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地方債與國情 思想花園

http://sixianghuayuan2.blogspot.com/2011/07/blog-post_5151.html

地方債那麼錯綜複雜，中央有能力解決嗎？

答案當然是，有能力，而且輕而易舉，方法不勝其數。一句話的事而已。

問題是，中央願意去解決嗎？

這就是不理解中國國情的人最容易陷入的誤區。

舉例來說，中央真的要解決地方債問題，很簡單，成立一個金融小組，叫王歧山來組長就可以了。當年國投危機是他解決的，駕輕就熟。恐怕不到三個月就能拆彈。

問題是，如果中央領導是這麼傻，這麼天真，就沒有資格坐在這個位置上了。

「十八大」人事問題沒有解決，憑什麼要去解決地方債問題？

地方債問題，表面是金融問題，實際背後反映的是地方與地方之間，地方與中央之間，地方與國企之間的體制之爭。中央的大政方針沒有定，地方債這種表症根本不會有解決的可能。

從反胡溫派來說，地方債越拖，將來就越能留做清算「胡溫路線」的政治資本，而從胡溫核心來說，當然要借解決地方債問題，最大程度上能保障十八大後對自己最有利的人事安排。

而在這個角力的過程中，地方債只會不斷地被用來做文章，視乎政治形勢的需要，按不同劇本來演繹。提早解決，對那一派來說，都不是樂見的結果。

期望中央現在就拿出一個全面解決方案，可以說是痴心夢想了。

「十八大」起碼要到2012年10月才召開，也就是說，地方債這個問題，起碼還能折騰多一年，期間對經濟的衝擊，不可忽視。

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市場怪象：美股、美債與美元齊漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/105901

在本周Jackson Hole全球央行會議召開之前，市場發生了一件奇怪的事。標普接近歷史高位，而債市和美元指數表現也異常強勁 。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

經濟學家對“不可能的三位一體”非常熟悉。所謂“不可能的三位一體”是指一個國家不可能同時完成資本自由進出、固定匯率和獨立自主的貨幣政策。你當然可以嘗試，但結果往往以失敗告終。（比如1997年的亞洲金融風暴）

自從歐元開始部分替代美元成為一種儲備貨幣後，在市場上又有了一個類似於“不可能的三位一體”的說法：強勁的股票市場（即風險偏好高），強大的債市(展示出足夠的貨幣流動性)和強勢美元(往往受益於避險情緒或利率支持)不可能同時存在。

目前，標普處於高位、美國指數剛創下11月新高，而美國債市則表現強勁。

要展現出目前市場的異常，美國金融博客Macro Man構建一個由標普500指數、美元指數和10年期美國國債組成的簡單圖表。Macro Man對每個市場進行平均，計算出了一個百分比的指數。

正如上圖所示，目前指數處於98.4%，是互聯網泡沫以來的最高水平。這可能是由於體制的轉變。市場正用歐洲利率而非美國利率來決定美元指數。另一種可能是市場目前的平衡非常的不穩定，一旦美聯儲表態鷹派，當前的平衡就將被打破。


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