[转载]“价值投资”证伪----作者：呆鸟先飞
http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100i78n.html
最近股市跌得稀里哗啦，朋友们都心情不好，特别是有个朋友短期损失35%，干脆玩 消失，不见了。还有我频频看到有些自称价值投资的人，自称越跌越开心，美其名曰可以贪婪了，可以买到更便宜的价格了，但笑问他是否有钱买了？回答往往是满 仓没钱了，要进行个人融资了。所以我一直在菜园里在群里反复念叨，个人投资者谨慎学习价值投资，可以尝试长期投资，因为据统计长期投资赢利的可能性最大， 而且要对介入的价格有清醒的认识。但不要言必价值投资，因为对于个人投资者来说价值投资有几大难点：1、专业知识有限。首先大多数人特别是小散户对一个企业的基本面分析往往来自媒体 或一些知名博客，由于信息源比较多样，但也可能比较迷惑人，往往个人可能缺乏必要的分辨能力，况且每个人持有的成本不同，对风险的承受能力不同，往往散户 会成为最后的接棒者而非坐轿者。2、口袋有多深。由于市场的波动，特别是国内市场的波动性很大，常会创造出令人吃 惊的价格，由于估值是个谁也说不清的数字，当你的持有成本没有与众不同的优势，很可能在很长一段时间内财富轻易就被缩水了，而由于个人资金的有限，满仓往 往比空仓容易得多，不知不觉中就中了所谓的“安全套”了。低买高卖是最诱惑人的话，因为低在哪里，高在哪里，谁也说不清。3、综合能力的不足。大凡成功投资者都是有一定经历者，所谓磨难是成功最好的师 傅，呆鸟却看到许多年轻人仍在为生计而奋斗，人生的阅历基本上还在书写中，以为啃了几十，几百本书，就懂得了价值投资的真谛，呆鸟却要泼泼冷水，尽信书不 如无书，成功是没人手把手教你的。不然的话，成功太容易了。4、机会的把握。估计没有多少人能否认机遇在成功中所占的比重，每个人都在往成功 的道路上努力，但成功的道路上有多少人死在今天的晚上，看不到明天的太阳？坚持是一种德行，机遇也不可缺少。5、价值投资不绝对等于低市盈率投资。由于市场的偏好、会计核算方法、投资收益短 期增利、甚至是减资等原因，导致盈利的变化，可谓是陷井重重，如保险业会计准则的变化，普遍导致保险企业增利，市盈率明显降低。6、价值投资几乎忽略流动性，更适合大资金运作。散户如果对个股研究深，不如精做 一只或几只股，结合资金流动性强的特点，适当滚动操作，更能取得较好收益。我就是坚持这样做的，这就是我所说的价值投机吧。有人问我现在指数到底吗？我真说不准，从大的阶段说现在应该在牛熊相持阶段吧，需 要多一些坚持，希望不要被这次中级调整给灭了。还有别忘了巴菲特可是成功地躲过了前几次股灾。哈哈，我说这几句的时候，估计有人在发笑了。
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