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我貓王曾經講述過一位會計佬朋友，他雖為會計佬一名，實則上他們這些才叫投資顧問，他亦要 解答很多老闆對項目投資的垂詢，這包括房地產及公司直接投資等，他炒股的方法除看財務報表以外，在考慮經濟週期方面，政治每每加速或扭轉週期，比我深入很 多，他從政治出發看經濟的變化。與我一樣，他同樣看國家領導人替換的週期，也著重國家重大事項包括奧運或世博等對經濟政策的影響。他謂，對於香港的房地產 價格，一眾老總們都認為偏高，暫緩了房地產的投資，但手上持有的物業又不急於售賣，因為香港作為一個資金的停泊港，手持太多現金又不知往哪裡找項目！
國務院港澳事務辦公室主任王光亞將於6月12日至14日 應邀到香港作工作考察，批評香港政府解決房屋問題不力，他又借澳門尚在發展的公共房屋設施，暗批港府處理住屋問題太慢。這翻話似乎是衝著現香港任持首曾任 權而來的，我們正擔心下一屆誰來當把手？如何處理燙手山芋？我貓王對現任港官痛心，早看到曾特首統治班子無能，我已罵了三年多了！難道殖民地就只會培養如 此素質的人才？難怪滿清政府在中國施行了二百多年的殖民地統治，中國人的封建思想到今天亦無法扭轉？今我相信下屆特首的人選已內定了，不出那三兩位，够膽 接這火棒的仁兄或仁姐，可能真的要心恨手辣！難道要等待到上任才刺穿香港地產泡沫？誰願意成為千古罪人？曾任權一貫的作風是無為而治，所謂無為而治是左右 逢迎，少做少錯！無奈你讓泡沫過份的擴大，又怎能置身事外？一個拖字訣解決不了問題，如果地產泡沫就在這一年爆破，之後才讓新的領導班子上任，那雖然仍然 是支火棒，卻讓市民看清楚誰人在幹好事！今曾領導班子完全是彭定康(Christopher Patten)的翻版，炒高地 產、公務員加薪、派錢，目的是製作片面的繁榮！讓改朝換代以後的人民仍為他歌功頌德，對於長遠發的景願不僅沒有，還要破壞！港式政治不能從國內移植、亦不 可從西方抄過來，誰都知道港式民主是一團糟，香港政治玩家的問題是沒有使命感，議員如是！港官如是！人人但求自保，人人為求自身利益，各方勢力不肯和衷共 濟，沒有了！我們土生土長的「草根港燦」已沒有發言權！政治少說一點為妙！回頭說經濟吧！
今 似乎風回路轉，原先我們估計香港房價在更換持首之前，縱是不升也只會橫行，大幅下挫的機會不高，因為曾先生沒有打擊房價的決心，我們相信辦公室主任王光亞 的話就是新任持首的話，也許新班子也是扯線公子，不過今回中央的態度轉積極，房價下跌潮可能正在醖釀之中，我貓王這老頭惦記著97回 歸前的港股情況，當時大行老是發表行情報告，認為本地地產股大落後，無奈很多地產悄悄的出現派發形態，可是，今天我看過多個地產股的圖表及盤路，它們的走 勢看似並不壞極了，且相對今天疲弱的行情，它們這數天的淡勢，可能只是大戶借勢做淡的工具，以下我只以一個向淡的數浪形態演繹香港地產指數的走勢，似乎亦 有點牽強，總體而言，倘若整體行情反彈，本地地產股又跑輸大市的話？則我們可對未來房價的走勢保守一點！現在我又要重申一點，在配對交易(Pair Trading)盛行的今天，什麼奇形怪狀的走勢都會出現，然而，香港地產股有實力非常的家族大股東，他們經常回購自己控制的上市公司，對沖基金要做低它們的股價時，並不容易，但是，世局如棋，等著看好戲吧！
似乎每一次危機，都有神兵天降和峰回路轉。
在HBO劇集《權力的遊戲》最新一集中，主角瓊恩·斯諾在即將輸掉“私生子之戰”的緊要關頭，得到谷地騎兵的神奇馳援，一舉逆轉戰局。與此類似，英國退歐也在緊要時刻發生意料之外的變盤，女議員之死帶來了巨大的“蝴蝶效應”，成為讓“中間派”最終倒向支持留歐一方的關鍵推力。
最後關頭，英國退歐大劇峰回路轉，民調顯示留歐陣營一路逆襲，博彩市場隱藏的退歐概率大幅下降。公投還沒真正開始，市場似乎已經迫不及待要慶賀留歐成功了——股市上漲、英鎊反彈。
然而，作為一貫的審慎派，我們認為，如此峰回路轉，值得噓一口氣，卻不值得“彈冠相慶”。
即便英國留歐，也是對經濟羸弱的再確定。如果說留歐成功，那麽，這很大程度上要歸因於權威機構和精英階層的恫嚇。正如我們之前的研究所示，大部分權威言論都強調英國退歐將帶來巨大傷害，這也是英國政府高官不斷向民眾灌輸的理念。對於歐洲來說，可能是這樣;但對於英國來說，卻未必如此。
從研究方法論來看，主流機構可能是先有了明確的立場，才有了特定的假設，然後，基於這個假設得出了想要的結論。實際上，退歐對於英國來說，長期經濟影響是模糊的。即便在權威言論的恫嚇下，英國留在歐盟，也只是驗證了民眾對經濟頹勢的深度擔憂。這就像一周前美聯儲不加息也沒有帶來市場提振的道理一樣，不加息和留歐，都是對經濟基本面極度羸弱的再確認，可以說，都是“弱勢選擇”，不值得“彈冠相慶”。
即便英國留歐，歐洲一體化依舊受到了一次性、不可逆的重創。
學術上看，歐洲一體化具有不可逆轉的特征;但現實未必總是遵從學術理性，或者說，現實總比理論構築的“理性世界”更加複雜。值得強調的是，2008年全球經濟危機以來，在全球經濟金融秩序中，美國和美元的地位並未發生明顯變化，而歐洲和歐元卻受到實質性打擊，從各類數據看，歐元的國際地位明顯下降。在歐洲一體化舉步維艱的境況下，無論結果如何，英國退歐公投都已經帶來了一次性創傷，並將繼續造成深遠影響。
即便英國留歐，歐洲的裂痕也還會越來越深：第一，支持退歐的廣大英國民眾還會繼續生活在不適和憤怒中，公投無法真正終結退歐鬧劇;第二，英國起到了非常負面的示範效應，瑞士已經決定推遲加入歐盟，而意大利、希臘、塞浦路斯和幾乎所有歐盟國家的分裂勢力也都變得更加活躍;第三，歐盟被綁架，陷入無所作為的困境，即便英國留歐，歐盟也需在政策上做出讓步，而在迫切需要結構性改革的當下，歐盟對英國或其他國家接二連三地讓步，勢必會讓歐盟處於機制建設退步的不利境地，進而加重本已惡化的內部矛盾;第四，即便英國留歐，歐洲經濟頹勢也不會發生任何積極變化。危機以來，歐洲經濟已經兩次陷入衰退，而地緣政治動蕩將進一步加劇複蘇困境。
即便英國留歐，全球也只能在溫水煮青蛙的困境中繼續掙紮。全球局勢正在進入一個令人窒息的狀態：
一方面，不確定性變得更不確定，一些意料之外的小事件就會帶來戲劇性的逆轉。這在6月兩件大事上都有體現，美聯儲加息由於5月非農數據而突然發生方向性逆轉，從5月中旬的“鴿轉鷹”突然變為6月中旬的“鷹轉鴿”，而5月非農數據也僅是因為罷工事件發生了意料之外的短頻波動;英國退歐則由於女議員突然死亡而出現變局，從退歐占優迅速變為留歐占優，而這顯然也是偶然事件。
另一方面，維持現狀就無法改變現狀，全球正在進入溫水煮青蛙的困局。即便英國留歐，也只是因為人們害怕改變現狀;然而，現狀並不值得留戀，全球經濟正處於趨勢性下行、政策手段僵化和利益階層固化的弱勢狀態，害怕變局，只會慢慢滑入更加危險的狀態。實際上，溫水煮青蛙是一個惡性循環，越是留戀於弱勢現狀，保護主義、民粹主義和孤島主義在被壓抑的狀態下就越容易自我強化，最終，當這股力量積累到一定程度，變局不可避免會發生。峰回路轉，不會永遠出現，習慣了安於現狀的市場終究要面對不願面對的變化。
即便英國留歐，風險偏好的短暫回歸也將缺乏足夠力度。實際上，進入溫水煮青蛙狀態的，不光是全球局勢，還有市場心理。盡管局勢正在發生巨大變化，但市場還是相信，精英思維始終能夠把握大局，非理性的黑天鵝現象不會真正發生。如此背景下，英國退歐沸沸揚揚，市場卻從未真正恐慌，VIX指數也僅是處於比長期水平略高的狀態，市場並未為可能的退歐做好準備。也就是說，英國留歐正在或已經PricedIn，即便英國留歐，對於風險偏好的提振也是有限的、短期的。
總之，如果英國退歐，那麽，市場受創將格外劇烈;如果英國留歐，市場撫慰也相對有限。
(作者系工銀國際研究部聯席主管)
7月24日晚，國際奧委會最終裁決，決定不全面禁止俄羅斯國家隊進軍2016里約奧運。
北京時間7月19日，國際奧委會召開緊急會議，討論是否禁止所有俄羅斯運動員參加里約奧運會。
此前，世界反興奮劑機構(以下簡稱WADA)的獨立調查小組公布了一份名為《麥克拉倫報告》的檔案，調查報告中指責俄羅斯在索契冬奧會期間，由國家主導有組織地使用了興奮劑，並對此進行掩蓋。據此，WADA明確表示應該對俄羅斯進行里約奧運會禁賽，暫停俄羅斯參加任何國際體育賽事的資格。此前，俄羅斯田徑隊已經被國際田聯做出集體禁賽的處罰。該國網壇一姐莎拉波娃也已經因為涉嫌服用禁藥而被禁賽，無緣里約奧運會。
不過，代表了夏奧會全部28個大項的聯合性國際體育機構夏季奧運會單項聯合會總會在19日發表聲明，反對WADA呼籲的全面禁止俄羅斯參加里約奧運會的提議。
據俄羅斯衛星網22日報道，俄總統新聞秘書德米特里·佩斯科夫22日向記者表示，盡管距離巴西里約奧運會的時間已不多，但俄將繼續捍衛俄運動員的合法利益。
當被問及克里姆林宮對國際奧委會是否批準俄代表團參加2016奧運會的決定有何期待時，佩斯科夫表示，“當然，我們都在為奧運會做準備。莫斯科認為，所有沒有任何違規嫌疑的運動員，所有未被披露或未被懷疑服用興奮劑的運動員，都應該有權參加奧運會。我們也期待國際奧委會作出這樣的決定。”
(綜合來源：央視新聞、新華網、中國日報等)