升市初段人最窮 曾淵滄
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GS(14)@2014-08-07 10:12:37http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=35450
恒指創立五十周年，不少傳媒做了報道，並計算恒指五十年來的複式回報率，恒指於五十年前開始推出時，以100點為基數。五十年後的今日升至近25,000點，升幅249倍，因此複合年度回報率為11.6%。美國道指歷史更久，已超過一百一十年，是十九世紀末的產物。開始的時候，基數也是100點，以道指近日近17,000點來計算，升幅僅169倍，很明顯地，香港股市的表現是遠遠超越美國。
當然，上述的比較，是以恒指約25,000點來計算，如果我們在二○○八年恒指跌至10,600點時來計算恒指的長期回報率，或者用二○○七年恒指32,000點來計算，則結果自然不同。因此，所謂長期回報率是應該考慮股市的盛衰周期，另一個重要的考慮因素是股息的收益，對真正的長期投資者而言，股價升跌只是帳面值的改變，真正的收益是股息收入。
當然，不論你以二○○七年的高位來計算，或是以二○○八年的低位來計算。香港股市的長期表現在過去五十年的確是遠遠跑贏美國。道理就是香港在過去五十年的經濟發展速度遠超美國。股市的升跌，最終的支持力依然是經濟力量。
恒指50年歷盡盛衰周期，能夠如股神巴菲特般有大量現金，於低位大手買入的，才能成為最終贏家。
早在二十多年前我開始在傳媒撰稿寫投資文章時，已經指出恒指的複合回報率超過10%，再加上約3%的股息，是一個不錯的長期投資地點。二十年過去，很幸運地香港經濟依然保持高增長，股市表現也保持高增長。不過，明顯地，香港經濟增長速度已經放慢了，恒指也加入大量的中國國企。因此，所表達的已不單單是香港的經濟，而是中國經濟，這是大家應該留意的。
選擇投資地點是長期投資者的第一個決定，如果你在一九九○年投資日本股市，則至今日依然遠遠無法翻本，不單日本如此，台灣也一樣差。這說明上個世紀八十年代不可一世的日本是真的在走下坡，四小龍之一的台灣也失去了光彩，中國這條巨龍的崛起，四小龍如何定位？
股市有盛衰周期，真正能在長期投資中獲得巨利者必須有耐性過去一個又一個盛衰期，不在狂盛期大幅加碼，不在衰淡期胡亂止蝕，沽清股票。貪婪與恐懼永遠是長期投資者最大的敵人。看看股神巴菲特，他能在二○○八年金融海嘯時大手買股，未為股市狂跌所嚇壞，而且，更重要的是，在股市大跌時，他能動用巨額現金買股票，二○○八年的金融海嘯是趁低吸納的機會。但是，機會只提供有現金的人。
美零售萎縮或拖累GDP 9月加息機會降 美股初段升百點
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GS(14)@2016-09-17 15:26:32【明報專訊】美國8月零售銷售按月萎縮0.3%，為3月以來首次下跌，預示美國消費開支對經濟增長的動力可能放慢。部分分析認為，8月零售額下降意味第三季GDP增長可能放慢，進一步降低聯儲局下周加息機會。數據公布後，芝加哥商品交易所的利率期貨數據顯示，交易員認為本月加息的機率只有12%，12月加息機率維持五成。
首批7 Plus售罄 蘋果升2%
美股昨早段升逾100點，而昨日公布首批所有顏色的iPhone 7 Plus已全部售罄的蘋果，股價早段升逾2%至114美元水平；蘋果股價本周升幅達11%。。
美國消費開支轉弱令下半年的GDP預測面臨考驗。分析師原本預期美國下半年經濟增長3%，較上半年的增長高2個百分點。消費者需求是聯儲局衡量美國經濟是否足以承受加息的指標之一。昨公布的零售銷售額，加上將於今日公布的CPI數據，將會是聯儲局下周議息前的重要參考資料。若消費者開支放慢，政府可能需要增加開支推動經濟增長。
美工業產出跌0.4% 差於預期
此外，美國8月工業產出按月跌0.4%，跌幅大於預期，部分是受產能利用率下跌影響。美國工業產出過去18個月的大部分時間處於下滑，仍難以擺脫全球需求疲軟、美元強勢等負面因素的影響。
英維持利率 續購買資產
英倫銀行的貨幣政策委員會（MPC）全體9名成員昨一致議決維持基準利率不變，但預示若經濟狀况如預期般轉弱，今年稍後還將減息一次。由於央行仍可能減息，英鎊兌美元昨微跌0.2%至1.32水平。
英倫銀行上月減息至四分之一厘，是7年來首次，並推出700億鎊（約7168億港元）債券購買計劃，作為一籃子刺激措施的一部分，以緩解英國6月公投決定「脫歐」可能造成的經濟影響。
MPC昨議決繼續推動資產購買計劃。上月反對買債的兩名委員Kristin Forbes和Ian McCafferty，昨改為支持繼續買債，稱若太快撤回量寬措施可能有經濟風險。根據會議紀錄，央行委員認為近期經濟數據顯示，公投後的英國經濟增長速度比預期快一點。
會議紀錄表示，8月刺激措施的效果令人鼓舞，企業債息差縮小，貸款利率和國債收益率降低，資產價格上揚。MPC預期，下半年的經濟增長可能比之前預期好，現時預計第三季GDP增長0.3％，較8月預測高0.2個百分點。不過MPC說，公投後的英國經濟前景輪廓沒有改變，預計受英國與歐盟未來關係的不確定性影響，企業投資將會放慢。不過消費者支出迄今仍展現動力。
11月公布新展望 經濟弱將減息
英倫銀行將於11月公布新一期經濟展望，若經濟預測跟8月預期般轉弱，預計仍會下調利率，但MPC的利率下限設在零以上。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9962&issue=20160916
笑到最後：初段帶出放紙鳶
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GS(14)@2017-10-09 02:46:38本欄讀者過了開快車的兩個星期。前個星期本欄「問價」推介勝獅貨櫃（716），推介理據是「績優＋折讓」，推介開市價被挾高至1.66元，該股最新每股資產淨值為1.78元，該股上周終於開車，最高升至1.97元，升18.67%。周五出現震倉但仍收1.86元，明顯已企穩資產淨值樓上。對於此股現時有以下兩個睇法：一、航運股似處於復蘇初期，過往慣常造貨櫃會領先行業跑出。已持貨不應被震走，參考東方海外（316）收購價市賬率1.4倍，勝獅貨櫃應值2.49元，但要肯等；二、推介當日是「績優＋折讓」，現時只剩下績優，值博空間不及推介之初。另一推介則是上星期推介的合豐集團（2320），因有「績優＋折讓＋出售資產」三大理據，值得不問價追，推介當日開市1.19元，同日以近乎最高位1.42元收市，兩日後最高見1.52元，升27.73%。合豐最新每股資產淨值達1.96元，全部理據條件不變，繼續放紙鳶。至於本星期，本來細價股市場熱鬧，理應乘勝追擊，但8月初跌千點重創後，高明枱頭寫了張字條，寫出三大股市凶兆，提醒自己出現類似情況便要收斂：一、每日炒股收入「球來球往」；二、窩輪長揸正股短炒；三、衍生工具市場旺過大市。最近高明觀察到類似情況出現，只是主角變成細價股。每年總有一至兩個月市場熱炒細價股，高明相信今年可持續更久，因為今年大價股搵到食，少量利潤流入二三線股已不得了。但炒風持續亦不等於期內會一支箭上升。熱炒中間一定有震盪，既然類似的凶兆出現，不如稍為收斂，繼續持貨但不開新戰線，視乎市場情況再出擊。一旦炒風持續，「績優＋折讓」組合仍然是市場主要追捧對象，現時持貨可以確保繼續有賺，不致市升時「零持」；相反，一旦調整，因為部份股份累績一定升幅，仍有緩衝位。今年細價股派對應該會炒得更久更熱鬧，犯不着剛開party便晒冷吧。
高明
http://www.fb.com/bigricetea本欄逢周一刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170918/20156297
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