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家庭資產凈值創新高 消費強勁 美國經濟加速複蘇？

來源: http://wallstreetcn.com/node/97723

美國消費領域顯露明顯複蘇跡象。6月連鎖店銷售量同比上漲4.6%，漲幅為2011年12月以來最大。 經濟數據和分析服務商Econoday稱：“除了食品雜貨店，ICSC-高盛報告顯示，所有零售消費品銷售表現全線強勢。”該指數是一個被廣為接受的月度零售行業銷售匯總，目前主要是對主要零售連鎖店開展長期調查統計，但不包括食品和汽車需求。 業內分析機構Bealls分析師Dan Doyle認為：“這是個鼓舞人心的數據。預計未來將出現一個運轉良好的零售系統，還將迎來一個表現強勁的返校購物季。” 但Jeff Green Partners的分析師兼合夥人Jeff Green卻認為：“通常來說，6月並非零售旺季。盡管統計數據非常靚麗，但我們並不認為這將持續太久。盡管銷售額仍將增長，但增幅相對溫和。” 消費信貸反映出美國人的消費開支情況，美國國民消費是經濟增長的主引擎，消費開支約占GDP的70%左右。 圖1：美國ICSC零售連鎖店銷售情況 與此同時，美聯儲公布的資金流量報告顯示，一季度美國家庭資產凈值環比漲至81.8萬億美元，刷新歷史紀錄。上一次峰值要追溯到2007年二季度，當時為68.9萬億美元。但隨後曾在2009年一季度跌至55.6萬億美元。 其中，美聯儲預計家庭房地產總值將在今年一季度觸及20.2萬億美元，比2006年年初創下的歷史峰值低2.5萬億美元。 家庭財富增加有可能鼓勵美國人對消費的信心，近期公布的6月消費者信心指數就創下六年新高。6月初公布的美國4月消費信貸增加10.2%，增速為2011年7月以來最快；用於教育、休假和購買汽車等方面的信貸增長9.5%。良好的零售數據也將提振市場對美國經濟樂觀前景的預期，還將帶動美國經濟複蘇。 然而，如圖2所示，盡管家庭資產凈值創下新高，但其在GDP中的比重仍低於2006年房產泡沫時期，不過差距並不是很大。這包含了房地產、金融資產(股票、債券、養老金儲蓄、存款等)以及凈負債(主要是房貸)。不過，這並不包括公共債務。 美國家庭和非盈利性資產凈值在GDP中的比重自上世紀70年代中期以來逐漸攀升，但在2006年遭遇了股市和房產泡沫之後，就發生了明顯改變。2012年年初，受股市和房地產價格上揚帶動，該比重再度出現上升態勢。 圖2：自1952年以來，美國家庭和非營利性資產凈值在GDP中的比重 2007年和2008年房地產價格崩潰之際，家庭持有股票總值與房地產總值之比也受累暴跌（如圖3）。 今年一季度，家庭持有股票總值與房地產總值之比為53.6%，較去年四季度有所上揚，為2007年一季度以來最高水平。這受益於房屋價格上漲和房屋貸款債務的減少。 截止2010年4月，約有30.3%的自住房屋沒有貸款。因此，約有5000萬戶擁有房貸債務的家庭持有股票的比例低於50.7%。數百萬戶家庭資產為負數。 此外，5月新屋銷售增幅創下22年最大。然而，華爾街見聞網站曾提醒，盡管近年來出現明顯攀升勢頭，但美國房價仍沒有完全恢複到金融危機前的房價水平。美聯儲主席耶倫曾在5月提出警告稱，2011年以來房地產市場開始複蘇，但今年房產市場令人失望。房地產市場活動放緩，給美國經濟帶來風險。 圖3：家庭持有股票總值與房地產總值之比 美國房屋貸款總額今年一季度增長了370億美元，並從峰值跌去1.28萬億美元。研究顯示，多數房貸債務下滑是由於房屋抵押贖回權被取消，但還有一部分是因為房主償還了債務。 由於價格上漲，房地產價值在GDP中的占比一季度出現攀升態勢，且比過去三十年的平均值略微高一點點(剔除房地產泡沫時期)。然而，房貸債務在GDP中的占比仍處於歷史高位。 圖4：紅線代表房屋貸款債務占GDP比重，藍線代表家庭房地產總值占GDP比重  

美國二季度GDP終值創十個季度新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/208736

在零售銷售與外貿數據明顯增長的帶動下，今年第二季度美國GDP增速創十個季度新高，增長率連續兩次上修，體現了經濟增長強勁反彈的勢頭。

繼一季度經濟增速創五年新低後，二季度美國經濟大反彈。考慮到美聯儲今年的GDP增長目標是2.0%-2.2%，未來兩個季度美國經濟增長都應在3%左右，才能達到美聯儲的預期。所以，接下來的爭論焦點就變成，下半年美國經濟是否能維持3%左右。

據華爾街見聞實時新聞援引美國商務部數據：

第二季度美國GDP年化季度增長4.6%，預期增長4.6%。

當季個人消費支出（PCE）終值年化環比增長2.5%，增幅持平前值，預期增長2.9%。

當季核心PCE物價指數環比增長2.0%，預期與前值增幅均為2.0%。

當季PCE物價指數環比增長2.3%，持平預期與前值增幅。

當季GDP價格指數環比增長2.1%，預期與前值增幅均為2.1%。

美國商務部公布的二季度分項數據顯示：

當季家庭支出增長2.5%，一季度增幅僅有1.2%；當季實際外貿出口增長11.1%，一季度降幅高達9.2%。

當季商業投資年化增長9.7%，預期增幅8.4%。企業的設備支出增幅由初值的10.7%上修至11.2%；非住宅結構類投資增長0.35%，增幅為2012年第一季度以來新高。

GDP終值發布前，瑞信美國經濟學家 Dana Saporta表示，今年下半年美國經濟增長不會下滑，每季度GDP增速可能會接近3%。

而即使二季度GDP增速如預期創新高，美聯儲可能也需要靜觀下半年經濟表現，不會立即采取貨幣政策方面的行動。

本月美聯儲公布的最新經濟預測顯示，今年GDP增長率為2.0%-2.2%。即使二季度GDP增長率回升至4.6%，下半年每季度美國經濟增長也都應保持在3%左右，才能達到美聯儲的全年預期目標。

本月美聯儲FOMC會議重申，QE結束後相當一段時間內保持高度寬松。華爾街機構分析認為，由於對就業和經濟增長仍存憂慮，美聯儲出於謹慎沒有如市場預期那樣調整措辭，聲明偏鴿派。

美國二季度GDP終值公布後，標普500股指期貨一度上漲0.2%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

轉主板踏腳石不再 大市值創板股料絕迹

1 : GS(14)@2018-02-25 02:58:15

【明報專訊】今次港交所（0388）推動上市改革，一改由2007年起容許轉主板的機制，意味創板作為「主板踏腳石」的歷史任務宣告完結。在簡易轉板申請取消前，很多現有創板公司亦在「趕死線」，過去兩個月再有7宗申請轉主板申請，隨着市值較大的中新控股（8207）、同仁堂國藥（8138）等提出申請，新意網（1686）更已完成轉主板，日後留在創板內的大市值公司買少見少。

自2007年起創板修例，放寬轉主板要求下，當年已有市場人士戲稱創板變成「跳板」，更觸發市場人士「啤殼」，並盡快催谷上市公司壯大及滿足轉往主板要求，實現更大的殼價增值。創板新股數目更由2007年只有兩間，到2017年大增至高峰時的80間，集資額達59.38億元，同時帶旺創板上市後集資活動，到2015年高峰時集資額提高到193.5億元。

兩月7宗申請「跳板」趕死線

隨着創板取消簡易轉板，過去兩月有包括飛思達科技（8342）等最少7間創板公司轉板，在創板內市值過百億元公司只餘3間，吸引力大減。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1743&issue=20180222

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