央行年會聚焦「歐洲收水」 耶倫德拉吉周五將發言
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GS(14)@2017-08-29 01:49:56【明報專訊】美韓展開聯合軍演，加上美國正商討阿富汗新戰略，投資者保持觀望。道指昨早段曾跌70點。阿里巴巴昨早段突破170美元關口，刷新紀錄。油價上周反彈促使部分投資者獲利，布蘭特期油昨跌逾2%，至每桶51.58美元。紐約期油亦跌逾1.6%，失守每桶48美元關口。市場關注聯儲局主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉美國時間本周五在Jackson Hole舉行的全球央行年會講話，會否為貨幣政策走向帶來啟示。市場等待會議周四開幕之際，歐元昨繼續在1.18水平徘徊。
任期將於明年2月屆滿的耶倫，今次可能是最後一次以聯儲局主席身分參加年會，她今年重點談論金融穩定。央行官員往往透過全球央行年會解釋新政策，今次外界的焦點是德拉吉。2014年，他在Jackson Hole年會聲言要動用「一切可用的工具」扭轉通脹下滑，為歐央行的買債計劃奠下基礎。正如他當年解釋為何量寬政策是必要的，市場認為他今年的講話將總結多年量寬成效，為明年結束量寬做準備。
3年前同一場合 德拉吉透露量寬
歐元區失業率近期已降至9.1％，是2009年2月以來最低。回顧2014年8月年會舉行期間，歐元區失業率為11.5％，至今失業人數已下降370萬人。經濟增長相比當年也顯著增強。截至2014年6月的12個月，歐元區經濟增長1.1％。3年後，增長率升至2.2％。
通脹方面也取得一些進展。在截至2014年7月底的12個月，消費者物價上漲0.4％。3年後，通脹升幅達到1.3％。一般預期，德拉吉將為歐央行明年「收水」作部署。他7月曾表示，歐央行將在今秋決定如何處理買債計劃，所指的就是9月7日和10月26日的會議。
目前的買債計劃將持續至今年12月，大部分歐央行觀察家預期買債會延至明年，但買債將延續至哪個時點，或逐步減少買債的幅度仍有很大不確定。
預期「收水」 歐元升至兩年半高位
目前歐央行每月買債規模已低於600億歐元（約5538億歐元）的官方額度。由於市場預期歐央行「收水」，歐元近期顯著升值，兌美元曾在本月初觸及1.19的兩年半高位。《華爾街日報》稱，歐央行對「收水」將相當謹慎，7月會議紀錄就表明憂慮到歐元升值。
當前歐元區仍有一些複雜問題有待解決。德拉吉3年前提出量寬，就是希望歐央行提供刺激措施之際，區內國家嘗試進行結構改革。雖然西班牙在2012年修訂了勞工法，但法國和意大利仍停滯不前。德拉吉在2014年提出量寬的主因之一，是由於迹象顯示通脹預期顯著下降。
買債達上限 退市屬必然
不過《金融時報》表示，歐央行已逐漸陷入無債可買的困境。根據歐央行自訂的買債準則，最多只能購買成員國的三分之一流通國債。花旗預計，歐央行最早於明年2月就不能再買德國國債。瑞銀亦預計，葡萄牙、荷蘭、愛爾蘭的國債購買限額，亦將於明春相繼屆滿，因此無論歐元區的通脹前景如何，33%的預設限額意味退市是必然的。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8270&issue=20170822