📖 ZKIZ Archives

美國嚴寒凍住全球市場？

來源: http://wallstreetcn.com/node/75201

本周第二場暴風雪席卷美國東北部，已導致2000架飛機停飛、學校停課、電線故障。而預計第三場暴風雪將在四天內來襲。 自2月3日到昨天，至少3689個航班取消，今日還有另外2132個航班可能取消。從俄亥俄到紐約，大約有61.2萬家庭和企業斷電。 據彭博報道，本次暴風雪過後，美國東北部將有三天喘息時間，隨後在周末可能會有更多暴風雪來襲。 彭博援引氣象專家的話表示：“氣候持續寒冷，且處於一個穩定的狀態。這有點奇怪，尤其是在冬天。” 美國嚴寒的氣候可能不僅影響生活，也對經濟和市場產生了顯著的影響。此前公布的ISM及ADP就業數據均不及預期，而對於疲軟數據的解釋都指向了嚴寒的氣候。 美銀分析師Naeem Wahid認為： 全球經濟前景已經惡化，受到了超預期的美國氣候因素影響。 由於此前低於預期的ISM數據被普遍認為是導致新興市場大拋售的原因之一。那我們或許可以說，美國繼續下雪帶來的氣候影響將持續施壓新興市場。

天氣嚴寒 美國首申人數創9個月新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/214896

嚴寒的天氣可能阻礙了就業市場的複蘇，上周美國首次申請失業金人數創下9個月新高。

美國勞工部數據顯示，上周，美國首次申請失業金人數為32萬，遠高於29.5萬的預期，創下2014年5月以來新高。續請失業金人數也小幅攀升至242.1萬人。

嚴寒的天氣可能令部分工人被暫停工作，這推高了失業金的申請人數。

明天將公布美國2月非農就業人數。彭博新聞社調查的經濟學家們平均預計，2月，美國新增非農就業人口23.5萬人，失業率預計將降至5.6%的6年低位。

德意誌銀行首席美國經濟學家Joseph LaVorgna向彭博新聞社表示：“首申數據波動性較強。勞動力市場最過去三個月表現強勁，我不認為糟糕的首申人數將持續下去。”

美國1月新增非農就業人口超預期，平均薪資也大幅上漲，顯示美國經濟正強勁複蘇，美聯儲可能考慮在今年晚些時候加息。

美國1月新增非農就業人口為25.7萬人，高於彭博新聞社調查經濟學家平均22.8萬人的預期。密歇根大學經濟學教授Justin Wolfers此前表示：“1月新增就業增速驚人。我們等了很久的經濟複蘇終於來了！”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

嚴寒不凍傷 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102w0w1.html

最近淫雨霏霏，煙霧籠罩，使得這個冬天，愈加寒冷，這在一向溫暖如春的南國中也極為罕見。與此同時，證券市場也經歷了一次寒氣逼人的恐怖暴跌，讓所有的投資者都無法置身事外，有人將其稱之為股災3.0。如何使自己能夠安然度過證券市場的嚴冬，顯然是一個重要的話題。

*持有夜夜安枕的股票

要想讓自己能夠在夜夜安枕，首先必須持有能夠讓自己夜夜安枕的股票。很久以前，“成長股之父”菲利普·費雪就寫過一篇文章，這篇文章的標題就是“保守型投資人夜夜安枕”。在市場極端下跌時如何讓自己能夠夜夜安枕？費雪認為，這需要你選擇那些具備估值優勢的優質公司的股票。

這樣的公司有以下四個要素組成：
第一個要素：運營成本低，也即毛利率高；有強大的行銷組織；傑出的研究和技術努力以及財務能力。
第二個因素：人的因素，要有一個傑出的管理層。 
第三個要素：公司大致上能夠無限期維持高於平均水準利潤率的一些特質。
第四個因素：考慮市場對股票的評價，即給予公司股票適當的市盈率。

完全具備四個要素的公司肯定不會很多，但是只要具備其中的絕大部分，就有可能讓股票在市場極端下挫時少跌一點。跌時跌得少，漲時漲得多，致勝自然來。

如果認為以上四個要素太過繁瑣，那麽也應該盡可能多地持有符合以下條件的股票：
a. 你個人工作或者生活的經驗使你對這家公司有著特別深入的了解；
 b. 通過一些列的標準進行檢查，你發現這家公司有令人興奮的遠大發展前景。

當然，前提是你能以低於一家公司目前所值的錢買進它的股份，對它的管理深具信心，並且買進了一批類似於該企業的股份，那麽賺錢就指日可待了。

*不要太把市場當一回事

我喜歡閱讀馬克斯·霍華德的備忘錄，他是大名鼎鼎的橡樹資本的掌舵人。前不久，他在一篇《帶投資者去看心理醫生》的文章里寫道，市場下跌得越猛烈，許多投資者越是要讓市場替他們思考，越是要讓市場告訴他們發生什麽了，該怎麽辦。這是投資者最嚴重的錯誤之一。實際上，你就不能太把市場當回事，因為投資者只是被情緒控制而已。要是把最近的全球市場下跌解讀為市場“知道”將來會怎樣，那你就錯了。

雖然人類的大腦今天已經進化得日臻完美了，但是與生俱來的心理卻依然沒有長進，仍然停留在人類的原始階段，仍然容易為貪婪和恐懼所控制，從而顯得那麽不理智。實際上，任何一次的暴跌，即使是跌幅最大的股災，股價最終也成功收複並漲了回來，而且漲得更高。當然，其中的關鍵關鍵在於你是否能夠等得起。

彼得·林奇說，每當股市大跌時，就會回憶過去歷史上發生過40次股市大跌這一事實，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實是好事，讓我們又有一次好機會，以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。

可是，市場上有太多的人總是在股價越低時，股票賣得越多，反之則反是。實際上，不能忍受暫時的虧損，也不能獲得豐厚的回報。而且，在恐懼之下賣出的人很少有能夠重新再買回來的。下一次，當他們如夢初醒重新再買回時，股價又會高出一大截。我的經驗是，股價越低我會買得越多，反之則越來越少。當然，這必須做到充滿信心，並且對股票的價值判斷大體正確或接近正確。

*構建一個穩定而有效的組合

有不少人認為，A股上市公司中的大部分傳統產業在接下來的時間里可能會遇到天花板，進入到一個衰退的周期。但是在我的投資組合中，卻依然還保持著相當比例的屬於傳統產業的股票。陷入衰退周期的股票，其股價也一定很低。但是，現在是低谷，並不意味著將來也是低谷。構建一個穩定而有效的投資組合很重要。穩定是指長期持有，不輕易變動；有效是指能夠夜夜安枕。

過去的投資實踐告訴我，買進這樣的壞公司或差公司反而賺了很多錢。好公司往往只有壞價格，只有壞公司才有好價格。所以，買進好公司不會賺錢，而買入壞公司卻反而賺錢。從長期的角度看，風險最高的股票未來的期望收益率是最低的，風險最低的股票未來的期望收益率反而是最高的。好生意好公司還要好價格。《巴菲特之道》的作者羅伯特·漢格斯特龍指出，“我現在比以往更深刻地認識到，取得高於平均的收益絕非僅僅是選股的問題，也是你如何構建你的投資組合的問題。”

買進一只“壞”公司的股票，一旦其經營業績發生逆轉，其股價也將隨之向上逆轉，反之則反是。如果是這樣，即使置身於熊市，其投資回報也不會太差。如果構建這樣的一個投資組合，就有可能應對任何糟糕的場景而不至於失敗，從而有效支持我們度過最困難的時光。但是，要構建這樣的一個投資組合，需要一定的專業素養和水準，有時只要不冒進，有足夠的保守就可以做到。

有一些公司，其所在的行業或者無關國計民生，或者不為大眾所熟知， 或者貼近生活，但依靠數十年在行業中競爭形成的領袖地位，難以撼動，它們就是隱形冠軍或細分市場。由於其行業地位形成於市場競爭，它們的盈利護城墻往往更為堅固。這樣的公司業績雖然可能不會大起，但穩定增長可期。從長期投資的角度看，買進這樣的公司股票，形成一個投資組合，假以時日，獲得絕對收益的概率更大。

一個投資組合是否能夠穩定而有效，關鍵在於能否確保在壞年景中取得較好的投資回報。前不久，我寫了一篇文章《穿越熊市遐想》，我在里面寫道，若我們現在能夠確認身處熊市，那麽其持續的時間會相當長，不必在乎是初期或者中期，關鍵在於我們是否尋找到能夠抗拒經濟蕭條的公司，只有能夠抗拒經濟蕭條，才有可能穿越漫漫的熊市周期。今天我要再加上，或許我們仔細思考以上三個問題，即使無法穿越，也要讓自己安然度過證券市場的嚴寒，而不至於凍傷。

後天多區2℃打鼓嶺-1℃昨76長者難抵嚴寒送院

1 : GS(14)@2016-01-23 18:13:26

■有童軍昨在黃石碼頭冒寒撐傘燒烤。何柏佳攝


【本報訊】強烈寒潮正式襲港，天文台預測今天起一連4天，最低氣溫徘徊10℃以下。今天巿區氣溫將降至最低8℃，未來數天氣溫料持續破底，跌至下周一最低的5℃；打鼓嶺更會跌穿冰點，周一清晨料降至零下1℃。天氣驟冷，昨有76名長者不敵冷天氣送院，但有巿民選擇在塔門等山頭露營。有商戶更因保暖產品熱賣，生意較去年同期增三成。記者：鄭啟源



寒潮昨日掀起序幕，下午氣溫開始顯著轉冷，氣溫較前一日降約4℃。天文台昨午4時20分發出寒冷天氣警告，大埔、流浮山、荃灣及石崗等多區，入夜後氣溫跌至10℃。長者安居協會截至昨午7時，共接獲1,561人次使用協會平安鐘，其中76名長者需要送院接受治療，主要是暈眩及身體痛症。天文台科學主任楊國仲指，與強烈寒潮相關的冷空氣，於昨天日間抵達本港，天氣顯著轉冷，氣溫持續下降。明天及下周一，市區氣溫將跌至6℃或以下，新界地區及高地更有機會再低多幾度，甚至有機會出現結冰及結霜情況。天文台預測，今天氣溫介乎8至11℃，新界再低幾度，密雲並間中有雨，吹清勁至強風程度北風，高地及離岸地區風勢，間中達烈風程度。各區氣溫勢將持續插水，天文台的分區天氣系統，再度調低氣溫預測。下周一清晨6時將會最凍，打鼓嶺會錄得零下1℃，同屬新界東的上水、大埔、沙田及將軍澳，也只有2℃，至於市區最低氣溫則為5℃。




下周二氣溫回升


不過，氣溫由下周二開始回升，下周五最低氣溫將升至16℃，不過會帶來雷暴天氣。按現時天文台預測，強烈寒潮帶來的低溫，尚未能刷新本港最低溫紀錄。天文台自1885年有紀錄以來，曾20次在市區錄得4.6℃或以下低溫，1893年更曾錄得0℃，是本港最低溫紀錄。面對寒潮，家庭醫生鄭智文表示，巿民外出時應穿上足夠禦寒衣物如帽、手套、頸巾等，保持身體暖和。註冊中醫師許懿清表示，泡腳以皮膚吸收藥材功效，也可驅寒暖身。許推介將花椒3錢、粗鹽30克與水一起煲煮15分鐘，倒入高身桶中浸腳，加入不逾45℃熱水，浸至差不多膝部位置。泡腳後即時將腳抹乾及穿上襪子保暖。腳有傷口、孕婦及體質過熱的人，不宜浸腳。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160123/19463801

---