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評價一帶一路港口效率，尋找中國海上馬車夫

本帖最後由 千與千尋 於 2015-4-23 11:32 編輯 評價一帶一路港口效率，尋找中國海上馬車夫 作者：管清友 摘要：作為我國海上絲綢之路的橋頭堡，港口同時也是“一帶一路”背景下拉動經濟的海上馬車夫。為防止“一帶一路”港口水利投資的盲目擴張，港口效率評價無疑為這股投資熱潮打了一劑“預防針”。 本文利用DEA模型，綜合考慮港口的運營效率和經濟效率兩方面後，發現：第一，我國港口運營效率與港口規模明顯呈現倒U型，投資的加快並不能帶來港口運營效率的有效改善，兩者反而呈現出負相關性。第二，一帶一路港口對腹地經濟的貢獻度穩中有升，經濟效率震蕩中整體改善。 綜合來看，建議關註三大港口群效率之首的深圳、煙臺、上海，此外，天津、青島等綜合效率排名靠前的港口亦值得關註。 一、一帶一路港口，中國經濟的海上馬車夫 首先，港口建設對國家未來發展具有重要戰略意義。若說基礎設施建設是“一帶一路”“血脈”，那麽港口就自然成為註入國際新鮮血液的重要“血管”。作為21世紀海上絲綢之路的必要通道和通往亞洲、歐洲、美洲的必要門戶，港口對我國未來發展的戰略意義不言自明。 其次，港口效率評價有利於改善港口建設資源配置，為“萬億基建”中的港口項目投資打好前線工作。2015年各省“兩會”政府工作報告積極布局“一帶一路”基建投資，經公開資料整理後發現，其中港口水利項目超過1700億元。本文對16大港口效率的分析，將有助於識別各港口生產率增長背後的主要推動因素和實現港口資源的優化配置，從而為港口項目投資打好前線基礎工作。 最後，港口效率評價有利於推動港口發展，提升績效。從港口經營角度來看，其效率評價無疑將有利於各港口明確自身優劣勢，從而揚長避短以改善港口績效。 二、運營效率：中等港口相對較好，投資邊際效用遞減 利用DEA模型對一帶一路16個港口運營效率進行考察發現：我國港口效率明顯呈現倒U型，日照港、青島港等中等港口的投入產出效率反而高於廣州、寧波-舟山等大港。投資的加快並不能帶來港口效率的有效改善，兩者反而呈現出負相關性。 第一，港口效率與規模呈倒U 型，日照、深圳、青島等中型港口運營效率最高。“一帶一路”16個港口具有較為明顯的從規模效率遞增到規模效率遞減的過程。以2013年DEA測算的投入（碼頭泊位數、生產泊位長度）和產出（貨物吞吐量、集裝箱吞吐量）效率看，規模中等的港口投入產出效率普遍高於規模偏大、或偏小的港口，倒U字型特征較為顯著。如下圖1所示。位於倒U型曲線最高點的日照港、深圳港和青島港處於最佳生產規模（以較少的投入獲得較大的產出），其靜態生產效率相對最有效；位於倒U曲線左半邊的港口規模較小，雖然生產效率較低，但因規模增加所帶來的邊際效率改善最大而具有後發優勢；倒U曲線右半邊的港口盡管規模較大，但仍面臨生產率低下的尷尬。 QQ圖片20150423111353.png (77.23 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:23 上傳 第二，港口運營效率持續改善，但投資邊際作用遞減，或為港口規模與效率呈倒U型的主因。一方面，2009年以來一帶一路港口運營效率持續改善。按照DEA模型中Malmquist指數反映的港口全要素生產率改善速度看，2009-2013年以來，16大港口的全要素生產率指數均在1以上，年化均值達到1.053，港口運營效率逐年提高。另一方面，港口投資增速與Malmquist指數卻呈現出了一定的負相關性。譬如，2009-2011年間我國水上運輸業固定資產投資增速逐年下降，從2009年的38.8%降至-0.8%，但這一時期16大港口的全要素生產力指數卻連續兩年提升；2012、2013年投資增速回暖，港口Malmquist指數反而由升轉降。 第三，高水平的城市基礎設施對港口生產效率的推動具有正外部性。除2010年受經濟影響的異常波動外，隨著港口所在城市固定資產投資額的逐年穩步增長，港口整體的純技術效率隨之增長，盡管增速於2013年明顯放慢。另外，港口技術效率變化指數也為港口所在城市下一年度的固定資產投資增長提供了先行參考。 QQ圖片20150423111427.png (85.62 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:23 上傳 QQ圖片20150423111452.png (99.29 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:23 上傳 三、經濟效率：震蕩中整體改善，保稅區效果顯著 以港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量為投入，港口所在城市地區生產總值GDP為產出，運用DEA模型對“一帶一路”16個港口經濟效率進行考察發現：一帶一路港口對腹地經濟的貢獻度穩中有升，經濟效率震蕩中整體改善。 第一，16個港口對經濟腹地的GDP貢獻度穩中有升，經濟效率整體改善。總體來看，在2009至2013年間，16個港口的全要素生產率均大於1，僅在2009年小於1。這意味著，16個港口對經濟腹地經濟（GDP）的貢獻作用在2009-2013年不斷加強，在2009年的貢獻作用減弱。這主要是由於2008年至2009年的全球金融危機對我國的經濟形勢不利，各港口經濟腹地的對外貿易“遇冷”，導致16個港口對經濟的貢獻作用在2009年減弱。此外，16個港口對經濟腹地經濟的貢獻作用程度在2012年-2013年有所加強。預計在“一帶一路”戰略的利好形勢下，三大港口群對經濟的貢獻作用會得到進一步的增強。 QQ圖片20150423111534.png (81.78 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:23 上傳 第二，港口效率與貿易依存度正相關，深圳港和日照港腹地的外貿帶動作用最明顯。從港口的綜合技術效率（即港口投入對經濟的生產效能的發揮程度）與其經濟腹地的貿易依存度關系來看，兩者之間存在明顯的正相關關系。其中深圳的對外貿易對深圳港經濟效應發揮的帶動作用最明顯，其次是日照港與廈門港。相對而言，汕頭港和泉州港腹地的的外貿依存度比較低，其港口效率也比較低。深圳是我國對外開放最早的城市之一，與通往大陸的窗口—港澳臺地區毗鄰，同時靠近東南亞國家，再加上國家的貿易優惠政策，因此對外貿易非常繁榮。深圳港是深圳通往各個國家和地區的重要門戶，對外貿易的繁榮給深圳港帶來更多的工作量，促進深圳港效率的不斷提高。日照市的對外開放起步雖然比較晚，但是靠近日韓，對外貿易也比較活躍。盡管作為中轉樞紐的日照港是“新生代”，但其在外貿的帶動作用下也充分發揮了生產效能。 QQ圖片20150423111604.png (99.17 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:23 上傳 四、綜合評價：三大港口群，關註龍之首 綜合港口運營效率和經濟效率，深圳港、煙臺港和泉州港力壓群雄，上榜前三甲；天津港、青島港、廣州港、福州港和湛江港依次位列其後，意氣風發。從三大港口群看，環渤海綜合效率最好的是煙臺港，珠三角港口群為深圳港，長三角港口群關註上海港。 QQ圖片20150423111628.png (209.61 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:24 上傳 （一）三大港口群，關註龍之首 1.珠三角港口群龍頭：深圳 深圳港對GDP的帶動效應在與各港口PK中獨領風騷，無論是從港口綜合生產效率還是從港口貢獻效率來看無不所向披靡。風光背後的深圳港有著怎樣獨特的優勢呢？ 深化外向經濟。該港腹地（深圳市）自改革開放以來經濟發展迅猛，外向型經濟不斷深化，即將獲批的粵港澳自貿區（落腳深圳前海新區）也將促進深圳港的貿易增量。 完善金融市場。深圳金融市場不斷完善，尤其是前海有可能成為人民幣離岸交易的試驗田，更是為深圳港口經濟發展帶來第二春。 搶抓投資機遇。“一帶一路”戰略提出以後，深圳港緊抓船舶大型化機遇，不斷尋求新的港口投資項目：近來前海航交所作為船舶交易中間方順利完成對韓國VLCC船舶（超大型油輪）的買賣交接，計劃增開至東南亞、中東、歐洲的航線。另外，鹽田國際集裝箱碼頭與黃石市交通投資公司成立棋盤洲港公司，開發棋盤洲港項目，積極布局長江經濟帶。 2、環渤海港口群：煙臺 煙臺港腹地經濟發達，自然條件優越，海產品養殖、葡萄酒出口和油脂加工等產業為港口提供了大量集裝箱和散雜貨源。在追求港口卓越專業技術的同時，該港口還力求擴大對外港建和貿易合作。 推動煙臺港西港區項目建設，向大型深水專業碼頭進軍。以港口吞吐能力達2億噸和1500萬標準集裝箱為目標的煙臺港西港區，總投資達500億元，目前已累計完成投資113億元。眼下，30萬噸大型礦石碼頭、液化油品碼頭、通用碼頭相繼投入試生產。屆時煙臺港將成為擁有四大貨種的大型深水專業碼頭，港口功能將進一步完善，行業地位大幅提升。 對外投建碼頭，全速打造鋁土礦全程物流鏈條。幾內亞博凱內港碼頭建設是煙臺港自“一帶一路”戰略構想提出以來的2015年重大對外合作建設項目。該項目擬建2個鋁土礦泊位、1個重件泊位以及鋁土礦泊位配套皮帶機裝船線，設計通過能力1000萬噸/年，並由煙臺港集團全權負責碼頭項目的建設運營及管理任務。首個碼頭將於7月20日建成投產，未來3年內可實現鋁土礦通過能力3000萬噸/年。 3、長三角港口群：上海 發達的腹地經濟、傲人的吞吐量業績和自貿區政策優勢等自可令這一世界級大港睥睨群雄，但近年來船舶大型化發展趨勢和周邊港口的激烈競爭等因素使其不得不直面自身的發展瓶頸。上海港的國際航運中心建設亦道阻且長。 目前上海港和寧波-舟山港都是荷蘭鹿特丹和紐約模式，以吸取腹地出口貨物為主，故港口間競爭非常激烈。 僅僅憑借大額吞吐量和硬件設施並不足以使上海港成為真正的國際航運中心。因此，上海港正在積極推動高端航運金融業務發展，以求提升港口軟實力。2014年10月於上海正式啟動的國內首個航運和金融產業基地吸引了船舶租賃、航運保險等市場主體入駐，預計基地將於2015年下半年投入使用。 （二）其他優勢港口 1.泉州港：活躍的腹地民營經濟 泉州港既是連接上海港和廣州港的中心港，又是海峽西岸“主樞紐港”。它有著優良的港口資源，其可開發建港的岸線長112公里，可建設萬噸級以上深水泊位150個。在各港口對GDP帶動效應的角逐中，泉州港榮獲探花。一方面其配套設施較為完善，另一方面，活躍的腹地民營經濟是特色也是港口經濟的重要推動力。泉州民營經濟總量連續16年保持福建省第一位，2013年泉州市民營經濟產值占全市生產總值逾九成。在4278家規模以上工業企業中，民營企業就多達4206家。未來在福建自貿區政策落實下，不斷創新的民營經濟以及泉州民營品牌優勢將迸發活力，進一步帶動泉州港經濟。 2.天津港：科研+硬件配套+政策疊加優勢 天津港是我國連通新歐亞大陸橋經濟走廊和中蒙俄經濟走廊的重要起點，目前已形成了以集裝箱，原油及制品，礦石，煤炭為“四大支柱”，以鋼材，糧食等為“一群重點”的貨源結構，其腹地包括京津冀及中西部地區腹地14個省市、自治區, 是環渤海地區規模最大的綜合性港口。 著眼長足發展，開足馬力搞科研。天津港重視自主創新，其科技投入為日後長足發展提供了強有力的支撐。2014 年天津港開展的科技研發項目獲得多項省部級、市級獎項，申請幾十項國家專利。此外，天津港保稅區每年投入2億元吸引培育科技型中小企業，目前也已有1751家企業通過天津市級科技型中小企業認定。 先進的配套硬件設施。2014年底，全國等級最高的 30 萬噸級人工深水航道已在天津港正式啟用，屆時可使四艘船舶雙向進出港。該港擁有世界最大的專業化焦炭碼頭和國際技術含量最高的專業化煤碼頭，還擁有國內等級最高的 30 萬噸級原油碼頭、專業化礦石碼頭、專業化滾裝碼頭和先進的集裝箱碼頭。截至 2014年末，公司碼頭泊位數共 59 個，碼頭岸線長度 15879 米，設計吞吐能力 29897 萬噸。 政策疊加優勢，提振未來發展預期。 在“一帶一路”、京津冀協同發展、天津自由貿易園區和自主創新示範區等國家戰略的政策優勢疊加下，天津港將迎來新一輪發展。2015年在稅收優勢帶動下，東疆保稅港區新註冊企業831戶，註冊資本達343.12億元人民幣，分別是去年同期337.8%和347.01%。另外，在保稅區已註冊的企業中，航運、物流、租賃和貿易類企業占東疆保稅港區註冊企業總量的73.26%，可見主導產業集聚效應日趨明顯。 3.青島港：貨種多元化優勢+規模與技術升級+港口金融 貨種結構多元化優勢在一定程度上緩和了經濟下行壓力。盡管青島港與北部的天津港和南部的日照港等存在著腹地的交叉和競爭，但與貨種單一港口相比，主要貨種（包括集裝箱、幹散貨、液化原油、鋁礬土和化肥等）更為豐富的青島港受經濟下行沖擊的影響會相對較小。 青島港正致力發展第四代港區，實現技術與規模“雙升級”。目前董家口港區處於第一建設期（2010-2015年），建成後的董家口港區的面積為150萬平方公里，規模遠超此前三個港區的面積之和（約為13平方公里）。未來該港區的貨種將以大宗散貨、液體散貨，並會向“冷鏈物流”、LNG碼頭等延伸，在向大物流轉型的同時，董家口港還將擁有保稅區、深加工等功能。 此外，2015年青島港將聯手迪拜國際、中遠、馬士基、泛亞、招商國際、中海等全球頂級船公司、碼頭公司共同打造亞洲首個真正意義上的集裝箱自動化碼頭（預計該碼頭將於2016年底建成投產），屆時，將減少人員70%以上，提高效率30%。 積極試水港口金融，通過降低內部財務費用為港口投資提供財務支持。 2014年7月青島港財務公司成立，標誌該著港口進軍港口金融產業。截至2014年末，財務公司為67家成員單位開立賬戶提供資金結算服務，實現全部成員單位資金上收，資金集中度達85%以上，遠高於業內平均水平。在大大減低了港口整體財務費用，帶來財務業績效益的同時也間接地為港口技術研發和投資項目提供了財務支持。 4.廣州港：增強航運軟實力+內陸港貨源開發 作為全國綜合運輸體系的重要樞紐、華南地區的重要外貿口岸，廣州港不僅擁有發達的腹地經濟，優越的深水航道自然條件，而且近年來在航運軟實力開發等方面也躍躍欲試。 努力增強航運軟實力。廣州航運交易所早在2011年成立，成為珠三角唯一合法的船舶交易服務機構。 據有關部門透露，廣東省、廣州市將共建廣州航運交易所，建設航運大數據中心、市場監測中心和交易中心；大力發展航運總部經濟、航運金融保險等現代航運服務業。 開發內陸貨源，向粵北、中南、西南等內陸腹地延伸物流鏈。力爭到2017年底，建成20個廣州港內陸港。為完善港口服務功能和實現區港一體化發展，廣州港正在推動碼頭後方物流園區規劃和建設。 5.福州港及湛江港：深水大港自然優勢+臨港工業成為增長引擎 湛江港和福州港均擁有天然良港、深水大港。長近200公里的湛江港港內岸線是世界第一大港荷蘭鹿特丹港的三倍，其中深水岸線67公里。在船舶大型化發展的今天，這無疑是天賜的聚寶盆。最為可貴的是，這兩大港口都不滿足於此，在不斷加強港口建設以求發揮深水大港優勢的同時，還特別重視發展腹地臨港工業。 歷史發展規律表明，只有打造臨港型的工業主導產業，才是推動港口經濟發展的強勁引擎，否則港口經濟就難以得到長足發展。福州港正著力打造的多元化的先進制造業和高端制造產業集群，力爭於2015年規模以上工業總產值達4600億元。湛江市產業園區也逐步發揮經濟發展引擎的作用。2014年，湛江市園區工業總產值突破1000億元，占全市規模以上工業總產值約50%；園區完成固定資產投資282.9億元，同比增長50%。 來源：民生宏觀

瑞東集團（376）：阿里系第三駕馬車的現在與未來

本帖最後由 晗晨 於 2015-6-1 20:14 編輯 瑞東集團（376）：阿里系第三駕馬車的現在與未來 作者：格隆匯 西湖客 阿里系在海外的資本運作動作越來越頻繁和精彩。繼阿里影業（1060）、阿里健康（241）雙雄雙雙市值過800億之後，阿里系在香港的第三個資本運作動作果熟蒂落：5月29日，香港投行瑞東集團（376）發布公告，稱公司對部分投資者以每股2港元的發行價配股發行19.42億股，總金額達到38.85億港元，占擴大後公司總股本的81%。其中雲峰基金（馬雲和虞峰聯合創立的投資基金）的控股子公司認購13.42億股，占發行後的總股份的56%，表明阿里系正式入主瑞東（376）。 瑞東（376）相信大家並不陌生，這是香港資本市場超級大佬高振順在09年收購的一個頻臨破產的殼公司，之後經過高振順5年的苦心調整經營，最終成為老高資本運營的旗艦公司，並在2014年第一次實現了盈利，之後的事情大家都已很清楚了：2015年5月，公司迎來了超級大佬阿里和馬雲的進駐。 今日複牌後瑞東股價一天暴漲了151%。各路人馬，唏噓者有，贊嘆者有，當然還有更多的看熱鬧者。但作為一個投資者，我們更應該在別人看熱鬧的時候，去認真思考其中的價值邏輯和投資機會。即便機會可能不在眼前，但時刻準備著，總是沒錯的！ 話不多說，直接進入主題！ 雲峰入主，只有兩種可能 1、  借殼上市，但雲峰已用大量的現金收購，令這一種可能在縮小。 2、  入主瑞東，致力於改造集團業務，打造海外投資平臺。 從雲峰基金以及馬雲一貫的風格來看，後一種可能性偏大。 結合瑞東目前的投行牌照和資源情況，未來一個周期內，可以想象的業務基本就是經紀業務、投行業務、資管業務、咨詢顧問業務，至於未來會不會涉及保險、銀行等等，目前看還較為遙遠，而資管、投行、經紀業務是瑞東集團通過目前所擁有的優勢，能夠較為順利的開展的！ 下面這張圖，是我對未來一段時間瑞東業務與阿里系可能的優勢資源整合猜測圖：        9.jpg (110.68 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 20:06 上傳                          當然，瑞東可以打造這些業務，但凡事都有輕重緩急，打造全能型金融平臺是一個中長期的戰略，為山九仞，非一日之功，在長遠的戰略周期中，步步為營是多數戰略家會采取的策略，古往今來，商場、戰場皆是如此！ 發展經紀業務為競爭生存之根本！ 從操作可行性層面來講，經紀業務最適合成為瑞東的後方基地，也是引入阿里這個流量大王後最有彈性的業務之一。無論何種競爭，先得生存之本為重中之重，進可攻，退可守，才可立於不敗之地！對於瑞東集團，綜合性金融集團為徐圖進取之道，而經紀業務，則為安身立命之本！ 經紀業務最重要的客戶的規模（客戶數量和客戶資金規模）。用互聯網的思維就是流量為王，瑞東之後發展經紀業務有哪些優勢呢？ 1、阿里巴巴集團掌握海量的互聯網流量數據，在內資南下做港股漸成趨勢之時，阿里集團做個順水人情對此引流並不難。（雖然阿里平臺的流量並不一定完全符合瑞東，但耐不住阿里平臺掌握的流量大啊，100個人里面有1個人炒港股，引到瑞東來，都將是一個非常龐大的客戶群） 2、本次收購股份，為公司註入了巨大的現金流！根據公告，本次共獲得投資者股份認購額為38.85億港元。那麽公司將會有足夠的現金去開展融資貸款業務。 顧問和咨詢業務將會錦上添花 瑞東自從高振順入主以來，擅長的也並非在傳統證券經紀業務，而是涉及資本運作的顧問咨詢業務，這與公司大股東高振順的背景有較大關聯。高振順是香港“殼王之王”，其經手的上市公司經典重組案例不勝枚舉，在香港資本市場人脈甚廣，且其本身的在資本運作這一方面的手法也非常漂亮，基本最後都屬於是多贏的局面！ 雲峰基金是PE公司，馬雲和虞峰在資本界更是人脈廣泛，馬雲在香港也算耕耘多年，阿里集團和雲峰基金未來將會有大量的資本運作，資本大佬的聯手預計將進一步帶動公司顧問和咨詢業務的強勢發展！ 投行業務將是後備力量 可以想見都是，隨著中國資本市場的開放，以及企業的國際化需求，未來仍將有大量的企業赴港IPO以及增發配股業務，而投行業務從來都講究人脈和實力，而香港本土券商在內地企業IPO方面，缺乏人脈關聯，港資券商是心有余而力不足！但雲峰入主之後，會為這項業務帶來豐富的想象力。 雲峰的背景是大陸10多個知名的企業家，包括馬雲、史玉柱、江南春、沈國軍等等大佬！其背後的人脈關聯一般人只能望其項背！ 當然，一切都是可以想象的，包括其他的業務，如保險、銀行、信托、融資租賃等等，甚至於未來雲峰借殼上市，都是可以想象的，即便目前來看，這種可能很小！ 對於其業務的綜合計算和估計 38億港元現金的湧入以及後續雲峰基金的背書，讓瑞東有了擴展的實力，其在凈資產規模方面將超越英皇和耀才等香港本地傳統券商，業務規模向其看齊或者超過他們並不為過（其實我的理解，瑞東未來的對標對象斷然不會是英皇和耀才這些香港本地券商，PK對象至少應該是中信、海通這些大型的內資券商）。 10.jpg (130.53 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 20:06 上傳 由於券商是一種依賴於資本規模的行業，因此凈資產的規模基本也就決定了公司業務的規模。從幾家具有代表性的港股券商股的數據來看，營業收入與凈資產的比例大概在（0.3-0.4）:1左右，ROE的中值水平在15%左右。以此來估計瑞東的營收規模，預計將會達到15-19億之間，凈利潤會在7.35億港幣左右。考慮到2015年以來，港股的火爆行情以及內資南下的背景，預計瑞東的業績還有較大的升幅！ 對於故事，你該如何判斷？ 毫無疑問，雲峰基金入主，給予了瑞東集團極大的故事想象空間，但故事實現的概率是需要咱們自己去判斷的。不管出於何種原因，如果你不相信這個故事會成為現實，那麽請不要參與投資！判斷故事的水分程度，肯定首先要去判斷講故事的人，其次是看這個故事的合理程度！ 1、馬雲大產業布局的風格讓人值得期待 雲峰基金是馬雲、虞峰聯合眾多企業大佬聯合創立。馬雲一貫的特點在於產業布局，取勢而後優術！之前的阿里健康和阿里影業都是最好的證明。根據瑞東最新的公告，公司後續大概率會有進一步的資產購置計劃，以馬雲的風格，這並不會僅僅只會是個承諾！ 2、雲峰的大藍圖 雲峰基金成立於2010年，基本由中國一群最為成功的創業型企業家所創立，包括馬雲、史玉柱、劉永好、沈國軍、江南春等等10多名鼎鼎大名的企業家。目前的布局主要在於醫藥、互聯網以及消費這三塊，對於金融布局明顯不足。 11.jpg (72.58 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 20:06 上傳 所以，瑞東應該算是其在海外金融方面，第一次大的並購，一舉獲得控股地位，大展宏圖的意願還是值得期待！ 估值如何參考，各位需仔細思考 算上新發行的股份，瑞東此時的市值已經達到543億，加上本次所得的38億港幣現金，公司的凈資產將在49億左右，那麽公司的PB講達到11倍，如果以傳統的金融企業估值，這已經算是非常高了！但虧損階段的阿里影業和阿里健康都分別有761和891億市值，瑞東的估值是不是就真的高呢？ 所以，是參照傳統企業的估值體系，還是參照阿里雙雄的估值體系，這個得各位自行判斷！ 總結來看，大量的現金收購股份，公司業務整合將會盡快展開無疑，加之經紀業務的門檻不高，預計不久之後，業績方面就會有所反應；而加上公司在咨詢顧問業務方面固有的優勢以及大股東的金融背景，這項業務同樣值得期待，其他如資管業務、投行業務將會成為公司業務發展的後備力量。所有，整體來說，公司的未來是很值得期待的。 但股票投資，是擇時和擇物的合並選擇。基本面解決擇物的問題，而擇時則是時點估值問題，而公司是參考金融企業的估值方法，還是參照阿里雙雄的估值方法！短期走勢，對於大部分不掌握內幕的投資者，都是難以判斷琢磨的，阿里影業在公布趙薇進入這一利好之後，股價持續走低，普通投資者有大把機會買得比趙薇還低，這種情況持續了超不多一個月之久。 但一個月後的股價走勢，大家去看看K線圖就知道了。 無論如何，兩個超級大佬的握手，各自強強的優勢資源結合，以及中國資本輸出的大背景，讓阿里系在香港的第三只股票瑞東集團（376）擁有很多的想像空間。我們可以且研究，且觀察。 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:文章系格隆匯會員個人文章，代表其特定立場和看法，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”及作者。

說史150706想要坐馬車

說史150706
想要坐馬車
執筆人：蟬

與香港為鄰的深圳，早在二十多年前便成為全國農村青年尋夢的地方。每年春運期間火車一票難求，這正正反映出急速成長的國家中邊緣地帶的年青人湧往大都巿尋夢的現象。***

兩百多年前的法國也曾出現同樣的情況，鄉村的年青人紛紛前往巴黎尋夢。法國以首都為中心往外幅射的道路規劃，使全國各地均有連接至巴黎的主要幹道，即使偏遠的鄉村，一般也會找到一條名叫“巴黎大道”的街道：即是離開鄉村前往巴黎的交接道路。

兩百多年前的人是怎樣從家鄉到巴黎的呢？法國的鐵路要到19世紀中葉才開通，根據各種生活誌和文學作品，前此大部分窮人都是從家鄉步行前往巴黎的，所需時間相當長。而稍有負擔能力的人則會選擇混合式交通方法：徒步加公共馬車。

〈公共馬車〉
18至19世紀，在下層階級之間短距離的行程一般會乘坐名叫「庫古coucou」的小型二輪馬車。這種名為「布穀鳥」的小型馬車從帝政到王政復古時期一直擔負著連結巴黎和近郊城鎮的任務。 庫古原則上只能坐2至3人，但由於競爭激烈，一般車上都設有6到8人的座位，務求以薄利多銷的形式經營。

然而當旅程較長，大型的公共馬車便成為主流。當時最為人熟悉的為「第勒津斯Diligence」，它是以4-6匹馬拉動的三車廂的巨型四輪馬車，被形容為“陸地客船”。這種只在法國出現的馬車可載多至18人，車廂能坐客的可分成5個部分。

馬車最前面的為「前車廂coupe」（即今日的雙門汽車的名稱），為一排可坐3人的前向座位，前面的窗戶鑲著玻璃，空間十分寬敞，是全馬車收費最高的頭等席。接著是「中車廂interieur」，這車廂與電影裡經常看到的英美驛馬車coach的車廂一樣，以面對面的形式擺放了兩排3人座長椅。但由於人數較多，舒適度自然較差，偶爾還會被要求坐8個人，故而變得非常擁擠。

最後面的「後車廂rotonde」擺有一張6人張的長凳，但有時會被塞下10人。「第勒津斯」一般被認為是中產的交通工具，但其實還有細緻劃分。前中後車廂分別為高級、中間和下層中產階級所乘坐，一般看乘客坐在哪個部分便能猜到其社會地位。

此外，馬車還有一個「車頂座位imperiale」，是全車最便宜的席位，因為大馬車最常見的意外便是轉彎時翻覆，車頂座位的乘客在意外中經常被車廂壓傷。

第勒津斯有兩位操作人員：車掌conducteur與駕駛postilion。「車掌」像船長一樣掌握著馬車的所有權力，除了直接駕駛外，所有車務都與他有關，而只有他才是運輸公司的正式雇員。有趣的是「駕駛」只是待在車站裡，與馬匹一起輪候工作的臨時雇員***，而且多半是酒鬼。

在法國三車廂馬車的最大運輸業者為「王國運輸」，是從王政復辟中期開始擁有獨家經營權的皇家事業。王國運輸隨著法國政體更叠，曾易名為「國民運輸」、「帝國運輸」和「王國運輸」等，其壟斷地位一直保持至私人運營的「全法運輸」進入巿場為止。

第勒津斯馬車在1857年絕跡法國。被巿場淘汰前，乘坐第勒津斯從 波爾多到巴黎行車時間為86小時，比18世紀中車程縮短了一半。

〈不一樣的郵政馬車〉
馬車在交通史上最早的用途其實並非客運，而是王令和書信。法國郵政業的先驅是1230年 巴黎大學設立的「大學郵政」，當時從鄉鎮來到巴黎的人不少是為了進大學唸書，故而催生了這種服務。
1576年 亨利三世為了對抗大學郵政而設立了「皇室郵政」，雖然被賦予王令和訴訟文件的獨家經營權，但始終無法動搖大學郵政的地位。直至1719年郵政省的前身將所有私營的郵政公司收購合併，法國郵政事業一直維持著官民營並存的狀態。

18世紀中鋪設路面的道路網絡開始完善，但郵政運送方法依舊以馬匹為主。直至大革命期間國民議會決定採用小型郵務馬車和大型郵務馬車為止。小型郵務馬車是單馬拉的兩座位二輪馬車，只乘載派送員和駕駛；而大型車則是設有4個座位的「卡拉施馬車caleche」。

卡拉施馬車之所以特別是因為它的用途。由於只有4個座位，而中產乘客遠行一般會帶上傭人，故實際只能乘載兩位真正客人。亦因如此，「隱密的旅行」如偷情和私奔的旅客，便會特意挑選舒適度較差的大郵務馬車。故此亦有如下的說法：「搭乘郵務馬車的都是搶奪他人錢財和妻子的人」。自然而然，郵務馬車的價錢比前車廂還要貴，是身分高尚的象徵。

《想要買馬車：19世紀巴黎男性的社會史》(2009) 鹿島茂
此書為1991年「三得利學藝賞」得獎作品。

“買買買”，消費馬車狂飆24小時

2015年11月10日下午4點多，阿里巴巴集團官微發布消息說，阿里巴巴集團董事局主席馬雲接到李克強總理辦公室委托工作人員打來的電話：“因公務安排，總理參加不了活動。總理對雙十一的創舉和取得的成績表示祝賀和鼓勵，向你並所有電商和網購消費者表示問候。有時間會再找機會看望你們。”

晚上12點，“雙十一”正式開始。24個小時後，2015天貓雙十一全球狂歡節交易額達912億元，打破2014年雙十一全天交易額紀錄。阿里巴巴集團中國零售事業群總裁張建鋒透露，今年雙十一同時在線峰值達4500萬人，無線占比峰值超90%。

對於這樣的成績，菜鳥網絡快遞事業部總經理王文彬早就預料到了。11月10日下午，他對南方周末記者說，超過去年“雙十一”的成績（517億元）是毫無懸念的，而且很可能在跨境交易和農村電商市場出現驚人數字。

對於消費者關心的配送問題，王文彬告訴南方周末記者，今年“雙十一”的預計包裹數量是3.5億個，去年是2.8億個。去年下單後十天內的簽收率是83%左右，今年的目標是88%。其中，跨境和農村包裹配送會慢一些。

政府對電商青睞有加，是因為電商在經濟盤子里的分量日益加重。中國商務部的數據是，2014年全國網絡銷售額占社會零售總額的10%，超過許多發達國家。商務部預計，到2020年，網絡銷售占比將達到50%。

在如今出口和投資都乏力的經濟形勢下，消費成為改變經濟下行的一個巨大變量因素。而“雙十一”對消費拉動之大，足以讓決策層感到興奮。

可以說，“雙十一”是馬雲送給政府的一駕消費馬車。不過，盡管電商已經深入到中國經濟的很多毛細血管，在很多領域都開始推動消費升級，但要真正激活消費這駕馬車，光有一個“雙十一”是遠遠不夠的。

“雙十一”的進化

“能像天氣預報一樣告訴快遞公司的網點，未來幾天會有多少單量過來。”

實際上，在七年前設計這個購物節的時候，阿里巴巴集團CEO張勇都不知道什麽是單身節，更沒預料到一個點子會在短短幾年後成為消費奇跡。

2009年8、9月份，團隊跟他聊，怎麽做一個網上購物節，讓消費者每年好好玩一次。他們覺得11月份最好，南方進入深秋、北方開始冬天，人們需要囤的東西特別多，薄衣、薄被要換厚，連拖鞋都要換成棉的。這個月沒有大節日的沖擊，也沒有醒目的日子。團隊最後找到了個外國的節日：1111，光棍節。張勇從前沒聽說過這個節日，但是它好記，1又是自己的幸運數字，就這麽決定了。

“無知者無畏。”他在一次自述中形容當時的狀態，完全沒想到接下來幾年會走到今天這個樣子。

今年是第七屆“雙十一”，每年“雙十一”的主題都不一樣，但基本都跟著阿里的戰略走，比如移動化、國際化，以及今年比較熱的農村電商等概念。這些主題不僅是阿里的戰略折射，也是整個電商行業的發展風向標。

過去“雙十一”最大的詬病就是配送慢，特別是在最後一公里配送環節經常發生快遞站點爆倉問題。但幾屆“雙十一”下來，阿里已經開始逐步解決這個問題。

王文彬說，爆倉是因為快遞公司的很多中轉站點不知道將要承接多少配送單量，現在菜鳥通過升級和重建系統，能像天氣預報一樣告訴快遞公司的網點，未來幾天會有多少單量過來，網點可以早做準備。

三個月之前，菜鳥就開始給快遞公司提供對今年“雙十一”配送量的預測，同時用去年“雙十一”的數據，結合快遞公司的歷史數據，預測出可能的單量規模。從兩周前開始，菜鳥可以每天給快遞公司更新自己的單量預測。

過去，跨境包裹和農村包裹配送過程比較慢。今年菜鳥對於跨境包裹采取的辦法是，讓進口商品先到上海的保稅倉，用戶下單後，直接從保稅倉出單進入落地配環節，這樣大大提高了配送速度。

對於農村配送，過去快遞公司的網點只能到縣級市一層，再往下就往往需要消費者自提。現在菜鳥幫助快遞公司建設縣到村的快遞網絡，同時幫助快遞公司在村里設立合夥人，幫農民收發快件。

7年“雙十一”下來，商家和消費者都發生了很大變化。連續參與了5屆“雙十一”活動的林氏木業副總經理馬燦興告訴南方周末記者，消費者對於“雙十一”的消費越來越理性，不再只追求低價，沖動消費少了，並且購物訴求越來越明確。比如，大部分消費者已經有固定的購物平臺，買日用百貨和服裝上天貓、淘寶，買3C數碼上京東，買大家電去國美在線和蘇寧易購。

對商家來說，“雙十一”正從促銷渠道變成營銷平臺，特別是當做一次對來年的運營測試來看待。

比如，林氏木業參加“雙十一”，會先按照一個預測訂單量的50%備貨，同時在倉庫里放一些半成品，一旦有訂單可以很快組裝起來，這樣可以把倉庫壓力降到最低。但馬燦興說，最重要的是通過“雙十一”跑出來一些數據，幫助公司更好預測明年的市場情況。

廣州心曲網絡科技有限公司負責人張紅發對南方周末記者表示，自己玩了很多年“雙十一”，過去是瘋狂備貨，全年的銷量都指望“雙十一”，現在理性多了，會註意去維持利潤，今年“雙十一”只備一個月的貨量。

他看到過太多因為備貨過多造成庫存積壓的案例，有的商家第二年還在清理庫存。他的一個朋友以前參加“雙十一”，一天幾百萬的讓利，但很少有顧客回來二次購買，最後店鋪關張。

值得註意的是，一些國際大品牌也一改過去猶豫不決的姿態，全力配合天貓做“雙十一”。最典型的是ZARA。該品牌去年入駐了天貓，但在去年“雙十一”期間沒怎麽促銷，今年則不同，拿出很多衣服以幾乎半價促銷。比如ZARA的一件在實體店賣999元的大衣，在“雙十一”當天賣499元。南方周末記者發現，這件衣服在11月11日零點過後瞬間就被搶光了，但幾個小時後又有貨了，可見是ZARA補了貨。

過去大品牌一般不願意在網上做深度打折，怕影響自己的價格體系，擾亂線下實體店的價格。但現在越來越多的大品牌發現，大部分中國的高端消費群，都活躍在網上，特別是天貓上。

阿里巴巴中國零售平臺數據顯示，截至今年10月，被列為最高等級的天貓T4會員，數量超過800萬，他們在淘寶、天貓月均消費額超過4000元。這群人愛蘋果、愛旅行、愛運動、愛公益、愛科技、愛文藝，一般的人年齡在26-35歲之間，男女各占一半。54%是二三線城市的高收入者，10%是四、五、六線城市。

最近一年里，天貓T4會員成交額最大的品牌Top20中，蘋果居於首位，佳能、戴爾、松下、飛利浦、耐克、阿迪達斯等緊隨其後。

馬燦興說，天貓對於參加雙十一活動的商家要求越來越嚴，比如對於家具廠商，如果店鋪的產品標註有實木等字樣，就必須是實木材料到達一定比例。另外，天貓還要求參加活動的商品至少已經賣了三個月，售價必須是這個產品歷史最低價的九折，如果發現虛假打折，可能直接關店。

而連續舉辦了7次的雙十一，成了整個中國經濟體的一次聯合協調大演習和大練兵。金融、流通、財稅和海關等都在積極配合做壓力測試，改變原有不合理的政策和制度。

“我覺得天貓雙十一多搞幾次，能凈化中國的網絡商業環境。”馬燦興說。

“貓”“狗”大戰

天貓更是把主場從往年的杭州搬到了北京的水立方，那里不遠就是京東過去的總部所在地。

跟往年的“雙十一”一樣，所有的電商網站都會來湊熱鬧。其中京東、國美在線和蘇寧易購是主角。過去一年，電商行業的格局發生了深刻變化。在阿里巴巴成為蘇寧的第二大股東後，電商巨頭們今年的矛頭都對準了京東。

尤其是京東跟天貓的爭議最惹人註意。在“雙十一”之前，天貓就開始在北京地鐵大量投放廣告，打出了“為北京人民服務”的口號。天貓還提出了杭州和北京雙總部的戰略。這次“雙十一”當天的活動，天貓更是把主場從往年的杭州搬到了北京的水立方，在那里辦了一臺馮小剛導演的晚會，在湖南衛視上直播。

京東也不甘示弱，在同一天晚上聯合中國好聲音的節目創作班底，打造了一臺大型競歌晚會，在中央三套播放。播放時間比天貓的晚會早半個小時。

水立方不遠處，就是京東過去的總部所在地。北京等一線城市，歷來是京東的主場。劉強東曾經說過，京東也許在二三四線城市暫時沒有競爭過阿里，但在一線城市，京東超過了阿里。

京東稱，天貓對於那些同時在京東上做雙十一促銷的商家下達了二選一的通知，很多商家被迫撤出京東“雙十一”活動。天貓則回應說，京東是在“碰瓷”，因為“雙十一”確實是天貓發明的節日，為此天貓還申請了“雙十一”的商標權。

京東今年“雙十一”的主要策略是從11月1日到11日的多日促銷。劉強東給京東“雙十一”定了兩個關鍵詞：品牌化和品質化。

京東副總裁李曦告訴南方周末記者，京東之所以把促銷主題定為品牌化和品質化，是因為京東發現如今的消費者不只看重價格，對服務和質量的需求在上升。

對京東來說，雖然喊出的口號是“同是低價，買一好的”，但由於京東畢竟是自營為主的電商平臺，幅度過深的降價促銷，將嚴重損害自己的利潤。再加上京東已經是一家上市公司，本來就虧損，不能為了“雙十一”而讓自己的財報太過難看。

而逼著平臺上的第三方賣家低價做促銷，顯然也不太現實，因為論平臺模式，阿里旗下的淘寶和天貓優勢明顯，對第三方賣家的影響力遠大於京東。這從一個細節就可以看出來，“雙十一”晚上，京東雖然主打買四件免單一件的活動，但很多商家的東西都不參加。

更何況，把促銷成本轉移給平臺上的商家的做法，是當年國美和蘇寧在線下零售市場玩過的，現在電商公司要麽沒有實力讓商家給自己的促銷埋單，有這種實力的，也不需要這麽做，比如阿里做“雙十一”不愁沒有商家參與，實際情況是商家削尖腦袋報名想要拿到參與資格。

不過，京東還是發現了一些新玩法。比如，“雙十一”之前，京東和騰訊聯手推出了一個叫做“品商”的營銷平臺，幫助品牌商在微信和手機QQ上尋找新的目標消費群。正好一些大的品牌商不再想把“雙十一”當做一個銷售機會，而是想做一些營銷測試。這跟ZARA等大品牌開始在天貓上深度發力“雙十一”是一個邏輯。

另外，京東還看到了一些新消費趨勢。比如，京東發現最近幾個月的新用戶來源大多是微信和手機QQ。過去消費者購物的入口大多數是京東手機App和PC網站，現在以90後和00後為代表的新興人群的消費習慣發生了巨大變化，他們在微信和手機QQ上的購物行為越來越多。

不過，對於今天這樣大規模促銷的“雙十一”，也有越來越多人士發出了質疑之聲。比如長期對商業保持觀察的吳曉波就寫了一篇《我們真的還需要“雙十一”嗎》，在他看來，到今天，“光棍節”的互聯網啟蒙意義已然消失，營銷模式已經陳舊低效，而商家在拼價血戰中的獲利模式始終沒有形成，集中爆發的物流配送卻造成新的公共危機，雙寡頭型的平臺競鬥日趨惡性化及惡俗化，甚至連雙十一本身的銷售紀錄也已經變成一種被操縱和運作的“總動員”模式並因此失去實際意義。

為政府分憂

國務院多次召開會議討論電商等行業，明確表示支持電商衍生出的各種新業態。

出口、投資和消費，一直被認為是推動經濟增長的三駕馬車，但目前出口和投資都不理想。

國家發改委主任徐紹史在11月3日的國務院新聞辦發布會上表示，當前政府排在第一位的目標是穩增長。現在正在采取各種措施，首先是“三大需求”，即投資、消費、凈出口。消費現在平穩增長，投資在回落。

投資這塊，主要是基礎設施投資、房地產和制造業投資，其中基礎設施投資在增長，但房地產在調整，制造業不願意繼續投資。

出口上，全球經濟不景氣，擴大出口很難。徐紹史說，穩增長要在消費上下功夫。

國家統計局數據顯示，9月份，社會消費品零售總額同比雖然在增長，但增速已經是連續多個季度下滑。同期，全國網上零售額的增長迅速。尤其值得註意的是，電商衍生出的一系列新業態，比如O2O為代表的生活服務類電商的增長更加迅猛。

看了這些政府統計數據，就不難理解為什麽政府對於電商如此重視了。正如國家工商總局局長張茅11月5日在阿里巴巴集團調研時所說，在經濟放緩的形勢下，就業不降反增，這其中離不開基於互聯網的新的就業和創業模式的貢獻。

要知道，這些所謂新創業模式和業態，大部分都是基於電商衍生出來的。電商在改變既有消費市場的同時，也在激發新的消費市場。根據國家統計局今年9月底發布的《2015中國網購用戶調查報告》顯示，網購正在逐漸改變人們的消費模式和習慣，七成以上用戶因網購而減少了外出購物次數。

過去最難被擴大內需的市場——農村，也隨著電商的發展被激發出強烈消費欲望。一個細節是，11月4日，國家郵政局局長馬軍勝做客中國政府網表示，10月份他去了一個回族自治鄉，問當地村民一年網購幾次，村民回答說，幾乎天天都網購，理由很簡單，對面超市賣100元的東西，網上50元能買到。

為此，今年以來，國務院多次召開會議討論電商等行業，明確表示支持電商衍生出的各種新業態，比如O2O，要求稅務等部門支持這些電商新業態的發展。同時，國務院還專門對於電商的兩個薄弱市場，跨境電商和農村電商出臺了具體扶持政策。

對於阿里來說，這幾年電商的積累，讓阿里已經有能力用大數據的工具去做一些消費升級的工作。但對於大部分商家們來說，在當下的經濟形勢下，“雙十一”更像是一根救命稻草。

一位家具廠商的負責人告訴南方周末記者，“雙十一”一天的銷量，相當於全年的七分之一或者八分之一。可見“雙十一”對大部分商家來說，依然是完成全年銷售目標的關鍵一戰。

希拉里競選有“三駕馬車” 特朗普卻連車輪都沒有？

如果說希拉里的競選有現任總統奧巴馬、前總統比爾·克林頓和自由派先鋒民主黨參議員伊麗莎白·沃倫這三位美國政壇中重量級人物擔任“三駕馬車”賣力站臺吆喝的話，特朗普卻連一駕能拿得出手的馬車都沒有。別說馬車，可能連一個車輪子都沒有。

同民主黨內的大佬們爭先到各地奔走為希拉里的競選不予余力地助選相比，共和黨內的精英階層卻選擇對特朗普的競選“集體噤聲”，不僅沒有重要人物出來表態支持特朗普的競選，而且還有很多人在被媒體逼問“是否為特朗普正式背書時”選擇淡化言辭，泛泛地表示“我支持他”。

“三駕馬車”明確兩項任務

從奧巴馬總統下周二前往北卡羅來納州同希拉里同時出現在競選現場開始，民主黨內為希拉里所進行的競選造勢也將正式進入正軌。拿希拉里的話說，“民主黨已經準備好‘一整個村子’的人一起合力對付特朗普。”而這一整個村子的人只要做兩件事：贏得那些非白人選民對希拉里的支持，以及讓所有美國人認識一個真正的特朗普。

在這個過程中，不僅僅會看到奧巴馬幫助希拉里在非洲裔美國人社區競選，說不定還會在競選現場看到第一夫人米歇爾奧巴馬以及也是非洲裔美國人的美國司法部前部長霍華德等人。非洲裔美國人的選票將對大選起到決定性作用。

前總統克林頓曾經在2012年奧巴馬成為民主黨總統候選人時擔任奧巴馬的“解說部部長”，替奧巴馬到各地站臺競選並讓當時對奧巴馬不太信任的美國選民相信，“奧巴馬如何能讓美國再創90年代的那種輝煌”。當時克林頓為希拉里的競選對手奧巴馬賣力曾讓外界驚訝不已，所以如今奧巴馬能為昔日的對手希拉里站臺也不會讓外界感到意外。

“他（奧巴馬）的例子是由昔日的對手變成支持者的最高級別案例。”白宮新聞辦公室主任薩基(Jen Psaki)指出。

白宮官員此前透露，雖然還沒有發布正式的時間表，但除了和希拉里一起競選之外，奧巴馬還將前往中西部的郊區以及搖擺州的非洲裔美國人社區，還有北卡羅來納州、弗吉尼亞州、新罕布什爾和艾奧瓦州等地參加各類的社區競選活動。

希拉里的丈夫比爾·克林頓除了利用自己在非洲裔美國人之間極高的人氣到這些城市和社區一起競選外，還會利用自己的“平民魅力”向美國的選民們“詆毀”特朗普的觀點和人品。

分析人士指出，如果說在非洲裔美國人社區為希拉里競選拉票是奧巴馬總統的重要任務的話，那麽在獨立選民之間爭取選票則是比爾克林頓總統的重要任務。他將在獨立選民之間講述特朗普如何只是一個“見錢眼開的商人”，完全不會考慮普通勞動階層人民的利益。

兩位總統級的人物已經讓特朗普足夠頭疼的了，在自由派和年輕選民之間擁有極高人氣和支持度的馬薩諸塞州民主黨參議員沃倫也將是希拉里競選的重要力量。盡管能否成為希拉里的副總統人選還不確定，但沃倫在攻擊特朗普的時候卻毫不“嘴軟”，希拉里不能說的，沃倫在為希拉里站臺的時候都會替她說。

還有一點可以肯定的是，不管特朗普如何攻擊沃倫“傻里傻氣”，沃倫似乎短時間內沒有停止要和特朗普打嘴仗的計劃。“當特朗普說要讓美國再次偉大的時候，他的意思是為了像他這樣有錢的人偉大。”沃倫在和希拉里一起競選的時候表示。

而特朗普立即在推特中回應說：“傻里傻氣的沃倫，她是個賠錢貨。”

分析人士表示，沃倫因為政治觀點“極左”而被認為會幫助希拉里獲得此前桑德斯支持者的支持，而隨著桑德斯的慢慢退出，他也將加入幫助希拉里的競選陣營，並說服自己的支持者投票給希拉里。

舌頭很忙汪雪：三駕馬車，三個階段，餐飲品牌實現從0到1冷啟動

汪雪 2016-10-23 12:19

昨日（10月22日），由i黑馬和黑馬學院主辦的2016餐飲百人沙龍在北京舉辦。活動聚集了從傳統餐飲到互聯網餐飲品牌的大咖、創業新秀進行了分享，百余名餐飲領域從業者和投資人現場參與。黑馬社群中的餐飲領域知名品牌創始人們，也紛紛到場支持。在沙龍上，舌頭很忙創始人汪雪做了《從0到1，餐飲品牌如何實現冷啟動？》的主題分享。

在汪雪看來，冷啟動是一個分階段的戰役。冷啟動的原則是用最小的成本、時間讓項目從0到1打下基礎，冷啟動的重點是要做項目的可行性驗證，而不是做量的突破。如何驅動產品、運營、用戶這三駕馬車，在產品的驗證期、啟動期、發展期實現突破？汪雪從舌頭很忙的小龍蝦產品等案例出發進行了講解。

以下為汪雪演講實錄，i黑馬編輯整理：

今天分享的主題是在互聯網餐飲中冷啟動。我在互聯網行業打拼了10年，站在當下時代看如何啟動餐飲項目，融合了我自己做項目的一些經驗，給大家做一個分享。

所謂的冷啟動，原則是用最小的成本、時間讓項目從0到1打下基礎，它是項目啟動非常前期的階段。冷啟動的重點是要做項目的可行性驗證，而不是做量的突破。所以在這個階段，盲目追求量的突破不是我們的重點。冷啟動對我們來說，是一個分階段（驗證期、啟動期、發展期）的戰役，它有一個循序漸進的階段，而不是一蹴而就的啟動方式。

我把產品、運營、用戶定義為三駕馬車，任何啟動都是基於這三駕馬車往前推動。前面談到它是分階段的，那麽這三家馬車在不同階段的重點不一樣。在驗證期，最終的重點一定在於產品；在啟動期用戶會成為重點經營和運營的對象；在發展期精細化運營會是側重點。它是分階段的，在不同階段運營重點也不一樣。

驗證期：找到最爭取的方向

驗證期最重要的就是做正確的事，一定要找到最正確的方向做最有準備的事，從兩個角度來闡述：一、一定要有最精準的市場定位；二、用最小的可行性產品去驗證整個項目的模式是否成立。

市場定位的思考要從三個角度去理解和定義：

首先，任何一個品牌平地而起的時候，首先要思考的問題是針對人群是誰，這個人群還沒有被滿足的需求是什麽，再結合自身優勢，來定義市場定位。

以舌頭很忙來舉例，舌頭很忙是在消費升級的大前提和背景下誕生的新品牌，它的人群鎖定是在中高端的白領階層。我們就要思考這部分人群在餐飲領域里有什麽需求是沒有被完全滿足和釋放的？

餐飲發展了這麽多年，生活、消費水平也在隨著時代的進步而進步。在這樣的階段下，我們發現中高端的人群對吃的要求和以前不太一樣了。拿白領午間用餐來說，以前人均消費水平是15~20塊錢，而現在外賣平臺數據顯示是30元以上已經成為主流客單價。消費在升級，用戶的用餐水平和習慣在提升。

對於舌頭很忙來說，中高端人群還沒有被解決和有待被提高的需求就是他們對吃的態度和定義。針對他們提供產品、高品質用餐和服務是運營的重點，

舌頭很忙的商業本質是共享經濟，我們跟廚師簽約，直接拿到廚師的拿手菜，再通過一定的標準化手段推向市場。舌頭很忙的優勢在於有大廚和大廚的拿手菜，我們有很多菜品並不斷更新。基於這樣的思考，舌頭很忙的整體定位就是為都市白領以好吃主打造一個爆品的平臺。

聊到爆品平臺，怎麽做？如何定義爆品？所以要回到第二點的思路——最小化可行性產品。一定要找到最小化可行性產品，去驗證爆品平臺的模式是不是成立，此時我們以單爆品的思路來做。單爆品的好處在於最優化的成本，它的搭建速度非常快。用戶體驗、環節、流程，包括整個餐飲的體系，通過一個產品搭建一定最簡單，同時在推廣層面也最容易，因為它的成本最優。

基於爆品思路，我們開始在市場上尋找有潛力的、有可能成為餐飲市場大IP的產品。此時我們鎖定了在整個北上廣區流傳了快10年的“小龍蝦”。

首先，我們定位是中高端的白領階層，客單價相對較高。小龍蝦客單價非常高，單份的定價在90-100元中間。所以小龍蝦是無需市場教育的一個高客單價產品。

其次，縱觀整個小龍蝦市場會發現，這個市場在前幾年被低估。10年之前，在北京、上海，包括湖南的小龍蝦產值基地，已經開始有小龍蝦產品出現。但它最早出現的地方，都是在街邊攤、夜市這樣一些不具備太多品牌優勢的餐飲飯店出現。直到5、6年前，北京市場麻辣誘惑開始切入麻小市場，並註冊了一個商標麻小，以一個非常優秀的品牌開始推廣小龍蝦產品時，我們看到走到今天麻辣誘惑的銷量已經非常可觀了。

因此小龍蝦是一個非常具有IP屬性的產品，同時我們會發現，在市場上找不到一個“領袖”。雖然做得人很多，但並沒有一個具有很強優勢的品牌出現，這個市場就有可為。

第三、它的可塑性很強。從產品層面來講。我們對整個產品也進行市場調研後發現，小龍蝦產品的口味非常單一，基本上三大口味：麻辣、蒜香或者超級辣（變態辣）、或者其他店出的一些比較奇怪的口味。總的來說，口味還是停留在麻辣小龍蝦認知階段，所以對於我們來說，它的可塑性很強。在這個基礎上，我們給簽約廚師一個命題作文——在現有小龍蝦市場競爭激烈的情況下，如何做一款具有高辨識度的產品？高辨識度的小龍蝦產品會是什麽？我們收到很多答案。

我們創造了30多種小龍蝦口味，雖然口味很多，但並不會在同一時間把所有口味推出來，會根據市場的反饋，及時調整和更新我們的口味上市。我們的30多種口味，產品的複購率達到60%。

這是舌頭很忙第一款產品，這個產品從去年7月份開始上線，到10月份三個月的時間，我們參與整個小龍蝦TOP10的評選，匯聚了很多美食家和10萬吃貨票選出來的，舌頭很忙在第二的位置，僅次於麻辣誘惑的排名。三個月的時間，我覺得已經是一個奇跡，這是我們第一款爆品。這款爆品的成功推出，為我們下一款爆品做了非常好的市場和用戶基礎鋪墊。

啟動期：找到100位傳教士

講到啟動期，最主要就是找到100位傳教士，這個理論並不新鮮。從整個互聯網行業來看，最早驗證和實踐這個理論是小米。當時雷軍推出小米時，非常精準的抓住了第一批用戶，就是他所謂的100位啟動期種子用戶。這100位用戶，我們把他定義為傳教士。口口相傳在傳統餐飲是成立的，在互聯網餐飲依然成立，口碑是仍然是非常重要的一件事情。

我們把產品生命周期定義為啟動期、發展期、成熟期、衰退期。在啟動期來講，產品第一批忠實用戶，即種子用戶，就是非常關鍵的一批人。小米從哪找這批人？小米把自己定義為“為發燒而生”，所以它第一批種子用戶，自然是手機的發燒友。他在哪找到這群人？就是在各大技術論壇。通過技術論壇的種子發酵，找到他的100位啟動種子，然後再基於這些種子，進行快速裂變。我們發現小米當時推廣非常出名的F碼（內購碼），做了饑餓營銷等一些手段運營，所以小米才能成為當初非常出名的互聯網創業公司的明星。

在餐飲行業我們啟動的叫體驗官文化，體驗官文化核心也在於口碑與傳教。舌頭很忙的體驗官是從哪里找的？依照小米的思維，因為我們定義是都市好吃族，要找的第一批人一定是對吃有追求，愛吃的人。這群人我們在哪找？最容易的方式就是，在各大互聯網、雜誌、美食編輯，一定是我們第一批人。因為這群人有強大的KOL的屬性，是非常核心的人物。在整個互聯網的餐飲傳播當中有極重的話語權，所以我們找到的第一批人是各大網站、雜誌的美食主編，他們成為我們體驗官里VIP級人物，不超過30人，但是會隨著我們營銷深入和推廣，在里面篩選出一些更頂級的吃貨。

頂級吃貨屬於VIP級別，對於他們的運營和管理不太一樣。首先他們對菜品上新會有一個非常重的決策權在里面，因為所有產品上來之後，第一批試吃的一定是他們。他們會基於對整個市場的了解和經驗告訴我們，他們對產品的反饋、口味意見以及可能市場等。

接下來會有基於大眾產品的吃貨，這樣的吃貨非常多。每個人的朋友圈里都有一些吃貨朋友，他們天天篩曬美食，他們都喜歡分享。通常我們到了一個地方，找美食的時候，我們會請教這樣的人，這些人就是我們找到的第二批的種子用戶，這批種子用戶我們把他叫為“體驗官”。 體驗官的運營制度也不一樣，我們會基於不同分級給試吃官一些特權，包括一些運營的機制以及去鼓勵他們做社交分享的一些激勵措施。他們作為種子基於人脈關系和話語權，迅速對產品形成了一個口碑，所謂的裂變就是從這兒來的。

發展期：如何精細化運營

第三個階段是發展期，發展期的重點是運營。精細化運營，我覺得需要從“三個率”來進行考察：覆蓋率、轉化率、複購率。

覆蓋率是根據人的需求和使用場景的精準曝光。他會出現在哪、出現在什麽場合、使用產品的場合會是什麽情況，基於這些我們會做精準曝光。舉個例子，舌頭很忙推小龍蝦的時候，基於小龍蝦是特別夜文化的產品，在抓用戶的時候，我們抓他的重度使用者，以及他們的使用場景。因此我們找到了KTV，比如我們跟以伊貝莎一塊做了小龍蝦文化節；我們找到了北京非常出名的夜店，BABYFACE基於他們的夜店文化做了一些小龍蝦的活動等。當時的覆蓋率非常好，在做這個活動之前，舌頭很忙的品牌認知度很低，做完之後，我們在工體這帶的認知度非常高。所以找到你的核心用戶，基於他們的使用場景去做一些精準的曝光。

聊到小龍蝦夜文化，看球賽也是很強烈的一種使用場景。今年歐洲杯對我們來說是個非常好的契機，期間我們聯手了著名足球解說員董路做了直播，品牌、產品的植入非常多，同時董路的粉絲也產生了一部分的轉化。借用明星、名人的資源去深化整個品牌的影響力。

第二個是轉化率。依托數據的實時優化，保持新鮮感。轉化率在互聯網行業並不陌生，在頁面、APP里，消費者的表現會通過數據反饋到整個大數據平臺。我們可以根據整個大數據平臺去優化，這塊的優化包含了把控產品上新的節奏、產品淘汰的機制、頁面優化，頁面布局等。什麽樣的菜放在前面，哪些的菜放在後面，得到的數據都不一樣，甚至產生的轉化都不一樣，我們依據數據去做更精準的排版。命名的優化也是非常重要的，甚至體驗流程的優化，都可以通過數據反饋給予我們第一手的資料去做迅速反映。

舉個例子，八寶辣醬是非常傳統和地道的一道上海菜，這個菜品上線之後售價不高，因為它是比較偏午餐的產品，定價是38，里面有八種食材，口味也是偏上海醬料的味道。但八寶辣醬上線一周我們發現銷量非常少。我們上線之前確實去試是沒有問題，而且反饋非常好的，那麽問題出哪？調研之後我們發現，問題在於在北京市場消費者對八寶辣醬認知很低，如果是在上海可能家家戶戶都知道，因為它是一道家常菜。因此我們把八寶辣醬做了名字優化。我們給重新起名叫輕奢下飯菜。首先輕奢是因為它里面的食材確實非常豐富，下飯是因為它的重醬料的口感非常適合下飯。一周後數據反饋有轉化率增長了300%，非常驚人。這給了我們一個非常好的認知，就是數據反饋給我們，一定要基於數據去做最好的優化結果。

再舉個例子，生活大爆炸這個產品可能大家並不陌生，就是辣子雞，而且是將辣子雞重新改版。我們把它改版為更適合外賣的產品，我們把它放在一個盒子里，當時我們的初衷是優化它的整個使用場景，比如在電影院、逛街都可以吃，然後我們發現產品的銷量也非常好。

最後一個是複購率，就是與用戶做朋友，與他們建立情感連接。簡單舉例我們在獨特的產品賣點之外提供一些增值服務。比如在美食之外，我們提供一些美食的科普、社群、食材團購等，讓用戶產生黏性之後，再回來對美食進行複購。比如我們與消費者一起探尋美食、做團購等。愛上周一是我們正在做的一個營銷活動，是為了消除大家的周一焦慮癥，也為了跟用戶產生一個長效的情感連接。

互聯網是手段、工具，餐飲的核心產品是不會變的。謝謝！

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四駕馬車跑出L型小高峰，一季度GDP增速創六季新高

一季度我國經濟實現良好開局，6.9%的季度GDP(國內生產總值)增速已創下近六個季度以來最高。

究竟有哪些因素使得GDP增速超預期？國家統計局新聞發言人毛盛勇17日表示，第二產業特別是工業的支撐力提升、消費的基礎性作用增強、出口貢獻由負轉正等因素支撐了一季度經濟增速加快，有所回升。

國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成則在當日在中新社主辦的“國是論壇”上表示，GDP增速背後有工業、房地產、基建投資和消費等四個方面原因。

然而，6.9%的增速背後既有經濟結構調整取得的實質性進展，也存在高耗能行業貢獻大、對基礎設施及房地產投資較為依賴的因素。

中國國際經濟交流中心信息部部長王軍對第一財經記者表示，在房地產去庫存壓力之間減輕的背景下，投資能否持續高速增長有待觀察。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊則表示，以供給側改革為標誌的中國經濟結構重構才剛剛起步，切不可盲目樂觀，以至回到投資拉動經濟的老路上去。

“四駕馬車”跑出良好開局

一季度6.9%的經濟增速無疑為全年發展打了下紮實基礎。

毛盛勇17日在國新辦新聞發布會上表示，一季度國民經濟延續了去年下半年以來穩中有進、穩中向好的發展態勢，積極變化不斷增加，主要指標好於預期，實現了良好開局。

“一方面壓縮過剩產能取得了階段性成果，另一方面高技術產業、裝備制造業增速加快，經濟增長動能轉換，帶動經濟增長。”國務院國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示，一季度6.9%的GDP增速展現出我國宏觀經濟築底企穩的態勢更加明顯，經濟的結構調整取得了實質性進展。

潘建成認為，一季度經濟超預期歸功於“四駕馬車”：作為判斷經濟景氣程度的指標之一，工業增加值的大幅回升增強了經濟回暖的底氣;房地產投資增速再創新高，對整體經濟產生了巨大作用;一季度基礎設施投資的力度非常大，占全社會固定資產投資的比重已經超過了20%;此外，消費結構升級和產業結構升級也對經濟產生了強大推力。

數據顯示，一季度全國規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，增速比上年同期加快1個百分點。工業結構繼續優化，一季度高技術產業和裝備制造業增加值同比分別增長13.4%和12%，比上年全年快2.6和2.5個百分點。

工業企業利潤也實現了加快增長。1~2月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額10157億元，同比增長31.5%，比上年全年加快23個百分點。

毛盛勇表示，出現31.5%的增長，除去年同期基數較低外，主要有三方面原因：主要工業品價格上漲比較快;工業品產量有所增加;企業利潤率也有所上升。下一步，企業利潤的增速有可能會逐漸回歸到正常合理的水平，但是企業的利潤應該還有條件保持比較快的增長。

“這樣的成績與供給側結構性改革取得的成效有關。”潘建成說，工業企業杠桿率下降、單位收入成本下降、短板領域投資增長加快等都表明，“三去一降一補”取得了階段性成效。

工業數據回暖的同時，投資和消費對於推動一季度經濟也貢獻不小。

數據顯示，一季度全國固定資產投資(不含農戶)93777億元，同比增長9.2%，較去年加快1.1個百分點。

固定資產投資中有幾個數據格外亮眼：制造業投資29325億元，增長5.8%;第三產業投資56349億元，增長12.2%;基礎設施投資18997億元，增長23.5%;高技術產業投資增長22.6%，增速快於全部投資13.4個百分點。

此外，一季度民間投資達到了57313億元，增長7.7%，比1~2月份加快1個百分點，占全部投資的比重為61.1%。

毛盛勇在回答媒體提問時表示：“我們非常註重看民間投資和制造業投資，因為制造業投資更多是私營企業為主，更多反映了市場內生動力和市場活力。從去年9月份以後，制造業投資和民間投資就一直保持著持續回升的態勢。”

在房地產開發投資方面，1~3月份，全國房地產開發投資19292億元，同比名義增長9.1%，增速比1~2月份提高0.2個百分點。其中，住宅投資12981億元，增長11.2%，增速提高2.2個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.3%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對第一財經記者表示，房地產開發投資增幅達到9.1%的水平，超過市場預期，說明房企正積極拿地和新開工，所以開發投資數據表現較好。另外對於此類城市數據來說，投資數據的正面效應預計在下半年會形成，即下半年供求不平衡的問題可以得到較好的緩解，大城市房源不足的現象預計會得到改變。

此外，居民收入增幅“跑贏”GDP增速也是亮點之一。一季度中國居民人均可支配收入扣除價格因素實際增長7%，比6.9%的GDP增速高出0.1個百分點。觀察人士認為，這有助於中國經濟實現由投資和出口驅動向消費驅動的轉變。

不可盲目樂觀

經濟運行開局良好，但也要看到，國際環境仍然錯綜複雜，國內結構性矛盾還比較突出，鞏固持續向好態勢尚需進一步努力。

王軍對第一財經記者表示，經濟企穩向好的態勢進一步明朗，但還存在著很多不確定性和風險因素，需進一步關註。

潘建成也表示，良好的開局一方面增強了大家的信心，但是也有可能讓一些地方或一些企業過於樂觀，導致粗放模式的回歸，“各個地方都在比拼如何加快增長，可能使原來要解決的一系列粗放增長帶來的問題重新出現。”

潘建成舉例稱，今年一季度發電量同比增長7.2%，是最近一段時間以來較高的增速，在一定程度上意味著高耗能行業對經濟增長產生了比較大的貢獻。

章俊也對第一財經記者表示，去年四季度和今年一季度經濟增速的反彈，更多是下行周期過程中刺激政策累積後的集中反映，而非所謂“新周期”的開始。他認為，長期困擾中國經濟的結構性問題，不會通過短短的一年多內、針對幾個重點行業的供給側改革，就出清整個經濟體的過剩和落後產能，“中國經濟結構性改革才剛剛起步，切不可盲目樂觀，以至於回到投資拉動經濟的老路上去。”

王軍告訴第一財經記者，一季度對於基礎設施投資和房地產投資有著比較大的依賴，未來能否持續如此高速的增長還有待觀察。

中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才接受第一財經首席經濟學家月度調研時表示，受房地產市場調控影響，二季度房地產投資和住房消費可能增幅趨緩，總體消費需求短期難以大幅回升，預計二季度經濟運行依舊面臨一定下行壓力。

對於居民收入情況，潘建成也有擔憂。他表示，一季度城鄉居民收入增長中，中位數增長明顯慢於平均數增長，這意味著中低收入的群眾收入增長相對比較慢，中高收入群體的收入增長會快一點，“這樣的結構與我們收入分配調節的方向不完全一致，也不利於消費的促進，因為高收入群體收入增加會刺激投資，中低群體的收入增長會刺激消費增長。”

財政繼續發力穩增長

在未來經濟增長仍存在各種壓力的背景下，財政政策持續發力被寄予厚望。

王軍表示，在當前貨幣政策效應有限的背景下，財政政策的空間很大，將發揮主力軍的作用。財政政策需要更加有效，一方面要優化支出結構，盤活地方政府存量資金，另一方面要繼續減費降稅，推動個稅改革，同時要發揮PPP模式的作用拉動投資。

從一季度來看，財政支出增速高出收入增速8.8個百分點(收入12.2%， 支出21%)，財政更為積極的立場十分明顯。章俊表示，考慮到年內貨幣政策再次大幅放松的概率較低，因此從政策層面會更加依賴積極的財政政策來為增長托底。

財稅政策助力降成本方面大有可為。毛盛勇指出，企業的成本總體來講還是比較高，下一步要加快推進減稅降費工作，切切實實地降低制度性的交易成本，為企業減負，讓企業輕裝上陣，為企業營造更加良好的市場環境。

“從目前整個經濟發展的勢頭來看，已經體現出了實體經濟的好轉。下一步，隨著政策扶持力度的加大，包括資源更多地從虛擬經濟流向實體經濟，下一步更多的資金、更多的資源會脫虛向實，增加對實體經濟的支持力度，再加上政策的引導，實體經濟有條件實現更好的發展。”毛盛勇說。

潘建成認為，目前首先要認識到當前良好的開局是整個中國經濟轉型升級最佳的時間窗口，這個機會稍縱即逝，要珍惜它，進一步紮實推進供給側結構性改革，絕不能猶豫，不能因為形勢好了動搖去產能、去杠桿的決心。其次，要通過“一帶一路”夯實對外經濟貿易環境改善的這樣一個步伐，使我們的外貿在新的環境下有一個比較平穩、穩定的增長。

胡遲對第一財經記者預測，以往全年GDP增速往往呈現出先低後高的趨勢，而今年可能是先高後低，預計二季度及下半年的增速會相對平穩或略有回落。但從全年來看，仍有望實現6.5%左右的預期目標。

特朗普計劃訪英，喊話女王：黃金馬車坐定了

特朗普定於今年秋天對英國進行國事訪問， 這是他上任以來首次訪英，堪稱萬眾矚目的歷史時刻 。

人還沒出發，一則關於他的新聞又在西方媒體上刷屏了 ：特朗普堅持要求，到訪時要坐女王的黃金馬車！

讓特朗普心心念念的女王的黃金馬車是 一個集限量版古董+奢華配飾的超豪華座駕 。 馬車上的每一片木頭都是英國各地名勝古跡敲下來的； 坐墊由Sudbury金絲打造；坐墊下面放著蘇格蘭的鎮國之石的一小塊： Stone of Desitiny 命運之石。

國外媒體得知這一消息後迅速跟進，各大報紙起的標題也是一個比一個標題黨！

特朗普要求鍍金歡迎...

特朗普要坐女王的馬車，英國安全部門很頭大...

女王的馬車對於特朗普來說， 太危險了啊！

特朗普想要像普京一樣，上女王的馬車...

按理說，一般情況下，外國國家元首到訪，女王負責接待，通常會乘坐女王的馬車經由林蔭路前往白金漢宮。比如在2015年，中國國家主席習近平主席訪英時，就與英女王同乘黃金馬車。

此外， 丹麥女王來了，馬車接待

墨西哥總統到訪，馬車接待

普京到訪，敞篷馬車接待

就連韓國前總統樸槿惠，也坐過女王的馬車

既然這黃金馬車接待是標配，一向喜歡各種blingbling金光閃閃的特朗普自然不會放棄 !

不給坐馬車這事兒，據報道是英國方面拒絕的。英國方面表示他們也是有苦衷的， 因為美國總統的安保工作一向是世界上最難的 。

比如美國前任總統奧巴馬在2011年訪問英國，就很明智地下飛機就坐上了那輛從美國運來的防彈防爆專車，直接低調開進白金漢宮見女王，而不是大張旗鼓的黃金馬車迎接。

不單是奧巴馬，此前美國的其他總統，包括克林頓，老布什和小布什父子，對英國訪問時乘坐的都是這自己的美國的防爆專車。 這輛車可以抵禦機槍掃射，低級別火箭彈等攻擊。 不但能給車內的人提供妥善保護，還能夠高速行駛躲避危險。

為此，英國的安保部門對美國給出了理由：

“你們動不動就要防彈防炸的， 女王的黃金馬車根本扛不住火箭彈或者高能炸藥！萬一被炸，馬車無法提供有效防禦。”

“如果特朗普堅持要乘坐被幾匹馬拉著走的馬車從白金漢宮前的林蔭路經過，風險會大大增加。”

安保部門的人還表示，雖然馬車也會加裝安保設施，比如裝上防彈玻璃，但只能防一點點，防禦效果終究有限，比不上美國總統的專車。

除此以外，英國安保部門還對媒體委婉地表示：由於特朗普在英國的反對者眾多，之前英國就有人發起要阻止特朗普訪英的請願，有180萬人簽名支持。所以

盡管英國方面苦口婆心解釋了一大堆，但是，白宮方面(川普團隊)的答複依舊是“特朗普乘坐馬車前往白金漢宮是此次美國總統對英國進行國事訪問中不可或缺的一部分...”

嗯，說人話就是：

特朗普說了，這黃金馬車我坐定了！

你在關註“獨角獸”，港資卻在買入“三駕馬車”！

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

最近一兩周，“獨角獸”概念股炒作如火如荼。不過，從港資的動向來看，港資對家居行業的偏愛由來已久，同時家居行業的慢牛行情也讓這一板塊備受關註。

在本周（3月5日至11日），雖然家居板塊不像其他熱門板塊那麽出眾，但是港資的持續流入，卻值得投資者關註。

港資持續增持家居“三駕馬車”

從近期港資持股（本文均指通過滬深港通進入A股的港資）的情況來看，港資持股較多的家居股有三家：顧家家居（603816.SH）、歐派家居（603833,SH）和索菲亞（002572,SZ）。而其中歐派家居和索菲亞的股價走勢備受市場關註。關註道達號微信公眾號，微信搜索“道達號”或“daoda1997”，為你呈現主力動向。

而在本周，港資通過滬深港通，再度加倉上述家居行業中的“三駕馬車”。

本周，港資增持了86萬股顧家家居，持股占流通股本的比例從14.38%提高到了15.35%；同時增持了歐派家居和索菲亞約21萬股及約165萬股，持股比例也都相應的提高。

港資對家居行業的持續關註，也表明他們看好該行業的前景。

華泰證券認為，預計精裝修交付比例將加速提升，從而帶動家居工裝渠道放量，到2020年，預計精裝修比例有望達到50%左右，一二線城市精裝修市場空間將近3000億元。

此外，該券商還指出，目前一線城市的精裝房交付比例已經達到80%左右；二線城市精裝房交付比例預計在40%左右，三四線城市的精裝房竣工比例為個位數。隨著精裝修交付政策的持續推進，二線及三四線城市精裝修交付比例有較大提升空間。

海能達要逆襲？

此前海能達（002583,SZ）由於業績不及預期，股價大跌，港資也在大幅撤出，不過，隨著股價的企穩，港資殺了個“回馬槍”。關註道達號微信公眾號，微信搜索“道達號”或“daoda1997”，為你呈現主力動向。

在本周初，海能達的港資持股比例為4.6%，然而周末時，港資持股便提升到了5.08%，同時，海能達的股價在本周上漲了3.17%，而從周K線來看，已經是五連陽。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

首3季三頭馬車 消費佔比達71%