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近年興起的植牙，1顆材料數千元的植體，經過牙醫之手植入你口中，已是10萬元身價。

在 台灣被喻為植牙教父的曾育弘，就是相準這塊處女地，由單打獨鬥的牙醫診所，成立牙醫補習班，引進加盟，透過聯合採買壓低成本，成立全台的牙醫聯盟。但台灣 牙醫師的密度，超過便利超商。診所利潤在全民健保的稀釋下，越來越沒賺頭。植牙、美白等高額自費成為牙科醫生的突圍之策。

消費者的觀念仍待接受，但新設備與高額研發費用如流水般考驗著植牙教父團體戰，從小醫師到大老闆，曾育弘坦言不輕鬆：「牙醫業要發展，這將是無法回頭的路。」

我們到曾育弘辦公室時，剛從診間回來的曾育弘，額角卻沒半滴汗，我問起他剛剛完成的植牙手術內容，他看看錶：「拔九顆牙，植十五顆牙，花了三十分鐘吧。」

整體診療 品牌連鎖

這種恐怖的效率，對有「植牙教父」之稱的曾育弘而言，卻是家常便飯。他不僅看診，還是國維集團的董事長，旗下除了擁有Dr.Wells國維牙醫連鎖五十餘家診所外，更有國維聯合科技、國瑞生醫等整合牙科上、下游產業，每年帶動的商機約有十六億元，於二○○八年登錄興櫃。

「當初只想開間小診所，趕快把就學貸款還完。」曾育弘有些不好意思地笑了。一九九二年，他頂著紐約大學牙科博士的學歷回台，靠著青年創業貸款跟標會，湊了三、四百萬元，在天母地區開設了國維牙醫診所。

以往民眾就醫時，牙醫只針對『單顆』處理。但曾育弘在紐約習慣為每個病人建立「整體診療計畫」，從檢視X光片、臨床檢查診斷等，延伸成治療計畫，平均花在每位病人時間超過一小時，但建立完整病患資料庫，更掌握「客源」。

牙醫師和患者的關係緊密，通常一次看診滿意，就會一路看下去，甚至將親友一起拉進來，但一個醫師無法負擔那麼多病人。「如果服務水準一致，病患看到品牌就能安心。」曾育弘興起建立連鎖牙科診所的念頭。

最重要的是人才培育，台灣牙醫診所有六千家，比7-ELEVEn的四千餘家還多，因為開業門檻不高：只需要歷經實務二年訓練、花三百萬元擺二張診療椅，就能開一家診所。新進醫師自立門戶之後，跟師傅打對台屢見不鮮，因此許多資深醫師也不願將拿手技術外流。

培育人才 開班授課

一九九五年全民健保制度上路後，牙醫診所競爭愈趨白熱，診所的獲利受到嚴重限制，部分自費項目如植牙、美白，成為診所新商機，尤以植牙利潤最高，植一顆牙費用約十萬元。相較於洗牙、補牙等數百元的醫療費用，獲利如天壤之別。

但台灣牙醫在學校內並沒有植牙課程，而曾育弘在紐約執業時，最擅長的就是植牙，後進爭相要求觀摩。他回憶：「看診時旁邊站四、五個牙醫師，這樣我動作不方便，病患壓力也大。」

他乾脆開辦「維瀚牙醫再教育中心」，就像牙醫的在職補習班，每項課程雖然收費高達二十餘萬元，牙醫師們卻仍趨之若鶩，陳幸妤也是慕名而來的牙醫師之一。曾育弘自豪的說：「中華民國植牙專科醫師至少有三分之一是我們這裡訓練出來的。」培育人才後，下一步他要降低材料成本。

聯合採購 降低成本

「這個牙科植體，原始材料只要五十元美元（約新台幣一千五百元），但經過管銷賣到終端診所，就要賣到新台幣一萬多元，再經過醫療行為，可能就要價八、九萬元。」曾育弘先透過聯合採購降低成本，而後更往上游延伸，轉投資生產植體、植牙常用的骨粉與生長因子。

二○○五年，曾育弘正式成立Dr. Wells國維牙醫連鎖，從形象設計、行銷規劃、新診所選點，都有標準化的流程，短短五年，就吸引了超過五十家以上的診所加盟。

「其 實，一開始沒有想過要做這麼多。但是牙醫是不斷更新的產業，不能停在原點。」曾育弘說：「國維的設備，教學醫院都不一定有。」例如去年開張的維育植牙中 心，病患躺在造價比一般牙科診所高出五倍的診療椅上，每間診療室都有專屬的親友等候區，出入更有專屬通道，保障病患隱私。更有價值一千二百萬元的術前斷層 掃描機，是教學醫院級設備。

設備折舊 壓縮獲利

而高級設備伴隨著高額折舊費用，曾育弘搔搔頭：「壓力很大啊。但這是初期投資，不能不花的錢。」每年高達千萬元的研發費用、跟院內的高級設備吃掉獲利，讓國維自登錄興櫃以來，每年EPS都是負值。

「現 在牙醫設備貴得驚人，一台X光機二百萬元，一台3D齒雕機也要二百萬元，一般診所負擔不起。」擔任牙醫二十多年的鍾吉龍，是曾育弘的學長，他說：「但透過 電腦連線，有機器的診所就可接收其他聯盟診所的資料，迅速雕出瓷塊，不用買下機器，這就是連鎖加盟的優勢。」他說自己加入聯盟之後，透過輪調及合作，更能 安排休閒與進修。現在病人看得少卻能賺更多，自費項目業績大幅成長二、三倍。

曾育弘是長子，下有二個妹妹。父母都是公務人員，幼年家境並不寬裕。「小時候幫家裡種菜、高中擺地攤…所有錢全拿來給我們受教育。」曾育弘說：「我六歲起學琴，小時候就記得爸爸騎機車從雙冬載我到草屯，只為了上小提琴課。」

他戲稱大學是念「中山醫學院音樂系」，「那時一週跑東海三天去練團，其餘時間家教，前後教四、五十名小提琴家教學生，賺的錢都拿來買唱片與音響。」

音樂牽線 結識妻子

但音樂也讓他找到一輩子的牽手，學音樂的妻子林瑤瑜，就是在交響樂團認識的，他是小提琴手兼團長，她是中提琴手兼副團長，不但聯手帶領樂團，後來更攜手出國留學。

他的辦公室不像醫師辦公室，倒像小型音樂博物館，壁櫥全是唱片，至少超過萬張，問他確切數字，他害羞地笑：「不敢算了，這些只是家裡擺不下的。」問他到底植過幾顆牙，他笑得一樣靦腆：「也是不敢算…」

我想起他說跟旗下的明星醫師張洪量聊天，二人可以一路從音樂談到牙醫，談個幾小時不罷休，然後再精神虎虎趕去看診，可能二人氣味相投，音樂跟牙醫都是嗜好，人生缺一不可。

後記

曾育弘有2個兒子，分別叫做國維跟國瑞，正是他2個公司的名字，但教育兒子跟經營公司，完全是兩回事。

大兒子想念餐飲，曾育弘雖大吃一驚，也只好隨他；二兒子則想念理工，沒人想克紹箕裘。「我妹曾毓慧還不是念了3個音樂學位，結果現在在巴黎賣台灣茶，1斤賣個幾萬歐元，還是很出色啊。」他看似灑脫：「人生很難預料的啦，做想做的就好。」

但尾牙時，兒子上台拉起父親熱愛的小提琴，一向冷靜的曾育弘，在台下吹口哨、衝到台前抱兒子。我發現，他其實還是有身為父親的小小想望。

如何選擇植牙醫師

維一牙醫診所 牙醫師鍾吉龍：

1.缺牙不一定得植牙：植牙與牙橋價差3倍，好的牙醫師應擬定3~4種治療計畫，讓病患依需求選擇。

2.選擇合格植牙醫師：台灣植牙雖無官方認證機構，但病患可檢視醫生是否具有中華民國植牙醫學會或紐約大學等具公信力認證，這些醫師大都經過面試、筆試，及提出至少20個以上病例。

3.選擇植體品牌：病患有權得知植體品牌，並最好選擇知名度高品牌，因臨床實驗久，若日後出現問題，也比較容易取得零件更換。

曾育弘小檔案

出生：1962年　　

家庭：已婚，育有2子　　

學歷：中山醫學院牙醫學系、紐約大學牙醫博士

經歷：國維牙醫診所院長；國維聯合科技、國瑞生醫董事長

最喜歡：音樂　　

最討厭：半途而廢

壹週刊提醒您：「吸菸有礙健康。」

台股今年的每股獲利王宸鴻科技（TPK），九月二十五日在摩根大通與野村證券等承銷團隊的合作下，同時發行全球存託憑證（GDR）、可轉換公司債（ECB），順利從海外募得四億三千六百二十萬美元資金。

三天後，因為市場對宸鴻籌資反應熱烈，摩根大通與野村證券隨即追加發行三千萬美元可轉換公司債，將總籌資金額推升至四億六千六百二十萬美元（約合新台幣一百三十六億元），規模之大，近年來罕見，僅次於去年中鋼超過八億美元的全球存託憑證與聯電的五億美元可轉換公司債。

如果，再加上宸鴻去年四月發行的四億美元可轉換公司債，以及宸鴻大股東寶德（Balda）的兩次鉅額交易釋股，共計五億一千三百萬美元，宸鴻這兩年來在資本市場的運作有十三億美元的案子。

這個盛況只有過去的台積電可比擬，也就是說，誰拿到宸鴻這個客戶，等於在投資銀行圈的企業籌資（ECM）稱冠。

靈魂人物錢國維》合作默契佳，成主力承銷

宸鴻成了台股籌資王，背後的最大贏家，就是摩根大通台灣區總裁錢國維。因為宸鴻上市後相關的四件企業籌資，摩根大通就拿下其中三件、總金額高達十一億八千五百萬美元。

「從哪裡跌倒，就從哪裡爬起。」錢國維拿下宸鴻的過程，就是這句話最好的詮釋。

原本，錢國維是宸鴻競爭對手勝華科技二○一○年三億美元籌資案的主辦投資銀行。錢國維從二○○四年開始深耕勝華，做過兩次海外籌資、一次購併案，卻因為同公司菜鳥分析師發出一份勝華的「減碼」報告，讓勝華決定「開除」摩根大通，這等於狠狠的在錢國維臉上賞了一巴掌。

當年，錢國維才拿下富邦集團購併凱擘案，登上該年度的投資銀行購併王，但這個喜悅卻掩蓋不了在外資圈鬧得沸沸揚揚的勝華事件。

錢國維主掌摩根大通十年，是國內投資銀行圈最資深的負責人，如何揮別勝華事件？他選擇從跌倒的地方再爬起來，目標就是勝華對手：宸鴻。

勝華事件約六個月後，宸鴻準備發行四億美元的可轉換公司債，成為當年度投資銀行爭搶的大魚。花旗銀、日月光出身的宸鴻財務長劉詩亮個性重情義，他遴選投資銀行的標準，除了重視投資銀行背景與能力，更重視互動與信任。

為了打響宸鴻在國際資本市場上的名號，當時野村證券台灣區負責人翁明正是劉詩亮在花旗時的主管，而錢國維是劉詩亮再興中學小一屆的學弟，憑著這層關係與信任，野村與摩根大通成了宸鴻的承銷商。

一位美系投資銀行主管表示，每家企業在遴選海外承銷團隊的做法都不太一樣，有的喜歡辦選美比賽，一次找十幾家投資銀行來標案，但宸鴻的做法是「合作默契」至上，除非犯了什麼大錯，否則「一試成主顧」的機率很高，可見錢國維、翁明正和劉詩亮在籌資過程培養出極佳的默契。

因此，宸鴻的兩次海外籌資，承銷團隊成員都是摩根大通與野村證券，而摩根大通在宸鴻大股東寶德的三億一千九百萬美元釋股案中，扮演主力承銷商，則透露出錢國維能在摩根大通台灣區負責人寶座上，一坐十年的秘訣。

關鍵兩小時奪標》讓利八千萬元，搶下鐵票

時間，拉回今年二月二十四日星期五下午一點半，宸鴻對四家投資銀行發出大股東釋股案邀約，規定三點半截標。

由於當時歐債風暴正衝擊全球市場，加上台股二月二十七日因為二二八假期不開盤，等於想玩宸鴻釋股案的投資銀行，得先拿出近百億元現金吃下宸鴻股票，四天後才能賣掉。

這三天的國際市場風險，全由投資銀行自己埋單，而要不要玩？只有兩個小時時間決定。

由於風險高，以香港為亞太總部的各大投資銀行開出的折價費率都在四％以上，錢國維卻大筆一揮，主動將折價費率由四％往下砍，決定送出二．八八％的標單，等 於少賺三百萬美元（約合新台幣八千七百萬元），表達力挺宸鴻的態度。錢國維曾向友人說，「賭就要賭在對的地方，我開三字頭就可以贏，但開出二字頭，才會讓 客戶記得當初是誰挺他的。」

就連過去與宸鴻有合作過的野村也不敢這麼積極，最後宸鴻釋股案就由摩根大通獨力吃下。結果，假期過後台股開盤，宸鴻股價大漲，錢國維順利將宸鴻股票配售給國際機構投資人，讓宸鴻、大股東寶德、摩根大通呈現「三贏」。

錢國維敢為了客戶更改香港總部傳來的條件，也因為在摩根大通任內，分別在二○一○年登上購併王、二○一一年搶下籌資王，讓他更有籌碼力挺客戶。

在歐債風暴當下，又主動少賺三百萬美元，讓宸鴻可說成了錢國維的鐵票，因此這次超過四億六千萬美元的海外籌資案，摩根大通再度成為大贏家。

今年到九月底為止，高盛證券拿下五件籌資案，件數雖最多，但總籌資金額不過五億八千萬美元，而摩根大通光靠宸鴻這一個案子，就幾乎可以與高盛打成平手。除 了宸鴻，摩根大通今年還有廣達與國泰金控海外企業籌資等指標案，至今已累計八億八千三百萬美元籌資金額，領先第二名的高盛三億美元，幾乎篤定錢國維今年將 蟬聯台灣投資銀行「籌資王」寶座。

【延伸閱讀】4件案子，摩根大通就拿下3件——宸鴻上市後企業籌資內容

日期：2011/4/14種類：可轉換公司債承銷金額(億美元)：4承銷商：摩根大通野村證券

日期：2012/2/29種類：鉅額交易承銷金額(億美元)：3.19承銷商：摩根大通

日期：2012/6/30種類：鉅額交易承銷金額(億美元)：1.94承銷商：瑞銀

日期：2012/9/25-28種類：全球存託憑證╱可轉換公司債承銷金額(億美元)：2.362╱2.3承銷商：摩根大通野村證券

【延伸閱讀】摩根大通逾8億籌資金額奪冠——今年以來投資銀行企業籌資前5名

1.摩根大通交易金額(億美元)：8.83件數(件)：4

2.高盛交易金額(億美元)：5.81件數(件)：5

3.野村證券交易金額(億美元)：4.14件數(件)：2

4.花旗環球交易金額(億美元)：3.13件數(件)：4

5.瑞士銀行交易金額(億美元)：3.12件數(件)：3

註：統計至2012年9月30日