中方重拳出擊歐盟航空減排立法：實質性較量的時刻到了

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實質性降息！央行引導14天正回購利率降至3年半新低

中國央行今日14天期正回購中標利率創逾3年半最低。分析師稱，央行此舉旨在引導資金利率預期下行，其重要意義甚至大於央行向五大行SLF的註資。隨著正回購利率下調帶動短端利率中樞水平下移，傳遞至中長端，將達到與“降息”相同的效果。

本周四，央行開展了100億元的14天正回購操作，令人意外的是，此次利率較前次下行20個基點，利率為3.50%，近一個多月來該利率一直穩定在3.70%。

今年7月31日，央行曾重啟14天正回購，招標利率比此前4月暫停時下調10個基點至3.7%，這是央行今年以來首度下調回購招標利率。

“貨幣市場降息終於來了，這次是實質性的。”平安證券固定收益部副總經理石磊如此評論到，公開市場工具利率主要起到了預期引導作用，趨勢性很強，不是臨時工具，價比量重要。

光大證券分析師徐高還認為，從降低實體經濟融資成本方面講，央行引導正回購利率下行意義甚至大於央行向五大行SLF的註資。

因為正回購利率更容易傳導至與實體經濟融資相關的長端利率，相當於長端利率的下限，所以央行通過引導正回購利率下行來降低融資成本的意義明顯。

如果只是投放SLF，而正回購利率沒有下降的話，只是短期的流動性變多，對長端利率的影響有限。

民生證券稱，正回購利率下調帶動短端利率中樞水平下移，在傳遞至中長端，將達到與“降息”相同的效果。

此前，海通證券報告分析認為，央行7月底下調正回購利率，印證了降息周期已經展開。隨著利率市場化的大幅推進，回購利率正在成為中國央行新的基準利率。

未來央行的目標將主要轉為回購利率，並通過其影響城投債、國開債等市場無風險利率，進而對銀行資產配臵行為產生影響，促使其調整大企業、居民房貸利率，最終會傳導到小微企業貸款利率等風險資產配置。

結合日前央行的5000億SLF註資，東莞銀行金融市場部陳龍稱，公開市場的價格信號（預期成本引導）與非公開市場的數量信號（價格未知，定向投放引導），將是未來政策的組合拳。

今日早盤利率債出現了大漲。中證網報道稱，早盤銀行間10年期國債收益率較前日收盤下行約4BP，剩余9.51年的14附息國債05收益率狂跌10BP至4.12%。其他利率產品收益率均有較大幅度下行。

本周央行公開市場操作凈投放資金80億元。

中韓自由貿易協定就實質性內容達成一致 覆蓋90%稅目

中國國家主席習近平與韓國總統樸槿惠在北京舉行會晤，雙方共同確認中韓自貿區結束實質性談判。中韓自貿區協定簽署後，將大幅減少這兩個亞洲大國的投資和貿易壁壘。

會晤後，在兩國領導人共同見證下，中國商務部部長高虎城和韓國通商產業資源部部長尹相直，分別代表兩國政府簽署了結束中韓自貿區實質性談判的會議紀要。

中韓自貿區談判於２０１２年５月啟動，是我國迄今為止對外商談的覆蓋領域最廣、涉及國別貿易額最大的自貿區。

根據談判成果，在開放水平方面，雙方貨物貿易自由化比例均超過“稅目９０％、貿易額８５％”。協定範圍涵蓋貨物貿易、服務貿易、投資和規則共１７個領域，包含了電子商務、競爭政策、政府采購、環境等“２１世紀經貿議題”。

同時，雙方承諾在協定簽署後將以負面清單模式繼續開展服務貿易談判，並基於準入前國民待遇和負面清單模式開展投資談判。中韓自貿區談判實現了“利益大體平衡、全面、高水平”的目標。

官方數據顯示，中國是韓國最大貿易夥伴，2013年雙邊貿易達到2289億美元，相當於韓國1.08萬億貿易總額的21%。

《華爾街日報》認為，對於正在努力推高中國在亞洲地區貿易協議中的地位的習近平來說，達成這個協議是個意外的勝利。習近平希望利用周一和周二在北京召開的APEC領導人峰會來推動一個以北京為中心、全太平洋範圍的地區貿易協議，即亞太自貿區協議（FTAAP）。

華爾街見聞網此前報道稱，美國主導的跨太平洋戰略經濟夥伴關系協定(TPP)，把中國排除在外，並試圖反對中國借本周的峰會開啟關於FTAAP的啟動談判。

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中韓FTA實質性談判結束 大米、汽車不在免關稅之列

中韓自由貿易協定（FTA）實質性談判於周一正式結束，兩國在投資、金融等領域達成數十個協議。

華爾街見聞網站介紹過，中韓FTA談判於２０１２年５月啟動，是我國迄今為止對外商談的覆蓋領域最廣、涉及國別貿易額最大的自貿區。 

據韓聯社報道，兩國在服務、投資、金融、通信等22個領域達成了協議。中國首次將金融、通信、電子商務列入FTA： 

在貨物貿易方面，兩國將在20年內對以產品品目為準90%以上的商品撤銷關稅。具體來看，中國將對以產品品目為準91%的商品、以進口額為準85%的商品（1371億美元）撤銷關稅。韓國則將對以產品品目為準92%的商品、以進口額為準91%的商品（736億美元）撤銷關稅。在立即撤銷關稅的商品中，以進口額為準，中國為44%，韓國為52%。但是汽車沒有被列入關稅減免對象。 

在農副產品方面，兩國將對以產品品目為準70%以上、以進口額為準40%的商品撤銷關稅。這是韓國簽署的自貿協定中最低水平，而且大米被完全排除在協定之外，辣椒、大蒜、洋蔥等主要調味蔬菜和牛肉、豬肉、蘋果、梨等610多個品目被列為撤銷關稅例外產品。

鑒於汽車沒有被列入韓中FTA關稅減免對象，預計韓國汽車制造商將加快中國本土化戰略步伐。

韓聯社援引分析稱，汽車未被列入韓中FTA談判關稅減免對象，符合兩國汽車行業的利益。目前，中國對進口車征收22.5%的關稅，韓國對進口車征收8%的關稅。韓國汽車行業一直擔心若汽車關稅被分階段撤銷，對中國出口量較大的高檔汽車雖會受益，但長期來看，韓國汽車行業難免受到沖擊。這是因為韓國汽車制造商已在中國建立大型工廠並構建生產和銷售體系，目前這些廠商對中國出口規模並不大。去年，現代汽車和起亞汽車在中國生產和銷售的車輛共達157萬余輛，而從韓國出口到中國的汽車僅為4.8萬多輛。

相反韓國自中國進口的汽車量可能會大幅增長。尤其是大眾、奧迪、寶馬、豐田等深受韓國消費者青睞的進口品牌在出口到韓國時被撤銷關稅，韓國或將成為“進口車天堂”。韓國汽車產業協會相關負責人預測，因為在韓中FTA談判中汽車沒有被列入關稅減免對象，今後韓國汽車制造商將進一步加強中國本土化戰略。

官方數據顯示，中國是韓國最大貿易夥伴，2013年雙邊貿易達到2289億美元，相當於韓國1.08萬億貿易總額的21%。

《華爾街日報》認為，對於正在努力推高中國在亞洲地區貿易協議中的地位的習近平來說，中韓FTA是個意外的勝利。習近平希望利用周一和周二在北京召開的APEC領導人峰會來推動一個以北京為中心、全太平洋範圍的地區貿易協議，即亞太自貿區協議（FTAAP）。

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2015年土地改革實質性起步 我們將看到什麽

作為深化改革的重要領域之一，土地改革關乎中國9億農民的利益，也是新型城鎮化建設的關鍵。

中國證券報周三報道稱，由國土資源部、農業部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形並提交審議，預計最快可在中央農村經濟工作會議上正式推出，並在2015年安排試點。

由此看來，明年土地改革有望迎來實質性推進的第一步。往後十年，可能是中國進入城鄉一體化全面改革的重要開端。

值得註意的是，此次改革的兩大重點將是土地節約集約利用和農地入市。

在土地節約集約利用方面，主要涉及建設用地總量控制、低效用地開發、產業用地結構調整等。國家扶持的健康和養老服務業、文化產業、旅遊業、設施農業、生產性服務業發展用地等將獲得政策支持。

在農地入市方面，涉及集體經營性建設用地入市和宅基地入市兩方面。

平安證券稱，這兩項試點都將推動土地作為生產要素的更高效配置。同時，農村集體建設用地的入市試點，將使得農民從土地上獲得更多的補償，有利於增加農民收入和推進新型城鎮化建設。其具體提到：

城市工業和其他建設用地的集約化利用將是土地改革第一階段的重要突破口。這包括以往一些廢棄的工業園區用地，這部分土地的土地用途可能存在調整和改善的可能。在國有土地招牌掛制度下，商業用地和居住用地供應不足，價格居高不下，而工業工地和其他用地地價較低，且供應量大，土地利用粗放，未來具有較大的集約化利用的價值。

農村集體建設用地及宅基地的流轉機制的拓展也將是土地改革第一階段的突破口之一。農村集體建設用地的確權工作推進速度相對較快，以往中國已有的土地流轉中，農村集體建設用地向城市建設用地的流轉方式就是存在的。在農村集體建設用地確權完成以後，集體建設用地的入市將給予農民更多的補償，並可以運用股份占有等方式來運作，增加農民來自土地的收入。

平安證券認為，土地改革對於基本農田的推進將不會在 2015 年全面推開。

第一，基本農田的確權登記頒證工作尚需時間，預計 2017-2018 年尚能完成；第二，國家將嚴守耕地保護紅線，劃定永久性基本農田的工作已經由兩部委發文布置。因此，基本農田的改革可能還將僅限於村內和村與村之間的適度規模化的流轉試點工作。

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土地改革實質性起步 兩部土地法下月有望上報全國人大審議

據《大智慧》報道,新版《土地管理法》和《土地承包法》將於12月浮出水面,有望在12月召開的全國人大常委會上進行審議,法律的修訂將實質性加速這一輪土地改革進程。

參與上述兩部法律修改討論的專家稱,兩部法律修訂工作進展順利,新版本有望於下月遞交全國人大常委會進行審議,而修法的總方向是土地所有權、承包權和經營權的“三權分立”。

農業部農村經濟體制與經營管理司司長張紅宇表示,十八屆三中全會提出賦予農民對承包地占有、使用、收益、流轉及承包經營權,要保障農戶宅基地用益物權,但按照現在《土地管理法》,宅基地使用權和承包經營權都是不可以抵押的,因而要對這些法律條款按照改革需求進行修訂。

作為深化改革的重要領域之一，土地改革關乎中國9億農民的利益，也是新型城鎮化建設的關鍵。

中國證券報周三報道稱，由國土資源部、農業部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形並提交審議，預計最快可在中央農村經濟工作會議上正式推出，並在2015年安排試點。

明年土地改革有望迎來實質性推進的第一步。往後十年，可能是中國進入城鄉一體化全面改革的重要開端。值得註意的是，此次改革的兩大重點將是土地節約集約利用和農地入市。

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天威英利新能源中票實質性違約 10億僅還7億

天威英利新能源中票實質性違約 10億僅還7億

一財網綜合 2015-10-13 19:53:00

保定天威新能源有限公司發布公告，由於連續虧損、拆遷補償工作進度緩於預期，應於2015年10月13日到期兌付的10英利MTN1未能按期足額兌付。

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常修澤：調結構尚未取得實質性突破

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一財網 邵海鵬 唐樂融 2016-02-28 07:23:00

常修澤稱，當前中國經濟領域有三個矛盾，一個是結構性矛盾，一個是體制性矛盾，還有一個是周期性矛盾。不過，周期性矛盾屬於經濟運行的問題，嚴格不屬於轉型領域。就轉型來說，就是“結構關”和“體制關”或“制度關”。

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英國央行八月將采取實質性寬松 英鎊回吐日內漲幅

英鎊兌美元回吐日內漲幅，現報1.3353，日內曾一度漲至1.3481。

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