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福记食品接获“白武士”查询


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110290648&time=2009-10-22&cl=100&page=all


【《财经网》香港 上海专稿/记者 王端 实习记者 刘冬】福记食品服务控股有限公司（00175.HK，下称福记食品）临时清盘人德勤企业重组服务合伙人黎嘉恩10月22日上午向《财经》记者指出，公司申请清盘主要是两个原因，一是现金流出现问题，无法偿还即将到期的债务；二是由于大量中层员工流失，公司运作受到影响。

　　黎嘉恩也指出，公司已接获多位有意充当“白武士”的机构查询，内地与海外的机构都有，但目前并未与福记食品联系洽商，言重组为时尚早。

　　而《财经》记者经多方调查发现，福记食品债务危机的背后，呈现的是管理混乱、资产闲置、骨干流失、业务滑坡的经营乱象。

公司总部发放假通知
　　福记食品10月19日突然向香港高等法院提出清盘申请。

　　申请清盘当天，福记食品向公司总部员工发出通知称，为应对金融危机，公司将进行重组。除极少数员工负责重组和支持公司运营外，所有人员于 2009年10月19日至2009年10月31日放假；11月1日开始培训，培训内容包括通报公司重组进度、公司政策、流程等。另外，放假及培训期间按当 地最低工资标准发放。

　　福记食品一名一线员工向《财经》记者证实，确实公司有一些人放假了，但只有十几名，都是一些不会跟一线业务对接的管理人员，福记中餐厅员工和送餐员工都在正常上班。

　　10月22日，福记食品位于上海浦东东方路的福记大酒店正常运营，酒店的订餐人员称该店业务没有受到影响，客流量也很多。

　　福记食品相关高层22日再次向《财经》记者表示：“公司现在在内地的业务保持如常运作。”

一周后定“生死”
黎嘉恩还向《财经》记者表示，临时清盘人目前主要是点算公司资产，预计需时一周，然后再视乎情况决定公司出路，应选择清盘、重组或接受“白武士”注资。

　　黎嘉恩表示，目前仍可与福记食品主席魏东保持联系，但不清楚目前其身处何方。他说，魏东总是“飞来飞去”。

　　《财经》记者试图拨打魏东的电话，但该号码已经停机。

　　黎嘉恩在接受访问时指出，福记食品申请临时清盘主要是出于两大考量，其一是因为公司现金流出现问题，无力偿还今年11月到期的可转债。

　　自2004年上市至今，福记食品先后发行了三笔可转债。其中，2005年10月所发行的6亿港元零息可转债，已于2007财年全部转股。

　　2006年11月，福记食品再次发行10亿港元零息可转债，2009年11月到期，换股价为17.18港元。其中，5.38亿港元的可转债在2008财年已经转股。

　　2007年10月，公司第三度发行零息可转债，本金为15亿元人民币。2010年10月到期，换股价为32.83港元，该笔可转债目前没有转股。

　　公司财报显示，截至2008年9月底，可转债占公司总债务的80.5%。

　　随着金融海啸袭来，公司营运不佳，其股价自2008年一路下跌，当年11月底低至约2.30港元，至今年7月停牌前报7.60港元。由于转股机会渺茫，福记食品现金偿债压力徒增。

　　黎嘉恩在接受采访时说，目前福记食品账面资产约30多亿港元，负债约20余亿港元，绝大多数为海外债权人，但不方便透露现金结余。

　　关于公司现金流出现问题，里昂证券分析师Paul Quah早前指出，这令他很惊讶，原因是早前他与公司管理层会面获得的信息是，截至今年9月30日，公司仍有一定量的现金，足够应付11月到期的可转债。他质疑公司现金的去向。

福记食品经营乱象
　　黎嘉恩指出，福记食品申请清盘的另一原因为，公司近来大量中层员工离任，纷纷另起炉灶，带走许多公司客户，因此公司营运受到影响。为保障公司资产，所以福记食品申请清盘。

　　《财经》记者在采访中反复证实了清盘人的这一说法。

　　“福记食品内部管理秩序欠佳，而且不够‘以人为本’，员工经常抱怨。”一位接近公司的人士如是说。

　　福记食品的主要控制人为魏东和姚娟夫妇，共持股52.87%。

　　2007年底，福记食品发生人事“地震”。CEO姚伟达于当年10月离职，副总裁、魏东的哥哥魏民，以及姚娟本人（因生子）也离开了领导团队。此外，公司财务高管、魏东校友董标成也于2009年上半年离开公司。

　　一位离职的知情人士向《财经》记者表示，公司从今年1月开始拖欠工资，“主要是拖欠级别较高的员工工资。”福记食品员工数目，已由2007年高峰时的8000多人，减至现在的3000余人。他估计，总部一半以上的管理人员会离开。

　　据《财经》记者了解，福记食品近几年来在各地购置了大量工业用地，但只有山东灵渠的肉联厂和江苏无锡美通食品公司的工厂正常投入使用，其他厂房基本处于闲置状态或干脆停建。

　　2008年，福记食品成为北京奥运会惟一的餐饮服务供应商。在北京通州的用地，本是要建奥运会期间的厂房，但直到奥运会开始也没有建成，后来不得不租借厂房。

　　福记食品还曾于2006年在上海嘉定购置了大批土地，“这个项目很大，投资了很多钱。当初说要建总部的办公大楼，建了三年，但建完后从没有使用过。”接近福记食品高层的人士表示。

　　此外，福记食品在广西北海、山东寿光购买的土地也从未用作厂房正常投入使用过。上述人士称，“起初福记是不缺钱的，但因为内部管理问题，这些土地并没派上用场；后来资金流不够了，就干脆停工了，但这些土地肯定是增值的。”

　　上述人士还介绍说，福记食品在上海、苏州、北京共有十几家中餐馆，2007年这些店的生意很不错，但从2008年开始逐渐转淡，目前，除浦东东方路总部的餐馆经营较好外，其他店都难见收入。

　　据了解，福记食品还在超市、动车组项目中砸了很多钱，但产出甚微。此前福记食品曾在上海开了四家“多鲜乐123”超市，今年陆续关闭了三家。■

　　《财经》记者于宁对此文亦有贡献
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福记食品在港申请清盘 原因待证实


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110289624&time=2009-10-21&cl=100&page=all


【《财经网》香港 上海专稿/记者 王端 实习记者 刘冬】机构爱股——福记食品服务控股有限公司 （01175.HK，下称福记食品），10月19日突然向香港高等法院提出清盘申请。当日，高等法院委任德勤为临时清盘人，接管及重组公司资产。不过，福 记食品位于上海的相关人士21日向《财经》记者表示，公司在内地的业务保持正常运作。

债务危机
福记食品在20日公告了上述消息，但并未透露申请清盘的原因。德勤发言人也表示，暂不会评论福记食品清盘的原因及披露其他资料。

　　福记食品财务负责人朱江21日向《财经》记者表示，公司申请清盘，主要是因为两笔可转债出现技术性违约。但有分析师指出，原因应该是公司无力偿付11月到期的可转债。

　　这两笔可转债分别为：2006年与美国纽约银行梅隆公司订立的零息可转债（01506.HK），2009年11月9日到期，本金为10亿港 元；2007年与Capita Trust Company Limited订立的零息可转债（01603.HK），2010年10月18日到期，本金为15亿元人民币，港元结算。

　　上述两项合约都规定，福记食品应在财年结束（3月31日）后的180天内寄发年报。任何于既定期限届满15日后寄发的，均被视为违约事件。

　　福记食品于2009年7月底曾公告，由于未能按时公布截至3月31日的上一财年业绩，公司股票及两笔可转债自7月29日开始暂停买卖。8月26日和9月22日，福记食品又发布公告，延迟公布年报。

　　按照上述规定，今年9月27日已经届满，因此福记食品可转债已经构成技术性违约。

　　此外，福记食品还有一笔向国际贷款人借来的1500万美元的贷款未偿还，并曾向多家中国贷款人贷款，未偿还部分达5.5亿元人民币。

　　福记食品财务负责人朱江指出，在临时清盘程序下，福记食品位于内地的业务运作正常，目前正跟债权人就债务重组进行协商。

数位高管离职
2004年上市的福记食品，一向为机构爱股。目前排在前十位的股东中，还可以看到Capital Group、美国银行、瑞银、Martin Currie等大型机构。

　　但不少投资者也对福记食品高负债、高资本开支的状况深感担忧。近一年多来，更有多名高管和独立董事离职。

　　2008年9月，公司突然宣告更换公司秘书、合资格会计师、财务总监及授权代表。

　　2009年9月22日福记食品又在公告中表示，延迟公布业绩的一个原因是，集团中国财务管理团队的一名高级成员由于健康原因，自2009年初起无法履行其全部职责，而且公司未能与该高层取得联系。

　　经《财经》记者了解，这名财务“高级成员”为董标成，今年42岁，是公司主席魏东在江西财经大学的校友。

　　9月30日，公司独立非执行董事徐尉玲宣布辞职。在辞职信中，徐尉玲对无法及时完全获悉公司的若干关键事情表示担忧，包括延期公布财报等。

　　一周过后，即10月7日，福记食品发出公告称，将委任德勤为独立财务顾问，协助审阅延迟刊发的截至2009年３月底的年度业绩。

　　不过，公司在10月7日的公告中还表示，并未违反任何可转债、定期融资协议及所有其他贷款协议。“公司现正联络有关可转债持有人及相关贷款人，以期就任何实际或可能出现的违约实施豁免。”

经营滑坡
接近福记食品高层的人士向《财经》记者表示，2008年初开始，福记食品在业务上就出现下滑，中餐馆生意清淡，配餐业务总量也有所下滑。该人士表示，这与金融危机、同业竞争有关，但企业内部管理问题也是重要因素。

　　目前，福记食品的主要控制人为魏东和姚娟夫妇，共持股52.87%。

　　上述人士说，2007年底公司的人事变动很大。公司的CEO姚伟达于10月离职，公司副总裁、魏东的哥哥魏民，以及姚娟本人（因生子）也离开了 领导团队。“2008年到现在这一年半基本由魏东一个人主持大局，这也是福记最乱的一段时期。”上述人士认为，魏东搞资本运作的能力要超过他做实业的能 力，如果不是在资本市场有所“斩获”，福记食品可能早就不存在了。

清盘出乎意料
　　尽管福记食品的危机早有迹象，但此次突然清盘仍出乎多位受访者意料。

　　里昂证券分析师Paul Quah认为，福记食品的“陨落”，可以归结于对低成本信贷扩张的热衷。据他称，公司不能偿还2009年11月到期的可转债，或是公司申请清盘的原因。但 突然清盘仍令他很惊讶，原因是早前他与公司管理层会面获得的信息是，截至今年9月30日，公司仍有一定量的现金，足够应付11月到期的可转债。他指出，现 在的问题是现金的去向。

　　上述接近福记食品高层的人士也表示，福记食品此前在上海、无锡等地购置了很多工业用地，总价至少超10亿元，通过变卖资产，偿还今年的可转债没有问题。

　　事实上，福记食品今年先后两度出售所拥有的部分天宝集团股权，套现近6亿港元。天宝集团主要资产是在内地从事烧烤食品业的金汉斯连锁餐厅，全国共有51家店铺。

　　福记食品是中国内地最大的民营食品及送餐服务供应商之一，主营业务为送餐及中餐馆，其送餐服务涉及企业、工厂及大学校园等。2008年，福记食品成为北京奥运会惟一的餐饮服务供应商；若运营正常，也将是2010年上海世博会和广州亚运会的餐饮供应商之一。■

　　《财经》记者于宁对此文亦有贡献
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與鱷兄再談福記食品(1175)


蔡鱷:


日月報對福記有跟進報導
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091022/News/eb_eba1.htm




當中提到:
「臨時清盤人黎嘉恩接受本報查詢時指出，福記突然身陷財困，主因是福記近日有大量員工流失，這等員工更將公司的大部分客戶「帶走」，令福記短時間失去大部分重要客戶，無法如常經營。」

我第一時間想起的是欠薪傳聞，如果傳聞是真，員工流失就是必然的結果。之後，又想到有人曾經指出福記大換人，員工出現流失很正常，但多個城市的總監級職位同時懸空則顯得不尋常。
http://big5.51job.com/gate/big5/companyadc.51job.com/companyads/2009/sh/fuji0902_7118/job.htm

此外，就算有員工流失，點解會導緻短時間失去大部分重要客戶，不是應該有供應合約防止這個情況發生嗎？廠房設備再多，失去了大部分重要客戶的福記，會值多少錢？

之前有專家表示行業入行門檻不低，須通過很多衛生證書， ISO9000/9001、ISO22000(2005版)、ISO14001、HACCP質量管理體系認證，又說到好像隻有福記這樣的大公司才有本事送 餐，結果舊員工輕易入行，更成功的搶客，一切幾個月內就發生了，那裡需要用最少5年時間，入行門檻不低真的是事實？我早就說過小店有能力供應食物，專家堅 持不信又有甚麼法子。花數以10億計資金興建原材料、半成品工廠建立的低成本advantages，舊員工是一定模仿不來，就算有錢建廠亦非一時三刻可以 完成，福記的優勢點解沒有發揮作用？
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091022/News/eb_eba2.htm

「不過，有會計師分析，福記似是因着一些突發事件，才令公司出現財政危機，是以未必可以一早在帳目反映，公司核數師亦未必掌握得到。」


是那一位會計師的分析？核數師沒有發現問題未必是他們的錯，但福記的負債問題由來已久，人所皆知，點解會作出突發事件的猜測？

greatsoup:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11686


我想員工流失的問題，是擴張過快，財政不能自給，導緻欠薪。

但是最重要的，原來是管財政高管大病退出及魏東老婆生仔可能處理公司事務，要隻熟財技的魏東要頂曬所有的事務，導緻公司的運作產生問題。

亦由於高管缺人，內部管理不足，導緻供應合約不能理想執行，短時間失去大部分重要客戶，使大部分員工看到這個情況，導緻問題進一步加深，員工流失嚴重，導緻惡性循環。

但為甚麼公司缺了領導就發生這個情況? 可能就是家族企業的問題所緻。

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12129
　　上述人士說，2007年底公司的人事變動很大。公司的CEO姚偉達于10月離職，公司副總裁、魏東的哥哥魏民，以及姚娟本人（因生子）也離開了領導團隊。

“2008年到現在這一年半基本由魏東一個人主持大局，這也是福記最亂的一段時期。”上述人士認爲，魏東搞資本運作的能力要超過他做實業的能力，如果不是在資本市場有所“斬獲”，福記食品可能早就不存在了。

至於那些入行門檻方面，我相信都是優勢，但鱷兄也說「舊員工輕易入行，更成功的搶客」，可能因為這些負責舊公司中高層人員，因為每天都處理這些事，所以已經知到流程如何做，故此知道舊公司問題所在，因公司欠薪，故離職創業，所以能勝過舊公司沒甚麼奇怪。


正如財經報導稱:

 


　　“福记食品内部管理秩序欠佳，而且不够‘以人为本’，员工经常抱怨。”一位接近公司的人士如是说。


 


...



 


　　一位离职的知情人士向《财经》记者表示，公司从今年1月开始拖欠工资，“主要是拖欠级别较高的员工工资。”福记食品员工数目，已由2007年高峰时的8000多人，减至现在的3000余人。他估计，总部一半以上的管理人员会离开。

正如小博一樣，如果小弟有一日教懂每一個人這些東西的話，小弟的資料已經不是優勢了。

至於那位會計師，我相信他是未了解整件事發出的言論吧。這件事，我這個旁人都知道，難道核數師看不出，掌握不到，真的奇怪，可能是同行相護吧。但有部分基金質疑帳目是否動過手腳:



 


　　关于公司现金流出现问题，里昂证券分析师Paul Quah早前指出，这令他很惊讶，原因是早前他与公司管理层会面获得的信息是，截至今年9月30日，公司仍有一定量的现金，足够应付11月到期的可转债。他质疑公司现金的去向。


但公司仍有部分正常運作，亦有繼續發薪:




 


　　申请清盘当天，福记食品向公司总部员工发出通知称，为应对金融危机，公司将进 行重组。除极少数员工负责重组和支持公司运营外，所有人员于 2009年10月19日至2009年10月31日放假；11月1日开始培训，培训内容包括通报公司重组进度、公司政策、流程等。另外，放假及培训期间按当 地最低工资标准发放。


 


　　福记食品一名一线员工向《财经》记者证实，确实公司有一些人放假了，但只有十几名，都是一些不会跟一线业务对接的管理人员，福记中餐厅员工和送餐员工都在正常上班。


 


　　10月22日，福记食品位于上海浦东东方路的福记大酒店正常运营，酒店的订餐人员称该店业务没有受到影响，客流量也很多。


　　福记食品相关高层22日再次向《财经》记者表示：“公司现在在内地的业务保持如常运作。”


財經對公司亂況亦有調查，部分香港新聞也沒有:


 


　　据《财经》记者了解，福记食品近几年来在各地购置了大量工业用地，但只有山东灵渠的肉联厂和江苏无锡美通食品公司的工厂正常投入使用，其他厂房基本处于闲置状态或干脆停建。


 


　　2008年，福记食品成为北京奥运会惟一的餐饮服务供应商。在北京通州的用地，本是要建奥运会期间的厂房，但直到奥运会开始也没有建成，后来不得不租借厂房。


 


　　福记食品还曾于2006年在上海嘉定购置了大批土地，“这个项目很大，投资了很多钱。当初说要建总部的办公大楼，建了三年，但建完后从没有使用过。”接近福记食品高层的人士表示。


 


　　此外，福记食品在广西北海、山东寿光购买的土地也从未用作厂房正常投入使用过。上述人士称，“起初福记是不缺钱的，但因为内部管理问题，这些土地并没派上用场；后来资金流不够了，就干脆停工了，但这些土地肯定是增值的。”


 


　　上述人士还介绍说，福记食品在上海、苏州、北京共有十几家中餐馆，2007年这些店的生意很不错，但从2008年开始逐渐转淡，目前，除浦东东方路总部的餐馆经营较好外，其他店都难见收入。


 


　　据了解，福记食品还在超市、动车组项目中砸了很多钱，但产出甚微。此前福记食品曾在上海开了四家“多鲜乐123”超市，今年陆续关闭了三家。


延伸閱讀:

福記的故事:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11254


給kk兄:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11373

kk兄對福記食品(1175)的深入研究:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11686


部分福記留言:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12048


文庫文章集:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?searchtext=%E7%A6%8F%E8%A8%98&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B&ownerid=10


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E7%A6%8F%E8%AE%B0&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B




PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12133

黑牛食品提交IPO申请 靠豆奶粉撑起7成收入


http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-11/161475.html


当“中国豆奶大王”维维股份在A股市场酣战多年，意识到主业太单一而成功转身走大食品路线时，“中国豆奶老二”黑牛食品也在2010年伊始递交了首发申请。

市场份额不到维维1/3

营销渠道向来是食品消费行业制胜关键。但从渠道建设上，黑山食品和“老大”维维相比，差距不小。

理 德斯普调研报告显示，黑牛食品2006年度、2007年度和2008 年度豆奶粉产品市场占有率分别为4.25%、10.31%和10.72%，市场占有率排名均为第二位，市占率不到维维的1/3。然而，雷打不动的第一名是 维维豆奶，2008年“维维”豆奶粉的市场占有率为39.31%，是黑牛豆奶的3.67倍。

黑牛食品采用扁平化销售网络，经销体系从重 点城市推行到县城并分销辐射到乡镇，这也是零售业普遍采用的营销方略。相比黑牛食品单一的渠道，维维豆奶“豆奶＋牛奶”双栖相互渗透的营销模式更具扩张张 力。黑牛食品如何突破维维豆奶的强大渠道布局，又如何应对雅士利来势汹汹的追赶呢？

成长性受困主业单一

黑牛食品主营产品是豆奶饮品、麦片以及其他谷物类冲调饮品。其中，豆奶粉占营业总收入超出7成。截至2009年1月至6月，其豆奶粉占公司营业收入71.85%，业态豆奶占5.87%，而麦片占17.13%。

过于单一的主营业务也促使原材料价格风险加大。招股书显示，其原材料大豆、白糖、面粉等农产品(13.65,-0.05,-0.36%)占生产成本较大。其豆奶粉原材料成本占生产成本的比重约58.％，受原材料的供求变化或价格波动影响较大。

主营业务集中也促使其发展压力增大。除了行业内的激烈竞争，豆奶的头号“劲敌”牛奶对其造成较大的冲击。宣传上的弱势及现有产品的花色品种单一也在一定程度上制约豆奶的发展。一旦在失去了主营业务的优势，黑牛食品暂时仍无法找到其他具有爆发力的产品来维持业绩。

税率调整达摩克利斯之剑高悬

背靠广东汕头经济特区，黑牛食品一直享受经济特区的税收优惠。2008年1月1日前黑牛食品企业所得税税率为15%；揭东黑牛、辽宁黑牛、安徽黑牛企业所得税税率为33%。

2008 年新企业所得税实施后，黑牛食品必须在5年内逐步上升到25%的法定税率。过渡期内2008年按18%税率执行，2009年按20%税率执行，2010年 按22%税率执行，2011年按24%税率执行，2012年按25%税率执行。揭东黑牛、辽宁黑牛、安徽黑牛原执行33%税率将从2008年起降低为执行 25%的税率。所得税率调整将导致黑牛食品总体税负率上升，从而影响整体经营业绩。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13766

傳產篇 康師傅一馬當先 旺旺、統一攜手狂追 食品三雄在中國激烈交火

2010-1-11  今周刊




頂新集團○九年衣錦還鄉，不僅成為台北一○一最大私人股東，並發行ＴＤＲ募資逾百億元，引發熱潮。未來，集團將鎖定流通、食品、藝文、房地產等四大領域，持續對台投資、壯大集團版圖。

撰文‧羅秀文

讓國內民眾驚豔的台北一○一跨年煙火秀，贊助商頂新集團○九年回台發行ＴＤＲ（台灣存託憑證）引起熱潮，成為去年台股最熱門的話題之一。

從一九九二年起，頂新集團靠著「康師傅」泡麵切入中國市場，之後搭著中國內需市場成長的列車，快速擴張。一九九六年在香港上市，先後在中國四十多座城市建立生產基地；目前年營收突破四十億美元，集團市值突破百億美元，成為兩岸最大的食品集團，集團市值排名也擠下統一，居食品業之冠。

除了較早切入中國市場，務實的管理是康師傅站穩腳步、快速成長的關鍵。此外，康師傅也積極尋求與外部資源合作，導入朝日、伊滕忠、三洋等外資企業的管理經 驗與開發能力。而在橫向連結方面，結合集團旗下味全食品、中國區的全家便利商店、連鎖餐飲的德克士、康師傅私房牛肉麵等，一起發展壯大。

○九年大環境雖不景氣，頂新挾著中國龐大內需市場利基，集團市值成長逾二四○○億元，漲幅達一倍，不僅站穩食品業集團龍頭，也拉大與競爭對手統一、旺旺的差距。

要隨中國ＧＤＰ腳步成長

展望未來，康師傅積極擴充中國泡麵產能，天津新廠三期工程預計今年初動工、五年內將達到年產四十八億包的產能。魏應州表示，目前康師傅在中國泡麵整體市占 率達五四．二四％，中高價泡麵市場市占率更達七成左右，未來成長將與中國的ＧＤＰ連動，以集團預估未來五年內中國ＧＤＰ成長率約八％至一○％，康師傅泡麵 成長率將達一六％至二○％。

而針對包裝水、即飲茶市場，魏應州也發下宏願，五年內要打敗可口可樂，奪下中國飲料總銷售量第一的位置。

康師傅在中國飲料市場主要鎖定包裝水、即飲茶與稀釋果汁，不做碳酸飲料。截至○九年三季為止，即飲茶與包裝水市占率分別為四七．五％與二二．五％，高居市 場第一，稀釋果汁則落後可口可樂與統一，在中國名列第三。據了解，今年度康師傅將大舉擴充飲料設備，後續市場排名變化，值得關注。

除了食品本業外，看好兩岸經貿往來日趨熱絡，將帶動台灣股市、房市往上走，頂新集團董事長魏應交近日表示，將鎖定流通、食品、藝文、地產等四大領域，持續對台投資。

頂新集團○九年七月斥資三十七億元，拿下台北一○一近兩成股權，進軍商用不動產市場。魏應交還與一○一董事胡定吾、宏泰集團總經理林鴻南等合資成立台灣鋒尚節能環保科技公司，引進節能環保住宅技術，為進軍國內豪宅市場作準備。

至於與頂新幾乎同時進入中國市場的旺旺集團，受惠中國廣大的內需市場，近年來市值成長快速，由於當時僅旺旺保一家掛牌，後來陸續併入時報、中視，再加上旺 旺中國在香港掛牌，因此市值由○七年的十二億元一路突破千億元大關，到○九年底集團市值逾三千億元，增幅超過二五○倍，市值大幅逼近對手頂新及統一。而○ 九年市值也成長逾千億元，漲幅超過七成，拉近與統一的差距。

統一○九年市值雖也成長近六成，但相對於頂新、旺旺，其爆發力略嫌不足，主因是其進入中國市場較晚，因此統一試圖一雪前恥，近年來積極西進，在飲料、泡麵市場都有不錯的表現，獲利大幅成長，預估○九年稅後淨利可望突破八十億元，一○年則可望超過百億元。

近年來，赴中國投資限制逐漸鬆綁，統一企業董事長高清愿曾表示不排除以購併當地企業方式，快速拓展市場，惟購併案尚未定案不便透露。先前市場曾傳中國匯源果汁就是目標，統一欲藉此擴充中國飲料市場的規模，並掌握果汁原料來源。

旺旺統一合作抗「康」？

此外，○九年市場也傳出統一子公司裕國冷凍，與旺旺集團洽談合作，計畫在中國成立新公司，整合冷藏、冷凍及常溫的三溫層技術，搶攻中國每年數百億元人民幣的低溫物流市場商機。後來裕國雖發布重大消息澄清，僅止於公司內部計畫，並未與旺旺做進一步協商，但仍引發業界關注。

統一去年斥資三千萬美元參與中國旺旺香港ＩＰＯ（首次公開發行），本身就是旺旺股東，裕國則是統一重要的轉投資公司，裕國與旺旺聯盟，業界認為等同於統一與旺旺展開合作，未來關係值得密切觀察。

中國市場決定高低

統一、頂新、旺旺市值變化時間點 2007.10.30 大盤9859點，為2000年4月以來最高點 2008.11.21 台股跌至3955點，為近8年最低點 2009.1.21 大盤4164點，為當年度最低點 2009.12.31 台股達年度最高點8188點統一市值(億元) 3244 2470 2353 3725 頂新市值(億元) 2927 2315 2257 4670 旺旺市值(億元) 12 1830 1765 3032
 



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真功夫备10亿港元“组团”竞购福记食品


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100203/2010020304362216.html


每经记者  曹晟源  发自上海

        正处在清算期的福记食品服务控股有限公司（以下简称福记食品）（01175，HK）的未来又多了一种新的可能。

        2月2日，记者了解到，真功夫创办人蔡达标将和著名投资人蔡朝晖、华脉无线（00499，HK）组成名为“白武士”财团，计划收购并发展福记食品。

        同时，记者从福记食品内部员工处了解到，谭鱼头此前已经就收购福记食品相关事宜有过讨论，新的财团的介入必将使福记食品的命运发生转变。

        据了解，“白武士”财团目前已经准备了10亿港元，以支持整个收购及成功收购后福记食品的发展所需。蔡朝晖还透露，“该财团近50%的股权将由他人持有，未来也不排除股东的可能性。”

        财团对外表示，三方的联合是集结了资金、财务管理、企业管治已经中国餐饮业的运营经验等多方面的优势。也是希望能为福记的现有客户、员工、债权人、股东及可转换债券持有人达成最为有利的方案，也是一个双赢的方案。

        真功夫方面在接受《每日经济新闻》采访时表示：“经向相关当事人了解，此事属实。”目前，“白武士”财团仍在进行尽职审查，仍未向清盘人入标。

        受此消息的影响，华脉无线昨日大涨，盘中一度冲高达到每股1.5港元，最终以1.44港元收盘，涨幅达26.32%。

        蔡朝晖表示，“为增加这次收购的胜算，该财团与竞争者最大的分别是不会将福记食品的业务分拆”，并将购入福记的全部资产，包括福记食品的上市资格。

        不仅是真功夫，国内知名火锅连锁谭鱼头的创始人谭长安此前也和香港资源控股主席黄英豪组成财团，计划收购已经宣布清盘的福记食品的壳资源以及该公司下属的部分内地餐厅。

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西王食品借壳金德发展 重组或受制关联交易


http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-4/167175.html

“借壳的事我们谋划已久，注入西王食品仅只是资产整合的第一步。”2月25日金德发展（000639.SZ）股东大会上，新东家山东西王集团（下称西王集团）董事长王勇表示。
重组题材刺激之下，金德发展股价狂飙猛进，从2008年10月的5.92元一度上涨至2010年3月1日的24.4元，短短一年多时间上涨四倍。
经历了三次重组流产之后，此次西王集团的入主让金德发展重新看到曙光：西王集团拟承接金德发展的全部资产和负债，同时注入旗下山东西王食品有限公司（下称西王食品）玉米油资产，预计2010年可产生净利润8134万元，实现每股收益0.65元。
“业绩看上去很美，但公司关联交易频繁，治理结构还是有隐患。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉直言。
脱胎于村办企业的西王集团，能否扭转金德发展业绩颓局，娴熟掌控上市公司尚属未知之数。
两步入主
1996年上市的金德发展，命运多蹇。
2000年12月沈阳宏元集团（下称沈阳宏元）入主庆云发展（金德发展前身）后，主业经营一直乏善可陈，但大股东却大玩股权转让和资产置换等资本运作套路，并因财报涉嫌造假被查，此后金德发展即成为湖南资本市场的一个“烂摊子”。
2008年3月，深圳市赛洛实业发展有限公司（下称深圳赛洛）从沈阳宏元手中获得金德发展控股权，置入旗下燃气资产，但并未为金德发展“脱困”带来曙光，不久董事长杨文清陷身于与原合作伙伴钟镇源的股权官司，而此后的两次资产重组也无疾而终。
2009年年中，急于脱身的深圳赛洛拟以金德发展向西王食品定向增发，但因西王食品与西王集团之间存在的关联交易过多等问题导致增发流产。2009年10月27日，杨文清因涉嫌合同诈骗罪被湖北警方逮捕，金德发展再次重回与西王集团合作的道路。
西王集团颇富传奇色彩。其董事长王勇原为山东邹平县西王村村支书，靠着集资40万元成立油棉厂起家，数年间即将西王集团打造成国内规模最大的玉米油生产企业，其旗下西王食品2009年生产玉米精炼油8.48万吨。
此次西王集团入主金德发展采取了两个步骤：2009年12月，西王集团全资子公司山东永华投资有限公司（下称山东永华）与沈阳宏元签订协议，承接沈阳宏元对深圳赛洛的债权，后经法院调解，深圳赛洛将其所持有的1270万股金德发展股份转让给山东永华抵债，山东永华以17.43%的持股比例成为金德发展第一大股东，深圳赛洛仍持有253.5万股股份。
接下来，2010年2月4日，金德发展发布资产重组预案：向西王集团转让包括酒店和阀门建材等在内的全部资产和负债，西王集团以现金向金德发展支付对价；同时以14.83元/股的价格向西王集团定向增发5257.26万股股份，购买其持有的西王食品100%股权。

增发之后，西王集团将持有金德发展41.91%的股份，加上其通过山东永华间接持有的10.12%上市公司股份，西王集团合计持有金德发展52.04%的股份，成为上市公司直接控股股东。
评估显示，金德发展拟剥离的资产价值约为1.29亿元，而拟购买西王食品的资产价值约为7.79亿元。定向增发之后，金德发展总股本将增至1.25亿股，按照西王集团拟注入资产2010年预计净利润8134万元计算，2010年金德发展每股收益将达0.65元。
至于金德发展原有的资产和债务，金德发展董秘陈筱萍表示，考虑到其已基本不具备持续经营能力，西王集团将会指定第三方进行承接。
整合前路
尽管目前西王食品资产注入尚未完成，但西王集团已经开始着手接管金德发展。
2月25日的临时股东大会，西王集团董事长王勇率领西王食品总经理王红雨、西王集团副总经理孙新虎等一众高管悉数出席，当日股东大会免去了原董事长杜红云等董事的职务，同时增选出王红雨等数名董事和监事。
“玉米油资产注入仅仅是第一步，西王集团还有房地产、钢铁、医药和物流等资产可以注入。”西王集团副总经理孙新虎在股东大会后回答机构和媒体的提问时透露。
但记者调查发现，除去2005年通过分公司西王糖业（02088.HK）在香港联交所上市的糖业资产和此番注入金德发展的玉米油资产，西王集团的房地产、钢铁和医药等资产规模并不大，后续资产注入想象空间有限。
而此次增发购买的西王食品，2007年至2009年实现营业收入分别为534.25万元、9.5亿元、10.07亿元，实现净利润分别为-234.42万元、4001.81万元、7030.45万元。
尽管业绩向好，但业内人士对西王食品的发展前景仍持谨慎态度。业内人士分析，此前西王食品的玉米油一直以散装批发为主，且长期为金龙鱼、福临门等多个品牌贴牌生产，更多的是成就了别人的品牌。
而在行业竞争方面，西王食品也遭到了同行同村企业中国玉米油股份有限公司（01006.HK）的市场狙击。资料显示，中国玉米油公司主要生产食用玉米油，2008年产量为7.66万吨，2009年1-6月销量为6.58万吨，中国玉米油公司已成为目前国内最大的食用玉米油生产商，其在国内广大的市场上对西王食品展开了强大的竞争态势。
此外，长期困扰上市公司的关联交易频繁问题也并未得到很好解决。
沈阳宏元主政金德发展时，上市公司控股子公司金德阀门与沈阳宏元之间即存在大量产品配套销售方面的关联交易。
而本次拟注入上市公司的西王食品与西王集团之间也长期存在采购玉米胚芽等关联交易，仅2009年一年，西王食品向集团采购玉米胚芽金额即占总采购金额的37.82%。
“少量关联交易对上市公司影响不大，但西王集团入主之后控股比例很高，这对于规范上市公司和大股东之间的管理关系并非好事。”方正证券研究员陈光尧直言。“毕竟前次借壳就是因为关联交易过多被否的。”

孙新虎告诉记者，西王食品注入金德发展之后，将逐步增加外购玉米油原材料——玉米胚芽的比例，以降低关联交易比例。
“潜在的隐忧是，提高玉米胚芽外购量，可能使公司原材料成本增加，影响公司预期业绩目标的实现。”刘亚辉分析。
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神秘国企非中粮福记食品收购案再生悬疑 中粮集团董事长宁高宁称“不可能”


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100309/20100309040659451.html


每经记者  李凌霞  发自深圳

        备受关注的香港上市公司福记食品（01175，HK）清盘案又有新的进展。此前高调宣布参与竞购的真功夫及谭鱼头等财团，均于日前宣告失败。与此同时，《每日经济新闻》3月8日从福记食品的清盘人德勤处获悉，福记食品的最后买家是一家具有国资背景的企业。

真功夫谭鱼头已告败阵

        自 福记食品宣布清盘后，多家财团明确表示有意竞购。其中最被看好的当属以香港资源（02882，HK）牵头的包括内地火锅连锁餐饮企业谭鱼头在内的财 团  （下称“谭鱼头财团”），以及香港上市公司华脉无线通信  （00499，HK）、香港金融界人士蔡朝晖及内地餐饮连锁真功夫董事长蔡达标等组成的 财团（下称“真功夫财团”）。

        上述两家企业参与竞购被外界认为目的是“借壳上市”，同时也被视为收购中最强劲的竞争对手。始料未及的是，福记食品收购案突然发生了戏剧性的变化。

        3月8日，黄英豪表示，由他牵头的谭鱼头财团已经宣告收购失败，福记食品的临时清盘人已经退回了竞购文件。与此同时，真功夫也于3月8日下午向  《每日经济新闻》发来“竞购失败”的声明。

买家确定具国企背景

        据了解，福记食品的主要业务位于长三角地区，其主营业务为送餐、中餐馆以及方便食品，并连续5年实现利润高速上涨。2004年赴港上市。

        据悉，福记食品在2006年与美国纽约银行梅隆公司订立3年期价值10亿港元的可转债合约，又在2007年与CapitaTrustCompanyLimited订立价值15亿元人民币的可转债。而正是这笔债务令福记食品陷入危机。

        2009年10月7日福记食品停牌，并于10月20日宣布进入临时清盘程序。德勤企业重组服务合伙人黎嘉恩、杨磊明及主管何熹达获香港高院委任为福记食品的临时清盘人。

        3月8日晚间，德勤企业重组服务合伙人黎嘉恩向《每日经济新闻》发来了书面回复。黎嘉恩表示：“由于目前福记临时清盘人正与一家有国企背景的投资者进行排他性谈判，详细内容不方便透露。”黎还表示，“适当的时候我们会通过香港交易所公布细节。”

中粮否认购买福记食品

        之 前市场盛传中粮集团将竞购福记食品。就此，3月8日《每日经济新闻》联系到了“收购绯闻”主角之一的香港上市公司中粮控股（00606，HK）。对于上述 传闻，该公司投资者关系部负责人向记者予以否认。“这个消息肯定不是从中粮控股这边出来的，中粮控股并不知悉相关的收购消息，同时我们也不便就此发表评 论。”

        另外，还有报道称，中粮集团董事长宁高宁昨日在参加“两会”期间接受媒体访问时表示，中粮集团并没有参与竞购福记食品。他称“不可能有收购我不知道的，不会的。”

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遭卫生质疑富士康“封杀”福记食品


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100422/391755.shtml


　　每经记者 严翠 发自深圳
福记食品（01175，HK）接盘者还未明朗之际，近期又遭遇了富士康（02038，HK）的“封杀”。
《每日经济新闻》记者昨日（4月21日）从富士康了解到，富士康已经全面停止由福记食品供应的面点，并有可能永久停止与福记食品的供应合作。两家公司的“分手”缘起近日有媒体报道，福记食品使用“生蛆鸡蛋”做蛋糕并供应给富士康。
据报道，东莞塘厦蛟乙塘银湖工业区一位蛋糕师傅在福记食品工作一年多，主要负责做蛋糕和面包等，据他反映，工厂使用不合格原料做成的食品供应给深圳富士 康，福记食品为富士康提供的送餐服务达3万多名员工。“鸡蛋都长蛆了，都说高温消毒就没事，洗洗就好了，谁有那么多时间去洗啊。”该蛋糕师傅表示，工厂使 用不合格原料的事情工厂上下人人皆知，他刚来工厂时，也和厂长和主管反映过，但领导让其不要管。这段电视新闻被压制成视频后，在网上被迅速传播。
不过，蛋糕师傅的话遭到福记食品方面的断然否认。福记食品发布调查说明称，公司已成立专案调查组着手详查“生蛆鸡蛋做早点”事件，并会在彻底查清事件真相过程中及时对外界发布。
除此之外，《每日经济新闻》记者了解到，福记食品已经就此事向辖区派出所报警。
在福记食品公布的调查中，此前向媒体举报的蛋糕师傅——福记食品员工彭家华承认，自己伪造了现场并向电视台报假料，目的是“想报复教训一下公司”，因为他与公司主管有矛盾以及听说自己将要失业，但没有想到后果会如此严重。
尽管福记食品以及员工已经单方面作出回应，否认公司使用生蛆鸡蛋做蛋糕，但是公众仍怀疑其调查结果。“员工曝料了又反悔，等于用手打自己巴掌，令人生疑。”食品界一位业内人士表示。
作为此次事件的另外一方——富士康，目前也并不完全相信福记食品的回应。“我们已经停止由福记食品提供的所有面点，具体是否恢复其供应商还要过一段时间 才能确定，目前仅凭福记食品单方面的调查与说法，我们无法做出决定。”4月21日，富士康媒体负责人刘坤对《每日经济新闻》记者表示。
富士康 声明称，目前集团已封存了所有由福记食品提供的成品，相关部门、集团工会等正在调查，一旦调查结果与事实相符，富士康将永久停止与这家食品供应商的供应合 同，并追究其相应责任。同时，富士康要求相关部门加大对集团所有食品供应商的监管力度，全面清查所有供应商的食材供应状况。
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從傳統餅店到現代食品王國 高騰蛟逝世 義美下一步怎麼走？

2010-9-20  TWM



堅持不上市，低調的義美食品總是蒙上一層神祕面紗，董事長高騰蛟穩健的經營風格，帶領義美成長為營收超過百億元的食品帝國。他的去世，讓這家低調的食品航空母艦重新受到外界的關注，它未來的航向更是關切的焦點。

撰文‧梁任瑋

位 於台北市延平北路二段︵大稻埕︶的義美食品創始店，仍然一如往昔地營業，門市擺滿了各式中秋節應景禮品，但在二樓，布置了簡單的靈堂，政商界送來的悼唁花 籃，多到排至門外。這間餅鋪的主人── 台灣老牌義美食品董事長高騰蛟九月六日辭世，享年八十九歲。十幾歲就在迪化街工作的他，經過了超過半世紀努力，打拚將一家小餅店變成百億元食品大廠，一生 的縮影盡在其中。

半年多前

義美內部已正式完成交棒

九月十日，︽Taiwan News︾在頭版刊登義美食品公司董事長高騰蛟去世的消息，但這家具有義美背景的媒體，新聞的發布卻比其他報紙都晚了一天，也就是義美在幾乎所有媒體都得知老董事長過世的訊息後，才被動證實這則新聞。

事 實上，高騰蛟在六日早上驟逝後，義美內部也只有少數核心人士知情，高志尚與高志明甚至也未對外透露，義美總經理高志明當天下午仍如常到信義路的義美大樓處 理業務，事後員工回憶指出，「難怪高總當天穿著球鞋就來上班！」受日式教育的高騰蛟，生前每天都會閱讀數份日本財經專業報紙，掌握最新國際經濟及投資趨 勢。此外，他也重視健康養生的報導，生活相當規律，因此，「高董過世的消息，員工都相當意外」，雖然近半年來可以看出他身體似乎變差了，但「沒有想到這麼 快」，義美員工難過又不捨地指出。

事實上，早在半年多前，義美內部已正式完成交棒，義美核心幹部也都知道長子高志尚將接任董事長，只是一直沒有對外證實，甚至到了高騰蛟過世之後，義美食品在經濟部工商登記資料仍是高騰蛟為董事長，四名兒子為董事。

「只要爸爸在就不分家，是高家四兄弟多年來分工合作、扮演好各自角色的關鍵。」熟識義美家族的媒體人分析，長子高志尚掛名副董事長，但義美實際執行工作，都由次子義美總經理高志明負責。

逆勢翻紅

堅 持台製搶得陸客觀光商機高志明熱中環保與媒體事業，在十幾年前買下︽China News︾英文報，更名為︽Taiwan News︾(台灣英文新聞報)後，並在二○○一年又創辦︽Taiwan News財政經總合周刊︾。雖被視為親綠媒體，但在二○○六年紅衫軍亂台之際，許多親綠媒體仍極力為前總統陳水扁辯護，只有高志明獨排眾議，在︽財政經總 合周刊︾發表要陳水扁含冤下台的言論，在當時也引起側目與討論。

近來高志明積極拓展數位出版事業，並兼任台灣數位出版聯盟協會理事長，與王 榮文等大出版公司為主的台灣數位出版聯盟互別苗頭。而且，高志明九月十三日已對同仁宣布，︽台灣英文新聞報︾將在今年十月一日轉型為多媒體數位報紙，︽財 政經總合周刊︾也已在今年七月發行最後一期紙本刊物，未來將轉型為網路版。

義美身為台灣老牌食品大廠，不想做和同業一樣的事，所以長年堅持股票不掛牌，也不赴大陸投資，成為國內傳統產業的異數。但隨著大陸觀光客來台旅遊數量增加，強調產品「Made in Taiwan」的義美，反而逆勢翻紅。

「義美很會善用文化資源，將台北故宮翠玉白菜與白瓷嬰兒枕融入禮盒設計，將台灣傳統糕餅滋味與故宮古物融合。」食品業者指出，義美很早就在用當今熱門本土化行銷策略，因此後來台灣一開放陸客觀光，很快就搶得先機。

此 外，義美食品始終未去大陸投資設廠，更讓義美很早就發展生產自動化設備，降低人力使用率，打下深厚的基礎。因此，○八年義美將桃園南崁廠改裝為占地千坪的 觀光工廠，將公司發展史和產品的展覽館、小吃部、麵包屋讓觀光客一覽無遺，戶外甚至還陳列著多具剛汰換的製冰、製餅老機器，搭配旁邊的解說牌，讓大家更能 了解義美食品的歷史。

因為不上市，義美食品的財務數字對外總是蒙上一層神祕面紗，但可以確定的是，穩健的經營風格讓義美每年都能維持穩定的獲利，對於業外的投資也非常審慎，十足是老一輩台灣企業家的保守經營風格。高騰蛟去世，這家低調的食品航空母艦重新受到外界的關注。

許多老台北人至今仍懷念跟著媽媽到延平北路的義美商店買蛋捲冰淇淋吃的香濃記憶，義美產品高達一千多種，從珍貴的伴手餅，到成為今天日日可食的生活餅。

從糕餅起家，到現幾乎什麼都有，面貌越來越多元的義美，從來沒有忘記，自大稻埕而起的台灣味道。隨著高騰蛟的過世，義美家族無形的枷鎖沒有了，外界都在觀察義美的下一步會怎麼走？

未來動向值得關注

——高家四兄弟持有義美食品現況

高騰蛟（歿）

持股：8.8%

高志尚（老大）

持股：6% 義美生機 董事長、義美食品副董事長

高志明（老二）

持股：5.92% 義美牧場 董事長、義美聯合電子商務副董事長

高志誠（老三）

持股：5.93% 台灣聯合物流董事長、美錡科技董事長

高志遠（老四）

持股：5.85% 楷泰（股）公司董事長


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