科網企業 3大要素：門欖、增長、現金流
希臘復市後大跌，匯控業績勝預期，週二早市恆指窄幅上落幾十點，繼續悶市。這時候除了選股分析和耐心等待，亦是作市場研究、了解未來趨勢和檢視過往投資策略的好時機，以便從經驗中學習。
《網上加料版》
週二林行止專欄談及新世代未曾經歷熊市，以手機買賣股票加快市場升跌循環。早前A 股升得快跌得急，正是因為孖展和場外融資過度 － 以為股市升就借貸入場，價格開始跌便「人踩人式」斬倉。此外，新聞報道外資基金Citadel 在中國的程式化交易帳戶被凍結，中證監正調查其放空交易。
價值投資者傾向保守，未必涉獵借貸或沽空交易。只是，當急升急跌成為市場新常態，就值得思考離場策略。價值投資一般都會對公司作出估值，若股價短時間升至接近甚至超越估值，投資者可考慮暫時離場，待未來股價回落再重新入場。這並不關乎公司的基礎因素，而是市場短期波動又快又大，投資既然接近估值，穩袋利潤離場亦屬持盈保泰的策略。筆者強調並非鼓勵頻繁交易，因為交易費用成本高，而且交易越頻密出錯的機率越高，加上準確拿捏買賣時機是極具挑戰性的事。這番建議的理據是：若潛在回報有限（股價接近估值，短期上升幅度有限)，而回落風險較大，投資者需要重新檢視該筆投資的風險，考慮是買入、持有或離場。
***
上週在會展舉行的RISE Conference，邀來世界各地投資者和科網公司作分享，亦有亞洲各國的初創企業展示理念和產品。筆者在會場逛一圈，彷彿可以想像未來的世界 － 科技在生活層面無孔不入。當日科網企業投資人的分享，令筆者感到此界別的興盛，但要選中高增長初創公司則極其困難。科網創業的入行門欖越來越低(只需一台電腦和互聯網)，同一個題目在世界各地都有人嘗試，競爭異常激烈。未來與其著眼於面對消費者的企業(例如需要燒錢搶市佔率及未有盈利模式的Uber)，不如發掘入行門欖高，兼需要專業知識的科技行業，例如醫療科技(MedTech)。場內一間本地公司，過去4年搜集和研究DNA 數據，年底將推出商業化服務：以口水測試DNA 並於48小時內在網上看到結果，協助選擇合適的藥物，又或建議最有效的減肥餐單和運動類型。
另一間吸引筆者眼球，具高增長潛力的公司，是在紐西蘭上市的雲端會計系統 Xero (NZE: XRO)。筆者認為入行門欖高，因為企業對會計軟件的忠誠度較高，不會輕易經常轉換工具。Xero 成立約10年，當初用了4年時間才達到5萬名客戶的里程碑，現在只需要10星期就有5萬個新客戶遍佈全球。Xero 幫助中小企改善應收款數期 － 由41日縮短至26日。最近更夥拍大型支付企業，令雲端會計工作更方便。以其增長趨勢觀之，似乎已走過播種期，正處於高增長階段。即使去年未錄得盈利，但營運收入增長超過80%。現在未必是最佳投資時機，卻絕對值得加入觀察名單。
新經濟入不敷支的營運模式，不容易令投資者信服，所以筆者一般只考慮有正現金流的公司，當中龍頭非騰訊、百度、Google 和 Facebook莫屬。Amazon 以往一直錄得虧損，最近才終於轉虧為盈，有興趣的投資者可繼續觀察Amazon 可否保持盈利。生意之外，正現金流對個人財務亦同樣重要。早前在書展買了一本以聖經原則教理財的書，內裡談及借貸 － 聖經沒有明言可否借貸，所以需根據其它原則定斷：若為了供應給家人就可借貸，同時要考慮個人能力可否負擔。縱然筆者傾向穩健保守，看後卻有點嗤之以鼻 － 現代社會創造經濟價值，哪有不借貸之理？即便不談企業，個人自用或投資物業，也會借貸獲取槓桿效應。這大概附合「為家人」(自住) 和「有能力負擔」(以租金供樓) 兩個條件... 昨日看到貸款公司欺騙老人借貸2萬卻要求還款超過200萬，又有勸說將公屋抵押後強行收樓的新聞，加上近日聽見畢業數年的年青人，為信用卡數和大學貸款等以債冚債，一直未能錄得正現金流，才發現很多人小看了借貸對財政健康的影響。
科網企業 3大要素：門欖、增長、現金流 投資之旅 TRENDALYSIS
http://trendalysis.blogspot.hk/2015/08/3.html
希臘復市後大跌，匯控業績勝預期，週二早市恆指窄幅上落幾十點，繼續悶市。這時候除了選股分析和耐心等待，亦是作市場研究、了解未來趨勢和檢視過往投資策略的好時機，以便從經驗中學習。
《網上加料版》
週二林行止專欄談及新世代未曾經歷熊市，以手機買賣股票加快市場升跌循環。早前A 股升得快跌得急，正是因為孖展和場外融資過度 － 以為股市升就借貸入場，價格開始跌便「人踩人式」斬倉。此外，新聞報道外資基金Citadel 在中國的程式化交易帳戶被凍結，中證監正調查其放空交易。
價值投資者傾向保守，未必涉獵借貸或沽空交易。只是，當急升急跌成為市場新常態，就值得思考離場策略。價值投資一般都會對公司作出估值，若股價短時間升至接近甚至超越估值，投資者可考慮暫時離場，待未來股價回落再重新入場。這並不關乎公司的基礎因素，而是市場短期波動又快又大，投資既然接近估值，穩袋利潤離場亦屬持盈保泰的策略。筆者強調並非鼓勵頻繁交易，因為交易費用成本高，而且交易越頻密出錯的機率越高，加上準確拿捏買賣時機是極具挑戰性的事。這番建議的理據是：若潛在回報有限（股價接近估值，短期上升幅度有限)，而回落風險較大，投資者需要重新檢視該筆投資的風險，考慮是買入、持有或離場。
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上週在會展舉行的RISE Conference，邀來世界各地投資者和科網公司作分享，亦有亞洲各國的初創企業展示理念和產品。筆者在會場逛一圈，彷彿可以想像未來的世界 － 科技在生活層面無孔不入。當日科網企業投資人的分享，令筆者感到此界別的興盛，但要選中高增長初創公司則極其困難。科網創業的入行門欖越來越低(只需一台電腦和互聯網)，同一個題目在世界各地都有人嘗試，競爭異常激烈。未來與其著眼於面對消費者的企業(例如需要燒錢搶市佔率及未有盈利模式的Uber)，不如發掘入行門欖高，兼需要專業知識的科技行業，例如醫療科技(MedTech)。場內一間本地公司，過去4年搜集和研究DNA 數據，年底將推出商業化服務：以口水測試DNA 並於48小時內在網上看到結果，協助選擇合適的藥物，又或建議最有效的減肥餐單和運動類型。
另一間吸引筆者眼球，具高增長潛力的公司，是在紐西蘭上市的雲端會計系統 Xero (NZE: XRO)。筆者認為入行門欖高，因為企業對會計軟件的忠誠度較高，不會輕易經常轉換工具。Xero 成立約10年，當初用了4年時間才達到5萬名客戶的里程碑，現在只需要10星期就有5萬個新客戶遍佈全球。Xero 幫助中小企改善應收款數期 － 由41日縮短至26日。最近更夥拍大型支付企業，令雲端會計工作更方便。以其增長趨勢觀之，似乎已走過播種期，正處於高增長階段。即使去年未錄得盈利，但營運收入增長超過80%。現在未必是最佳投資時機，卻絕對值得加入觀察名單。
新經濟入不敷支的營運模式，不容易令投資者信服，所以筆者一般只考慮有正現金流的公司，當中龍頭非騰訊、百度、Google 和 Facebook莫屬。Amazon 以往一直錄得虧損，最近才終於轉虧為盈，有興趣的投資者可繼續觀察Amazon 可否保持盈利。生意之外，正現金流對個人財務亦同樣重要。早前在書展買了一本以聖經原則教理財的書，內裡談及借貸 － 聖經沒有明言可否借貸，所以需根據其它原則定斷：若為了供應給家人就可借貸，同時要考慮個人能力可否負擔。縱然筆者傾向穩健保守，看後卻有點嗤之以鼻 － 現代社會創造經濟價值，哪有不借貸之理？即便不談企業，個人自用或投資物業，也會借貸獲取槓桿效應。這大概附合「為家人」(自住) 和「有能力負擔」(以租金供樓) 兩個條件... 昨日看到貸款公司欺騙老人借貸2萬卻要求還款超過200萬，又有勸說將公屋抵押後強行收樓的新聞，加上近日聽見畢業數年的年青人，為信用卡數和大學貸款等以債冚債，一直未能錄得正現金流，才發現很多人小看了借貸對財政健康的影響。
張貼時間：
5th August 2015，張貼者：
林天程
http://trendalysis.blogspot.hk/2015/08/3.html
科網股無限商機
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-03-16
2016年，中國估計將會有超過7億網民，而「互聯網+」(意思是通過移動互聯網、雲計算、大數據和物聯網等技術與傳統的行業互相結合，實現產業升級進化)亦是國家發展的重要戰略，在市場和國家政策的大力推動下，預料更多企業將會全面向互聯網和移動互聯網轉型,為科網公司帶來無限的商機。
中小型科網股中，我認為金山軟件（3888）和金蝶（268）最值得投資者關注。
金山軟件在雷軍（小米的創辦人）的帶領下，未來主要有兩個增長引擎---獵豹移動（Cheetah Mobile，於美國上市，股票代號CMCM）和金山雲。前者是全球領先的移動工具開發商，2015年底的每月活躍移動用戶人數已經超過6億，而後者則受惠近兩億小米手機用戶基礎的支持，有力發展成為國內首三位的雲計算服務商。兩項業務的前景都非常秀麗。
金蝶在中國企業互聯網和雲服務方面處於龍頭位置，擁有先發的競爭優勢，中小企業客戶基礎龐大，未來很有機會發展成為中國的Salesforce（全球領先提供按需定製客戶關系管理服務的網絡公司，於美國上市，股票代號 CRM）！
女人仔看 Tec：剩女引發科網潮
1 :
GS(14)@2010-08-16 21:27:34http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14344138
前陣子，本報 A1頭條大大條題「香港剩女飆升三個女人一個獨身」，高絲看見登時內心一沉，覺得簡直深深觸痛港女們的心，令已婚的怕老公有更多選擇，有男朋友的又怕被撬牆腳，單身的更是一刀插入心。
不過，另一方面看，這消息卻引伸出一條不錯的財路，甚至引發另一輪科網熱潮呢！
大家還記得 Yahoo的「友緣人」嗎？它 02年推出時，高絲仍是少不更事的學生妹，不時嘲笑那些男男女女上載的肉照。不過人大了，出來社會做事，才知友緣人的商業價值何在。其實香港剩女情況有多嚴重，根本不需要甚麼研究數據顯示，看友緣人開業至今，會員上升 30倍至 32萬名，便知事態嚴重，你可能會安慰自己說：「會員應該男多女少喎！」可是， Yahoo香港指，同類交友網，美國的男女比例是 9比 1，香港卻是 2比 1，可能是全球最高，問你怕未？
搞網站要多元化
不要慌，是時候開發這條財路了，香港 700多萬人，有 370多萬女性，搞個專為她們而設的配對網站，不愁沒客人。
網站或者不必局限於照片與成功個案，更可以不靠收費支撐，反而可以根據網上配對的結果，找贊助商贊助，為他們安排約會，又可以提供愛情教學，教她們釣男秘技，為她們解答約會問題，實行一個網上女版情場絕橋王，說不定這盤生意反而能為自己找到個不錯的「投資者」呢！
高絲
宋漢生、莫乃光及高絲專欄將每周輪流刊出
阿里巴巴揭序幕 科網年起風雲
1 :
GS(14)@2011-03-06 17:12:102011-2-26 iM
全港市值第二大科網企業阿里巴巴（01688），本周突然爆出詐騙醜聞，約2,000個有問題供應商涉以欺詐手段在網站混水摸魚，更有員工涉嫌包庇，創辦人馬雲手起刀落，CEO衛哲及COO李旭雙雙出局，消息一出，阿里巴巴股價翌日即挫9%。
適逢今年有多家科網公司盛傳上市︰內地有人氣網站新浪微博、「中國版Facebook」人人網；海外有最大團購站Groupon、行政人員社交網LinkedIn，當中最為矚目首數Facebook，一旦上市勢必掀起一輪科網風雲。
這次阿里巴巴遇上「大盜」，無疑揭露了如日中天的中國科網企業，可能存在足以致命的內部管治問題及監管漏洞，事件會否影響市場對這家科網巨企，以至其他即將登場上市的科網股憧憬，且聽專家這回如何分解。
阿里巴巴2007年底於牛市頂峰來港上市，股價一度由招股價約13.5元爆升至40元，創下科網股神話，其後股價雖曾滑落低至3元多，但神話未有破滅，公司業績向好，現已是全球最大、最活躍的B2B電子商貿網站，市值高達800多億元。
擁有逾5,600萬用戶的阿里巴巴，本周一（21日）突然爆出網內的詐騙事件，集團查出有逾2,000名內地供應商涉以假身份等詐騙海外買家，更涉嫌有多名員工為求高業績而包庇甚至協助詐騙，令行政總裁衛哲及營運總裁李旭暉引咎辭職。
徐燦傑︰鐵腕處理重新上路
現任投行銷售董事、兼任港大電子金融服務榮譽助理教授的徐燦傑，對研究科網股情有獨鍾，他認為事件反映企業管治問題，管理層責無旁貸，「但兩名高層要因此?鑊，可能是高層之間早已心存不和，乘機重組。」對於馬雲今次大刀闊斧、鐵腕處理，徐燦傑認為給市場一個很好信息，集團勇於面對問題和負責任。
「事件最大影響，是阿里巴巴賴以成功的誠信商譽受損，打擊信心。」他說，阿里巴巴本身的商業模式本身很有可為，但事件反映集團管治出現漏洞，故未來必須有明確方向，交代如何杜絕類似事件再發生。「創造神話的馬雲，現在還要延續一個神話。」
對於阿里巴巴，徐燦傑認為現時最好先觀望，不要急於入市；但對於整體科網股，他就信心十足，認為阿里巴巴事件不會打擊投資者信心。「2001年科網泡沫後，已經汰弱留強，現在是Web 2.0世代，很多新品牌創造了新價值，現在的科網股盤數好靚，市場營銷力很強。」
他指，現時科技產品大多是消費導向、以客為本的科技產品，如3D電視、iPad、KINDLE等，處理器能力提高，生產成本卻下降，加上產品生命周期很短，往往維修舊款的費用，可能高過買新款，產品短周期促使消費者經常換款，令科網企業有現金流優勢。
他又發現現今社會已由很懼怕電腦的「數字難民」世代，進化到「數字原生代」，未來世代一出世已被科網同化生活，自小已與Facebook、iPhone共存。「世代已經更替了，在這大勢下，科網股前景愈來愈好，就算增長不強，防衛性亦不錯，因為產品周期短，創造許多現金流。」
黃瑋傑︰科網股估值有泡沫
對科網股走勢素有研究、現任輝立證券資本管理董事的黃瑋傑黃師傅，認為阿里巴巴事件對公司本身影響有限，至於其他已上市或即將上市的科網股，相信亦不受事伯影響。「最大影響是B2B的同類科網公司，但2,000個詐騙供應商，其實佔整體用戶的比例少於2%，最令人擔心是有沒有更多詐騙個案未有披露。」他認為，如果實際涉嫌詐騙的供應商只限於此數目，對阿里巴巴的財務表現影響的確有限。
雖然平均每宗個案涉款少於1,200美元（約9,360港元），涉及詐騙的供應商亦少於2%，黃師傅說，事件凸顯企業監管出現問題，若解決不好，長遠會影響業績和誠信，他相信馬雲對挽回用戶信心起關鍵作用，「但由於現時前景未明，仍然看淡。」
眼見近期在美國上市的科網股升勢如虹，如當當、優酷等的上市均受熱捧，股價爆升，黃師傅坦言科網股「有些泡」，但又未至於令人擔憂，「畢竟他們股價未至於無盈利支?」。至於市場盛傳上市的新科網企業估值奇高，例如Facebook估值高達逾600億美元，黃師傅來一招返璞歸真︰「估值多少都係假，始終未上市，這些科網股是否值得投資，到時要逐一看他們的市盈率。」
市場對阿里巴巴的詐騙事件看法分歧，大摩將其投資評級下調至與大市同步，瑞信則認為事件對其業務影響不大，高盛則維持中性評級。事發後兩日阿里巴巴股價累跌逾一成。
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盛傳年內上市
★中國版fb人人網
香港人愛玩Facebook，但無法登陸fb的內地網民，則最愛玩人人網。
目前中國有超過4.2億網民，其中有超過三分一、即逾1億人有使用社交網絡的習慣，但全球最大的社交網站Facebook因被社科院報告指屬「被西方國家情報機構所利用以試圖顛覆他國政權」，未能登陸內地，取而代之的是中國版fb︰人人網（Renren.com）。
相較Facebook每日有10億條新內容，人人網則一年約有2億條（2009年數據），現擁1.6億用戶，盛傳今年6月到美國IPO，計劃集資5億美元，挾?早前優酷、當當網在美上市勁升之勢，人人網IPO將備受觸目。
人人網由數名清華大學及天津大學的學生於2005年、即Facebook面世約一年後所創立的，原名為「校內網」，專攻內地學生網民，網站翌年被千橡互動收購，並於2009年8月改名為「人人網」，是中國目前人數最多、用戶最活躍的社交網站，因此亦是內地熱門的網上廣告門戶，估值達20億至30億元。
徐燦傑點評︰
「人人網的商業概念和fb差不多，但一個網的成功，亦要視乎營銷推廣，如何留得住網民才是最重要；觀乎目前人人網的走勢，其中國色彩仍然濃厚。」
黃瑋傑點評︰
「目前全球仍未有社交網站上市，人人網快過linkedin搶先上市也不出奇，這些社交網站現仍靠賣廣告為盈利，以用戶多為賣點，但暫時可能只有fb賺錢，如何將用戶人數變成企業收入，這點仍令人存疑。」
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來勢洶洶
★人氣網站新浪微博
率先在2009年推出的新浪微博，一手帶起內地的微博風潮，更帶動在美國納斯達克的新浪股價翻一番︰自微博測試版發布後，新浪股價至今升幅已翻了一倍。
傳聞新浪管理層正考慮將炙手可熱的新浪微博分拆上市，不但自去年10月起啟用weibo.com，統一所有微博業務的同時，也在域名上撇甩娘家新浪；又成立新公司「微夢創科網路技術（中國）」，負責新浪微博的獨立營運，投入更多資金和人力，令分拆上市的消息甚囂塵上，估值達20億美元。
截至去年10月，新浪微博有逾5,000萬名會員，集團預計至2011年底，用戶將超過1億人。雖然對手騰訊微博會員人數或已達1億人，但因新浪微博搶了「頭啖湯」，邀請明星名人加入，如中毒般愛上微博的王菲，就在演唱會期間也不忘發微博短訊，可見其人氣地位難被取代。
加上中國的手機網民愈來愈多，透過手機發布微博的風氣盛行，新浪微博又推出不同手機的Apps，令內地網民隨時隨地都能以手機到微博報到。
新浪微博亦衍生不少商機，除了商戶透過微博宣傳和吸客，微博早前亦開放開發平台，像蘋果App Store鼓勵用戶發布資源。
徐燦傑點評︰
「中國國策對網站監管好強，但對新浪反而有利，在國策護蔭下，新浪微博的發展更順利；加上微博已成為生活潮流指標，吸引大群數字原生代（即自小已活於網絡世界的新生代），現時奢華品牌投放網上的廣告費，並不下於傳統媒體。」
黃瑋傑點評︰
「仍未看到新浪微博如何商業化，如何持續性有盈利，事實上騰訊的微博用戶可能比新浪更多，有超過1億。假如新浪微博上市的話，就要看她未來有何發展，有何商業化業務。」
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全球科網公司上市浪接浪
Facebook估值達600億美元
成立不足7年、全球用戶人數超過5億的社交網站Facebook，盛傳現正籌謀上市大計，估值更高達600億美元。
近期Facebook動作多多，創辦人Mark Zuckerberg於12月訪行中國，fb又正式落戶香港，在香港設立廣告業務辦事處，被視為fb準備到中國大展拳腳的先兆。日前fb更延伸業務至生產手機，推出兩款以fb為設計重點、可方便瀏覽或更新fb內容的手機，預計4月上市。林林總總，令投資者更憧憬這王國IPO的誕生。
目前fb主要收入來自廣告，去年第三季，fb在美國的廣告佔有率已超越老前輩Yahoo，且廣告商收量同比大增3倍。
全球最大商務社交網LinkedIn
在全球逾200個國家有9,000萬名會員的LinkedIn，主要服務商界專業人士，已於美國申請上市，集資1.75億美元。LinkedIn公司估值達30億美元，是首隻上市的社交網站IPO，其上市反應將被視為是Facebook上市的測溫計。
全球最大團購網Groupon
早前拒絕Google以60億美元收購的團購網站Groupon，傳今年中上市集資10億至15億美元。成立3年的Groupon，現全球有5,000萬註冊會員，每日提供過百間商店的折扣優惠。有指公司去年營業額逾5億美元，公司估值則多達150億美元。
Farmville遊戲商Zynga
創辦於2008年、開創種田社交遊戲FarmVille的網絡遊戲設計商Zynga，亦是盛傳即將上市，其估值高達70億至90億美元。
中國科網股 港美洗倉未完
1 :
GS(14)@2011-06-11 12:19:04http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15332248
【本報訊】中資股信心危機加劇！美國證監會（ SEC）警告，投資者須留意逆向收購（借殼）上市企業，指或涉及欺詐及濫權成份，矛頭直指赴美借殼上市的中國股份。另美國會計監管機構拒絕中資核數公司中磊成美國註冊核數師資格，連同一連串民企疑似造假事件，外資對中資股信心盡失，在美上市的中資股狂跌，當中以科網股為甚，洗倉潮由美國直捲至香港。
記者：莊程敏
被稱為內地 facebook（ fb）的人人網，上月初紐約上市首日曾飆七成，威盡一時。不過，風光過後，卻是中國新網絡泡沫爆破開始，統計五隻主要中國科網股， 4月份創新高後，至今累跌 21%至 62%，人人網前晚再瀉 13%，跌穿招股價，龍頭股新浪前晚則挫逾半成。
美國上市科網股捱沽，在港掛牌的內地科技股亦不好過，騰訊（ 700）昨跌近 3%險守 200元，近日成為淡友沽空目標。阿里巴巴（ 1688）則狂插半成。寶來證券董事陳至勇指，近期媒體滿佈中國概念股的負面消息，重新勾起對「中字股」估值被高估的疑慮，外資減磅避險相當合理。
騰訊阿里巴巴捱沽
繼美證監查中資後，美國公眾公司會計監管委員會（ PCAOB），自去年 10月收緊審批條件以來，首次有中資核數公司中磊，因拒絕讓委員會對其公司作出審查，而不獲批美國註冊核數公司資格。分析指， PCAOB是希望中國注意事態嚴重，讓 PCAOB有權審核中資企業的會計報告。
PCAOB顧問兼前證監會首席會計師 Lynn Turner認為，委員會的決定是要向中國表明，任何希望在美國得到註冊資格的中資核數公司，必須要允許委員會先審查公司的運作情況，以確保公司能提供專業的核數服務。中磊公司香港區負責人何先生回應，表示由於公司未能提供所需的資料而導致申請失敗，並停止繼續向美國的註冊申請，未來公司的業務將集中於中國及香港。
美拒中資核數公司註冊
中國的核數公司一向禁止 PCAOB對其作出任何調查，委員會在去年 10月修訂審批註冊條件，將能否向其他國家包括中國的核數公司進行調查納入審批條件。 PCAOB主席 James R.Doty稱，如果不清楚了解中國核數公司的情況，對保障投資者來說是一大漏洞。他希望與中國就這個問題上能夠早日達成共識。
另外，港交所（ 388）行政總裁李小加表示，在美國上市、捲入會計醜聞中資企業，將永遠不會被允許在香港上市。他補充，按照港交所上市要求，在海外面臨各種指控的中資企業，甚至無法滿足本地最基本上市條件。
因應近日爆出多宗中資企業造假醜聞， SEC向投資者發出警告，呼籲在考慮投資逆向收購上市企業時要特別小心，弦外之意是警告眾多借殼美國上市的中資股，隨時出事。
[宋漢生]矽巷啁啾：科網企業應專注利潤嗎？
1 :
GS(14)@2012-01-07 13:51:28http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15960711
公司做到收支平衡，有很多好處。一來，能夠自給自足，就很難死掉，不用依賴投資者的「恩賜」，說話都大聲點。當你越不需要錢，投資者越有興趣給你錢，如情場一樣。二來，遇上不景氣，集資困難的氣候，比較大機會捱得過。三來，有些大企業，只願意收購賺錢的公司，你的公司賺錢，賣得好價的機會大一些。
但高增長也有好處。很多投資者，其實看利潤看得不是那麼重要。 facebook燒錢多年，籌款無難度，反而有朋友真的試過想投資一大筆錢，最終還是爭不到 facebook的垂青。 facebook惡，是因為它是個很強橫的增長故事，大家相信，社交市場會變得極大，而最終贏家只會有一至兩個，而且贏家將來會有方法賺很多錢。
話說回頭，專注利潤和專注增長之間，怎麼選擇？不純粹是口味的抉擇。有一些題目，陪跑的話連生存都有困難，選了這樣的題目，必定是要鬥快增長的。一個考慮是，你做的題目，你推斷可以做到幾大？電子商場、搜尋、社交等等，一個模式可以多國通行，搶市場尤為關鍵的話，量入為出，慳住慳住去追求盡快達到收支平衡，大概是自相予盾的行為了。
宋漢生
facebook神話 科網泡沫又返嚟？
1 :
GS(14)@2012-02-13 23:52:14http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16064538
市盈率 100倍 市場唔嫌貴
fb計劃集資 50億美元，是全球集資規模最大的科網股，估值介乎 750億至 1000億美元。據上市文件披露，該公司去年收入 37.1億美元，盈利達 10億美元，按此估計，市盈率（ PE）高達 100倍。
fb尚未開始招股，經已帶挈其他科網股股價大升。去年在美國上市的三隻科網股中，以手機遊戲生產商 Zynga升幅最厲害，該股去年 12月上市，截至上周五，今年已錄 41.7%升幅；而本月初傳出 fb提交上市申請的消息，更刺激該股於本月 2日單日升 16.8%，為上市以來最大單日升幅。專業人士社交網站 LinkedIn及團購網站 Groupon截至上周五，今年亦分別上升了 42.8%及 1.94%。
當年網絡剛起步 今日成熟
不過， 10年前的科網行業發展，不能與今天的規模同日而語。
回想十年前，當年上市的「 dot.com」公司成立年期短，有概念無盈利但人人熱炒，才造成泡沫。今天電腦及互聯網發展高速增長，與人們生活息息相關，現今的科網行業的規模較 10年前大，前景及價值亦較為受投資者肯定。 Olin Business School金融學系助理教授利里（ Mark T. Leary）博士就指，互聯網作為廣告媒體的發展，較 10年前成熟；市場的規模更受肯定，有不少企業已證明網上廣告收入是可行的；而用戶數量龐大，亦對利潤有保證。
以搜尋巨擘 Google為例，該公司去年第 4季盈利按年上升 7%，達 27.1億美元。雖然增幅未及市場預期，但重點發展的 Google+用戶已突破 9000萬，另近年亦開始拓展智能手機平台 Android，可見該公司積極拓展不同業務，以支持盈利，該公司的股價由上市至今上升了逾 2倍。而蘋果公司更加富可敵國，持有的現金高達 760億美元，可為美國政府還清債務，加上有傳 iPad 3推出在即，股價上周五再創歷史新高，曾高見 496.75美元。
再看 fb，該公司為現時同類社交網站的龍頭，用戶達 8.45億，受歡迎程度可想而知。該網站未有銷售真實產品，不過虛擬產品如網上遊戲及廣告等對公司的收入亦有貢獻。
由此可見，現今科網行業的熱潮是基於盈利及增長，發展亦較十年前有前景。 fb雖貴，但仍較 10年前的「 dot.com」公司有規模， fb熱雖未令科網出現泡沫，但投資者仍宜留意跟風上市及熱炒的科技公司，當市場失去理性時，泡沫也就會隨時成形。
2 :
GS(14)@2012-02-13 23:52:35http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16064541
據 fb提交的文件披露， fb每天累計出現 27億個「讚好」和評論發佈，即每秒鐘有超過 3.1萬個「讚好」和評論。對於個人用戶而言，經常按「讚好」鍵的所謂「讚好者」（ Liker）所擁有的朋友較其他用戶多 2.4倍，他們按外部連結的次數較普通用戶多 5.3倍。
對於商戶而言，添加了「讚好」按鈕的網站在推薦流量方面平均提升兩倍。以美國熱門運動冰上曲棍球聯盟網站 NHL.com為例，經 fb進入該網站的用比正常用戶花多 85%瀏覽，閱讀多 90%文章，對推廣戶起了重大作用。事實上，有研究指，每條 Twitter訊息平均只會帶來 80美仙的銷售額，但 facebook「讚好」鍵卻可以帶來高達 1.34美元的平均銷售額。
與此同時，不少 fb用戶亦投訴為何沒有相反的「 dislike」功能。環顧全球多個大型社交及互動網站，如 Youtube及其他無數討論區都設有「 dislike」功能，為何 fb沒呢？
有分析指， fb是一個宣傳社交、以提升友誼為主的網站，故不欲有負面的評論功能令平台產生罵戰。另一方面，對於企業而言，在其專頁上年復年地出現大量「讚好」，對商品價值帶來的正面影響難以估計。
3 :
GS(14)@2012-02-13 23:52:48http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16064539
美國市場於 90年代中後期，亦曾經出現過一次科網熱潮。在 1995年起，互聯網開始普及，由於科網股概念新鮮，吸引不少投資者注資，令市場上出現越來越多科網公司，質素良莠不齊。
有分析指，在納指掛牌的公司由 1995年的 750間，急升近 6倍至 2000年的 5132間。納指於 2000年 3月 10日升至 5132點的歷史新高，被視為科網股熱潮的高峯。
但泡沫始終也有爆破的一天，聯儲局於 99年至 00年，連續加息 6次，加上科網股擴張速度過快，令納指在創新高後的 10天內，已跌 1成， 1個月的跌幅達 34%，更曾經於一天內急跌 574點。市場上逾半的科網股公司亦先後倒閉，當中包括網上零售商 WebVan、 pets.com及 Kozmo.com。有市場人士估計，在 2000至 02年期間，科網公司市值共跌 5萬億美元（ 39萬億港元）。連投資者最愛的科網股 America Online於 2001年 1月亦宣佈與時代華納合併。
4 :
GS(14)@2012-02-13 23:53:08拆局
千億美元市值 身價何在
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16064540
事實上， fb這個無形的王國要上市，他所公佈的數據包括活躍用戶（ active users）、讚好（ Like）數目等，其實都是虛無飄渺的概念，對很多股評人或投資專家而言，都是難以進行分析。故此對 fb接近甚至超過 1000億美元的估值，以及其業務前景，都難以有確實的方法去評估，故對 fb未來發展看法的意見，現時都出現兩極化。
創新廣告模式難評估
fb支持者認為，它新穎的商業模式及盈利模式，正好體現未來網絡發展的價值走向，加上在全球有超過 8億的註冊用戶，它獲得高達 1000億美元的估值是合乎情理。市場研構公司 eMarketer發佈的調研報告稱， fb擁有獨一無二的廣告模式，加上從合作伙伴及增值服務獲得巨額收入，未來發展難以估計。
市值相等於波音兩倍
但關鍵就是在於， fb如果為活躍用戶作出定義？ fb指，現時約在 4.83億名活躍用戶，他們每天都會玩 fb，但事實上，只要你每天按一下 like，就被當成活躍用戶了，而用戶可以只按 like而不進入 fb觀看其他內容，對廣告商而言，這是否有力的宣傳途徑呢？
證券研究機構 Fusion IQ行政總裁 Barry Ritholtz分析指， fb是一家好公司，影響力卓越、收入與利潤都很好。
不過他指出，「若它市值是 200億美元，將有很大的上升空間，不過，它會是下一個蘋果嗎？ fb會成為 4000億美元的公司嗎？當初若在 Google上市時以 85美元買入，那你的投資回報是 6倍，但我很難想像 fb會成為一間 6000億美元的公司。」
早前《福布斯》有文章諷刺 fb指：「當 fb估值水平與麥當勞的市值相若，但麥當勞的產品至少能填飽肚子； fb估值是波音市值的兩倍，但波音的產品至少能飛；但在 fb網站，你只能上載你的大頭相。」
5 :
abbychau(1)@2012-02-14 13:12:15apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
6 :
GS(14)@2012-02-14 21:49:065樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
7 :
abbychau(1)@2012-02-15 00:00:246樓提及
5樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
ICQ 可以崩盤, QQ 的危機也是一樣, 但現在即使QQ 不行了, 騰訊也不會有事, 只是ICQ 沒有在高峰期擴大到其他業務
8 :
GS(14)@2012-02-15 00:16:407樓提及
6樓提及
5樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
ICQ 可以崩盤, QQ 的危機也是一樣, 但現在即使QQ 不行了, 騰訊也不會有事, 只是ICQ 沒有在高峰期擴大到其他業務
咁就是短視囉，他衰在有大公司肯買的時候就賣
9 :
abbychau(1)@2012-02-15 00:35:008樓提及
7樓提及
6樓提及
5樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
ICQ 可以崩盤, QQ 的危機也是一樣, 但現在即使QQ 不行了, 騰訊也不會有事, 只是ICQ 沒有在高峰期擴大到其他業務
咁就是短視囉，他衰在有大公司肯買的時候就賣
你的問題本來是點解QQ 會成功, 我係見離哂題, QQ 成功路旁過者都知是因為中文化
ICQ 短不短視外人無從判斷, 畢竟已經轉手, 係AOL 掂邊樣衰邊樣
10 :
GS(14)@2012-02-15 00:47:139樓提及
8樓提及
7樓提及
6樓提及
5樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
ICQ 可以崩盤, QQ 的危機也是一樣, 但現在即使QQ 不行了, 騰訊也不會有事, 只是ICQ 沒有在高峰期擴大到其他業務
咁就是短視囉，他衰在有大公司肯買的時候就賣
你的問題本來是點解QQ 會成功, 我係見離哂題, QQ 成功路旁過者都知是因為中文化
ICQ 短不短視外人無從判斷, 畢竟已經轉手, 係AOL 掂邊樣衰邊樣
但如果ICQ先做一步會成功嗎? AOL 自然搞股票好過啦
11 :
abbychau(1)@2012-02-15 00:49:4710樓提及
9樓提及
8樓提及
7樓提及
6樓提及
5樓提及
apple 偏貴, fb 合理, 我提出的理據是FB 的盈利方式還有相當大的空間, 因為現時每用戶的收入實在很低, 100倍市盈率要降到30倍也只是些微郁動, 但技術門檻太低, 容易出現好似ICQ 一樣的崩盤
但是QQ點解會成功，暫時FB的基建方面都算好強，要起一個一來要錢，二來真是要人轉另一樣野好難
ICQ 可以崩盤, QQ 的危機也是一樣, 但現在即使QQ 不行了, 騰訊也不會有事, 只是ICQ 沒有在高峰期擴大到其他業務
咁就是短視囉，他衰在有大公司肯買的時候就賣
你的問題本來是點解QQ 會成功, 我係見離哂題, QQ 成功路旁過者都知是因為中文化
ICQ 短不短視外人無從判斷, 畢竟已經轉手, 係AOL 掂邊樣衰邊樣
但如果ICQ先做一步會成功嗎? AOL 自然搞股票好過啦
歷史已經過去, 說會成功也好, 也無從檢驗
12 :
passby(15493)@2012-02-15 05:48:03而蘋果公司更加富可敵國，持有的現金高達 760億美元，可為美國政府還清債務
佢係咪癡左線呀？
13 :
abbychau(1)@2012-02-15 10:17:2012樓提及
而蘋果公司更加富可敵國，持有的現金高達 760億美元，可為美國政府還清債務
佢係咪癡左線呀？
還咁d 就得, 美國而家國債十兆
租書大王遭科網潮淹沒
1 :
GS(14)@2012-06-12 00:51:44http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120611/16415041
位於觀塘裕民坊凌記原本的老闆姓林，
八十年代初因移民由陳立民父親作價40多萬元「頂手」。這筆錢當年夠買兩層樓，陳父選擇頂下凌記，全因「書中自有黃金屋」。自小到凌記幫手的陳立民表示，當年觀塘區人口急速膨脹，「上面有秀茂坪，隔籬有雞寮（翠屏邨），仲有藍田同油塘，全部人都出嚟觀塘返工」，租書客源源不絕。
...
那個黃金時代，凌記要聘請三個收銀員，客人大排長龍，儘管每本書只租二至五元，但「日日可以收幾千蚊」。同一本書，凌記要入貨數百本，兩父子幾乎每星期輪流到台灣掃書，再於機場以200元利誘回港的旅客幫手帶書存飛機艙。
凌記生意越做越大，港九新界有超過五間分店，連行家都來凌記「拆貨」，成為行內龍頭。九十年代股樓齊升，凌記做的雖是「幾蚊雞」生意，但現金流動強勁，幾個舖位又屬自購，陳立民有充裕資金入市，「當時買樓一成首期，容乜易」。風光時陳立民搬到港島西半山海景豪宅，天天駕着平治房車到中環陸羽茶室嘆茶。
不過，一場金融風暴吹醒南柯一夢，陳立民不想說損手多少，只慨嘆：「總之乜都冇晒，叫做曾經擁有就算啦！」緊接着科網潮來臨，直接令租書生意式微，「後生仔都上網，邊有人借書」。
今天智能手機普及，租書客更買少見少，陳立民拿出 iPhone說：「小說、漫畫乜都有得睇啦！」由於觀塘重建，凌記原址即將結業，陳立民考慮搬到牛頭角樓上舖經營，但最終是結業是搬舖，要視乎賠償金額而定。
2 :
GS(14)@2012-06-12 00:52:14http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120611/16415042
凌記雖是行內龍頭，但講歷史悠久，則要數紅磡合成。該店第三代傳人鍾先生表示，外公五十年代由士多兼營租公仔書起家，到他十多年前接手時，引入漫畫及 DVD業務作「垂死掙扎」。
合成十多年前翻新裝修，店面明亮又有冷氣，並引入漫畫租售，生意更多元化，但始終無法挽回昔日風光。30多歲的老闆鍾先生表示，現時只算是勉強經營，一旦業主加租，幾可肯定會結業。
同樣位於紅磡的威龍是現時少數只租小說的租書店，80多歲的老闆譚伯亦說：「如果唔係自己舖位，早就做唔住啦！」講到生意前景，他笑說：「仲邊有前景，總之做到我唔做得，咪唔做囉。」
《蘋果》記者
3 :
GS(14)@2012-06-12 00:52:33http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120611/16415043
從前每本書租幾毫子，現時每本租八元，租書價錢有變，但客人口味基本不變，男愛讀武俠小說，女鍾情愛情小說，數十年如一日，變的只是作者。
威龍的譚伯表示，六十至七十年代的臥龍生、慕容美、武陵樵子，他全都讀過。合成的鍾先生說，近十年流行的武俠和愛情小說都以內地的新派作家為主，勝在小說糅合現代元素，大玩穿越時空，甚至有動漫畫橋段。
次文化堂社長彭志銘都曾經是租書客，他指近年閱讀人口持續下降，出版界越來越注重保護版權，就連圖書館借書都有出版商反對，「家出版商生存都有困難，租書店自然更難做」，估計租書店很快便會成為歷史。《蘋果》記者
4 :
GS(14)@2012-06-12 00:52:45Jenny Leung · 留言最多的人
幾崴時街邊書檔,只花幾個仙,「財叔」,「十兄弟」等連環圖可以睇過飽;六零年代初的十一.十二歲,鍾意「工商」,「星島」,「晶報」等新聞,例如黄氏父子被鄉架的「三狼案」更是必追讀新聞;稍後,「明燈日報」,「中國學生周報」,「ＳＴＡＲ」,「ＭＯＲＮＩＮＧ ＰＯＳＴ」,「古龍」的「天涯明月刀」,「MARIO PUZO」的「FOOLS DIE」..........
現今的報刋大部份歪理連篇,,不堪入目,只足「生果」,「日月」尚可一看,「方向」等報章,更是貼錢都唔睇.
時移勢易,可見將來,報刊將會消失在歷史的洪流中.
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· 10 小時前
朱小師 · 留言最多的人 · Tak ming middle school
以我經驗，發覺港人還是比較多下載術數作品，不知是否港人實際？男重求財事業運，女重愛情運而信玄學野多，反而比較少看小說，又或不看不出名作家的小說，很多寫得好的作家無法生存。
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· 16 小時前
Eric Wong
其實依家小說要配合其他媒體例如電影,好似哈利波特,那些年,就係成功例子
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· 11 小時前
Jasmin Ho · 留言最多的人 · Hong Kong
80年代初都試過匸廟街森記租過武俠小說，好似還珠樓主嘅《蜀山劍俠傳》，宜家多睇語言文字嘅書，由於無得租就無幫䞋喇。
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· 12 小時前
Jasmin Ho · 留言最多的人 · Hong Kong
唔知荃灣河背路個檔執咗未？灣仔森記呢？
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· 7 小時前
Cathy Law · Dwatch － One Foot Kick
其實都係香港的集體回憶...
小時候我都有租過.... 幾喜歡那種感覺 哈哈
不過漫畫多D , 哈哈
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· 11 小時前
Yu Chuk · 留言最多的人 · Hong Kong
租書才是叫環保呢。網上租書可行。
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· 16 小時前
Classy Shop
我是有一些言情小品, 頗勵志的, 自己投資行不通, 因為需要發行商的綱絡, 若有出版商, 可介紹一吓, 謝謝.
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· 47 分鐘前
5 :
Sunny^_^(11601)@2012-06-12 08:15:16學校圖書館要送錢先有人睇佢D書...真係慘
6 :
dennis001(8614)@2012-06-12 10:19:025樓提及
學校圖書館要送錢先有人睇佢D書...真係慘
如果有橫山光輝三國志,我一定借晒全套黎睇
7 :
GS(14)@2012-06-12 23:15:456樓提及
5樓提及
學校圖書館要送錢先有人睇佢D書...真係慘
如果有橫山光輝三國志,我一定借晒全套黎睇
以前間中學有，本本都好殘
8 :
dennis001(8614)@2012-06-13 10:30:397樓提及
6樓提及
5樓提及
學校圖書館要送錢先有人睇佢D書...真係慘
如果有橫山光輝三國志,我一定借晒全套黎睇
以前間中學有，本本都好殘
呢D咪好書
如果入本周顯揀股秘密,人人都借就顛啦
9 :
Sunny^_^(11601)@2012-06-13 10:58:398樓提及
7樓提及
6樓提及
5樓提及
學校圖書館要送錢先有人睇佢D書...真係慘
如果有橫山光輝三國志,我一定借晒全套黎睇
以前間中學有，本本都好殘
呢D咪好書
如果入本周顯揀股秘密,人人都借就顛啦
"周顯"真係咁西利??
我只係知佢都有錢.鍾意炒細價股同識好多老千
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