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Design for Fun Why not？

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2156
　有些設計看起來好像沒什麼了不起，但你總會在見到它的第一眼就會心一笑，或者很大聲地笑出來。這種設計會存在於各種你想得到或者想不到的物品中，除了好玩，也不知道還有什麼辦法將它們歸成一類，我們就姑且稱之為「Fun Design」吧。

　　比如你在右圖看到的這調味瓶，設計師色鑫甚至被朋友調侃出了「要讓媽媽繫著圍裙，在廚房裡轉上一圈，再往鍋裡撒鹽」的用法。它看起來就像是一根仙女棒，而用法也正是這樣。

　　這是一個看著動畫片就蹦出來的創意。色鑫都已經記不清是哪部片子了，只記得當仙女棒和調味罐的兩個想法在腦中碰到一起的時候，他立馬就在紙上畫下草 圖，然後花了一個晚上做出了設計稿。靠靈感來設計是色鑫最喜歡的工作方式—「靈光一現的創意總是既能打動自己，又能打動別人。」

　　每天睡覺前，色鑫都會記得放一個小本子在枕邊，若是晚上夢見了有趣的事情，就可以在醒來時把夢境畫下來。一次他夢見小時候在東北鑿冰釣魚的場景，醒來 就畫出了一隻水晶魚缸：從上往下看，就像鑿開的冰窟窿，魚在裡面游著。他還會定期整理這些夢，給最喜歡的幾個畫上錐形的記號，以備沒有靈感的時候翻看。不 過靠靈感來完成的這些設計都只是色鑫的業餘之作，他的主業曾經是摩托羅拉的手機工業設計師—你知道，自從摩托羅拉裁員事件之後，這就是「曾經」的事了。

　　在Fun Design的設計師圈子裡，根據夢境來做設計的人並不止色鑫一個。當然，前提是你的夢要足夠有趣。澳大利亞設計師Sophie Farquhar一直記得小時候那個留著口水的夢—她睡在一片鋪滿了黃油的土司面包上，蓋的是意大利麵做的被子，枕頭也是黃油做的。這是她現在設計的 Bed Toppings床單系列的雛形—這個床單品牌已經有4種款式，你可以分別躺在一盒巧克力、一個沙丁魚罐頭、一隻鉛筆盒裡，或者躺在草地上，蓋著滿是鮮花 的被子。

　　但Bitplay設計公司做的那個可以被一槍打倒的燈「BANG！」，雖然就像翻版了每個小男孩都曾有過的打滅路燈的壞孩子幻想，卻不算是一個突然想 到的點子。「最開始我們只是在討論開關一個東西有哪些不同的方法，」張珈偉說。他是這家只由三個設計師組建的台灣設計公司的老闆，那時他們剛組建公司，需 要設計出第一個產品來開張，但還沒人知道那會是什麼。

　　這場討論的初步結果是以槍擊中開關的方式來控制電源，就像打靶一樣，靶心是開關。這至少實現了遠距離控制開關的設想，但張珈偉和同事們覺得這還不夠有 意思。接下來的幾次討論，才出現了用槍直接打燈，使其熄滅的新想法。這之後，他們更進一步地希望燈被打滅時有被擊倒在地的動態，不過這一點因為操作上容易 損壞燈泡而被否定了。最後，一個折衷的方案是，被擊中的檯燈罩歪向一邊，像頭耷拉下來的樣子。

　　對於張珈偉來說，好產品的標準就是自己會不會喜歡，會不會一看到就興奮地想要買來送人。這是一個很模糊而主觀地界定，似乎無章可循，不過他知道怎麼樣做出那樣的東西來。

　　「要把真實的感覺做出來，產品才會有好玩的地方。」張珈偉一直在提醒我們注意「BANG！」被打滅時迅速低頭和被打醒後慢慢抬頭的速度是不一樣的—「如果你是被打倒在地之後醒來，不可能是馬上跳起來的，只能是慢慢地爬起來。」

　　而他們用來打燈的那把手槍，也是根據一把真槍的輪廓做出來的。不過張珈偉在這裡控制了這把槍的逼真程度：「我們的槍要長得像槍，但又不能太像真槍，它 需要是一個符號。長得像槍，是要讓每個人看到它就能直接拿起來扣動扳機；不能太像，是不要讓用戶分心去研究槍上的細節，而忽略了槍燈的整體概念。」

　　但另一個台灣設計品牌Urban Prefer卻不會在「好玩」這個點上糾結那麼多細節。工業設計部設計總監陳志和給他手下的設計師們列了一張表，上面有三十多種產品設計的切入方法，「做 設計的時候經常就是自己坐在那邊畫，很容易忽略掉很多東西，這張表就像一個reminder一樣能夠提醒你。」這張表上包括了功能、實用性、材質、顏色、 造型、與使用者互動等方面，幽默並不排在特別靠前的地方。「Fun之於我們的設計，就像是一碗牛肉麵裡加了蔥一樣，它可能是稍微提味一點，讓你覺得更容易 接受。」

　　Urban Prefer執行工業設計師陳政隆的作品「COIN 4」就是在這個設計方法表的指導下完成的。設計的初衷是要找到一種用隨身的小物件就可以把iPhone支立起來的方法。「我們在考慮這個設計的時候，市面 上已經有兩種支立iPhone的方法。一種是iPhone殼之外的周邊產品，它們佔空間又容易丟。另一種是直接做在iPhone殼上的支架，但它們又很容 易損壞。所以我們想能不能利用隨身攜帶的東西跟外殼做一個搭配，很容易使用，也不會忘記它。硬幣就是我們想到的身上最常有的物件。」

　　當你從身上找出一枚硬幣，隨意插入COIN 4上的縫隙中，把iPhone支立起來的時候，確實會為它解決問題的巧妙性會心一笑的。這種藏在功能背後的幽默感是這個創意與生俱來的。要證明這一點，你 只要看陳政隆在完善這個設計的過程中，只是修改了幾十稿插硬幣的縫隙的線條組合，以達到最適合品牌風格的圖樣。

　　香港品牌ZAN'S的創始人Florence Wong也是用類似的方法做出了「蜂巢吸管冰格」。甚至在看到產品之後你都能倒推出她當時的想法：浮在飲料上面的冰塊只會讓上半部分冷卻，下面還是熱的， 如果讓冰塊包圍吸管，喝到的飲料就可以均衡地涼下來了。「如果你能在生活中找到一些不方便的地方，然後嘗試去解決這些問題，那就能做出很好的設計。在有了 這樣特別的功能之後，再給它一個美麗的外表，就能做成一個又有用又好看的產品。而且如果它解決的是很多人的問題，那就會很好賣。」

　　你要在淘寶上找到這些好玩的（也許還帶點古怪的東西）並不難。

　　2007年，周毅就開了一個叫作「愛稀奇」的網站，上面都是他從國外的創意、設計類博客或者設計公司網站上看來的「小玩意兒」。但隨著發佈的內容和到 訪的瀏覽者越來越多，周毅總能聽到一個問題：「這東西不錯，哪兒有賣？」於是2008年，他找到了幾件產品的代銷公司，開了同名淘寶店。

　　代銷意味著不便宜，而不便宜是周毅和買家都不願意看到的事情。周毅曾經賣過一款叫作「收集陽光罐子」的太陽能燈─你讓那個罐子形狀的東西曬夠太陽，晚 上它就會發光。但這個看起來很浪漫的創意在代理商加價之後售價398元，比英國本土的售價貴了一倍。周毅決定跳過代理，自己控制售價體系。雖然這樣會增加 庫存風險，但價格下降，也會拉動銷售。現在，「收集陽光罐子」在愛稀奇淘寶店標價269元，最好的時候，一個月能賣出30個。

　　愛稀奇現在一共出售300種創意商品，供貨商達到50家至60家。相繼有設計師找到周毅，希望以這裡為銷售和推廣的起點。周毅是一個「正版潔癖患 者」：他認為自己的消費者裡面，因為質量而考慮購買正版的人群不到一半，大多數人都只是因為有「正版潔癖」，哪怕消費不起也要買正版。對於籍籍無名的新產 品而言，擁有獨一無二的創意才是關鍵，而另一個比版權更重要的事情是：把創意變成產品。

　　這看起來是再基礎不過的事情，但很多創意不過就是一個創意而已。色鑫做出將仙女棒調味瓶生產出來的決定已經有大半年的時間了，這期間他還特地向公司請了3個月的假，待在深圳的工廠裡，盯著調味瓶模具的開模。

　　他在摩托羅拉時，是一個「高高在上」的設計師，從產品概念出來之後，畫完草圖，再做出3D方案，任務就算基本完成了。只要跟工廠確認好設計方案，剩下的生產，工廠會嚴格按照設計的要求來完成。

　　但輪到自己生產調味瓶時，不僅要自己仔細檢查每一次出來的樣品有多少瑕疵，還需要跟工廠確認下一步改進的方案，而且因為他的訂單量不到5000個，這 在通常都接10萬級訂單的工廠很難有話語權，他甚至因為工期和質量問題換了合作的工廠。這是他第一個從設計稿變成現實的產品。在試圖量產的這大半年裡，他 將那些詢問哪裡可以買到調味瓶的郵件陸續整理好，覺得等到自己要正式開賣的時候一定還派得上用場。但要怎麼去賣，他好像還沒有靜下來認真計劃過。

　　張珈偉以為自己有足夠經驗，已經將「BANG！」在量產中可能遇到問題的很多細節都砍掉了，「燈上其實還可以加更多東西的，比方說不同角度的旋轉、不 同顏色，但是我們都不要，因為知道那會在生產時造成更多的麻煩。」但他們還是為了布制燈罩和塑膠燈座這兩種材質不同的部件能夠呈現出統一的白色，在工廠花 了幾個月的時間去調顏色。

　　「我們發現設計在整個環節中居然是比重很輕的一環，都開始懷疑自己還是不是設計師，我們公司還是不是設計公司了。」作為設計師，張珈偉和他的同事曾經 一直認為設計是產品生產最重要的環節，但目前從時間上來看遠不是如此。他們往往是花1個月時間設計一個產品，然後花上1年才能量產出來，再花上半年才能鋪 好銷售渠道。結果就是，這家成立了2年多的公司，目前在市面上銷售的產品還只有兩個。

　　「設計師往往過於專注設計本身，而且因為推廣的投入很多，牽扯的精力也大，他們往往不能兼顧好。」周毅說，「工業設計師要真正參與量產，需要很多包容。」他的意思是，因為預算，要允許成品比設計稿質量下降一些。

　　不過話說回來，考慮到預算的設計，才應該是好設計。即便設計師不能像蘋果一樣在工藝上有強勢的話語權，也可以在idea階段就儘量考慮周全。

創業者需要怎麽樣的Design Thinking

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0616/156608.shtml

文|CGCVC 華創資本

一種名叫Design Thinking的戰略，已經在矽谷幫助眾多創業者和工程師成功開發出新產品和新業務。之前“設計”在矽谷的公司里被認為是一種“技能”，但現在大家更認同“設計”是一種“解決問題的方式”，是“創造力”的代名詞。

那麽Design thinking到底是什麽呢？和創業又有什麽聯系？

提到Design，想必有些讀者聯想到的會是設計師、視覺傳達或是產品開發下端的某一環。然而設計的內涵可沒這麽簡單，生活無處不設計，設計引申到生活中就是有目的的去計劃，我們生活中的方方面面其實都是設計之後的傑作，毫不誇張的說，我們每天都活在被精心設計之下的世界。

設計旅行路線，設計學習計劃，或是設計一次活動流程......設計可以是產品，服務，或是管理。而Design Thinking作為設計指導性的東西，在這里發揮的作用不僅僅是一個工具，更是思考問題的思維方式和解決辦法。

都說設計是最好的售前服務，在這個講究用人性捂熱產品的今天，如果不善思考，不會講故事，如何讓客戶動之以情？時下火熱的Design Thinking，或許會讓你在創業、團隊效率、產品創新的道路上獲得更新的想法和思路。

像工具包，也像菜譜

Design Thinking，通常被叫做設計思維，看似兩個簡單的單詞其中所包含的哲學卻不容小覷。設計思維與“設計師”職業沒什麽直接聯系，它是一種可以用於任何項目和人的思維方式，是通過幾個特定的步驟來解決問題的方法。

它是一種積極改變世界的信念體系，是用於為尋求未來改進結果的問題或事件提供實用和富有創造性的解決方案，包含了許多觸發創意的方法，像一個工具包，里面有解決難題的鑰匙。

打一個比方來說，Design Thinking就像一本菜譜，每個人都可以照著它的步驟去炒菜，但每個人炒出來的東西都不一樣，可以有不同的口味，不同的原料和配料，而跟著這本菜譜仔細做，一般不會做得太難吃。

如上所述，設計思維是一種總結設計師思維方式之後，得出的可以解決許多問題的方法論，自IDEO創始人Tim Brown在2008年第6期的《哈佛商業評論》第一次提出設計思維之後的多年，業界便一直在熱議設計思維的重要性和必要性。

斯坦福大學D.School是將設計思維發揚光大的真正鼻祖，你應該對矽谷並不陌生，但你有想過為什麽矽谷永遠都不缺有創意的各界人才嗎？其中原因可能就是斯坦福大學每年都為矽谷輸送擁有設計思維的畢業生所導致的結果。那Design thinking到底有哪些步驟，又能怎麽幫助國內創業者呢？

創意前先“移情”，後“定義”

設計思維是一種思維方式，它有幾個特定的步驟，可以用於不同的事物和主體，那它具體該怎麽做呢？

1. 移情（Empathize）

也就是同理心，設身處地的為用戶思考問題。要做到有同理心具體要履行三步，首先是觀察，不僅要觀察用戶行為，還要細究用戶行為背後的原因、困境以行為所產生的連帶效應。其次要做到與用戶多交流，多做調研和問卷，用各種方式去了解用戶的真實想法。

最後要做到沈浸，假設自己就是用戶本身，帶著這樣的想法親自體驗產品或服務。總之第一步empathize就是盡一切可能站在用戶角度思考問題，發現他們真正的需求和痛點。

2. 下定義（Define）

闡述一個Point of View（POV），能夠用很簡單的話告訴別人你們的團隊正在做什麽事，這些事的價值是什麽。這不僅可以讓更多的人關註到你們的產品，同時也可以激勵整個團隊，形成團隊本身的價值觀養成。總的來說，Define就是定義出自己的立足點，讓別人清楚的明白你要用什麽方案，來解決什麽問題。

3. 創意（Ideate）

即做頭腦風暴，根據前期的觀察和調研，在發現問題所在之後思考出盡可能多的解決方法，考慮到所有可能涉及到的人群，最後簡化出一個具體的解決辦法。舉例說D. Light，一個NPO，在洞察到非洲很多學生面臨沒錢買電學習這件事之後，思考了很多解決方法，最後設計生產了一種廉價的大陽能燈，給許多非洲家庭帶去了光明。

4. 原型（Prototype）

在想到解決辦法之後要用最短的時間和最少的成本實施和完成解決方案，同時在做產品原型的同時，也要積極的反思和發現新的問題。在一點上D. School主張視覺化的做出產品原型，不求精細，但求快速和直觀。

5. 測試（Test）

即測試產品原型。通過對產品原型的測試來驗證是否可以有效解決問題，同時進一步完善早期定下來的POV。

創業者成為設計思考者

在創業大潮中，面對日益激烈的競爭，每一個創業者都應該在創業中運用設計思維，做一名設計思考者（design thinking）。那麽，又該怎樣理解和活用Design Thinking呢？

1. 去作為用戶本身親身體驗這個世界而不是帶著別人的經驗，對任何現象都要多問為什麽，與其去搜索和整理二手資料，不如自己去體會和調研、走訪和尋求真相，觀察真實的人們身上究竟發生著什麽，以同理心沈浸到這樣一個場域之中，真正地解決問題。

2. 釋放自己的好奇心，盡可能多的思考出問題的解決方法，只有讓好奇心變得強大才能放下自我，停止評論，而更多的關註到用戶和整個社會，最終完善產品和服務。

3. 設計思維十分強調為真實世界而設計，做任何事情前都要明確受眾人群是誰？事情做成之後會對他們帶來哪些影響，他們又會有什麽樣的感受，以用戶為中心，走進真實的用戶，而不是以自己為中心。

4. 設計思維強調快速制作原型，收集用戶反饋，並不斷叠代。平時要多思考和記錄優秀的idea，積極的去實踐這些想法，在行動中學習，在失敗中受教。當然，在資源有限的前提下，或者並不能創造很大的價值時，寧可放棄這個idea。

5. 回歸到設計的初衷，就是發現問題解決問題。多做創新和設計的思考，怎麽樣才能做到更好。如果你是組織的管理者，要思考如何幫助團隊更好的成長；如果你是一線員工，要思考如何讓用戶有更完美的體驗。

三家大公司的小故事

Google：Google有一個原則非常有趣，無論你在公司哪個位置，都請確保100英尺以內有食物。因為人們會在有食物的地方聚集，各種各樣的餅幹、冰淇淋、壽司、沙拉，當人們聚集在一起，他們聊天、分享，互相激勵啟發，這就是谷歌的一種文化。如何把人們聚到一起，給他們機會變得更加強大。

Facebook：每周五紮克伯格會組織一個很大的會議，所有員工都可以參加，他會介紹一些管理上的內容，然後任何員工有任何問題都可以提問，無論是“你賺多少錢”，“你每周工作多久”還是“你在中國的下一步戰略是什麽”這樣的問題，他都會一一誠實地回答，這建立起員工之間的信任。

Airbnb：Airbnb的辦公室裝修得非常有趣，感覺就很像出租的房屋。當看著眼前的工作環境，所有人都會感覺“這真像人們夢想中的房間”。我們不得不承認，大部分的工作都讓人恨不得馬上回家，你要知道如何改變這種狀況，甚至創造出一種創新的氛圍，讓有創意的人們願意呆在那里，無論是完成重要的工作還是別的。

喬布斯曾經說過：設計不僅外表看起來是，感覺是，而且如何工作也要是。設計思維是每個人都可以擁有和運用的思考方式，你可以設計一個產品，一個公司，一個組織或是一棟大樓。當你意識到你可以設計一切，你可以跳出盒子來思考，你就可以重新設計一切。

讀Design邊揾到錢，早些放棄吧

讀Design邊揾到錢，早些放棄吧(二)

做weico的eico design

1 : GS(14)@2010-12-11 16:31:30

http://www.cbnweek.com/Details.aspx?idid=1&nid=4907

从手机、移动互联网设备到新浪微博的App，eico公司在创建初期不断抓住新的增长点，它的好运会继续吗？

　　从4个人，到37个人，年底再增加到40人；从75平方米，到800平方米，马上拓宽到1200平方米；3年间，在最初选定的办公楼里，eico design公司搬了三次家。这样的成长速度，远远超过了创业者许士彦和张伟的预期，但作为一家创业公司，如果想要继续这样的速度，他们必须抓住每一次行业浪潮。
　　许士彦与张伟相识于2003年，当时他们分别工作于新加坡创新（中国）有限公司和网易。虽然两人分别身处北京和广州，但因为对用户体验设计共同的热爱，2004年他们创立了主攻用户体验设计的品牌工作室eico studio。很快，张伟也回到北京，在微软嵌入式移动设备组任资深用户体验设计师。起初，两人只是利用业余时间合作完成一些设计。时间长了，付费找他们做设计的人越来越多，工作室也逐渐积累了一些客户。
　　2007年，iPhone问世，让用户体验设计的重要性骤然凸显，移动设备制造商纷纷开始在用户体验设计创新上做文章。当年年底，许士彦和张伟辞去原有工作，将工作室转成公司化运作，并更名为eico design。
　　移动设备制造商成了eico design最初服务的重点客户。在更新速度非常快的市场中，手机厂商都在拼命压缩设计研发时间。了解客户预期后，许士彦和张伟通常会说服对方至少给他们 6至8个月的时间。张伟对品牌的塑造和刻画非常在意，这种诉求也被带到了用户体验设计中。在他看来，用户体验是有品牌化特性的，应该根据不同品牌的性格和市场定位去设计不同的用户体验，他称这种特性为“设计中的DNA”，有DNA的设计可以遗传，即使经过若干代，特性依然能得以保持。
　　张伟的坚持得到了客户的认可。随着设计案例的增多，eico design建立了对QQ、微博、共享软件等新兴趋势的敏锐嗅觉，能不失时机地将这些应用广泛的软件加入到手机界面设计中；在设计中也会考虑诸如中国消费者在乘坐交通工具时习惯单手输入等特点。
　　更重要的转变还在于，eico design从早期单纯的做图形设计，开始考虑从什么定位、角度去开发更符合客户的产品。
　　有些手机厂商第一次做Android手机，为求与众不同，会在设计上力求创新。但Android平台不够稳定，容易导致现在开发好的产品，将来不能平移到新版本上，那就意味着所有设计要重新做过。面对这种情况，eico design会考虑设计究竟做到什么程度最合适，并与客户讨论。虽然这样会降低客户的需求量，但比起产品在市场上的失败，许士彦和张伟宁可选择短期的利益损失。他们相信这样做是与客户建立长期合作的关键。
　　eico design没有销售人员，整个公司非设计师员工也只有两人。公司发展到什么阶段，在人员配置和管理上的调整，他们一直在遵循“市场需求—客户增长—公司扩张”模式拓展。这种模式虽然稳妥，但也导致在快速发展过程中，承接项目有限的问题。找上门来的客户很多，eico design只能与其中的20%合作。
　　凭借在用户体验设计领域建立的优势，eico design的业务范围也拓展到桌面平台、互联网、汽车车载设备和互联网电视领域。可面对诸多的竞争对手，许士彦和张伟考虑让eico design涉足一些新领域。
　　2010年，eico design增加了在移动应用上的投入，新浪微博、掌中新浪、淘宝的iPhone客户端、支付宝的Android客户端，一个个项目做下去，做了太多“幕后工作”的许士彦和张伟萌生了做自己的产品的想法。
　　新浪向第三方开放微博平台的举措，为他们提供了契机。eico design与新浪的合作始于2007年，在为新浪微博设计iPhone上的客户端时，许就发现出于服务最大多数客户的目的，新浪不希望产品做得太夸张，在流程上也以保证功能性和稳定性为主，很多eico design的设计构想并未得以实现。现在，他们终于可以一改之前以市场和技术驱动产品的做法，真正从易用性、人性化等设计角度去做一款属于eico design自己的产品。这在国内的设计公司中还是第一次。eico design给这款产品起名叫Weico，它实际上是对新浪微博用户群的细分，较之官方版本更时尚、个性，并在细节上加以优化。
　　weico项目在今年7月启动。从未做过应用开发，eico design自然没有这方面的开发工程师，抱着试试看的态度，许士彦找到一位加拿大的朋友帮忙。就这样，一个外脑，加上eico design自己的设计师，将近10人的创意和努力催生了今天的Weico—在iPhone上一个胖嘟嘟、张着大嘴的绿色卡通章鱼。
　　在weico的设计开发过程中，困难更多集中在开发部分。习惯了按照设计思路做事的设计师们，很少会考虑开发难度和效率问题。就拿主题设计来说，设计师做得比现在再夸张些，效果会更好，但相应的软件容量会膨胀，下载时间会增长，导致耐心不够的用户放弃下载。所以，设计师们必须从中找到平衡。
　　2010年11月10日，免费的Weico在苹果的AppStore上线，仅用三天时间，下载量便超过了3万次，在社交应用分类中排名第一。许士彦和张伟更愿意将此归结为“一个意外的成功”，在他们看来，weico现在的样子距离达到他们理想的程度还需要半年时间。然而，过去的经验告诉他们，即使产品不够完美也一定要在设定时间内推出来，如果晚了，产品在市场上的位置就会发生很大变化。至于用户们对weico缺少表情、删除功能键图标改进的意见，他们可以慢慢再改。
　　Weico的诞生让eico design从一家服务公司变成了一个做产品的公司，这让许士彦和张伟难掩兴奋。之前做设计，他们很难获得用户最直接的反馈，有了weico，他们甚至可以以客服的身份直接与用户交流，了解对方的喜好。此外，eico design的品牌，也顺利地从用户体验设计领域进入了互联网领域，并被更多人知晓。“以前大家会说我是eico的Ricky（许士彦英文名），现在大家会说我是weico的Ricky。初期，我们说weico是eico设计的，现在大家会说eico design是设计weico的公司。这对我们未来发展会带来很大的转变。”
　　联系编辑：[email protected]  



创始人： 许士彦、张伟
创业前就职公司： 新加坡创新（中国）有限公司，微软中国公司
创业投入资金： 10万元人民币
创业时间： 2003年
目前面临的最大问题：缺乏优秀用户体验设计人才            





文｜CBN记者 昝慧昉
图｜朱本嵘
      

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設計都會(Noble Design Singapore/ Marquis/ Lifestorey/ OM/ Target Marketing System/ TMS/ SuMisura)專區

1 : GS(14)@2018-05-02 00:23:19

http://www.nobel.com.sg/
網站

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2 : GS(14)@2018-05-02 00:23:47

http://www.nobel.com.sg/aboutus.php
Nobel Design Holdings Pte Ltd is a renowned industry leader in lifestyle furnishing. The group has established itself as a reputable and well-regarded name in the industry for top-class design consultancy for interior and space planning for both commercial and residential projects. Nobel also exclusively distributes and retail fine imported European home furnishings brands and has conceptualized and retail its house-labels.

The group consists of several specialized companies to look into all home furnishings needs. Nobel’s regional network of service providers and product retailers / manufacturers ensure that the best material resources and talents are tapped so that our customers are given the best that the region has to offer.

Headquartered in Singapore, Nobel Design Holdings has offices in the United States of America and around Asia.

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3 : GS(14)@2018-05-02 00:25:41

http://nobel.com.sg/annualreport.php
old annual reports

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4 : GS(14)@2018-05-02 00:27:19

http://infopub.sgx.com/FileOpen/ ... ement&FileID=452056
delist

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5 : GS(14)@2018-11-03 11:17:28

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2018103002_c.htm
招股書

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設計都會(Nobel Design、Marquis、Lifestorey、OM、SuMisura)(1545)專區

1 : GS(14)@2019-04-28 18:49:51

http://www.nobel.com.sg/aboutus.php
Nobel Design Holdings Pte Ltd is a renowned industry leader in lifestyle furnishing. The group has established itself as a reputable and well-regarded name in the industry for top-class design consultancy for interior and space planning for both commercial and residential projects. Nobel also exclusively distributes and retail fine imported European home furnishings brands and has conceptualized and retail its house-labels.

The group consists of several specialized companies to look into all home furnishings needs. Nobel’s regional network of service providers and product retailers / manufacturers ensure that the best material resources and talents are tapped so that our customers are given the best that the region has to offer.

Headquartered in Singapore, Nobel Design Holdings has offices in the United States of America and around Asia.

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2 : GS(14)@2019-04-28 18:51:03

https://www2.sgx.com/securities/ ... TD&type=companymore Sgx info

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3 : GS(14)@2019-05-02 11:25:53

1. 本 集 團 總 部 設 於 新 加 坡，為 美 國 歷 史 悠 久 的 第 三 方 電 子 商 務 平 台 傢 俬 賣 家，以 及
新 加 坡 中 高 端 傢 俬 零 售 商 及 主 要 在 新 加 坡 營 運 的 綜 合 家 居 設 計 解 決 方 案 供 應 商。我 們
於1981年 創 立，以 室 內 設 計 解 決 方 案 供 應 商 開 始 營 運，主 要 為 示 範 單 位 及 住 宅 單 位 提
供 室 內 設 計 服 務。我 們 專 注 致 力 為 業 主 提 供 家 居 裝 飾 靈 感 以 及 設 計 解 決 方 案 及 傢 俬，
於1995年 擴 展 業 務 足 跡 至 傢 俬 零 售 業，目 前 於 新 加 坡 經 營 七 個 銷 售 點，並 計 劃 分 別 於
2019年第四季及2020年 第 四 季 主 要 使 用 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 開 設 兩 個 新 銷 售 點。
我們於2005年 涉 足 美 國 傢 俬 網 上 銷 售 業。憑 藉 我 們 於 傢 俬 零 售 業 豐 富 的 經 驗 及 廣 泛 的
網絡並從事採購逾20年，本 集 團 目 前 透 過 美 國 電 子 商 務 銷 售 平 台 及 新 加 坡 銷 售 點 供 應
多 個 傢 俬 品 牌，迎 合 不 同 市 場 分 部。
2. 業務模式
下 圖 概 述 我 們 各 業 務 分 部 的 主 要 業 務 模 式：
美國傢俬銷售分部
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就 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，我 們 自 主 要 位 於 中 國 及 馬 來 西 亞 的 傢 俬 供 應 商 採 購 產
品 以 供 品 牌「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」及「Lifestorey」銷 售，
有關產品的產品資料會上傳至客戶（全 部 均 為 第 三 方 電 子 商 務 銷 售 平 台）的 網 站。我 們
並 不 直 接 向 終 端 消 費 者 出 售 產 品。終 端 消 費 者 於 該 等 網 站 落 單，而 我 們 安 排 將 產 品 交
付 予 消 費 者 並 由 客 戶 結 清 款 項。
傢俬銷售分部
銷售分析
及市場研究
自供應商
甄選產品
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質量檢測 交貨至客戶
就 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，我 們 於 新 加 坡 以 品 牌「Marquis」、「Lifestorey」及「OM」營 運
銷 售 點，迎 合 不 同 客 戶 群。我 們 自 國 際 傢 俬 賣 家 採 購 傢 俬 產 品，並 向 客 戶 提 供 庫 存 產
品 及 定 製 產 品。我 們 亦 就 特 別 項 目 提 供 傢 俬 採 購 服 務。
室內設計分部
就 室 內 設 計 分 部 而 言，我 們 向 新 加 坡、馬 來 西 亞 及 汶 萊 的 住 宅 物 業 發 展 項 目 及 個
人 住 宅 單 位 的 示 範 單 位 提 供 以 項 目 為 基 礎 的 室 內 設 計、裝 修 及 設 計 顧 問 服 務。我 們 為
客 戶 制 定 及 修 改 設 計 方 案，訂 購 傢 俬 及 家 居 配 飾，並 外 判 裝 修 工 程 予 認 可 分 包 商。
3. 客 戶 主 要 包 括 美 國 電 子 商 務 銷 售 平 台、於 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 銷 售 點 購 買 產 品
的 零 售 客 戶 以 及 委 聘 我 們 提 供 室 內 設 計 服 務 的 物 業 發 展 商 及 業 主。就 美 國 傢 俬 銷 售
分 部 而 言，我 們 並 不 直 接 向 美 國 終 端 消 費 者 出 售 產 品，故 其 並 不 被 視 為 我 們 的 客 戶。
我 們 不 會 與 客 戶 訂 立 長 期 合 約。就 美 國 電 子 商 務 銷 售 平 台 客 戶 而 言，主 要 銷 售 條 款 載
於 該 等 客 戶 編 製 的 標 準 協 議。就 室 內 設 計 分 部 而 言，服 務 條 款 及 條 件 載 於 報 價 單。截
至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度，我 們 向 最 大 客 戶 作 出 的 銷 售 分 別 約19.7
百 萬 新 加 坡 元、25.0百萬新加坡元及29.6百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 收 益 總 額 約21.8%、
24.8%及27.0%。同 期，我 們 向 五 大 客 戶 作 出 的 銷 售 分 別 約53.8百 萬 新 加 坡 元、65.1百
萬新加坡元及73.9百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 收 益 總 額 約59.3%、64.5%及67.3%。
4. 供應商
於 往 績 記 錄 期 間，就 美 國 傢 俬 銷 售 及 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，主 要 供 應 商 包 括
主 要 從 事 傢 俬 製 造 及 批 發 的 公 司。就 室 內 設 計 分 部 而 言，主 要 供 應 商 為 提 供 裝 修 服
務 的 分 包 商 以 及 材 料 供 應 商。一 般 而 言，我 們 不 會 與 供 應 商 訂 立 長 期 協 議。截 至2016
年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度，我 們 向 最 大 供 應 商 作 出 的 採 購 額 分 別 約4.4百
萬 新 加 坡 元、6.0百萬新加坡元及8.0百萬新加坡 元，分 別 佔 採 購 總 額 約8.8%、11.0%及
12.1%。同 期，我 們 向 五 大 供 應 商 作 出 的 採 購 額 分 別 約15.6百 萬 新 加 坡 元、17.2百萬新
加坡元及21.8 百萬新加坡 元，分 別 佔 採 購 總 額 約31.7%、31.3%及33.1%。
5. 主要經營數據
下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 按 業 務 分 部 劃 分 的 收 益 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔收益總額
百分比(%)
銷 量
（件）
平 均
售 價(2)
（新加坡元）
價格範圍╱
合約金額
範 圍
（新加坡元） 千新加坡元
佔收益總額
百分比(%)
銷 量
（件）
平 均
售 價(2)
（新加坡元）
價格範圍╱
合約金額
範 圍
（新加坡元） 千新加坡元
佔收益總額
百分比(%)
銷 量
（件）
平 均
售 價(2)
（新加坡元）
價格範圍╱
合約金額
範 圍
（新加坡元）
美國傢俬銷售. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56,333 62.2 529,760 106.3 65.8–736.8 67,288 66.7 591,176 113.8 65.8–736.8 76,495 69.7 786,875 97.2 65.8–736.8
傢俬銷售（1）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,776 25.2 23,283 686.2 120–30,000 22,674 22.5 20,424 790.2 120–30,000 22,340 20.4 16,597 967.8 120–30,000
室內設計. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,426 12.6 不適用 不適用 5,000–991,000 10,967 10.8 不適用 不適用 8,000–500,000 10,909 9.9 不適用 不適用 5,000-510,000
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90,535 100.0 不適用 不適用 不適用 100,929 100.0 不適用 不適用 不適用 109,744 100.0 不適用 不適用 不適用
附 註：
(1) 就 計 算 銷 量、平 均 售 價 及 價 格 範 圍 而 言，我 們 並 無 計 入 特 別 項 目。
(2) 平 均 售 價 由 相 應 分 部 的 收 益 除 以 銷 量 計 算 得 出。就 傢 俬 銷 售 分 部（不 包 括 特 別 項 目）而 言，以 截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止
年度的收益分別約16.0百 萬 新 加 坡 元、16.1百萬新加坡元及16.1百 萬 新 加 坡 元 計 算 平 均 售 價。
6. 下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 按 地 理 區 域 劃 分 的 收 益 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔收益總額
百分比(%) 千新加坡元
佔收益總額
百分比(%) 千新加坡元
佔收益總額
百分比(%)
美 國 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56,333 62.2 67,288 66.7 76,495 69.7
新加坡 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,832 36.3 32,303 32.0 32,361 29.5
馬來西亞及汶萊 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,370 1.5 1,338 1.3 888 0.8
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90,535 100.0 100,929 100.0 109,744 100.0
7. 下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 按 性 質 劃 分 的 銷 售 成 本 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔銷售
成本總額
百分比(%) 千新加坡元
佔銷售
成本總額
百分比(%) 千新加坡元
佔銷售
成本總額
百分比(%)
已售存貨成本 . . . . . . . . 48,361 80.5 55,417 80.6 61,296 80.8
交付開支 . . . . . . . . . . . . 4,589 7.6 5,651 8.2 6,439 8.5
分包成本 . . . . . . . . . . . . 3,636 6.1 3,552 5.2 4,235 5.6
室內設計項目的材料及
其他成本 . . . . . . . . . . . 2,072 3.5 2,037 3.0 1,367 1.8
耗 材 . . . . . . . . . . . . . . . . 377 0.6 541 0.8 568 0.7
其 他（附 註） . . . . . . . . . . . . . 1,028 1.7 1,534 2.2 1,958 2.6
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . 60,063 100.0 68,732 100.0 75,863 100.0
8. 截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千新加坡元 % 千新加坡元 % 千新加坡元 %
美國傢俬銷售 . . . . . . 13,318 23.6 15,869 23.6 17,578 23.0
傢俬銷售 . . . . . . . . . . 11,436 50.2 10,950 48.3 10,997 49.2
室內設計 . . . . . . . . . . 5,718 50.0 5,378 49.0 5,306 48.6
整 體 . . . . . . . . . . . . . . 30,472 33.7 32,197 31.9 33,881 30.9
9. 緊隨資本化發行及股份發售完成後（惟 並 無 計 及 因 超 額 配 股 權 及 根 據 購 股 權 計 劃
可 能 授 出 的 任 何 購 股 權 獲 行 使 而 可 能 配 發 及 發 行 的 任 何 股 份），Nobel Design (BVI)將
於我們已發行股份總數中擁有約45.0%的 權 益。Nobel Design (BVI)由阮先生（我 們 的 執
行 董 事、董 事 會 主 席 兼 行 政 總 裁）及Wee女 士（我 們 的 執 行 董 事 兼 營 運 總 監）分別實益
擁 有67%及33%的 權 益。Nobel Design (BVI)將繼續控制我們已發行股本逾30%，因 此，
阮先生及Wee女士通過彼等於Nobel Design (BVI)的 權 益，對 本 公 司 擁 有 控 制 權。Nobel
Design (BVI)、阮 先 生 及Wee女 士 將 根 據 上 市 規 則 被 視 為 本 公 司 的 一 組 控 股 股 東。
阮先生及Wee女士亦擁有Nobel Design Singapore 60%間 接 權 益，其 若 干 附 屬 公 司
及╱或 聯 營 公 司 從 事 除 外 業 務。鑑 於 本 集 團 業 務 與 除 外 業 務 性 質 不 同，及 營 運 獨 立 及
與 除 外 業 務 分 離，我 們 的 董 事 認 為，除 外 業 務 與 我 們 的 業 務 之 間 有 明 確 界 定。因 此，
我 們 的 董 事 並 無 預 期 除 外 業 務 與 本 集 團 將 出 現 任 何 直 接 或 間 接 重 疊 或 競 爭。為 簡 化 我
們 的 業 務 及 企 業 架 構，除 外 業 務 並 未 注 入 本 集 團，原 因 是 我 們 的 董 事 認 為，該 等 業 務
既 不 構 成 我 們 業 務 的 一 部 分，亦 不 符 合 我 們 加 強 於 傢 俬 銷 售 和 室 內 設 計 行 業 的 策 略。
有 關 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「與 控 股 股 東 的 關 係」一 節。
於2018年4月16日，Buylateral Singapore通 過 一 項 股 東 決 議 案，於2018年4月16日
透過削減資本按比例向其股東分派4,200,000新 加 坡 元。削 減 資 本 已 於2018年6月6日
生 效。削 減 資 本 後，Buylateral Singapore的最終資本為3,403,435.88新 加 坡 元。有 關 詳
情，請 參 閱 本 招 股 章 程「歷 史、發 展 及 重 組－重 組」一 段。
10. 股 息
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度，本 集 團 分 別 宣 派 股 息 約1.7百 萬
新 加 坡 元、10.4百 萬 新 加 坡 元 及 零。除 上 文 所 披 露 者 外，我 們 並 無 計 劃 於 上 市 前 派 付
或 宣 派 任 何 股 息。我 們 現 時 並 無 任 何 固 定 股 息 政 策，亦 無 任 何 預 先 設 定 上 市 後 的 股 息
派 付 比 率。
11. 根 據 指 示 性 發 售 價 範 圍 中 位 數，估 計 上 市 開 支 總 額 為44.2百萬港元（相 當 於 約7.5
百 萬 新 加 坡 元）。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 產 生 上 市 開 支 約2.9百 萬 新 加 坡 元，已 於 截 至
2018年12月31日 止 年 度 的 財 務 報 表 的 綜 合 損 益 及 全 面 收 益 表 中 確 認 為 開 支。將 產 生
的餘下費用4.6百萬新加坡元中：(i)約3.8百萬新加坡元預期在上市後入賬為自權益扣除；
及(ii)約0.8百萬新加坡元預期將於截至2019年12月31日止年度的財務報表的綜合損益
及 全 面 收 益 表 中 確 認 為 行 政 開 支。上 市 開 支 金 額 為 當 前 所 作 估 計，僅 供 參 考，而 將 於
本集團截至2019年12月31日止年度的綜合財務報表中確認的最終金額將根據審核及
屆 時 變 量 及 假 設 的 變 動 予 以 調 整。謹 請 有 意 投 資 者 注 意，本 集 團 截 至2019年12月31日
止 年 度 的 財 務 表 現 預 期 將 因 上 述 上 市 開 支 而 受 到 影 響，惟 上 市 開 支 的 性 質 為 非 經 常 性
開 支。
12. 近期發展及展望
於 往 績 記 錄 期 間 後 及 直 至 本 招 股 章 程 日 期，董 事 確 認，我 們 的 業 務 模 式、收 益 架
構 及 成 本 架 構 並 無 重 大 變 動。我 們 的 主 要 業 務 仍 包 括 向 美 國 第 三 方 傢 俬 電 子 商 務 銷 售
平 台 銷 售 傢 俬 產 品，以 及 主 要 於 新 加 坡 進 行 的 傢 俬 銷 售 業 務 及 室 內 設 計 業 務。
於2019年1月， 我 們 於 新 加 坡 中 心 商 業 區328 North Bridge Road (Raffles Hotel
Arcade)以 品 牌「Marquis」開 設 新 銷 售 點。
於2018年9月17日，美 國 貿 易 代 表 署 公 佈 對 價 值 約2,000億美元中國進口產品徵收
額 外 關 稅 的 清 單。額 外 關 稅 由2018年9月24日 起 生 效，稅 率 最 初 為10%。納 入 最 終 關 稅
清 單 的 產 品 包 括 若 干 中 國 傢 俬 產 品。於2018年12月2日，據 報 美 國 及 中 國 達 成 臨 時 協
議，據 此，美 國 將 推 遲 向 價 值 約2,000億美元的中國進口產品加徵關稅至25%，以 待 雙
方於未來90日 進 行 談 判。於 最 後 實 際 可 行 日 期，談 判 並 無 新 進 展。目 前，基 於 目 前 加
徵10%關 稅 的 情 況，董 事 相 信 往 後 徵 收 額 外 關 稅 將 不 會 對 本 集 團 業 務 產 生 重 大 不 利 影
響，原 因 為：(i)本集團除了為美國傢俬銷售分部從中國採購傢俬（分 別 佔 截 至2016年、
2017年 及2018年12月31日止年度美國傢俬銷售分部的採購總額約50.0%、52.3%及
52.2%）外，我 們 亦 自 馬 來 西 亞 採 購 傢 俬，分 別 佔 截 至2016年、2017年 及2018年12月31
日止年度美國傢俬銷售分部的採購總額約46.8%、45.5%及46.5%；(ii)由於我們於中國
並 無 擁 有 廠 房，且 亦 無 與 中 國 供 應 商 訂 立 任 何 長 期 協 議，因 此，我 們 將 考 慮 自 中 國 以
外 的 地 方 採 購 更 多 產 品，以 避 免 進 一 步 加 徵 關 稅 時 出 現 溢 利 大 幅 下 跌；及(iii)中國供應
商因加徵關稅向我們提供約3%至5%折 扣，且 我 們 能 夠 透 過 輕 微 增 加 產 品 售 價，從 而
轉 嫁 採 購 價 格 加 幅 予 客 戶。為 進 一 步 將 關 稅 可 能 增 加 至25%對本集團造成的成本影響
降 至 最 低，我 們 已 於 臨 近2018年 年 底 採 購 更 多 存 貨。董 事 認 為，貿 易 戰 將 不 會 對 本 集
團 造 成 重 大 影 響。
據灼識諮詢告知，美國大眾市場的傢俬賣家的競爭力將不會特別受額外關稅影響，
原因為於2017年，美 國 大 眾 市 場 約70%傢 俬 自 中 國 進 口，故 該 市 場 大 部 分 傢 俬 賣 家 將
面 對 相 同 的 額 外 關 稅，並 採 取 相 同 的 做 法 以 處 理 關 稅，將 不 會 對 單 一 賣 家 的 競 爭 力 造
成 重 大 影 響。據 灼 識 諮 詢 進 一 步 告 知，預 期 加 徵10%關稅對中國傢俬出口至美國的影
響 有 限，且 將 不 會 對 美 國 傢 俬 賣 家 的 採 購 成 本 造 成 重 大 影 響，原 因 為 中 國 供 應 商 將 自
行 承 擔 大 部 分 成 本 加 幅，並 預 期 美 國 傢 俬 賣 家 將 輕 微 增 加 產 品 售 價，以 保 障 若 干 盈 利
能 力。由 於 傢 俬 產 品 性 質 上 被 視 為 生 活 必 需 品，傢 俬 市 場，尤 其 是 大 眾 傢 俬 市 場，乃
由 消 費 者 驅 動 的 市 場。由 於 大 部 分 自 中 國 進 口 的 傢 俬 產 品 均 以 大 眾 市 場 為 目 標，預 期
輕 微 加 價 將 不 會 影 響 上 述 產 品 的 銷 售。灼 識 諮 詢 進 一 步 告 知，關 稅 可 能 由2019年起進
一步提高至25%，將 不 會 對 自 中 國 採 購 產 品 且 並 無 與 中 國 供 應 商 訂 立 長 期 協 議 的 傢 俬
賣 家 造 成 重 大 影 響，原 因 為 其 可 自 其 他 亞 洲 國 家 採 購 更 多 產 品，以 避 免 價 格 大 幅 增 加
或 溢 利 大 幅 下 跌。有 關 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「行 業 概 覽」一 節。
截 至2019年2月28日 止 兩 個 月 份，收 益 較 去 年 同 期 增 加，主 要 由 於 美 國 傢 俬 銷 售
分 部 的 收 益 穩 定 增 加，其 持 續 增 長 與 過 往 增 長 一 致。
謹 請 潛 在 投 資 者 注 意，我 們 預 期 自 截 至2019年12月31日止年度的綜合損益表中以
行政開支扣除一次性上市開支約0.8百 萬 新 加 坡 元。
13. 過往於新交所上市
Nobel Design Singapore於1996年11月25日於新交所SESDAQ（現 稱 凱 利 板）上 市。
Nobel Design Singapore於2008年8月8日 轉 至 新 交 所 主 板 上 市，並 於 新 交 所 維 持 上 市
逾20年直至除牌（定義見下文）。 於2017年5月2日，Grand Slam以每股股份0.510 新
加 坡 元 收 購 由 前 股 東 持 有 的 所 有 股 份，佔Nobel Design Singapore已發行股份總數約
23.0%。收 購 後，Grand Slam根據新加坡法例第289章證券及期貨法及新加坡收購及
合 併 守 則 作 出 強 制 性 收 購，並 行 使 其 強 制 收 購 權 收 購 全 部 餘 下Nobel Design Singapore
已 發 行 及 繳 足 普 通 股。強 制 收 購 於2017年8月25日 完 成，Grand Slam成 為Nobel Design
Singapore的 唯 一 股 東。Nobel Design Singapore的股份隨後於2017年8月29日在新交所
主 板 除 牌。
14. 上市理由
董事相信上市將符合本集團業務發展策略的利益及對本集團及股東整體而言有利，
原因包括(i) Nobel Design Singapore（包 括 除 外 業 務）過往估值並無完全反映本集團就上
市 的 現 有 估 值；(ii) 上市將提升本集團的業務知名度及於國際層面上的品牌知名度或
宣 傳；及(iii) 擴 大 股 東 基 礎 及 促 進 未 來 集 資 活 動。
15. 所得款項用途
假設發售價為每股發售股份0.345港 元（即 指 示 性 發 售 價 範 圍 每 股 發 售 股 份0.30港
元 至0.39港 元 的 中 位 數，且 並 無 計 及 超 額 配 股 權），估 計 股 份 發 售 所 得 款 項 總 額 將 約
172.5百萬港元（相 當 於 約29.2百 萬 新 加 坡 元），經 扣 除 本 公 司 就 股 份 發 售 已 付 或 應 付
的 包 銷 費 用 及 估 計 開 支 後，估 計 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 將 約128.3百萬港元（相 當 於 約
21.7百 萬 新 加 坡 元）。我 們 目 前 擬 按 以 下 方 式 動 用 所 得 款 項 淨 額：
金 額
佔估計所
得款項淨額
總額百分比 擬定用途
（百萬港元）
就 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 而 言：
79.7. . . . . . . . . . . . . . . . 62.1% • 採購存貨
10.8. . . . . . . . . . . . . . . . 8.4% • 加 大 銷 售 及 營 銷 力 度，以 進 一 步 提 升 品
牌 忠 誠 度、聲 譽 及 品 牌 認 知 度
4.4. . . . . . . . . . . . . . . . . 3.5% • 儲存將要採購的新產品
就 傢 俬 銷 售 分 部 而 言：
13.2. . . . . . . . . . . . . . . . 10.3% • 支付分別將於2020年 及2021年於新加坡
以 品 牌「OM」及「Lifestorey」開 設 兩 個 新
銷 售 點 的 租 賃 開 支、經 常 性 開 支 及 資 本
支 出
3.8. . . . . . . . . . . . . . . . . 2.9% • 為我們新開設的銷售點採購存貨
3.1. . . . . . . . . . . . . . . . . 2.5% • 提 高 我 們 品 牌 的 知 名 度，其 中 包 括 品 牌
打造活動
2.6. . . . . . . . . . . . . . . . . 2.0% • 擴建我們於新加坡的倉庫
10.7. . . . . . . . . . . . . . . . 8.3% 本集團的一般營運資金
有 關 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務－業 務 策 略」一段及「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」
一 節。
16. 下表顯示股份發售的發售統計數據（假 設 資 本 化 發 行 及 股 份 發 售 已 完 成，並 已 發
行2,000,000,000股 股 份，且 並 無 計 及 因 超 額 配 股 權 及 根 據 購 股 權 計 劃 可 能 授 出 的 任 何
購 股 權 獲 行 使 而 可 能 發 行 的 任 何 股 份）。
行使發售價下調機制
下 調10%後 按
發售價0.27港 元
計 算
按每股發售股份
發售價0.30港 元
計 算
按每股發售股份
發售價0.39港 元
計 算
股份市值（附 註） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540百萬港元 600百萬港元 780百萬港元
每股未經審核備考經調整
綜合有形資產淨值（附 註） . . . . . . . . . . . . . .
0.138港 元 0.144港 元 0.165港 元
附 註：
用於計算市值及本公司股東應佔本集團每股未經審核備考經調整綜合有形資產淨值的股份數
目乃按股份發售完成後已發行的2,000,000,000股 股 份 計 算，其 中 包 括 於 本 招 股 章 程 日 期 現 有 的
3,800股 已 發 行 股 份、根 據 資 本 化 發 行 將 予 發 行 的1,499,996,200股股份及根據股份發售將予發
行 的500,000,000股股份（惟 並 無 計 及 因 超 額 配 股 權 獲 行 使、根 據 購 股 權 計 劃 可 能 授 出 的 任 何 購
股權獲行使而可能發行的任何股份或本公司根據股份配發及發行或購回的一般授權可能配發
及 發 行 或 購 回 的 任 何 股 份）。
概無就本公司股東應佔本集團未經審核備考經調整綜合有形資產淨值進行任何調整以反映本
集團於2018年12月31日 後 訂 立 的 任 何 交 易 結 果 或 其 他 交 易。

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4 : GS(14)@2019-05-02 11:54:49

17. 風險: 來自少數客戶、並無獲取客戶的任何長期採購承諾、依賴第三方物流服務供應商、未能依賴銷售代表貢獻收益增長、互聯網貿易或電子商務平台銷售、並無獲取客戶的任何長期採購承諾、或未能挽留及招聘合適的室內設計專才、或未能取得新合約、依賴技術嫻熟的工人及分包商完成室內設計項目、並無與供應商訂立長期合約或獨家經銷、依 賴 品 牌 聲 譽、面臨過時及滯銷存貨的風險、未能以有利條款重續租約，或根本無法重續租約、可能受地方稅務部門質疑本集團的稅務處理或稅項計算、依賴若干主要管理人員、勞工成本增加、未能及時成功推行未來擴展計劃或達到理想的業績、概不保證本集團可持續增長、錄得負經營活動現金流量、就瑕疵或不安全產品面臨產品責任申索及訴訟風險保險保障範圍或未能充分覆蓋所有營運風險、面臨匯率波動、AR、季節性波動、知識產權、產品價格及供應、資訊科技系統、員工、競爭對手的競爭、於國際貿易政策及貿易壁壘、法規、物業市場、依賴美國市場、

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5 : GS(14)@2019-05-02 11:58:55

18. 1981 年開始搞，最初做設計，1995年做埋家具，1996年在坡候，上市並在1997年做埋海外，次年做零售，2000年以收購打入美國市場，2012年搞電子商貿，2017年後私有化，脫離部份業務，重組上市
19. 過往於新交所上市及上市理由
過往於新交所上市
Nobel Design Singapore於1996年11月25日於新交所SESDAQ（現 稱 凱 利 板）上 市。
Nobel Design Singapore於2008年8月8日 轉 至 新 交 所 主 板 上 市，並 於 新 交 所 維 持 上 市 逾
20年直至除牌（定義見下文）。Nobel Design Singapore於新交所SESDAQ及主板上市時，
從 事 美 國 傢 俬 銷 售、新 加 坡 傢 俬 銷 售、於 新 加 坡、馬 來 西 亞 及 汶 萊 提 供 室 內 設 計 及 裝
修 服 務，以 及 除 外 業 務。
阮先生及Wee女士被視為Nobel Design Singapore於新交所SESDAQ及主板上市時
的一致行動人士。自2017年1月1日起，彼等為Nobel Design Singapore單一最大股東群，
於緊接收購事項（定 義 見 下 文）前合共擁有Nobel Design Singapore集團已發行股份約
25.76%的 權 益。於2009年3月25日 及2011年3月22日，高 先 生 及 聖 勞 斯 分 別 持 有Nobel
Design Singapore股權權益約0.64%及4.43%。
於2017年3月，阮 先 生 知 悉 前 股 東 有 意 出 售 其 全 部Nobel Design Singapore股 份。僅
出 於 財 政 考 慮，阮 先 生 及Wee女 士，連 同 高 先 生 及 聖 勞 斯 於2017年3月21日註冊成立
Grand Slam以 收 購 由 前 股 東 持 有 的 所 有 股 份。Grand Slam於新加坡註冊成立為獲豁免
股 份 有 限 公 司，由 阮 先 生 及Wee女士持有60%、高 先 生 持 有20%及聖勞斯持有20%。
收購事項、強制性收購及除牌
於2017年5月2日，Grand Slam以每股股份0.510新加坡元收購由前股東持有的所
有股份，佔Nobel Design Singapore已發行股份總數約23.0%（「收購事項」）。收購事項後，
Grand Slam、阮 先 生 及Wee女 士（於 關 鍵 時 間 為 一 致 行 動 人 士）、聖 勞 斯、高 先 生 及 高 泉
慶先生的有效股權總額於當時由佔Nobel Design Singapore已發行股份總數約41.3%增
至 約64.3%。由 於 收 購 事 項 指 收 購Nobel Design Singapore於緊接收購事項日期前六個
月期間超過1%的 投 票 權，Grand Slam須根據新加坡法例第289章證券及期貨法第139
條 及 新 加 坡 收 購 及 合 併 守 則 作 出 強 制 性 收 購。
於2017年5月2日，發 出 的 收 購 公 告 指Grand Slam擬就全部Nobel Design Singapore
已發行及繳足普通股（即219,228,686股Nobel Design Singapore股 份，已 由Grand Slam擁
有、控制或同意收購的股份（包括由Grand Slam一致行動或被視為一致行動的人士擁有、
控制或同意收購的Nobel Design Singapore有 關 股 份）除 外）以每股0.510新加坡元（乃 完
全 透 過 就 已 完 成 的 收 購 事 項 所 磋 商 及 協 定 價 格）（「收購價」）作出強制性無條件現金收
購（「強制性收購」）。阮 先 生、Wee女 士、高 先 生 及 聖 勞 斯 已 承 諾 接 納 強 制 性 收 購。
強 制 性 收 購 完 成 後，由Grand Slam擁 有、控 制 或 同 意 收 購，連 同 強 制 性 收 購 有 效
接納的Nobel Design Singapore股份總數佔當時Nobel Design Singapore已發行股份總
數 約97.28%。除Grand Slam於 強 制 性 收 購 前 已 持 有 的 股 份 外，其 已 取 得Nobel Design
Singapore當時已發行股份總數超過90%的 控 制 權，Grand Slam於2017年7月18日按新
加坡法例第50章公司法第215(1)條 向Nobel Design Singapore當時的餘下股東送達通知，
行使其強制收購（「強制收購」）權收購Grand Slam、其 相 關 公 司 或 彼 等 各 自 的 代 名 人 尚
未擁有的Nobel Design Singapore全 部 餘 下 已 發 行 及 繳 足 普 通 股。強 制 收 購 於2017年8
月25日 完 成，Grand Slam成 為Nobel Design Singapore的 唯 一 股 東。
除牌隨後於2017年8月29日 生 效。董 事 確 認，Nobel Design Singapore在新交所主
板 上 市 期 間，已 於 所 有 重 大 方 面 遵 守 新 交 所 上 市 規 則，且 並 無 事 項 須 股 東 垂 注。
收 購 事 項、強 制 性 收 購 及 強 制 收 購 由Grand Slam取 得 的 銀 行 融 資 撥 資。Grand
Slam已 於2017年12月 悉 數 償 還 融 資。
Nobel Design Singapore於 除 牌 前 曾 向 其 股 東 宣 派 及 派 付 股 息。為 維 持 持 續 的 擁 有
權 及 完 整 的 管 理 權，以 使 本 集 團 的 經 營 可 於 前 股 東 離 開 及 於 收 購 事 項 完 成 後 繼 續 維 持
順暢，控股股東已於相關時間內花費大量努力及財務資源（包括收購事項及強制性收購）。
分 派 股 息 一 般 視 乎 經 營 業 績、現 金 流 量 及 財 務 狀 況、經 營 及 資 本 需 求、未 來 經 濟
狀 況 及 董 事 可 能 視 作 相 關 的 任 何 因 素。鑑 於 本 集 團 收 益 持 續 增 長，尤 其 是 美 國 傢 俬 分
部，經 審 慎 考 慮 現 有 財 務 資 源 及 未 來 資 本 需 求，董 事 認 為 資 本 及 股 息 的 分 派 符 合 本 集
團 過 往 分 派 模 式，可 作 為 對 各 股 東 過 往 貢 獻 的 公 平 合 理 的 回 報。截 至2017年12月31日
止 年 度 的 股 息 以 中 期 股 息 宣 派，經 計 及 本 集 團 期 內 流 動 資 金 狀 況 及 營 運 資 金 需 求，餘
額3.2百 萬 新 加 坡 元 將 僅 於 上 市 前 派 付，而 控 股 股 東 表 示，為 確 保 本 集 團 持 有 足 夠 流 動
資 金，並 不 反 對 延 遲 派 付。
20. 上市理由
除 牌 後，Grand Slam董事審核Nobel Design Singapore全部資產及業務（包 括 除 外 業
務），並考慮可發展全部或部分該等業務，以及集資作擴展用途的機會，包括但不限於，
於 香 港 申 請 上 市。
經 考 慮 本 集 團 與 除 外 業 務 清 晰 的 業 務 劃 分 及 傢 俬 銷 售 行 業 的 增 長 機 會，Grand
Slam的 董 事 決 定 剔 除 除 外 業 務 以 簡 化 本 集 團 的 業 務 及 資 產，以 及 搜 尋 機 會 以 獨 立 發 展
傢 俬 銷 售 業 務 及 為 其 擴 展 集 資，以 把 握 美 國 的 傢 俬 網 上 銷 售 市 場 目 前 的 增 長 機 遇，而
於 往 績 記 錄 期 間，美 國 的 傢 俬 銷 售 開 始 蓬 勃 發 展。董 事 會 認 為 及 同 意 有 關 強 制 性 收 購
已 發 佈 的 獨 立 意 見，認 為 收 購 價（較2017年3月31日每股股份資產淨值折扣約30.9%）
低 估Nobel Design Singapore的資產價值且可能影響我們透過其他融資途徑可籌得的金
額。
根 據 股 份 發 售 的 發 售 價 中 位 數，董 事 預 期 本 公 司 的 市 值 較 按 收 購 價 計 算 的Nobel
Design Singapore（不 包 括 除 外 業 務）價值及Nobel Design Singapore（包 括 除 外 業 務）於 除
牌時的市值（即109,652,000新 加 坡 元，約646,947,000港 元）高，並 相 信 有 關 差 異 乃 主 要
由 於(i)收 購 價 乃 完 全 透 過 就 已 完 成 的 收 購 所 磋 商 及 協 定 價 格；(ii)股份較高流通性及估
值 更 能 反 映 本 公 司 於 香 港 市 場 交 易 的 價 值；及(iii)電子商務銷售相關業務行業在香港
發 展 蓬 勃 令 從 事 電 子 商 務 銷 售 相 關 業 務 公 司 價 值 持 續 增 長。
2017年 末，董 事 察 悉2017年於聯交所透過首次公開發售籌集的資金金額大幅超過
於 新 交 所 可 籌 集 的 資 金 金 額，尤 其 是 科 技 相 關 公 司 於 聯 交 所 的 首 次 公 開 發 售 深 受 市 場
歡 迎，故 認 為 香 港 為 國 際 金 融 中 心，能 為 本 集 團 提 供 各 種 裨 益。再 者，於 聯 交 所 上 市
的 公 司 於 二 級 市 埸 的 交 易 量 及 籌 集 的 股 本 資 金 亦 較 於 新 交 所 上 市 的 公 司 高。此 外，香
港、上 海 及 深 圳 證 券 交 易 所 通 過 互 聯 互 通 形 成 的 獨 特 合 作 形 式 亦 令 香 港 的 上 市 公 司 吸
引來自中國投資者證券資金，而且能擴大彼等的股東基礎以及集資渠道。董事亦察悉，
於 最 後 實 際 可 行 日 期，所 有 於 聯 交 所 上 市 的 公 司 的 加 權 平 均 市 盈 率 亦 大 幅 高 過 於 新 交
所 上 市 的 公 司。
經計及上文所述以及(1)香港股市的規模（就 市 值 及 其 更 大 的 市 場 活 動）；(2)本集團
確 切 需 要 資 金 擴 展 業 務；(3)足 以 應 付 融 資 需 求 的 集 資 額；(4)透過首次公開發售籌集
資 金 的 裨 益，有 關 詳 情 於 本 招 股 章 程「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途 一 未 來 計 劃」一 節 披 露；
及(5)此 刻 在 國 際 知 名 的 聯 交 所 取 得 上 市 地 位，能 進 一 步 提 高 公 司 知 名 度、鞏 固 市 場 地
位及把握市場機遇（尤 其 是 在 行 業 目 前 增 長 下 打 入 美 國），董 事 認 為，本 集 團 能 夠 透 過
於 聯 交 所 以 首 次 公 開 發 售 籌 集 資 金 以 為 其 擴 展 計 劃 撥 資，有 關 詳 情 於 本 招 股 章 程「未
來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」一 節 披 露，且 由 於 香 港 市 埸 流 動 性 較 高，上 市 令 本 公 司 在 有
需 要 時 能 更 有 效 進 行 二 級 市 場 融 資。這 在 貨 幣 政 策 收 緊 及 利 率 提 高 時 尤 為 關 鍵。
此 外，本 集 團 首 次 於 新 交 所 上 市 時，主 要 專 注 於 於 當 地 市 場 透 過 傳 統 實 體 店 進 行
傢 俬 零 售 及 提 供 室 內 設 計 服 務。多 年 來，經 了 解 美 國 電 子 商 務 銷 售 平 台 於 互 聯 網 蓬 勃
發 展 時 的 潛 力，本 集 團 逐 步 轉 變 其 業 務 模 式，並 將 業 務 重 心 轉 移 到 發 展 美 國 傢 俬 電 子
商 務 銷 售。鑑 於 本 集 團 的 業 務 不 再 僅 專 注 於 傳 統 傢 俬 零 售，並 涉 足 電 子 商 務 科 技 行 業
擴 大 其 業 務 範 圍，董 事 認 為，本 公 司 可 透 過 上 市 提 高 技 術 公 司 客 戶 對 我 們 的 信 心，從
而 改 善 我 們 與 彼 等 的 聯 繫，進 一 步 鞏 固 其 市 場 地 位 及 競 爭 優 勢，對 加 強 及 進 一 步 擴 展
現 有 銷 售 網 絡 及 業 務 聯 繫 至 關 重 要。因 此，董 事 認 為，本 公 司 可 透 過 接 觸 更 多 更 廣 泛
深 明 其 價 值 的 投 資 者 而 獲 得 電 子 商 務 科 技 行 業 的 業 務 商 機。董 事 亦 認 為，與 新 加 坡 比
較，於 二 級 市 場 籌 集 股 本 資 金 的 金 額 相 對 較 高，將 為 本 集 團 日 後 需 要 進 行 業 務 發 展 而
於 資 本 市 場 籌 集 充 足 融 資 來 源 時 提 供 更 大 彈 性。
因 此，董 事 相 信 上 市 將 符 合 本 集 團 業 務 發 展 策 略 的 利 益 及 對 本 集 團 及 股 東 整 體 而
言 有 利，原 因 如 下：
(i) Nobel Design Singapore（包 括 除 外 業 務）的過往估值並未完全反映本集團就上
市而言的目前估值，而上市將為本公司提供一個更準確反應價值的有效平台，
亦 可 能 進 一 步 改 善 我 們 股 份 的 交 易 流 動 性 以 及 價 值；
(ii) 鑑 於 聯 交 所 在 全 球 金 融 市 埸 的 國 際 化 及 成 熟 程 度，上 市 將 在 中 國（透 過 聯 交 所
作 為 其 門 戶）及 國 際 上 提 高 本 集 團 知 名 度，並 進 一 步 令 我 們 達 致 下 列：
(i) 儘 管 我 們 已 在 美 國 及 新 加 坡 市 場 樹 立 良 好 的 品 牌 知 名 度，我 們 相 信 香 港
的 上 市 地 位 將 在 國 際 層 面 上 加 強 及 提 升 本 集 團 的 業 務 組 合、品 牌 知 名 度
以 及 宣 傳 效 果，從 而 提 高 我 們 獲 得 歐 洲 知 名 傢 俬 品 牌 及 製 造 商 的 新 業 務
的 能 力，並 刺 激 我 們 的 業 務 在 主 要 市 場 的 增 長；
(ii) 擴大股東基礎並吸引正尋求傢俬電子商務銷售行業投資且增長穩定的國
際 及 中 國 相 關 機 構 投 資 者；
(iii) 提 高 我 們 的 信 譽，有 利 於 日 後 自 銀 行 及 其 他 金 融 機 構 融 資；及
(iv) 加強本集團與主要客戶（包 括 電 子 商 務 銷 售 平 台、供 應 商、業 主 及 潛 在 業
務 夥 伴）磋 商 業 務 條 款 時 的 議 價 能 力。我 們 的 客 戶 亦 將 對 本 集 團 的 產 品 質
量、服 務、財 務 實 力 及 信 譽 更 具 信 心；及
(iii) 聯 交 所 為 國 際 性 認 可 的 證 券 交 易 所，能 給 予 我 們 更 大 的 認 受 性，並 進 一 步 加
強 本 集 團 招 聘、動 員 及 挽 留 合 格 僱 員 的 能 力，原 因 是 其 將 提 高 不 同 地 區 的 僱
員 的 榮 譽 感 及 自 信 心。上 市 亦 令 我 們 可 提 供 以 股 權 為 基 礎 的 鼓 勵 計 劃，此 計
劃 與 彼 等 在 業 務 中 的 表 現 掛 鈎，從 而 提 高 彼 等 的 積 極 性。
與債務融資相比，股權融資的優勢
決定籌備上市以為未來的擴展撥資時，董事已考慮股權相對債務融資的相對成本、
可 行 性、潛 在 限 制 及 利 弊，詳 情 如 下：
(i) 儘 管 就 籌 集 相 同 資 金 金 額 而 言，預 期 上 市 產 生 的 一 次 性 開 支 的 融 資 成 本 將 高
於 當 前 利 率 水 平 的 利 息 開 支，但 過 往 偏 低 的 債 務 融 資 利 率 顯 示 明 顯 的 上 升 趨
勢。這 一 趨 勢 於 我 們 目 前 打 算 使 用 預 期 上 市 籌 集 的 大 部 分 資 金 的 美 國 市 場 尤
為 明 顯。因 此，董 事 認 為，概 不 保 證 過 往 極 低 的 債 務 融 資 利 率 將 無 限 期 持 續，
且 長 遠 而 言，債 務 融 資 的 融 資 成 本 可 能 增 加。此 外，完 成 上 市 將 為 本 公 司 提
供 平 台，使 我 們 可 以 選 擇 在 利 率 上 升 及 未 來 貨 幣 流 動 性 收 緊 的 情 況 下 籌 集 更
多 股 本 資 金。
(ii) 董 事 認 為，概 不 保 證 我 們 將 能 夠 僅 依 靠 債 務 融 資 獲 取 足 夠 的 資 金 用 於 本 招 股
章 程「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」一節所披露的未來計劃（「未來計劃」）。此 外，
概 不 保 證 我 們 能 夠 獲 得 足 夠 的 債 務 融 資 以 支 持 預 期 擴 張，以 及 時 把 握 美 國 電
子 商 務 銷 售 行 業 的 快 速 增 長。董 事 亦 認 為，上 市 前 使 用 銀 行 借 款 效 益 不 高，
原因為我們可能需要（a）提 供 大 量 或 額 外 抵 押 品；（b）以銀行賬戶中的現金存
款 作 質 押，會 限 制 可 用 現 金 的 使 用；及╱或（c）向控股股東取得公司或個人擔
保，以 按 更 有 利 的 商 業 條 款 取 得 債 務 融 資 代 替 股 權 融 資，原 因 為 銀 行 通 常 向
私 人 公 司 借 貸 人 施 加 更 嚴 格 的 抵 押 品 要 求。由 於 我 們 主 要 從 事 傢 俬 銷 售 及 提
供 室 內 設 計 服 務，經 計 及 本 集 團 相 對 輕 資 產 的 性 質，可 用 作 抵 押 品 的 固 定 資
產 價 值 將 有 限，且 我 們 可 能 沒 有 足 夠 的 能 力 籌 集 足 夠 資 金 以 為 實 施 未 來 計 劃
撥 資。
(iii) 董 事 認 為，長 遠 而 言，上 市 將 有 助 本 集 團 以 更 有 利 條 款 獲 取 銀 行 借 款。本 公
司 的 上 市 地 位 有 助 我 們 取 得 更 大 的 股 本 基 礎 或 資 本 架 構，因 此，在 與 銀 行 就
放 寬 銀 行 對 大 量 抵 押 品 的 要 求 進 行 磋 商 時，處 於 更 有 利 的 位 置。
(iv) 儘管本集團維持一定水平的現金及銀行結餘作為營運資金及未動用的銀行融
資，但 倘 不 計 及 業 務 經 營 所 得 款 項 及 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額，則 非 銷 售 相 關
的現金流出及派付截至2017年12月31日止年度宣派的股息將導致我們處於
負 現 金 狀 況。因 此，內 部 財 務 資 源 以 及 未 動 用 的 銀 行 融 資 可 能 不 足 以 為 未 來
的 業 務 擴 展 及 營 銷 計 劃 撥 資。此 外，儘 管Nobel Design Singapore及本集團若
干 附 屬 公 司 於 往 績 記 錄 期 間 共 用 若 干 銀 行 融 資，但 於 上 市 後，該 等 未 動 用 融
資 將 轉 讓 予 本 集 團，屆 時 該 等 未 動 用 融 資 將 僅 供 本 集 團 使 用。更 多 詳 情，請
參 閱 本 招 股 章 程「與 控 股 股 東 的 關 係 — 財 務 獨 立」一 節。
經 考 慮 上 述 因 素 後，董 事 認 為，上 市 開 支 中 較 高 的 一 次 性 成 本 由 僅 依 賴 債 務 融 資
可 籌 集 的 資 金 金 額 及 集 資 時 間 方 面 的 不 確 定 性、日 後 債 務 融 資 成 本 可 能 上 升 及 倘 本 集
團 並 無 上 市 地 位 而 獲 得 適 當 的 債 務 融 資，則 可 能 被 施 加 限 制（以 抵 押 品 形 式）抵 銷。此
外，董 事 相 信，長 遠 而 言，上 市 完 成 後 將 擁 有 的 上 市 平 台 將 為 我 們 提 供 更 大 的 靈 活 性，
可 透 過 結 合 股 權 融 資 及 債 務 融 資，滿 足 本 集 團 未 來 的 融 資 需 求，而 此 優 勢 並 非 債 務 融
資 所 具 備。

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6 : GS(14)@2019-05-03 09:44:10

21. 進一步擴闊產品組合及品牌組合
我 們 計 劃 進 一 步 擴 闊 向 美 國 現 有 客 戶 出 售 的 產 品 組 合。我 們 計 劃 根 據 銷 售 表 現 及
市 場 趨 勢，擴 闊 產 品 組 合，把 握 因 終 端 消 費 者 的 消 費 模 式 不 斷 改 變 而 產 生 的 商 機 以 提
升 盈 利 能 力。經 研 究 銷 售 表 現 及 市 場 趨 勢，我 們 認 為，終 端 消 費 者 預 期 及 時 交 付 網 上
訂 購 貨 物 而 鮮 願 意 等 待 補 貨。因 此，我 們 計 劃 儲 備 更 多 存 貨 以 供 由 倉 儲 團 隊 及 第 三 方
營 運 商 於 美 國 營 運 的 倉 庫 配 送。股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 約79.7百萬港元擬用於增加現
有 產 品 存 貨 及 為 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 推 出 新 產 品 以 強 化 產 品 組 合。本 集 團 相 信，增 加 自
其 供 應 商 採 購，可 增 加 其 議 價 能 力，磋 商 更 好 的 定 價 條 款，並 維 持 足 夠 庫 存 水 平，令
本 集 團 可 於 數 日 內 向 終 端 消 費 者 交 付 產 品，增 加 客 戶 滿 意 度，且 維 持 競 爭 力。基 於(i)
本 集 團 對 市 場 趨 勢 及 需 求 的 分 析；(ii)本集團於美國的過往銷售表現（與 過 往 年 度 比 較，
截 至2017年 及2018年12月31日止兩個年度分別錄得增長率約19.4%及13.7%）；(iii)美
國傢俬網上銷售的銷售額的強勁增長趨勢（根 據 灼 識 諮 詢 報 告，2017年 至2022年期間
的複合年增長率約12.4%，預 計 網 上 銷 售 額 於2022年 達33.8百 萬 美 元）；及(iv)由於按
2017年 收 益 計，其 於 網 上 平 台 的 概 約 市 場 份 額 為0.4%至3.2%，且 五 大 客 戶 的 估 計 銷 售
增 長（若 干 五 大 客 戶 於2018年的估計銷售或電子商務銷售總額增長率超過30%），本 集
團有空間增加向主要客戶（為 五 大 電 子 商 務 平 台）作 出 銷 售，本 集 團 認 為 美 國 傢 俬 銷 售
分 部 增 長 潛 力 強 勁。因 此，我 們 擬 主 要 透 過 增 添 可 吸 引 千 禧 世 代 的 時 尚 新 傢 俬 產 品 增
加 存 貨 以 把 握 多 元 化 及 正 在 擴 展 的 市 場。我 們 預 期 將 為 有 關 存 貨 擴 充 及 多 元 化 發 展 撥
資所得款項淨額約63.8百 萬 港 元。基 於 對 未 來 市 場 趨 勢 的 分 析，作 為 產 品 範 圍 多 元 化
計 劃 的 一 部 分，我 們 計 劃 分 別 於2019年、2020年 及2021年以所得款項淨額及內部資源
撥資推出不少於200個、320個 及140個 庫 存 單 位 的 新 產 品。在 將 提 供 的 該 等 新 產 品 中，
本集團亦將繼續專注於飯廳傢俬（包 括 餐 具 及 餐 桌），其 於 往 績 記 錄 期 間 為 美 國 傢 俬 銷
售分部貢獻超過50%的收益。我們計劃推出的其他新產品包括新裝飾、臥室及客廳傢俬。
除 推 出 新 產 品 外，基 於 對 客 戶 的 電 子 商 務 平 台 個 別 產 品 的 銷 售 表 現 的 持 續 監 察，本 集
團 計 劃 增 加 目 前 暢 銷 產 品 的 庫 存。暢 銷 產 品 指 佔 庫 存 單 位 總 數 約20%或當中的200個
庫 存 單 位 的 產 品，合 共 佔 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 銷 售 額 約70%。該 等 庫 存 單 位 主 要 包 括 飯
廳 傢 俬 及 廚 房 傢 俬。分 配 用 作 存 貨 擴 充 的 所 得 款 項 淨 額 中，我 們 預 期 動 用 有 關 所 得 款
項 約15.9百 萬 港 元 增 加 現 有 產 品 庫 存 及 種 類。本 集 團 擬 投 資 開 發 多 種 該 等 產 品，如 新
顏 色、不 同 尺 寸 及 裝 飾 的 產 品。鑑 於 該 等 現 有 產 品 的 往 績 銷 售 記 錄 良 好，董 事 相 信，
向 客 戶 提 供 有 關 產 品 的 新 選 擇，為 進 一 步 提 升 美 國 銷 售 額 的 有 效 方 法。截 至2019年、
2020年 及2021年12月31日 止 年 度，將 用 於 庫 存 採 購 的 所 得 款 項 用 途 的 相 應 金 額 分 別
約28.0百 萬 港 元、44.0百萬港元及7.7百 萬 港 元，乃 參 考 以 下 因 素 釐 定：(i)預期將於各
年 採 購 上 述 新 產 品 的 庫 存 單 位 數 目；(ii)經參考2018年推出的產品現有平均成本約每
件100新加坡元（包 括 到 岸 成 本）及 採 購 若 干 較 高 價 格 範 圍 的 新 產 品，釐 定 每 件 產 品 平
均成本120新 加 坡 元；(iii)各庫存單位過往已售平均單位數目每年約400件；(iv)過往庫
存 水 平，及 為 確 保 及 時 交 貨，維 持 足 以 供 應 產 品 三 至 六 個 月 的 庫 存 水 平 的 庫 存 維 持 政
策；(v)預 期 自 供 應 商 採 購 到 交 付 產 品 至 本 集 團 的 倉 庫 之 間 的 時 差 約 兩 至 四 個 月；及(vi)
預 期 由 客 戶 確 認 訂 單 到 交 付 產 品 予 客 戶 的 運 輸 時 間 約 三 至 五 日。此 外，由 於 從 採 購 產
品 到 自 客 戶 收 取 收 益 一 般 有 三 至 六 個 月 的 時 差，而 我 們 須 於 收 到 訂 單 後 交 付 產 品，故
董 事 認 為 增 加 庫 存 與 庫 存 政 策 及 行 業 慣 例 一 致。在 現 有 產 品 缺 貨 且 無 法 提 供 更 多 規 格
的 產 品 時，本 集 團 不 時 通 知 潛 在 客 戶，我 們 未 能 接 受 相 關 潛 在 銷 售 訂 單。董 事 認 為 以
更 多 種 類 增 加 庫 存 組 合，讓 我 們 保 持 足 夠 庫 存，可 及 時 向 終 端 消 費 者 交 付 產 品 及 維 持
充足的緩衝以保障庫存流動性以應付預期上升的需求及把握美國網上銷售市場的快
速 增 長 趨 勢。就 品 牌 策 略 而 言，我 們 計 劃 於 美 國 以 品 牌「Lifestorey」推 出 更 多 產 品，主
打 高 價 產 品，以 願 意 在 自 行 組 裝 傢 俬 上 花 費 更 多 的 終 端 消 費 者 為 目 標。據 灼 識 諮 詢 告
知，美 國 電 子 商 務 平 台 賣 家 傾 向 隨 時 存 儲 相 對 高 水 平 庫 存，確 保 產 品 可 於 電 子 商 務 平
台 消 費 者 確 認 訂 單 後 數 日 內 付 運。此 外，電 子 商 務 賣 家 提 供 同 一 產 品 的 不 同 選 擇，包
括 顏 色 及 尺 寸，以 提 供 多 種 產 品 選 擇 滿 足 消 費 者 日 益 多 元 的 喜 好，實 屬 普 遍。由 於 充
足 庫 存 選 擇 對 電 子 商 務 傢 俬 供 應 商 於 行 業 內 維 持 競 爭 力 至 關 重 要，故 該 等 電 子 商 務 傢
俬 供 應 商 通 常 維 持 三 個 月 以 上 的 庫 存 水 平，確 保 消 費 者 可 成 功 於 網 上 銷 售 平 台 購 買 其
產 品，促 進 平 穩 經 營 及 增 加 客 戶 滿 意 度。
我 們 亦 計 劃 細 分 不 同 市 場 分 部，以 擴 大 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 產 品 範 圍。我 們 亦
計 劃 增 加 品 牌 組 合 多 元 化，以 自 不 同 國 家 引 進 更 多 進 口 品 牌 以 滿 足 客 戶 不 斷 變 化 的 喜
好。我 們 計 劃 在 新 加 坡 的 倉 庫 儲 備 更 多 產 品，以 配 合 將 予 開 設 新 銷 售 點 的 擴 展 計 劃。
股份發售所得款項淨額約3.8百萬港元擬將用於為傢俬銷售分部的已規劃新設銷售點
採購產品（均 用 作 於 銷 售 點 展 示）以 強 化 產 品 組 合。截 至2019年 及2020年12月31日 止
年 度，將 用 於 新 銷 售 點 庫 存 採 購 的 相 應 金 額 分 別 約3.3百萬港元及1.2百萬港元（以 所 得
款 項 淨 額 及 內 部 資 源 撥 資），乃 根 據 參 考 各 現 有 銷 售 點 展 示 傢 俬 產 品 的 預 期 建 築 面 積
為10,000平 方 呎，「OM」及「Lifestorey」新 銷 售 點 所 需 展 示 產 品 的 估 計 價 值 為 每 平 方 呎
55.8新加坡元及20.4新 加 坡 元。我 們 將 繼 續 採 購 及 推 出 全 新 及 現 有 來 自 不 同 國 家 的 第
三 方 品 牌 的 新 產 品，以 擴 大 產 品 組 合 及 響 應 不 斷 變 化 的 市 場 趨 勢。我 們 計 劃 專 注 於 從
現 有 或 新 第 三 方 品 牌 採 購 梳 化 及 餐 桌 椅，兩 者 均 為 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 主 要 產 品，
於往績記錄期間為此分部貢獻超過50%的 收 益。
22. 我 們 計 劃 進 一 步 擴 展 銷 售 及 營 銷 網 絡，將 業 務 延 伸 至 美 國 傢 俬 網 上 銷 售 市 場 及 新
加 坡 傢 俬 銷 售 市 場。就 美 國 的 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，我 們 認 為，傢 俬 網 上 銷 售 市 場
增 長 潛 力 強 勁。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 向 逾20名客戶（均 為 美 國 電 子 商 務 銷 售 平 台）售
出 傢 俬。根 據 灼 識 諮 詢 報 告，傢 俬 網 上 銷 售 的 銷 售 總 額 預 期 由2017年 約189億美元增
至2022年 約338億 美 元，複 合 年 增 長 率 為12.4%。我 們 作 為 賣 家 參 與 拉 斯 維 加 斯 傢 俬 展
覽 會，其 為 每 年 舉 辦 兩 次 的 國 際 貿 易 展 覽 會，來 自 不 同 國 家 的 傢 俬 及 家 居 配 飾 買 家 及
賣 家 會 出 席 此 展 覽 會。以 參 展 商 身 份 參 與 展 覽 會 的 傢 俬 賣 家 將 針 對 不 同 市 場 展 示 其 不
同 風 格 的 最 新 產 品 系 列。根 據 拉 斯 維 加 斯 傢 俬 展 覽 會 網 站，逾150,000件產品在約5.4
百 萬 平 方 呎 的 陳 列 室 空 間 展 示，董 事 相 信 此 為 讓 傢 俬 賣 家、買 家 及 業 務 夥 伴（如 銷 售
代 表）每 半 年 會 面 及 落 單 的 重 要 場 所。董 事 相 信，我 們 作 為 參 展 商 參 與 讓 我 們 能 夠 展
示 項 目 組 合、接 觸 並 吸 引 業 務 夥 伴、現 有 及 新 客 戶，將 產 品 放 於 其 電 子 商 務 平 台 出 售，
並 了 解 最 新 市 場 資 訊。往 後，我 們 將 繼 續 加 強 美 國 傢 俬 銷 售 業 務 的 銷 售 及 營 銷 力 度 及
加 強 於 美 國 曝 光 的 機 會。此 外，我 們 計 劃 於 日 後 透 過 不 時 參 加 客 戶 的 數 碼 促 銷 活 動 及
彼 等 的 網 上 營 銷 活 動 以 提 升 形 象 及 加 大 營 銷 力 度。
就新加坡傢俬銷售分部而言，我們預期於新加坡經選定地點策略性開設新銷售點，
以 把 握 中 高 端 時 尚 生 活 傢 俬 及 家 居 裝 飾 市 場 的 增 長 趨 勢。於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們
在新加坡中區以三個不同品牌經營七個銷售點。我們計劃分別以品牌「OM」及「Lifestorey」
開 設 兩 個 新 銷 售 點，「OM」及「Lifestorey」新 銷 售 點 的 建 築 面 積 各 約10,000平 方 呎。我
們計劃分別於2019年第四季及2020年 第 四 季 主 要 以 所 得 款 項 淨 額 撥 資 開 設「OM」及
「Lifestorey」新 銷 售 點。預 期 新 開 設 的「Lifestorey」銷 售 點 將 於 新 加 坡 西 區 開 業，位 於 將
發 展 為 新 加 坡 第 二 中 央 商 業 區 的 裕 廊 湖 區 附 近。預 期 新 開 設 的「OM」銷 售 點 將 於 中 央
商 業 區 開 業，以 就 位 於 新 加 坡 東 部 的 現 有「OM」銷 售 點 增 添 銷 售 點。我 們 認 為 新 的 銷
售 點 策 略 性 設 置 於 新 加 坡 不 同 地 點 將 使 我 們 可 接 觸 更 多 中 高 端 市 場 的 目 標 客 戶。我 們
計 劃 於 未 來 引 入 新 產 品 或 新 品 牌，重 組 相 同 品 牌 的 各 銷 售 點 的 產 品 組 合，當 新 開 設 銷
售 點 開 始 營 運 時，各 銷 售 點 將 設 有 不 同 產 品 組 合，按 目 標 客 戶 分 部、產 品 及 價 格 定 位
區 分 各 銷 售 點，將 現 有 銷 售 點 與 新 設 銷 售 點 之 間 的 蠶 食 風 險 降 至 最 低。有 關 選 址 策 略
的 詳 情，請 參 閱 本 節「銷 售 及 分 銷 網 絡－銷 售 點 選 址」一 段。
我們於2017年營運中的銷售點所產生的收益較2016年 稍 高，主 要 由 於 新 加 坡 房
地 產 市 場 放 緩，而 其 於2017年 恢 復 增 長 動 力。新 加 坡 新 竣 工 住 宅 項 目 數 目 由2016年 約
21,000個增至2017年 逾28,000個，且 我 們 於2017年12月31日營運中的五個銷售點所產
生的收益增至16.1百 萬 新 加 坡 元。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 採 納 選 址 策 略，根 據 地 點、客
流 量、租 金 開 支、銷 售 表 現 及 鄰 近 地 區 的 租 戶 組 合 持 續 審 視 銷 售 點 組 合，並 決 定 關 閉
四個銷售點（其 中 一 個 為 短 期 臨 時 銷 售 點），將 營 運 資 源 集 中 於 表 現 出 色 的 現 有 銷 售 點
及 規 劃 於 其 他 更 具 潛 力 的 地 點 開 設 新 銷 售 點，以 提 升 盈 利 能 力 及 經 營 效 益。此 外，根
據 灼 識 諮 詢 報 告，(i)預 期 新 加 坡 的 家 庭 數 目 將 繼 續 增 加，2017年 至2022年期間的複合
年增長率約1.8%；(ii)於2017年 至2022年 期 間，預 期 新 加 坡 中 端 及 高 端 傢 俬 零 售 市 場
的銷售額將以複合年增長率約2.4%及2.8%增 長；(iii)本集團於中端及高端傢俬零售市
場 的 現 有 市 場 份 額 相 對 較 小，於2017年分別約1.5%及2.7%。本 集 團 認 為 於2016年 因
新 加 坡 房 地 產 市 場 放 緩 而 自 銷 售 點 產 生 的 收 益 減 少 的 趨 勢 不 會 持 續，原 因 為 有 關 房 地
產市場於2017年 已 重 拾 增 長 動 力，且 家 庭 收 入 持 續 增 加 顯 示 對 優 質 傢 俬 的 龐 大 需 求，
經 計 及 我 們 現 時 的 市 場 份 額，我 們 透 過 於 策 略 性 選 定 地 點 開 設 三 個 新 銷 售 點 把 握 市 場
增 長，而 擴 大 我 們 的 市 場 份 額 的 空 間 巨 大。儘 管 新 加 坡 傢 俬 零 售 業 分 散，眾 多 不 同 業
務規模的參與者互相競爭，惟我們相信，我們藉於市場上長久以來建立的品牌及聲譽，
以 及 經 驗 豐 富 及 全 心 投 入 的 管 理 層 團 隊，可 於 中 高 端 傢 俬 市 場 分 部 立 足。此 外，鑒 於
預測新加坡中高端傢俬市場於2017年 至2022年將按複合年增長率約2.6%增 長，本 集
團 經 考 慮 本 集 團 於 上 述 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 盈 利 能 力 的 提 升 及 以 下 因 素，認 為 動 用
所 得 款 項 淨 額 於 新 加 坡 開 設 兩 個 新 銷 售 點 有 所 得 益：
(i) 銷 售 點 總 數 增 加 將 擴 大 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 收 益 基 礎。由 於 倉 庫 開 支，以
及 交 付 及 行 政 開 支 等 銷 售 開 支 由 所 有 銷 售 點 分 攤，故 本 集 團 可 通 過 降 低 每 個
銷 售 點 的 成 本 享 有 規 模 經 濟，並 提 升 盈 利 能 力；
(ii) 本 集 團 於 新 加 坡 的 業 務 包 括 特 別 項 目 及 室 內 設 計 及 裝 修 分 部，亦 涉 及 向 終 端
客 戶 銷 售 傢 俬 產 品，與 銷 售 點 產 生 的 零 售 業 務 相 輔 相 成。董 事 認 為，擴 闊 銷
售 點 組 合 增 加 市 場 份 額，可 讓 本 集 團 囊 括 更 多 傢 俬 產 品，接 觸 更 多 個 別 及 企
業 客 戶 及 行 業 持 份 者，包 括 室 內 設 計 師 及 建 築 師。本 公 司 認 為，透 過 憑 藉 不
同分部之間的協同效應，可為特別項目及室內設計及裝修分部創造更多商機，
並 提 升 新 加 坡 業 務 的 整 體 表 現；及
(iii) 由 於 新 銷 售 點 的 建 築 面 積 將 較 已 結 業 的 銷 售 點 的 建 築 面 積 更 大，可 囊 括 更 多
展 示 產 品，故 本 公 司 認 為 該 等 新 銷 售 點 為 本 集 團 相 關 品 牌 的 特 色 店，進 一 步
鞏 固 其 於 新 加 坡 的 市 場 地 位。此 外，與 於 位 處 客 流 量 較 低 的 老 舊 商 場 的 已 結
業 的 銷 售 點 不 同，該 等 新 銷 售 點 擬 於 毗 鄰 新 加 坡 中 心 商 業 區 開 業，策 略 性 地
點 及 容 易 到 達 的 特 點 有 助 我 們 更 有 效 接 觸 中 高 端 客 戶。
有 關 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」一 節。
股份發售所得款項淨額約13.2百 萬 港 元 擬 用 作 支 付 兩 個 新 設 銷 售 點 的 租 金 開 支、
經 常 性 開 支 及 資 本 支 出 總 額，餘 下 結 餘 將 由 本 集 團 內 部 資 源 撥 資。經 參 考 現 有 銷 售 點
的 收 益 及 過 往 資 本 支 出，預 期 新 設 銷 售 點 累 計 收 益 達 至 等 於 其 累 計 直 接 開 支（不 包 括
折 舊）所需的時間（即 收 支 平 衡 期）約為九至12個 月。預 期 新 設 銷 售 點 累 計 收 益 達 至 覆
蓋其累計直接開支（不包括折舊）及其資本支出所需的時間（即回收期）約 為18至24個月，
於 計 及 各 新 設 銷 售 點 的 估 計 資 本 支 出 及 將 產 生 的 經 營 溢 利 後 所 估 計。
23. 美國的美國傢俬銷售分部的品牌及產品組合
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 以 品 牌「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」
及「Lifestorey」向 美 國 傢 俬 電 子 商 務 銷 售 平 台 銷 售 我 們 向 第 三 方 供 應 商 或 製 造 商 採 購
的 產 品，而 該 等 產 品 主 要 採 購 自 馬 來 西 亞 及 中 國 的 供 應 商。於 最 後 實 際 可 行 日 期，我
們 擁 有 於 美 國 註 冊 的 商 標「Lifestorey」並 申 請 註 冊 商 標「Target Marketing Systems」、
「TMS」及「Simple Living」。有 關 使 用 於 最 後 實 際 可 行 日 期 並 無 於 美 國 註 冊 的 商 標（包 括
「Target Marketing Systems」、「TMS」及「Simple Living」）相 關 的 風 險，請 參 閱 本 招 股 章 程
「風險因素一有關業務的風險－iv.有關整體業務的風險－我們或未能全面保障知識產權，
可 能 損 害 我 們 的 品 牌 及 業 務」一 段。該 等 品 牌 主 打 一 系 列 易 於 組 裝 且 價 格 相 宜 的 優 質
傢 俬。於 往 績 記 錄 期 間，美 國 傢 俬 銷 售 分 部 所 售 產 品 的 售 價 範 圍 介 乎 約50美元至560
美 元。下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 按 產 品 類 別 劃 分 的 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 收 益 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%)
飯廳傢俬 . . . . . . . . . . . . . 29,739 52.8 35,274 52.4 40,665 53.2
廚房傢俬 . . . . . . . . . . . . . 11,715 20.8 14,832 22.1 17,172 22.4
家居辦公室傢俬 . . . . . . . 4,618 8.2 4,518 6.7 4,198 5.5
其 他(1) . . . . . . . . . . . . . . 10,261 18.2 12,664 18.8 14,460 18.9
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . 56,333 100.0 67,288 100.0 76,495 100.0
24. 於 往 績 記 錄 期 間，各 銷 售 點 售 賣 的 主 要 產 品 類 別 的 價 格 範 圍 維 持 穩 定。下 表 載 列
於 往 績 記 錄 期 間，一 般 於 各 銷 售 點 售 賣 的 主 要 產 品 類 別 的 價 格 範 圍：
「Marquis」 「Lifestorey」 「OM」
（新加坡元） （新加坡元） （新加坡元）
梳 化 . . . . . . . . . . . . . . . . 7,000–30,000 600–4,000 600–4,000
餐 桌 . . . . . . . . . . . . . . . . 3,500–15,000 500–3,000 500–3,000
餐 椅 . . . . . . . . . . . . . . . . 400–3,400 120–400 120–400
貯物解決方案. . . . . . . . . 3,000–16,000 300–900 300–900
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 主 要 在 新 加 坡 的 銷 售 點 銷 售 第 三 方 品 牌 產 品，其 中 一 小 部
分 自 供 應 商 採 購 的 產 品 以 自 家 品 牌「Lifestorey」營 銷，並 主 要 於「Lifestorey」銷 售 點 銷
售。有 關 於 最 後 實 際 可 行 日 期 各 銷 售 點 經 營 的 概 約 品 牌 數 目 詳 情，請 參 閱 本 節「銷 售
及 分 銷 網 絡－新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 作 出 的 直 銷」一 段。截 至2016年、2017年 及2018年
12月31日 止 三 個 年 度，傢 俬 銷 售 分 部 第 三 方 品 牌 產 品 的 銷 售 額 分 別 約11.1百萬新加
坡 元、11.6百萬新加坡元及12.2百 萬 新 加 坡 元，佔 新 加 坡 銷 售 點 所 產 生 的 收 益 總 額 約
69.7%、72.0%及75.8%。
就 特 別 項 目 而 言，我 們 主 要 向 企 業 客 戶（包 括 商 業 或 住 宅 物 業 發 展 商 或 管 理 商）、
室內設計師及若干獨立客戶（包 括 高 資 產 淨 值 的 業 主）提供傢俬產品採購及銷售（不 包
括 室 內 設 計 及 裝 修 服 務）。我 們 可 提 供 向 傢 俬 製 造 商 或 供 應 商 諮 詢 及 聯 絡 的 服 務、材
料 採 購 及 採 樣、採 購 以 及 安 裝 服 務。就 獨 立 客 戶（主 要 指 室 內 設 計 師 或 建 築 師 轉 介 的
客 戶）而 言，我 們 將 提 供 諮 詢 服 務，以 就 部 分 或 整 個 住 宅 物 業 的 裝 飾 的 主 題 及 風 格 提
供 建 議。視 乎 客 戶 的 具 體 要 求，我 們 可 向 客 戶 建 議 定 製 傢 俬，並 與 現 有 或 新 傢 俬 供 應
商 合 作，採 購 特 定 傢 俬。客 戶 批 准 報 價 後，我 們 將 採 購 並 交 付 所 需 傢 俬。項 目 經 理 將
進 行 現 場 檢 查，確 保 交 付 的 傢 俬 及 提 供 的 安 裝 服 務 的 質 素。
25. 下表載列往績記錄期間傢俬銷售分部按品牌劃分的銷售點及特別項目所產生的銷
售 額 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%)
銷售點
Marquis . . . . . . . . 6,970 30.6 7,802 34.4 8,558 38.3
OM. . . . . . . . . . . . 6,187 27.2 5,587 24.7 4,770 21.4
Lifestorey . . . . . . . 2,822 12.4 2,751 12.1 2,734 12.2
小 計 . . . . . . . . . . . . 15,979 70.2 16,140 71.2 16,062 71.9
特別項目 . . . . . . . . 6,797 29.8 6,534 28.8 6,278 28.1
總 計 . . . . . . . . . . . . 22,776 100.0 22,674 100.0 22,340 100.0
26. 下表載列往績記錄期間按產品類別劃分的傢俬銷售分部（不包括特別項目）收益詳情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%) 千新加坡元
佔分部收益
百分比(%)
梳 化 . . . . . . . . . . . . 6,167 38.6 6,920 42.9 7,022 43.7
餐桌椅 . . . . . . . . . . 2,902 18.2 2,777 17.2 2,820 17.5
其他桌椅 . . . . . . . . 2,238 14.0 2,029 12.6 2,324 14.5
貯物解決方案 . . . . 1,077 6.7 1,368 8.5 1,043 6.5
其 他 . . . . . . . . . . . . 3,595 22.5 3,046 18.8 2,853 17.8
總 計 . . . . . . . . . . . . 15,979 100.0 16,140 100.0 16,062 100.0
27.   我們的室內設計分部
我 們 以 品 牌「Sumisura」向 主 要 在 新 加 坡 的 物 業 發 展 項 目 及 個 人 住 宅 單 位（若 干 項
目位於馬來西亞及汶萊）的示範單位及銷售展示店提供室內設計、裝修及設計顧問服務。
於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 擁 有 於 新 加 坡 註 冊 的 商 標「Sumisura」。大 部 分 客 戶 為 物 業
發 展 商 及 個 人 業 主。我 們 外 判 裝 修 工 程 予 認 可 分 包 商。我 們 的 室 內 設 計 項 目 於 市 場 廣
獲 認 可，並 於 新 加 坡 屢 獲 殊 榮。有 關 於 往 績 記 錄 期 間 所 獲 獎 項 及 認 可 的 詳 情，請 參 閱
本 節「獎 項 及 認 可」一 段。
下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 按 項 目 類 別 劃 分 的 已 竣 工 項 目 數 目 及 收 益 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
已竣工
項目數目
收 益
（千新加
坡元）
佔分部
收 益
百分比
(%)
已竣工
項目數目
收 益
（千新加
坡元）
佔分部
收 益
百分比
(%)
已竣工
項目數目
收 益
（千新加
坡元）
佔分部
收 益
百分比
(%)
住宅單位 . . . . . . . . . . . . . . . 59 7,777 68.0 75 7,403 67.5 39 4,237 38.8
示範單位 . . . . . . . . . . . . . . . 25 2,600 22.8 22 2,487 22.7 25 5,803 53.2
其 他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 1,049 9.2 30 1,077 9.8 25 869 8.0
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 11,426 100.0 127 10,967 100.0 89 10,909 100.0
附 註： 「其 他」主 要 包 括 商 用 物 業 項 目。
下 表 載 列 年 內 待 確 認 的 未 完 成 合 約 金 額、已 確 認 的 合 約 金 額，以 及 於2016年、
2017年 及2018年12月31日 手 頭 上 的 室 內 設 計 及 裝 修 項 目 的 合 約 金 額 總 額：
於12月31日
2016年 2017年 2018年
手頭上項目 （千新加坡元） （千新加坡元） （千新加坡元）
待確認的未完成合約金額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,770 2,184 3,670
年內已確認的合約金額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,295 1,422 2,739
合約金額總額（附 註） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,065 3,606 6,409
下表載列於2016年、2017年 及2018年12月31日手頭上的室內設計及裝修項目的
詳 情，包 括 數 目、平 均 項 目 規 模 及 項 目 規 模 範 圍：
2016年 2017年 2018年
項目數目
平 均
合約金額
合 約
金額範圍 項目數目
平 均
合約金額
合 約
金額範圍 項目數目
平 均
合約金額
合 約
金額範圍
千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元
住宅單位. . . . . . . . . . . . . . . . 37 118 5-991 16 149 8-500 15 112 15-368
示範單位. . . . . . . . . . . . . . . . 4 143 85-200 4 180 87-333 13 338 35-1,000
其 他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 120 120 2 250 14-485 3 108 24-200
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 22 31
於2016年、2017年 及2018年12月31日，手 頭 上 分 別 有 兩 項、一 項 及 三 項 合 約 金 額
超 過0.5百萬新加坡元的重大室內設計及裝修項目，其中兩項為位於新加坡的住宅單位、
三 項 為 位 於 新 加 坡 的 示 範 單 位 及 一 項 為 位 於 馬 來 西 亞 的 室 內 設 計 顧 問 項 目。
於2019年2月28日，我們手頭上有40項室內設計及裝修項目，其中22項為住宅單位、
16項為示範單位及兩項為其他項目，待確認的未完成合約金額總額約4.7百萬新加坡元。
於往績記錄期間，根據各已完成項目產生的收益及銷售成本，概無產生虧損的項目。
28. 於 最 後 實 際 可 行 日 期，本 集 團 存 置 一 份 約220名 認 可 傢 俬 供 應 商 的 名 單。截 至
2016年、2017年 及2018年12月31日 止 財 政 年 度，本 集 團 向 亞 洲（包 括 中 國）傢俬供應商
採購的金額分別約42.9百 萬 新 加 坡 元、48.9百萬新加坡元及58.0百 萬 新 加 坡 元，分 別
佔同期美國傢俬銷售及傢俬銷售分部採購總額約87.1%、89.0%及88.0%。截至2016年、
2017年 及2018年12月31日 止 年 度，本 集 團 向 歐 洲 供 應 商 採 購 的 金 額 分 別 約6.2百萬新
加 坡 元、5.9百萬新加坡元及7.7百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 同 期 採 購 總 額 約12.6%、10.7%
及11.7%。
就 室 內 設 計 及 裝 修 項 目 而 言，我 們 或 須 根 據 項 目 要 求 採 購 傢 俬 及 其 他 家 居 配 飾。
我 們 根 據 客 戶 的 要 求 就 各 個 項 目 挑 選 傢 俬 及 家 居 配 飾，挑 選 準 則 一 般 以 成 本 及╱或 質
素 為 主 要 出 發 點。接 獲 客 戶 批 准 採 購 項 目 清 單 及 支 付 報 價 的50%作 為 按 金 後，我 們 將
會 向 選 定 供 應 商 下 達 訂 單，該 等 傢 俬 及 家 居 配 飾 會 交 付 至 我 們 的 倉 庫 或 項 目 地 址，視
乎 項 目 時 間 表 而 定。
29. 採購付款貨幣
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度，分 別 約72.5%、77.3%及78.8%以
美 元 開 具 發 票，約12.4%、10.6%及11.7%以 歐 元 開 具 發 票，約0.5%、0.01%及0.4%以 馬
來 西 亞 令 吉 開 具 發 票，以 及 約0.4%、0.3%及0.1%以 人 民 幣 開 具 發 票。
30. 分包安排
就 室 內 設 計 分 部 而 言，儘 管 我 們 本 身 的 設 計 團 隊 會 負 責 落 實 設 計 概 念 並 與 客 戶 聯
絡，我 們 主 要 委 聘 分 包 商 開 展 裝 修 工 程，包 括 電 力、管 道 及 其 他 必 要 設 施 建 設 工 程 以
及 木 工 及 其 他 機 械 工 程。取 決 於 項 目 位 置，我 們 將 委 聘 不 同 國 家（如 新 加 坡、馬 來 西 亞
及 汶 萊）的 當 地 分 包 商。於2018年12月31日，我 們 存 置 一 份 逾100個認可分包商（均 為
獨 立 第 三 方）的 名 單，我 們 將 在 名 單 中 選 擇 分 包 商 為 室 內 設 計 項 目 提 供 服 務，其 中 五
大 分 包 商 中 大 部 分 分 包 商 與 我 們 已 建 立 超 過 五 年 的 業 務 關 係。管 理 層 將 根 據 所 提 供 服
務 的 質 量、價 格 及 工 期 按 持 續 基 準 檢 討 並 更 新 名 單。董 事 認 為 我 們 具 備 豐 富 資 源 承 接
大 量 設 計 及 裝 修 項 目，無 需 過 度 依 賴 任 何 分 包 商。截 至2016年、2017年 及2018年12月
31日 止 年 度，我 們 分 別 錄 得 分 包 成 本 約3.6百 萬 新 加 坡 元、3.6百萬新加坡元及4.2百 萬
新 加 坡 元，分 別 佔 銷 售 成 本 約6.1%、5.2%及5.6%。
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 並 未 遭 遇 分 包 商 違 反 協 議 條 款 或 分 包 商 未 能 完 成 我 們 的 規
定，繼 而 導 致 對 項 目 及 我 們 造 成 重 大 影 響。據 董 事 作 出 一 切 合 理 查 詢 後 深 知 及 確 信，
於 往 績 記 錄 期 間，董 事 或 彼 等 各 自 的 緊 密 聯 繫 人 或 於 最 後 實 際 可 行 日 期 擁 有 本 公 司 已
發行股本5%以 上 的 任 何 股 東 概 無 在 本 集 團 五 大 分 包 商 中 持 有 任 何 權 益。
31. 主要供應商
於 往 績 記 錄 期 間，就 美 國 傢 俬 銷 售 及 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，主 要 供 應 商 包 括 主 要 從
事 傢 俬 製 造、貿 易 及 出 口 的 公 司。就 室 內 設 計 分 部 而 言，主 要 供 應 商 為 提 供 裝 修 服 務
的 分 包 商 以 及 材 料 供 應 商。我 們 向 位 於 不 同 地 區 的 供 應 商 採 購 產 品，如 歐 洲、亞 洲（包
括 中 國）及 美 國。一 般 而 言，我 們 不 會 與 供 應 商 訂 立 長 期 協 議。我 們 向 其 發 出 的 採 購 訂
單 通 常 將 列 明 主 要 採 購 條 款，包 括 價 格 及 付 款 條 款。
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度，我 們 向 最 大 供 應 商 作 出 的 採 購
額分別約4.4百 萬 新 加 坡 元、6.0百萬新加坡元及8.0百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 採 購 總 額
約8.8%、11.0%及12.1%。同 期，我 們 向 五 大 供 應 商 作 出 的 採 購 額 分 別 約15.6百萬新
加 坡 元、17.2百萬新加坡元及21.8百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 採 購 總 額 約31.7%、31.3%及
33.1%。於 往 績 記 錄 期 間，五 大 供 應 商 已 與 我 們 建 立 五 至13年 不 等 的 業 務 關 係。五 大
供 應 商 並 無 向 我 們 授 予 信 貸 期，而 發 票 於 提 單 呈 列 後 以 電 匯 方 式 結 算。我 們 於 往 績 記
錄 期 間 在 產 品 供 應 方 面 並 無 經 歷 任 何 重 大 中 斷 或 糾 紛。我 們 的 採 購 一 般 按 出 廠 價 或 離
岸 價 報 價。
32. 銷售渠道
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 主 要 向 以 下 各 方 出 售 產 品：(i)美國傢俬電子商務銷售平
台；及(ii)新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 銷 售 點 的 客 戶。於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 於 美 國 以
品 牌「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」及「Lifestorey」營 銷 產 品，
並 分 別 以 品 牌「Marquis」、「Lifestorey」及「OM」於 新 加 坡 營 運 三 個、兩 個 及 兩 個 銷 售
點。就 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 而 言，若 干 銷 售 點 彼 此 相 鄰，各 具 獨 立 標 示 牌、入 口 及 銷
售 及 展 示 空 間。有 關 選 址 策 略 的 詳 情，請 參 閱 本 節「銷 售 及 分 銷 網 絡－銷 售 點 選 址」一
段。於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 分 別 以 品 牌「Lifestorey」及「OM」透 過lifestorey.com及
om-home.com兩 個 網 站 進 行 傢 俬 銷 售 分 部 的 本 地 網 上 銷 售。截 至2016年、2017年 及
2018年12月31日 止 三 個 年 度，該 兩 個 網 上 銷 售 網 站 的 銷 售 產 生 的 收 益 總 額 分 別 為 零、
約13,000新加坡元及約13,000新 加 坡 元。有 關 網 上 傢 俬 零 售 商 競 爭 加 劇 的 風 險，請 參
閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素－有 關 我 們 營 運 所 在 行 業 的 風 險－ii.傢 俬 銷 售 分 部－我 們 於 競
爭 激 烈 的 市 場 進 行 業 務，而 為 保 持 競 爭 力，我 們 或 須 改 變 業 務 策 略，可 能 影 響 我 們 的
收 益 及 盈 利 能 力」一 段。
就 室 內 設 計 分 部 而 言，我 們 設 有 營 銷 團 隊，負 責 向 客 戶 陳 述 設 計 概 念 及 方 案；設
有 室 內 設 計 及 畫 圖 團 隊，負 責 生 成 設 計；設 有 項 目 管 理 團 隊，負 責 管 理 項 目 成 本、盈
利 能 力、管 理 及 協 調、移 交 及 交 付。
33. 銷售代表
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 委 聘 銷 售 代 表 協 助 我 們 銷 售 商 品 及 維 繫 與 美 國 多 名 客 戶 的
客 戶 合 作 關 係。我 們 與 銷 售 代 表 訂 立 服 務 協 議，委 聘 彼 等 作 為 我 們 的 銷 售 代 理。銷 售
代 表 作 為 我 們 的 關 係 經 理 行 事，與 現 有 及 潛 在 客 戶 聯 絡 以 推 廣 產 品，集 結 潛 在 客 戶 並
與 現 有 客 戶 聯 絡 商 討 銷 售 條 款，而 我 們 根 據 經 銷 售 代 表 向 相 關 客 戶 銷 售 的 金 額 支 付 佣
金 以 作 為 回 報。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 應 付 銷 售 代 表 的 佣 金 費 用 分 別 佔 美 國 傢 俬 銷 售
分部產生的收益約1.9%、1.6%及1.4%。董 事 認 為 委 聘 銷 售 代 表 於 美 國 零 售 業 屬 常 見，
且 具 有 成 本 效 益，可 藉 助 經 驗 豐 富 的 市 場 參 與 者 的 廣 泛 網 絡 來 推 廣 產 品，同 時 將 業 務
範 疇 延 伸 至 我 們 暫 時 受 限 無 法 接 觸 到 的 現 有 及 潛 在 客 戶。
34. 下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 及 最 後 實 際 可 行 日 期 的 銷 售 點 數 目 變 動：
截 至12月31日止年度
自2019年1月1日起至
最後實際可行日期
2016年 2017年 2018年
年初銷售點總數 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 8 5 6
開業 關閉 開業 關閉 開業 關閉 開業 關閉
按品牌劃分的銷售點數目 . . . . . . . . . . . . . . . . .
Marquis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ——— 1111 —
Lifestorey . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 — 1211 — —
OM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ——— 121 — —
年末╱於最後實際可行日期總數 . . . . . . . . . . . 8 5 6 7
35. 下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 各 銷 售 點 的 財 務 表 現 詳 情：
截 至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
銷售點 收益
佔傢俬
零售分部
收 益
百分比 毛利 毛利率
開 支
（不包括
倉 庫
開支）(1)
扣除倉庫
開支前
溢利╱
（虧損）(1) 收 益
佔傢俬
零售分部
收 益
百分比 毛利 毛利率
開 支
（不包括
倉 庫
開支）(1)
扣除倉庫
開支前
溢利╱
（虧損）(1) 收 益
佔傢俬
零售分部
收 益
百分比 毛利 毛利率
開 支
（不包括
倉 庫
開支）(1)
扣除倉庫
開支前
溢利╱
（虧損）(1)
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
（千
新加坡元）
於最後實際可行日期
正在經營的銷售點：
Marquis
Marquis - Qsquare
(16 Tai Seng Street) . . . . . . . . . . . . . . . . 4,350 27% 2,433 56% 1,495 938 5,046 31% 2,457 49% 1,464 993 5,053 31% 2,471 49% 1,250 1,221
Marquis Studio
(8D Dempsey Road) . . . . . . . . . . . . . . . . ———————————— 487 3% 249 51% 379 (130)
Marquis Interiors (328 North Bridge Road
(Raffles Hotel Arcade)) . . . . . . . . . . . . . . ——————————————————
Lifestorey(9)
The Design Store by Lifestorey
(16 Tai Seng Street) . . . . . . . . . . . . . . . . 1,215 8% 572 47% 554 18 1,304 8% 586 45% 552 34 1,264 8% 598 47% 481 117
Lifestorey (8D Dempsey Road) . . . . . . . . . . ———————————— 665 4% 396 60% 330 66
OM(9)
OM (15 Tai Seng Drive). . . . . . . . . . . . . . . . ———————————— 2,337 15% 1,449 62% 556 893
OM Galleria (315 Outram Road) . . . . . . . . . ———————————— 430 3% 244 57% 160 84
於最後實際可行日期終止
經營的銷售點：
Marquis Studio(2) (1 Kim Seng Promenade) . 580 4% 253 44% 420 (167) 267 2% 117 44% 165 (48) ——————
Lifestorey(3) (1 Kim Seng Promenade) . . . . . 1,572 10% 790 50% 789 1 1,028 6% 496 48% 318 178 ——————
Lifestorey(4)
(3 Temasek Boulevard) . . . . . . . . . . . . . . 35 — 16 46% 29 (13) 139 1% 64 46% 46 18 ——————
The Design Studio by Lifestorey(5)
(315 Outram Road) . . . . . . . . . . . . . . . . . —————— 280 2% 142 51% 156 (14) 805 5% 400 50% 206 194
OM(6) (177 River Valley Road) . . . . . . . . . . . 1,624 10% 917 56% 774 143 747 5% 380 51% 132 248 ——————
OM(7) (16 Tai Seng Street) . . . . . . . . . . . . . . 4,563 28% 2,800 61% 1,190 1,610 4,840 30% 3,052 63% 1,340 1,712 2,002 12% 1,188 59% 560 628
Marquis Interiors (8)
(30 Hill Street) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,040 13% 1,072 53% 556 516 2,489 15% 1,365 55% 609 756 3,019 19% 1,578 52% 502 1,076
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,979 100% 8,853 55% 5,807 3,046 16,140 100% 8,659 54% 4,782 3,877 16,062 100% 8,573 53% 4,424 4,149
36. 於 往 績 記 錄 期 間，截 至2016年12月31日 止 年 度，自Marquis-Qsquare（位於16 Tai
Seng Street）產 生 的 收 益 相 對 較 低。董 事 認 為 主 要 由 於 新 加 坡 房 地 產 市 場 放 緩。由 於
該市場已於2017年 重 拾 動 力，新 加 坡 新 竣 工 住 宅 項 目 數 目 由2016年 約21,000個增至
2017年 逾28,000個，且 我 們 於2017年關閉四個銷售點後專注於現有銷售點的銷售及營
銷，銷 售 點（即Marquis-Qsquare（位 於16 Tai Seng Street）、Marquis Interiors（位 於30 Hill
Street）、The Design Store by Lifestorey（位 於16 Tai Seng Street）及OM（位 於16 Tai Seng
Street））的收益及溢利由截至2017年12月31日 止 年 度 起 增 加。
於往績記錄期間，我們自Marquis Studio（位於1 Kim Seng Promenade）、Lifestorey（位
於3 Temasek Boulevard）及The Design Studio by Lifestorey（位 於315 Outram Road）產 生
虧 損。由 於 收 益 減 少，故 截 至2016年 及2017年12月31日 止 年 度，我 們 自Marquis Studio
（位於1 Kim Seng Promenade）產生虧損。董事相信主要原因為該銷售點位於較舊的商場，
客 流 量 較 近 年 開 業 的 新 商 場 低，故 產 生 的 收 益 減 少。為 避 免 進 一 步 虧 損 及 更 好 地 分 配
資 源，我 們 於 約 滿 時 並 無 重 續 租 約 並 終 止 於 該 地 點 營 業。
截 至2016年 及2017年12月31日 止 兩 個 年 度，分 別 於2016年9月 及2017年8月剛開
業 的Lifestorey（位 於3 Temasek Boulevard）及The Design Studio by Lifestorey（位 於315
Outram Road），分 別 產 生 虧 損。截 至2018年12月31日 止 年 度，我 們 亦 自 於2018年4月
開業的Marquis Studio（位 於8D Dempsey Road）產 生 虧 損。根 據 其 他 現 有 銷 售 點 的 過 往
財 務 表 現，有 關 銷 售 點 於 其 首 年 經 營 產 生 虧 損 主 要 由 於 新 開 設 的 銷 售 點 達 致 收 支 平 衡
一般需時約九至12個 月。
由 於 客 流 量 對 收 益 至 關 重 要，故 本 集 團 定 期 評 估 銷 售 點 的 分 佈，並 考 慮 將 銷 售 點
遷 移 至 其 他 地 點，以 將 盈 利 能 力 提 升 至 最 高，並 於 市 場 維 持 聲 譽 卓 著 的 形 象。由 於 本
集團於2018年第一季將於2017年 銷 售 表 現 稍 遜 色 的 銷 售 點 遷 移 至 其 他 理 想 地 點，故
與2016年 比 較，於2017年，銷 售 點 產 生 的 毛 利 輕 微 下 跌 約2.2%，主 要 由 於 我 們 於2017
年2月 及6月 關 閉 三 個 銷 售 點 前 舉 行 促 銷 及 提 供 折 扣 作 清 貨 大 減 價。與2017年 相 比，截
至2018年12月31日 止 年 度，銷 售 點 產 生 的 毛 利 維 持 相 對 穩 定，主 要 由 於2018年首四個
月 營 運 中 的 銷 售 點 數 目 減 少，原 因 為 品 牌「Marquis Studio」及「Lifestorey」的 新 銷 售 點
於2018年4月 剛 開 始 營 運，且 品 牌「OM」銷 售 點 於2018年6月 前 尚 未 營 運，且 剛 開 業，
需 要 時 間 提 高 銷 售 額。因 此，當 時 營 運 中 的 銷 售 點 總 數 短 暫 減 少。由 於 該 等 新 開 業 的
銷售點及於2018年8月 更 名 為「OM Galleria」的 新 銷 售 點 最 終 於 臨 近2018年年底提高銷
售 額，截 至2017年 及2018年12月31日 止 年 度，毛 利 率 維 持 相 對 穩 定。因 此，董 事 認 為，
截 至2017年12月31日止年度及2018年年初的毛利輕微下跌僅為本公司為取得更佳的
業 務 發 展 而 提 升 銷 售 點 組 合 的 策 略 所 導 致 的 短 期 下 跌，並 不 反 映 本 集 團 銷 售 點 的 整 體
表 現 或 新 加 坡 傢 俬 零 售 長 遠 的 未 來 前 景。
由 於 客 流 量 對 收 益 至 關 重 要，我 們 透 過 舉 辦 促 銷 及 刊 登 廣 告 推 廣 新 開 設 的 銷 售 點
以 增 加 客 流 量。檢 討 銷 售 點 位 置 及 持 續 考 慮 遷 移 至 其 他 更 具 潛 力 的 地 點，以 減 少 銷 售
點蒙受任何進一步虧損，以及提升經營效益及盈利能力，亦為我們策略的一部分。因此，
我 們 一 般 就 銷 售 點 訂 立 短 期 至 中 期 租 約，讓 我 們 可 更 靈 活 地 推 行 策 略。我 們 持 續 監 察
銷 售 點 的 銷 售 表 現、客 流 量 及 客 戶 喜 好。我 們 策 略 性 關 閉 表 現 未 如 理 想 的 銷 售 點，以
向 其 他 銷 售 點 分 配 資 源，並 規 劃 於 具 更 佳 潛 力 的 地 區 開 設 新 銷 售 點。具 體 而 言，我 們
關 閉Lifestorey（位 於1 Kim Seng Promenade）及OM（位 於177 River Valley Road）銷 售 點，
由 於 該 等 銷 售 點 位 於 客 流 量 較 低 的 舊 商 場，故 於 往 績 記 錄 期 間，收 益 持 續 下 降。我 們
亦將品牌「OM」銷售點由16 Tai Seng Street遷移至15 Tai Seng Drive，並於將品牌「Marquis」
銷售點由30 Hill Street遷移至North Bridge Road (Raffles Hotel Arcade)，原 因 為 有 關 新 銷
售 點 分 別 位 於 地 下 及 新 加 坡 中 心 商 業 區，客 流 量 一 般 較 高。
鑒 於 往 績 記 錄 期 間 銷 售 點 產 生 的 毛 利 輕 微 下 跌 乃 短 期 效 應，按 照 上 述 不 斷 檢 討 銷
售 點 位 置 以 優 化 盈 利 能 力 的 策 略 性 政 策，我 們 計 劃 以 品 牌「OM」及「Lifestorey」於 毗 鄰
新 加 坡 中 心 商 業 區 或 新 加 坡 中 心 商 業 區 策 略 性 開 設 兩 個 新 銷 售 點。我 們 相 信，長 遠 而
言，開 設 該 兩 個 新 銷 售 點 可 讓 我 們 為 更 多 中 高 端 市 場 的 目 標 客 戶 提 供 新 產 品，增 加 收
益 及 提 升 盈 利 能 力。有 關 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務－業 務 策 略－進 一 步 擴 展 銷 售
及 營 銷 網 絡」一 段。
37. 室 內 設 計 分 部 的 大 部 分 客 戶 為 新 加 坡 個 人 業 主。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 分 別 合 共
完 成83個、107個、127個 及89個項目，大部分位於新加坡及若干位於馬來西亞及汶萊。
由 於 室 內 設 計 分 部 的 業 務 性 質 是 以 項 目 為 基 準，故 我 們 並 無 與 客 戶 訂 立 長 期 合 約。就
室 內 設 計 及 裝 修 項 目 而 言，項 目 開 展 至 完 成 所 需 的 時 間 視 乎 客 戶 的 要 求，並 視 乎 項 目
性 質 及 複 雜 性 而 定。我 們 通 常 收 到 客 戶 及 物 業 發 展 商 就 設 計 及 裝 修 項 目 發 出 的 方 案 需
求。我 們 將 向 客 戶 陳 述 設 計 概 念，待 其 批 准。概 念 獲 批 後，我 們 將 製 作 具 體 設 計 計 劃
及 報 價。具 體 設 計 計 劃 及 報 價 獲 客 戶 批 准 後，彼 等 將 會 簽 收。其 後，我 們 將 根 據 客 戶
的 規 格 採 購 合 適 傢 俬，並 委 聘 分 包 商 開 展 裝 修 工 程。若 項 目 位 於 馬 來 西 亞 及 汶 萊，我
們 將 委 聘 當 地 分 包 商 提 供 裝 修 工 程。我 們 會 就 每 一 個 室 內 設 計 項 目 委 派 一 名 項 目 經 理
不 時 進 行 現 場 巡 查，以 確 保 裝 修 工 程 質 量 及 項 目 如 期 推 進，且 確 保 項 目 符 合 我 們 的 設
計 及 規 格。交 付 竣 工 項 目 予 客 戶 前，我 們 會 進 行 最 後 現 場 巡 查。根 據 常 見 的 行 業 慣 例，
客戶可能扣起部分費用（最 多 為 項 目 費 用 總 額10%）作 為 保 留 金，保 留 金 將 會 於 任 何 保
修 期（一 般 直 至 示 範 單 位 拆 除）屆 滿 後 解 除。
38. 主要客戶
我 們 的 客 戶 主 要 包 括 美 國 傢 俬 電 子 商 務 銷 售 平 台、於 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 的 銷 售
點 購 買 產 品 的 零 售 客 戶 以 及 室 內 設 計 分 部 的 物 業 發 展 商 及 個 人 業 主。我 們 並 不 直 接 向
終 端 消 費 者 出 售 產 品，故 其 並 不 被 視 為 我 們 的 客 戶。我 們 不 會 與 客 戶 訂 立 長 期 合 約。
就美國傢俬電子商務銷售平台客戶而言，主要銷售條款載於該等客戶準備的標準協議。
就 室 內 設 計 分 部 的 客 戶 而 言，有 關 條 款 及 條 件 載 於 報 價。截 至2016年、2017年 及2018
年12月31日 止 年 度，我 們 向 最 大 客 戶 作 出 的 銷 售 分 別 約19.7百 萬 新 加 坡 元、25.0百 萬
新加坡元及29.6百 萬 新 加 坡 元，分 別 佔 收 益 總 額 約21.8%、24.8%及27.0%。同 期，我 們
向五大客戶作出的銷售分別約53.8百 萬 新 加 坡 元、65.1百萬新加坡元及73.9百萬新加
坡 元，分 別 佔 收 益 總 額 約59.3%、64.5%及67.3%。五 大 客 戶 均 為 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 的
客 戶。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 向 五 大 客 戶 提 供30至60日 的 信 貸 期，以 銀 行 轉 賬 或 支 票
結 付。董 事 認 為，我 們 因 網 上 銷 售 業 的 行 業 性 質 使 然，並 未 過 於 依 賴 任 何 特 定 客 戶。
39. 董 事 認 為 本 集 團 的 銷 售 受 季 節 性 影 響。由 於 節 日 及 季 節 性 促 銷 使 然，本 集 團 於 美
國 及 新 加 坡 分 別 於 聖 誕 前 及 農 曆 新 年 前 錄 得 較 高 銷 售 額。
40. 僱員及員工培訓
於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 有145名 全 職 僱 員，其 中109名 位 於 新 加 坡、21名位於
美 國、十 名 位 於 馬 來 西 亞 及 五 名 位 於 汶 萊。下 表 載 列 於 最 後 實 際 可 行 日 期 按 主 要 職 能
劃 分 的 僱 員 詳 情：
職 能 僱員人數
業務策略及管理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
採 購 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
銷售及營銷 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
室內設計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
物流及質量監控 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
人力資源管理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
財 務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
一般行政 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
資訊科技 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
於 往 績 記 錄 期 間 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 概 無 遭 遇 任 何 重 大 勞 工 糾 紛，並
認 為 我 們 與 僱 員 建 立 良 好 關 係。僱 員 並 未 訂 立 任 何 集 體 談 判 協 議。
隨 著 業 務 持 續 擴 張，我 們 相 信 僱 用 並 挽 留 一 流 人 才 尤 為 關 鍵。我 們 認 為 基 於 我 們
的 行 業 品 牌 認 知 度、富 競 爭 力 的 薪 資、津 貼 及 表 現 花 紅，我 們 有 能 力 吸 引 並 挽 留 高 素
質 人 員。我 們 通 過 多 種 方 式 招 募 員 工，包 括 但 不 限 於 公 司 網 站、招 聘 網 站、廣 告、學 術
機 構 引 薦 及 推 薦。
我 們 亦 不 時 向 僱 員 提 供 內 部 培 訓 方 案。培 訓 方 案 包 括 裝 飾 及 室 內 設 計 行 業 趨 勢、
產 品 知 識、銷 售 技 巧、零 售 管 理、客 戶 服 務 及 產 品 陳 列，增 加 僱 員 對 本 集 團 的 歸 屬 感，
繼 而 提 高 經 營 效 率。我 們 將 繼 續 向 僱 員 提 供 行 業 知 識 培 訓 以 及 最 新 市 場 資 訊。

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7 : GS(14)@2019-05-03 09:46:19

41. 控股股東、高先生、聖勞斯及本集團
於往績記錄期間及直至本招股章程日期，本集團管理層的影響概無任何重大變動。
阮先生及Wee女士自1995年起已一同出任Nobel Design Singapore董 事。長 久 以 來，彼
等已建立長期業務關係並共同投資及管理Nobel Design Singapore、其 附 屬 公 司 及 聯 營
公司逾20年。於 董 事 會 會 議 及 股 東 大 會 作 出 決 策 的 過 程 中，阮 先 生 及Wee女士高度互
信 及 緊 密 聯 繫 並 進 行 討 論 以 就 該 等 決 策 建 立 共 識。於2017年1月1日，阮 先 生 及Wee女
士共同為Nobel Design Singapore的單一最大股東群，以及自2017年5月1日 起（及收購（定
義 見 上 文）後），彼 等 進 一 步 成 為Nobel Design Singapore的 單 一 最 大 控 股 股 東 群。此 後，
根據重組（更 詳 盡 描 述 載 於 本 招 股 章 程「歷 史、發 展 及 重 組－重 組」一 段），阮 先 生、Wee
女士及Nobel Design (BVI)成 為 我 們 的 控 股 股 東。
於2009年3月25日及2011年3月22日，高先生及聖勞斯分別擁有Nobel Design Singapore
約0.64%及4.43%股 權 權 益。僅 就 財 務 考 慮 而 言，高 先 生 及 聖 勞 斯，連 同 阮 先 生 及Wee
女士決定設立Grand Slam，僅 處 理 收 購 的 行 政 事 宜。儘 管 高 先 生 及 聖 勞 斯 重 組 前 透 過
Grand Slam與阮先生及Wee女士擁有Nobel Design Singapore的 權 益，但 該 等 股 東 絕 對
無意透過設立Grand Slam以鞏固於Nobel Design Singapore的控制權及絕對無意透過
Grand Slam持有彼等的權益以限制彼等直接控制Nobel Design Singapore的 能 力。概 無
協 議、安 排、諒 解 或 任 何「建 立 共 識 過 程」要 求 高 先 生 及 聖 勞 斯 於 獲 委 任 為 董 事 後 於 董
事會作出與阮先生及Wee女 士 相 同 的 投 票 決 策。
此外，高先生及聖勞斯確認，(a)視彼等於Nobel Design Singapore的投資為被動投資；
(b)無意透過Grand Slam於 上 市 後 鞏 固 控 制 權 及 限 制 彼 等 的 投 票 權；(c)絕對無意參與
本 公 司 的 管 理，因 此，高 先 生 獲 委 任 為 非 執 行 董 事；及(d)於往績記錄期間無法對Nobel
Design Singapore集團的董事會及管理層施以重大影響（而 阮 先 生 及Wee女 士 能 夠）。此
外，重 組 後，高 先 生 及 聖 勞 斯 將 各 自 獨 立 持 有 其 各 自 於 本 公 司 的 權 益，進 一 步 顯 示 其
能 夠 獨 立 行 使 其 股 東 權 利。因 此，高 先 生 及 聖 勞 斯 並 非 與 阮 先 生 及Wee女士為一組控
股 股 東。高 先 生 亦 同 意 於 上 市 後 不 會 獲 調 任 為 執 行 董 事。
因 此，董 事 相 信，即 使 高 先 生 及 聖 勞 斯 不 參 與，阮 先 生 及Wee女士共同能(a)透 過
彼 等 的 所 持 股 份 有 效 控 制 本 集 團；及(b)於往績記錄期間對本集團的董事會及管理層
施 以 重 大 影 響。
42. 劃分業務
本 集 團 主 要 於 美 國 從 事 傢 俬 網 上 銷 售、於 新 加 坡 從 事 傢 俬 銷 售，以 及 於 新 加 坡、
馬 來 西 亞 及 汶 萊 從 事 室 內 設 計。
控股股東阮先生及Wee女士亦擁有Nobel Design Singapore 60%間 接 權 益，而Nobel
Design Singapore若 干 附 屬 公 司 及╱或 聯 營 公 司 於 新 加 坡 及 英 國 從 事 物 業 發 展 業 務 以
及 於 美 國 從 事 物 業 投 資 業 務，就 上 市 而 言，該 等 業 務 並 不 納 入 本 集 團（即「除外業務」）。
Nobel Design Singapore餘下的40%間接權益由高先生及聖勞斯（各 為 主 要 股 東）分別透
過Grand Slam以 同 等 比 例 持 有。
鑑 於 本 集 團 業 務 與 除 外 業 務 性 質 不 同、營 運 獨 立 且 與 除 外 業 務 分 離，董 事 認 為，
除 外 業 務 與 我 們 的 業 務 之 間 有 明 確 界 線。因 此，董 事 預 期 除 外 業 務 與 本 集 團 將 不 會 出
現 任 何 直 接 或 間 接 重 疊 或 競 爭。為 精 簡 業 務 及 企 業 架 構，除 外 業 務 並 未 注 入 本 集 團，
原 因 為 董 事 認 為，該 等 業 務 既 非 我 們 業 務 的 一 部 分，亦 不 符 合 鞏 固 傢 俬 銷 售 及 室 內 設
計 行 業 市 場 地 位 的 策 略。
Wee女士的配偶Tan Thiam Siew先 生（「Tan先 生」）於新加坡從事傢俬零售業務（「Tan
先生的業務」）。於 最 後 實 際 可 行 日 期，Tan先生於Tan先生的業務擁有約16.67%權 益，
餘 下 權 益 由 三 名 人 士 持 有，均 為 獨 立 第 三 方。Tan先生為Tan先生的業務的控股實體的
董 事 會 三 名 成 員 之 一。
儘管本集團及Tan先 生 的 業 務 均 於 新 加 坡 從 事 傢 俬 零 售，並 經 考 慮 下 文 段 落 所 述
的 因 素，董 事 認 為Tan先 生 的 業 務 與 我 們 的 業 務 之 間，(i)業 務 規 模、範 疇、地 區 所 及 之
處 及 業 務 模 式 截 然 不 同；(ii)業 務 目 標 有 明 確 分 野；(iii)鑒於新加坡傢俬銷售及零售市
場 的 性 質 及 分 部，且 我 們 的 傢 俬 銷 售 分 部 及Tan先 生 的 業 務 的 目 標 有 明 確 分 野，故 並
無 競 爭；(iv)管 理、業 務 或 財 務 經 營 並 無 重 疊；及(v)鑒於我們的傢俬銷售業務及Tan先
生 的 業 務 有 明 確 分 野，且Tan先生及Wee女士各自分別於Tan先生的業務及我們的業
務 中 擔 任 的 角 色 並 無 重 疊，故Tan先生及Wee女 士 之 間 並 無 利 益 衝 突。因 此，Tan先 生
於Tan先生的業務擁有的權益對本公司不依賴Tan先 生 的 業 務，獨 立 開 展 業 務 的 能 力
並 不 會 造 成 任 何 影 響。
43. i. Tan先 生 的 業 務 與 我 們 整 體 業 務 之 間 的 規 模、範 疇、地 區 所 及 之 處 及 業 務 模 式 截
然不同
就 規 模、範 疇、地 區 所 及 之 處 及 業 務 模 式 而 言，我 們 整 體 業 務 與Tan先生的業務截
然 不 同，亦 遠 較 其 廣 泛。下 文 概 述 我 們 的 業 務 與Tan先生的業務之間按業務分部劃分
的 重 大 差 異：
(a) 根 據 灼 識 諮 詢 報 告，美 國 傢 俬 銷 售 業 務 分 部 的 入 門 門 檻 高，我 們 於 往 績 記 錄
期 間 的 大 部 分 收 益 由 此 產 生，而Tan先 生 的 業 務 並 不 在 此 分 部 經 營；
(b) 鑒於我們於室內設計方面累積35年 經 驗，加 上 敏 銳 的 美 感 觸 覺，Tan先生的
業 務 亦 無 法 提 供 任 何 類 似 我 們 能 提 供 的 室 內 設 計 服 務 的 服 務；及
(c) 我 們 的 新 加 坡 傢 俬 銷 售 分 部 包 括 銷 售 點 及 特 別 項 目 的 傢 俬 零 售。我 們 於 收 到
要求後向主要為企業客戶（包 括 商 業 或 住 宅 物 業 發 展 商 或 管 理 商、室 內 設 計 師
及 若 干 與 特 別 項 目 相 關 的 高 資 產 淨 值 的 獨 立 客 戶）提 供 傢 俬 項 目 採 購 及 銷 售、
諮 詢 服 務 及 定 製 傢 俬 提 案，此 為 我 們 業 務 的 另 一 方 面，而Tan先生的業務並無
涉 足 有 關 方 面。此 外，就 位 置 方 面，根 據 灼 識 諮 詢 報 告，Tan先生的業務於新
加 坡 經 營 的 零 售 點 所 處 位 置 較 遠 離 新 加 坡 中 心 商 業 地 區。相 反，我 們 的 銷 售
點 位 置 便 利，較 靠 近 中 心 商 業 地 區，以 便 目 標 客 戶 到 訪。因 此，基 於 灼 識 諮 詢
報告指出中高端傢俬零售商通常於新加坡中心或附近地區開設陳列室以吸引
消 費 能 力 較 高 的 客 戶，進 一 步 說 明 我 們 的 零 售 業 務 與Tan先生的業務之間的
差 別。
ii. 業務目標分野
就 我 們 的 銷 售 點 的 品 牌「Marquis」、「OM」及「Lifestorey」的 新 加 坡 傢 俬 銷 售 而 言，
各 品 牌 提 供 滿 足 特 定 客 戶 喜 好 的 傢 俬 產 品，且 不 同 品 牌 的 銷 售 點 各 有 自 己 的 設 計。
傢 俬 品 牌「Marquis」提 供 多 個 進 口 第 三 方 品 牌 各 式 奢 華 設 計 師 及 定 製 傢 俬，主 要
採 購 自 歐 洲，以 高 端 市 場 個 人 品 味 鮮 明 的 客 戶 為 目 標。由 於 董 事 認 為Tan先生的業務
僅 以 其 單 一 自 有 品 牌 專 注 於 新 加 坡 大 眾 市 場 的 傢 俬 銷 售，故 董 事 認 為「Marquis」與Tan
先 生 的 業 務 並 無 重 疊，Tan先 生 的 業 務 的 詳 情 載 於 下 文。
截 至2017年12月31日 止 年 度，品 牌「OM」及「Lifestorey」的 傢 俬 銷 售 錄 得 收 益 約8.3
百萬新加坡元（佔 截 至2017年12月31日止年度收益總額約8.3%），專 注 銷 售 中 高 端 傢
俬 產 品。然 而，Tan先 生 的 業 務 僅 從 事 傢 俬 零 售，以 新 加 坡 大 眾 市 場 為 目 標，且 其 產 品
售價較我們的相若產品低。因此，本集團及Tan先生的業務提供的產品的價格明顯不同。
Tan先 生 進 一 步 確 認，於2017年，Tan先生的業務錄得收益約30百 萬 新 加 坡 元。
除上述的Tan先 生 的 業 務 及 我 們 的 產 品 的 價 格 差 異 外，品 牌「OM」及「Lifestorey」
的傢俬銷售及Tan先 生 的 業 務 可 根 據 下 列 因 素 進 一 步 區 分 及 劃 分：
(a) 目 標 客 戶：品 牌「OM」以 年 輕 中 產 客 戶 為 目 標，其 偏 好 活 潑、色 彩 鮮 艷 及 美 觀
的 家 居 裝 飾 風 格，而 品 牌「Lifestorey」以 中 產 客 戶 群 為 目 標。然 而，Tan先生的
業 務 以 大 眾 市 場 客 戶 為 目 標，其 注 重 價 格，通 常 尋 找 價 格 更 相 宜 且 實 用 的 傢
俬 產 品，較 少 考 慮 美 感 及 設 計。我 們 的 客 戶 包 括 室 內 設 計 師 轉 介 的 客 戶，而
Tan先 生 的 業 務 並 無 有 關 客 戶。
(b) 品 牌：我 們 透 過 於 銷 售 點 及 廣 告 媒 體 展 示 第 三 方 品 牌 傢 俬 的 歐 洲 設 計 師 的 照
片及個人資料推廣有關設計師，並透過於銷售點及廣告媒體使用「意大利製造」
的 標 語 提 高 歐 洲 品 牌 知 名 度。Tan先 生 的 業 務 提 供 折 扣 價 促 銷 產 品。
(c) 產 品 規 格：我 們 自 歐 洲 及 美 國 進 口 傢 俬，而Tan先生的業務全部傢俬產品自中
國 及 馬 來 西 亞 進 口。
(d) 於 銷 售 點 展 示 產 品：我 們 的 產 品 按 主 題 及 室 內 模 型 展 示，讓 客 戶 看 見 產 品 的
特 定 擺 設，而 我 們 的 第 三 方 品 牌 傢 俬 則 按 設 計 師 系 列 展 示，Tan先生的業務按
產 品 類 別 展 示 傢 俬。
(e) 網 上 購 物 網 站：「OM」及「Lifestorey」的 網 站 提 供 網 上 購 物，而Tan先生的業務
並 無 提 供 網 上 購 物。
鑒 於 上 文 所 述 及 實 際 上 本 集 團 目 前 並 無 意 進 入 新 加 坡 大 眾 市 場，董 事 認 為Tan先
生 的 業 務 及 我 們 的 業 務 截 然 不 同，有 明 確 分 野。此 外，由 於 美 國 傢 俬 銷 售 分 部 持 續 蓬
勃 發 展，品 牌「OM」及「Lifestorey」的 新 加 坡 傢 俬 銷 售 收 益 比 重 由 截 至2016年12月31日
止年度約10.0%穩步下跌至截至2017年12月31日止年度8.3%，並 進 一 步 下 跌 至 截 至
2018年12月31日止年度6.8%。
此 外，董 事 認 為 傢 俬 市 場 為 以 客 為 本 的 市 場。我 們 認 為 傢 俬 消 費 者 對 價 格、風 格、
設 計 及 規 格 有 其 自 己 的 喜 好，且 將 根 據 其 品 味 及 購 買 力 自 能 滿 足 其 需 求 的 零 售 商 選 擇
傢 俬。鑒 於 前 述 目 標 客 戶、價 格、美 感 風 格 及 品 牌 形 象 等 差 異，灼 識 諮 詢 及 董 事 認 為，
本集團以中高端傢俬市場為目標（即 中 高 端 傢 俬 零 售 商），而Tan先生的業務以低端傢
俬市場為目標（即 低 端 傢 俬 零 售 商），且 本 集 團 的 傢 俬 銷 售 業 務 及Tan先生的業務截然
不 同。
iii. 新加坡傢俬銷售及零售市場的性質
根 據 灼 識 諮 詢 報 告，按 產 品 售 價 計，新 加 坡 整 體 傢 俬 零 售 市 場 由 大 眾 及 中 高 端 傢
俬 零 售 商 組 成。按 收 入 總 額 計，於2017年，獨 立 及 企 業 客 戶 於 新 加 坡 傢 俬 零 售 的 市 場
規模約1,780.6百 萬 新 加 坡 元，市 場 參 與 者 共 約1,498名。於2017年，以 中 高 端 市 場 為 目
標 的 品 牌「OM」及「Lifestorey」的 傢 俬 銷 售 的 銷 售 收 益 達8.3百 萬 新 加 坡 元。另 一 方 面，
於2017年，專 注 於 大 眾 市 場 的Tan先生的業務的銷售收益達約30百 萬 新 加 坡 元。Tan
先 生 的 業 務 及 本 集 團 為 新 加 坡 高 度 分 散 的 傢 俬 零 售 業 中 眾 多 傢 俬 零 售 商 中 其 中 兩 名，
目標市場截然不同，且兩者於該行業中所佔有的市場份額有限。灼識諮詢進一步確認，
新加坡傢俬零售業各分部（如 本 招 股 章 程「行 業 概 覽」一節中的「新 加 坡 傢 俬 零 售 商 分 類」
一 段 所 述）各 有 明 顯 分 野。
鑒 於(a)新 加 坡 傢 俬 零 售 市 場 高 度 分 散 的 特 徵；(b)品 牌「OM」及「Lifestorey」的 傢 俬
銷售業務及Tan先 生 的 業 務 所 佔 有 的 市 場 份 額 有 限，以 及Tan先生的業務與我們的業
務並非互相競爭，且僅為新加坡高度分散的傢俬零售業中眾多傢俬零售商中其中兩名，
目 標 市 場 截 然 不 同；及(c)上 述Tan先 生 的 業 務 與 品 牌「OM」及「Lifestorey」的 傢 俬 銷 售
業 務 截 然 不 同，有 明 確 分 野，董 事 深 信 品 牌「OM」及「Lifestorey」的 傢 俬 銷 售 業 務 與Tan
先 生 的 業 務 之 間 並 無 競 爭。
iv. 管理、業務或財務經營並無重疊
Tan先生的業務自2003年 開 展 以 來，Wee女士並無參與Tan先 生 的 業 務，且Tan先
生 並 無 參 與 本 集 團 的 業 務。兩 項 業 務 共 存 超 過15年，且 董 事 確 認 本 集 團 的 內 部 監 控、
財 務、會 計、財 政 管 理、採 購、銷 售 及 營 銷、行 政、資 訊 科 技、法 律 及 合 規 職 能 完 全 獨
立，完 全 不 依 賴Tan先 生 的 業 務 的 相 關 職 能。多 年 來，本 集 團 獨 立 開 展 業 務，不 依 賴
Tan先生及Tan先 生 的 業 務，且 兩 者 於 管 理、業 務 或 財 務 經 營 上 並 無 重 疊。就 供 應 源 而
言，根 據 灼 識 諮 詢，於2017年，中 國 有 超 過6,000名 傢 俬 製 造 商，馬 來 西 亞 有 超 過2,000
間 傢 俬 廠。因 此，董 事 認 為 供 應 商 數 量 供 過 於 求。此 外，董 事 確 認 我 們 有 獨 立 供 應 商
來 源，且 我 們 的 磋 商 過 程 不 涉 及Tan先生及Tan先 生 的 業 務。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 與
Tan先 生 及╱或Tan先 生 的 業 務 之 間 概 無 關 連 交 易。鑒 於 上 文 所 述，董 事 認 為Tan先 生
的 業 務 過 往 不 會 且 將 來 亦 不 會 影 響 我 們 獨 立 經 營，不 依 賴Tan先生及Tan先生的業務
的 能 力。
v. 並無利益衝突
Tan先生為Tan先生的業務的少數股東（擁 有 權 益 約16.67%），並 為Tan先生的業務
的 控 股 實 體 的 三 名 董 事 之 一。因 此，彼 於 股 東 層 面 及 董 事 會 並 無 控 制 權。此 外，Tan先
生 於Tan先 生 的 業 務 主 要 負 責 監 督 採 購 及 物 流 職 能。因 此，董 事 認 為Tan先生及Wee女
士各自分別於Tan先 生 的 業 務 及 我 們 的 業 務 中 擔 任 的 角 色 並 無 重 疊。董 事 進 一 步 確 認
多年來本集團及Wee女士各自概無與Tan先生及Tan先 生 的 業 務 之 間 出 現 利 益 衝 突。
鑒 於 上 文 所 述，以 及 控 股 股 東 之 一Wee女 士 為 保 障 本 公 司 權 益 提 供 的 不 競 爭 契 據，董
事認為(a) Wee女士提供的不競爭承諾及下文所述的企業管治措施足以保障本集團及
股 東 的 權 益；及(b) Tan先生及Wee女 士 並 無 利 益 衝 突。
除本節上文所披露者外，董事確認於最後實際可行日期，概無控股股東、主要股東、
董 事 及 其 各 自 聯 繫 人 於 任 何 與 本 集 團 業 務 有 直 接 或 間 接 競 爭 或 可 能 競 爭，且 根 據 上 市
規則第8.10條 須 作 出 披 露 的 業 務 中 擁 有 權 益。

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8 : GS(14)@2019-05-03 09:50:23

44. 安永
45. 2018年盈利降22%，至510萬，輕債

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