目標價0元 李嘉誠所持瑞年國際遭沽空機構狙擊

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701429.html

目標價0元 李嘉誠所持瑞年國際遭沽空機構狙擊

一財網 羅琦 2015-10-23 10:19:00

繼美國沽空機構格勞克斯研究多次狙擊中國民企後，又一家公司瑞年國際(02010.HK)被該機構狙擊，而更有意思的是，這家公司的股東之一是李嘉誠

股權爭鬥或引萬科高層動蕩 多家大行大幅下調目標價

深陷股權爭端漩渦的萬科A，複牌之後一路震蕩下行，7個交易日累計下跌25.83%，其中7月12日盤中再探新低至17.56元/股。7月13日開盤仍未改跌勢，在股價跌跌不休之中，寶能系杠桿持股面臨強平風險，市場博弈資金伺機出逃，而“萬寶華”事件棋局未定，這讓市場對萬科A的後市存有擔憂，多家機構近期便大幅調低其目標價。

在萬科A股價不斷下跌的背後，主力資金呈現出瘋狂甩賣之勢。據萬科A歷史資金流向數據顯示，該股票複牌以來主力資金持續凈流出，在7月4日和7月5日的凈流出量還是0.53億元、2.8億元，但是7月6日打開跌停板後，主力資金凈流出猛增至40.63億元，有蜂擁出貨之勢，之後的4個交易日，主力資金凈流出額在4.35億元-9.83億元之間不等。

主力資金出逃的同時，萬科A背後的各方股東態度或許也是盤面支撐無力的原因。在業內人士看來，華潤、萬科管理層的資管計劃、安邦等“大佬”絕非“救兵”，而公募機構又絕大部分撤離，那麽二級市場更多的可能則是寶能與一群遊資或者散戶在戰鬥，但博弈短差的散戶並非有定力的“護盤手”，萬科A將走向何方成為市場的一大疑慮。

而影響萬科A股價後市走勢最實質的因素還是在於“萬寶華”之爭將何去何從，這也是目前多數機構預判萬科A股價的關鍵點。

7月12日，瑞信發布報告稱，重新給予萬科A/H股投資評級，評級均為跑輸大市，並大幅調低目標價，其中萬科A的目標價，由原先的20.8元人民幣下調至10.1元人民幣，潛在跌幅達46%;萬科H股目標價由原先的25.4元調低至12.1元，並將萬科H股2016至2018年每股盈利預測分別下調10.3%、17.8%及22.7%。

在瑞信方面看來，萬科管理層與最大股東寶能系之爭，有關的不確定性是拖累股份的一大因素，萬科若有任何專業管理團隊離開，都將會是災難。瑞信同時指出，萬科以推動銷售量為主的營運模式，將無可避免地令毛利率下降，若與中國海外發展直接比較，其盈利差距正被拉開。

在這之前高盛也下調萬科A投資評級，其發布報告認為，萬科A股估值偏高，給出“賣出”的評級，12個月目標價15.6元/股。

在萬科A複牌之時也有機構發布研報調整其評級。國海證券則發表研報指出，重組方案如能通過，則“軌道+物業”的業務模式將顯著增強公司長期盈利能力，但鑒於當前重組方案通過的不確定性及停牌期間相關指數的下跌，下調“萬科A”評級至中性。

萬科A的股權之爭也遭到國內外信用評級機構的密切關註。在此之前，包括標普、穆迪在內的國際評級機構均表示關註萬科股權之爭，指出萬科信用評級面臨壓力。其中，標普明確表示，寶能提議召開特別股東大會罷免董監事的要求對萬科的信用評級是負面的，突然而重大的高級管理層變動將使標普重新評估萬科的戰略、運營穩定性、執行能力、財務政策等。

曾連續兩年給予萬科AAA信用級別的國內信用評級機構——中誠信證評於此前也發聲，若罷免萬科所有董事職務議案通過，或將使該公司面臨信用級別或評級展望調整壓力。

“寶能系越增持，話語權越大，‘萬科之爭’只會進一步惡化，與此對應的是，萬科公司只會越發貶值，萬科股價也只會進一步下降。”正如近日皮海洲發文所言，業內對於萬科管理層集體離開的可能性後果表示擔憂。

有多方業內人士分析認為，無論是技術面，還是基本面，萬科A股價都還有下跌壓力，萬科A合理的價位應在15元-16元之間。

論賣方研究員的目標價藝術

萬科版殺人遊戲仍在鏖戰，前天被拿上臺面來說的，是瑞信房地產分析師對萬科A股的報告，大字標題紛紛寫到瑞信料潛在跌幅達46%。

 

雖然你不一定能一眼看到目標價，但不妨礙這新來的分析師，訂了個極其文藝的目標價。

 

普通的目標價是分析師通過合理估值方法倒推出來的，模型里做出來的估值。

 

小清新的目標價還要再參考市場共識，股價近期走勢，以及券商本身的內部指引。比如不推薦個有一成以上升幅的股票就不要放入買入名單了；大票就不要給個三成的跌幅，因為沒人信，小票則反之不然。

 

藝（er）術（bi）的目標價定價策略，如果是隨市場共識的買入評級，不如就給個最高價；如果非唱反調，敢於給出相反的評級本身已經鶴立雞群了，目標價已可視為浮雲了。總結，要不最高價，要不最低價，這是賣方分析師搏眼球的一貫伎倆。

Oaktree Capital的創始人Howard Marks都說過，過於超前和犯錯很難區分，所以賣方分析師看對看錯是家常便飯，只要邏輯講的過去，目標價那都是身外之物，最重要的是看對方向。

 

很久以前有個棒子分析師，不管騰訊股價突破幾百大關，都保持堅定的看空觀點，一直沒有向市場低頭認錯，盡管看空理由不是全錯，但是方向基本不著北。時間長了，客戶不買帳，一向客戶推廣他的觀點，就引發無數拍磚，最後無奈只能被換人。這說明，不怕有觀點，不怕太自信，但真怕一直堅持錯誤、不知悔改。

 

從撰寫報告的角度，最重要的雖然是堅持自己觀點的連貫性，碰上行業本身轉彎的情況，難免會引發賣方分析師觀點轉變，或者真的之前看錯了公司，需要向市場承認個錯誤，這個客戶一般也都能理解。

 

最多關系熟一點的，見了面被調侃幾句：“呦，風向變了啊，挺不住啦！”能調侃說明還有情誼，因為如果客戶不相信你的判斷，那幹脆連見面都不會見了。見就是給你個機會，聽聽你的故事，過了幾個月，誰還記得你當時是什麽觀點，關鍵是你能不能幫客戶賺到錢。

 

從撰寫研究報告的角度來看，首次覆蓋、評級上調、評級下調（這些是樹立觀點和轉變觀點的報告種類）類的研究報告，需要經過研究部門內部的committee審核，這個委員會通常是由研究部主管和幾個部門中最資深的分析師組成，家家風格略有迥異，有的只求邏輯通暢，有的就要連故事、寫法都要一一過問。除此之外，平日的研究報告，一般只用檢查語句、審核法務，不會審查研究報告本身的邏輯和故事。

 

研究報告們還要講究區域內的和諧統一，維護好券商本身的觀點，千萬不能自相矛盾。比如大家都看光伏，不能韓國的分析員們說我們預計多晶矽價格要升，香港的分析員們說我們預計價格會持平，微觀勢必保持內部口徑一致。

 

但另一個問題是，研究部門本身不是投行主要的利潤來源，IBD的客戶需要幫助時候，研究部是義不容辭的。比如之前和一個研究猿吃飯聊到個公司，隨口問了句，哎，那你們有沒有cover他們啊？

 

答曰：他們給我們deal做啊，所以我們要cover啊。

 

天真如我，還追問了句，那你們給的什麽rating啊？

 

答曰：他們給deal給我們做，那當然是buy啦，我們是沒節操的啊！

 

很多研究報告都是deal driven，這個港股潛規則投資者是一直知道的。就說高盛吧，雖然在他們的報告中要是寫“一如此前預期”，會因為過分吹噓自己而被CMG(Content Management Group)刪掉；但基本放在他們確信買入名單里的股票大多都要配股有動作的，市場買入推高股價後，就可以更愉快的向市場抽水集資了，雖然名聲在外，but Goldman is Goldman。

 

附上狗門內部眼線comments：我們的trader都愛死自己的研究員們了，有他們在，對手盤分分鐘找到。

 

辣麽，要怎麽判斷賣方研究猿的唱好報告是真唱好、還是假唱好？

 

不少賣方分析猿說，沒有辦法，只有見面聊時候才會說嘍，如果咱倆關系足夠好。

 

還有賣方分析員說，一看報告本身目標價的空間少還是多，中性化描述還是鮮明的觀點，利潤預測是高於市場預期呢、還是保守；二看報告之外，賣方是否組織些電話會議、電話或現場路演、開會、微信刷群等方式積極推票嘍。

 

Sales想了想，說那得看公司內部IBD和Research，哪個部門更牛逼一些，要是research更強大，那爛的IBD項目，研究猿也是敢給neutral的（唱空的公司但又礙於面子只能發好人卡）。

  

一篇賣方研究報告，故事、行業公司方向、合理的估值體系還有一個看得過去的目標價，一個都不能少。雖然不少買方對著賣方的目標價，很可能就會說一句：你覺得我care麽？

 

關於港股二級狗的另外一些人艱不拆，還可以往下點哦！

 

教過你們怎麽愉快地與Sales工作

拆穿過二級狗們給自己找的各種借口

還良心擔當的列出了在市場怎樣才能不友盡

蝸牛妹
坐標中環，犀利解讀中港金融市場，橙新聞及華爾街見聞專欄作家。

八卦什麽，偶爾也是不要不要的~~~

微信號：hkwoniumei

回調或打開空間 機構推薦這些高目標價

經歷了周一的回調後，駱駝股份(601311.SH)本周二強於大盤出現反彈，最終收盤上漲3.70%。而按照近5個交易日各家機構給出的最新買入名單，駱駝股份也是機構給出最高目標價相對最新收盤價上漲空間最大的。

這是根據WIND資訊所統計的最新目標價位得出的。而實際上，對駱駝股份持續關註的國泰君安，此前給出的目標價更高達37元。若按該價格計算，未來上漲空間或可達1.16倍。

盡管周一滬綜指再度逼近3000點，但在北京某私募投資公司總經理劉英看來，去年6月至今年初，市場的大幅調整已經結束，目前仍處於行情修複階段且正在醞釀反彈，今年十一長假前後或有一輪反彈行情值得期待。

若繼續下跌空間不大，上述被研究員極度看好的個股或存投資機會。

據WIND資訊對多家研究機構近5日內給出買入或同類投資建議的個股所進行的統計，逾70只個股獲得各機構研究員的買入推薦，而其中，包括駱駝股份，以及創意信息(300366.SZ)、迪馬股份(600565.SH)、索菱股份(002766.SZ)、中科金財(002657.SZ)、海默科技(300084.SZ)、佳都科技(600728.SH)、海利生物(603718.SH)、吉祥航空(603885.SH)、航民股份(600987.SH)、富奧股份(000030.SZ)、三聯虹普(300384.SZ)等12只個股最高目標價與現價相比的上漲空間在50%以上。

佳都科技被海通證券及國金證券兩家機構同時看好。一直給予其買入評級的海通證券在佳都科技近期投資加碼視頻大數據業務後繼續認為，考慮到公司智能軌交和安防進入高速增長期，以及公司視頻大數據、雲平臺、人工智能技術的加大投入和應用前景，公司可享受一定估值溢價。國金證券也進一步預計，佳都科技今年的軌交信息化業務能夠實現150-200%的增長。而在視頻大數據領域，公司在金融業務辦理、智慧安防、智慧交通以及公安大數據等領域均有布局，隨著智能化時代到來公司視頻大數據將進入收獲季。

而若將時間拉長至一個月，根據各家研報給出目標價計算出的上漲空間排名，18只被推薦個股將有至少翻倍的上漲空間。其中，中信建投給出14元目標價的魯商置業(600223.SH)目前更有逾160%的上漲空間。而在去年6月中旬，魯商置業當時所達到的最高價也僅為14.95元。

不過劉英也提醒，每位機構研究員的眼光都有所不同，甚至不同研究員對同一只個股的分歧也可能會比較大，因此其推薦的個股也並不一定真的那麽好。他認為，四季度還要看主題投資機會，最大的機會應該還是集中在PPP以及品牌消費等板塊。

對於魯商置業，海通證券所給出的目標價就與中信建投存在較大分歧。8月底，魯商置業中報披露後，海通證券在考慮到公司的成長性和山東省內龍頭地位的情況下，給出7.8元的目標價。

同樣，對於國泰君安給出31.90元目標價的海利生物，安信證券給出的25元目標價也令其較目標價上漲空間折半。

周日趣 BLOG BLOG： 12個月目標價，咪玩啦！

1 : GS(14)@2012-03-11 13:01:45

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16145569


今個月瑞銀出咗過金手指分析員，梁裕昌 3月 1日發表霸王（ 1338）報告，股份即日彈兩成，上個禮拜三及四，出兩份報告唱好特步（ 1368）及歲寶（ 312），股份單日進賬 7%及 25%。梁生成名作為去年單挑唱衰利豐（ 494），係咪咁神？統計其三隻所屬股份，得出結論是，分析員屬高級版財演，短跟誇啦啦，長揸一係坐艇，一係被人挾爆。

分析員淪大戶打手

翻查過去一年，梁生負責的三隻股份（見表），兩隻長期叫買、一隻長期叫沽。可惜偏偏事與願違，特步由最高 6.17元跌到 3.23元，霸王由 2.4元跌至 1.43元，睇淡的利豐，八個月前睇 9元，現時已 double上返差唔多 18元。睇長唔太準，但短線回報相當不俗，每次出擊跟買跟沽，平均回報近 3%。
坦白講，股票市場細有細玩，大有大玩，一般財演多數推介二三線甚至莊家股，散仔得一注錢，追入執 10格，賺到茶煙錢已經割禾青走人，但揼石仔揼得多，總會有失手之時，贏五次，可能輸一次已經倒蝕。這也解釋股票市場，八成人輸錢的原因。
分析員寫報告，出發點可能是作長期價值投資，但每逢發佈，往往淪為高級版財演，間接成為大戶打手，推介股份瞬即成為大戶及基金即日鮮佳品。誠如上周五中移動（ 941）爆升 4%，也是拜高盛報告所賜，證明報告有一定的市場價值。
大戶本錢較厚，亦最先收到大行報告，快人一步，用閒錢落注，一般要執數 10格並非太難，無論即食或放紙鳶，都不可能等升到目標價或等足 12個月先放手。總結一句，大行 12個月目標價，認真你就輸了！
股榮

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調低目標價跟增持並不矛盾-香港經濟日報20121105 王雅媛

1 : GS(14)@2012-11-11 10:38:31

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 141201210703935887/
上星期I.T(999)公佈截至8月底止六個月業績，股東應佔溢利1.2億元，按年下跌21.45%，每股基本盈利0.098元，不派中期息，而去年同期派2.5仙。如果單看營業額增長，表現仍是不錯的，同比增加了23.3%至29.65億元。再拆分香港及國內市場，前者收入升17%，而後者則升44.1%。不過如果是看稅息折舊及攤銷前利潤，即是EBITDA，國內同比是跌得很厲害，大幅減少了54%。導致這個現象的有幾個原因，一是國內新開了店舖，總開支大了，但那些店舖的銷售卻未上軌道。二是國內工資上漲幅度遠比香港的大。
根據公司中期報表數據，公司於2012年8月31日的總店舖數目為213間，而半年前則為217間，雖然數量是少了4間，但是總銷售面積則增加2.0%。這代表公司關了一定數量小面積的店，而新開的數量雖比關的少，但是其面積卻大很多。因此，有機會是因為新開的大面積店舖銷售未上軌道，再加上新鋪租金高昂，大幅拖低了國內的EBITDA。
以集團一貫上下半年盈利的１對２比例，2013年公司每股盈利應該在0.3港元附近。以上星期五的收市價3.33元來計算，市盈率在１０倍左右，不可以說便宜。業績出後，先有不同的投行出報告，大部份的舉動都是類似的，調低目標價，不過仍然叫投資者買入。看上去矛盾，其實不是，因為這是從不同的投資時期去下判斷。調低目標價是因為公司短期內業務未見好轉，盈利仍有機會受壓，故此股價還有機會再下跌來反映現況。而叫投資者買入是因為分析員認為公司在行業定位中有其領導優勢，長線去看，一旦零售氣氛好轉，在其盈利大幅反彈的情況下，現股價估值是不高的。
有朋友亦擔心I.T會不會像當年思捷(330)一樣，其品牌突然失去價值，大家不再光顧。筆者認為發生的機會比較小。首先，IT跟思捷是採用不同的品牌策略。IT店舖既出售自己的品牌，亦出售其它國際品牌，而這些不同的國際品牌是由公司顧用的買家在全世界蒐羅回來，他們只需跟著潮流走就可以了，脫鉤的機會不太大，而這種就是連卡佛的生意模式。相反，思捷一直是以打造自我品牌的策略去吸引消費者，之前的品牌定位一直是中端及時尚。但問題是H&M及Zara的出現卻改變了一般消費者對於時尚服裝的看法，時尚一下子變了快消品。思捷的衣服質料是比H&M及Zara的好，但是服裝造型的改變卻跟不上潮流，而價錢亦不比H&M及Zara便宜，一旦定位開始不清晰，短時間內就失去了消費者的支持。

在I.T多品牌及鎖定年輕人的行業定位中，暫時不見得有大如H&M及Zara的國際競爭對手出現，故此I.T在香港的地位仍然是很穩固的。對於長線投資者來說，以10倍市盈率去買一間此刻正在經歷行業低潮，而又有香港業務提供穩定現金流的公司，可以說算是合理的價格。不過對於短線及中線的投資者來說，卻不見得特別吸引。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

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美克國際目標價 年內升穿1元 周顯

1 : GS(14)@2013-10-21 23:33:13

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm


【明報專訊】我在幾日前，跟大家談過美克國際(0953)這隻股票，當時我購進了少許，但當我沽清了李寧(2331)時，想把資金換馬，投到美克國際的身上，它居然已經升了上去，真是講都無咁快。

非但我買不到貨，我和小朋友Leon說起了這股票，他排了幾天，也買不到﹕「總是有人排在我的前面。」

我記得當日的說法是﹕「如果美克會升，它將會比李寧升得更勁。」看現時的走勢，似乎真的是如此。我的看法是，李寧的升勢已經接近尾聲，如果它升穿了8元，那就非沽不可，反而是美克國際，目標價是在1年之內，升破1元，那是1倍左右的升幅。可惜我買得少，現在心大心細，不知好不好買下去。

有一天，同一些報館朋友談天，發現了一個事實，就是梁振英近來已經很少做報紙的頭條新聞了，就算是專門罵他的報紙，也要把他放在內頁。為什麼會有這個情呢？

梁振英竟變「票房毒藥」

報界的朋友說﹕「在報紙界，梁振英已經成為了票房毒藥，不管是讚他，還是罵他，總之，把他放在頭條新聞，例牌跌幾千紙，唔通報紙要同銷量鬥氣咩，梗係將他收埋啦。」

這件事實在太好笑了，所以必須一錄。

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估值方法越合理　目標價越有說服力-香港經濟日報20131104 王雅媛

1 : GS(14)@2013-11-11 22:11:41

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120131073305395/
近日乳製品行業股票呈現輕微的兩極化，下游的品牌商，如蒙牛乳業(2319)，伊利股份及合生元(1112)等等，股價從高位回落。而上游的原料奶公司則一直在衝擊新高。對於明年行業的看法，因國內奶牛短缺屬結構性問題，不能一時三刻解決，上游的原料奶自然值得看好。

奶類製品屬價錢越貴，消費者消費得越安心的產品，因此上游的加價對於品牌商造成的毛利率壓力只是時間滯後的錯覺，大約一季的時間品牌商已可把成本上漲轉移到消費者身上。筆者認為市場應該更擔心缺原料奶導致的出貨減慢多於毛利率受壓。不過對於已佈局了全產業鏈的大品牌商來說，他們是相對地安全的。在純考慮投資邏輯，不包括估值下，原料奶行業將一直有漲價及供求緊張等好消息，投資者是應該買的。至於下游大品牌商，如果股價因市場過於擔憂成本上漲或出貨減慢而跌得多時，都是值得考慮買入的。

對於一些剛進入奶牛成熟期的原料奶公司來說，未來幾年盈利的彈性將是很大的。盈利彈性來自三方面，一是原料奶價格的上升，有些上游原本跟下游是每半年才商量一次價格的，現在時間縮短到每一季，盈利更實時反映出原料奶的供求緊張格局。第二，奶牛年紀進入成熟期，可產奶的牛量上升。第三，成熟奶牛可生小牛，奶牛的懷孕期一般都是280天左右。因此，當大量的奶牛進入成熟期時，不單總體產奶量上升，連牧場小牛的數量都會大幅上升。

上星期就有投行出報告把港股其中一隻原料奶公司的目標價大幅上調。其報告不同之處在於認為公司有機會出售比市場預期中多很多的初生牛。出售初生牛本身就跟房地產出售土地儲備的性質差不多，初生牛是未來生產牛奶的資產，而土地儲備則是未來生產房屋的資產。因此，如果從這個角度去考慮出售初生牛的收益，那麼應該跟出售土地儲備一樣，被當作是非持續盈利。但是牛跟土地不一樣的是，前者有生育能力，只要你把出售的數量控制得宜，即使一個牧場持續地出售初生牛，它成熟奶牛數量還是可以持續地增長。因此，某程度上，是可以把原料奶公司分成兩門不同的生意，一門是繁殖生意，一門是銷售原料奶生意。如果是從這角度去考慮，那麼出售初生牛就應該被當作是可持續的盈利了。

基於以上兩種的觀點，出售初生牛收益是介乎於持續及非持續盈利之間，所以對於出售初生牛收益明顯的原料奶公司，筆者認為利用分類加總估值法（Sum of the parts valuation）是比較合適。就是各給繁殖及銷售原料奶一個市盈率，之後把兩部份的價值加起來，這樣得出的目標價更有說服力。

王雅媛為持牌人士，其客戶持有蒙牛乳業(2319)

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定目標價救市更有效 周顯

1 : GS(14)@2015-07-16 16:13:02

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】總理李克強的「暴力救市」，應該是在閉門會議中提及的，為甚麼竟然會洩露出來呢？很明顯，這一定是有關人等故意透露出來，以達到某種目的。

有很多人批評，為何政府救市，要先把目標價4500點先說出來呢？這豈不是給貼士股民嗎？我想，這些人應該是不懂得炒股票的，而這種不懂得炒股票的人，居然搖身變成評論家，批評起政府的炒股票方式來，這是很危險，也很不負責任的。

正解是：政府先把目標價說出來，是希望用market force把股價推高，讓自己可以省點錢，這同先前的出口術(雖然失敗了)的原理，是完全一樣的。其實，個別股票的莊家，也常常用這種方法，不識箇中奧妙的散戶會想，哎呀，莊家為何給我賺錢呢？其實，在這個階段，莊家和散戶是同一陣線，是互惠互利的……直至莊家散貨的那一刻，雙方方才變成了對頭人。

政府省錢 散戶賺錢

股市的原理，就是要讓大家一起參與，自己一個人玩晒的股市，是完全沒有作用的。用更高深的炒股方式去講，如果政府不出口術，吸引散戶進場，而是自己一個靜雞雞的去炒，一來不夠力量，二來縱是成功了，在圖表走勢而言，也只是「乾夾」，乾夾的狀，有點像「gap開」，雖然是上升了，而且升得很容易，但在圖表而言，這種裂口是不穩定的，所以圖表派走勢的常用說法是「需要補回裂口」。

我常常說，圖表派是數學，但其實每一種圖表走勢都有一個literal meaning，「補回裂口」的意思……嗯，其實裂口是不一定要補回的，但凡是裂口的走勢，在該區域便沒有承接力，因此其價格便不穩定。

所以，如果政府要救市，出口術要股民參與，大家一起把股價打上去目標價，這是比自己偷偷的乾夾，對於以後的股價承接力，是有更大的幫助。

[周顯 投資二三事]

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瑞銀劈金飾股目標價

1 : GS(14)@2016-02-18 23:30:20

【看淡前景】訪港中國旅客「跌跌不休」，多隻本地零售股仍然「無運行」，瑞銀昨同時下調周生生（116）及周大福（1929）目標價，預料本港今年零售業持續惡化，周大福股價昨應聲急跌6%至4.73元。瑞銀將周大福目標價，由原先的4.9元降至3.5元，意味着該股仍有逾25%潛在跌幅。周生生目標價則由16.5元下調至11.5元，與該股昨日收市價11.4元相若。另外，滙豐報告指，對香港零售商新年期間生意淡靜不感到意外，亦不認為旅遊業或零售業的收入跌幅出現回穩迹象。該行相信，在港元持續強勢的前提下，旅客訪港意欲難以提升，預期短期內將不再出現刺激零售股股價的催化劑。



本土消費料開始轉差

中信里昂觀察所得，新春期間本港金飾珠寶店人流不多，雖然金價有所回升，惟未見出現搶金潮。該行續指，更令人憂慮的是，不僅訪港旅客數目與消費開支齊減，佔香港整體零售比重達六成的本土居民消費，亦有可能因宏觀經濟波動、股樓疲弱等因素而開始轉差，進一步拖累零售業表現。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160218/19495362

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