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房價觸底反彈?

http://magazine.caixin.com/2012-06-08/100398577.html

 5月份樓市成交全面回暖。不少購房者感受到,幾個月前的各種購房優惠大部分都取消了,部分項目價格甚至開始上漲,售樓處人氣漸旺,銷售人員也似乎重新硬氣起來。從數據來看,「紅五月」可謂名副其實。

  據搜房網統計,5月,北京市新建住宅簽約10502套,環比漲34.25%,同比漲42.96%。這是北京今年以來單月住宅成交量首次突破1萬套,也是近三年來成交量最高的一個5月。

  全國58個大中城市中,六成以上城市5月住宅開盤量有明顯增長,其中有13個城市開盤量環比翻倍增長。「北上廣深」四城市5月住宅開盤量較4月均有一定程度上漲,其中北京住宅開盤22次,環比4月上漲83%。

  三四月份地方政策微調頻頻試探,中央呈「睜一隻眼閉一隻眼」的默許態度(詳見本刊2012年第19期「地方再探救市」)。5月以來,中央又推出了新一輪經濟刺激政策,開始提倡「穩增長」,貨幣和信貸層面轉向放鬆態勢。

  在此政策背景下,房市剛性需求方日漸動搖了,惟恐錯過市場底部。中原集團研究部高級經理劉淵對財新記者分析稱,購房者對房價觸底預期增強,加快 入市,是「紅五月」的首要原因。此外,5月新房供應量增多,主力戶型為80平方米-120平方米的二三居室,迎合首置和改善客戶,促進了成交上揚。

  但市場也有對「紅五月」說法的質疑之聲。有業內人士認為,這僅是正常的市場波動,且去年同期市場處於極度冷清狀態,造成同比基數較低。同時,也不排除開發商為配合推盤,製造虛假需求以示房源搶手的假象。

  進入6月以來,伴隨著各種房市成交數據的發布,「紅五月」一時風靡各大媒體。6月5日,住建部終於「坐不住」了,借新華網發佈通稿對市場「喊話」,強調堅持房地產市場調控政策不動搖,特別是要繼續嚴格執行差別化住房信貸、稅收政策和住房限購等措施。

  據財新記者瞭解,目前一線城市的限購政策仍執行得非常嚴格,弄虛作假一經發現亦處罰嚴格。不僅如此,為了控制成交均價,一些地方政府甚至人為控制、延緩高檔項目的成交。

  5月房市的成交火爆是否有持續性?後市房價是否真的會觸底反彈甚至報復性上漲?

  萬科總裁郁亮6月5日在出席公開場合時表示,5月樓市成交活躍是開發商以價換量的結果。開發商去年四季度已有一輪降價,現在又有一批開發商在3月加入到價格調整的軌道上來。此外,5月以來部分銀行恢復了首套房按揭的優惠利率,因此剛性需求被釋放出來。

  但他亦指出,當前商品房庫存量仍然十分驚人,後市並沒有看上去那麼樂觀。據萬科統計,包括「北上廣深」在內,現在庫存商品房還有1.14億平方 米。「按照5月的銷售數,夠這些城市賣上11個月左右。」鏈家地產分析師陳雪亦認同這一觀點,據鏈家地產市場研究部統計,2011年5月至2012年5 月,「北上廣深」、南京、蘇州等十大城市商品房庫存量已高達48.8萬套,目前,開發商想漲價不易。

  從各大開發商公佈的截至5月的銷售情況看,半數以上開發商的銷售額或與去年同期持平,或至少完成了年度計劃的四成。在接下來的6月,多數開發商仍將加大推盤量,以價換量仍是市場主旋律。

  多數分析人士認為,雖然出現了一些針對剛性需求的適度微調政策,但只要限購和差異化信貸沒有放鬆,整體市場成交量繼續大幅上漲的可能性不大。並 且,此輪需求釋放的持續性並不確定。因此,大多房企會以藉機清理庫存為上策。至於「紅五月」後的房價走勢,虎傑投資首席分析師張寅認為,在限購箝制下,市 場不太可能大漲大跌。

  土地市場更能反映開發商對後市的看法。據中原地產統計,5月北京僅三宗工業用地成交,土地成交面積僅為7.74萬平方米,環比同比均大降90% 以上。但上海土地市場卻出現了久違的小高潮,6月6日有八幅土地集中成交,五幅溢價,最高溢價率為436%,惟一一幅純住宅用地溢價率超過50%。


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零售業5月有觸底反彈跡象 二元思考

http://blog.sina.com.cn/s/blog_877beb2001011ggy.html
百麗鞋是每次必看的。吃飯的時間,顧客比較少,小妹有時間侃侃。據其自己的觀察,4月的顧客比3月多了一些,但不明顯。而5月的顧客就多了不少,可能同換季和打折促銷有關係。即使在過了五一促銷後,購買的顧客也比4月多,她們櫃檯5月業績不錯。

 

   又去了天美意和Tata的櫃檯,銷售人員表達了同樣的銷售趨勢。一個 小妹健談,問到看鞋而不買鞋的顧客多不多的時侯,口快的美女說:「那還不是要去網上買嘛。」不過,一模一樣的鞋在網上找到的幾率不大。如果店裡有促銷,女 顧客選擇現場買的還是比較多,畢竟女士鞋,特別是皮鞋不像運動鞋,舒不舒服,試穿了才知道。

 

   到了ECCO的櫃檯,銷售人員很熱情,但似乎5月的銷售並沒有大的起色。

 

   H&M、Zara、優衣庫、ESPIRIT臨近晚上7點,人流沒有明顯的變化。優衣庫的限時打折似乎最近多了些,ZARA還是一如既往的快時尚,線頭還是那麼多。對比今年原材料價格下跌,以及各公司下調的營收目標,如果第二季度銷售狀況好轉,可能有驚喜。

 

   想到百麗總裁盛百椒5月30日發表的《百麗鞋業最壞時段已經過去》講話,似乎屬實。如果4、5月出現增長,6月能夠延續,那麼第二季度的同店銷售增長則較為明顯。今年,大多數零售業的上市公司給出的同店銷售增長(SSSG)在8%左右,這似乎是抵禦人工和房租上漲,保證利潤增長的底線。

 

   晚上同一個連鎖超市的高管朋友通電話,他表示行業同店銷售增長在5月份稍有好轉,但不明 顯。在需求疲軟、人工和房租上漲的大環境下,開新店尋求增長的策略可能是唯一的策略。這同百麗今年新建首個中低端女鞋品牌「15MINS」的策略一致。不 衝擊原有市場,以月薪3000元以下工薪族為新目標,將戰火引入大眾鞋王達芙妮的市場。並在大型購物廣場裡開設多品牌的直營店(MAP),拓展銷售渠道, 保證利潤增長。百麗預計2012年底開設MAP30家。

  需求疲軟下,有收縮就有擴張,這是零售業有一次分水嶺的開始,也是拉出安全邊際的可能。

 

--二元思考於2012年6月13日11:30


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A股明年可能有波較大的反彈 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e30e.html
前幾天我發了幾張利率與貨幣的走勢圖,沒有展開分析和論證,我就直接下了結論「中國經濟將逐步走入蕭條而不是衰退」,這引來了很多人的關注和質疑。說實話,現在行情這麼低迷,別說寫貼,就是有興趣看帖回貼的都少。我如果貼子寫三五千字,一個月後瀏覽量可能都不到一千;相反,我簡簡單單二張圖,三天瀏覽量就6000了。

回顧次債危機以來全球經濟的走勢,我們發現,美國佬是真厲害,他們印鈔,我們通脹。中國其實在0809年有一次很好的時間窗口,供我們轉變經濟增長的方式,可惜領導無能,或者是和歐美合謀自己的私利了。巨額的外匯也可以去歐美抄底,但我記得中投當時曾自豪的宣佈,沒有買一毛錢股票,說保持了謹慎穩健的作風。

外管局買的美債這兩年確實是小有增值,但和股票及大宗商品的反彈幅度就沒法比了。今年外管局才開始強力控制外資流入,但這已經是亡羊補牢,07年末的外匯儲備是11.5萬億,如今已經翻了一番到23.5萬億,你外管局不控制流入,人家本身都已經在跑了。07年美元兌人民幣是7.3,現在已經是6.2,升值了15%,單是這5年淨增的12萬億外匯,匯率升值就損失了1.8萬億。

過去十年我們一直把通脹轉移到房子上邊,使得代表日用品的CPI很低,表面上一片和諧。如今房價方面的民怨越來越大,並且還可能演化成80末的日本狀況,所以政府似乎也不太敢繼續。

今年M2增速減到了14%,我的感覺是它並非政府有意降速,而是出口形式不好,貿易和投資雙順差大減,以及資本開始外逃等因素綜合導致的外匯儲備增速下滑,進而使得央行資產負債表上的負債同時減速了。

實際上是基本沒有再增長,年初外匯儲備是23.4萬億,9月份末是23.5萬億;年初儲備貨幣是23.7萬億,9月末是23.6萬億,還減了一點點。另外,由於央行一直拖著不降准,堅持用逆回購,導致央票從年初的2.3萬億減到了9月末的1.7萬億,相當於降准兩次計0.5個百分點。

也就是說,今年央行包含央票的廣義基礎貨幣實際還下降了一點,這就意味著今年M2的增長,完全來自於貨幣乘數的放大,即貨幣流通速度比以前要快一些了,可能是資金沒有再大規模投資房產及黃金珠寶藝術品,而是做了些其它的短期投機。

對於央行來說,今年應該是外匯創造本幣能力不足,類似4萬億之類的主動印鈔政府也不敢,另外,可能也和斯巴達有關,權力沒劃清楚,沒人能出大的政策。 ***同志被體制內外所質疑,壓力山大,前兩天在國外表示,希望人民忘了他。我在想,對於一個渴望鎂光燈的人來說,失去舞台的照射,會是多麼殘酷的事啊。

但從不走老路,也決不走邪路的誓言來看,明年兩會後再放4萬億,加大馬力印鈔應該是大概率事件了。因為既然活路不願走,自然就沒有別的選擇了。對於股市來說,我的感覺是明年會有一波較大的反彈行情。錢多,沒辦法。上帝欲讓其滅亡,會先讓其瘋狂。

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谷底是反彈的最佳平台 艾薩 Isaac Sofaer


2012-11-29  NM  
 

 

很多人都問,為何上證A股的表現比恒指差?雖然我認為這個問題無關痛癢,但答案很簡單,因為A股指數內的成分股與比重跟恒指的十分不同;而且,外國基金主要透過香港而非上海投資中國市場。專注個別股票

但說到底,我們感興趣的不是空洞的指數,而是個別擁有增長潛力、風險較低的股票。我們不會呆等中國央行出招放寬利率或存款準備金率。對於不能控制的事,何必費神?我們亦不關心中共新一代領導班子由何人組成,皆因大家都清楚明白誰上台都不敢擾亂現狀,害怕街上的民眾報復。現在並非一九八九年,對於中國人,賺錢才是硬道理,任何人阻他們發達,都會遭受懲罰!另一邊廂,我們對於美國能否在年底前,就「財政懸崖」問題達成協議,感到不知所措,但何不讓美國民眾為自己的事擔憂?假如美國解決不了這個問題,你將會有一個大好機會從傻瓜身上,用更便宜的價錢買到頂級的股票。因此,請準備好,現時是最佳時機,買入一些便宜的股票。股價下跌,負面情緒充斥大市的時候,勿做懦夫!

慎防港元被狙擊

中聯通(762)是一間表現平平的企業,毛利率低,股本回報率更低,卻向母公司聯通集團購買更多資產,一點也不合理!其負債比率已經很高,新借的一百二十億元人民幣貸款,隨時把中聯通推向懸崖邊。我建議,沽空中聯通,換馬中移動,觀察兩者股價如何由現時差距七倍拉開至十二倍以上!房地產信託基金表現氣勢如虹,但除了領匯(823)和冠君(2778),其他都不要沾手。其實,講到投資價值,鷹君(41)較冠君優勝。許多房託基金旗下物業估值高得嚇人,核數師一點也不質疑,只因估值師跟他們這樣說。我建議你把精力集中在有實力的公司身上,例如太古地產(1972)、恒隆地產(101)、會德豐(20)、SOHO中國(410);同時,避開債台高築的公司,他們不斷向市場伸手要錢,買入更多物業,規模變得愈來愈大,最終只會爆煲收場。

中國銀行監管機構告訴我們,內銀的壞賬上升得很快,因此沒多久,銀行必須處理這個問題。要安撫市場情緒,銀行必須做大額撥備和向市場集資。起初,股價會下跌,但當大家對未來的恐懼減退,便會反彈。然後,銀行需要向不良企業「追債」。在他們採取行動前,我絕不會沾手他們的股票。我們仍然身處熊市之中,但特區政府卻要為港匯升跌而操勞,皆因熱錢不斷湧入。你能想像得到,一旦大市回升,數以十億元計的資金湧進香港,情況會如何?答案是,港元和美元脫鈎,港元飛升!不要忘記,九二年,索羅斯成功狙擊英鎊一役。現時,已有數間對沖基金,買入港元期貨和期權,磨拳擦掌,我恐防即使香港政府和中國政府聯手,都未必能夠招架得住!祝君好運!艾薩[email protected]

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。[email protected]

 

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A股在明年反彈後將長期低迷-做客鳳凰衛視資訊台 歲寒知松柏

http://xueqiu.com/1272530506/22547758
今晚10點,本人再次做客鳳凰衛視資訊台《新財富報告》欄目,探討了A股走勢與宏觀經濟形勢方面的話題,相關內容的詳細文字提綱如下,視頻有剪輯,鏈接為http://v.ifeng.com/news/finance/201212/17e70d2d-fe1a-4dd9-a0b2-d0905b83f059.shtml
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Q1:這個環節為大家請到的是我們的老朋友歲寒,歲寒你好,雖然目前股市非常低迷,但是對於明年的行情,不少人還是比較樂觀的,不知道你持什麼樣的觀點呢?

歲寒:這個星期滬指跌破了2000點,從新世紀回到了改革開放前,有朋友甚至說看低到1644點,那是吳三桂引清兵入關啊,太慘了點。我個人持比較樂觀態度,認為A股明年可能會有一波較大的反彈。

2、你說A股明年可能有波較大的反彈,理由是什麼?

歲寒:我的理由主要在估值、資金、國外市場和政策預期四個方面:

1)、估值角度:

目前A股的整體PE已經跌破10倍,PB接近1.5倍,相對於2008年的1664點大概要低3成以上,已經處於歷史最低估值水準。

當然,由於16家銀行股佔到2500只A股利潤的54%,導致大部分A股從PE看目前仍不便宜,但確實有小部分估值很低了。另外,未來銀行股是很可能會逐步讓利給非銀行股的,我們看PB低於1.5倍的比PE低於10倍的股要多很多,反映的就是這種結構性的機會。
查看原圖2)、資金角度:

我們可以用M1與M2的增速差,即居民儲蓄和企業定期存款的變化,來做為判斷股市走勢的參考。過去20年來,這個增速差與滬指有很大的相關性。

當增速差是負數時,表明企業和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行,微觀個體盈利能力下降,未來可選擇的投資機會有限,多餘的資金開始從實體經濟中沉澱下來,經濟運行回落。

反過來的話就說明企業和居民交易過於火熱,微觀主體盈利能力和經濟景氣度好。

我們看一下過去8年M1-M2增速差走勢圖,發現今年以來基本都在接近-10%的底部區域徘徊,但最近兩個月有反彈跡象,也就是說,趨勢很可能已經接近極限,大盤基本處於嚴重超賣的谷低。
查看原圖3)、外部環境:

今年以來,歐美股市表現良好,納斯達克甚至創出了10年新高。我們的港股市場也表現不俗,像房地產、天然氣、醫藥、軟件和互聯網等行業出現了一大批牛股,很多股價格已經翻倍。海外資金流入香港也非常明顯,最近以來,金管局已經連續12次賣出港元,累計投放近400億港幣,以維持7.75的強方兌換保證水平。

去年,港股表現弱於A股,今年港股強於A股,那麼我們可以樂觀的預計,明年A股的表現可能會強於港股。

4)、政策預期:

由於目前我們處於***和兩會期間,所以未來3個月可能是政策真空期,但兩會後出台一些大的政策的可能性是比較大的。

3、一直以來貨幣都是影響股市的一個最重要的因素,目前貨幣超發是一個不爭的事實,那你認為明年的貨幣政策會繼續寬鬆嗎?

歲寒:我認為繼續寬鬆的可能性很大,我們可以看看過去三十年的貨幣走勢圖:自1989年有M2統計數據以來,我們的M2增長率幾乎都高於名義GDP增長率(2004年是第一次經濟普查調整了GDP數據),M2的平均年增速達到20%,高於名義GDP16%的速度,更遠高於實際GDP10%的速度。也就是說,我們的貨幣政策從來就沒有真正緊縮過,一直都是寬鬆的。
查看原圖今年前10個月M2增速減到了14%,主要原因是外匯儲備沒有再增長(年初外匯儲備是23.4萬億,9月份末是23.5萬億)。與此同時,央行資產負債表上的儲備貨幣即存款準備金也沒有再增長(9月末是23.6萬億,比年初的23.7萬億還減了一點點)。以前因外匯流入過多而被迫提高存款準備金對沖的情況已經沒有出現了。另外,由於央行一直拖著不降准,堅持用逆回購,導致央票從年初的2.3萬億減到了9月末的1.7萬億,相當於降准兩次計0.5個百分點。

也就是說,今年央行包含央票的廣義基礎貨幣實際還下降了一點,這就意味著今年M2的增長,完全來自於貨幣乘數的放大,即貨幣流通速度比以前要快一些了。

今年前3季度GDP增長率是7.7%,通過對比發電量和增值稅等數據,我想如果不是統計局幫忙的話,實際GDP增長率可能只有5%,對應14%的M2增長率,可以看出今年所謂穩健的貨幣政策其實是相當寬鬆的。那麼,在目前經濟並不理想的情況下,明年的貨幣政策繼續寬鬆肯定是大概率事件。

4、通貨膨脹、投資和貨幣寬鬆這三者之間有關係嗎?為什麼股市一路向下,而房價卻異常堅挺,你認為這個背離背後真正的原因是什麼呢?

歲寒:我自己有設計一個簡單的公式:投資積累佔GDP的比值/貨幣乘數=通貨膨脹率。而高GDP增長率需要高投資比重,高投資比重需要高的基礎貨幣,會產生高通貨膨脹率,GDP增長率和通貨膨脹率合計起來基本就是貨幣增長率。

我們中國的投資比重一直很高,大概佔到GDP的40%,而貨幣流通速度較慢,貨幣乘數比較低,在4倍左右,兩者相除,即通貨膨脹率為10%,非常高。過去30年我們的GDP可比價格增長率達到10%左右,貨幣增長率為兩者之和,即20%左右。

同樣的道理,美國的通脹率低,一是因為它們的投資積累佔GDP的比值不到30%,二是它們的貨幣周轉速度非常快,長期在10倍左右,所以美國的長期通貨膨脹率不到3%。

我們回顧一下09年的4萬億,就明白我描述的這個關係了。當時出口低迷,消費不振,GDP的增長全靠投資拉動,按我前邊說的公式,投資佔比大就會造成通貨膨脹率高,同時貨幣供應量也會大增。

由於中國的貨幣供應一直非常寬鬆,錢太多,政府為了防止嚴重的通貨膨脹影響社會穩定,所以一直刻意壓制日常用品,包括農產品的價格。不斷增加的貨幣就只能去炒作房子、珠寶玉石和藝術品了。

由於真實通脹率很高,大家對投資回報的要求就高,相應的股票估值就會低,加上我們的投資渠道狹窄,導致IPO的價格一直非常高,同時大家對經濟的預期也比較悲觀,多種因素綜合起來,就造成了A股的長期低迷。

5、按照您以前的股市長期PE中樞為名義GDP增長率的倒數的說法,現在經濟放緩,A股估值水平將相應提高,這也是支持明年股市會有較大反彈的理由之一嗎?

歲寒:如果GDP名義增長率比較低的話,就意味著全社會的資本回報率比較低,這樣大家對股市的預期回報要求也會比較低,那麼股票的估值水平就會比較高。

在GDP名義增長率下降的過程中,會有一個相反的影響力,就是大家對公司盈利增長的預期突然悲觀了,這會導致股價走低,就好像這兩年的銀行股一樣,利潤雖然不斷增長,但估值卻不斷下降。

當GDP名義增長率下降到某個階段並基本固定,這時候大家的預期也基本確定了,對股票的估值就會慢慢恢復到GDP名義增長率倒數的水平。

過去20年,我們的GDP名義增長率接近16%,那麼股票的平均PE原本應該定在6倍多才合理,但由於投融資渠道不暢等多方面的原因,A股一直是嚴重高估的。現在,我們的名義GDP可能將降到12%以下,所以A股的合理PE應該是8倍多。由於造成A股估值過高的影響因素不可能一夜之間全部消除,而很可能是一個用時間換空間的緩慢過程,所以我認為目前的A股估值,應該已經很難再下行了。

另外,對於新一屆政府,我們也會對明年的刺激經濟增長的政策抱比較樂觀的預期,包括最近李總理說的要維持GDP7%的實際增長率,要加大城鎮化力度等表態,市場對經濟增長的這種預期也會導致估值上行。

所以結合來看,明年股市較大反彈的可能性確實比較大。

6、您剛才說我們的名義GDP增速可能會降到12%以下,那麼你認為這是一個正常經濟週期調整,還是可能會變成一個長期的衰退?

歲寒:我覺得長期來看,很可能會逐步走入蕭條期。

我們來看幾幅圖:

第1張是利率變化圖:我們的一年期存款利率長期低於鑄幣稅率,更遠低於GDP實際增長率和名義增長率,這說明存款人被剝削得厲害。我們完全是中國特色的獨立貨幣政策。
查看原圖第2張是匯率變化圖:自1994年匯率並軌後,一直到2005年第二次匯改,我們的匯率基本是盯死美元的固定匯率,05年至今緩慢升值,大體屬於半固定狀態。

我經常會對比一下各國物價,我發現美國吃、穿、住、行的價格水平換成人民幣後很多比我們中國還便宜,由於美國人的收入幾乎是我們的10倍。所以,從實際購買力的角度來推算,目前人民幣匯率應該已經處於合理甚至偏高的位置了,繼續升值的空間有限。
查看原圖第3張是資本和金融項目順差圖:從1992年南巡講話到1998年亞洲金融風暴,再到08年次貸危機,我們有兩段相對穩定的資本淨流入期,特別是在加入WTO的2002年以前,由於出口和外匯儲備的總量都相對較小,我國的資本項目下基本算是不能自由流動的。

在次貸危機以後,儘管我們的資本項目仍然是管制的,但由於我們的經濟對外依存度已經很高,外國資本通過多種途徑湧入中國,資本項目順差激增,所以實際相當於半自由流動了。

我們從外匯儲備的變化來看,過去5年外匯儲備從11.5萬億增長到目前23.5萬億,而人民幣升值了15%,單是淨增的這12萬億就產生了1.8萬億的匯兌損失。

今年,外匯儲備增速明顯放緩,資本項目歷史性的出現854億美金的逆差,顯示出了外資開始撤退的跡象。

按照蒙代爾的三元悖論,一國的經濟目標有三種:①貨幣政策的獨立性;②匯率的穩定性;③資本的完全流動性。這三者只能三選其二,而不可能三者兼得。

像香港,它的匯率是固定盯死美元的,資本可能完全自由的流動,所以香港就必須放棄獨立的貨幣政策,美國怎麼調整利率香港就怎麼跟隨,不過這符合香港維持全球金融中心地位的目標。

所以,採用怎樣的組合策略,是由經濟目標來決定的。中國為了保持經濟的持續快速增長,特別是出口的快速增長,所以就採用了這種獨立的貨幣政策、半固定匯率和半資本自由流動的方式。

第4張是外貿依存度圖:在2007年以前,我國的外貿依存度一路上升,出口對GDP的拉動作用很大,而現在,由於歐美經濟不景氣,失業率高居不下,加上中國的人工成本快速上升,我想對外貿易依存度可能已經很難達到和超過2006年65%的高位了。

也就是說,出口對GDP增長的貢獻將不會太大了,在消費增長緩慢的情況下,繼續加大投資應該會是主要的經濟手段。而加大投資,就等同於繼續印鈔,繼續增長的貨幣很可能會像09年4萬億後那樣,推動A股走出一波較大的反彈行情。
查看原圖但是,在產能嚴重過剩的情況下,在貨幣已經極度寬鬆,銀行利率已經連續十幾年被壓制在極低的情況下,繼續加大投資,邊際效應將會明顯下降,中國經濟很可能在反彈之後,逐步從衰退走入蕭條期。

7、這麼說你是中短期看多,長期看空了?那您對於中國經濟有些什麼好的建議或預期呢?

歲寒:是的,我長期看空短期看多。我認為政府如果只考慮純經濟改革的話,那麼有兩個策略可行:一是放開計劃生育;二是加強農村土地流轉力度並逐步私有化。

前幾天有媒體報導,中國正在考慮調整計劃生育政策,政府諮詢機構已在起草相關建議方案。市場有三要素,人錢物,其中人最重要,中國改革開放以來經濟能高速增長,主要靠的就是我們的人口紅利。城鎮化的過程,就是農村人口向城市轉移的過程,現在我們全職務農的成年人大概只有1.5億人左右了,按目前的城鎮化進度最多維持10年。像深圳這種沿海地區,人工成本大、招工難已經對企業造成很大的困擾,我們的人口紅利很快將演變成人口負債。而獨生子女政策在教育、性格、家庭倫理等各方面也都顯示出巨大的負面作用,所以全面放開計劃生育已經到了刻不容緩的時候了。

放開計劃生育既能得民心,長期可以化解社會矛盾和經濟風險,短期內也能刺激各項消費,阻力小利益大,是利在當代功在千秋的好事。

土地流轉方面,這一週有兩個信息,一是前幾天郭樹清主席做演講時力挺土地制度改革,說「土地使用權應該放開流動,讓農村勞動力和土地、資本像城裡的勞動力和資本一樣進入市場,這是一個基本方向」;二是土地管理法將進行修訂,徵收補償款可能會提高10倍。

我一直認為加強農村土地流轉,最終逐步私有化是步好棋。農民用土地和農村住宅換錢,再拿錢到城裡買套商品房,做點生意或就業。而願意承包農地的人,可以集中土地和資源,大幅提高土地利用效率。這個交易市場至少有20萬億以上的資金量,將大大活躍經濟。現在廣大農村荒蕪得厲害,很多農地根本沒有利用,白白的浪費資源,另外,留守兒童教育、環境保護等方面也存在嚴重的問題,急需解決。

如果政府能在這兩個方面進行改革的話,那麼經濟將出現一些新的活力,股市也能有更好的預期。
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盈警潮後的觸底反彈 (1) PARTIPRAL

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盈警潮後的觸底反彈 (1)

2012年6月開始有大量公司發出中期業績盈警, 預告半年業績同比會出現大幅倒退, 甚至由盈轉虧. 數個月後既今日, 上述公司亦即將要公佈全年業績, 有部份早已如上次業績期一樣發出盈警, 但亦有部份無. 比較值得研究既係無發出全年盈警既公司, 是否代表下半年業績比上半年進步, 甚至會比市場預期理想? 若然剔除無派息公司及疑似妖股類別後, 統計數字如下表:



暫時先討論已知業績公佈日既公司, 當中有兩類基本上不在今次研究範圍之內. 第一類係中期核心盈利上升既公司, 例如大生地產(89)或好孩子國際(1086), 上半年盈利純粹受非現金項目影響, 全年業績唔需要出盈警屬正路發展; 第二類係前一個財政年度已經錄得虧損既公司, 例如碧生源(926)或霸王集團(1338), 早已處於虧損狀態, 再出盈警只屬畫蛇添足. 撇除上述兩類公司之後, 剩下既就值得研究一下究竟是否有潛在短線投機價值:

MATRIX HOLDINGS(1005):

市值12億, 公司製造及出口玩具產品, 大部份訂單來自美國. 上半年毛利率大跌以致錄得虧損, 而根據往績似乎下半年先係旺季. 2011年業績核數師有保留意見.

賽得利控股(1768):

市值66億, 公司生產溶解木漿及黏膠短纖, 業務週期性甚強. 上半年兩樣產品售價皆大跌, 毛利率大幅倒退. 產品售價走勢應貼近棉花, 而棉花價格2012年下半年開始回升.

金蝶國際(268)

市值33億, 公司於國內開發及銷售企業管理軟件產品. 上半年收入倒退虧損2.1億, 扣除補貼及物業公平值上升後經營虧損更高達3億. 日常業務主要開支為僱員成本, 上半年相關支出4.93億.

龍記集團(255)

市值21億, 公司製造, 銷售模架及其相關產品. 上半年收入11.8億同比微跌7%, 雖然營運成本無大變動, 但收入下跌已經足以令純利減半. 若然下半年生意改善, 業績有機會比上半年進步.

理文化工(746)

市值42億, 公司主要製造及銷售化工產品甲烷氯化物及燒碱. 上半年甲烷氯化物售價下跌5成以致營業額錄得11%倒退, 毛利率亦跌至35%; 甲烷氯化物售價於下半年是否可以回升乃今期業績關鍵.


總結一下, 個人認為今期暫時比較值搏既觸底反彈股, 順業績公佈次序排係賽得利(1768), 理文化工(746), 金蝶國際(268)及龍記集團(255). 其餘如體育用品或水泥, 個人則興趣不大.
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盈警潮後的觸底反彈 (2) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM

http://partipral-hk.blogspot.hk/2013/03/2.html
上一輪盈警潮後搏反彈, 如果以業績前一日買入, 業績公佈後收市價賣出計算, 成績如下:

理文化工(746): 15/3買入@$4.74, 18/3賣出@$4.64 (-2.1%)
賽得利控股(1768): 14/3買入@$1.85, 15/3賣出@$1.96 (+5.9%)
金蝶國際(268): 19/3買入@$1.21, 21/3賣出@$1.36 (+12.4%)
龍記集團(255): 21/3買入@$3.10, 25/3賣出@$3.17 (+2.3%)

整體回報幅度看似不俗, 但實際效果則欠佳, 主因係操作錯誤如金蝶, 買得太早, 未捱到業績日已經跌到頂唔順要斬; 其次交投問題, 如賽得利及龍記, 買賣兩閒, 霎時間就算想買幾千股都唔係咁易, 難以處理. 上一輪最可惜既係錯過左精電(710), 純屬自己大意走漏眼, 無話可說.

汲取過上次教訓, 今次搏盈警股反彈第2輪只揀交投量暢旺既股票. 篩選後發現選擇不多, 而其中個人認為最值搏既只有一隻:

中國全通(633)


市值33億, 公司主要於國內提供衛星通訊及無線數據通訊應用解決方案及服務. 上半年收入1.3億, 按年下跌3成; 純利2千7百萬, 跌5成. 由於業務具季節性, 上半年屬淡季, 加上若干項目延遲完成以致收入大減乃上半年績差主因. 下半年訂單數字理想, 全年業績應該不會如上半年般失望.

相關事件:

18 JAN 2013

大股東兼主席陳元明以4781萬元增持1980萬股, 平均價$2.4148, 持股比例由32.58%增至34.07%.

19 NOV 2013

中興(763)以$1.8認購1.12億股新股, 佔擴大股本後8.43%; 及以換股價$2.2買入2年期10厘CB.

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Einhorn和Loeb旗下基金7月反彈 做空康寶萊失手重挫Ackman

http://wallstreetcn.com/node/52263

2.25萬億美元規模對沖基金行業中的兩位巨頭,David Einhorn和Daniel Loeb的旗艦基金在7月均獲得了近3%的回報。

對沖基金經歷了一個異常艱難的6月份,匿名消息源告訴路透Einhorn的綠光資本在7月上漲了2.8%,幫助其年度回報率達到10.3%。

Loeb的Third Point Offshore fund 在7月上漲了2.9%,年度回報達到15.9%。上月Loeb加槓桿的旗艦基金Third Point Ultra上漲了4.1%,該基金今年截至7月31日上漲了23.6%。 

但是與上述兩位大佬形成對比的是,William Ackman的潘興廣場資本在7月份下跌了2.2%,這主要是做空康寶萊受挫引發,該營養品股價在過去一個月顯著上漲。投資者消息源稱潘興廣場資本今年截至7月底上漲了3.8%。

6月是許多對沖基金異常糟糕的一個月,特別是那些關注債券的基金。但是有跡象表明許多基金在7月開始反彈,特別是那些持倉有良好表現股票的對沖基金。

據美林美銀初步估計,7月對沖基金業整體上漲了1%,而同期標普500指數上漲了4.95%;今年迄今對沖基金業平均回報率約為3.6%,而截至7月底今年標普500指數上漲了18.2%。

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強勢管理引反彈 鴻海爆將帥失和

2013-09-25  NM  
 

 

鴻海董事長郭台銘講求軍事化管理,喊出培訓「打不走、罵不退」的人才。然而,本刊調查去年底,鴻海戰將、新綠數事業群總經理謝冠宏,因請假未開會,郭台銘當場打電話要他出席否則走人,謝冠宏憤而去職,撕破臉的2人還鬧上法院互告。

今年初,謝冠宏轉赴大陸創業,獲小米科技入股,讓郭台銘面臨客戶投資被解職主管的尷尬。短短1年內,鴻海就有3名高階經理人與郭台銘發生摩擦或理念不合求去,讓郭強勢管理風格備受爭議。

郭台銘 小檔案

現職:鴻海集團總裁、鴻海精密工業公司董事長

出生:1950年生

學歷:中國海專畢業

家庭:已婚,現任妻子曾馨瑩

本月初,小米三發表會在北京熱鬧登場,創辦人雷軍直接嗆聲挑戰智慧型手機老大三星的Note 3。雷軍如此有信心,除了小米三的優異性能外,更重要的是有台灣廠商背後強力奧援。

配件夯 台廠上位

小米三除了由台灣電子一哥鴻海負責組裝外,此次搭小米順風車竄紅的耳道式耳機,短短二十秒就賣掉二萬組,讓小米成功跨入手機配件市場的,正是來自台灣的團隊「加一聯創」。

加一聯創今年初才成立,目前只有二十名員工,短短不到半年,就推出市場熱銷產品,表現令人驚艷。中國市場同功能的耳機售價約人民幣三百元,但加一產品售價不到人民幣一百元,創下二個月內賣掉二十五萬組的中國耳機銷售紀錄。上週再推出白色耳機新品,同樣秒殺,今年底目標上看百萬組。

加一聯創初試啼聲,今年營收已上看人民幣十億元,吸引了小米科技、淡馬錫等重量級股東入股。令外界好奇的是,小兵立功的加一創辦人,竟是去年底閃離的鴻海事業群總經理謝冠宏。

年約五十歲的謝冠宏,在鴻海工作逾十年,加入鴻海前,是老牌顯示器廠美格(MAG)的創辦人之一。他在鴻海負責新產品投資及開發,最知名的戰功,就是以去留相爭,強力建議郭台銘接下亞馬遜(Amazon)Kindle電子書訂單。

接Kindle 開啟大單

當時,電子書尚未成氣候,Kindle的首筆訂單,小到讓郭台銘根本不願意撥出產線投產,但因為謝冠宏堅持,還撂下「不做這個生意,我就辭職」一話,終於讓郭台銘點頭。但郭台銘還是說:「賠完這筆錢就收。」

沒想到因為亞馬遜的關係,之後鴻海又陸續接到索尼(Sony)、邦諾書店(Barnes & Noble)電子書代工訂單,以及後續的聯想平板等大單,讓原本從事製造的鴻海,正式踏入軟體及內容服務領域。

鴻海集團去年營收破三兆元,旗下共有十二大次集團,加上其他子公司等,約有近二十位副總級以上的高階主管。為了順利填補高階人才的需求,鴻海二○○六年首度打出由郭台銘親自面試,當年就吸引近十位高階經理人洽談。二○一○年時,為了鴻海長期接棒布局,郭台銘定調「出將入相」,喊出親自培訓,鎖定「打不走、罵不退」的人才。

在鴻海求才若渴之下,原已做出一片天、進入接班梯隊的謝冠宏,卻突然離開,留下一堆問號。根據本刊調查,謝冠宏正是被郭台銘怒罵而走人的。

揹戰功 細故解職

去年十月下旬,郭台銘召開高層主管會議,謝冠宏因為要去日本參加女兒活動,因此事先請假缺席。未料,郭台銘開會不見人,馬上打電話要他回來開會,但此時謝冠宏已登機,根本無法下飛機。

郭台銘對此大為震怒,直接在會議上宣布免去謝冠宏的職務,並解散謝負責的IGDBG(新綠數)事業群。甚至有想幫謝冠宏求情的其他主管,也掃到颱風尾,被郭台銘遷怒。

知情人士透露:「對Terry(郭台銘)來說,說出去的話等於是軍令,不可能隨意更改,儘管Gary(謝冠宏)是集團裡少數敢言的人,而且還是有戰功的大將,仍無法挽回去職的局面。」這位人士說,「由於Terry是當眾痛罵,甚至揚言開除Gary,二人關係破裂,甚至演變成二人準備互告的局面。」

根據鴻海內部主管透露,謝冠宏雖然清楚郭台銘的脾氣,但眼見自己十多年的努力付諸流水,他就是忍不下這口氣,於是以會議影音檔為證,打算提出公然侮辱,而郭台銘則準備以不實言論反擊。

自創業 小米伯樂

「其實二人都在氣頭上,Gary氣得連資遣費都沒談,只為爭一口氣。而Terry則要確立領導威嚴,也拉不下臉,就這樣,二人僵在那。」知情人士透露,在郭台銘強人領導下,敢言敢放砲的謝冠宏,是集團中的異類。「過去Gary就是唯一敢在Terry面前回嘴的人,二人都是急性子,沒有想到事情會演變成這樣。」

與郭台銘不歡而散後,謝冠宏遠走大陸創業,遇上另個伯樂?小米科技的雷軍。謝冠宏與小米的雷軍是舊識,去年底雷軍知道謝冠宏離開鴻海,就開口:「不管你做什麼,我都要投資,就算開卡拉OK店也投。」可見二人交情匪淺。雷軍可以說是謝冠宏的貴人,小米也因而擁有加一客戶與股東雙重身分。

「台灣很多供應鏈不見得是產業第一名,卻很有實力,未來我們會找更多台廠合作,建造大陸、台灣的供需平台。」加一聯創副總于世璿對本刊侃侃而談創業理念,然而一提到謝冠宏離開鴻海,馬上表明不願多談:「不要提前東家的事,雖然離開,我們還是希望保持關係。」

本刊調查,雖然雙方因一時情緒憤而互告,但經法院協調委員出面調解後,雙方同意協商,目前轉到新北市勞工局,進入協調程序。

不過,接下來,郭台銘卻要面對自己客戶(小米)投資被他解職主管(謝冠宏)的尷尬與微妙互動。

順風車 耳機狂賣

根據市調機構統計,成立僅三年多的小米科技,今年第二季在中國累計售出四四○萬台智慧型手機,險勝蘋果的四三○萬台,成為中國第六大手機商,排名在三星、聯想、宇龍酷派、中興、華為之後。

創業三年多,雷軍成功地用互聯網思維,顛覆傳統企業的遊戲規則。為加快小米機的供貨速度,二○一一年底,鴻海開始接下小米機代工訂單,今年初,郭台銘甚至還親自拜訪這位成長強勁的重量級客戶。

如今,被郭台銘罵走的謝冠宏,幫小米生產的耳道式耳機狂賣,小米還入股投資,郭台銘在此三角關係如何自處?鴻海幹部表示:「Terry沒多說什麼。不僅因為客戶(小米)的關係,Gary也的確另創一片天,推出全然不同的創新產品,而且被市場接受。這樣的成績,反而讓二人間的關係和緩不少。」

事實上,這已經不是第一樁鴻海將帥失和的案例。除了謝冠宏,去年中以來,已有二位高階主管,因為不同的原因掛冠求去或陷入冷戰。

急性子 言出必行

去年七月初,負責手機代工的富智康(FIH)執行董事、行政總裁職務的程天縱,一年時間就讓富士康轉虧為盈,卻以個人家庭與健康因素閃辭。今年初,在郭台銘強硬主導下,賽博數碼黯然退出台灣市場,讓郭台銘與三C通路賽博數碼董事長張瑞麟之間的關係降到冰點,如今還在修復階段。

鴻海幹部透露說:「Terry個性急、反應快,常會出現計畫趕不上變化,或是下一秒推翻之前決定的狀況,所以要在Terry身邊工作,心臟一定要夠強壯,不然會跟不上他的腳步。」

「而且Terry講話時動作、表情相當大,而在他生氣的時候,更是激動。」這位人士說,「Terry手上戴的佛珠,目前是一串仁波切加持過的檀木佛珠,之前則是另一串玉石材質的。有次開會罵人,他氣到用手大拍桌子,一串玉珠就這碎落一地,當場把人嚇壞了。」「有時候Terry一急,便會口無遮攔,這時候一定要懂得如何調適,不然真的會無地自容。」

親面試 主管難為

撇開情緒脾氣不談,郭台銘其實是個獵人頭高手。鴻海幹部便指出,「Terry看準一個新事業後,首先會鎖定該領域Top3(前三大)的高手,像群創董事長段行建,就是台灣最早面板廠的總經理;目前通路事業群的胡國輝,則是之前台灣蘋果的總經理。除了業界以外,學界也是Terry仰賴的人才來源。」

郭台銘親自面試主管,過程也很「殺」。一位副總級主管回憶,「當時相當緊張,而且時間很短。郭董看完履歷後,只提出一個假設的突發狀況,問我如何解決。他還在白板上,邊畫邊說給我聽,然後看我會怎麼做。」

郭台銘向來以「敢給」著稱,只要是他看上的人才,開出高於業界五成甚至倍數的薪資,都在所不惜。但郭台銘的薪水不好領更是業界皆知,除了要求開會時一定要全程在場外,高階主管的手機更是二十四小時全天候開機待命,不能發生找不到人的「意外」;即使搭飛機,也要事先交代助理轉達,而且一下飛機,要馬上回電辦公室,確定有無急事發生。

郭台銘常掛在嘴上:「爭權奪利是好漢,開疆闢土真英雄。」不僅不排斥內部競爭一事,還正面鼓勵看待。但從近來一連串的人事問題,顯然,隨著集團不斷擴張,郭台銘的強勢管理作風正面臨嚴峻考驗。

郭台銘 戴佛珠祈福保平安

2007年,弟弟郭台成病情惡化,郭台銘曾對本刊表示,為了弟弟病情,他到內蒙古成吉思汗廟求來加持過的佛珠,戴在手上幫弟弟祈福,此後,郭台銘手上就常見配戴不同的佛珠。像2009年11月中旬,郭台銘透露日前拜訪證嚴上人時,上人親自為他戴上佛珠結緣,而2010年富士康跳樓風波時,郭手上佛珠不離身。除戴佛珠祈福以外,郭台銘有時也會戴上鍺金屬的健康手鍊。

謝冠宏 小檔案

現職:加一聯創總裁

經歷:沛鑫能源科技總經理、鴻海資深副總經理IGDBG新綠數事業群、億博網(eBoard)公司總經理、美格科技執行副總

學歷:國立台灣科技大學電子工程系

家庭:已婚

回應

針對鴻海將帥失和,鴻海發言人邢治平表示:「這起勞資糾紛正由新北市勞工局協調當中,其他的不便對外評論。」加一聯創創辦人謝冠宏強調:「我和前公司目前沒有任何法律訴訟。對於前公司給予的機會、磨練及挑戰,都心存感激。」

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尖東轉戰廣東 夜總會教父V形反彈

2013-10-03  NM
 

電影《金雞》中的女主角,回歸前是全港最大夜總會當紅小姐,月入十多萬,「九七」之後,人老珠黃,淪落到當「一樓一」妓女以維持生計。現實中,標誌着「馬照跑、舞照跳」的尖東大富豪夜總會,去年「光榮」結業,曾掀起幾許舞國風雲的煙花地,人稱「大口焯」的老闆羅焯,今在何處?

記者專訪了這位夜總會教父,發現羅焯風騷更勝當年,身家更暴升十倍,成為真正的百億「大富豪」,他豪語:「身家唔使秤嘅……銀紙都係紙,個個勤奮啲就有。」

原來,羅焯暴富是早看透「五十年不變」,快人一步淡出夜總會生意,轉型到廣東變身房地產發展商,行內人指:「大陸好睇重大口焯,佢太有象徵意義,唔可以衰。」

每當變幻時,○三年沙士期間,大富豪生意跌入低谷,要以二百五十元入場包一杯啤酒招徠客人撐場,今日羅焯成功V形反彈,在他市值逾三億獨立屋暢談生意經,說得坦白︰「一個人造時勢係好難,時勢造英雄就好容易,而家唔去大陸投資嘅人都係傻,知唔知呀?」

一年過去,尖東大富豪舊址,已稍稍變身成為專門接待內地人的免稅品店,門口不再是名車雲集,正值十一黃金周,穿梭的是一輛輛接載大陸遊客的旅遊巴,門外女的蹲在兩旁將戰利品放在喼內,男的三五成群煲煙大聲叫囂。據悉,羅焯以十年長約,月租一百三十五萬,出租上址給阮姓友人,租約列明不可以經營夜總會。

新店取名「富豪匯」(Tycoon City),賣的卻是「雜嘜」牌子手錶、電子產品,當年大富豪「生招牌」勞斯萊斯古董車猶在,只是客路改。職員表示古董車「已經壞咗好耐,一直冇維修。」大陸客一於少理,一擁上前,無論如何也要沾沾大富豪的運氣。

二○○七年落成的耀中廣場(下)樓高四十層,主要的租戶是中國銀行和交通銀行,一九九七年落成的大都會廣場(右)樓高四十八層,地下租予東亞銀行,鄰近的地產經紀表示,兩棟大廈的出租率逾九成。

廣州發圍

大富豪結業,夜場小姐、舞客各奔前程,老闆羅焯則另有打算,以搵錢作為人生目標的他,專注地產事業,據本刊調查的資料,他的「王國」不細,目前在香港擁有總值九億物業,包括自住的筆架山道四號獨立屋,及大富豪舊址,新文華中心七萬呎地庫,對於香港樓市前景,他滿面笑容指︰「香港前景一定好,簡單過唔簡單,地少人多,周圍有錢佬蜂擁而至香港嚟置業,(所以我)一方面自住,一方面出租。」而他手頭更值錢的是另外兩棟位處廣州天河區的甲級寫字樓,分別有四十八層及四十層的大都會廣場和耀中廣場,吸引日本讀賣新聞、中國歐盟商會、法興銀行、東亞銀行等進駐。據中原廣州研究部高級研究經理李毅華估算,耀中廣場約值四十六億人民幣。大都會廣場約值十九億人民幣。兩棟寫字樓已約值六十五億人民幣(八十三億港元)。而他也表示,當年廣州兩棟寫字樓近幾年也水漲船高,「天河耀中廣場,如果搬咗落嚟香港就不得了啦。」對於變身地產發展商,羅焯得戚回應:「咁啱我好鍾意做建築,我喺陽光底下曬一日都唔覺得攰,孜孜不倦。」又說:「物業發展我賺到錢,有碗粥食吓都好滿足啦!唔使淨係飲水,咁就夠!」轉戰大陸獲巨利,兩年前羅焯再下一城,以名下耀中地產發展有限公司,在高鐵廣州南站投得的一幅十四萬呎地皮,估值達廿三億人民幣(廿九億港元)。

天才白痴

被揭有百億身家,記者請他分享成功之道,大半生在夜總會打滾的羅焯,立即四兩撥千斤:「我第尾啫(同時豎起尾指)。」又忙補充:「我恭賀你哋《壹週刊》業務蒸蒸日上,銷量number one,我都唔想高調處理啦。」「歌都有得唱,天才白痴,相差一線咋,咪俾人以為『呢條友仔』(指自己)俾人追債呀。」不過,記者說知道他前年因為大富豪業務走下坡,特意買了一部價值三百五十萬的賓利豪華房車以激勵自己,請他和「大玩具」合照時,他又說要先換衫,「你哋要影相,我要著好啲。」轉過頭,他已換上一件碎花恤衫,配一條挺直的牛仔褲,白色膠錶和藍白雙色帆船鞋,不看他的面容,還以為是藝員陶大宇來了。一身花哨,羅焯常對人說,愛訂做花恤衫,一來別人看到搶眼,自己著住都覺得精神。羅焯向記者說,已完全沒有興趣再談風月,反而一提到地產他就滔滔不絕,興味大增:「講一個意念俾你聽,我會盡量將我嘅知識擺在房地產,希望做出嚟嘅作品,貨真價實,希望人哋啱用。買樓嘅人都係聰明人,你要服侍聰明人,係咪要好老實、好忠誠,咁咪得囉!無橋o架!」

後台夠硬

羅焯緣何會轉行,他不願多說,但和他稔熟的一名夜總會老闆透露:「九十年代佢(羅焯)間大富豪世界聞名,返到大陸算係名人,當年廣州市長黎子流就同佢好熟,如果唔係,普通人又點可以染指當年新開發嘅天河區呀,佢好有後台。」記者參觀他萬呎豪宅時,也發現客廳內掛了多幅羅與中南海前領導人的合照,包括江澤民、李鵬以及賈慶林等,當中和賈的合照,中間還站立了黎子流。記者請他介紹相中人時,羅焯立即敏感起來,「唔好啦,都過咗去,佢哋落咗台咁耐!」行內人都知道,羅焯老早已被北京視為標誌性統戰人物,八四年大富豪開幕,新華社副社長李儲文出席,李當時一句,「九七後,馬照跑、舞照跳」更令大富豪爆紅。而羅焯發跡是七十年代在旺角新興大廈,開設輝煌夜總會開始,及後再引入紙業大王致生集團的馮新聰、聯交所前主席李福兆及律師胡百熙為股東,一手打造大富豪神話。當年大富豪花招不斷,拉斯維加斯式表演,還有劉嘉玲、羅文現場獻唱,甚至剷起全場紅地氈,搞泥漿摔角和小型賽車,噱頭十足,客似雲來,八七年更計劃上市,但遇上股災而作罷。羅接受訪問時承認:「我做乜都要大,不過就會一步步嚟,搞完一樣還一樣。」但羅焯堅決不再重出江湖:「夜總會啲生意唔啱時尚,依家大陸夜總會仲大啦。」又強調,時機已經過了,「輝煌過(夜總會),第二個行業又會接住輝煌。」

滑不溜手

夜場中人都稱羅焯做「大口焯」,這花名由來並非指他口疏愛亂噏廿四,而是因他無論對住大人細路哥,大老闆或伙記仔,都是笑口常開;大富豪一名前經理說:「老闆經理教我哋,拳頭難打笑面人。」聽說,這一招,羅焯已到了化境,記者連日採訪,終於見識到這位歡場教父的「冧功」。到他豪宅按鈴找他採訪,他先是欲拒還迎,之後會叫菲傭通知稍等,讓他整裝見人,出現時總是容光煥發,一身花恤衫、牛仔褲配潮爆帆船鞋,然後笑說:「你哋要影相,我梗係要著好啲啦!」再親手奉上汽水給記者解渴,見攝記一頭大汗就立即遞上紙巾幫忙擦汗,雖然對於一些敏感話題,譬如梁振英做得好唔好,他答得玄而又玄,但笑容總令人無法再難為他,而記者離開時,他除了親自恭送,還會為記者拉開車門,最後用力一握,記者感覺到那厚實但滑不溜手的雙掌,雖年屆七十但功力超凡。

華姐傳奇

讀書不多的羅焯,能夠名成利就,關鍵是過去一直和他拍住上的前妻陳健心,羅焯十六歲由廣州偷渡來港,他憶述:「當年親戚經常提住我,喺香港最緊要搵錢。」他之後到地盤做散工,就開始搏命儲錢,因為他知道要搵錢一定要做生意,後來羅焯在旺角開設小型按摩院,賺了些錢,更在六四年邂逅陳,即成為羅事業最佳拍檔兼軍師,其後共賦同居,一名夜總會資深經理向本刊憶述︰「以前個個都叫佢做華姐(陳健心),佢為人好硬淨,喺大富豪有實權,經常破口大罵,叫班女執正啲,好多橋都係佢同大口焯(羅焯)一齊度出嚟。」 但九十年代初,羅搭上夜場媽咪,育有一女,更每月給五萬元「家用」,陳怒極與羅對質,要他立據申明沒有私生女,但依然無安全感的華姐於九一年與羅焯結婚,以為一紙婚書可以箍實老公。婚後華姐發現羅與別的女人有染,九九年十一月六日凌晨三時羅焯在尖東放工時被人扑頭襲擊,入院縫了四十多針,○二年結束三十八年同撈同煲傳奇婚姻,而羅亦對外表示,幾十年來一直有撫養華姐四名子女,早已仁至義盡。華姐也是一生傳奇,原本生於富裕家庭,家族在銅鑼灣經營床上用品生意,她七歲喪母,父親再婚,祖母怕她被後母虐待,將十七歲的她「許配」給公司會計魯煥,但無舉行婚宴或成親儀式,兩人共處超過十年,育有四名子女。陳家生意後來一落千丈,魯轉職駕駛電車,華姐亦要做菜販及兼職女傭幫補家計,魯最後拋妻棄子不知去向,擔起整頭家的華姐,被迫淪落風塵當上舞小姐。 八九年「六四」之後,北京統戰香港商人,由兩岸人脈極廣的陳香桃、陳香梅姊妹出面邀請羅焯和陳健心等二十人到大陸工商考察。團友有的想做地產,有的想做石油生意,華姐當時向陳香梅說︰「人最緊要健康,我要搞藥業。」結果,華姐取得北京同仁堂香港發展權,九三年正式登陸香港,現時全港有四十四間分店。華姐現時只持有信德中心兩個單位和何文田恒德大廈的單位,市值合共七千二百萬,其餘五個物業已在九九至○三年地產低潮時蝕讓,三個○二年出售的尖東新文華中心地鋪更勁蝕二千多萬。

低谷反彈

經歷沙士一疫,夜總會生意大不如前,過去有千名舞小姐駐場的大富豪,剩下不足百人,客人由飲路易十三變成飲紅酒,到○七年羅焯和華姐因離婚引發的爭產案,有了最後結果,兩人名下資產約十三億,華姐分得約七億,羅焯獲得大富豪和內地物業,婚姻事業都不如意,一生順風順水的羅焯跌到低谷。不過,他不久即和一名夜總會媽咪譜出第二春,並老來得子,現一家三口居於筆架山豪宅,記者問他現時感情生活如何,他忙說:「哎,經過咁大嘅挫折你仲唔醒目?」又否認再花天酒地,「唔係o架,你知我做咗咁耐娛樂生意,好話唔好聽,我哋啲女士仲多過電視台,咩嘢都睇透啦。」至於愛子方面,他大方承認:「我有個囝囝,梗係有個老婆o架,唔可能一個人生個仔,愛個仔唔愛個女人,就唔得嘅!」

等緊大皮

雖然已經轉戰大陸,羅焯仍然關心香港,對於香港政府的施政,他也有話要說:「香港嘅前景係好嘅,不過政府首先要照顧好啲窮人,咁就搞掂啦!」羅焯更打算進軍香港地產發展:「我依家就等緊大皮(地皮)。」又說:「香港(樓市)必定經過一番調整,冇話一支箭咁衝上去,唔得嘅,整固之後,跟住又再向上o架啦。」一生靠大陸客吸大陸水的羅焯,貫徹始終,臨別向記者贈言,「大陸我一定唱好o架,再過幾年有高鐵,四十五分鐘就到番禺。」

「中國城」翻生

「馬照跑、舞照跳」的鼎盛年代;在尖東,能與大富豪齊名,就只有中國城。兩間豪華夜總會,直接競爭鬥出招,羅焯曾出資百萬元,撬走對家紅牌媽媽生,中國城就大搞人肉壽司派對,現代版酒池肉林等。中國城曾號稱全香港規模最大的夜總會,誕生於比大富豪更早一年的八三年五月,老闆是商人鄧崇光。不過,受澳門及內地夜場夾擊,○五年底,中國城終捱不住結業。蟄伏三年,鄧崇光並沒有退隱江湖,反而於○八年轉戰中環,在半山花園道科達中心廿四樓,開設私人會所式夜總會Garden 51,標榜鐵竇及本地僆妹服務,專門招待中半山豪宅富貴一族。殺出一條血路後,鄧再添食,於○九年一月向科達地產主席湯君明承租科達中心廿二及廿三樓,分別增設海鮮酒家,及另一層Garden 51,實行一條龍式餐飲、夜總會娛樂服務,成為娛樂圈人士的一大蒲點,但總不及昔日中國城的規模。

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