中國車市亮紅燈 汽車經銷商庫存創兩年半新高

中國汽車經銷商待售庫存創下幾乎2年半新高，顯示出中國這個全球最大車市的增長放緩。

中國汽車經銷商協會公布的數據顯示，中國汽車經銷商在11月有1.83個月的庫存，同比上升1/3。

10月，汽車經銷商的庫存為1.48個月。扣除2月的數據（2月數據往往因春節被扭曲），今年11月的庫存創下2012年6月以來的最高水平。

分析師認為，在中國，1.5個月的庫存是“警戒線”，經銷商應該開始關心高庫存。相比之下，發達市場的經銷商可以容納更大的庫存，因為他們更少依賴銷售新車來賺錢。

海外品牌、合資品牌的庫存平均為1.65個月，高於10月的1.42個月。中國品牌的庫存上升至1.85個月，高於10月的1.6個月。

中國汽車經銷商協會說，一些大型經銷商11月停止購買汽車，否則庫存水平可能更高。

研究公司LMC Automotive中國預測經理Zhu Bin向《華爾街日報》表示，

這種情況反映了中國汽車業一系列負面因素，包括整體經濟放緩和汽車制造商之間競爭加劇。

中國汽車制造商協會說，11月，客車銷量同比增長4.7%，約為180萬輛。這是2013年2月以來最弱的增長。

即使是十分受歡迎的國外奢侈品牌汽車經銷商都說，他們正在苦苦掙紮。

華爾街見聞網站此前提到，在經濟增長減速和反腐的共同影響下，連寶馬也不是“皇帝的女兒不愁嫁”。寶馬方面已降低產能，一些中國的寶馬經銷商提出了下調銷售目標和給予更高現金回扣的要求。

寶馬大中華區總裁兼首席執行官安格接受《每日經濟新聞》采訪時表示：

面對中國豪華車市場增速放緩的態勢，我們及時與經銷商進行了溝通，德國方面馬上對大型車做了減產，特別是像寶馬X5和寶馬7系這樣的車型，以避免對經銷商產生庫存壓力。

寶馬中國的發言人周三說，該公司正在與中國經銷商商討銷售目標、獎金系統和其他事項。

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美國12月零售環比降0.9% 創兩年半最大降幅

（美國零售銷售數據）

美國消費者上月大幅削減開支，顯示隨著假日消費季過去，消費者消費變得更加謹慎。

美國商務部今日公布的數據顯示，12月零售銷售環比下降0.9%，創2012年6月以來最大降幅，為；扣除了汽車銷售後，12月零售銷售創2009年3月以來最大降幅。 

2014年，美國零售銷售同比增長4%，略低於2013年的4.1%，也是2009年以來的最小年度增幅。不過，汽油價格的大幅下跌，拖累了2014年的讀數。扣除汽油價格影響後，美國2014年零售銷售同比增長4.8%。

RBS證券美國經濟學家Guy Berger評論稱，“（本次）數據是比較弱，但是在此之前有些數據十分強勁。它不會改變我對經濟複蘇和消費者情況的看法。”彭博社匯編的數據顯示，過去兩年中，Berger是美國零售銷售數據最準確的預測者之一。

據《華爾街日報》，許多經濟學家預期，汽油價格的下跌，穩定的就業增長以及相對強勁的消費者信心數據將會支撐12月消費者支出。盡管月度的數據可能會有些波動，但12月的數據可能意味著，在收入增長疲弱和全球動蕩的背景下，部分消費者不願將在能源上節省下來的錢用在其他地方。

部分家庭把節省下來的錢存入了銀行賬戶，用以支付債務或應對上漲的房租和醫療費用，而這些是不計入零售銷售統計口徑的。

據華爾街見聞實時新聞：

美國12月零售銷售環比-0.9%，預期-0.1%，前值0.7%。

美國12月核心零售銷售(除汽車)環比-1.0%，預期0.0%，前值0.5%。

美國12月核心零售銷售(除汽車與汽油)環比-0.3%，預期0.5%，前值0.6%。

同時公布的數據顯示，美國12月進出口物價指數亦出現較大跌幅：

美國12月進口物價指數同比-5.5%，預期-5.2%，前值-2.3%。

美國12月進口物價指數環比-2.5%，跌幅為2008年12月以來最大，預期-2.7%，前值-1.5%。

美國12月汽油進口價格同比下降16.6%，創2008年12月以來最大跌幅，11月下降9.1%。

華爾街見聞網站此前介紹過，11月剔除汽油的美國零售銷售環比增長0.9%，而包含汽油的零售銷售環比增長0.7%，創八個月新高，遠超預期的增長0.4%。工資增幅加大、油價暴跌，均促進了美國消費者在節假日消費。 

消費者指出占美國經濟產出的三分之二，是推動美國經濟複蘇的主要驅動力。美國GDP在去年三季度取得了5%的增速，創下近十年來最好的數據。與此同時，2014年就業崗位的增數也創下了1999年來的最大幅度。

（美國零售銷售同比增速，截至2014年11月）

今日大幅不及預期的數據公布後，標普500指數期貨擴大跌幅，美元/日元達到116.51的低點。歐元/美元漲至1.18，黃金快速上漲：

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黃金大熱 投資者看漲情緒創兩年多新高

最新CFTC數據顯示，對沖基金對黃金的看漲情緒創兩年多新高。投機性黃金凈多頭頭寸今年以來增長80%，因投資者擔心歐洲和亞洲的疲軟可能拖累美國經濟複蘇。

上周五公布的數據顯示，美國2014年第四季度GDP初值環比增長2.6%，增速較二、三季度的4.6%和5.0%明顯回落。黃金也因此明顯反彈。

黃金在1月上漲8%，最終收於1279.20美元/盎司，創下了三年來最大單月漲幅。全球央行集體寬松的貨幣政策引發了黃金的買盤需求。同時市場對於美聯儲的加息預期減弱也讓黃金受益。

1月27日當周CTFC數據顯示，黃金凈多頭合約增長15%至167693手，為2012年以來最高水平。

管理規模達到4億美元的Barrack Yard Advisors首席投資官Marty Leclerc1月30日向彭博通訊社表示，

如果全球經濟的確十分糟糕，並且未來出現更多表現不佳的數據，美聯儲加息的動力可能就會消失。在全球貨幣競相貶值的情況下，黃金會更具有吸引力。

高盛則認為，

過去一個月見證了投資者對黃金情緒的廣泛轉變，這主要受益於三大因素：1) 全球通縮形勢下，美聯儲將被迫更長時間內不加息；2) 全球經濟不確定性形勢下，避險需求重新回歸金市；3) 過去兩年黃金表現一直遜於美股表現，但近期該趨勢已經逆轉。

本周五將會公布美國1月非農就業報告，黃金短期波動或因此出現放大。

盛寶銀行大宗商品首席策略師Ole Hansen稱，

美國非農就業報告及其他數據將在未來一周扮演關鍵角色。金價已經歷了整固的一周，但相比於其他大宗商品，黃金表現仍突出。債市負利率令黃金具有投資吸引力，黃金的機會成本已經消失，因黃金似乎已再次被當作一種另類資產。

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美國貿易赤字創兩年新高

美國商務部周四公布的數據顯示，美國2014年12月貿易逆差(赤字)466億美元，創兩年新高。彭博通訊社中值預期380億美元，前值390億美元修正為398億美元。

貿易赤字大幅擴大意味著美國去年第四季度GDP可能會出現下修。上周公布的美國第四季度GDP初值環比增長2.6%，增速較二、三季度的4.6%和5.0%明顯回落。

12月進口增長2.2%至2414億美元，非石油類進口創歷史新高，顯示美國國內經濟複蘇強勁及強勢美元。

出口下跌0.8%至1949億美元，主要因素是亞洲和歐洲經濟表現不佳和美元走強。美國對加拿大和墨西哥出口12月出現下滑，向日本、中國和歐元區出口有所增加。

2014年美國對華貿易逆差3426億美元，為有記錄以來的最高水平；對歐盟貿易逆差1411億美元，也創下歷史高點。去年美國對墨西哥貿易逆差降至2009年以來的最低水平；美國對中南美洲國家貿易順差創下有記錄以來最高水平。

商務部表示，原油價格下挫、美元走強和相對強勁的美國經濟對於貿易赤字有較大影響。

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油價“遭襲”：4月OPEC產量創兩年半新高 美元重拾動能

油價“遭襲”：4月OPEC產量創兩年半新高 美元重拾動能

一財網 呂行 2015-05-09 10:36:00

分析人士指出，油價的反彈或許並沒有之前想象的那麽樂觀與順利，主要的中東石油生產國的產量仍然在創新高；其次，近日大跌的美元重新找到了上漲的動力，一系列的美國經濟數據帶來利好，加息的預期再次成為焦點。

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Galaxy S7銷量強勁 三星第二季度利潤創兩年新高

三星電子今天發布二季報，凈利潤為5.83萬億韓元(約合51億美元)，超出分析師5.64萬億韓元的平均預期，創下2014年以來單季利潤最高值。

其中，三星的移動部門錄得4.32萬億韓圓經營利潤，同比增長56%。三星預計其2016年下半年盈利仍有望保持強勁勢頭。

三星單季的利潤增長，主要因為智能手機Galaxy S7銷售強勁抵消了半導體和顯示屏銷售利潤的下滑，另外三星電子自身也在大幅削減支出。

三星第二季度營收為50.94萬億韓元(約合452億美元)，較去年同期的48.54萬億韓元增長4.9%，略高於本月初宣布的50萬億韓元預期。

三星還宣布了回購1.79萬億韓元的股票回購計劃。 另外，三星新一代Galaxy Note智能手機也將於8月2日在紐約、巴西和倫敦同時發布。

外資月度配置中國境內債券規模創兩年來新高

近年來全球市場負利率當道，投資者迫切搜尋新的投資標的。比較之下，無論在收益、穩定性以及發展前景等方面，中國債券市場都具有明顯優勢。今年上半年，境外金融機構對於中國境內債券市場的配置需求出現井噴式增長。

境外增持人民幣債券創兩年新高

中債登最新數據顯示，6月份境外機構持有人民幣債券余額為6635億元，比5月份大幅增加401億元。彭博統計顯示，6月境外機構和個人持有境內人民幣債券量連續第四個月上升，月度增持規模創2014年2月份以來紀錄新高。與此同時，我國銀行間債券市場的境外機構數量已達到328個，其中大部分是非境外央行的機構投資者。

這意味著，除境外央行增加人民幣外匯儲備，越來越多的境外機構也將人民幣資產納入資產管理組合，人民幣納入SDR貨幣籃子帶來全球人民幣資產投資熱潮正在興起，債券市場作為境外投資者進入中國市場的最佳切入點，有望實現快速發展。

（中國成為世界第三大債券市場）

中銀香港發展規劃部總經理張朝陽分析稱，境外機構對於人民幣資產尤其是債券配置的熱情升溫，主要由人民幣匯率、中國債市開放系列政策出臺以及外部環境波動三方面因素推動。

去年“新匯改”以來，人民幣經歷幾輪較大幅度波動，引發全球市場關註，境外機構對於增持人民幣資產有所遲疑，但經過一段時間觀察後，境外機構充分認識到中國央行並無意推動人民幣持續貶值，匯率的雙向波動是更加市場化、公開透明的表現，隨著匯率波動恢複穩定，投資者信心明顯回升。

與此同時，2015年以來，央行采取一系列措施，進一步向境外機構開放銀行間債券市場。在2015年，央行放寬了境外央行和主權財富基金投資於中國銀行間債券市場的規定，接著在2016年2月，又允許更廣泛的機構投資者進入這一個市場，並在5月進一步頒布了實施細則。

眼下，調整事先準入制，引入備案制，取消額度管理等措施不僅適用於外國央行，而且也推廣到其他境外機構，包括商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司及其他資產管理機構(包括這些機構發行的投資產品)，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等中長期機構投資者，大大便利了這些境外機構投資人民幣債券。

法國巴黎銀行大中華區環球市場部主管賴長庚(CG Lai)近日對第一財經記者表示，在此(中國銀行間債券市場向境外機構開放)之前，中國只允許部分海外投資者通過合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等制度申請額度進行投資。

“在未完全放開資本管制的情況下，開放銀行間債券市場是中國開放資本市場的一大重要舉措。進入這一活躍市場的海外投資者可充分利用中國的投資機會。” 賴長庚說道。

在具體操作上，投資中國債券市場對境外機構而言也變的更加切實可行。賴長庚表示，過去因為QFII和RQFII需要進行事前審批並在中國監管機構所批準的額度內進行交易——這兩大特點對於投資者入市造成一定阻礙。

“QFII和RQFII的整個申請與審批程序需要12到18個月不等。但投資中國銀行間債券市場的新規則完全取消了有關額度和事前審批的要求，投資者只需要向中國人民銀行進行備案並按規定定期匯報。” 賴長庚透露，目前投資者在提交備案表之後，有望在20天內得到中國央行的反饋。

更多債市開放政策可期

全球經濟複蘇乏力，貨幣寬松成為長期趨勢這一背景也成為推動中國債市大受歡迎的因素之一。今年以來，歐美債券收益率一路走低，尤其是6月份英國“脫歐”觸發全球避險情緒，進一步推低歐美國債收益率，全球債市已普遍進入“負利率”時代，相較之下人民幣資產無論從穩定性、多元化、收益等方面都更具吸引力。

（中國國債收益率與美國、日本、德國國債收益率相比優勢明顯）

“預計未來這股人民幣債券增持熱潮有望持續，未來幾個月銀行間債券市場境外機構購買人民幣債券每月都有望維持數百億元。”張朝陽表示，在今年10月1日新的SDR貨幣籃子生效這個時點前後，一些境外央行還會根據自身的需要調整外匯儲備，對人民幣債券的需求必會增加，而央行的行動又會帶動其他境外機構增持人民幣債券。

法國巴黎銀行在近日發布的銀行間債券市場白皮書中稱，目前中國銀行間債券市場規模大約為7萬億美元，中國境內債券市場是全球第三大債券市場，僅次於美國和日本。自2002年以來，中國債券余額一直以21%的複合年增長率不斷增長。其中，中國銀行間債券市場占此類債券的大頭，約為總市值的90%，其余10%在上海和深圳證券交易所交易。

然而，值得註意的是，盡管我國債市開放程度大步提升，但整體水平有限。據中債登最新數據，截至6月底，盡管在銀行間債市開戶的境外機構已達328家，但托管債券余額不到7000億元，僅占中債登全部托管債券余額的1.75%。

業內普遍預期，更多推動債市開放的政策有望推出。

港交所行政總裁李小加此前表示，雖然目前一些海外主權財富基金、央行等大型機構投資者可以直接參與中國境內銀行間債券市場，但那些中小型的投資者仍然缺乏投資渠道。因此，他建議利用“滬港通”的經驗探索與境內市場建立“債券通”。

人民幣中間價收複6.61關口 創兩月半來最大升幅

人民幣兌美元中間價報6.6195元，較昨日中間價6.6451元，上調256點，創6月23日以來最大升值幅度。昨日16:30收盤報6.6389，23:30收盤報6.6299。

昨日人民幣兌美元即期價格較上日收盤價連續六日收升，但中間價跌近180點結束五連升。交易員稱，客盤仍有一定購匯需求，但大行在合適點位繼續提供流動性;午後受日圓等非美貨幣上漲帶動，人民幣扭轉早盤跌勢微幅收漲。

周二美元兌其他主要貨幣至5周新低，消息稱日本推出額外的刺激措施，同時美聯儲今年加息預期消退影響。美國資產的吸引力隔夜曾遭打擊，疲軟經濟數據公布後，美國股市創約一個月來最大單日跌幅。

摩根大通在一份晨報中稱，美元/日元跌破100關口後不太可能加速下滑。市場猜測日央行或會在九月的利率決議上改變當前的寬松政策，在上周日央行利率決議後，日本國債收益率跳漲，縮小了美國-日本利率差 (昨日縮減至154點，刷新了自去年4月以來的最低水平) ，導致美元/日元大幅下滑。但摩根大通預期日央行有望在九月再次寬松，日本國債收益率上漲動能有限。截至九月底美國10年期國債收益率有望達到1.45%，而日本10年期國債或跌至-0.25%。摩根大通進一步表示要符合175點的利率差，美元/日元需達到103.15一線。美元/日元現報101.15。

零售數據遠超預期 英鎊漲逾100點創兩周新高

英國7月零售銷售環比1.4%，前值-0.9%；同比5.9%，前值4.3%。同比變動與環比變動雙雙強於預期。

受此消息提振，英鎊/美元短線漲逾100點，報1.3164，創8月4日以來新高。

印度二季度GDP增速創兩年新低

官方數據顯示，印度二季度GDP增長7.1%，大幅低於市場預期的7.6%，創2014年6月來最低水平，當時的增速為6.7%，而今年一季度印度GDP增長曾達到驚人的7.9%。

分析指出，目前印度經濟依然主要靠國家投資拉動，私人投資和消費依舊疲軟。二季度采掘業及農業成為了拖累增速的主要原因，同時印度面臨持續放緩的國內和國外需求，截止到今年六月份，印度出口已連續第十八個月同比萎縮。經濟增速的急劇下滑令實現政府年初定下8%的目標難度加大。

不過氣候、薪資增長及稅務改革有望推動印度經濟在三季度企穩反彈。

首先是氣候因素，根據花旗的預測，夏季印度洋季風氣候帶來的充沛雨水可以使當地的農業旱情將得到緩解，農村地區居民消費有望在本財年剩余時間內提升800億美元。根據印度氣象部門的預測，今年的降水量將高於往年的6%。印度GDP也將因為農業GDP的增長以及農村居民收入的增加而上升0.6～0.9個百分點。

其次是薪資增長，六月底印度政府批準了給公務員加薪的計劃，即1000多萬名印度公務員和退休人員的工資及養老金將增加14%，預計此舉將使得印度政府在2017財政年度增加將近170億美元的支出。高盛預計這項一次性的舉措將提高國民購買力，從而令GDP提高0.3個百分點。

第三是稅務改革紅利，8月初印度議會通過商品服務稅法(Goods and Services Tax Bill, GST)，旨在統一原本獨立的中央及各邦稅務體制。分析預計新稅法實施後印度經濟增長率有望額外增加2%。隨著新稅法的實施，印度這個擁有13億消費者、2萬億美元國內生產總值的經濟體將成為真正的單一市場，同時也將給經濟帶來新的活力。