📖 ZKIZ Archives

順泰控股(1335)專區

1 : GS(14)@2012-06-26 00:29:39

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 120622-Layout_c.htm
初步招股書

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120629031_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120629039_C.HTM
正式招股書
2 : thomasgp02a(16679)@2012-06-30 14:35:49

6、順泰控股（HK.1335）是江蘇省內主要的香菸包裝材料製造商。同行業公司澳科控股和貴聯控股歷史市盈率為5.6倍和10倍，而公司招股價為1.08-1.68港元，對應的歷史市盈率為3.08-4.8倍，是九家新股中估值最低的一家，有一定的關注價值，所以建議謹慎認購。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_714ffdf00102e19c.html

咁平？是否有古惑？
3 : GS(14)@2012-06-30 15:17:26

招標制會影響盈利，澳科控股近期弱勢見到啦
4 : thomasgp02a(16679)@2012-06-30 15:24:50

澳科因為以前的「貴聯」事件而對它有很大戒心。

但澳科規模比順泰大吧。

我記得煙的包裝材料會影響味道，所以很少會更換供應商。有錯請指正。
5 : GS(14)@2012-06-30 15:34:09

4樓提及
澳科因為以前的「貴聯」事件而對它有很大戒心。
但澳科規模比順泰大吧。
我記得煙的包裝材料會影響味道，所以很少會更換供應商。有錯請指正。


貴聯單野就唔好提啦，但是他們應該唔會成日轉確實是真的

不過澳科真是強調好多招標制影響盈利能力
6 : idsdown(1658)@2012-06-30 18:21:46

睇到個名, 唔睇啦

=====================================================================
Mr.LoWaKei,Roy(      ) ,aged41,was appointed as our independent non-executive
         Directoron22June2012.Mr.Lohasextensiveexperienceinauditing,accountingandfinance.
         Mr. Lo is a practising accountant in Hong Kong, and has become the deputy managing partner
         of Shinewing (HK) CPA Limited since 2008.


            Mr. Lo received a bachelor’s degree in business administration from the University of
         Hong Kong in 1993 and a master’s degree in professional accounting from the Hong Kong
         Polytechnic University in 2000. He is a certified public accountant, a fellow member of the
         Hong Kong Institute of Certified PublicAccountants, and CPAAustralia and a member of the
         Institute of Chartered Accountants in England and Wales.

                             – 183 –


= Page 3 =





               DIRECTORS, SENIOR MANAGEMENT AND STAFF



            As at the Latest Practicable Date (except otherwise stated below), Mr. Lo held the
         directorship in the following listed companies:


                        Stock
            Name           code  Position     Tenure       Location


            Sun Hing Vision Group  125  Independent non- Before the Track Hong Kong
             Holdings Limited (       executive    Record Period and
                     )        director     up to the Latest
                                     Practicable Date

           North Mining Shares   433  Independent non- Before the Track Hong Kong
             Company Limited ( 北方礦業     executive    Record Period and
                   )          director     up to the Latest
                                     Practicable Date

            China Zhongwang Holdings 1333 Independent non- From 11 February Hong Kong
             Limited (            executive    2009 and up to the
               )             director     Latest Practicable
                                     Date


            Goldpoly New Energy   686  Independent non- From 21 May 2004 Hong Kong
             Holdings Limited (       executive    to 26 November
                   )          director     2010
             (previously known as
             “Time Infrastructure
             Holdings Limited”)

======================================================

好PK, 唔俾人copy, 心有鬼?! 惟有搵E文版.
有冇人知有咩軟件可以係PDF檔 EXTRACT 中文?
7 : GS(14)@2012-06-30 18:28:28

http://www.pdfunlock.com/

use this
8 : idsdown(1658)@2012-06-30 18:31:33

掂, thanks.
9 : GS(14)@2012-06-30 18:32:28

好多都得...改word又有一個
10 : GS(14)@2012-06-30 18:32:40

下次拍硬檔入埋個tag
11 : idsdown(1658)@2012-06-30 18:35:08

ok
12 : thomasgp02a(16679)@2012-07-01 00:00:47

紙盒包裝在江蘇省排第2，但較高科技的薄膜是第1，如果對應的歷史市盈率為3.08-4.8倍，似乎吸引。

題外話，湯兄會否為銀仕來1616開專區，我對此股也有興趣。
13 : GS(14)@2012-07-01 00:10:15

12樓提及
紙盒包裝在江蘇省排第2，但較高科技的薄膜是第1，如果對應的歷史市盈率為3.08-4.8倍，似乎吸引。
題外話，湯兄會否為銀仕來1616開專區，我對此股也有興趣。

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=30154&page=
幾個月前已經開...不過呢兩隻我都dislike ，入面有1080個閆先生，呢隻有盧華威
14 : GS(14)@2012-07-01 00:10:40

見到盧華威一定盤數有D問題...小心D好
15 : GS(14)@2012-07-01 00:16:51

債好重，接近倒閉級別
16 : GS(14)@2012-07-01 00:18:50

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2012-04-26/60909112.PDF
同業唔差wor
17 : GS(14)@2012-07-01 14:00:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C105.pdf
1. 對主要客戶的倚賴
於往績記錄期間我們對最大客戶江蘇中煙的銷售額分別約169.7百萬港元、304.8
百萬港元及390.1百萬港元，分別佔我們於各年總營業額約64.2%、55.4%及57.8%。由
於我們一直將客戶基礎分散至其他香煙製造商，我們預期對江蘇中煙的依賴將會逐漸
減少，縱然如此，倘江蘇中煙減少、延遲或取消其訂單或無法及時向我們付款，則我
們的營業額或流動資金狀況仍會受到不利影響。相關風險的詳情，請參閱本招股章程
「風險因素－ 與我們的業務有關的風險－ 我們於往績記錄期間倚賴一名主要客戶」一
節。

(按: 同澳科差唔多)

2. 2010年離奇大增長
我們供應給客戶的包裝材料大致可分為三類：(i)香煙相關包裝材料（包括我們製
造的香煙紙盒、防偽薄膜及其他香煙薄膜）；(ii)進口薄膜；及(iii)非香煙相關包裝材料
（由我們製造用作包裝非香煙相關產品的薄膜）。於往績記錄期間，我們主要銷售往中
國巿場，而香煙相關包裝材料（包括進口薄膜貿易）銷售額佔截至2011年12月31日止三
個年度各年的總銷售額的75%以上，其中向位於中國江蘇省的客戶作出銷售的香煙相
關包裝材料銷售額佔截至2011年12月31日止三個年度各年的香煙相關包裝材料總銷售
額的75%以上。
下表列示於往績記錄期間我們以客戶類別分類的銷售額明細：
截至12月31日止年度
2009年2010年2011年
千港元% 千港元% 千港元%
香煙製造商169,622 64.2 304,036 55.2 389,567 57.7
其他香煙薄膜客戶73,898 27.9 109,952 20.0 129,979 19.3
非香煙相關
包裝材料客戶20,937 7.9 136,546 24.8 155,437 23.0
264,457 100.0 550,534 100.0 674,983 100.0

3. 毛利率不尋常...

4.
生產設施
於往績記錄期間，我們在三家工廠進行生產，即順泰工廠、金格潤南京工廠和英
諾工廠。我們將江蘇順泰（通過順泰工廠）定位為我們的香煙紙盒印刷及製造基地；江
蘇金格潤（通過金格潤南京工廠）定位為我們的薄膜印刷基地；及青島英諾（通過英諾
工廠）定位為我們的薄膜製造基地。鑑於當時設立為金格潤南京工廠廠房的租賃協議
於2012年10月屆滿和江蘇金格潤的原業務經營期於2012年3月屆滿（有關期限於2011年
12月延期至2013年3月），我們將金格潤南京工廠的薄膜印刷業務轉移至順泰工廠，並
中止了金格潤南京工廠的生產。
鑑於預期順泰工廠接管來自江蘇金格潤的薄膜印刷業務後其產量會有所增加，我
們已於順泰工廠附近興建建築面積約13,726平方米的額外工廠廠房。有關新增工廠乃
指定用作薄膜印刷。有關擴建（包括增建宿舍大樓）的總成本約47.6百萬港元，並已經
通過本集團的銀行貸款及內部資源撥付所需款項。於最後可行日期，我們的工廠合共
約有建築面積66,169平方米。

6.
最新發展
我們的財務表現取決於多項因素，包括中國的整體經濟及與中國香煙市場有關的
市場環境，以及受到季節性效應影響。尤其是，2012年的中國新年比2011年的中國新
年更早來臨，因此2011年後期完成的訂單多於2010年後期完成的訂單。因此，我們於
2012年第一季的產量、收入及純利相對低於2011年第一季的產量、收入及純利。董事
認為季節性效應將會繼續影響本集團的財務表現。請參閱本招股章程「風險因素－ 與
我們的業務有關的風險－ 銷售額或受季節性的影響」一節。

7. 好大的警號，上市公司集資額少於派息金額
股息
2011年12月31日後，本集團宣派約165.6百萬港元的股息，其中，約36.3百萬港元
乃以對銷郭先生往來賬的方式支付，而約129.3百萬港元已╱ 將以現金支付。對銷郭先
生往來賬的有關付款已於最後可行日期前完成，並已╱ 將於上巿日期前作出有關現金
支付。
18 : GS(14)@2012-07-01 14:10:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C108.pdf
8. 我們須承受客戶的信貸風險
於2009年、2010年及2011年12月31日，我們的貿易應收款項及應收票據分別為約
28.2百萬港元、150.2百萬港元及213.4百萬港元，分別佔本集團總資產約4.6%、20.8%
及25.7%，呈現上升趨勢。

9.
與兩家省級中煙工業公司訂立的兩份合約毋須承擔任何最低採購責任及該等合約的條
款可予變動
我們與兩家省級中煙工業公司訂立兩份合約，其中一家位於廣西省，另一家位於
山東省。我們根據此兩份合約向彼等所供應產品的數量須經有關客戶確認，因此，根
據該等合約，客戶概毋須承擔任何最低採購責任。倘該等省級中煙工業公司的購買數
額並未達至暫定訂約數（如適用）或甚至不予採購，則我們的業務、經營及財務狀況可
能受到不利影響。

10.
主要原材料的價格波動或會對我們的表現產生重大影響
於往績記錄期間，我們用於生產的主要原材料為生產薄膜所需的聚丙烯。截至
2011年12月31日止三個年度，聚丙烯的總採購額佔我們的總採購額分別約32.7%、
39.8%及38.4%。
聚丙烯是原油的副產品，因此聚丙烯的價格與原油價格間接掛鈎。於往績記錄期
間，根據彭博資料，原油價格大幅攀升，介乎每桶39.1美元至每桶126.7美元不等，截
至2009年12月31日止年度為平均每桶約62.0美元，截至2010年12月31日止年度為平均
每桶79.7美元及截至2011年12月31日止年度則為平均每桶111.1美元。
於往績記錄期間，我們歷經聚丙烯顯著的價格波動。我們向最大聚丙烯供應商
（供應佔我們的聚丙烯總採購額的61.2%、60.1%及66.1%（分別以截至2011年12月31日
止三個年度的價值計））作出的聚丙烯採購價由每噸人民幣9,050元（含增值稅）至每噸
人民幣12,726元（含增值稅）不等，截至2009年12月31日止年度為平均購買價每噸約人
民幣9,681元（含增值稅），截至2010年12月31日止年度為平均每噸人民幣11,237元（含
增值稅）及截至2011年12月31日止年度則為平均每噸人民幣12,123元（含增值稅）。於
往績記錄期間，我們並無訂立任何工具，藉以就聚丙烯採購價進行任何對沖活動。
除聚丙烯外，我們採購用作貿易及╱ 或薄膜印刷用途的進口BOPP薄膜於往績
記錄期間每年亦佔我們總採購額的重大百分比。於截至2011年12月31日止三個年度，
BOPP薄膜的成本分別佔我們總採購額約32.8%、21.4%及20.6%。於截至2011年12月31
日止三個年度，本集團的進口BOPP薄膜的平均採購價分別為每噸約3,121美元、每噸
2,889美元及每噸2,867美元。
倘我們未能將全部或部分增幅轉嫁客戶，則聚丙烯及╱ 或進口BOPP薄膜價格的
任何重大增幅或會對我們的盈利能力產生不利影響。於往績記錄期間，假設我們的售
價維持不變，原材料成本（其中大部分為聚丙烯的成本）上升20%（即本集團於往績記
錄期間聚丙烯採購價的最高價與平均數的差額）將導致本集團於往績記錄期間的純利
分別減少約41.8百萬港元、61.8百萬港元及88.5百萬港元，分別相當於本集團於往績記
錄期間的純利約34.9%、41.2%及37.1%。於截至2011年12月31日止三個年度，原材料
成本的增長對本集團的溢利的收支平衡點分別約為57.3%、48.5%及53.9%。

11.
我們於往績記錄期間倚賴若干主要供應商
於往績記錄期間，我們向五大供應商作出的採購額分別為約151.7百萬港元、
207.2百萬港元及215.6百萬港元，分別佔我們總採購額約70.9%、63.2%及59.5%。我們
一直依賴而且預期會繼續依賴該等主要供應商，彼等佔我們採購額的重大部分。倘彼
等未能及時交付產品而本集團未能及時和以具成本效益的方式向其他供應商採購，則
本集團的營運可能會受到延誤。由於任何該等延誤，本集團與客戶之間的關係亦會受
到不利影響，繼而對本集團的業務營運及財務表現造成重大不利影響。
於往績記錄期間，我們有兩名主要供應商，一名為我們的最大聚丙烯供應商，另
一名為我們唯一的進口BOPP薄膜供應商。
截至2011年12月31日止三個年度各年，我們向最大聚丙烯供應商作出的採購額
分別佔我們總採購額約20.0%、23.9%及25.4%，以及分別佔我們所採購聚丙烯總量的
61.2%、60.1%及66.1%（分別以截至2011年12月31日止三個年度的價值計）。除該最大
聚丙烯供應商外，我們於往績記錄期間亦向約八名聚丙烯供應商採購聚丙烯。董事認
為，倘若我們的最大聚丙烯供應商未能向我們供應充足的聚丙烯，該等供應商可充當
後補供應商。
於往績記錄期間，我們向唯一進口BOPP薄膜供應商作出的採購額分別佔總採購
額約32.8%、21.4%及20.6%。我們唯一的進口BOPP薄膜供應商是一家以澳洲為基地的
BOPP薄膜供應商，該供應商乃全球數一數二的BOPP薄膜供應商。我們與該供應商有
超過10年業務關係，而期間並無任何重大糾紛。我們是該供應商的唯一代理，由2012
年1月1日至2012年12月31日期間於江蘇省、山東省及江西省南昌市出售其進口BOPP薄
膜，但概不保證該獨家╱ 唯一分銷商地位日後將可持續。

12.
本集團製造香煙紙盒及薄膜的往績相對較短
我們於2009年才開始製造香煙紙盒及薄膜，此前本集團主要從事香煙包裝材料貿
易及香煙薄膜印刷業務。因此，我們與其他香煙薄膜客戶的合作歷史相對較短。截至
2011年12月31日止年度，我們與其他香煙薄膜客戶平均僅維持大約兩年業務關係。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C115.pdf
13. 自己員工賺番晒，好似華為
金夢都由南京金夢都工貿集團有限公司工會（「金夢都工會」）及江蘇夢都酒業有
限公司工會（「江蘇夢都工會」）分別擁有約85.88%及約14.12%權益。經金夢都工會及
江蘇夢都工會各自確認，彼等各自的成員包括南京金夢都工貿集團有限公司的僱員。
按中國法律顧問所述，一家於中國成立的公司的最終實益權益屬於提供該公司資金的
投資者。經金夢都工會及江蘇夢都工會確認，提供金夢都資金的投資者主要包括金夢
都工會的成員及江蘇夢都工會的成員，而且彼等不是江蘇中煙的僱員，亦沒有擔任江
蘇中煙的高級管理職位。根據上文及金夢都工會和江蘇夢都工會所確認有關相關投資
者的資料，董事確認，金夢都的最終實益擁有人為獨立第三方，彼等概無持有金夢都
10%以上的股權。
江蘇創新由江蘇中煙工業公司徐州捲煙廠工會（「徐州工會」）全資擁有。徐州工
會是江蘇中煙工業公司徐州捲煙廠的工會。經徐州工會確認，其成員包括江蘇中煙工
業公司徐州捲煙廠的僱員。按中國法律顧問所述，一家於中國成立的公司的最終實益
權益屬於提供該公司資金的投資者。經徐州工會確認，提供江蘇創新資金的投資者主
要包括徐州工會的成員。根據上文及徐州工會所確認有關相關投資者的資料，董事確
認，(i)江蘇創新的最終實益擁有人為獨立第三方，(ii)彼等概無持有江蘇創新或江蘇中
煙或其附屬公司10%以上的股權，及(iii)該等投資者概無出任江蘇中煙或其附屬公司的
董事或監事職務。
華新實業由江蘇淮陰華新實業有限公司工會委員會（「華新工會」）及江蘇中煙工
業公司淮陰捲煙廠工會委員會（「淮陰工會」）分別擁有35%及65%權益。經華新工會確
認，其成員包括江蘇淮陰華新實業有限公司的僱員。經淮陰工會確認，其成員包括江
蘇中煙工業公司淮陰捲煙廠的僱員。按中國法律顧問所述，一家於中國成立的公司的
最終實益權益屬於提供該公司資金的投資者。經華新工會及淮陰工會各自確認，提供
華新實業資金的投資者主要包括華新工會及淮陰工會的成員。根據上文和華新工會及
淮陰工會所確認有關相關投資者的資料，董事確認，(i)華新實業的最終實益擁有人為
獨立第三方，(ii)彼等概無持有華新實業或江蘇中煙或其附屬公司10%以上的股權，及
(iii)該等投資者概無出任江蘇中煙或其附屬公司的董事或監事職務。
在淮安天彩收購江蘇順泰的49%股權（如下文詳述）前，根據江蘇順泰於有關時
間的組織章程細則，(i)江蘇順泰的董事會由九名董事組成，其中Sheen Group HK有權
委任五名董事，而金夢都、江蘇創新、華新實業及南京泰銘各自有權委任一名董事，
(ii)江蘇順泰董事會會議的法定人數須為江蘇順泰三分之二的董事，及(iii)決議案須由
大多數票通過批准，惟有關江蘇順泰的整合與分拆、註冊資本的增加與減少、修訂組
織章程細則及解散江蘇順泰等須由全體出席董事一致批准除外。鑑於Sheen Group HK
有權委任江蘇順泰的大部分董事，董事認為本集團於往績記錄期間透過Sheen Group
HK擁有江蘇順泰董事會的控制權，因此適宜綜合江蘇順泰的業績、資產及負債。
於往績記錄期間，江蘇順泰有四名董事是由金夢都、江蘇創新及華新實業委任，
作為彼等於江蘇順泰董事會的代表。此外，根據江蘇順泰當時的組織章程細則，本集
團對當時少數股東所提議的代表的身份並無影響力。所有該等四名代表亦為江蘇中煙
的員工。其中一名代表在2010年以前為江蘇中煙的物資採購中心主任，自2010年7月起
退任江蘇順泰的董事。其繼任人於2010年起一直為江蘇中煙的物資採購中心主任，並
於2010年7月起出任江蘇順泰的董事。
據董事所知，江蘇中煙認可供應商身份的審批是經由江蘇中煙的委員會（最少由
16名成員組成，包括一名主任、最少兩名副主任及最少13名委員）（「委員會」）進行。
江蘇中煙的認可供應商須通過獨立投標程序（江蘇中煙或委員會將不會參與其中），中
標與否是由獨立投標代理決定。由於上述兩名人士於有關時間是委員會的委員，故此
彼等曾參與本集團認可供應商身份的批准及審查過程。
據董事所知，江蘇中煙的物資採購中心負責（其中包括）根據相關香煙工廠的年
度計劃及獨立投標的結果統籌及執行物資採購。由於供應商所供應產品的質量檢查是
由江蘇中煙的相關香煙工廠進行，因此上述人士概無參與江蘇中煙對本集團供應給江
蘇中煙的產品進行的質量檢查。
於整個往績記錄期間，其他三名代表各自由同一人出任，其中一人為江蘇中煙的
安全部副主任，其餘兩名代表於江蘇中煙並無具體職責。上述三名代表概無參與本集
團認可供應商身份的審批，亦無參與江蘇中煙對本集團供應給江蘇中煙的產品進行的
質量檢查。
董事確認於往績記錄期間，該等代表在彼等於江蘇順泰的董事任期內既不是江蘇
中煙或其附屬公司的董事或監事，亦無於江蘇中煙擁有任何股權。於有關時間，其中
一名該等代表亦為江蘇順泰的副總經理。於最後可行日期，江蘇順泰的董事概不是江
蘇中煙的僱員、董事或監事。
除上文所述者外，於往績記錄期間，金夢都、江蘇創新及華新實業各自與江蘇中
煙概無其他關係。除彼等過往各自於江蘇金格潤或江蘇順泰擁有權益外，金夢都、江
蘇創新及華新實業各自為獨立第三方。

南京泰銘於有關時間由五名個別人士擁有。經南京泰銘確認，(i)其最終實益擁有
人為江蘇中煙的員工；(ii)該等最終實益擁有人概不是江蘇中煙或其附屬公司的董事或
監事，或於當中擔任高級管理職位；及(iii)該等最終實益擁有人概無持有江蘇中煙或其
附屬公司10%以上的股權。我們的董事確認，本集團的關連人士概無擁有南京泰銘任
何股權，以及南京泰銘及其最終實益擁有人各自屬獨立第三方。
董事確認，江蘇金捷、南通鑫源及彼等各自的最終實益擁有人各自為獨立第三
方。

...
14. 胡小姐是代持?
2012年4月，淮安天彩向金夢都、江蘇創新、華新實業、江蘇金捷、南京泰銘及
南通鑫源收購江蘇順泰合共49%的股權。就董事作出合理查詢後所知，小股東撤出於
江蘇順泰的投資以取得實際投資回報。該轉讓於2012年4月27日獲淮安市商務局批准。
...
淮安天彩主要從事實業投資（非金融投資），並由胡豔紅女士全資擁有。董事在
作出合理查詢後知悉胡女士(i)擁有一家從事銷售及製造香煙用水松紙的公司；(ii)並無
任何與本集團的業務構成競爭或潛在構成競爭的事業；及(iii)於往績記錄期間與我們
五大客戶並無過往或現時關係（包括但不限於信託、親屬或僱佣關係）。就上市規則而
言，淮安天彩及胡女士為江蘇順泰的主要股東。

15. 借高利貸?
在青島創基根據日期為2010年8月8日的股份轉讓協議以代價人民幣33,000,000元
（據董事所悉，該代價乃參考該30%股權應佔青島英諾當時資產淨值及青島英諾的前
景釐定）將其於青島英諾的30%股權轉讓予青島北洲後，青島英諾的70%股權由Biotex
HK擁有，30%股權由青島北洲擁有。
...
根據青島北洲與Sheen HK訂立日期為2012年3月13日的股權轉讓協議，青島北
洲以代價人民幣39.6百萬元轉讓青島英諾的30%股權予Sheen HK。有關代價乃基於該
30%股權應佔於2011年12月31日的資產淨值人民幣32.6百萬元、青島英諾的前景及預
期整合青島英諾的管理控制權後對本集團產生的益處而釐定並經各訂約方公平磋商
後達致。根據上述股權轉讓協議的條款，Sheen HK須於2012年9月30日或之前支付代
價。上述轉讓於2012年5月3日獲青島高新技術產業開發區經濟發展局批准。於最後可
行日期，該收購事項已告完成，而我們已從股份發售所得款項淨額中撥出約48.7百萬
港元以支付有關代價。於最後可行日期，青島英諾的全部股權已由Sheen HK擁有，以
及青島英諾成為一家外商獨資企業。
19 : GS(14)@2012-07-01 14:25:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C116.pdf
16. 其他香煙薄膜客戶
於往績記錄期間，除香煙製造商外，我們亦向位於上海市、山東省、廣東省、江
蘇省、河南省、福建省等多個省市的其他客戶出售其他香煙薄膜。據董事所知，四名
其他香煙薄膜客戶（包括徐州龍川商貿有限公司（「龍川」）（自往績記錄期間開始前至
2011年6月13日止由郭先生擁有的公司）、深圳益安進出口有限公司（「深圳益安」）（自
往績記錄期間開始前至2010年1月5日止，郭先生擁有該公司67%股權，夏女士則擁有
33%股權）及徐州帝諾印刷有限公司（「徐州帝諾」）（於往績記錄期間及截至最後可行日
期，其法人代表為郭先生））是江蘇中煙的認可供應商，以及兩名該等其他客戶（包括
青島嘉澤包裝有限公司（「青島嘉澤」）（於往績記錄期間開始前至2011年3月23日止由郭
先生擁有30%股權的公司））是另一家以山東省為基地的省級中煙工業公司的認可供應
商。於往績記錄期間，我們向香煙製造商的認可供應商作出的銷售分別佔我們總銷售
額約13.5%、18.2%及17.4%，以及我們向採購香煙薄膜的其他客戶作出的銷售分別佔
我們總銷售額約14.4%、1.8%及1.9%。我們與該等客戶建立長達六年的業務關係。有
關我們與龍川、深圳益安、徐州帝諾及青島嘉澤的業務關係詳情，請參與本分節下文
「董事與客戶之間的關係」一段。

深圳市招潤投資發展有限公司 的基本信息
註冊號：     440301102719977
企業名稱：     深圳市招潤投資發展有限公司
地址：     深圳市寶安區西鄉街道107國道西鄉段467號（固戍路口邊）愉盛工業區第13棟4樓B
法定代表人：     詹世春  
經營範圍：     通訊產品軟件的技術開發與銷售；手機的研發、生產及銷售；投資電子行業（具體項目另行申報）；國內貿易，貨物及技術進出口。(法律、行政法規、國務院決定規定在登記前須經批准的項目除外）
註冊資本（萬元）：     1000
實收資本（萬元）：     1000
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2004年12月17日
經營期限：     自2004年12月17日起至2014年12月17日止
核准日期：     2012年6月25日
年檢情況：     2011年度已年檢

深圳市招潤投資發展有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
陳鎮洪  15.0000  1.5000  自然人  自然人
詹世春  985.0000  98.5000  自然人  自然人


     深圳市招潤投資發展有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
李友誼  總經理  選舉
詹世春  執行（常務）董事  選舉
邢燚  監事  選舉

深圳市益安进出口有限公司2009年1月7日的变更事项
变更前股东：   南京泰铭物贸实业有限责任公司 99.0000(万元) 33.0000%
郭玉民 201.0000(万元) 67.0000%
变更后股东：   郭玉民 201.0000(万元) 67.0000%
夏煜 99.0000(万元) 33.0000%

深圳市招润投资发展有限公司2010年1月5日的变更事项
变更前企业名称：   深圳市益安进出口有限公司
变更后企业名称：   深圳市招润投资发展有限公司
变更前地址：   深圳市南山区临海路海运中心主塔楼502
变更后地址：   深圳市南山区南油第二工业区202栋三层东Q
变更前法定代表人：   郭玉民
变更后法定代表人：   詹世春
变更前企业类型：   有限责任公司
变更后企业类型：   有限责任公司（自然人独资）
变更前经营范围：   进出口贸易业务；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）。
变更后经营范围：   投资电子行业；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营），国内贸易（法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外）。
变更前股东：   郭玉民 201.0000(万元) 67.0000%
夏煜 99.0000(万元) 33.0000%
变更后股东：   詹世春 300.0000(万元) 100.0000%
变更前成员：   王敏(董事) 李友谊(总经理) 刘凡(董事) 夏煜(董事) 郭玉民(董事长) 程学贵(董事) 邢燚(监事)
变更后成员：   詹世春(执行（常务）董事) 邢燚(监事) 李友谊(总经理)

深圳市招润投资发展有限公司2012年3月12日的变更事项
变更前地址：   深圳市南山区西丽办事处大勘王京坑工业区陂肚2号
变更后地址：   深圳市宝安区西乡街道107国道西乡段467号（固戍路口边）愉盛工业区第13栋4楼B（办公场所）
变更前经营范围：   通讯产品软件的技术开发及销售；手机的研发、生产及销售；投资电子行业；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营），国内贸易（法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外）。
变更后经营范围：   通讯产品软件、手机的技术开发、销售；投资电子行业（具体项目另行申报）；国内贸易，货物及技术进出口。(法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外）
变更前股东：   詹世春 300.0000(万元) 100.0000%
变更后股东：   陈镇洪 15.0000(万元) 5.0000%
詹世春 285.0000(万元) 95.0000%


深圳市招润投资发展有限公司2012年6月25日的变更事项
变更前注册资本(万元)：   人民币300.0000 万元
变更后注册资本(万元)：   人民币1000.0000 万元
变更前实收资本(万元)：   人民币300.0000 万元
变更后实收资本(万元)：   人民币1000.0000 万元
变更前股东：   陈镇洪 15.0000(万元) 5.0000%
詹世春 285.0000(万元) 95.0000%
变更后股东：   詹世春 985.0000(万元) 98.5000%
陈镇洪 15.0000(万元) 1.5000%

17. 往績記錄期間的五大客戶
於往績記錄期間的三個年度，我們的最大客戶（即江蘇中煙）佔我們的總營業
額分別約64.2%、55.4%及57.8%，而向我們的五大客戶銷售的金額分別為約229.0百
萬港元、402.0百萬港元及509.7百萬港元，分別佔我們的總營業額約86.6%、73.0%及
75.5%。我們於截至2011年12月31日止三個年度各年的五大客戶總共由八家不同的公司
組成。
於往績記錄期間，我們與五大客戶的業務關係介乎兩年至超過八年不等。於往績
記錄期間，我們主要向中國客戶作出銷售，而向位於江蘇省的客戶作出的香煙相關包
裝材料及進口薄膜的銷售額佔截至2011年12月31日止三個年度各年的香煙相關材料總
銷售額的75%以上。因此，我們絕大部分銷售額是以人民幣結算。
除江蘇中煙從事香煙產銷業務外，我們於往績記錄期間的其他五大客戶主要從事
包裝材料的銷售。
我們於往績記錄期間的五大客戶包括青島嘉澤及徐州帝諾。有關我們與青島嘉澤
及徐州帝諾的業務關係詳情，請參與本分節下文「董事與客戶之間的關係」一段。

董事與客戶之間的關係
於往績記錄期間，我們與下列四家關聯公司有業務關係：
1. 青島嘉澤（於往績記錄期間開始前至2011年3月23日止由郭先生最終擁有
30%股權的公司）；
2. 深圳益安（自往績記錄期間開始前至2010年1月5日止，郭先生擁有該公司
67%股權，夏女士則擁有33%股權）；
3. 龍川（自往績記錄期間開始前至2011年6月13日止由郭先生擁有的公司）；
及
4. 徐州帝諾（於往績記錄期間及截至最後可行日期，其法人代表為郭先生）。
我們於截至2011年12月31日止三個年度向青島嘉澤作出的銷售額分別為零、約55
百萬港元及約90百萬港元。於往績記錄期間，我們亦從青島嘉澤採購用於生產香煙薄
膜的聚丙烯及其他非核心原材料，而我們於截至2011年12月31日止三個年度從青島嘉
澤採購的採購額分別約為1.4百萬港元、4.3百萬港元及15.6百萬港元。除青島嘉澤外，
我們於往績記錄期間並無客戶兼為供應商。
我們於截至2011年12月31日止三個年度向深圳益安作出的銷售額分別為約7.3百
萬港元、零及零，而支付予深圳益安的佣金分別為約4.5百萬港元、零及零。我們於截
至2011年12月31日止三個年度向龍川作出的銷售額分別為零、零及約1.1百萬港元，而
支付予龍川的佣金分別為約4.3百萬港元、6.3百萬港元及6.3百萬港元。
於2010年，郭先生與夏女士不再通過深圳益安向江蘇中煙出售進口薄膜，深圳益
安則成為一間暫無營業公司，郭先生與夏女士並出售其各自於深圳益安的權益。出售
深圳益安全部股權的代價為人民幣2元，乃考慮深圳益安在完成出售前後的名義資產淨
值釐定。
郭先生確認，由於彼欲出售其通過龍川持有的物業管理業務（該項業務乃龍川當
時的主要業務），故彼出售其於龍川的權益。有關是項出售的代價為人民幣1元，乃考
慮龍川當時淨虧損值釐定。郭先生確認，龍川的物業管理業務於有關出售時是虧本的。
於上述出售前，龍川及深圳益安各自的業務均包括進口薄膜貿易。在領先飛宇
（一家於2007年8月在中國成立的外商獨資企業）於2010年成為江蘇中煙的進口薄膜認
可供應商後，郭先生出售其於龍川的權益及郭先生與夏女士出售彼等各自於深圳益安
的權益予若干獨立第三方。
我們於截至2011年12月31日止三個年度向徐州帝諾作出的銷售額分別為約26百萬
港元、29百萬港元及零，而支付予徐州帝諾的佣金分別為約5.3百萬港元、零及0.2百萬
港元。
董事確認，上述與關聯方的交易於上市後將不會繼續進行。
經董事確認，截至最後可行日期，郭先生與夏女士出售彼等各自於上述該等公司
的股權後，該兩家關聯公司與我們並無任何進一步業務關係。此外，由於進口薄膜貿
易業務現時乃由領先飛宇進行，而郭先生與夏女士概無從事與本集團的業務構成競爭
或可能構成競爭的業務，因此董事認為，(i)即使該兩家公司的股權並無注入本集團，
本集團上市後的財務表現將不會受到影響；及(ii)由於我們是（其中包括）中國江蘇省
的進口薄膜供應商的獨家代理，以及經郭先生和夏女士確認，該兩家公司過往只是出
售進口薄膜予江蘇中煙，故此注入該兩家公司對本集團並無額外價值。
除(i)上述郭先生間接對青島嘉澤擁有權；(ii)上述所披露郭先生先前對龍川的所
有權；(iii)上述所披露郭先生與夏女士先前對深圳益安的所有權；(iv)郭先生是徐州帝
諾的法人代表；(v)黃波先生（其中一名執行董事）於加入本集團前曾於另一家香煙包裝
公司任職會計主管；及(vi)本集團若干成員公司的兩名現任董事及一名前任董事曾於其
業務活動包括香煙包裝業務的其他公司任職外，概無我們的現有執行董事及我們附屬
公司的董事於本集團以外公司擔任任何職務或持有任何香煙包裝業務的股權。
20 : GS(14)@2012-07-01 14:27:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C118.pdf
郭玉民先生，50歲，為本集團的創建人兼主席。他亦是控股股東之一。郭先生最
初於2012年2月24日獲委任為本公司董事，其後於2012年6月22日調任為執行董事。郭
先生負責本集團的整體管理及制定業務策略。
郭先生於1988年畢業於中共中央黨校附設函授學院，主修經濟管理學。郭先生由
1998年起從事香煙包裝業務。郭先生為我們的管理團隊帶來逾15年的豐富經驗和商務
管理經驗。
郭先生不僅在香煙相關業務具有深入的知識，而且鑑於他經營香煙包裝業務長達
15年，郭先生已與若干香煙製造商的高級成員建立牢固的業務關係。
郭先生在1997年成為Sheen HK的董事及股東。隨著於2002年成立江蘇金格潤，
郭先生在中國香煙包裝行業發展薄膜印刷業務。於2008年，郭先生成立江蘇順泰，並
開始從事香煙紙盒的印刷。
於2005年，郭先生成立廣東省江蘇商會（其於最後可行日期約有699家成員公
司），並連續六年擔任主席。於2010年8月，郭先生成立深圳市徐州商會，自此擔任其
法人代表。於最後可行日期，深圳市徐州商會約有192家成員公司。
郭先生現時為所有附屬公司的董事，並為江蘇金格潤、江蘇順泰及領先飛宇的法
人代表。
郭先生是執行董事夏女士的配偶，並為高級管理層人員郭誠先生的父親。
夏煜女士，41歲，於江蘇商業專科學校（與其他學院組成揚州大學）就讀金融會
計學（遙距課程），於1992年6月畢業。自畢業以來，夏女士擔任數家香煙相關公司的
財務經理職位。
夏女士在香煙相關業務及香煙包裝業務管理和財務管理方面具有15年經驗。
夏女士於1997年加入本集團，擔任Sheen HK董事，並於2007年成為青島英諾的
董事會主席。她於2012年6月22日獲委任為執行董事，現時為Sheen HK、江蘇順泰、
江蘇金格潤及青島英諾的董事，並為青島英諾的法人代表。她現時負責本集團的一般
管理。
夏女士是郭先生的配偶，並為高級管理層人員郭誠先生的繼母。

方和先生，銅紫荊星章，太平紳士，61歲，於2012年6月22日獲委任為獨立非執
行董事。方先生於1980年在加拿大安大略省獲認可為法律顧問及律師，1986年及1987
年分別在英格蘭和威爾士及香港獲認可為律師。方先生於1974年在加拿大獲得其工程
學位，並於1978年在多倫多Osgoode Hall Law School獲得其法學博士學位。他在法律
行業執業逾30年，並為香港、上加拿大及英格蘭律師會會員。方先生年獲中國司法部
委任為香港其中一名中國委託公證人。
方先生為香港食物及環境衛生諮詢委員會主席、香港電影發展局成員及香港城巿
規劃委員會成員。

方先生曾為一間私人公司盈豐亞洲有限公司（「盈豐」）的董事，該公司於香港註
冊成立，並因未在規定時間內向公司註冊處提交年度申報表而於2006年2月17日根據公
司條例第291條通過註銷予以解散。根據方先生所述，上述公司於其被註銷時無債務及
無運營。解散上述公司並無致使對其施加任何負債或債務。
於最後可行日期，方先生於下列上市公司擔任董事職務：
名稱股份代號職位任期地點
金威啤酒集團
有限公司
124 獨立非執行董事往 績記錄日期前
及截至最後可
行日期
香港
盛高置地（控股）
有限公司
337 獨立非執行董事往 績記錄日期前
及截至最後可
行日期
香港
中國投資開發
有限公司
204 獨立非執行董事2011年4月6日起
及截至最後
可行日期
香港
中海油田服務
股份有限公司
2883 獨立非執行董事2010年5月28日起
及截至最後
可行日期
香港
長興國際（集團）
控股有限公司
238 獨立非執行董事2010年10月8日起
及截至最後
可行日期
香港
21 : GS(14)@2012-07-01 14:32:05

金威啤酒集團
有限公司
124 獨立非執行董事往 績記錄日期前
及截至最後可
行日期
香港
盛高置地（控股）
有限公司
337 獨立非執行董事往 績記錄日期前
及截至最後可
行日期
香港
中國投資開發
有限公司
204 獨立非執行董事2011年4月6日起
及截至最後
可行日期
香港
中海油田服務
股份有限公司
2883 獨立非執行董事2010年5月28日起
及截至最後
可行日期
香港
長興國際（集團）
控股有限公司
238 獨立非執行董事2010年10月8日起
及截至最後
可行日期
香港

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 35_1381371/C127.pdf
20. 業績應該佔所有60%，大約賺6,700萬...每股約16仙，PE最高大約10.5倍...所以之前thomas先生搞錯了

21. 債幾重，派埋息剩唔低幾多

(c) 宣派股息
2011年12月31日後，　貴集團宣派約165.6百萬港元的股息，其中，約36.3百萬港元乃以對
銷郭先生往來賬的方式支付，而約129.3百萬港元已╱ 將以現金支付。對銷郭先生往來賬的有關付
款已於最後可行日期前完成，並已╱ 將於上巿日期前作出有關現金支付。
22 : david395(4434)@2012-07-28 11:36:35

追半新股

煙民要上電 順泰有概念





內地在宏觀調控之下，樓市無起色，銀根又緊拙，A股市場更是低處未算低。在限制多多的環境下，惟獨煙、酒兩項難以禁絕。最近有隻半新股名為順泰控股（01335），主要從事煙盒包裝製造及供應商，大本營位於江蘇省。順泰於7月13日以1.2元掛牌後，雖然一度跌穿招股價低見1.11元，不過即日拗腰回升高收1.36元，足見此股底子夠硬淨。觀乎煙民需要定時定候「上電」的習慣，依附香煙業的順泰可看高一線。



近日新股市場出現小陽春，截至7月25日計，在7月份於主板上市的新股便多達十一家，當中表現差距甚大，如於7月12日掛牌的確利達（01332），上市不足兩星期已累積逾四成跌幅；至於在7月13日上市的普甜（01699），掛牌後一度爆升超過一倍至1.55元，雖然近日股價有所回落，不過應可穩守1元大關，較招股價仍高出44%，可見個別股分只要有相當實力，要突圍而出亦非難事。與普甜同日上市的煙盒包裝產銷商順泰控股（01335），首日上市雖被普甜的光芒所掩蓋，不過仍能保住其「金身」。



順泰今次在香港招股，發行1億股股分，公開發售一成即1,000萬股，最終接獲874分申請，認購股數為2,823.2萬股，認購一手中籤率100%。在如斯市況下仍能超購1.8倍，足見不少散戶亦甚懂得吼特色新股「入飛」。順泰每手2,000股，以1.2元定價計，入場費為2,424.19元，集資淨額約9,360萬元。順泰上市首日曾低見1.11元，但收市報1.36元，較招股價高出逾一成，近日高位見於1.45元，較招股價高出約兩成。

江蘇省市佔率第二

事實上，順泰主要從事香煙包裝材料（包括紙盒，薄膜及其他包裝材料）製造商及供應商，集團大本營位於江蘇省，於當地香煙包裝材料排第二位，市佔率為18.8%，至於排名第一的競爭對手，則擁有約25%市佔率，而江蘇省於2011年中國整體香煙包裝材料市場的市場佔有率為約5.5%。中國現時約有3.2億煙民，每年消耗2萬億支香煙，足見香煙包裝材料市場具有龐大增長空間。



中國香煙市場在過去數年均維持高增長率，預計到2016年市場規模將達到2.06萬億元人民幣，意味由2012年至2016年期間的平均複合年增長率為15.4%。由於中國的香煙市場是一個壟斷市場，中國煙草總公司是中國唯一合法製造香煙的公司，而順泰的三名香煙製造商客戶，均為中國煙草總公司旗下的省級中煙工業公司，分別佔中國香煙製造市場4.5%，3.9%和2.2%份額，加起來超過一成市場分額。

收入純利大幅上升

現時順泰合共擁有兩家工廠，分別位於江蘇省淮安市及山東省青島市。根據中國國家統計局，江蘇省和山東省的香煙生產量分別達到991億根和1,361億根。從其業績可見，順泰的業務增長頗為快速，營業額由2009年的2.64億港元增加至2011年的6.75億元，複合年增長率約59.7%；純利則由3,810萬元增加至8,140萬元，複合年增長率約46.2%。2011年度毛利率及淨利潤率分別為36.5%和20.9%，數字未見有特別誇大之嫌，可信性相對較高。



不過，對於順泰有些因素需要關注，包括其包裝客戶高度集中（五大客戶佔總營業額約75.5%）。此外，近年應收帳上升較為急速，由2009年的2,820萬元上升至去年的2.13億元，佔集團總資產比例由4.6%上升至25.7%，週轉天數由22.7日上升至98.3日。除上述兩大隱憂，股友同時要留意其主要原材料價格波動，由於順泰的主要生產原材料為生產薄膜所需的聚丙烯，佔集團總採購額約38.4%。聚丙烯是原油副產品，價格與原油價格間接掛勾。當然，假如石油價格持續下降，順泰成本亦有下調趨勢，但由於國際油價並非單邊走勢，因此寄望順泰的成本下調有點不切實際，倒不如眼公司會否於未來出現資源整合，將整體成本拉低。股友不妨待其股價回落至上市價約1.2元買入，目標價上望1.6元，跌穿1.1元止蝕。



23 : GS(14)@2012-07-28 11:37:20

呢隻有盧生就算啦
24 : GS(14)@2012-08-31 12:06:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830942_C.pdf
財務摘要
‧ 截至2011及2012年6月30日止六個月，營業額增加至342百萬港元，增幅
約為29%。
‧ 截至2011及2012年6月30日止六個月，毛利增加至119百萬港元，增幅約
為29%。
‧ 截至2011及2012年6月30日止六個月，毛利率保持在35%左右。
‧ 截至2011及2012年6月30日止六個月，本公司權益股東應佔溢利由32百
萬港元增加至38百萬港元，增幅約為20%。
‧ 貿易應收款項及應收票據週轉日數由截至2011年12月31日止年度的98.3
日減少至截至2012年6月30日止六個月期間的約88.7日。
‧ 存貨平均週轉日數由截至2011年12月31日止年度的98.9日減少至截至
2012年6月30日止六個月期間的約86.5日。

盈利增60%，至3,300萬，重債

前景
展望未來，本集團將繼續加強於中國江蘇省香煙包裝行業的領先地位，憑藉本集
團在中國江蘇省的領先地位以及其防偽薄膜的獨有特徵，提高其在中國的市場佔
有率，並透過收購擁有本集團目標客戶的認可供應商身份的公司，增加其市場佔
有率，從而爭取最大的股東價值。
25 : GS(14)@2012-09-02 16:30:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828652_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈，江蘇順泰包裝印刷科技有限公
司（本公司間接擁有51%權益之附屬公司）（「江蘇順泰」）與領先飛宇進出口（深
圳）有限公司（本公司之間接全資附屬公司）（「領先飛宇」）於二零一二年八月二
十八日訂立股權轉讓協議，據此，領先飛宇同意以人民幣17,209,700元（相當於約
20,987,000港元）之現金代價向江蘇順泰收購江蘇金格潤科技有限公司（「江蘇金
格潤」）65%之股權（「該收購」）。
於本公佈刊發日期，江蘇金格潤為本公司之附屬公司，由江蘇順泰及順華（香港）
有限公司（本公司之間接全資附屬公司）分別擁有65%及35%。於該收購完成後，
江蘇金格潤將成為本公司之間接全資附屬公司，且董事會認為該收購可使本集團
獲取江蘇金格潤未來之全部增長潛能。
26 : GS(14)@2012-09-20 00:10:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120919562_C.pdf
淮安天彩投資有限公司（「淮安天彩」）知會本公司，於二零一二年九月十九日，
該公司已訂立有條件協議，以轉讓（「轉讓」）其於江蘇順泰包裝印刷科技有限公
司（「江蘇順泰」）（本公司間接擁有51%權益之附屬公司）的49%股權予深圳勁嘉
彩印集團股份有限公司（其A股於深圳證券交易所中小企業板上市（證券代碼：
002191））（「深圳勁嘉」）。於轉讓前，江蘇順泰由順華集團控股有限公司（本公司
間接全資附屬公司）（「順華集團香港」）擁有51%及由淮安天彩擁有49%。深圳勁
嘉於完成轉讓前為獨立於本公司及其關連人士的第三方。
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈，於二零一二年九月十九日（於交
易時段後），本公司與深圳勁嘉訂立合作協議（「合作協議」），據此，合作協議訂
約各方協定就江蘇順泰發展合作關係。
合作協議的主要條款概述如下：
訂約各方： 本公司
深圳勁嘉
(1) 本公司同意促使順華集團香港放棄江蘇順泰49%股權的優先購買權以便轉讓
進行。
(2) 江蘇順泰的組織章程細則須修訂以載入（其中包括）若干企業行動，如外部擔
保及與江蘇順泰營運並無關聯的關聯人士交易須由出席會議的全體江蘇順泰
董事批准。
(3) 本公司同意（其中包括）：
(i) 由本集團委任的江蘇順泰董事、監事及高級管理人員，不得直接或間接
於中華人民共和國從事與江蘇順泰相同或可能構成直接或間接競爭的任
何業務或活動；及
(ii) 本集團其他成員公司目前並無從事與江蘇順泰構成競爭的煙標業務及本
集團任何成員公司於江蘇省取得所有煙標業務須由江蘇順泰進行及經營。
(4) 深圳勁嘉同意（其中包括）在技術領域竭盡全力為江蘇順泰的製造及營運提供
最大技術支援。
(5) 合作協議須待（其中包括）深圳勁嘉成為江蘇順泰股東後，方可作實。
董事認為，基於深圳勁嘉為領先香煙包裝材料公司，因而其就江蘇順泰的製造及
營運而提供的技術支援將進一步提升江蘇順泰的製造及營運流程，故訂立合作協
議對本公司及其股東整體而言屬有利。
27 : GS(14)@2012-09-20 00:12:46

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2012-09-20/61587989.PDF
2012年9月19日，深圳劲嘉彩印集团股份有限公司（以下简称“公司”）与淮安市天彩投资有限公司（以下简称“天彩公司”）签署《股权转让协议》，拟受让江苏顺泰包装印刷科技有限公司（以下简称“江苏顺泰”）49%的股权(以下简称“标的股权”)。本次交易的股权转让价款总额为人民币38,000万元。

...
6、江苏顺泰最近一年及最近一期的财务情况（经国富浩华会计师事务所审计）
单位：元
项目
2011年12月31日
2012年6月30日
资产总额
279,709,880.04
287,398,344.89
负债总额
114,145,749.17
174,035,348.34
归属于母公司股东的所有者权益
153,876,399.96
102,988,137.21
应收款项
86,495,639.80
14,500,036.46
或有事项涉及的总额
0
6,000.00
项目
2011年1月-12月
2012年1月-6月
营业收入
298,986,435.05
134,259,161.26
营业利润
121,522,371.79
55,159,666.48
归属于母公司股东的净利润
92,229,339.04
41,128,254.68
经营活动产生的现金流量净额
98,996,493.84
61,313,144.48
28 : thomasgp02a(16679)@2012-09-20 13:25:49

湯兄對此有何評價？
29 : GS(14)@2012-09-20 22:07:33

28樓提及
湯兄對此有何評價？


見到盧華威我掉頭就走，但是件野真是值番咁上下，跌到四億市值再睇
30 : greatsoup38(830)@2012-11-06 01:04:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201211051165_C.pdf
本公佈乃順泰控股集團有限公司（「本公司」）自願作出。
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）於二零一二年十一月五日獲通知，本公司控
股股東、主席兼執行董事郭玉民先生（「郭先生」）於香港聯合交易所有限公司主
板購入本公司合共4,000,000股股份（「股份」）（「股份收購事項」）。連同順泰集團
控股有限公司（郭先生之全資公司）持有之300,000,000股股份，郭先生合共擁有
304,000,000股股份權益，佔股份收購事項後之本公司已發行股本約73.25%。
31 : GS(14)@2012-11-07 00:30:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121106660_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）於二零一二年十一月六日獲通知，本公司控
股股東、主席兼執行董事郭玉民先生（「郭先生」）於香港聯合交易所有限公司主板
購入本公司合共400,000股股份（「股份」），而郭先生之配偶兼執行董事夏煜女士
（「夏女士」）於香港聯合交易所有限公司主板購入合共1,000,000股股份（「股份收
購事項」）。股份收購事項後，郭先生（透過其全資擁有之公司順泰集團控股有限
公司直接及間接）與夏女士合共持有305,400,000股股份，佔本公司已發行股本約
73.59%。
32 : ng caddy(36072)@2013-03-04 23:25:23

市盈率(倍) N/A
33 : fishlove2001(20176)@2013-03-04 23:31:18

呢隻野~ 古古惑惑~ 間公司員工(e.g. 副總經理)用老婆持有好多~
34 : fishlove2001(20176)@2013-03-04 23:50:18

市場對呢間公司無咩興趣? 除左業縝,咩update都無~ 又無PR 又無財演~ 股權極集中, 大震倉後又迫近上市新高, 快將突破了吧~
35 : GS(14)@2013-03-04 23:56:47

34樓提及
市場對呢間公司無咩興趣? 除左業縝,咩update都無~ 又無PR 又無財演~ 股權極集中, 大震倉後又迫近上市新高, 快將突破了吧~


業績都夠啦
36 : ng caddy(36072)@2013-03-06 17:39:14

就是貪他市場對呢間公司無咩興趣? 除左業縝,咩update都無~ 又無PR 又無財演~ 股權極集中, YEAH
37 : fishlove2001(20176)@2013-03-06 20:06:09



圖靚~

http://webb-site.com/ccass/choldings.asp?issue=9629
股權極集中

最緊要未上報紙~ 應該仲有得去~~
38 : greatsoup38(830)@2013-03-06 21:52:56

圖只能反映過去，貨乾是因為隻野細又邪，表面的平估值就導致他們掂
39 : 自動波人(1313)@2013-03-06 22:00:28

估下今年會唔會派息?
40 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:00:58

39樓提及
估下今年會唔會派息?


其實上市時債幾重，但他圍左咁多貨，應該派
41 : fishlove2001(20176)@2013-03-06 22:03:55

40樓提及
39樓提及
估下今年會唔會派息?


其實上市時債幾重，但他圍左咁多貨，應該派


當分紅俾老闆同自己公司員工
42 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:10:46

41樓提及
40樓提及
39樓提及
估下今年會唔會派息?


其實上市時債幾重，但他圍左咁多貨，應該派


當分紅俾老闆同自己公司員工


唔知呀
43 : fishlove2001(20176)@2013-03-10 00:58:35

呢2日收市前總係有D託高。

25/3 先出業績，有季節性既盈利，通常下半年比上半年會好Ｄ，當11年咁,下半年比上半年多4成, 估計2012年全年盈利9000萬, 現價PE 不足10倍?
44 : greatsoup38(830)@2013-03-10 10:22:02

43樓提及
呢2日收市前總係有D託高。

25/3 先出業績，有季節性既盈利，通常下半年比上半年會好Ｄ，當11年咁,下半年比上半年多4成, 估計2012年全年盈利9000萬, 現價PE 不足10倍?


十倍不如買龍頭澳科
45 : fishlove2001(20176)@2013-03-10 19:59:56

澳科長期受壓, 怪怪地, 經驗話我知不搞為妙~
46 : GS(14)@2013-03-11 23:06:44

45樓提及
澳科長期受壓, 怪怪地, 經驗話我知不搞為妙~


如果他受壓，呢隻都唔會好過
47 : fishlove2001(20176)@2013-03-21 21:00:43

績前破頂, 呢隻野真係有古惑, 極有可能派高息。
48 : ng caddy(36072)@2013-03-21 21:27:02

47樓提及
績前破頂, 呢隻野真係有古惑, 極有可能派高息。
,是不是派高息之後,會有什麼動作?
49 : fishlove2001(20176)@2013-03-21 21:36:23

股權好集中，佢個網近期先多左段宣傳片，入面圍飛D人好大機會趁業績出完推高散貨, 而家0岩0岩開始做熱左成交。
50 : greatsoup38(830)@2013-03-21 21:51:16

49樓提及
股權好集中，佢個網近期先多左段宣傳片，入面圍飛D人好大機會趁業績出完推高散貨, 而家0岩0岩開始做熱左成交。


呢個市況得他們咁天真
51 : fishlove2001(20176)@2013-03-21 21:54:29

呢個時候我就出埋我d貨嚕！
52 : greatsoup38(830)@2013-03-21 21:55:25

51樓提及
呢個時候我就出埋我d貨嚕！


質晒畀他們啦
53 : thomasgp02a(16679)@2013-03-25 23:04:12

末期股息
董事會建議派付截至2012年12月31日止年度末期股息每股股份10港仙（2011年：
無)

**

有請魚兄發表意見smiley
54 : fishlove2001(20176)@2013-03-25 23:51:21

業績無我估9000萬咁好~ 不過我估果9000萬都係亂填上去~ 真係高股息,現價有5% yield,可能之後會搞下IR, 睇廠咁, 佢而家搞返個市值0岩0岩1億美金, 又搞熱左成交, 好似依住劇本行, 應該係想引基金入貨,始終內鬼最終要出貨。 我推測好多員工(E.G. 副總經理) 收埋公司好多股的。


順泰控股集團有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，曾向陽先生（「曾先生」）已獲委任為執行董事兼本公司執行總裁，自二零一三年一月一日起生效。
彼曾任領先飛宇進出口（深圳）有限公司副總經理及江蘇順泰包裝印刷科技有限公司（「江蘇順泰」）副總經理。

曾先生之配偶高彥杰女士持有本公司5,774,000股股份。
55 : GS(14)@2013-03-26 00:27:46

54樓提及
業績無我估9000萬咁好~ 不過我估果9000萬都係亂填上去~ 真係高股息,現價有5% yield,可能之後會搞下IR, 睇廠咁, 佢而家搞返個市值0岩0岩1億美金, 又搞熱左成交, 好似依住劇本行, 應該係想引基金入貨,始終內鬼最終要出貨。 我推測好多員工(E.G. 副總經理) 收埋公司好多股的。


順泰控股集團有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，曾向陽先生（「曾先生」）已獲委任為執行董事兼本公司執行總裁，自二零一三年一月一日起生效。
彼曾任領先飛宇進出口（深圳）有限公司副總經理及江蘇順泰包裝印刷科技有限公司（「江蘇順泰」）副總經理。

曾先生之配偶高彥杰女士持有本公司5,774,000股股份。


盈利降14%，至6,000萬，負債重
56 : fishlove2001(20176)@2013-05-16 15:58:49

古古惑惑~ 大升一日,大跌一日。　都已經近一年了，DRY 得好緊要，老闆仲未想炒股?

http://webb-site.com/ccass/chold ... 3-05-15&sort=chngdn
57 : greatsoup38(830)@2013-05-17 11:13:13

56樓提及
古古惑惑~ 大升一日,大跌一日。　都已經近一年了，DRY 得好緊要，老闆仲未想炒股?

http://webb-site.com/ccass/chold ... 3-05-15&sort=chngdn


可能你以為他無炒，有盧先生點會唔咁搞?
58 : GS(14)@2013-08-29 13:54:16

盈利降10%，至3,000萬，重債
59 : GS(14)@2013-09-04 11:34:26

1335
盈利降5%，至3,100萬，重債
60 : greatsoup38(830)@2014-04-06 21:59:23

注入房地產業務，作價1.65億，以發行CB支付
61 : GS(14)@2014-07-23 18:01:36

1335

盈利增16%，至7,000萬，重債
62 : GS(14)@2014-09-08 00:19:34

盈利降3成，至2,100萬，重債
63 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:48:23

勁嘉買集團主要實體51%股權，作價3.35億
64 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:49:30

同上面公告一樣
65 : greatsoup38(830)@2015-02-08 20:10:16

2.66配售8,300萬股
66 : GS(14)@2015-02-17 02:15:26

賣野
67 : greatsoup38(830)@2015-02-19 02:29:03

復產
68 : greatsoup38(830)@2015-02-20 00:38:30

2015-02-17 HJ
順泰股價乾升 前景看不透   

順泰控股主要產銷包裝材料，包銷與香煙相關及其他業務，如香煙紙盒、防偽薄膜及其他香煙薄膜，進口薄膜貿易及其他包裝薄膜等，以香煙紙盒及香煙薄膜為主，於去年，已發展至中國物業開發及銷售。

最新的發展，於1月下旬協議出售江蘇順泰股權51%予佔49%股權的深圳勁嘉，代價為3.25億元人民幣，先收一半現金，其餘於3個月內再收現金。江蘇順泰於江蘇省產銷煙標，設有廠房，2014 年營業額3.08億元，純利1.18億元，資產淨值1.84億元，出售代價相當於P?B 4.3倍，P?E 6.75倍。出售的條件，包括順泰於5年內不得於江蘇省經營煙標印刷業務。

售煙標業務賺3.76億

順泰表示，雖致力於煙標業務開拓市場，但與深圳勁嘉比較，規模效益較弱，於競爭市場中面臨困難，而出售可獲收益3.76億港元，認為對股東有利。

換言之，出售後不再經營香煙紙盒，於香煙類中，只經營防偽薄膜及其他香煙薄膜，事實上，江蘇順泰去年營業額只增5.5%而已。

於2 月初，順泰配售8300 萬股新股，每股作價2.66 元，集資淨額2.117 億元，配售價較當日股價3.2元折讓16.88%，是相當高的折讓。集資用途包括償還貸款、增加生產線及收購土地等。由於發行是新股，仍待相關方面批准。順泰剛於上月出售煙標業務股權，套現3.25億元人民幣（約4.03億港元），又再配售集資，值得留意其財務狀況及未來發展。

去年6 月底，順泰借貸1.94 億元，可換股債券1.61億元，現金7500萬元，淨借貸2.8億元，淨借貸權益比率74.8%，是頗高水平。上述的可換股債券，是發行予控股股東，以收購經營物業發展的順泰國際，該債券3年期，年息3%，換股價1.658元，當時意指不必動用現金即可獲得徐州土地4.93萬方米。

該債券的公允值為1.65 億元，已於去年7 月贖回其中9500萬元，為此動用現金800萬元，抵銷控股股東借款500萬元及向第三方借入8200萬元支付。短期內主動提早贖回，較為少見。基本上，順泰贖回債券，並無足夠資金需要向外借貸，債券利率是3%，借貸利率是6%，看來不合常理，是配合債券持有人（控股股東）的需要。本來可換股於市場套現，而當時股價只與換股價相若，但成交稀疏，相信難以套現，惟有借入6% 貸款，贖回3% 的債券。作為股東或投資者，應留意這種作風，是配合大股東需要。

按計劃，徐州物業將於2015及2016年完成，預計2015 年銷售套現3.84 億元，2016 年銷售套現約3.82億元，如全部按計劃售出，可套現7.66億元，當然，如能實現，是收購順泰國際的回報，但既然回報理想，為什麼售予順泰，是讓公司壯大，抑或大股東急於套現？話說回來，順泰增加借貸以贖回部分可換股債券，其實總借貸相同。於出售江蘇順泰股權後，已無淨債務，若成功配售，則淨現金則達3.3 億元，可以用於發展徐州物業及候機再行發展。

順泰出售江蘇順泰後，餘下業務的利潤約5400萬元，2015年業績仍待估計，預期2015年售樓收入3.84億元，如能計入賬項，相信盈利不俗。於公布配售後股價急升55%，可能是對物業發展的期望；而成交不多，則有乾升意味，遠高於配售的2.66元，股價急升是吸引認購？而配售8300萬股，對股價是否帶來壓力，有待觀察，日來每日成交於100 萬股以下，有貨難沽，亦可能對股價帶來壓力。順泰增加發展物業，並非吃香行業，料不到股價有神奇表現，但對其前景仍難定論。

戴兆
69 : GS(14)@2015-04-05 01:43:28

盈利增14%，至8,000萬，重債
70 : GS(14)@2015-04-26 01:09:12

大股東又玩太陽能
71 : GS(14)@2015-05-02 01:01:37

又一個項目
72 : GS(14)@2015-05-10 14:40:21

吹水
73 : GS(14)@2015-05-25 23:50:02

blow water
74 : GS(14)@2015-07-03 00:52:34

搞光伏公司
75 : greatsoup38(830)@2015-08-26 21:01:19

1拆4
76 : greatsoup38(830)@2015-09-01 01:50:43

轉虧4,200萬，輕債
77 : greatsoup38(830)@2016-01-02 12:18:03

買唔成
78 : GS(14)@2016-03-19 12:00:31

發CB買垃圾平台
79 : GS(14)@2016-03-31 00:23:53

轉虧4,700萬，輕債
80 : greatsoup38(830)@2016-04-05 02:49:34

笑
81 : greatsoup38(830)@2016-06-24 07:56:51

ended
82 : greatsoup38(830)@2016-07-27 04:14:42

盈警
83 : GS(14)@2016-09-13 17:34:39

虧損降98.5%，至60萬，輕債
84 : GS(14)@2016-10-28 08:08:37

勁野
85 : GS(14)@2016-10-29 13:29:27

產業基金
86 : GS(14)@2017-01-27 16:10:15

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
根據本公司對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步審閱，預期本集團於截至
2016年12月31日止年度的除稅後溢利將較2015年同期大幅下跌。除稅後溢利預期
減少主要是由於截至2015年12月31日止年度錄得出售江蘇順泰包裝印刷科技有限
公司（本公司當時的附屬公司）之一次性非經常收益，而截至2016年12月31日止年
度並不存在該出售事項及一次性收益。
87 : GS(14)@2017-09-01 22:40:11

虧損降14%，至60萬，輕債
88 : GS(14)@2017-09-18 15:42:42

虧損增14%，至80萬，無現金
89 : GS(14)@2017-10-18 05:31:17

big 4 換 non big 4
90 : GS(14)@2018-02-15 18:38:24

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
根據本公司對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步審閱及本公司現有資料，本
集團預期截至2017年12月31日止年度的綜合純利錄得大幅下降或甚至錄得虧損，
而2016年同期則錄得經審核純利36,132,000港元。董事會認為其綜合純利大幅下降
或甚至錄得虧損主要由於（包括但不限於）本公司主要從事雲業務的附屬公司（「附
屬公司」）之商譽及資產之減值虧損金額。附屬公司的商譽及資產之減值虧損實際金
額目前仍在獨立估值師計算及審閱公平值資料的過程中。董事會謹此務請股東及潛
在投資者注意，記錄於本公司損益賬目的附屬公司商譽及資產之減值虧損金額屬非
現金性質，將不會對本集團的現金流量造成任何影響。本集團維持健康穩健的財務
狀況。
91 : GS(14)@2018-04-01 22:26:01

盈利增125%，至4,600萬，2,700萬現金
92 : GS(14)@2018-04-24 06:21:09

VERY BAD
93 : GS(14)@2018-09-01 21:02:55

虧，輕債
94 : GS(14)@2019-03-11 05:07:11

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
根據本公司對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步審閱及本公司現有資料，本
集團預期截至2018年12月31日止年度（「本期間」）將錄得本公司權益擁有人應佔虧
損，較截至2017年12月31日止年度本公司權益擁有人應佔虧損大幅減少。董事會
認為，預期虧損大幅減少主要基於以下因素：
1. 於截至2017年12月31日止年度，本集團為主要從事雲相關業務的附屬公司作
出減值虧損217.5百萬港元，但預計本期間不會再有如此重大的相關減值虧損。
可能影響本集團於本期間的財務表現的其他因素包括：
2. 用於生產聚丙烯雙向拉伸薄膜之原材料價格在本期間大幅上升；及
3. 物業發展項目的大部分回報已於截至2017年12月31日止年度作實
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279978
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019