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10月財新中國服務業PMI升至52.4，創四個月新高

11月3日發布的10月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得52.4，高出9月0.4個百分點，為四個月以來最高。

財新中國綜合PMI數據(包括制造業和服務業)顯示，第四季初，中國整體經濟活動創下2013年初以來最顯著增速，綜合產出指數從9月份的 51.4 升至 52.9。

10 月份調查數據顯示，雖然服務業經營活動較上月有所增長，但整體經濟活動出現擴張的主因是制造業增速改善。月內制造業產出錄得 2011 年初以來最顯著擴張率。服務業經營活動增速溫和，為 4 個月以來最佳。10 月份，財新中國通用服務業經營活動指數(經季節性調 整)從 52.0 升至 52.4。

第四季初，新接訂單總量的增速也有所上升，兩個行業的企業皆提到市況基本面改善，客戶需求相應回升。10 月份制造業的新訂單增速 創下逾兩年來最高紀錄。服務業新業務的增速雖然尚小，但已是今年 6 月以來最大。制造業新訂單明顯回升，服務業新訂單加速增長， 因此新業務綜合總量創下 2014 年 11 月以來最強勁增幅。

10 月份，制造業繼續壓縮用工，但壓縮率已放緩至 2015 年 5 月以來最輕微。服務業用工連續第二個月恢複擴張，擴張率微升至今年 1 月以來最顯著水平。增加人手的企業普遍提到業務擴張計劃，以及生產經營活動預期增長。整體而言，中國綜合用工總量輕微下降，降 幅在當前持續 17 個月的下降期內算是最輕微。

制造業和服務業的積壓工作量在 10 月份皆有所上升，兩個行業的受訪企業皆表示原因是新接訂單增加，對產能造成壓力。制造業積壓工 作的整體增幅溫和，而服務業則是在今年 5 月份以來首次錄得積壓工作量上升(雖然升幅輕微)。兩者綜合，月內整體積壓工作量雖然升幅 尚小，但已是 2011 年 3 月以來最顯著。

10 月份，制造業投入成本錄得自 2011 年 9 月以來最顯著漲幅，廠商的報告顯示原料成本上升。同時，服務業的投入成本錄得溫和升 幅。相比之下，制造業成本增幅更加顯著，是導致綜合投入價格錄得可觀增幅的主因，本月綜合投入價格創下略逾 5 年來最強勁升幅。

與成本趨勢一樣，制造業產品銷售價格錄得 2011 年 2 月以來最顯著漲幅，許多受訪廠商表示原因與投入成本上漲的傳導效應有關。服務 業收費價格則環比持平，部分企業提到競爭壓力加劇，限制了企業的定價力。不過，由於制造業加價幅度顯著，綜合產出價格本月創下 2011 年 4 月以來最顯著漲幅。

服務業界普遍預期，經營活動在未來一年會有增長，而且樂觀度升至 8 個月來次的高點。調查顯示，市況改善、市場份額預期擴張、新 項目開發等因素，皆預期會提振經營活動。

11月財新制造業PMI指數50.9，低於預期

12月1日公布的財新中國制造業采購經理人指數(PMI)，11月錄得50.9，較10月回落0.3個百分點，顯示制造業擴張速度有所放緩。

這一趨勢與官方制造業PMI有所差異。國家統計局最新公布的11月制造業PMI繼續攀升至51.7，較10月提高0.5個百分點，創2014年8月以來的新高。

過去三個月，財新中國制造業PMI一直維持在50榮枯分界線以上，顯示制造業持續擴張，為2014年底以來持續時間最長。

11月，中國制造業產量進一步增長，此輪產出擴張期已持續五個月。11月產出增速環比放緩，但整體仍屬可觀。增產的廠商普遍表示，新接業務量增加。

與產出一樣，新訂單增速環比亦放緩，整體處於小幅增長。許多受訪廠商反映，內需轉強是最近新業務增長的動力。新接出口業務量在11月大致趨於平穩，結束10月輕微下降態勢。

制造業用工規模進一步收縮，許多廠商有意壓縮成本。不過，11月用工收縮率已放緩至18個月來最輕微。用工收縮，但新業務增加，導致積壓工作量進一步上升。

11月通脹壓力加劇，成本漲幅為2011年3月以來最高。調查顯示，原料特別是金屬漲價，導致整體投入成本上升。為維持利潤，廠商普遍上調了產品出廠價格，加價幅度為2011年2月以來最大。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，產出指數和新訂單指數均出現回落，但投入價格指數和產出價格指數再次加速上漲，達到五年來最高水平，通脹壓力進一步加大。11月中國經濟繼續好轉，但較10月已降溫，庫存和用工狀況都顯示企穩基礎並不紮實，警惕後期經濟轉冷風險。

11月財新中國服務業PMI升至53.1，創16個月新高

12月5日，11月財新中國服務業PMI等數據公布。

中國11月財新服務業PMI為53.1，前值52.4。

中國11月財新綜合PMI為52.9，前值52.9。

11月財新服務業PMI為16個月來最高紀錄，並且走勢與官方服務業PMI一致。本月1日據國家統計局公布的數據顯示，在“雙十一”等因素的影響下，11月官方服務業PMI回升，並創出今年以來最高位。

11月中國官方非制造業商務活動指數為54.7，比10月上升0.7個百分點，連續三個月上升，為2014年7月以來的高點，繼續保持平穩較快增長。服務業商務活動指數為53.7，比10月上升1.1個百分點，為年內高點。

12月財新制造業PMI升至51.9 創四年來新高

1月3日，2016年12月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)公布。

12月財新制造業PMI為51.9，預期50.9，前值50.9，為2013年1月以來最高增速。

對此，財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生評論稱，數據創下2013年1月以來最高值，表明中國經濟繼續好轉，年末制造業擴張有所加快，這一趨勢與統計局PMI有所差異。

分項中，產出指數和新訂單指數均達到多年高位，投入和產出價格指數仍保持高速上漲，通脹壓力未減輕。12月中國經濟繼續好轉，大部分分項指數似乎展示出了一片樂觀景象，不過補庫存和物價上漲的可持續性存疑，經濟的切實企穩還需進一步觀察。

此前據國家統計局發布數據顯示，2016年12月份，官方制造業PMI為51.4%，保持在擴張區間，為年內次高點，且連續5個月位於臨界點之上。

1月財新制造業PMI51，較上月回落0.9個百分點

2月3日，2017年1月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)公布。

中國1月財新制造業PMI51，預期51.8，前值51.9。與2016年12月創下的47個月最高紀錄相比，回落0.9個百分點。

對此，財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，產出指數和新訂單指數均明顯回落;原材料庫存和產成品庫存都下滑至收縮區間，廠商補庫存動力已經不足。投入和產出價格指數仍保持高速上漲，但已經較上月放緩。1月中國經濟繼續平穩增長，但各分項指數顯示出當前的慣性增長難以持續，今年經濟下行壓力依然不容小覷。

從分項數據看，財新中國制造業PMI中，1月客戶需求進一步上升，新訂單量持續增長，但整體增速溫和，較去年12月的近期高點有所回落。不過，新出口業務恢複增長，而且增速可觀，創下2014年9月以來最高紀錄。

此前據國家統計局發布數據顯示，2017年1月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為51.3%，比上月微落0.1個百分點，延續平穩擴張態勢。

中國1月財新服務業PMI為53.1，低於前值

2月6日，2017年1月中國財新服務業PMI等數據公布。

中國1月財新服務業 PMI 53.1，前值53.4。

中國1月財新綜合 PMI 52.2，前值53.5。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用服務業PMI數據時表示：2017 年 1 月財新中國服務業 PMI 錄得 53.1，較上月下跌0.3。新業務繼續快速發展，增速較上月略有下滑。投入價格和收費價格指數均繼續加速增長。1 月財新中國綜合產出指數錄得 52.2，較上月下滑 1.3，低於上季度平均水平。1 月制造業和服務業繼續擴張，經濟繼續回暖，但增長速度已經有所放緩。與此同時，價格仍快速攀升，通脹壓力繼續加大。在制造業補庫存動力已經降低的背景下，經濟難以保持去年四季度的增速，今年中國經濟或將形成前高後低的走勢。

此前，據國家統計局2月1日公布的數據顯示，1月中國非制造業商務活動指數為54.6%，比上月微升0.1個百分點，保持平穩向好增長勢頭。其中，服務業商務活動指數為53.5%，比上月上升0.3個百分點，增速有所加快。

2月財新中國服務業PMI降至52.6 為四個月來最低

3月3日公布的2月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)從1月的53.1降至52.6，增速輕微放緩，為四個月來最低。

這一走勢與官方服務業PMI一致。國家統計局此前公布的2月服務業商務活動指數為53.2%，比上月回落0.3個百分點。

在制造業PMI超預期回升的帶動下，2月財新中國綜合PMI回升0.4個百分點至52.6，顯示中國整體產出擴張率輕微增強，經濟活動出現溫和增長。

新接業務總量的增速在2月也上升至可觀水平，創下2013年3月以來次高增速紀錄。制造業新訂單增速顯著，促進了綜合訂單總量的增長。服務業的新訂單也有可觀增長，增速與年初持平。

2月服務業用工保持擴張趨勢，但擴張率較1月輕微放緩。同時，制造業用工僅有輕微收縮，收縮率為兩年來最小，綜合用工總量在2015年5月以來首次出現增長。

綜合產出價格在2月放緩了上漲步伐，錄得2016年9月以來最小升幅。制造業產品售價雖然升幅可觀，但已是五個月以來最小。服務業企業的整體定價力受制於市場競爭壓力，平均收費價格與上月幾乎持平。

制造業與服務業企業對經營增長前景均保持樂觀。制造業樂觀度創下21個月新高，服務業信心較1月的11個月高點輕微回落。兩者綜合，經營前景整體樂觀度微升，為2015年5月以來最高。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，2月經濟繼續回暖，但制造業和服務業再現此消彼長的格局。與此同時，制造業和服務業價格增速均持續回落，通脹壓力似乎開始釋放。一季度中國經濟有望維持慣性增長，趨弱跡象或在二季度顯現。

券商2月財報出爐：東興證券漲近4倍 西部證券降7成

今日盤後，多家上市券商公布了2017年2月業績情況，從目前披露的20家券商財報來看，漲多跌少，其中，東興證券漲幅最大，環比增長395.66%；東方證券漲幅居第二，環比增長346.55%；招商證券漲幅居第三，環比增長95.77%。具體情況如下：

東方證券：母公司2月凈利潤環比增長超3倍

公司母公司2月實現營業收入32,969.35萬元;凈利潤12,613.12萬元，較1月份2,824.60萬元環比增長346.55%。截至2016年12月末，公司凈資產為3,841,862.61萬元。

西部證券：母公司2月凈利潤環比下降7成

公司母公司2月實現營業收入13,693.55萬元;凈利潤2,482.99萬元，較1月份8,314.77萬元環比下降7成。

海通證券：母公司2月凈利潤環比增長2成

公司母公司2月實現營業收入84,645.58萬元;凈利潤39,775.84萬元，較1月份33,167.34萬元環比增長19.92%。截至2016年12月末，公司凈資產為10,199,960.96萬元。

國元證券：母公司2月凈利潤環比微增

公司母公司2月實現營業收入15,295.68萬元;凈利潤4,678.34萬元，較1月份4,270.63萬元環比增長9.55%。

興業證券：母公司2月凈利潤環比微增

公司母公司2月實現營業收入40,552.58萬元;凈利潤13,432.47萬元，較1月份12,931.03萬元環比增長3.88%。截至2016年12月末，公司凈資產為2,971,261.76萬元。

國海證券：2月凈利潤環比下降5成

公司2月實現營業收入143,540,364.51元;凈利潤28,630,447.65元，較1月份60,967,086.88元環比下降53.04%。截至2016年12月末，公司凈資產為13,579,449,768.19元。

東吳證券：母公司2月凈利潤環比增長4成

公司母公司2月實現營業收入23,209.08萬元;凈利潤10,590.63 萬元，較1月份7,354.50萬元環比增長44%。截至2016年12月末，公司凈資產為1,997,142.72萬元。

方正證券：母公司2月凈利潤環比增長8成

公司母公司2月實現營業收入21,769.50萬元;凈利潤9,673.79萬元，較1月份5,298.93萬元環比增長82.56%。截至2017年2月末，公司凈資產為3,489,157.32萬元。

華泰證券：母公司2月凈利潤環比增長3成

公司母公司2月實現營業收入623,701,321.15元;凈利潤320,762,255.23元，較1月份238,569,340.14元環比增長34.45%。截至2017年2月末，公司凈資產為76,966,314,898.55元。

國金證券：母公司2月凈利潤環比下降3成

公司母公司2月實現營業收入25,739.15萬元;凈利潤7,304.65萬元，較1月份11,476.17萬元環比下降36.35%。截至2017年2月末，公司凈資產為1,755,467.96萬元。

招商證券：母公司2月凈利潤環比增長超9成

公司母公司2月實現營業收入722,668,017.96元;凈利潤370,570,311.37元，較1月份189,289,050.38元環比增長95.77%。截至2017年2月末，公司凈資產為61,529,102,947.09元。

東北證券：母公司2月凈利潤環比微增

公司母公司2月實現營業收入8,876.57萬元；凈利潤812.74萬元，較1月份752.34萬元環比增長8.03%。截至2017年2月末，公司凈資產為1,490,111.16萬元。

長江證券：母公司2月凈利潤環比下降7成

公司母公司2月實現營業收入18,852.85萬元;凈利潤3,012.85萬元，較1月份10,262.70萬元環比下降70.64%。截至2017年2月末，公司凈資產為2,458,104.13萬元。

申萬宏源：母公司2月凈利潤環比增長6成

公司母公司2月實現營業收入46,078萬元;凈利潤16,511萬元，較1月份10,332萬元環比增長59.8%。截至2017年2月末，公司凈資產為4,674,633萬元。

西南證券：2月凈利潤環比增長1倍

公司2月實現營業收入14,616.12萬元;凈利潤2,073.36萬元，較1月份1,020.53萬元環比增長103.17%。截至2017年2月末，公司凈資產為1,869,268.03萬元。

東興證券：母公司2月凈利潤環比增長近4倍

公司母公司2月實現營業收入16,743萬元;凈利潤5,373萬元，較1月份1,084萬元環比增長395.66%。截至2017年2月末，公司凈資產為1,844,781萬元。

廣發證券：母公司2月凈利潤環比下降2成

公司母公司2月實現營業收入889,498,733.20元;凈利潤359,805,839.76元，較1月份459,917,592.21元環比下降21.77%。截至2017年2月末，公司凈資產為72,538,802,271.69元。

山西證券：母公司2月凈利潤環比下降35%

公司母公司2月實現營業收入9,119.25萬元;凈利潤2,896.72萬元，較1月份4,480.20萬元環比下降35%。

國信證券：母公司2月凈利潤環比增長14%

公司母公司2月實現營業收入85,657.25萬元;凈利潤35,658.51萬元，較1月份31,313.76萬元環比增長約14%。

國泰君安：母公司2月凈利潤環比微增

公司母公司2月實現營業收入100,154.17萬元；凈利潤45,028.53萬元，較1月份42,680.90萬元環比增長5.5%。截至2017年2月末，公司凈資產為9,129,347.12萬元。

3月財新制造業PMI降至51.2 仍處於擴張區間

4月1日公布的3月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)，錄得51.2，較2月回落0.5個百分點，但仍處於擴張區間。

這一走勢與國家統計局制造業PMI相反。國家統計局此前一天公布的數據顯示，3月制造業PMI為51.8，高於2月0.2個百分點，連續兩個月上升。

3月財新中國制造業產出指數連續第九個月處於擴張區間，許多廠商反映市況好轉，新訂單增加。不過，與2月比，增速輕微下降，整體僅算溫和。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，制造業發展依然保持相對高速。3月中國經濟繼續向好，不過臨近二季度窗口期，經濟轉弱跡象已經開始顯現，後期可能面臨更大的下行壓力。

與產出一樣，3月新業務增速也輕微放緩，但整體仍算可觀。新訂單總量增速放緩的主要原因是新接出口業務量增幅減弱，3月新接出口訂單量的增速為今年以來最弱。

3月，制造業用工延續收縮趨勢，已連續41個月處於收縮區間，不過收縮率輕微，與2月相近。同時，產能壓力跡象更加明顯，積壓工作進一步增加，但增速整體僅算小幅。

一季度末，投入品價格的漲幅進一步放緩，但整體仍屬顯著。產出價格在3月也有上揚，但漲幅放緩至6個月來最小。

3月財新服務業PMI降至52.2 為6個月來最低

4月6日公布的3月財新中國服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得52.2，低於2月0.4個百分點，為6個月來最低。

這一走勢與統計局公布的服務業PMI相反。統計局公布的服務業PMI指數為54.2，高於2月1個百分點。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，3月經濟仍保持擴張，但制造業和服務業增速雙雙下滑，新訂單和新業務量增速的放緩令未來經濟前景堪憂。投資者需要密切關註二季度是否會有拐點的跡象。

受制造業、服務業PMI雙雙回落的影響，3月財新中國綜合產出指數從2月的52.6降至52.1，顯示中國整體產出擴張率放緩。

3月新接業務總量增速放緩至4個月以來最輕微，兩大行業的新業務皆增速放緩。與經營活動一樣，服務業新業務量亦錄得去年9月以來的最低增速。許多服務業企業表示，新產品開發和新客戶增加，促進了銷售增長。制造業新訂單增速放緩，但仍然可觀。

3月服務業用工保持擴張，但擴張率為今年以來最弱，整體屬於小幅水平。制造業用工則繼續收縮，但收縮率輕微，與2月幾乎持平。兩者綜合，綜合用工總量連續兩個月保持增長，但增速仍然輕微。

制造業與服務業的產出價格皆有所上調。服務業加價幅度雖屬輕微，但為2015年8月以來最顯著。制造業產品的加價幅度則是6個月以來最小。