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新報訪問: 注碼有限 回報可觀 中型增長股 刀仔鋸大樹 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13390
新報訪問: 注碼有限 回報可觀 中型增長股 刀仔鋸大樹
(原載於新報14/7)
投資股市的策略千變萬化，有時小注可大贏，大注卻未必有 高回報。投資專家黃國英專注於具價值的中型增長股，上半年持貨至今，6個月累升逾50%，每手賺約4,000至6,000元。
他建議，下半年可投資本地零售板塊，包括珠寶和服飾業 等，可一注撈入相關的中型增長股，但要避開內地燃氣股，並買入部份大藍籌作保護傘，以平衡風險。
撰文：李如虹
豐盛融資資產管理部董事黃國英表示，2010年下半年的投資策略，不要以去年股份的表現作參考。他以去年內地燃氣股為例，雖然盈利錄得高增長，派息又吸引，但別以 為可以繼續長。黃國英分析：「因內地今年未必會調高電費或燃氣費的水平，預計這類股份增長不大。所以今年投資方向，反而應避開內地電力股、燃氣，和煤股 等板塊。」
小注大贏有技巧
黃國英的買賣戰術，是專注買中型股，他說：「注碼無需太 大，亦不必持貨太久，但要設定回報率。」對於下注中型增長股，要賺取的回報目標，他認為至於要設定50%至100%的上升空間，因為散戶假如只求升少少便離場，倒不如去買牛熊證
在黃國英的上半年投資組合中，其小注大贏的戰績，均錄得 五成以上升幅。以2009年12月15日他建議買入理文集團（0746）為例，當時股價為3.8元，以每手2,000股計算，入場費7,600元，現升至5.7元（截至7月13日），累升50%，不計交易費，至今每手賺3,.800元。
另一六福集團（0590）於今年1月29日以6.25元買入，入場費1.25萬元，現時價位9.54元，累升近53%，不計交易費至今每手賺6,580元。
「選擇股票，最重要是留意公司老闆是否肯搏，如管理層一 直有野心將生意造大，不是搵夠便收工，則屬值博率高的股票。」黃國英說，原材料股如理文集團（0746）或理文造紙（2314），是由於巿場對產品存在需求，上游工業又對廠家的議價能力較大，儘管股 份巿盈率達13倍，現價不算平宜，卻看高一線。
下半年要吼零售股
他又推介另一增長股葉氏化工（0408）。黃國英解釋，該公司的核心業務，是以生產工業用化學品及民用塗料為主，業內收爛帳機會低，將來待民用漆巿場更趨成 熟的話，樂觀有20%至30%以上的回報。不過，投資該股須留意原料價格上漲，以及若下半年經濟出現雙 底衰退的話，將影響這類股份的表現。
有見近月散戶入市意欲不高，但巿面上零售及樓巿仍暢旺， 與股巿氣氛並不吻合，他認為這是一注撈入中型增長股的時機，尤其是下半年可吼本地的零售股，譬如珠寶金飾股周生生（0116）、六福；服飾股I.T（0999），利邦（0891）和製造及銷售le saunda鞋的利信達集團（0738）等。
「香港零售股現價不算貴，而內地顧客比例已增加至五至六 成，這類港資股份已變半隻內需股，不必再等低位入巿。」他指零售股可持貨3年，並預計下半年恒指將介乎19,000點至21,000點，而向上再升穿的機會較大，對零售股有支持。
選擇股票，黃國英認為最重要是留意公司老闆是否肯搏，如 管理層有野心將生意造大，不是搵夠便收工，則屬值博率高的股票。
對於非進取型的投資者，黃國英有兩項建議：分階段入巿； 或買入一些大藍籌作墊底，以平衡風險。
在具體投資策略方面，散戶首先可於恒指18,000點至19,000點分3注 入巿，買入如周生生、六福、I.T，利邦及利信達集團等股份，總投資額由1萬元至幾萬元亦可。此外，可將部份資金買入大藍籌，如九倉（0004）和恒隆地產（0101）等，加入大注小贏的策略。
黃國英補充：「大藍籌入巿成本雖大，最終或會只有20%至30%回報。但這類地產類股份，受惠於物業和樓價租金上升，在零售股股價下滑 時，可以保護自己的投資組合，減低損手的風險。」
投機與投資 策略不同
黃國英認為，在股場上要認清「投機」及「投資」股份，兩 者的入巿策略亦大有不同。
他定義「投機」的股份，是長期價位不會升太多，有機遇便 要沽貨，例如大成生化（2920）6月份時，因受供股權拖累令股價下跌，這是因為眾股東不想供股，而大手拋售 供股權；另一方面買了供股權的投資者，則沽正股，目的要賺取差價4%至5%，所以造成股價下跌。
短炒賺一成要離場
黃國英解釋：「想捕捉投機股，要留意大圍巿況，趁亂入巿 去買，升10%便轉身離場，不宜長期持有。」至於「投資」股份，是指升值潛力大的股份，如 中銀香港（2388），因預料股價有機會攀升20%。手持此類高增長股份，最少要錄得50%至100%升幅，才可沽貨，但要有心理準備長期持有，這就會有不俗的回報。
可觀回報 取之有道
http://cpleung826.blogspot.com/2008/03/blog-post.html曾有朋友對我說 :「如果有幾十億資本的話, 當然要長線投資, 因為每年10%至15%的回報也是相當可觀的。相反, 只有幾萬元資本的話, 就一定要冒險投機一些可以令年回報以倍數計算的, 不然的話, 投資一輩子都只是得個吉。」
真的嗎? 首先我不認同資本數目有異, 投資方法就會有異, 如果冒險投機可以有倍數計算的年回報的話, 為何幾十億資本不可以這樣做呢? 因為幾十億資本比幾萬元資本重要, 所以不可以有賠本的風險嗎? 我認為只要是自己的資本就一樣的重要, 幾十億也好, 幾萬元也好, 一樣需要嚴謹地投資。
再者, 長線投資的年回報是一個平均數, 10年、20年、30年後也可以有數十倍以上的回報。相反冒險投機者, 在股市好的時候可以得到高回報, 但在股市欠佳的時候卻可能賠掉本, 最後多是落得大輸家下場。
在投資界, 做得最好的人的平均年回報大約有20%以上, 這是數十年來回報的複利值, 這些人包括巴菲特、Peter Lynch、索羅絲等, 他們都是全身投入投資界並且是世界上做得最好的一群, 三個人三種風格。巴菲特在最便宜的時候投資最好的資產並長線持有, Peter Lynch善於發掘明星股, 索羅絲是機會投資者, 無論用哪位大師的投資風格, 我都很難相信有人能把長期的投資回報率控制得比他們高出很多, 因為本金少就可以長期有數倍的年回報率實在不可信。
還有, 回報率就是回報率, 當你投資到一家公司時, 這公司今年賺了20%的錢, 無論大小股東的回報率都將會是其投資本金的20%, 為何本金小就要尋找高一些回報率, 本金大就可以容忍小一點的回報率呢?
早前又是一個對長線投資者的小考驗, 因為身邊在股市中大賺的, 令資本倍增的朋友比比皆是, 長線投資者只是靜靜地等待著。現在小股災來了, 很多早前大升特升的中資股由高位下跌了40%至50%甚至更多, 身邊的朋友很多都被「震走」或「坐艇」, 有的是賠本離場, 有的是短炒變長線。同時, 討論股市的朋友亦開始少了, 很多損手的朋友都不想再對股票沾手了, 對長線投資者而言, 這才是出擊買資產的好機會。
巴菲特說過一句很好的話: 「時間是好投資、好公司、好生意的朋友, 卻是壞投資、壞公司、壞生意的敵人」。希望「坐艇」的朋友好好明白句中的道理。
後記 :
已經4年多了, 回看這篇大道理文章時亦很回味, 可惜當時還未到金融海潚最黑暗的日子, 而文中的我好像已經有買股的念頭, 可能是功力未到家, 又可能是股災這回事真的不一定等得到, 未等到股災尾聲就用盡本金, 這是「未能」改進還是「不能」改進的問題呢?
重慶機電(2722)：廠房估值可觀 stockbisque
http://stockbisque.wordpress.com/2013/11/24/%E9%87%8D%E6%85%B6%E6%A9%9F%E9%9B%BB2722%EF%BC%9A%E5%BB%A0%E6%88%BF%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%8F%AF%E8%A7%80/上個月在重慶旅遊時見到有不少人在楊家坪乘搭233巴士來往恒大城，前兩天有空係google map找恒大城位置( http://goo.gl/maps/waEtv )。恒大城的規模不少，總建築面積有118萬㎡ (http://cq.evergrande.com/sales/info.aspx?ID=12)。在看地圖時，無意中發現重慶機電(2722)全資子公司重慶水輪機廠就在恒大城附近。
更正：圖中的「註意」應為「注意」
由於環保關系，重慶機電旗下有5間工廠需要進行搬遷，分別為：水輪機廠、神箭汽車傳動件廠、機床鑄造廠、機床工具廠和江北機械廠。據管理層說，這5間工廠所在地涉及的土地面積合共超過1,000畝(即大約666,000平方米)，其搬遷後騰出的土地將以市場公允價出售。
騰出廠房的估值
在5間工廠房中，水輪機廠及機床工具廠的位置較好，兩者位於近年發展較快的巴南地區。筆者不熟地產，更可況國內地產，不過近月巴南地區有幾個公開拍賣個案可供參考。
水輪機廠佔地20萬平方米，而機床工具廠的面積不詳，不過從地圖上看，面積估計也有10萬平方米吧。水輪機廠及機床工具廠的位置雖然不鄰近地鐵站，不過2個地塊皆在長江傍，估值跟參考地塊的地價不會相差太遠。筆者估計水輪機廠及機床工具廠地塊分別不少於16億元(人民幣•下同)及8億元，即2塊合共24億元。
重慶機電子公司的2地塊應屬工業用途，如果轉為商務用途、居住用地應要補回地價才可以在市場上出售，至於補多少就不得而知了。不過，就算假如補地價為估值的5成，重慶機電也可以套現12億元。如果計及其餘的三個廠房，土地收益更為可觀。
總結
重慶機電內資股+H股現時股值約為26億元，但單是水輪機廠及機床工具廠2個地塊估計也可能有12億元，所以重慶機電的股值嚴重被低估。不過，根據重慶機電通告，以上2個新廠房要到2014年內才竣工投產，所以可能要等一段時間重慶機電的股價才被市場重估。
另外，重慶機電母公司重慶機電集團今年1-4月累計虧損達4900餘萬元及屬下企業50%以上出現虧損，但到9月底轉虧為盈，盈利共11.4億元。不知重慶機電會否如母公司一樣業績突飛猛進？？
醫藥一哥姜廣策：撐起一家盈利可觀的私募公司只需一個人
http://newshtml.iheima.com/2014/0717/144186.html中升控股（0881.HK）：行業低谷期已過，核心品牌增長可觀
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2195|
中升控股（0881.HK）：行業低谷期已過，核心品牌增長可觀 姓名：李明 1、2014 年各品牌渠道數量和收入占比：奔馳新車收入占比 27%，共有 18 家店面；奧迪收入占比 18%，共有 18 家店；豐田共有 53 家店，收入貢獻為 16.5%；LEXUS 共有 17 家店，收入占比 8%；日產共有 39 家店，收入貢獻為 12%；保時捷有 3 家店，收入貢獻為 7%；路虎捷豹共有 4 家店，收入貢獻為 4%。 2、去年經營情況不好主要基於幾個原因：1、廠家目標定的太高，且沒有可談判余地，廠家每個月到期發貨，經銷商沒有權利拒絕。加上有些小的經銷商提車不理智，助推了不平衡關系發展。2、中期反壟斷調查，媒體炒作誇大了影響度，消費者一度對進口車只看不買。個別豪華車降價導致市場價格體系被打亂。以上兩點導致的結果就是：一方面廠家不停給貨，市場需求滯後，導致打折加大，沒有辦法只能打折解決存貨。數據可以提供證明：去年中報顯示上半年庫存 55 天，接近 6 月份庫存開始有所積累。到了三季度末庫存超過 60 天。所以公司 9、10 月開始和廠家談，放慢進貨，後來 11、12 月銷量回升，庫存回落，年底回落到 51 天。 3、今年有一個比較好的開始，關鍵是看能不能持續下去：首先，今年廠家制定目標非常謹慎，寶馬的事情讓廠家擔心。中升經營的品牌都是根據實際情況制定目標，如果初稿比較高中升會要求他們修改。以奔馳為例，今年變化很大，以前是年初制定一年的死目標，今年可以變動，每個季度完成後會審核下一個季度的情況，然後可以調整下一個季度的目標。3 月底奔馳在和所有的經銷商商談二季度目標，所有經銷商認為銷量目標太高，奔馳就有所修改，這個非常好。第二，除了量之外，還有產品結構的問題。以前產品在途經銷商才知道能拿到什麽車。公司現在會和廠家談公司的需求和消費者的需求。奔馳今年的產品線相當不錯，增長會快過其他豪華品牌。 4、一季度庫存：一季度每個月的庫存都在下降。3 月份庫存周轉天數降為 48天，這是個很好的消息。3 月份有些 C-CLASS 的折扣已經開始回收；GLK 的折扣已經有所收窄，顯示價格穩定住了。但是能否持續要看二季度，因為二季度是淡季，如果廠家計劃合理的話，問題不大。 5、未來開店策略：公司現在手上的授權基本是豪華車，中高端基本不會再建。公司認為豪華品牌還是要定位在一二線城市，因為只有一二線城市才能靠售後養得起一個店，三四線城市的售後是沒有辦法養得起一個豪華店的。 6、雷克薩斯今年的表現：雷克薩斯今年有新款推出。年頭推出的 MX 供不應求，和 GLA 一樣，三月份訂車 6 月份才能拿到，價格非常好。在公司所有品牌中，雷克薩斯去年單店盈利能力最高，原因是新車毛利率雖然不高，但是售後和其他延伸的維護率特別高，這個有賴於廠家的政策。廠家提供 4 年 10 萬公里免費保養，前五年售後全部鎖定。另外，LEXUS 把很大精力投入到汽車金融，滲透率是公司經營的品牌里面最高的，大概有 50%，今年還會加大力度。此外，因為 LEXUS 是純進口的，公司希望他們把日元貶值的好處投放給市場。公司希望廠家把資源投放到售後，以吸引客戶，公司也能通過售後賺得更多的利潤。 7、奔馳今年有望增長 20%以上：GLA 已經到貨，但是每次只到店 1-2 臺，到店就售罄。GLA 今年下半年會大量到店，現在只有進口的。另外，CLA 現在還是純進口，價格可觀，但是量起不來。CLA 今年實現國產，但上量是明年，年底會到店，初期量不會很大。GLC 是明年的計劃，今年沒有。今年還會有邁巴赫版本的推出，進一步延伸到 E CLASS，GL CLASS 也會有新款。從銷量來看，今年奔馳有望增長 20%，還可能更高，但是現在不敢打包票。價格方面，奔馳去年雖然打折，但是產品結構變好，所以 ASP 沒有大的變化。公司希望奔馳這塊的新車毛利率往上走，但是不確定因素太多，現在不敢做任何預測。 8、售後產值增長：去年奔馳對保養價格進行調整，保養套餐打折 70%，零部件價格也下調 30%。同時，LEXUS 和奧迪的零部件價格也下調了 20%。以上因素導致售後 ASP 瞬間下降。從原因來看，就算沒有反壟斷調查，廠家也要降價。因為現在奔馳銷售很多小車，小車車主對售後保養的價格敏感度很高，對經銷商不利。舉例說明，奔馳保養費用降價後，C 級車的小保養價格大概為 1300 元，外面大概為 800-1000 元，價格差異大大縮小，大部分客人能夠接受這樣的價格差異。由於 ASP 的調整，影響會延續到今年上半年，預計 15 年 H1 售後產值僅有雙位數的增長，下半年 ASP 的影響沒有了，增速一定能夠提升。 9、售後毛利率提升：零部件外采對售後毛利會有正面影響。此外，影響售後毛利率最關鍵的是和保養內容有關。 10、融資租賃業務：公司在上海自貿區獲得了融資租賃的商務牌照，日後將進行融資租賃業務。客戶可以在買車的時候支付押金，獲得車輛的使用權並按月支付租金，到期後（比如三年），可以選擇將車徹底購買或者換車。在這個業務中，中升不會單打獨鬥，而是引進保險公司和廠家一起做。這部分計劃在今年中期前後推出，下半年會陸續有東西呈現給大家。融資租賃在未來是可以發展的渠道，當然公司會很小心。其實融資租賃是貸款買車的補充，它給了客戶靈活的選擇。此外，融資租賃業務還可以支持二手車業務。由於二手車的資源少，公司希望自己通過融資租賃創造資源。公司業務鏈的打造是聯系在一起的，融資租賃推出兩年左右，將對二手車產生輸血功能。 11、二手車的發展：二手車這部分，公司一直沒有大張旗鼓，是在觀察政策和行業情況。中升去年開了 6 個二手車網點，今年將繼續新增 5-10 個，是專門的二手車網點，主要展示二手車，直接通過專門二手車公司，還有線上拍賣平臺（全國），最終目的是做 B 2 C，直接賣給終端客戶。這樣才能鎖定售後和保持毛利率穩定。在過去幾年，二手車資源其實不好，去年平均成交價約為 4 萬，車的價值比較差，其中高端豪華占比不多。今年開始會有變化，2010 年的豪華車到今年行駛 5-7 年，置換率會提高，公司去年二手車交易量為 1.6 萬，今年有望增長三成以上。 12、零部件外采：零部件外采的比例現在很難講，因為廠家松的口徑不同，但是這塊比例會上升是肯定的。經銷商和廠家的關系還是利益一致的，廠家作為新車的制造者占市場主導是無可厚非的，雙方關系的平衡需要好好談，不能將關系弄僵。因此，這塊要潛移默化的調整，公司也在等進一步的文件出臺。售後部分公司是比較穩健的，毛利率很穩定。如果外采比例提升，有價格空間公司會讓給客戶。 13、獨立維修店的擴充計劃：公司沒有快速推開，原因是不知道零部件渠道能不能快速放開。另外，快修店只能做成夫妻店，集團很難經營。（因為夫妻店費用已經控制到極限，而且會避稅，集團經營的話不能做這樣的費用控制，導致利潤水平不可觀。）其實公司自己也有快修店，利潤情況不好，所以不會快速擴建。其實公司對於客戶的定位非常明確，一個店的客人分為三個部分，30%買貴的車，這部分客人不用花額外的代價就可以留住；40%的客人註重質量和價格，會糾結搖擺，這些是公司需要努力想辦法留下來的。以前廠家沒有調價，有各種保養套餐服務這樣的客戶；另外 30%的客戶會為了價格願意冒風險，這些不是公司的目標客戶。把客戶定位之後，公司留住 30%+40%的客戶，已經足夠支撐售後的發展。 14、自有土地占比：接近 50%。 15、費用率指引：今年單車財務費用率和總體財務費用率肯定比去年低。 16、電商對經銷商的業務侵占：電商想銷售新車，需要廠家給車源。但是廠家不會願意把新車給電商賣，線下網絡布局已經很成熟，沒這個必要。另外，就算新車可以在網上銷售，也要依賴一個線下的地方試車、維修等。公司不是太擔心電商的侵吞。 17、評論和總結：對於經銷商行業來講，去年面臨廠家的壓力、政策壓力、同行業的壓力、市場需求下降等多重不利因素，導致去年下半年經營進入谷底。我們認為，今年上述不利因素共同發生的概率極低，廠家開始重視經銷商的訴求，政策方面不會有更多的限制，小的經銷商被擠出市場利於價格體系的穩定，牛市持續使得消費者購車需求增加，以上因素哪怕只發生 2-3 個，都將助益經銷商走出行業低谷。對於中升而言，情況更好一些。首先，一季度的庫存和新車價格已經明顯轉好。其次，奔馳和雷克薩斯今年都有搶手車型推出，預計新車和售後都將有非常可觀的增長。第三，奔馳的毛利率較高，利於提升整體的盈利能力。總體來看，我們覺得中升控股低谷期已過，核心產品今年有突出表現，業績反彈概率大。加上前期股價一路下行，較策略股東入股價和 CB 轉股價低一半，公司有動力做好業務，提升股價。綜合以上，給予公司強烈推薦評級。 （轉自國元證券香港） 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。 |
石油股升幅可觀 林智遠
2016-03-10 NM《倚天屠龍記》一向不是金庸小說中受熱捧的一部，上週卻因議事堂上的一段說話，成了焦點，想怕誰也始料不及。小說中，武林各派都有參與逼死張無忌的父親，但主角張無忌長大後，卻沒有報仇，反而多次解救武林各派。或許，投射在張無忌身上，就是小說的中心思想：情義，是父子、師徒及兄弟的情義。俗語說「兄弟同心，其利斷金」，「家和萬事興」，投射在股票市場亦一樣！動盪就是風險 股票市場受大環境影響，動盪就是風險，風險愈高，風險溢價的要求亦愈高，股價下跌成了不變的定律。《壹計就明》今年初第一篇分析《齊齊做2016股市前瞻》，就做了一次今年的股市預測，指出恒指不同板塊，除公用股外，不是「壓力只有更大」，就是「升幅亦成疑」。不旋踵，去年以21,914點收市的恒指，在今年就一直下跌。2月中，恒指更創下近年新低，跌至18,278點，有朋友更抱怨筆者「熊貓燈神」的分析。恒指到上週回穩，收市是20,176點，以去年收市至上週收市計算，恒指仍跌了8%。在動盪中及避險要求下，資金會走出股票市場，尋找避險工具，令股價雪上加霜。詭異的是，在過去一段動盪期間，部分避險工具價格也下跌，原因除供求因素外，人為因素也是其一，在油價上更為明顯。人為因素源自有說法指西方國家有意壓低油價，迫使俄羅斯在地緣問題上就範。奈何正如《倚天屠龍記》中的「七傷拳」武功一樣，功夫石破天驚，但傷人也傷己；油價下跌，重創俄羅斯經濟，但也深深影響西方國家。期油價格輾轉下跌至30美元一桶，影響不僅是俄羅斯及中東等國，西方國家如加拿大、澳洲、英國，甚至美國，也不能獨善其身。 家和萬事興 隨着美國及俄羅斯同意在敍利亞停火，劍拔弩張的情況得以緩和，多國亦似在積極商討凍結石油產量，期油價格趨向穩定，如布蘭特期油就在低位靜靜反彈，升了3成多，至接近39美元一桶了。但此價格仍較西方國家的產油成本為低，西方國家要長期補貼產油成本？在跌市中，每每有財演鼓勵大家抓緊時機，「搏」技術反彈。事實上，如以2月12日低位計算，恒指直至上週收市確升了一成。然而，哪個時機才可低位入貨？反彈多少才走貨？要入的貨又是哪隻？是盈富（2800），還是滙豐（5）？《壹計就明》今年初的分析，大膽寫下：「最不可測的，或在風險中又可期待的，應是石油股。」環顧香港股市，最直接與油價相關的股份，是有「三桶油」之稱的中石化（386）、中石油（857）及中海油（883）。今天就將「三桶油」最近的回報，與恒指及滙豐的回報作一個比較（見附表），發現怎計也較恒指及滙豐優勝。 家和萬事興，油價受惠，石油股受惠，筆者也受惠。最後，要利益申報，因筆者今年僥幸買了小量中海油的股份！ 執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 | ||||
李劍閣：經濟新常態帶來的GDP絕對增長也非常可觀
中央匯金投資有限責任公司副董事長李劍閣周二出席博鰲亞洲論壇金融合作會議時表示，真正了解中國經濟的人都認為，中國經濟不僅體量大，而且韌性強、回旋余地大，不會出現外界所擔心的災難性前景，並非外界所謂的“大而脆弱”。
李劍閣指出，中國經濟從高速增長進入到中高速增長的新常態，增長率雖然下降了幾個百分點，但中國經濟的體量已今非昔比，即使5%的增長率，所帶來的GDP增長絕對值也是可觀的，不亞於之前的高速乃至雙位數增長。
同時，由於中國人口近年來緩慢增長，就業壓力已不像之前那麽大，目前的中高速增長基本能夠滿足新增就業需求。統計表明， 2015-2016年，中國進入勞動年齡的人口下降了300萬，壓力明顯減輕。中國正在進行的“去產能”，可能會帶來一部分人的失業，但最多預計不超過300萬。
“就業壓力不大，給中國經濟的結構性改革提供了相對穩定的社會基礎。”李劍閣指出，中國已明確不會采用大水漫灌式的經濟刺激措施，而是將重點放在供給側結構性改革上，這將有利於中國經濟的可持續性和發展後勁。
李劍閣指出，經濟增長雖然常與貨幣政策聯系在一起，但經濟增長只是貨幣政策的主觀願望，客觀上能否實現還取決於其他多個因素，中國經濟仍面臨結構性問題，包括民營企業投資大幅下降、民間投資欠活躍等問題，總體來說，要解決貨幣政策的效用問題，仍要依靠改革。
對於人民幣匯率近期的波動，李劍閣直言，人民幣對美元匯率的下跌屬於正常調整，中國經濟發展仍然穩定，人民幣沒有長期貶值的可能性，而目前的匯率也已經反映市場的供求和基本面。
點睛丨航天民企獲國際訂單 商業航天市場可觀
事件：北京藍箭空間科技有限公司(下稱“北京藍箭”)日前與丹麥Gomspace公司簽訂火箭發射服務協議，成為我國民營商業航天企業承接的首筆國際市場商業發射訂單。
CBN點評：在中國，由國家主導的航天發射活動仍居於主導地位，但商業航天產業也正越來越多地受到重視。此次北京藍箭成功斬獲國際商業發射訂單，則標誌著我國民營商業航天企業發展已實現重大突破，有望在未來國內外商業航天市場中扮演一定角色。
據了解，北京藍箭於2015年成立，是我國第一家民營商用運載火箭提供商。該公司目前已具備了運載火箭總體系統研制能力，包括火箭的箭體結構系統、控制系統、分離系統及其系統單機設備的設計等核心能力。此次與丹麥Gomspace公司簽訂發射協議，約定於2018年使用藍箭-1號運載火箭發射GomSpace的立方體衛星群。目前，北京藍箭已經完成項目履約團隊的組建，開始按照發射時間倒排整個發射計劃。
根據公開資料顯示，此次發射擬使用的藍箭-1號火箭直徑2米，起飛重量57.4噸，載荷400千克，太陽同步軌道載荷500千克。火箭采用4級固體燃料發動機，相較於目前國際上許多民營企業所開發的液體燃料運載火箭更加先進，同時價格也更為低廉。據報道，藍箭1號火箭的單次發射成本僅約為800萬美元，從而使其成為國際市場上有力的競爭者。
與此同時，在政策支持方面，國務院新聞辦於近日發表《2016中國的航天》白皮書中也明確表示，要鼓勵引導民間資本和社會力量有序參與航天科研生產、空間基礎設施建設、空間信息產品服務、衛星運營等航天活動;支持中國企業參與國際商業航天活動，推動宇航產品“走出去”。
根據市場預測，到2020年全球航天產業市場總額將達到4850億美元，而同期中國市場，包括運載火箭、衛星應用、空間寬帶互聯網等就將達到8000億人民幣。基於此，未來五年我國商業航天產業有望迎來重大發展機遇。A股市場上，振芯科技(300101.SZ)、航天機電(600151.SH)、海格通信(002465.SZ)等航天領域上市公司均有望從中受益。
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一財點睛丨加速制造業與互聯網結合 龍頭前景可觀
工信部2月27日公告，為推動基於互聯網制造業技術、模式、業態等創新和應用示範，決定組織開展2017年制造業與互聯網融合發展試點示範工作。
“互聯網+”是對“中國制造2025”的重要支撐，制造業與互聯網的融合發展將為制造業轉型升級起到推動作用。利用互聯網大數據改變傳統制造業，將會顯著提高傳統制造業企業的創新水平。
此次工作目標包括培育一批工業雲、工業大數據等試點示範服務平臺，工業雲企業用戶年均增長20%；培育一批具有行業影響力的大企業采購銷售平臺和第三方工業電子商務服務平臺，平臺交易額年均增長35%；信息物理系統技術支撐和測試驗證能力顯著提升，培育一批可推廣、可複制的行業應用模式。
“互聯網+制造業”融合發展是我國未來產業發展的大勢所趨。國家也在政策上給予了大力的支持。互聯網與制造業的結合無疑將有助於突破制造業發展的瓶頸和短板，搶占未來競爭制高點，將智能制造技術應用於高端數控機床等領域，將促進汽車、航空航天、裝備制造領域的水平提升，而這些行業均有完備的產業鏈和巨大的市場需求。
隨著制造業轉型升級的加速，行業龍頭將持續受益。A股市場相關上市公司中，東土科技(300353.SZ)、亞威股份(002559.SZ)、東方國信(300166.SZ)與光環新網(300383.SZ)等值得關註。
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