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蘋果每賣1台iPhone獨佔58.5%利潤 台商僅佔0.5%

http://122.97.248.126/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=92&id=4486

　　鳳凰網科技訊 北京時間11月19日消息，據台灣媒體報導，蘋果決定把新一代處理器A6交給三星代工，台灣廠商還是無緣嘗到蘋果最甜美的部份。台商雖然是iPhone的零組件和組裝主要代工環節，但享有的利潤比只有0.5%。

　　根據加州大學和雪城大學三位教授合寫的《捕捉蘋果全球供應網路利潤》中分析，2010年蘋果每賣出一台iPhone，就獨佔58.5%的利潤。拿走 iPhone次大塊利潤的，是塑膠、金屬等原物料供應國，佔22%。韓國享有的利潤排名第3，不過也只有4.7%。雖然iPhone的零組件和組裝主要還 是靠台商，但台灣享有的利潤比大陸還少，只有0.5%。iPad供應鏈，台灣也只分得2%的利潤。

　　以下為報導原文摘錄：

　　蘋果大賣 沒人笑得出來

　　iPhone開賣即使限額、排隊，直到現在，每天仍賣出上千台，但事實是，電信公司從史上最狂賣的手機裡，卻賺不到錢。

　　台灣消費者會想，「那我每個月付出的一千多元語音及上網費到哪去了?」補貼加上增建頻寬，幾乎花光了這筆收入。用戶和電信公司綁約2年，靠著電信公司 的龐大補貼，一支原價兩萬多元的iPhone4，只賣3400元，以賣得最好的方案1349元計算，整整一年電信公司從用戶手中收到的錢，都還不夠彌補對 手機做出的補貼。

　　而下載100億次的數字，更是讓所有電信業者都傻眼，這天文數字擠爆了電信公司提供的網路頻寬。「電信公司是負責提供一條管線，讓客戶直接到App Store上買東西，中間都跟我們無關，賺不到錢，」台灣中華電信行動分公司總經理石木標苦笑說，但是另一方面，「當我們iPhone賣得嗷嗷叫的同時， 網路就要再建，頻寬要更大，我們付的成本更高。」

　　在蘋果的強勢主導下，電信公司幾乎對每支iPhone補貼300到350元美元，反觀宏達電等手機廠的Android手機，電信公司只需掏出200美元補貼。加上iPhone使用者吃掉的頻寬，也是一般Android手機的2倍。

　　品牌與代工間的新角力

　　2010年富士康高調宣佈調薪後，蘋果創始人喬布斯在iPhone 4上市前，接受媒體採訪時，透露將補貼鴻海的成本。以什麼形式，補助多少，則無進一步說明。但多數代工廠並不樂觀，一名台灣前4大代工廠的總監透露，日前 美國一品牌客戶來訪，他直接探詢補貼的可能性，答案是：「根本連門都沒有。」

　　沒有品牌商補貼，代工廠自己吸收成本，還活得下去嗎?一名台灣代工廠董事長十分堅定地強調：「我可以明白告訴你，代工廠在產業鏈中掌握了沉默的主導權。」

　　「未來，代工廠最重要的是，如何管理整個產業生態系統(eco-system)，」一名管理學者強調，「隨著環境改變，要脫去管理的鞏固性，跟上時代的變化。」在消費力、代工商自身佈局的幾股力道交錯下，將進入最劇烈、最惶惶不安的陣痛期。

400小散戶打沉新中私有化 百億大計泡湯 反對票僅佔0.16％股權

1 : GS(14)@2014-06-17 12:20:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/ea_eaa1.htm







400小散戶打沉新中私有化
百億大計泡湯 反對票僅佔0.16％股權

2014年6月17日





【明報專訊】新世界發展(0017)(下稱新世界)以186億元私有化旗下新世界中國(0917)(下稱新中)的大計，昨遭400多名持貨市值總額兩千萬元的小股東否決。雖然新世界股東會昨日上午順利通過私有化決議，但同日下午的法院會議上，交易敗於「數人頭」的規則，有約66%的股東反對，這批小股東手持300萬股份，「擊敗」20億股份的贊成票，令交易泡湯。


自從「純官」鄭家純「坐正」新世界主席後，系內公司動作頻頻，新世界今年3月中宣布，擬以每股6.8元私有化新中，新世界則會供股集資140億元，當中部分資金用以私有化新世界中國。

私有化議案昨日提呈新世界、新中的股東會及法院會議表決。議案在新世界股東會上，獲約70%股數贊成通過。新中股東會原定於昨日下午接力舉行會議，但議案最終在法院會議遭否決，連帶令隨後進行的新中股東會亦取消。

鄭家純：平常心對待 集資轉投地產

鄭家純昨日下午在得知結果後稱會「以平常心對待」，暫時不會考慮再度申請私有化，新世界供股所得款項將用於重建新世界中心和買地。有到場原擬出席新中股東會的小股東，則對決議被否決感到失望。有小股東稱，新中股價上升缺乏動力，早就想沽出，是次私有化既可沽貨，又可持更優質的新世界股份，可謂一舉兩得。

根據新世界及新中昨晚的公告，按股票數目計算，在法院會議上有高達20.5億股投下贊成票，佔總股數的99.84%。但縱使獲得如此多股份票數支持，私有化交易最終仍落敗，原因在於決議還要通過法院「數人頭」。與統計股份數目不同，法院會議通過統計獨立股東數目來決定交易的生死。而昨日出席法院會議的681個獨立股東，有458個股東投反對票，他們合共僅持有323萬股，即平均每人不足4手，按新中停牌前報6.38元計，總市值不過約2060萬元；贊成決議的223個股東，雖然是持貨總值達130億元的大戶，卻最終難逃交易被否決的命運。

海通證券持倉減7251萬股

這400餘位股東的身分目前仍未清楚，資料顯示，自3月中宣布私有化以來，與鄭氏家族關係密切的海通證券，其於新中的好倉量不斷減少，在4至5月期間共涉及7251萬股，反映有投資者早先鞭，不等結果先行獲利離場。

明報記者 魏嘉儀、廖毅然

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2 : GS(14)@2014-06-17 12:27:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/ea_eaa2.htm



否決對新世界未必是壞事


2014年6月17日





【明報專訊】雖然新世界發展(0017)私有化新世界中國(0917)議案昨日意外遭否決，但塞翁失馬焉知非福，新世界早前為私有化新中，供股集資140億元，並早有計劃若私有化失敗，供股所得款項將用作未來發展地產的彈藥。有分析稱資金充裕令新世界未來發展更暢順，預料新世界股價不會因此受壓，但新中今日股價恐急挫。


有歐資券商地產分析員稱，市場早前的確看好這單交易會順利通過，因為新世界系不需要兩間上市公司分別管理內地和香港的地產業務，合併起來能更有效調動資金。但該分析員認為，即使最終私有化交易未能如願進行，新世界供股獲資金後，對買地和發展物業都大有裨益，預料股價不會受到過大衝擊。

私有化失敗 新中股價勢挫

早前對該交易持觀望態度的摩根士丹利，曾表示新世界要以市帳率0.3倍供股，卻以1倍市帳率私有化新世界中國，將構成攤薄效應，並影響新世界短期股價表現。是次交易不成，新世界或逃過短期股價下挫的風險。

但私有化失敗對於新中或是個壞消息，新中於3月13日，即宣布交易前一日收市價為5.14元，至翌日交易公布後，股價升近三成至6.38元，私有化的6.8元作價，更較交易宣布前溢價32.3%。分析員表示，私有化對於新世界中國日後可以借母公司財務實力，作內部融資，或提升向銀行融資的議價能力，而且是次交易的作價可觀，充分反映新世界中國在內地資產的價值，現在交易被否決，預期將令新中股價急挫。

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3 : GS(14)@2014-06-17 12:28:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/ea_eaa3.htm




境外註冊仍須「數人頭」


2014年6月17日





【明報專訊】根據《上市條例》，上市公司若透過協議安排形式私有化，除必須獲75％或以上股權通過，以及不多於10%或以上股權反對外，更需要通過俗稱「數人頭」的機制，即需獲得過半數出席的股東人數贊成。雖然香港目前已廢除此制度，但部分香港以外註冊公司仍須「數人頭」，而近期兩宗私有化失敗案例，包括今次的新世界中國(0917)及早前的恒盛地產(0845)，便屬於開曼群島註冊公司。


「數人頭」機制的原意是保障小股東，讓持股不多的小股東的聲音不被埋沒。然而，這機制存在漏洞，因為股東可透過將所持股份「拆散」讓其他人代持，影響投票結果，因此以往時有出現絕大部分股權贊成私有化的情下，議案仍不被通過的例子，其中最經典的例子當屬電訊盈科(0008)，雖然一度獲股東通過私有化，卻被監管機構懷疑種票，最終遭法院駁回其私有化議案。

Webb﹕數人頭制不反映投票比重

與新世界中國較相似的例子，是今年1月恒盛的私有化議案，當時有近97％股權投票贊成，但按人數計算，反對的股東僅僅比贊成的多4個，議案因此被否決。結果宣布後，連一向重視企業管治的獨立股評人David Webb都不禁替恒盛抱不平，指數人頭制度未能反映股東的投票比重，認為即使非香港註冊公司亦應全面廢除，否則由於香港註冊的公司不多，往後仍會繼續出現相似情。

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4 : greatsoup38(830)@2014-06-17 23:55:17

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140617/18762843


【本報訊】新世界發展（017）提出私有化新世界中國（917）的交易，昨日遭到小股東戲劇性般否決！雖然按股數計，有99.84%的投票獨立股東，壓倒性贊成私有化方案；但卻在俗稱「數人頭」的出席人數關卡上，反對股東人數竟多達458名，以235名之差壓倒贊成股東的人數，最終否決議案，形成極少數股東「玩起」公司的尷尬局面。
記者：吳綺慧　孔雪茵　石永樂

按照規定，新世界未來12個月都不可重提私有化。如今方案被拉倒，新中今日股價勢必受壓。昨日新中在停牌前收報6.38元。公司在獲提私有化前，股價僅在4、5元間徘徊。
新世界是次以「協議安排」方式提出私有化，除了須獲得新中至少75%投票的獨立股東贊成、及不多於10%股東反對外，亦需通過所謂的「人數」驗證關卡：即出席法院會議的股東人數，要有過半數是贊成私有化，方案才獲通過。
是次約200多名贊成私有化新中的股東，雖然持股比例高達99.84%，但在法院會議上，仍可被持股僅0.16%的400多名反對股東「技術性擊倒」。昨日會上公佈投票結果的一刻，有贊成私有化的新中小股東立即鼓譟，大叫「咁唔公平！佢哋揸咁少股」！又有小股東向在場的新中執行董事顏文英「投訴」，質疑有否人「玩嘢」。顏文英只語帶無奈地表示：「條例係咁，冇辦法」。







有心人或將股份拆為多手

對於私有化不夠「人頭票」而遭否決，新世界主席鄭家純形容「唔特別意外」，稱自己會用平常心看待，並尊重結果。至於早前新世界供股所籌得的資金，鄭家純指將會用作投地以及發展尖沙嘴新世界中心之用。
今次新中出現「四両撥千斤」，有市場人士形容情況離奇，不排除是有人出招「存心阻攔」。「其中一個可能性，可以係有人把股票分拆開多手，在數人頭時，已經可以增加否決議案的機會，技術上可以做到」。
有為收購合併提供財務顧問的人士指，拆開多張「人頭」票做法並非不常見，「有心人」通常會在截止登記表決前最後一刻，才將股份拆散轉名至多個股東手上。提出私有化的大股東發現時都太遲，因為登記已經截止，無可能以「其人之道還治其人之身」。
關連人士私有化前套現

事實上，新中私有化另一「離奇」狀況，是多位持有新中股份的家族成員或關連人士，紛紛趁私有化刺激新中股價炒起時，選擇套現離場，由3月至今，12人合共套現1,600萬元，不等最終私有化投票進行後收錢，似乎一早已無太大信心方案會獲通過。其中新中地區總監劉松燦，在私有化期間減持套現約310萬元，本報昨致電向他查詢減持原因，他聽到問題後僅說：「唔答」便匆匆掛線。

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5 : greatsoup38(830)@2014-06-17 23:55:39

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140617/18762846
【條例不同】
今次新世界中國（917）私有化敗於俗稱「數人頭」的「人數驗證」，這種安排過去一直被指不公平，今年3月新的《公司條例》實施後已取消有關安排，可惜新例只適用於香港註冊的公司，而香港註冊的新世界（017）當年分拆新中上市時，卻選擇開曼群島為註冊地，未受惠新例。
過去不少公司都因為「數人頭」而被小股東否決私有化的建議，最近的例子是恒盛地產（845）去年獲持股約68%的大股東張志熔提出私有化，由於私有化作價較當時股價溢價約45.2%，加上第二大股東表態支持，市場原預期私有化會順利通過，但最終因「數人頭」被小股東否決，當天持股達96.9%的58名股東投贊成票，但不敵投反對票的62名股東，該62名股東持股只有3.1%。
今年3月政府推新《公司條例》已廢除「數人頭」，改為不多於10%反對票便可能通過就收購要約或回購股份而作出的公開要約建議，可惜新例只適用在港註冊成立的所有公司，就連獨立股評人David Webb早前亦提議，取消「數人頭」安排應擴至其他司法權區。

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6 : greatsoup38(830)@2014-06-17 23:55:51

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140617/18762848


【拆　局】
今次推翻新世界中國（917）私有化，最大「功勞」源自400多張神秘的人頭票。究竟有誰深諳財技、同時可動員多個人頭，兼又不想私有化成事？有熟悉新世界人士分析，今次極有可能是一場「王親國戚」的反擊戰，不想私有化後可能「閂埋門」被整治。
憂「閂埋門」被整治

自鄭家純前年坐正做新世界發展（017）主席後，大刀闊斧換走老臣子，建立自己班底，從過去兩年賣樓收益及盈利預見度，新發營運有明顯改善。不過坐滿「王親國戚」的新中一直是個棘手問題，一則公司業務都在內地，山高皇帝遠，家族成員已建立自己的利益；二則這班家族成員大都是由鄭裕彤管治時代加入，「純官份人易話為，唔鐘意都唔會出聲，佢點叫得郁呢班人吖」！有熟悉鄭家人士說。
據了解，今次新發私有化新中的原因之一，就是想「閂埋門打仔」，雖然新世界發展是新中大股東，有話事權，但始終仍有約25%街外股東，在處理某些敏感事項時，不及私人公司方便。純官先下手為強，卻未料到敗在人頭票上。熟悉鄭家人士估計「王親國戚」表面最有反對的理由，而且要發動400多個人頭股東表決反對，並非難事。
金融界有另一種看法，有從事收購合購的市場人士猜測，新中的家族成員在私有化公佈後，便不尋常地減持套現，「私有化一公佈，股價就踢高咗，呢班親戚就喺市場套現，賺到錢咪當分咗身家囉」！
新世界內部人士對這種看法不以為然，認為是陰謀論。他指新中私有化不獲通過，有大機會是基金股東得知原來每股資產淨值高達10元後，不想「賤」賣資產。
新中私有化產生種種猜測，與今次交易安排有關。新世界發展提出私有化當日，同時提出供股集資逾130億元，然而供股不是私有化的先決條件，令部分投資者覺得，新世界發展供股為實，私有化新中只是一個較體面藉口，避過供股出師無名的批評而已。

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7 : GS(14)@2014-06-18 10:08:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140618/news/ea_eaa1.htm







新中近百宗拆票 惹種票疑雲
私有化失敗 鄭家純﹕尊重遊戲規則

2014年6月18日





【明報專訊】新世界中國(0917‧下簡稱新中)百億元私有化計劃出乎意料之外觸礁，持有不足1%股權、但以「人頭」計算卻佔大多數的小股東成為否決議案的關鍵。本報翻查新中的股東名冊，發現在私有化股東會召開前夕，有投資者以超過20間公司，利用最少8個登記地址登記持有碎股，反映或有人刻意「打散」持股，增加「人頭」數目。不過，新世界發展(0017)主席「純官」鄭家純昨日強調「會尊重遊戲規則」，不想揣測是否有人搗亂。


新中私有化遭否決，隨即被到市場看淡，股價昨大跌17％，收報5.3元，全日沽空金額達2400萬元，沽空比率12％，價格已接近3月公布私有化停牌前的5.14元。

新中昨大跌17％ 收報5.3元

受到查閱時間限制，本報昨天翻查新世界中國約兩成股東名冊資料，顯示於今年5月底至6月初，即在新中就私有化動議進行票決之前，已有近百宗疑似「拆股」的活動。其中有投資者以超過20間公司，利用最少8個香港地址，以碎股形式登記手上的新中持股，最少持股數目為50股，大部分持股為100股，變相大量增加新中的股東「人頭」數目(見表)。另外，亦有持股更少如1股及2股碎股的投資者，則多數在2005年或2009年便已經登記在股東名冊上。

6公司股東用相同柴灣地址

其中一個頻繁出現於股東名冊、位於柴灣工業區的地址，至少被6間不同名稱的公司作為申報地址，各登記持有100股股份。惟本報記者昨日到訪上址現場所見，該6間載於股東名冊的公司名字中，1間也沒有出現於該樓層的水牌上。

另一個值得注意的地方是，新中踏入2014年後沽空比率急升，其中3月份公布私有化後，沽空比率更長期處逾50%水平以上；倘若投資者先大手沽空新中，待公司私有化落空股價大跌後平倉，估計獲利甚豐。

3月起沽空率多逾50%

純官昨日坦言，對今次私有化失敗感到詫異，更直指「數人頭」的「遊戲規則」不合理，「這個規則是好耐前定下來，希望可保障少數股東，到了今日的環境，就令我地連做一件係大部分股東同意的事都不能」。他表示香港已取消這種制度，希望開曼群島的有關當局可作檢討。

不過，他不認為新中私有化投票前，出現股東「拆票」，「我地財務部都有睇住，見唔到有異動」。他坦言不想揣測是否有人搗亂，「第一我搵唔到，(就算)搵到又點？」

純官：不想揣測是否有人搗亂

對於會否考慮更改公司註冊地點，鄭家純笑稱「又唔使咁急，暫時未諗過」。至於會否一年後捲土重來再推私有化，他表示暫無此打算，目前而言是為時尚早。另外，對於有傳部分公司關聯人士，趁新中私有化前夕沽出手上持有的新中股票，據他從報章上的了解，只是兩三名職員的個別行動。

明報記者 葉浩霖、陳偉燊、陳悅

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8 : GS(14)@2014-06-18 10:08:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140618/news/ea_eaa2.htm



拆股與沽空關係 有待監管機構調查


2014年6月18日





【明報專訊】雖然投資者按其需要自行拆細股份本身不算犯法，不過根據電訊盈科(0008)當年的案例，法院認為倘分拆股份是為了影響投票結果，可能會構成操縱投票活動，最終更推翻了電盈私有化議案。


電盈私有化 拆股被裁定有違公平

對於投資者在投票前將股份拆細一事，有法律界人士指出，可以參考當年法院推反電訊盈科私有化的判辭。在2009年電盈提出私有化，疑有人為避免輸「人頭票」，事先拆細股票以增加勝算，並成功於股東會上通過議案。不過其後證監會懷疑有人種票，並入稟法院，最終上訴法院駁回私有化議案，當時法院判辭表明，為影響投票而分拆股份，有違《公司條例》的立法意向；同時分拆股份亦是其中一種操縱投票活動的方式，而分拆股份操縱協議安排是濫用程序；最終裁定電盈有明顯操縱投票的情，相關表決並不能確定是公平的。

電盈種票案 未有人要上身

當年證監會發通告稱，裁決確認了法院不但有權力，而且可以行使酌情權，秉持法例的精神，確保法例條文不受任何操縱手段或人為方式所濫用，使這些不當做法無法凌駕股東的合法權益。

當年證監會亦有就電盈種票事件展開調查，結果沒有任何人士需要就種票事件負上責任。今次新中私有化失敗，同時出現事前大量沽空活動，到底沽空新中跟股東「拆票」事件有沒有關連，仍有待監管機構調查。

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9 : GS(14)@2014-06-18 10:08:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140618/news/ea_eaa3.htm



大行看好新世界 唱淡新中


2014年6月18日





【明報專訊】縱使新世界中國(0917)私有化出乎市場意料之外失敗，股價昨日更插近17%，但大行並沒有「落井下石」、加踏多一腳。反而，他們認為母公司新世界發展(0017)，早前因為新世界中國的私有化計劃，成功供股集資130億元，可令負債比率獲得改善，對集團有正面影響。


大摩：供股加新盤收入 新世界負債降

摩根士丹利日前發報告指出，從好的方面看，新世界發展的負債比率有望由去年底的35%，於供股集資後將降至26%。同時，估計總值逾120億元的新盤Grand Austin即將推售，勢令集團負債進一步降低。

因此，新世界發展有望加快新世界中心的工程，又有彈藥於將來投地。然而，新世界中國的估值繼續令人失望，而今次私有化失敗，勢令新世界中國股價折讓增加，從而限制母公司新世界的升幅，故大摩維持「減持」的評級，而目標價為7.6元。

瑞銀：維持「中性」評級 略降目標價

瑞銀則對新世界維持「中性」評級，但略降其目標價，由9.3元調至9.1元。該行亦認為，供股有助減低新世界的債務壓力，而經過私有化新中失敗後，有望將來更專注發展香港業務。尤其是本地市場的房地產供求平衡，比內地更好，故新世界發展在本地投放更多資源屬好事。不過，如集團管理層非樣做，則短期內股價勢受新世界中國的下跌拖累。

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10 : GS(14)@2014-06-19 19:39:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140619/news/eb_eba1.htm




新中種票疑雲 Webb籲徹查
私有化投票前 忽現半百離岸公司股東

2014年6月19日





【明報專訊】新世界中國(0917)本周一私有化失敗一事惹來種票疑雲，本報翻查新中的股東名冊發現，在今年5至6月期間，有超過50間公司重複使用8個散佈於港九新界的地址，各登記持有超碎股，當中大部分更為離岸公司。獨立股評人David Webb及有基金經理認為，監管機構應徹查事件，但有熟悉監管機構人士指出，新中為開曼群島登記公司，監管機構未必能輕易插手調查。


本報翻查接近四成的新中實物股東名冊，顯示在5月底至6月上旬，有超過50間公司重複使用8個散佈於港九新界的地址登記持股，持股量多數為100股，個別低至50股。上述公司大部分均為離岸公司，按記者查證，至少一個登記地址為律師行，職員昨日表示，該行有提供公司秘書服務，故不排除有公司將律師行地址作為公司地址做登記，但不便透露客戶資料。

開曼群島登記 調查不易

對於新中私有化意外落空及離奇拆股等不尋常事件，以立投資董事總經理林少陽以及獨立股評人David Webb均認為監管機構有必要作出調查。自言本身沒有涉足新中投資的林少陽稱，據他觀察，新中在提出私有化前，已經見股價持續攀升，不單令人懷疑是否新中私有化事前已走漏風聲，另一方面卻見有部分人因應新中估值過高，沽空活動持續增加，並且在市場內源源不絕滲出貨源，在股價愈高愈沽，兩幫人完全對幹對賭，涉及銀碼亦甚大。這不禁令他懷疑，市場內是否出現操控情。在事情有機會影響到香港金融中心地位的情下，他認為監管機構有需要插手調查跟進。

不過有熟悉監管機構人士指出，與電盈(0008)09年種票案不同，新中是開曼群島公司而非香港公司，要監管機構插手，需要的理據或許不一樣，例如要涉及造市，或牽涉公眾利益。證監會當日以有人涉嫌在電盈協議安排股東會舉行前，作出不當及操縱行為，首次行使法定權力，申請介入法院訴訟程序。

梁杰文倡表決私有化前禁沽空

特許財務分析師、《香港股票財技密碼》作者梁杰文指出，是次市場關注的焦點在於新中股份同時出現大量沽空活動，他建議未來監管機構可以應要求，在表決私有化的股東會前後，暫時禁止相關股份的沽空活動。他又指出，有關私有化表決系統的整個設計，都是有利持有反對聲音的小股東，包括要求少於10％反對票、多過75％贊成票，以及人頭制，故不能簡單斷定人頭制度不公平。

明報記者 葉浩霖、陳偉燊、陳子凌

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11 : GS(14)@2014-06-19 19:39:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140619/news/eb_ebb1.htm



借貨沽新中 年息僅兩厘


2014年6月19日





【明報專訊】除了不尋常拆股及離岸公司股東湧現，新世界中國(0917)在公布私有化計劃前後沽空比率高企，亦可圈可點。基金界人士透露，新中即使在宣布私有化後仍極容易借貨，成本更低至年息1.5厘至2厘，借貨沽空賺錢的難度不高。


有基金經理指出，新中在3月14日公布私有化計劃後，股價即時由5元多扯上6.3至6.4元水平，之後長期維持在相若水平。對比私有化價格6.8元，沽空失敗輸錢的空間有限，但如果私有化失敗，新中股價勢必回落至5元左右，利潤空間不小。而且在這段期間，新中借貨並不困難，年息亦不過1.5厘至2厘。

沽空100萬股 可賺120萬

資料顯示，新中於4月1日的沽空比率高達63.1%，倘若投資者當日以年息2厘、新中收市6.54元借貨沽空100萬股，並於6月17日，亦即新中私有化失敗後復牌日平倉，借貨79日成本僅約為2.8萬元。不過，按新中兩日收市價差1.24元計，投資者帳面即賺124萬元，扣除借貨利息，仍賺約121.2萬元。

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12 : GS(14)@2014-06-19 19:39:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140619/news/eb_ebc1.htm



對基金小股東 齊赴過戶處查冊


2014年6月19日





【明報專訊】在新世界中國(0917)私有化失敗告終同時，不少持貨等私有化成功「博收錢」的投資者「蜑家雞落水」，眼白白看新中股價倒插打回原形而遇到損失。不過亦有對基金，當初沒料到一宗普遍的私有化可衍生巨大投資機會，特地派員到過戶處取經，「研習」最新遊戲手法。


自新中私有化流產，近日新中的過戶處人頭湧湧，有曾到新中股東會而又常光顧過戶處的小股東，在過戶處得悉傳媒跟進私有化難產個案後，咬牙切齒地主動要求記者追查是否「碎股黨」所為。

更令人意外是，過戶處亦多了一批具備專業投資者背景的對基金職員等稀客來訪，令過戶處非常熱鬧。據了解，這些專業級數的稀客，當初亦未料到新中私有化個案會「爆冷」流產，大嘆「走寶」。他們更地派員到過戶處取經，期望從股東名冊內尋找一絲線索，了解當中的新玩法，嘗試一窺堂奧。

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13 : greatsoup38(830)@2014-06-26 00:31:09

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140625/18775271











【本報訊】新世界發展（017）私有化新世界中國（917）上周因「人頭票」不足而離奇遭否決，市場質疑「有心人」刻意拆票阻撓私有化。到底誰在背後「發功」至今仍是個謎。本報翻查新中股東名冊發現，至少有逾50名透過公司持有新中碎股股東，重複使用8個相同登記地址，當中5個疑造假，散佈在九龍工廈「不存在的樓層」、大埔山上，以及屯門空地。
記者：吳綺慧　江靖然　孔雪茵　林靜

上周成功否決新中私有化的小股東超過400人，持股僅為0.16%，但卻佔出席「人頭票」的六成。

本報近日翻查新中股東名冊，發現至少50名股東，雖然透過不同的公司，但重複申報8個相同地址，持有新中50至100股的碎股，「拆票」以增加「人頭」的意圖相當明顯。而那8個登記地址，經記者查證後，有5個實為虛假地址（詳見圖表），反映這批股東似乎早有預備，避免被別人輕易追查到真實身份。
【新中碎股股東假地址資料】

    

  
登記13樓　實際樓高9層

「屯門虎坑路17號」是其中一個重複出現的登記地址，據土地註冊處資料顯示，虎坑路根本沒有17號地址。
記者昨日到該處實地視察時，亦只見網上地圖標示為17號的地方是塊空地，僅有數架私家車或貨車停泊在上址，並沒有任何建築物，整條虎坑路上亦只有數間52至65號的村屋，以及一個燒烤場。
另一個可疑地址「大埔大庵路坪朗村DD68 LOT20A」，根據土地註冊處紀錄及政府地圖顯示，坪朗村根本沒有「DD68」地段，其所有住址均位處在「DD8L」及「DD18L」地段。如單用「DD68 LOT20A」地段搜尋，地圖顯示其確實位置，更竟然是在大埔鎖羅盤的山上。
此外，有3個屬工廠大廈內的地址，亦全都位處於「不存在的樓層」。例如有登記地址為「九龍灣宏泰道3-5號合力工業中心1308室」，該中心樓高僅9層，根本不存在所謂的「13樓」或「1308室」。
中央證券：不構成刑事

而另一登記地址「觀塘敬業街61號利維大廈14樓」亦如出一轍，該大廈最高只有12樓，並無14樓。
對於有股東登記虛假地址，中央證券登記董事總經理鍾絳虹表示，不會評論個別事件，惟指一般而言，若投資者以假地址作登記，並不會構成刑事責任。
鍾絳虹又表示，由於股東登記地址主要用途是用作接收公司資訊及股息，故若股東以假地址登記，直接損失的將是股東自己，公司理應不會因此有直接的損失。
若公司損失　可以索償

不過，有業內人士補充指，若有上市公司能證明到因為有股東虛報地址、因而令公司蒙受損失，應可以透過民事途徑向虛報地址的股東索償。

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14 : greatsoup38(830)@2014-06-26 00:31:32

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140625/18775277


【推斷所得】
經傳媒多日翻轉新世界中國（917）股東名冊，幾乎可以肯定有人透過表決前「拆票」製造「人頭」，以阻止私有化議案通過。背後策劃人精心以多間BVI公司隱瞞身份，更申報假地址防止被找上門，要起底並不容易。若從動機推斷，有兩類人最惹嫌疑。
先沽空　等股價跌賺錢

由搵錢角度來看，市場猜疑對沖基金是頭號嫌疑犯，因他們可以事前沽空，然後透過人頭票推翻私有化，等股價插水賺錢。有基金經理推測，從新中未公佈私有化前，股價已經大升，不排除有知情者一早得悉私有化，並在公佈前買入相關股票，先鎖定利潤，然後公佈後再進行沽空，並拆票製造人頭，在私有化失敗令股價大插，再賺另一筆。
有對沖基金經理指上述策略看似可行，但操作起來有問題，首先要有能力及財力搵足夠人頭，還要小心露出馬腳，「借貨沽空好易被證監查到，下一步查到拆票有幾難呢？分分鐘中market manipulation（市場操縱），計唔掂個risk-reward（風險回報）」。
至於另一群嫌疑人，就是在鄭裕彤家族成員。有傳今次新世界私有化新中，是主席鄭家純有意整治多年「無王管」的王親國戚，惹來家族成員不滿，故暗地進行拆票反擊。資料顯示，由宣佈私有化以來，共有12名家族成員及聯繫人士在表決前減持新中股份套現，合共250萬股，涉1,640萬元。

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15 : greatsoup38(830)@2014-06-26 00:32:39

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140625/18775284




【欠透明度】
股東名冊屬公開資料，理應人人都可查閱，但本港兩間「過戶處」處理查冊仍處於「石器時代」，投資者要一窺名冊並不容易，當中東亞（023）旗下卓佳證券登記的查冊收費不但欠透明，職員報價更是「海鮮價」。
報價相差5倍

本報記者上周二向卓佳購買新世界中國（917）的股東名冊副本，職員表示收費約1,900元，並稱翌日下午可往卓佳辦事處取件。不過翌晨卓佳職員改口，稱需要10個工作天才能交件。
本報數日後再派另一名記者表示要買股東名冊副本，職員今次表示副本每張收費為8美元（約62.4港元），新中股東名冊約有190頁，即收費約為11,900元，較舊報價高出5倍，惟幾天後卓佳職員再改口，稱收費約1,930元。
另一間過戶處中央證券登記收費較清晰，索取股東名冊副本以股東人數收費，首2,000名股東，每10位收5元，之後每100名股東收1元，與卓佳一樣，取副本需要10個工作天。
投資者可選擇即場查閱，但令人詫異的是今時今日連手機都可上網，兩間過戶處查冊卻未與時並進。卓佳只設一部電腦查閱名冊，檔案是PDF格式。
由於最近多人排隊查冊，每人每日只能看20分鐘，每次收費100元。中央證券的查冊仍然停留在DOS應用系統，要輸入指令（command）前後翻閱逐個股東持股情況，每次收費為50元，惟設多部電腦可供同時查冊，且每次可查閱約2小時，都較卓佳優勝。

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零售褪色　大商場轉攻本地客新地元朗商場王國　珠寶護膚舖僅佔10%

1 : GS(14)@2015-04-22 01:23:33

■翻新後的新元朗中心（左）及YOHO Midtown（右）商場今年第三季開幕，設約200個舖位。　王子俊攝



【本報訊】零售業負增長，再遇上一周一行衝擊，本地大型商場轉攻本地客。新地（016）於元朗西鐵站一帶打造逾百萬方呎商場王國，乃未來新界西北零售重鎮，揚言年輕客及區內居民成目標客，引進國際品牌ZARA及H&M共佔3.8萬方呎樓面。已預租商場約6,000方呎的太子珠寶，因應西北人口增長，開拓新界西北市場。記者：陳東陽　湯家明　陳家雄


隨着內地打貪，消費力減弱，本港零售業出現負增長，靠內地豪客撐起高檔消費市場光景不再，發展商即整合大型商戶組合，迎接市場變化。新地於元朗西鐵站商場項目，命名為形點（YOHO MALL），包括翻新後的新元朗中心、YOHO Midtown及發展中的Grand YOHO Development商場，總樓面佔地110萬方呎，為屯門V City後新界西北最大型商場。



時裝食肆佔商戶75%

儘管元朗鄰近內地，新地租務部總經理林家強卻表示，商場顧客以本地客為主，目標顧客群為20到44歲的區內居民，並指近期反水貨客及一周一行等對商場銷售無影響。新元朗中心及YOHO Midtown商場今年第三季開幕，面積逾60萬方呎，設約200個舖位，九成舖位經已租出，呎租介乎50至150元，希望開幕初期人流達15到16萬。意味商場客源依賴內地客之餘，如此過百萬呎商場樓面，本地消費市場不容有失。新地助理總經理王佩玲表示，今年第三季開幕的商場部份，時裝服飾佔商戶組合50%，食肆佔25%，包括百樂潮州、利小館、利苑、Sky bar、鴻星酒樓。面積最大的商舖為ZARA，佔地2萬方呎，而H&M則租用商場兩層1.8萬方呎商舖。至於珠寶首飾及護膚品商舖僅佔10%。以上水廣場為例，於2012年正值自由行高峯期時，單是珠寶鐘錶商戶佔商場樓面近兩成。



■發展中的Grand YOHO Development商場預計明年底才開幕。





太子珠寶元朗攻中價貨

記者昨元朗直擊形點下季開幕的商場，外牆均圍上棚架，當中新元朗中心新租戶已陸續進註，如3間GigaSports概念店及茶木等，但YOHO Midtown仍未有商店營業，全部用圍板圍封。太子珠寶集團主席鄧鉅明表示，會棄核心區，轉戰元朗，「核心區月租至少都300萬……同樣租金可轉租5間非核心區舖位，都是一條數啫」！元朗內地客多，未來5年增加幾十萬人口。集團已棄租4間位於銅鑼灣及尖沙嘴核心舖，反在元朗新增3舖，其中YOHO第3期商場舖，主攻中價貨「即係賣10萬元以下的商品，因為呢度啲客源唔同」。


■Anfernee

【元朗區住戶意見】

Anfernee：「遷入YOHO Midtown不足一年，覺得屋苑附近購物選擇較少，希望形點新商場開幕後，會有超級市場及潮流服飾店。」


■張先生


張先生：「於外區上班，所以通常於九龍區購物，覺得元朗區內不乏食肆選擇，同時居民消費力較低，所以對形點開幕不太期待。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150421/19119878

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一手樓成交挫四成 大手客銳減 本月4新盤售出率59% A組客僅佔一成

1 : GS(14)@2018-10-31 15:14:10

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2420&issue=20181031
【明報專訊】中美貿易戰升溫、股市波動等陰霾影響下，除令二手樓交投吹淡風，新盤市場亦受衝擊。綜合市場資訊，10月截至昨日、市場累錄約1150宗一手成交，相對9月錄逾2000宗下跌43%；事實上，10月4個全新開賣新盤，迄今合共推出的1498伙，至今均未清袋，以售出單位總數888伙計，銷售比率只六成。此外，10月新盤A組大手客的成交比例，亦由過往市旺時佔約三成，銳減至一成左右（以首輪銷售計）。

明報記者 謝穎怡、甘潔瑩

10月4個全新盤，包括萬科（香港）屯門掃管笏上源、九建（0034）油塘海傲灣、莊士中國（0298）屯門弦海、華懋元朗朗屏朗城滙；上述四盤已上載銷售安排發售的單位共有1498伙，但綜合市場資訊和一手銷售網，四盤目前合共累沽約888伙，即售出比例只有59%，與市旺時「鋪鋪清」不可同日而語。

值得留意的是，A組大手客的入市比例，較半年前樓市熾熱時，下跌近20個百分點。上源國慶節首輪開售並清袋的347伙中，A組大手客時段售出44伙，佔整體約13%，有關佔比已屬上述四盤中、首輪A組客購入比例最多的新盤。至於華懋朗城滙上周首輪開售504伙並沽出203伙，據悉A組大手客時段沽出約24伙，佔售出單位12%。

市旺時首輪A組客成交比例三成

至於同於上周首輪開售175伙的屯門弦海，該盤於A組大手客時段，罕現「零出席」情况。每當具規模的新盤開售時，發展商均設A組大手客揀樓時段，樓市暢旺時，A組客比例普遍約三成；以會德豐（0020）3月推出將軍澳日出康城MALIBU、新地（0016）8月推出南昌站匯璽II、南豐9月推出將軍澳日出康城LP6，首輪銷售中，A組大手客成交比例介乎26%至32%。

學者：人幣貶值令大手客減少

中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量指，過去大手客多屬內地投資者，而目前人民幣貶值，內地投資者不再熱中香港物業，令新盤大手客大幅減少。對近期銷情較慢，莊認為中美貿易戰正拖累環境經濟，影響買家入市信心。

嘉匯複式呎售5.3萬 東九新高

不過，有新盤逆市創新高價成交，嘉華（0173）啟德嘉匯，最新售出8座37、38樓B室複式連平台特色戶，實用面積2065方呎，成交價1.094億元、實呎5.3萬元，除創項目售價新高外，呎價更創東九龍分層物業呎價新高，打破同區建灝地產天寰特色戶，早前所創的呎售5萬元原紀錄。

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