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六月底,國泰金控以罕見大陣仗, 由總經理李長庚帶領三位一級主管召開記者會,宣布將花費新台幣五億五千萬元,買下美國康利資產管理公司(Conning Asset Management)九.九%的股份,並將花費三百萬美元(約合新台幣八千六百萬元),與康利在香港合資成立資產管理公司。 改變國內布局:把壽險投資交給投信操盤 「我們認為這樣一個合作,對我們來說是『一兼二顧』,」李長庚在記者會上強調。這場近兩小時的記者會內容第二天曝光後,立刻讓國泰金股價連續兩天(六月二十九日、三十日)上漲,漲幅達六%,國泰金市值兩天增加二百六十億元之多,盤中一度追上競爭對手富邦金控。 股價背後,「一兼二顧」有著國泰金控董事長蔡宏圖怎樣的算盤? 首先是解決蔡宏圖當務之急,改善國泰人壽的投資效益。以今年第一季來看,國泰人壽投資報酬率為三.四%,競爭對手富邦人壽則為四.五四%。一.一四個百分點的差距看來不大,但以國壽總投資部位二兆七千億元計算,報酬率多一個百分點,一年就多賺二百七十億元。 面對低利差以及未來可能導入的下一階段國際會計準則(IFRS 4),壽險業未來的經營,打的是高門檻的「金融技術戰」,投資能力和風險控管技術是關鍵。因此改善國泰人壽投資能力,迫在眉梢。 另方面,記者會前四天,國泰投信完成法定程序,正式轉為國泰金控的全資子公司。李長庚強調,七月前,國泰人壽會把大部分投資台股資金以及人力轉給國泰投信 操盤。一位熟悉壽險業投資的金融圈人士分析,此舉意在讓「壽險投資投信化」,以投信業緊盯績效、緊盯個股的投資方式,確保壽險資金投資收益率。 透過以上轉變,蔡宏圖對國壽國內投資新布局大抵完成。 但,國壽有四○%的投資在海外,與康利合作則可完成布局的另一塊:加強海外投資。 宣布此項合作案之前,國壽已有十億美元(約合新台幣二百九十億元)由康利代為管理,未來部位將更提高。這對國壽海外投資有什麼好處? 加強海外投資:近三百億資金由康利代管 康利是家有百年經驗、專精替保險公司和退休基金管理資產的美國企業,管理資金達七百七十億美元(約合新台幣二兆二千億元)。這家公司基金經理人資歷平均逾二十年,陣容強大,遠勝過國內任何一家壽險公司的內部投資團隊。 康利營運長布萊佛(Woody Bradford)接受本刊越洋專訪時,不願提供具體績效數字,但強調過去十年,即使遭逢經濟衰退,康利仍可贏過大盤八十五個基點(即○.八五個百分點)。以國壽部位之大,只要增加一個基點的報酬率,獲利都可改善億元以上。 「一兼二顧」的第二個面向,則是蔡宏圖為國泰金「開源」,架構銀行、保險外的第三具引擎-資產管理業務。蔡宏圖近年面對的困境,也是國內金控面對的困境:過度競爭、利差小,銀行、壽險賺大錢不易。 設資產管理公司:搶亞洲一百五十兆元商機 跟康利在香港設立合資資產管理公司,替國泰開了機會之窗。然而,對外人來說看似一小步,對國泰來說卻並不容易。熟悉國泰金的金融業高層指出,此舉可以視為 蔡宏圖去年與蔡鎮宇分家,指揮系統定於一尊後,積極重整的第一步,「以前兩人不管是看法不一致,或者是意氣之爭,指揮系統混亂,就會變成步伐不一致,很多 事情就沒辦法做。」 與康利合資成立資產管理公司,是未來「第三具引擎」的重要軸承。康利和國泰金兩方面都強調未來合資子公司是以服務亞洲法人為主,本來若憑國泰一己之力,恐怕很難吃到這塊餅,但加入一向以替專業法人操盤的康利,由康利出專業、國泰出在地人脈和資源,狀況可以大大改觀。 這塊餅有多大?根據布萊佛分析,光是亞太區的保險法人,就是一個非常大的市場,「亞洲市場對我們很重要,這個區域(指亞洲)有超過五百家保險公司、以及其 他各種機構法人都需要第三方(指外部)的投資顧問;目前這些機構管理的資金超過五兆美元(約合新台幣近一百五十兆元)。就我們所知,其中只有一○%是由第 三方管理。我們手上的資料顯示,這個數字在未來的五到十年內,會成長得非常快速。」 未來這家合資公司,只要吃到這近一百五十元兆元市場的一%,潛力都非常驚人。 另一方面,國泰投信在七月四日宣布與大陸國家開發銀行集團合資成立基金管理公司,這是「第三具引擎」的另一核心,目標是中國地區三千五百萬戶的散戶基金投資人。 以前壽險業收到錢後,只能到海外委託別人投資,但蔡宏圖的這兩步棋,卻是化被動為主動,變成資產管理公司,然後賺穩定的手續費。「未來的股價就是今天的努 力,」李長庚在記者會尾聲時強調。過去兩年多,國泰金股價讓投資人很傷心,蔡宏圖這步「一兼二顧」的棋能否奏效,讓國泰金這隻大象開始跳舞?將是國泰金近 一百萬股東未來最關心的事。 【延伸閱讀】國泰金名列倒數第四—各金控今年累計稅後淨利與EPS 公司名稱:富邦金 累計稅後淨利(億元):136.2 累計EPS(元):1.59 公司名稱:元大金 累計稅後淨利(億元):110.6 累計EPS(元):1.36 公司名稱:中信金 累計稅後淨利(億元):83.7 累計EPS(元):0.80 公司名稱:國票金 累計稅後淨利(億元):16.6 累計EPS(元):0.73 公司名稱:兆豐金 累計稅後淨利(億元):78.1 累計EPS(元):0.71 公司名稱:台新金 累計稅後淨利(億元):47.5 累計EPS(元):0.70 公司名稱:第一金 累計稅後淨利(億元):35.7 累計EPS(元):0.55 公司名稱:玉山金 累計稅後淨利(億元):24.7 累計EPS(元):0.65 公司名稱:華南金 累計稅後淨利(億元):35.1 累計EPS(元):0.53 公司名稱:永豐金 累計稅後淨利(億元):32.3 累計EPS(元):0.46 公司名稱:國泰金 累計稅後淨利(億元):35.9 累計EPS(元):0.35 公司名稱:日盛金 累計稅後淨利(億元):6.7 累計EPS(元):0.27 公司名稱:新光金 累計稅後淨利(億元):12.8 累計EPS(元):0.15 公司名稱:開發金 累計稅後淨利(億元):14.7 累計EPS(元):0.14 註:統計自2011/1至2011/5止資料來源:鉅亨網 |
今日淩晨消息,窩窩團(已改名為窩窩商城)周五向美國證券交易委員會( SEC)提交了招股書文件,擬通過IPO交易募集最多4000萬美元資金。這次,窩窩團計劃登陸納斯達克全球市場,股票代碼為“WOWO” 。這是窩窩第二次提交招股書。
招股書顯示,窩窩團2014年前9個月凈營收為2064.2萬美元,相比之下2013年同期為2763.3萬美元;毛利潤為1512.6萬美元,相比之下2013年同期為2289.4萬美元;凈虧損為3244.7萬美元,相比之下2013年同期凈虧損為2112.1萬美元。
在凈虧損和凈營收相當的情況下,窩窩選擇此時上市顯然並不能講一個好故事,創業數次的徐茂棟,這次的上市更像是在融資無望的情況下,要圓了自己的上市夢。
徐茂棟的上市夢
徐茂棟是誰?他是一個連續創業者,也是一個天使投資人。他從1994年開始,連續創辦了山東齊魯超市、凱威點告、百分通聯信息技術有限公司,2010年,創辦了窩窩團。
他讀書時就有了“做個企業主”的夢想,並自學了工商管理條例。在畢業後看到機會的徐茂棟,在家鄉山東創辦了齊魯超市,認為“沃爾瑪的模式才是超市未來真正的業態”,一個人陪十幾個供應商喝酒,“喝完酒成了哥們兒,賣完了再把帳結給他們”。曾經,齊魯超市在山東很多品類做到第一,一個月就把濰坊百貨站的渠道截斷了。徐茂棟狼性十足。
齊魯超市不僅沒有做到“全國最大”,甚至還沒有出山東地界,就被一間間掉,“全國最大民營超市”壯誌未酬。徐茂棟的事後反思是:沃爾瑪的商業模式看似容易複制,但在中國新的區域很難做起來。
1999年他創立了凱威點告,選擇可以向其收費的企業客戶,做B2B短信。那個時候,新浪、騰訊、網易、搜狐四大門戶剛在電信運營商的支持下玩起了B2C的短信業務。他對上市的渴望在這時顯露無疑——他以為這是一門比超市快得多的生意。
7年以後,徐茂棟於2006年3月將凱威點告賣給了當時正在全國擴張的分眾傳媒,同時自己也進入分眾,任分眾無線CEO和分眾傳媒執行副總裁。
2008年315事件後,徐創立了現在由澳洲電訊控股的百分通聯。2011年他忽然放棄投資人的身份,以43歲的“高齡”殺入團購行業,同時,徐茂棟把自己在百分通聯的股份減持到3%,套現約10億人民幣,向團購生意輸血1億美金。
“徐茂棟善於觀察市場,但看到機會後他只懂得使用一種方式——三年股份、快速收攏、很兇悍地執行,做到一定的規模,然後去上市。”一位熟悉徐的投資人曾這麽說。
團購玩家的分道揚鑣
團購自2009年興起,短短5年多的時間內,經歷了從膨脹發展到市場衰弱、洗牌、沈寂的過程。
隨著團購市場的格局變化及團購本身的模式缺陷,活下來的團購玩家開始逐漸擺脫團購始祖Groupon的模式,向不同的方向進行轉型。
作為市場老大的美團,已先後切入電影票、外賣、酒店等垂直市場,不再只依賴團購,而是要做一個O2O平臺,從團購衍伸出優惠、外賣、旅遊等各類業務。創始人王興認為,O2O里面信息不是目的,最終目的是為了引導用戶完成交易。
大眾點評張濤在年底接受媒體采訪時說,大眾點評未來的主要盈利模式並非依靠交易,而是積累大量商戶和用戶之後,通過推廣的方式獲得收入。去年,大眾點評推出了移動廣告平臺,啟動移動流量的變現,並且取得了不錯的成績。
糯米網2013年8月宣布接受百度1.6億元的戰略投資,2014年1月,百度全資收購糯米股份,糯米網改名為百度糯米,並與百度業務進行整合,作為百度O2O戰略中的一個入口。
曾數次嘗試IPO未果的拉手網,在2014年10月被三胞集團收購,根據收購方三胞此前透露的規劃,拉手將收縮團購業務,與三胞集團的銷售業務進行整合——成為三胞集團旗下零售業務的線上銷售渠道。
窩窩團在2011年大規模擴張,從交易額的角度看一度成為行業領頭者,從2012年後開始由團購模式向商城模式轉型,2014年5月,徐茂棟透露,窩窩團原股東團隊向窩窩團再次註入5000萬美元資金,約合3.1億人民幣,其中徐茂棟投資占比50%以上,以推進窩窩團向生活服務領域縱深發展。
窩窩要講一個什麽故事?
團購的出現,本質上體現的是一種將線下折扣放到線上售賣的方式,通過技術手段將商戶和用戶的交易流程變得更加信息化,並以此形成一種服務用戶的非平臺模式。在這個過程中,團購網站以這種流量的帶入,實現在商戶與用戶間連接的價值。
但隨著生活服務的飛速發展,團購原有的這種非平臺模式,因為僅僅滿足的是商戶淺層次的拉新需求,也遭遇到越來越多的挑戰,尤其是無法對商戶和用戶形成深度黏性,這必然催生出平臺模式。
近日,團購鼻祖Groupon宣布轉型電子商務平臺,向亞馬遜看齊,Groupon CEO埃里克·萊夫科夫斯基想要把Groupon打造成一個交易市場,為用戶提供與亞馬遜類似的購物體驗。
“窩窩早已不是傳統意義上的團購網站,現在團購業務只占我們整個收入的一小部分。”窩窩團自2012年1月改名窩窩商城,創始人徐茂棟在前幾日接受媒體采訪時表示,窩窩商城目前主要定位生活服務電商平臺,從之前主要給商戶提供網上專賣店,升級到窩窩專賣店+商家自有移動店鋪客戶端,形成網上直銷、會員運營、廣告、促銷多種服務的電商服務平臺,團購只占一小部分比例。
看來,窩窩是想要講述一個由團購平臺成功轉型為電商平臺的故事。
轉型為電商平臺後,窩窩將自主經營權交還給商家,幫助商家完成互聯網化的工作,想要建立“服務業的天貓”。但問題是,大多數生活服務商家缺乏運營的能力和經驗,要想建起“服務業的天貓”這個生態系統,平臺方除了提供工具,更要提供服務。但問題是,本地生活服務顯然不同於標準化的電商產品,更多的需要垂直領域的縱深,這顯然還需要更多的教育和努力。
不管怎樣,這次招股書遞交讓沈寂許久的徐茂棟又一次出現在媒體面前。作為創業者和投資人雙重身份的徐茂棟,還在不停的忙碌和追趕,追趕這個時代,追趕他自己。
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希臘國防部長Panos Kammenos周二表示,如果希臘不能就債務協議與歐元區達成一致,希臘可能轉向其它國家尋求幫助。
他說:“我們想要的是一個協議。不過,如果沒有協議、如果我們看到德國依然固執並想分裂歐洲,那我們有義務采取B計劃。B計劃是通過其它途徑獲得資金。資金可以來自美國,可以來自俄羅斯,也可以來自中國或者其它國家。”
華爾街見聞此前提到,面對希臘破罐破摔、死扛到底的態度,德國總理默克爾沒有任何妥協的意思,德國多位高官放話,希臘如果想要獲得救助,就必須與借款人達成協議。德國財長還“吐槽”:“需要救助的又不是我們!”
周三歐元區財長會議將討論希臘問題。據彭博報道,希臘會尋求約100億歐元的短期融資,以避免流動性枯竭,同時為爭取放松財政條件贏得時間。
德國總理默克爾所在的基民盟(CDU)副議會的領袖Michael Fuchs表示,想要獲得救助就得滿足條件,希臘“別無選擇”(There is no way out)。
“歐盟、歐洲央行和IMF設定的救助條件希臘‘必須滿足’。就這樣,很簡單。”
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