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市場擔憂俄羅斯被降至垃圾級 盧布再創歷史新低

盧布/美元以及盧布/歐元再創歷史新低。周五晚些時候出爐的標普報告或調低俄羅斯的信用評級。

目前標普對俄羅斯的信用評級為BBB-，如果標普再次下調，俄羅斯國債評級將成為“垃圾級”。

十月以來俄羅斯央行已經動用了逾150億美元的資金幹預匯市，但是目前來看，並沒有太大的效果。

而華爾街見聞此前的一篇文章曾提到，俄羅斯似乎並不想真正地拯救盧布。

美銀分析師Vladimir Osakovskiy表示，如果不是盧布貶值，俄羅斯經濟狀況早就處於崩盤狀況了。

盧布今年的貶值幅度和油價大致相同，這意味著以美元計價情況下，俄羅斯原油銷售所帶來的盧布收益基本出於平衡狀態。這也是為什麽俄羅斯政府繼續允許盧布自由兌換的原因之一。實際上，如果油價繼續下跌的話，普京將放任盧布貶值。從維護財政平衡的角度而言，俄羅斯可能會讓盧布進一步下跌15%，即便今年至今為止盧布的貶值幅度已經達到20%。

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庫存再創新高 鎳價或創13年最長連跌記錄

因激增至歷史新高的庫存重壓價格，倫鎳連續七周下跌，有望創下13年以來最長的周度連跌記錄。全球最大工業金屬消費國中國的需求增速放緩令市場擔憂鎳市前景。

LME鎳庫存周四再創新高，達377,538噸。

鎳庫存今年以來跳增44%，連續第三年增加。鎳主要用於生產不銹鋼。

中國官方數據顯示，包括鎳合金在內的鎳進口同比下滑28%，而當月出口則翻了三倍以上。

Korea Exchange Bank Futures Co. 駐首爾高級金屬交易員Hwang Il Doo對彭博新聞社表示：

LME鎳庫存高企，亞洲庫存尤其突出，鎳的基本面惡化。若中國消費未現複蘇跡象，那麽鎳價難以回升到今年年初的水平。

9月初以來，鎳價累計下挫逾20%。此前，受全球第一大鎳出口國印尼頒布包括鎳礦在內的原礦出口禁令影響，鎳價持續數月上漲。

但花旗集團卻鎳價前景仍看好，稱明年鎳價將暴漲至每噸23900美元附近，2016年漲至26500美元。

（圖片來自《華爾街日報》）

市場預計，今年鎳市供應仍將延續此前三年的供應過剩態勢。部分礦商擴產。巴西淡水河谷周四就表示，第三季度鎳產量達72100噸，較上年同期增長16.4%。

（圖片來自《華爾街日報》）

不過，鎳礦供應前景不確定性仍存。目前，菲律賓部分政府官員呼籲禁止原礦出口。而印尼當前仍禁止包括鎳礦在內的原礦出口。

截至北京時間16：06，倫鎳亞洲交易時段報15105美元/噸，下跌0.69%。

隔夜，三個月期鎳觸及今年3月以來的最低水平，至15011.50美元。

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市場擔心俄羅斯很快扛不住 盧布再創新低

盧布連續五個交易日創新低，因市場擔心俄羅斯將加快推進盧布匯率自由浮動。俄羅斯央行本月已花費200億美元支撐盧布，但難挽盧布頹勢。

莫斯科時間周二晚六點，盧布對美元-歐元一攬子貨幣匯率下跌0.6%至47.7112，年內貶值幅度達19%。此外，因俄羅斯財長以“市場環境不利”為由取消了周四的國債拍賣，俄羅斯10年期國債收益率逼近五年新高。

烏克蘭危機升級遭西方制裁，以及油價大跌，加劇了俄羅斯美元短缺的局面。為了延緩盧布跌勢，俄羅斯央行本月加大了外幣拋售，僅10月24日就拋售了24.4億美元。俄羅斯聯邦儲蓄銀行稱，市場預期俄羅斯央行最早將於10月31日的議息會議上放棄對盧布匯率的幹預，而盧布的下跌正是伴隨著這種預期而來。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行首席外匯和利率策略師Tom Levinson在一封郵件中告訴彭博社,  “匯價變動越來越多地受市場對央行可能完全放棄捍衛盧布的擔憂所驅動，這意味著盧布將自由浮動並通過市場發現匯率的自然水平”，幹預政策“不僅無法阻止盧布下跌，還會增加盧布的脆弱性，因為隨著外匯儲備被侵蝕，市場的擔憂也隨之加劇。”

俄羅斯前財長Alexei Kudrin周三告訴彭博新聞社，俄羅斯央行應該讓盧布匯率自由浮動，因為當前這些基於眾所周知的規則實施的幹預政策只會讓投機者牟利。

蠶食外儲

截止10月17日，俄羅斯央行外匯儲備減少680億美元至4438億美元，創2010年以來新低。盧布一個月期隱含波動率攀升至16.2%，創2012年6月以來新高。

華爾街見聞網站上周五（10月24日）還介紹過，今年俄央行的外匯與黃金儲備減少約13%。本月俄央行自5月以來首次幹預匯市，截至23日的20多日內已投入逾150億美元。盡管當天標普評級並未將俄羅斯債券降至垃圾級，但是本周盧布匯率延續了此前的跌勢，由上周五的46.6592進一步跌至昨日的47.7112。

10月13日，俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina承認，過去十天一直在幹預盧布匯率，為支持盧布拋售美元，並向國內議員表示，從明年起讓匯率自由浮動的道路並未改變。但即使如此，央行也會在金融穩定受威脅時幹預匯市。

不過，俄羅斯工業通訊銀行（Promsvyazbank）分析師Alexei Egoro 近日在給彭博社的郵件中寫道 ，“在徹底放開對外匯市場的管制之前，俄羅斯央行更希望累積外匯儲備”，投資者對此持謹慎態度。

昨日，俄羅斯10年期國債收益率攀升7個基點至9.95%，距離10月14日創下的五年新高僅2個基點，因俄羅斯財長以“市場環境不利”為由取消了周三的國債拍賣。

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中國房價持續下滑 國際鐵礦石價格再創五年新低

中國樓市再現疲軟跡象，鐵礦石價格周二刷新了五年新點。

The Steel Index的數據顯示，澳洲至中國的基準鐵礦價格昨日大跌4%至72.10美元/噸，刷新五年低點。

由於巴西和澳大利亞的鐵礦石供應大幅增長，同時需求放緩，鐵礦石年內跌幅超過了40%。

中國10月房價幾乎全面回落，成為周二鐵礦石價格大跌的推手，因為中國是世界上最大的鐵礦石消費國，且高度依賴（75%）進口鐵礦石來生產鋼鐵。

華爾街見聞網站周二介紹過，10月中國大中城市房價數據顯示，新建商品住宅售價環比幾乎全線下跌，只有鄭州房價持平，其他城市則盡數下跌。而在70個城市中有67個城市價格同比下滑，前值為58個。不過在政府推出一系列措施之後，房價環比下跌幅度有所收窄。包括北京在內的主要一線城市二手房止跌回升。

此前，由於亞太經合組織(APEC)會議在北京召開，中國暫停了部分冶煉廠的開工。隨著APEC落幕，許多投資者預期鐵礦石價格會出現反彈。然而現實並非如此。

瑞銀澳洲分析師團隊旨在本周早些時候的一份報告中指出：

隨著APEC會議的幹擾結束，我們堅定地認為，（中國)年末鐵礦石補庫存和鐵礦石價格反彈要麽馬上就發生，要麽就不會發生了。走訪中國（上周）期間從冶煉廠和交易員那邊得到的反饋是，鐵礦石庫存很低，但是他們只打算適度地進行補庫存。

桑坦德銀行分析師Melinda Moore認為，以當前價格計算，約兩億噸輸出海外的鐵礦石是不盈利的。她預計明年還將有一億噸的鐵礦石投放至市場，而中國需求的增長僅三千萬噸。

Moore還表示，“現在玩的是誰先減產的遊戲。”過去幾周，由於必力必拓、力拓和淡水河谷等鐵礦石巨頭持續增加供應，分析師們也一直在削減鐵礦石的目標價。

澳新銀行預計，2015年鐵礦石均價為78美元/噸，而花旗銀行則給出了65美元的目標價，並表示可能短暫地跌至50美元。

低鐵礦石價格也在測試中國國內鐵礦石產商的實力。因為在這個價格下，它們很難再盈利。澳新銀行預計，未來12個月里，無法盈利的國內鐵礦石產商將會關閉，從而讓海外供應商們贏得更大的市場份額。

中國鐵礦石和鋼鐵期貨重創

不只是基準鐵礦石價格大跌，見聞網站昨天還介紹過，受中國房價跌幅加深，經濟增長疲軟的影響，中國鐵礦石和鋼鐵期貨價格今天創下歷史新低。

大連商品交易所5月鐵礦石期貨DCIOcv1跌3.9%，收在每噸487元人民幣的跌停板，為2013年10月該交易所推出鐵礦石期貨以來的最低水平。

一名山東交易員向路透社表示，跌破500元人民幣支撐位之後，大連鐵礦石期貨湧現出更多賣盤。該交易員還預計，鐵礦石期貨在實現反彈之前還將進一步下探480元人民幣水準。

價格已在500元人民幣附近維持了兩周左右，今日終於跌破。大家認為市場將進一步走低，因為供應遠高於需求。

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蘋果市值突破7000億美元 再創歷史新高！

作為世界上股票市值最高的公司，蘋果的市值今天突破了7000億美元，再創歷史新高。

蘋果估價在周二美股開盤後上升0.8%至119.59美元，市值7010億美元，創下了其它美國公司前所未有的市值里程碑。

蘋果雖然早已是世界上市值最大的公司，但它的市值仍在繼續上漲，在庫克的領導下蘋果的市值已在喬布斯時期的基礎上翻了一番。

7000億這一數字達到了世界市值第二高的埃克森美孚公司市值的1.7倍。而近五個月來，石油價格的持續走低使埃克森美孚損失了約430億美元，現在的總市值約為4050億美元。

對蘋果增長的信心來源於其9月最新發布的大屏iPhone，以及10月發布的更快更薄的iPad。蘋果首席執行官庫克在更新蘋果核心產品的同時，也通過一些新產品來不斷吸引粉絲，包括新的移動支付系統Apple Pay和即將於明年發布的智能手表。

Cantor Fitzgerald分析師Brian White就表示：

“由於蘋果公司過去三個月主要產品的重大更新，而且也缺乏具有創新力的競爭者，在美國市場消費增長的背景下，我們相信蘋果有機會迎來一個亮眼的節日消費季“

盡管蘋果是標普500中唯一市值達到7000億美元的公司，但如果在通貨膨脹率調整後，它離歷史上最值錢的公司這一頭銜還有一段距離。微軟的市值在1999年達到頂峰，超過了6130億美元，換算到今年相當於8740億美元。而當時微軟占標普500公司總市值的5%，IBM曾經也達到過6%，而現在，由於整個市場普遍上漲到歷史高位，蘋果占標普500的比重還未達到4%。

這家來自加利福尼亞的科技巨頭的市值於2010年1月超過了全球最受歡迎的搜索引擎公司谷歌，並於四個月後超過了西雅圖的微軟，微軟現在的市值為3940億美元。

另一方面，從歷史的角度看，蘋果現在還相對便宜。當微軟達到巔峰時，根據納斯達克和Factset的數據，其市盈率達到72倍。而蘋果現在的市盈率僅為18，與標普500整體水平相當，但蘋果的銷售和利潤的增長遠高於其他所有藍籌股，蘋果的收入增速達到15%，而盈利增速超過20%。

即將於明年出發布的Apple Watch將是庫克上任以來發布的第一款全新的產品，分析人士在這款可穿戴設備的潛在的受歡迎程度上，出現很大分歧，但他們都預期蘋果的股價還會更高。

至少有一位看多蘋果的分析師表示他們相信公司的市值將突破1萬億美元。蘋果的投資者Carl Icahn認為，公司擁有大量的現金，其真實的市值已遠超10位數。如果蘋果想要達到那一新的里程碑，那麽蘋果的股價需要再上漲43%，達到171美元。

（實習編輯 戴博 亦有貢獻）

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盧布崩盤再創新低 50生死線一步之遙！

盧布跌勢進一步擴大，北京時間15:14，美元/盧布刷新歷史高點至49.56，距離50關口僅一步之遙。

此前華爾街見聞曾報道，在OPEC宣布保持石油生產目標在3000萬桶/日不變之後，油價快速下跌。由於俄羅斯經濟和原油價格密切相關，因此盧布也在消息後重挫，周四早晨美元/盧布刷新歷史新高至48.58。

俄羅斯Micex指數下跌0.4%，盤中漲幅一度達到6%。2027年2月到期的俄羅斯債券收益率上漲12個基點至10.42%。自今年2月之後，美元/盧布升值幅度已經達到26%，俄債收益率則大漲206個基點。

盧布貶值和油價下跌已經使得俄羅斯經濟陷入衰退的風險之中。

俄羅斯國家能源安全局首席分析師Aleksandr Pasechnik告訴路透，“我認為盧布對美元很可能在今年年底會跌至50，但是不太可能進一步跌破這一門檻，否則將會造成嚴重的社會後果。”

俄羅斯財長Anton Siluanov周一在莫斯科的經濟論壇上表示：“因為歐美制裁，我們每年損失約為400億美元，而由於油價暴跌了30%，我們每年的損失在900億至1000億美元。”

而最新數據顯示，俄羅斯11月7日的國際儲備總額為4210億美元。這聽起來很讓人放心，但俄羅斯外匯儲備在2013年10月31日時為5240億美元。因此，俄羅斯在一年內已經損失了1030億美元的外匯儲備。

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中國11月進出口增速驟降 貿易順差再創新高

中國11月的出口遠不及預期，原油及其他商品價格大跌令進口意外大幅下滑，貿易順差再創歷史新高。中國經濟面臨更大的下行壓力，政策寬松或進一步加碼。

海關總署今天發布最新數據顯示，11月出口總值為2116.6億美元，同比增長4.7%，不及預期的增長8%；進口增速再度滑入負值區間，為下降6.7%，預期增長3.8%。

中金稱，從環比看11月出口季調後增速下降，反映出口動能減速。而11月大宗商品價格環比跌20%，是拉低進口增速的重要原因。

海關數據顯示，在進口商品中，主要大宗商品進口量增加，進口均價普遍下跌。前11個月，我國進口鐵礦砂8.46億噸，增加13.4%，進口均價下跌21.4%；原油增加2.78億噸，增加9%，進口均價下跌3.8%。

此外，中國11月貿易順差進一步擴大，為544.7億美元，刷新歷史記錄，超過預期的439.5億美元和上月的454.1億美元，擴大61.4%。

油價跌到五年新低可以刺激經濟增長同時保持低通脹，這為進一步寬松留出余地。彭博引述美銀經濟學家陸挺稱，油價下跌，中國貿易順差在未來幾個月都將保持在高位。

在各區域中，美國對中國出口的拉動作用減弱，內地對香港的出口增長。其中11月出口到香港的貿易額為354.6億美元，較上月增長8.4%，出口到歐盟的貿易額為313億美元，與上月的310億美元接近，而出口到美國的貿易額從上月的373億美元降到364億美元，降幅為2.4%。

海關總署報告還顯示，11月的外貿出口先導指數較10月下滑。11月，中國外貿出口先導指數為40.8，較10月下滑0.9，連續兩個月下滑，預示今年底明年初我國出口增長仍面臨一定壓力。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇則認為，11月外貿數據預示著不僅2014年年底不好，2015年也可能繼續承壓。

看來中國出口‘新常態’至多是跟GDP保持同步，很難有大幅增長。未來期望通過自貿區戰略和‘一帶一路’等的推進能夠起到帶動出口的作用。今年出口看來難以實現目標增速，預計明年名義增長8%左右。

今年中國進出口目標是增長7.5%，但前11個月，進出口總值為3.9萬億美元，同比僅增3.4%，出口增長5.7%，進口增0.8%。

（上圖來自海關總署）

（上圖來自英國《金融時報》，紅色柱狀代表出口增速，綠色柱狀代表進口增速，藍色折線代表貿易順差）

數據公布後，澳元/美元下破0.83關口，刷新四年多低點0.8293。

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