呢？二0年度的基礎財政收支由負轉正的目標，將如何達成？在一日的記者會中，安倍首相只提到，「我們不會撤下財政重建的大旗。」卻完全沒做任何具體說明。

原本預計在一七年四月實施、將消費稅調漲至一0％的行動，除了外食之外的食品與飲料，應該都會維持在八％的「輕減稅率」。業者為因應不同稅率，早已著手更換收銀機或下單接單系統。日本中小企業廳也已從一五年度預算的預備金中提撥九九六億日圓，要補助業者在這方面的支出；在公關、教導及諮商窗口方面，也總計投入一七0億日圓。但到頭來，這些錢全付諸流水。

假如只是在準備工作上白費力氣也就算了，以消費稅為財源的社會保險支出等等，也只要暫緩實施就好，但日本政府對於「到一九年秋天為止的這三年半，經濟情勢不容許提高消費稅率」的認知，所代表的意義可是相當重大的。

自民黨議員橘慶一郎，目前也是財政重建特命委員會的代理事務局長。他對於安倍經濟學的招牌政策能否持續，持懷疑態度：「到一九年秋天前無法提高消費稅率，意味著在那之前的經濟情勢很險惡，這也代表日本銀行(央行)的『異次元貨幣寬鬆(QQE)』會持續到那時候。但就現實來說，日銀可能買進六百兆日圓規模的公債嗎？」

日銀以「貨幣基數」每年增加八十兆日圓的速度持續買進公債，截至五月底止，保有三七0兆日圓公債。這樣算下去，預計加稅的一九年十月，貨幣基數約達六五0兆日圓。根據日本內閣府的中長期財政試算，一九年度時的公債發行餘額約為一一00兆日圓，一九年年中的發行餘額，有六成會由日銀保有(現在約三成)。

隱憂政治責任沒人承擔

日銀總裁黑田東彥的任期到一八年四月，安倍首相的自民黨總裁任期到一八年九月，無論兩人是否績任，未來總裁所肩負的責任都很沉重。

信評公司對於二度延後加稅有何反應？歐美三家信評公司中，惠譽已在日前將日本國債評等展望調降為負向;一四年十一月延後加稅後，穆迪在同年十二月將日本國債等級調降為A1;標普也在一五年九月將日本國債調降為A+。

即使日本債務是GDP的二00％，國債還是得到相對較高的評等，原因之一在於，相較於歐洲的消費稅率在二0％上下，日本只有八％，外界認為仍有加稅餘地。

但在五月的日本政府每月例行經濟報告中，個人消費、出口及生產都持乎，狀況與雷曼兄弟風暴時天差地遠，「卻連二％的加稅都無法實施，可能會引發對於日本徵稅能力與未來償債能力之質疑。」摩乃科斯證券首席分析師大櫬奈那表示。

若因為加稅延後導致國債信用力下滑，可能會對國內銀行等日本企業造成負面影響。大型銀行對國外放款時需要的外幣，有三分之二要以存款以外的財源支應，也就是要從市場籌措。一五年起，不但籌措美元的成本上升，「一旦日本國債評等下滑，國內銀行信用力也隨之降低，籌資成本可能會以『風險溢債』的形式增加。」大槻補充。

遺憾的是，由於執政黨與在野黨都主張延後加稅，預計七月舉辦的參議院選舉，想必也不會討論應否加稅。這種「政治上的不負責任」，才是加稅延期凸顯出來的最大問題。

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