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原材料價格上浮 兩方便麵巨頭齊漲價

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110302/2213953.shtml

每經記者 張娟娟 發自上海
昨日（3月1日），《每日經濟新聞》記者從康師傅公司證實，受棕櫚油等原材料成本上漲的影響，康師傅部分袋裝面產品已於上月微調，建議終端價提高0.1元，調幅在5%以內。
這是自去年11月1日以來康師傅方便麵的第二次提價。
另外，統一方面也表示，統一100袋裝面年後在部分渠道也已調整價格，每袋上調0.1元。
記者走訪發現，滬上部分超市已於年後完成對康師傅、統一方便麵的終端提價。
方便麵巨頭齊漲價
康師傅此次提價的產品包括康師傅紅燒牛肉麵、鮮蝦魚板面等在內的經典袋面，零售價每袋上調0.1元。
「儘管政府有關部門持續關注大宗物資的價格波動，然而，佔據方便麵主要成本的棕櫚油等原料依舊受到國際行情的影響，價格不斷大幅攀升。」康師傅方面表 示，以受到國際行情影響幅度較大的棕櫚油為例，2011年元月的採購價與前一年均價相比，上揚40.1%，較2009年均價相比，漲幅更是高達 74.23%。
公司稱，由於桶面產品的成本承受度較高，不在此次調價範圍之內。
這已是康師傅方便麵4個月來的第二次提價。去年11月1日，康師傅部分方便麵產品在全國漲價10%，由原來的2元每包上調到2.2元，但提價之舉遭到家樂福的拒絕，康師傅為此斷貨反擊，打響了零供關係拉鋸戰。
此外，記者昨天從統一企業證實，基於原材料成本上漲的壓力，統一100袋面於年後在部分渠道調整價格，每袋上調0.1元。
記者瞭解到，滬上沃爾瑪等部分超市已收到康師傅、統一方便麵的調價通知，並已於年後完成提價，漲幅在5%左右。經過此次調價，康師傅紅燒牛肉麵零售價從2.2元/袋漲至2.3元/袋。
另據杭州媒體報導，除康師傅和統一外，杭州部分超市同時收到了來自日清、華龍、農心等方便麵品牌的提價通知。不過上海的多家超市表示，目前尚未收到這三家企業的調價通知。
毛利率超過30%
「近期國內小麥主產區受乾旱影響，產量有所減少，加上期貨市場的炒作，推高了麵粉價格。」東方艾格分析師馬文峰分析說，上週，佔方便麵原料80%左右的特二粉的平均價格為2670元/噸，去年10月份為2480元/噸，漲了近200元。
據介紹，每年春節前和中秋前是方便麵企業的集中採購季節，這或許就是近日出現方便麵品牌扎堆提價的原因之一。
康師傅控股（0322，HK）財報顯示，2010年第三季度，康師傅方便麵業務的銷售額為7.43億美元，同比上升25.18%，佔集團總營業額的35.97%，期內大部分原材料價格持續上升，令方便麵毛利率同比下跌1.01個百分點至31.58%。
據AC尼爾森2010年9月數據顯示，康師傅方便麵銷售量與銷售額的市場佔有率分別上升至44.5%及57.6%，其中容器面及袋面銷售額的佔有率分別為69.8%及72.2%。同市場份額佔8%~10%的統一方便麵，一起雄霸大陸方便麵市場。
「康師傅方便麵的淨利潤率應該在10%以上。」馬文峰指出，逐利是商人的本性，只要一有機會就立即將成本壓力轉嫁給消費者，原材料價格上漲恰恰讓企業找到了提價的理由。

倖存者偏差和上浮的鴨子 大道至簡-榮令睿

http://xueqiu.com/1471745203/24358396
本文發表於《錢經》2013年7月刊
文 / 榮令睿

關於倖存者偏差（Survivorship Bias），有一個較知名的「飛機防護」案例。

1941年，第二次世界大戰中，美國哥倫比亞大學統計學沃德教授(Abraham Wald)應軍方要求，利用其在統計方面的專業知識來提供關於《飛機應該如何加強防護，才能降低被炮火擊落的機率》的相關建議。沃德教授針對聯軍的轟炸機遭受攻擊後的數據，進行研究後發現：機翼是最容易被擊中的位置，機尾則是最少被擊中的位置。沃德教授的結論是「我們應該強化機尾的防護」，而軍方指揮官認為「應該加強機翼的防護，因為這是最容易被擊中的位置」。沃德教授堅持認為：（1）統計的樣本，只涵蓋平安返回的轟炸機；（2）被多次擊中機翼的轟炸機，似乎還是能夠安全返航；（3）而在機尾的位置，很少發現彈孔的原因並非真的不會中彈，而是一旦中彈，其安全返航的機率就微乎其微。軍方採用了教授的建議，並且後來證實該決策是正確的，看不見的彈痕卻最致命！這個故事有兩個啟示：一是戰死或被俘的飛行員無法發表意見，所以彈痕數據的來源本身就有嚴重的偏誤；二是作戰經驗豐富的飛行員的專業意見也不一定能提升決策的質量，因為這些飛行員大多是機翼中彈機尾未中彈的倖存者。

俗語「死人不會說話」很好的解釋了這種偏差的重要成因。當我們分析問題所依賴信息全部或者大部分來自於「顯著的信息」，較少利用「不顯著的信息」甚至徹底忽略「沉默的信息」，得到的結論與事實情況就可能存在巨大偏差。這樣的例子在我們身邊也有很多。

比如常言說「老婆都是別人的好」。這話有很多生理和心理層面的解釋，讀者可以參考渡邊淳一的《男人這東西》。筆者認為還有幾個跟生存者偏差相關的原因：一是你看到的別人老婆有很多，但你往往記住那些漂亮優雅賢惠的少數人，自覺不自覺的忽略大部分；二是你記住的別人老婆的樣本信息並不完整，你看到的更多是淡妝華服而不是睡衣素顏、是溫柔體貼而不是嘮叨抱怨，而後者可能只是她老公下班回家後才看到的。

比如媒體調查「喝葡萄酒的人長壽」。一般是調查了那些長壽的老人，發現其中很多飲用葡萄酒。但還有更多經常飲用葡萄酒但不長壽的人已經死了，媒體根本不可能調查到他們。

甚至面向全部用戶的公開性調查，也往往存在較大的偏差。比如互聯網上要是有調查「你認為北京出租車起步價從10元提高到13元是否合理？」，看似樣本是隨機的，但認為「不合理」甚至憤怒的人更願意去回答這個問題，而覺得「合理」甚至無所謂的人可能更多會忽略這個調查。

回到投資領域，在投資理財類電視節目裡，我們經常看到取得成功的投資者談論其投資經驗和方法，但觀眾往往會忽略了一個事實：採用同樣經驗和方法而投資失敗的人是沒有機會上電視的。生存者偏差現象可能導致以下的結果：（1）投資成功者上出書出名，失敗者將默默無聞，導致電視上大量專家在傳經布道、市面上充斥著太多投資成功學類的書籍，可能會讓觀眾或讀者高估了通過投資獲得成功的概率；（2）由於條件限制或者心理因素，投資成功者難以保證理性和客觀，容易誇大自己能力、忽略運氣因素、弱化當時所承擔風險等。

另外，在投資領域，存活者偏差還具有明顯的時間週期。股市具有系統性波動特點，導致樣本特徵產生時間分佈偏差，很明顯例子是我國2006、2007年的「股神」要比2008年多的多。巴菲特說：「如果你是池塘裡的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水中上浮，但此時你卻認為上浮的是你自己，而不是池塘裡的水。」 如果你我本身就是「倖存者」的一分子，就很麻煩，因為就算成功純屬偶然，你我也可能會不自覺的發現自己與其他成功者的共同點，並將它們詮釋為「成功因素」。

對於如何消除生存者偏差的誤區，沒有好的辦法，但如果能做到以下幾點，應該有些好處：（1）在投資領域，我們改變不了生存者偏差現象的存在，但我們可以努力不盲從所謂的權威；（2）對於基金、私募以及個人投資者的能力評價，要看長期的、最好是跨越多個經濟週期的業績記錄；（3）為了使樣本更反映事實，我們更應該蒐集介紹投資失敗的案例和總結，不但要向成功的人學習如何成功，更要從失敗的人那裡總結為什麼失敗，何況投資很大程度上是個避免失敗的過程。

傳五大行存款利率上浮10%到頂應對存款搬家 回應:官網為準

http://www.infzm.com/content/97862

據財新網報導，近期大型國有銀行已加入存款利率上浮到頂的隊伍，即在官方存款利率基礎上浮10%。此前，為避免存款競爭過於激烈，央行曾窗口指導五大行存款利率暫不上浮到頂。

引起變化的原因是各種「寶」。2013年6月，餘額寶上線，一鳴驚人。互聯網公司、支付平台、銀行、基金公司見勢推出各種名字帶「寶」的貨幣基金產品。目前，銀行存款規模以日均千億之級別迅速萎縮，繼而傳導至信貸新增規模的日益緊張。而餘額寶卻以每分鐘300萬元的速度淨增長，這些資金絕大多數是從銀行撤離的。

報導稱，建行總行於上週發文，將存款利率上浮權限下放至一級分行，並允許各省分行將權限進一步下放到市級。此次發文甚至沒有限定利率上浮的起存門檻，意在由基層行根據競爭情況自由掌握。

交行的存款利率也於近期上浮到頂，起存門檻從一年期3萬元起。中行從去年年底開始，定存利率在有條件的情況下可以上浮10%，一年期5萬元起，三年期10萬元起，五年期20萬元起。也就是說，五年期定存20萬元，利率可以達到5.22%。

據悉，2012年6月，央行首次雙向調整了存、貸款利率的浮動空間，其中，存款利率浮動區間的上限為基準利率的1.1倍，即可上浮10%。

據新浪網報導，對於有關報導，工行工作人員表示所有利率水平以網站公佈信息為準；中行工作人員稱沒有收到總行利率變動消息，具體情況需要核實。交行相關負責人也表示，沒有聽說上浮到頂消息。

儘管如此，有知情人士透露，餘額寶的崛起確實吸收了銀行相當部分活期存款。為防止活期存款都搬家到餘額寶，招行最先對資金轉出到支付寶設置限額，隨後工行、農行亦跟進。這三家銀行均為持卡零售客戶較多的銀行。

「存款搬家壓力太大，控制不住，現在沒辦法了，得全面出擊。」一位大行人士坦承。

在銀行人士看來，餘額寶暫時只是賺了名聲，2013年半年即支付了18億元的利息，成本壓力不小。而大型銀行出手高利率存款，未來的利息成本壓力亦可想而知。

銀行仍可能「後發制人」

為應對挑戰，作為攬儲利器之一的銀行理財產品，其收益率水平近期也持續高企。

據中國證券網報導，據銀率網統計，12月銀行理財產品的預期收益率以每週至少0.1個百分點的速度持續走高，最後一週非結構性人民幣理財產品的平均預期收益率達到了5.96%，創2013年新高。財匯資訊的統計顯示，2014年1月，銀行在售的500款人民幣理財產品中，預期年化收益率超過6%的產品有203款，佔比40.6%。

某股份制商業銀行產品經理坦言，銀行理財產品越來越高的預期收益率，固然與當前由於資金面緊張造成的資金利率高企有關，但在衝破6%甚至7%這一重要的「高收益關口」時，銀行的補貼才是重要原因。

「眼下大部分銀行都在貼錢做高收益率。」前述產品經理透露。而銀行貼錢的方式，則是通過將原本應該成為銀行收入的理財產品管理費和託管費等費用，以讓利貼息的形式補貼給客戶。

「現在除了餘額寶又有了微信理財通，才剛上線就把收益率做到了7.5%以上，客戶的資金都被分流去了互聯網金融產品了。」前述理財師稱。不僅如此，在利率市場化進程中，各家銀行間對於存款的爭奪也日益激烈。」

前述產品經理認為，銀行這種大規模的持續貼息的可能性不大。「畢竟資金面不會一直那麼緊張，銀行也不會總是缺錢。但是不排除在某些特殊的時間節點，銀行會再次大規模地讓利給客戶。」

不過，也有業內人士稱，銀行利用其固有優勢，仍可能在這場比拚中「後發制人」。「銀行有客戶、資金、渠道等各方面的優勢，再加上其代表的商業銀行信譽，一旦銀行推出類似的互聯網金融產品，後發優勢很明顯。」前述國有銀行人士表示。

據央廣網報導，中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇表示，國有銀行會上調存款利率是一個大趨勢，再加上最近市場的資金面比較近，各家銀行拉存款就需要有新的舉措。同時，郭田勇表示，餘額寶等互聯網金融理財產品的推出，也是觸發國有銀行上調利率的原因之一。

郭田勇表示，國有銀行上調存款利率以後，相對於餘額寶更能吸引投資者的目光，因為投資者對國有銀行更加放心。

 

傳五大行存款利率上浮10%到頂應對存款搬家 回應:官網為準

http://www.infzm.com/content/97862

據財新網報導，近期大型國有銀行已加入存款利率上浮到頂的隊伍，即在官方存款利率基礎上浮10%。此前，為避免存款競爭過於激烈，央行曾窗口指導五大行存款利率暫不上浮到頂。

引起變化的原因是各種「寶」。2013年6月，餘額寶上線，一鳴驚人。互聯網公司、支付平台、銀行、基金公司見勢推出各種名字帶「寶」的貨幣基金產品。目前，銀行存款規模以日均千億之級別迅速萎縮，繼而傳導至信貸新增規模的日益緊張。而餘額寶卻以每分鐘300萬元的速度淨增長，這些資金絕大多數是從銀行撤離的。

報導稱，建行總行於上週發文，將存款利率上浮權限下放至一級分行，並允許各省分行將權限進一步下放到市級。此次發文甚至沒有限定利率上浮的起存門檻，意在由基層行根據競爭情況自由掌握。

交行的存款利率也於近期上浮到頂，起存門檻從一年期3萬元起。中行從去年年底開始，定存利率在有條件的情況下可以上浮10%，一年期5萬元起，三年期10萬元起，五年期20萬元起。也就是說，五年期定存20萬元，利率可以達到5.22%。

據悉，2012年6月，央行首次雙向調整了存、貸款利率的浮動空間，其中，存款利率浮動區間的上限為基準利率的1.1倍，即可上浮10%。

據新浪網報導，對於有關報導，工行工作人員表示所有利率水平以網站公佈信息為準；中行工作人員稱沒有收到總行利率變動消息，具體情況需要核實。交行相關負責人也表示，沒有聽說上浮到頂消息。

儘管如此，有知情人士透露，餘額寶的崛起確實吸收了銀行相當部分活期存款。為防止活期存款都搬家到餘額寶，招行最先對資金轉出到支付寶設置限額，隨後工行、農行亦跟進。這三家銀行均為持卡零售客戶較多的銀行。

「存款搬家壓力太大，控制不住，現在沒辦法了，得全面出擊。」一位大行人士坦承。

在銀行人士看來，餘額寶暫時只是賺了名聲，2013年半年即支付了18億元的利息，成本壓力不小。而大型銀行出手高利率存款，未來的利息成本壓力亦可想而知。

銀行仍可能「後發制人」

為應對挑戰，作為攬儲利器之一的銀行理財產品，其收益率水平近期也持續高企。

據中國證券網報導，據銀率網統計，12月銀行理財產品的預期收益率以每週至少0.1個百分點的速度持續走高，最後一週非結構性人民幣理財產品的平均預期收益率達到了5.96%，創2013年新高。財匯資訊的統計顯示，2014年1月，銀行在售的500款人民幣理財產品中，預期年化收益率超過6%的產品有203款，佔比40.6%。

某股份制商業銀行產品經理坦言，銀行理財產品越來越高的預期收益率，固然與當前由於資金面緊張造成的資金利率高企有關，但在衝破6%甚至7%這一重要的「高收益關口」時，銀行的補貼才是重要原因。

「眼下大部分銀行都在貼錢做高收益率。」前述產品經理透露。而銀行貼錢的方式，則是通過將原本應該成為銀行收入的理財產品管理費和託管費等費用，以讓利貼息的形式補貼給客戶。

「現在除了餘額寶又有了微信理財通，才剛上線就把收益率做到了7.5%以上，客戶的資金都被分流去了互聯網金融產品了。」前述理財師稱。不僅如此，在利率市場化進程中，各家銀行間對於存款的爭奪也日益激烈。」

前述產品經理認為，銀行這種大規模的持續貼息的可能性不大。「畢竟資金面不會一直那麼緊張，銀行也不會總是缺錢。但是不排除在某些特殊的時間節點，銀行會再次大規模地讓利給客戶。」

不過，也有業內人士稱，銀行利用其固有優勢，仍可能在這場比拚中「後發制人」。「銀行有客戶、資金、渠道等各方面的優勢，再加上其代表的商業銀行信譽，一旦銀行推出類似的互聯網金融產品，後發優勢很明顯。」前述國有銀行人士表示。

據央廣網報導，中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇表示，國有銀行會上調存款利率是一個大趨勢，再加上最近市場的資金面比較近，各家銀行拉存款就需要有新的舉措。同時，郭田勇表示，餘額寶等互聯網金融理財產品的推出，也是觸發國有銀行上調利率的原因之一。

郭田勇表示，國有銀行上調存款利率以後，相對於餘額寶更能吸引投資者的目光，因為投資者對國有銀行更加放心。

降息首日觀察：1/3上市銀行存款利率上浮到頂

來源: http://wallstreetcn.com/node/211097

中國逐步利率市場化的背景下，銀行業對央行降息的反應也不一致。中小銀行率先發起存款爭奪戰，16家上市銀行中5家已選擇將存款利率上浮至頂。

銀行官網數據顯示，中信、平安、南京、寧波和華夏五家上市銀行已將存款利率上浮至頂，也即一年期存款利率為3.3%。相比之下，國有五大行利率上浮比例略小，同期存款利率為3%。

另據《現代快報》報道，江蘇銀行、蘇州銀行和恒豐銀行等未上市的股份制銀行也將存款利率上浮至頂。

華爾街見聞網站上周五介紹過，央行宣布，自11月22日（周六）起，將金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%；此外，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

這意味著商業銀行仍然能夠維持此前3.3%的存款利率（3%*1.1=2.75%*1.2）來攬存，只要他們想這麽做。但貸款基準利率卻被調低了0.4%，導致中國銀行業的核心盈利來源——凈息差收窄40個基點。

高盛經濟學家宋宇也指出，下調存款利率與提高存款利率浮動區間的作用相抵消，存款利率實際上並未改變。中國政府可能並不願意削減存款利率，因為這可能會對家庭收入帶來負面影響。他還提到，降息的間接影響可能更有意義，這會給市場釋放出相當清晰的政策信號。

截止當前，中國光大銀行和招商銀行一年期存款利率上浮至3%，北京銀行、民生銀行、浦發銀行和興業銀行定在3.025%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

房貸利率進入議價時代：6個月飆40% 上浮大勢已定

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-06-10/1115731.html

近日北京、上海、廣州等城市的多家銀行再次收緊房貸政策，據悉部分銀行將首套房貸利率上浮10%，甚至上浮20%。在當前流動性趨緊、資金利率走高的背景下，這是銀行變相收緊房貸，還是意味著房貸已進入議價時代？業界預計房貸收緊的狀況可能會持續，這對商品房銷售市場會有什麽樣的影響？傳導到A股市場上，地產股又將怎麽走？

著名經濟學家宋清輝認為，總體而言，首套房利率上調是對房地產投資需求的抑制，或將會對A股市場的地產股帶來沖擊。近期，投資地產股具有一定的風險，但可以關註低估值地產股投資標的。

房貸利率上浮大勢已定

樓市政策一直以來都是熱門話題，以前大家談的是房價蹭蹭往上漲，近期談的則是房貸蹭蹭往上漲。幾個月前，不少商業銀行首套房房貸利率還是八五折優惠，而近期一線城市以及一些熱點城市，已有部分銀行將首套房貸利率上浮至1.1倍，上海一家股份制銀行的首套房貸利率還上浮到1.2倍！至於二套住房按揭貸款為基準利率的1.1至1.2倍已經是普遍的現象。

針對媒體報道“北京部分銀行首套房貸利率上浮10%”的消息，北京市金融工作局出面澄清，5日從北京多家銀行及中介機構了解，除極個別股份制銀行有上調外，目前北京大多數銀行首套房貸利率仍執行基準利率，但也提出，不排除未來上調的可能性，至於何時上調還要看房價走勢及各銀行的貸款總量來定。

目前已有多個城市的多家銀行都加入了房貸利率收緊的隊伍，可見銀行對於房地產貸款收緊的趨勢已經很明顯，房貸利率上浮大勢已定。眾所周知的原因，一是樓市調控政策還在進行之中，二是目前資金成本不斷上升。在資金成本繼續上升的大背景下，包括余額寶等固定理財收益年化資金成本已經接近4.1%，這樣的話，疊加管理成本，4.9%的房貸基準利率對於大部分銀行來說，已屬於低利潤產品。

中信證券認為，受房地產調控政策及年中考核等因素影響，預計銀行年中會一定程度上收緊房貸。我國目前新增房地產信貸占總信貸余額及新增信貸量比重居高不下，為防控系統性風險，央行和監管當局出臺多部文件規範商業銀行的房地產信貸。

此外，據海外媒體報道，銀監會將允許部分銀行推遲報送原本應6月份提交的包括同業業務和委外投資規模業務的自查報告。中信證券推測，此輪MPA（宏觀審慎評估體系）考核或側重於對房地產信貸政策的落實方面，個人住房貸款可能成為重要考察項目，在此壓力下，預計商業銀行將收緊房地產信貸投放。

在不到半年的時間內，銀行房貸利率先是從八五折優惠回歸到基準利率，然後又攀升至基準利率的1.2倍，這被業界解讀為就是樓市的“定向加息”。這個“加息”的幅度可不小，高達41.18%！

業界人士看來，目前商業銀行大幅度提高房貸利率，實際上是變相拒貸。目前已有部分銀行幹脆放棄了房貸按揭業務，主要是在上半年發放房貸的過程中，把一年的信貸額度用光了，造成額度吃緊。而畢竟房貸利率的上浮只是一些城市的部分銀行采取的一種措施，購房者手中握有一定的主導權，可以自行挑選房貸利率較低的銀行。

另一種意見認為，實際上是促使房貸利率進入了議價時代。此前有報道稱，有的銀行在房貸放款先後順序方面，已開始按照貸款利率的高低排序，只有接受利率上浮幅度更高的貸款人才能較快獲得貸款。這與一位股份制銀行客戶經理的說法一致，其表示如果客戶對放款時間有要求，可建議以利率上浮20%作為條件，這樣可以獲得提前放款、不用排隊的待遇。

商品房銷售或受影響

據中信證券測算，對比5~10年中長期貸款基準利率，房貸利率上浮10%後的貸款余額（金融機構中長期貸款季度余額）利息占城鎮居民可支配收入的比重平均增加5個百分點。其認為，商業銀行在量及價上對於房貸的限制會進一步增加居民房貸償還負擔，並在一定程度上抑制居民的房貸需求，進一步冷卻商品房銷售市場。

宋清輝看來，房貸利率上行對房地產市場有影響較大：一是增加購房者買房的成本及難度，迫使整個房地產市場逐漸降溫；二是影響房地產成交量。不過，他也提出，房企可能會通過各種形式的策略性降價，彌補上調房貸利率對於市場成交量的影響。

近日樂居發起房貸利率相關主題調查，有超6成網友都表示，即便房貸利率上調也難以壓低房價，其中有近4成人認為房價依然會堅挺上漲。一位網友認為，買房真正的門檻在於首付，有能力買房的人月供大多也都不成問題了。也有觀點認為，目前房貸利率政策的主要目的是擡高買房者的購房成本，利率太高或額度太小，會擋住一部分炒房者，主要是很多利用銀行資金炒房的人。

雖然有不少業界專家學者仍然看好房地產市場，特別是一線城市及熱點城市，但在層出不窮的調控措施之下，房產成交數據明顯萎縮，多數處於“量跌價滯”的態勢。以北京為例，根據中原地產統計數據顯示，5月，北京二手房住宅共計簽約10801套，這是繼4月之後，北京二手房網簽量連續兩個月下滑。此外，這1萬多套的簽約量，是最近27個月的最低值。另據鏈家研究院的數據顯示，5月單月，鏈家經手的二手房成交量環比下降23.9%，不到3月成交量的1/6，處在2015年以來的最低點。此外，鏈家研究院數據顯示，客戶成交周期為52天，是2012年以來的最大值，表明客戶觀望情緒空間明顯。

據廣發證券的數據，5月份43個代表城市新房成交面積環比和同比分別下降2.3%和20.4%，其中19個限購城市環比和同比分別下降10.3%和36.8%。更能代表樓市走向的二手住房，回調趨勢更明顯。5月份，二手住房交易占到總交易量1/3及以上的14個城市，成交環比和同比分別下滑9.6%和19.8%，9個限購城市環比和同比分別下滑11.2%和27.4%，未限購城市環比也下跌0.8%。

關註低估值地產股

宋清輝認為，總體而言，首套房利率上調是對房地產投資需求的抑制，或將會對A股市場的地產股帶來沖擊。近期投資地產股具有一定的風險，其建議可以關註低估值地產股投資標的。

今年以來，港股市場上的內地地產股一路高歌猛進，漲勢如虹。中國恒大今年漲幅達到2.45倍，成為地產股的領頭羊，而碧桂園、融創中國的今年漲幅也分別達到1.22倍和1.16倍。此外，雅居樂集團、佳兆業集團、龍光地產、龍湖地產等今年的漲幅也都超過50%。據同花順統計，有多只內地地產股的股價在6月以來創出歷史新高。其中龍光地產、禹洲地產均於昨日刷新歷史高點，中國恒大於6月7日盤中創出17.66港元的歷史新高，融創中國、龍湖地產則於6月6日上攀歷史高點。

相較而言，A股市場的地產股表現遜色。申萬房地產開發的125只股票中，僅40只今年漲幅為正，所占比例僅為32%。其中今年漲幅超過10%的有26只，其中漲幅超過50%的有5只，分別為新城控股、京漢股份、金隅股份、北辰實業和華夏幸福，除新城控股外，均為雄安新區概念股。漲幅居前的還有粵港澳大灣區概念股，包括華僑城A、招商蛇口、深物業A、格力地產等，今年漲幅都在10%以上，其中深物業A昨日股價創下歷史新高。

對於港股的內地地產股的映射效應能否在A股市場上顯現，中銀國際認為，目前房地產成交仍然呈現分化格局，一二線城市在調控高壓下縮量明顯，而三線城市銷售熱度延續。港股的內地地產股大幅上漲由於碧桂園、恒大等布局三四線城市的內房股5月銷售數據繼續向好，疊加南下資金帶動的中長期估值修複和短期多空博弈的效應，這與布局一二線為主，且5月銷量明顯受調控影響的A股龍頭房企有明顯區別。其認為在存量資金博弈的背景下，A股地產板塊在基本面周期下行時很難獲得持續的估值修複動力。在行業銷售同比高位下滑且流動性風險加劇的背景下，對板塊維持中立評級。

首創證券認為，近期地產行業的政策依然維持高壓水平，十九大之前難有實質性的放松。國土部、住建部集中換帥，新政出臺的概率大大增加，預期涉及行業基礎制度的改革。鑒於A股地產股的重大拐點都是政策驅動，未來板塊的不確定性依然較大。一方面建議持續關註行業龍頭，在市場集中度提升過程中預計維持超預期的銷售表現，未來業績預期和估值水平有望繼續提升；另一方面在流動性環境和房企融資端全面收緊的大背景下，關註現金流較為充裕的商業地產運營商，在行業調整期內具有更高的自由度和投資選擇，配置型資金的青睞度預期將提升。

（來源：證券時報記者鐘恬）

小縣城都上浮了！力度超廣深，全國首套房貸利率創下歷史新高

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-09-21/1149791.html

最近樓市最熱鬧的消息，莫過於樓市信貸不斷收緊，房貸利率繼續走高。

券商中國記者獲悉，首套房貸利率上浮5%已經成為業內普遍的起步價。融360數據顯示，8月，全國首套房貸平均利率創下歷史新高，達到5.12%，這是自2016年以來首次突破5%大關。不僅一線二線城市，甚至一些小縣城也已經開始上調，而且上浮8%-10%左右，超過了深圳、廣州等一線城市。

首套房貸平均利率創歷史新高

融360數據顯示，8月，全國首套房貸平均利率創下歷史新高，達到5.12%，這是自2016年以來首次突破5%大關，相當於基準利率1.04倍，環比7月上升了2.47%；同比去年8月的4.44%，上升了15.35%。

融360房貸分析師李唯一表示，近期房貸利率再度引起大家的關註，尤其是作為一線城市的北京。近日，北京多家銀行相繼下達關於房屋按揭貸款工作的內部文件，文件要求首套房貸款利率執行最低基準上浮5%，即基準利率4.90%的1.05倍達到5.145%。

相較於北京85折時代的房貸利率，當下的確漲幅較大，但是就融360近幾月的監測數據來看，目前北京房貸利率總體是平穩中略有上升，主要是文件下達之後，部分銀行開始明確執行政策規定，但是說暴漲還是稍顯不妥，畢竟上浮有一個循序漸進的時間過程。

北京

截至9月19日，融360監測數據顯示，在監測的30家銀行（分支行）中，北京已無銀行提供優惠利率折扣，首套執行基準利率的有9家，執行首套上浮5%的有8家，上浮10%及以上的有10家。

深圳

再以深圳地區為例，中原地產最新的深圳商業銀行放貸利率情況顯示，除了個別銀行首套放貸執行基準利率外，絕大多數銀行首套房貸均上浮，其中，工農中建交等國有大行上浮5%，民生銀行、興業銀行等銀行上浮10%，第二套基本上浮10%，興業銀行第二套上浮15%。

從全國範圍來看，除北京、上海、深圳、南京等地區商業銀行陸續提高首套房貸利率水平，首套房貸利率水平較基準利率上浮5%~10%已成為全國房地產市場重點調控城市的普遍現象。

上海

上海地區一位商業銀行相關業務人員介紹，目前他們銀行首套房貸利率基本都上浮10%。他們銀行基本不做按揭貸款，因為總的額度是固定的，除非有老客戶提前還款，才有額度做新的按揭。

有意思的是，一位地產行業研究機構相關負責人表示，最近房貸利率變化太快，他們已經有一段時間沒有更新貸款利率情況了。

小縣城首套房貸上浮力度超廣深

融360數據顯示，從首套房平均利率區間來看，8月份北上廣深一線城市分布在4.83%~5.13%的區間範圍內，北京首套平均利率為5.12%、廣州為5.13%、深圳為5.04%，均已突破5%。二線城市首套利率上浮銀行數亦略增，半數以上城市首套利率破5%，優惠占比降至年內最低值。

首套房貸利率上浮已經蔓延至三、四線城市。一位華東地區縣級市的銀行工作人員介紹，雖然該縣級市是“小地方”，不限購，此前首套房貸上浮5%，目前都上浮8%~10%左右，主要是沒額度。

一位房地產行業分析師表示，首套房貸利率上浮趨勢進一步擴大，考慮到二、三線城市的高成交比重，房貸利率的集中上浮將對需求端構成實質性的抑制作用，而非此前趨勢上浮所帶來的預期引導作用。未來利率繼續上浮空間有限，但是短期定向加息效應的升溫將顯著影響成交意願，同時近期消費貸的嚴格監管也將進一步壓縮居民端杠桿空間，金九銀十或成色不足。

今年以來，在一、二線熱點城市高房價和購房門檻提高之後，大量購房需求向周邊外溢和擠出，而且當前房地產政策“因城施策”，三、四線城市繼續享受鼓勵去庫存的政策紅利。

從8月份房價上漲城市數量來看，70個大中城市中，有46個城市新建商品住宅價格出現環比上漲，依然明顯超過下調城市。其中，三四線城市成為房價上漲主力。

不過，本輪去庫存方式使得三、四線購房杠桿非常高，隱含著對銀行風險。三、四線新增大量首付低於三成的購房者，20%左右購房者是低於三成首付，而首付比例低的購房者違約率是高於首付比例高的人。

過戶後銀行遲遲不予發放尾款該如何處理？

房貸市場不僅利率上調，放款周期變得更長。中原地產最新的深圳商業銀行放貸利率情況顯示，多數銀行放貸時間均是放款緩慢或是不確定。

廣東華商律師事務所律師周爭鋒對記者表示，眼下，普遍發生二手房過戶後銀行遲遲不予發放尾款的糾紛。

周爭鋒介紹，最近一斷時間接到的咨詢，主要集中在買賣雙方已經過戶完成，買家取得房產證並抵押給按揭銀行，但是銀行遲遲不放尾款的情況。過戶後買家已經完成抵押登記，但是銀行以房貸額度緊張為由不及時安排放款，要想快點放款銀行通常會有兩個要求，一是買家同意利率上浮，二是購買銀行推薦的金融產品。

周爭鋒表示，依據深圳網簽的遞件合同第九條，賣家是沒有辦法追究買家承擔逾期付款的違約責任。在買賣雙方遞件的網簽合同第九條，關於買家逾期付款的違約責任條款，明確約定了因銀行貸款原因導致買方逾期付款的，買家不承擔違約責任。

周爭鋒建議，為了避免出現過戶後尾款遲遲收不到的情況，出賣人在出售房產時，有必要就尾款的最終收款時間和買受人作一個單獨的約定，約定不論什麽原因賣家超過雙方約定的時間收到尾款，買家均應該承擔延遲履行的違約責任。註意這樣的約定應該在中介版本的買賣合同和遞件過戶的網簽合同備註條款中，同時出現。只是體現在中介版本的買賣合同中，會在法律適用上造成不必要的麻煩，也就是法院審理時究竟應該以那一份合同做為最終定案依據的法律困擾。

（來源:券商中國微信公眾號ID:quanshangcn 記者:陳冬生）

大額存單利率率先上行 大行上浮至基準1.45倍

第一財經記者從一位城商行人士處獲悉，近期，大行、股份行和城商行、農商行的大額存單利率上限上調，已分別由之前的1.4倍、1.42倍、1.45倍上調到1.5倍、1.52倍及1.55倍。

第一財經記者進一步了解到，建設銀行、農業銀行最新發行的大額存單發行利率均達到基準利率的1.45倍，超出了此前1.4倍的上限。

中國人民銀行行長易綱近日在博鰲亞洲論壇上表示，未來要做的市場改革是存貸款利率和貨幣市場利率這兩個軌道的利率逐漸統一。機構人士認為，取消基準利率並采用市場基準利率是大方向，放開大額存單利率浮動上限，是利率市場化推進的一部分。

大額存單利率上行

記者從多家銀行獲悉，大額存單利率近期明顯上行，上浮比率已超出此前央行規定的上限。

第一財經記者從浦發銀行上海某支行處獲悉，該行本周發行的三年期大額存單利率已達3.99%，較基準利率上浮45%，而此前的大額存單利率上限為基準利率1.4倍。

四大行中，建設銀行大額存單利率已經先行上調，該行4月14日發行的一年期個人大額存單產品利率為2.175%，較基準利率上浮45%。

農業銀行遼寧分行4月16日起，一年期個人大額存單利率也調整至基準利率1.45倍。

多位業內人士對第一財經記者表示，近期結構性存款大熱或是大額存單利率上行的誘因之一。據介紹，大額存單是銀行面向低風險偏好客戶攬儲的一個重要方式，但自主定價能力弱於結構性存款。

第一財經記者根據央行數據統計，結構性存款在2018年前兩個月累計增加14074.32億元，超過此前11個月的累計增量。截至今年2月底，結構性存款總存量達到8.4萬億元。

興業研究分析師梁世超對記者表示，結構性存款的發展助推了利率市場化，也在一定程度上培養了銀行對存款的自主定價能力。但和傳統的執行法定利率的存款相比，目前結構性存款存量仍然很小，在銀行負債占比較低。

除了大額存單利率上限上調，接受記者采訪的多位銀行人士表示，近期各行感受到利率市場化進程的加快，不僅體現在大額存單利率上限調整，也表現為定期存貸款與衍生品的掛鉤。

一位國有大行北京分行人士對記者透露，該行擬推行基於存款和理財的利率互換產品，以一年期定期存款為例，將客戶存款利率上浮至1.92%，客戶敘做與浮動利率（DEPO）的掛鉤利率互換後，客戶收取的利率即為一年期DEPO+0.32%。

利率市場化改革推進

近期，易綱在博鰲亞洲論壇2018年年會分論壇上表示，中國正繼續推進利率市場化改革。目前中國仍存在利率“雙軌制”，存貸款方面仍有基準利率，而貨幣市場利率完全由市場決定。目前商業銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮，根據商業銀行自身情況來決定真正的存貸款利率。

“其實最佳策略是讓這兩個軌道的利率逐漸統一，這就是我們要做的市場改革。”易綱稱。

梁世超對記者表示，近期市場上也傳聞存款利率上限將取消，從大方向看，取消基準利率並采用市場化的基準利率是改革方向。

梁世超稱，存款定價上限若放松，商業銀行短期內爭奪存款、大幅上調存款利率的概率不高。目前存款定價上限若松綁將有助於彌合“貨幣市場-存款”利差和“貸款-存款”利差，有助於加速存款回表進程。

天風證券孫彬彬則認為，大額存單往往是存款利率市場化的最開始階段。如果大額存單利率上行，將推進“表內利率市場化”，對整個金融市場與資管行業格局都將帶來深遠影響。

他進一步分析道，近10年來，伴隨著銀行理財規模的快速發展，表外利率已經具備市場化特征。然而，銀行理財作為資管產品的一種形式普遍具有剛性兌付的特征，並不符合“資產管理”的本源含義。並且由於以資管產品的形式存在，事實上規避了存貸款業務的金融監管。

孫彬彬認為，與市場化的表外利率不同，放開大額存單或存款的利率浮動上限，代表的是以表內利率浮動為代表的利率市場化。

大額存單利率上限最高上浮1.55倍，貨基、理財影響幾何

4月中旬開始，大行、股份行和城商行、農商行的大額存單利率上限全面上調，已分別由之前的1.4倍、1.42倍、1.45倍上調到1.5倍、1.52倍及1.55倍。

僅僅半個月的時間，商業銀行大額存單利率爭相上浮，其中，交通銀行和寧波銀行上浮幅度達到了最新的上限。盡管利率普遍上行，但從收益率、額度限制等方面來看，當前其吸引力仍弱於銀行理財和貨幣基金。

資管新規正式發布後，貨幣基金估值或將從攤余成本法向市值法轉型。市場人士認為，在基金流動性新規和資管新規的約束下，貨幣基金的優勢可能被削弱，過去兩年的規模超高速度發展態勢或將一去不返。

大額存單利率全面上浮

自4月中旬以來，隨著央行對商業銀行存款利率上限的逐步放開，建設銀行、農業銀行、浦發銀行等率先推出按照最新上限執行的大額存單，隨後，各家商業銀行也陸續上調了其大額存單的利率。

國有大行中，交通銀行上浮幅度最高，起投金額100萬的三年期大額存單利率高達4.13%，較基準利率上浮1.5倍，達到了國有大行上浮的最新上限。股份行中，浦發銀行、招商銀行最新的三年期大額存單利率也達到了4.13%。城商行當中，寧波銀行三年期大額存單利率高達4.26%，觸及了城商行的最新上限，而與交通銀行不同的是，該產品起點僅為20萬元。除了寧波銀行以外，上海銀行、渤海銀行、江蘇銀行、南京銀行利率也相對較高，三年期存單利率均達到4.18%。

所謂的大額存單，是指由銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行的、以人民幣計價的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產品，屬一般性存款。

相比於定期存款，除了收益率相對較高，大額存單還具有可流通轉讓的特點，另外，大額存單還具有可提前支取的特點，提前支付僅損失小部分收益。

大額存單利率上限為什麽會放松？多位業內人士對第一財經記者表示，大額存單是銀行向低風險偏好客戶攬儲的一個重要方式，但此前自主定價能力較弱。今年以來結構性存款大熱，是大額存單利率上行的誘因之一。4月中旬以來，資金面的持續緊張更使得多家銀行在打破原有上限的基礎上，將發行利率一再上調。

一位國有大行上海某支行人士對記者表示，銀行理財面臨打破剛性兌付，部分投資者對於保本保息的大額存單開始產生興趣，但從收益率、額度限制等方面來看，大額存單吸引力仍明顯弱於銀行理財和貨幣基金，因此往往適合高凈值、風險偏好低的投資人群。

一方面，起點金額高於銀行理財。該支行人士介紹到，大額存單起點金額為20萬，多數利率較高的大額存單起點金額往往在50萬-100萬不等，而銀行理財起點金額僅為5萬元，因此銀行理財更能滿足多數的中小投資者的需求。

另一方面，大額存單利率仍明顯低於同期限理財和貨幣基金。盡管近期利率上限有所放松，但在此背景下，部分銀行三年期產品才能達到4%以上，而一年以內的大額存單利率均在2.3%以下。

以某股份行為例，一年期大額存單利率僅為2.13%，而一年以下銀行非保本理財預期收益率則在4.7%-5.5%不等。貨幣基金方面，根據Wind資訊統計，2018年一季度貨幣基金平均收益率為4.19%。

貨基或現單日負收益？

根據Wind資訊統計，2018年一季度貨幣基金規模增加8504億元至7.98萬億元，增速重新攀升至10.7%。

而在資管新規正式發布後，貨幣基金將迎來從攤余成本估值向市值法轉型。中金公司固收部陳健恒、唐薇等認為，在基金流動性新規和資管新規的約束下，貨基的優勢可能被削弱，使得貨基規模的擴張可能告別過去兩年的超高速度發展。

4月27日，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》正式出爐，明確僅有兩類產品可按照企業會計準則以攤余成本進行計量：第一，資產管理產品為封閉式產品，且所投金融資產以收取合同現金流量為目的並持有到期；第二，資產管理產品為封閉式產品，且所投金融資產暫不具備活躍交易市場，或者在活躍市場中沒有報價、也不能采用估值技術可靠計量公允價值。

如果告別攤余成本估值法，在市值法估值下，貨幣基金如果出現賬面虧損，單日可能出現負收益的情況，如果投資者短期持有，可能會面臨虧損。

去年10月發布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》規定，貨幣基金單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額50%時，基金管理人不得采用攤余成本法。采用攤余成本法進行核算的貨基，需要受到風險準備金的約束。

在此背景下，部分基金公司開始嘗試發行市值法估值的貨幣基金。證監會網站上信息顯示，目前已上報的市值法貨幣基金共有4只，分別是易方達市值法貨幣基金、富國安惠市值法貨幣基金、中融市值法貨幣基金以及建信日日鑫市值法貨幣基金。

“市場的理解是，存量貨基可以繼續使用攤余成本法計價，但未來的增量貨基會逐步鼓勵使用市值法。”陳健恒稱，從美國貨基改革的經驗來看，市場其實更偏好攤余成本法的貨基，而改為市值法的貨基則遭遇了資金大規模流出。

不僅是貨幣基金，在資管新規下，銀行理財也同樣面臨估值問題。據第一財經記者了解，個別銀行已經開始通過發行期限更長的理財產品，同時這類產品的如果能將投資標的持有到期，在估值上仍可以適用攤余成本法，同時也可以解決資金池和期限錯配的問題。據悉，股份制銀行中，招商銀行已經開始發行大量兩年期以上非保本理財產品。

【一分鐘酒店報告】塞納河上浮台酒店　$1,200無敵河景

1 : GS(14)@2017-05-21 13:19:28

酒店上年開業，因浮在塞納河上，頗受注目。



地點：巴黎13區賣點：酒店上年中開業，賣點是在塞納河上面，是真的浮在水上面，將兩塊平台相連一起，無拋錨無鐵鏈，只得一條樓梯連住陸地。由於塞納河水上交通繁忙，酒店為免阻塞交通，特地選址河道較闊的地方，但每有大船經過仍覺搖晃。遇潮漲，整間酒店會「被升高」，連接陸地的接駁橋變成架空，要另靠船隻出入。



酒店鄰近火車軌道。

標準房140呎，不算大，有住客話開篋都唔夠位，但勝在夠新淨。

日落套房全橙色設計，$2,425起。

房間：全間酒店有58間房、4間套房，一面無敵河景，另一面就只得碼頭景。標準房140呎雖然不大，但玩Metallic風格配搭木色設計又頗型格，床褥亦舒服。玻璃做到三層厚，關窗，出面火車貨船經過裏面都零噪音。不過，據聞酒店對面有一間disco，於星期五、六入住可能會受噪音影響，要留意。另外，外面還有小泳池直通河面infinity pool，幾舒服。位置：酒店位於巴黎十三區，靠近里昂火車站，乘車往各大景點都在10分鐘之內，不過本身所處區域就不太旺，Shopping與食肆欠缺。雙人房價錢$1,200起，相對之下同區同級的酒店不用$1,000有找，略貴。



銀色套房走Metallic風，$2,640起。

這是平台之間的公共空間。

Yeah!：浮台酒店過癮、無敵河景、設計佳。
Nooo!：比同區酒店略貴、雖有隔音屏，但對面是酒吧，周末有機會受對岸disco噪音影響。



.泳池堪稱極細，但infinity pool直通塞納河，甚受住客歡迎。

酒店餐廳仍未完全啟用，暫時提供早餐、周末brunch及夜晚作酒吧之用。

Off Paris Seine地址：20-22 Quai d'Austerlitz, Paris記者：甄俊宇攝影：潘志恆2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170521/20027880

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